第七章國(guó)際收支及國(guó)際及投資頭寸核

第七章國(guó)際收支及國(guó)際

投資頭寸核算第一節(jié)對(duì)外經(jīng)濟(jì)核算的基本問(wèn)題第二節(jié)國(guó)際收支核算第三節(jié)國(guó)際投資頭寸核算第四節(jié)對(duì)外經(jīng)濟(jì)核算的分析應(yīng)用第一頁(yè)，共三十七頁(yè)。本章學(xué)習(xí)目標(biāo)掌握國(guó)際收支和國(guó)際投資頭寸的概念掌握國(guó)際收支表的基本結(jié)構(gòu)及其平衡關(guān)系掌握國(guó)際投資頭寸核算的基本內(nèi)容掌握國(guó)際收支和國(guó)際投資頭寸核算與國(guó)內(nèi)部門(mén)核算之間的關(guān)系第二頁(yè)，共三十七頁(yè)。第一節(jié)對(duì)外經(jīng)濟(jì)核算的基本問(wèn)題常住性的識(shí)別對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與對(duì)外經(jīng)濟(jì)核算對(duì)外經(jīng)濟(jì)核算的基本原則第三頁(yè)，共三十七頁(yè)。常住性的識(shí)別對(duì)外經(jīng)濟(jì)核算的關(guān)鍵問(wèn)題界定機(jī)構(gòu)單位的常住性（residence）常住單位一個(gè)經(jīng)濟(jì)單位在一國(guó)具有經(jīng)濟(jì)利益中心，即具有一個(gè)場(chǎng)所，將在一年以上的期限內(nèi)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)交易活動(dòng)。第四頁(yè)，共三十七頁(yè)。常住性的識(shí)別（續(xù)）住戶(hù)取決于其住所所在地一個(gè)住戶(hù)的所有成員必須是同一國(guó)家的常住單位企業(yè)主要依據(jù)是該企業(yè)在哪個(gè)國(guó)家長(zhǎng)期從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)政府一國(guó)的中央政府和各級(jí)地方政府所擁有的部門(mén)、機(jī)關(guān)以及駐外使領(lǐng)館、軍事單位或其他政府實(shí)體（包括由政府出資并控制的非營(yíng)利機(jī)構(gòu)）第五頁(yè)，共三十七頁(yè)。對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和對(duì)外經(jīng)濟(jì)核算對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是指一國(guó)的常住機(jī)構(gòu)單位與國(guó)外單位之間發(fā)生的各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。主要類(lèi)別對(duì)外貿(mào)易活動(dòng)：包括貨物貿(mào)易和服務(wù)貿(mào)易對(duì)外投資活動(dòng)：包括直接投資和間接投資對(duì)外收入分配活動(dòng)：包括投資收益分配和勞動(dòng)收入分配對(duì)外轉(zhuǎn)移活動(dòng)：包括經(jīng)常轉(zhuǎn)移和資本轉(zhuǎn)移第六頁(yè)，共三十七頁(yè)。對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和對(duì)外經(jīng)濟(jì)核算（續(xù)1）對(duì)外經(jīng)濟(jì)核算一段時(shí)期內(nèi)對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)及其結(jié)果的紀(jì)錄，目的是以國(guó)際通用方法反映當(dāng)期一國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)的整體狀況。必要性獨(dú)立于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值核算、資金流量核算以及資產(chǎn)負(fù)債核算而存在，是各國(guó)核算體系中一個(gè)獨(dú)立的組成部分。第七頁(yè)，共三十七頁(yè)。對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和對(duì)外經(jīng)濟(jì)核算（續(xù)2）如何實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)的對(duì)外經(jīng)濟(jì)核算？流量核算，主要是國(guó)際收支核算國(guó)際收支平衡表（balanceofpayment,BOP）存量核算，國(guó)際投資頭寸核算國(guó)際投資頭寸表(internationalinvestmentposition)特點(diǎn)遵循國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算的總體原則，按照常住性確定對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)；注重在對(duì)外收支發(fā)生環(huán)節(jié)進(jìn)行核算，一般不延伸到收支產(chǎn)生的進(jìn)一步影響。第八頁(yè)，共三十七頁(yè)。對(duì)外經(jīng)濟(jì)核算的基本原則記錄時(shí)間權(quán)責(zé)發(fā)生制記錄價(jià)格交易——實(shí)際價(jià)格資產(chǎn)和負(fù)債存量——資產(chǎn)負(fù)債表對(duì)應(yīng)時(shí)間的市場(chǎng)價(jià)格記賬單位——統(tǒng)一的貨幣單位我國(guó)：美元和人民幣第九頁(yè)，共三十七頁(yè)。第二節(jié)國(guó)際收支核算國(guó)際收支及國(guó)際收支核算國(guó)際收支核算的內(nèi)容組成及其對(duì)應(yīng)關(guān)系國(guó)際收支各主要項(xiàng)目的核算方法國(guó)際收支核算的記錄方法國(guó)際收支平衡表中的平衡關(guān)系第十頁(yè)，共三十七頁(yè)。國(guó)際收支及國(guó)際收支核算國(guó)際收支是指常住單位與非常住單位之間發(fā)生的各種交易活動(dòng)。

國(guó)際收支核算——又稱(chēng)國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)核心：國(guó)際收支平衡表內(nèi)容：概括當(dāng)期所有對(duì)外經(jīng)濟(jì)交易活動(dòng)，并按照交易對(duì)象的性質(zhì)進(jìn)行具體區(qū)分。方法：借貸記賬法，復(fù)式記錄。第十一頁(yè)，共三十七頁(yè)。國(guó)際收支核算的內(nèi)容組成及其對(duì)應(yīng)關(guān)系國(guó)內(nèi)交易對(duì)外交易生產(chǎn)－－進(jìn)出口收入分配收入分配消費(fèi)－非金融投資非金融投資生產(chǎn)資產(chǎn)生產(chǎn)資產(chǎn)非生產(chǎn)資產(chǎn)非生產(chǎn)資產(chǎn)有形非生產(chǎn)資產(chǎn)－無(wú)形非生產(chǎn)資產(chǎn)無(wú)形非生產(chǎn)資產(chǎn)金融投資金融投資表7－1國(guó)際收支核算與國(guó)內(nèi)交易核算范圍的比較第十二頁(yè)，共三十七頁(yè)。國(guó)際收支核算的內(nèi)容組成及其對(duì)應(yīng)關(guān)系（續(xù)）表7-2國(guó)際收支平衡表的組成：中國(guó)與IMF的比較IMF中國(guó)一、經(jīng)常帳戶(hù)一、經(jīng)常帳戶(hù)1.貨物和服務(wù)1.貨物和服務(wù)2.收益2.收益3.經(jīng)常轉(zhuǎn)移3.經(jīng)常轉(zhuǎn)移二、資本和金融賬戶(hù)二、資本和金融賬戶(hù)1.資本賬戶(hù)1.資本賬戶(hù)2.金融賬戶(hù)2.金融賬戶(hù)（1）直接投資（1）直接投資（2）證券投資（2）證券投資（3）其他投資（3）其他投資（4）儲(chǔ)備資產(chǎn)三、儲(chǔ)備資產(chǎn)第十三頁(yè)，共三十七頁(yè)。國(guó)際收支各主要項(xiàng)目的核算方法經(jīng)常賬戶(hù)（currentaccount）的貨物(goods)貨物交易是經(jīng)常賬戶(hù)的基礎(chǔ)，是指貨物的對(duì)外進(jìn)出口活動(dòng)。

貨物進(jìn)出口是指常住單位與非常住單位之間可移動(dòng)貨物之所有權(quán)發(fā)生變更的交易。全面理解該定義計(jì)價(jià)準(zhǔn)則——離岸價(jià)格（freeonboard,F.O.B）第十四頁(yè)，共三十七頁(yè)。全面理解貨物進(jìn)出口的定義貨物所有權(quán)發(fā)生變更，可能是商品性交換的結(jié)果，也可能是在其他方式下實(shí)現(xiàn)的。貨物進(jìn)出口的關(guān)鍵是所有權(quán)變更，而不是貨物是否過(guò)境。某些情況下，進(jìn)出口貨物的所有權(quán)沒(méi)有變更但也要作為貨物進(jìn)出口予以記錄，這主要涉及貨物加工貿(mào)易的情況。

第十五頁(yè)，共三十七頁(yè)。國(guó)際收支各主要項(xiàng)目的核算方法（續(xù)1）經(jīng)常賬戶(hù)的服務(wù)(service)國(guó)際服務(wù)貿(mào)易是常住單位和非常住單位之間相互提供服務(wù)的交易。服務(wù)貿(mào)易分類(lèi)運(yùn)輸、旅游、建筑服務(wù)、通訊服務(wù)保險(xiǎn)服務(wù)、金融服務(wù)、計(jì)算機(jī)和信息服務(wù)專(zhuān)有權(quán)利使用費(fèi)和特許費(fèi)、咨詢(xún)廣告和宣傳其他商業(yè)服務(wù)和政府服務(wù)第十六頁(yè)，共三十七頁(yè)。國(guó)際收支各主要項(xiàng)目的核算方法（續(xù)2）經(jīng)常賬戶(hù)的收益（income）與經(jīng)常轉(zhuǎn)移（currenttransfer）收益職工報(bào)酬投資收益經(jīng)常轉(zhuǎn)移政府間或政府與國(guó)際組織間的轉(zhuǎn)移其他部門(mén)之間的轉(zhuǎn)移第十七頁(yè)，共三十七頁(yè)。國(guó)際收支各主要項(xiàng)目的核算方法（續(xù)3）資本賬戶(hù)(capitalaccount)記錄對(duì)外發(fā)生的資本轉(zhuǎn)移和無(wú)形非生產(chǎn)資產(chǎn)交易。資本轉(zhuǎn)移債務(wù)減免移民轉(zhuǎn)移無(wú)形非生產(chǎn)資產(chǎn)交易第十八頁(yè)，共三十七頁(yè)。國(guó)際收支各主要項(xiàng)目的核算方法（續(xù)4）金融賬戶(hù)(financialaccount)涉及一國(guó)對(duì)外金融資產(chǎn)和負(fù)債所有權(quán)變更的所有交易，包括資產(chǎn)和負(fù)債的產(chǎn)生和清償。金融資產(chǎn)

直接投資（directinvestment）證券投資（portfolioinvestment）其他投資(otherinvestment)儲(chǔ)備資產(chǎn)(reserveassets)—我國(guó)將其獨(dú)立列示第十九頁(yè)，共三十七頁(yè)。國(guó)際收支各主要項(xiàng)目的核算方法（續(xù)5）儲(chǔ)備資產(chǎn)(reserveassets)儲(chǔ)備資產(chǎn)是指一國(guó)貨幣當(dāng)局擁有的可隨時(shí)利用并控制在手的對(duì)外資產(chǎn)，包括貨幣黃金、特別提款權(quán)外匯、在基金組織的儲(chǔ)備頭寸儲(chǔ)備資產(chǎn)與其他金融資產(chǎn)的區(qū)別標(biāo)準(zhǔn)能夠?yàn)樨泿女?dāng)局有效控制需要時(shí)可隨時(shí)使用——較高的流動(dòng)性或變現(xiàn)性第二十頁(yè)，共三十七頁(yè)。國(guó)際收支各主要項(xiàng)目的核算方法（續(xù)6）凈誤差與遺漏（neterrorandomissions）產(chǎn)生原因由于統(tǒng)計(jì)資料來(lái)源和時(shí)點(diǎn)不同產(chǎn)生統(tǒng)計(jì)誤差，由于統(tǒng)計(jì)范圍不全面或一部分跨境交易未被記錄所記錄數(shù)額取決于國(guó)際收支其他各賬戶(hù)記錄數(shù)額的不平衡狀況。分析用途

如果該項(xiàng)目長(zhǎng)期出現(xiàn)較大數(shù)額而得不到扭轉(zhuǎn)，則意味著有重要的信息沒(méi)有被反映出來(lái)。第二十一頁(yè)，共三十七頁(yè)。國(guó)際收支核算的記錄方法采用復(fù)式記賬法中的借貸記賬法編制國(guó)際收支平衡表——有借必有貸，借貸必相等借方(表現(xiàn)為資金流出)貸方(表現(xiàn)為資金流入)實(shí)際資源的流入實(shí)際資源的流出金融資產(chǎn)的增加金融資產(chǎn)的減少負(fù)債的減少負(fù)債的增加舉例7－1：2000年中國(guó)國(guó)際收支平衡表第二十二頁(yè)，共三十七頁(yè)。國(guó)際收支平衡表中的平衡關(guān)系各個(gè)賬戶(hù)內(nèi)部的平衡關(guān)系項(xiàng)目差額=貸方總額-借方總額賬戶(hù)之間的平衡關(guān)系如果在任一項(xiàng)目之下劃線(xiàn)，把國(guó)際收支平衡表區(qū)分為兩個(gè)部分，兩者差額合計(jì)互為相反數(shù)。劃線(xiàn)的位置根據(jù)分析需要可以靈活設(shè)定，一般認(rèn)為線(xiàn)上項(xiàng)目是自主交易項(xiàng)目，線(xiàn)下項(xiàng)目是調(diào)節(jié)項(xiàng)目。第二十三頁(yè)，共三十七頁(yè)。第三節(jié)國(guó)際投資頭寸核算國(guó)際投資頭寸的概念和分類(lèi)國(guó)際投資頭寸核算國(guó)際投資頭寸與國(guó)際收支的關(guān)系第二十四頁(yè)，共三十七頁(yè)。國(guó)際投資頭寸的概念和分類(lèi)國(guó)際投資頭寸是指常住單位擁有的國(guó)外資產(chǎn)存量、對(duì)外負(fù)債存量以及凈頭寸。其中凈頭寸是資產(chǎn)存量減去負(fù)債存量的凈額。大體體現(xiàn)了各時(shí)期國(guó)際投資交易的積累結(jié)果，主要是指對(duì)外金融資產(chǎn)負(fù)債存量。

第二十五頁(yè)，共三十七頁(yè)。國(guó)際投資頭寸的概念和分類(lèi)（續(xù)）內(nèi)容分類(lèi)：直接投資證券投資其他投資儲(chǔ)備資產(chǎn)強(qiáng)化了以下分類(lèi)特征：突出資產(chǎn)和負(fù)債之間的區(qū)別；強(qiáng)調(diào)內(nèi)容類(lèi)別下面的功能分類(lèi)和部門(mén)分類(lèi)。

第二十六頁(yè)，共三十七頁(yè)。國(guó)際投資頭寸核算可以反映在特定時(shí)點(diǎn)上一國(guó)擁有的國(guó)外金融資產(chǎn)和負(fù)債的價(jià)值和構(gòu)成。核算內(nèi)容期初、期末的投資頭寸存量核算期內(nèi)引起投資頭寸變化的各種流量變化的主要原因國(guó)際收支中的金融交易國(guó)際頭寸交易價(jià)格和匯率的變化其他調(diào)整——不屬于交易但又引起投資頭寸物量變化的各種其他因素第二十七頁(yè)，共三十七頁(yè)。國(guó)際投資頭寸核算（續(xù)）平衡關(guān)系資產(chǎn)-負(fù)債=凈頭寸期初存量+交易變化+價(jià)格和匯率變化+其他調(diào)整=期末存量舉例7－2：國(guó)際投資頭寸表第二十八頁(yè)，共三十七頁(yè)。國(guó)際投資頭寸與國(guó)際收支的關(guān)系主要聯(lián)系國(guó)際收支中的金融交易是引起國(guó)際投資頭寸變化的主要原因（但不是唯一的原因），核算原則一致，明確體現(xiàn)了流量核算與存量核算的對(duì)應(yīng)關(guān)系。引致關(guān)系投資頭寸是決定國(guó)際收支核算之投資收益的主要因素；在間接意義上，經(jīng)常賬戶(hù)的記錄數(shù)額也會(huì)對(duì)國(guó)際投資頭寸產(chǎn)生影響。第二十九頁(yè)，共三十七頁(yè)。第四節(jié)對(duì)外經(jīng)濟(jì)核算的分析應(yīng)用國(guó)際收支狀況分析國(guó)際投資頭寸分析國(guó)際收支與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)關(guān)系分析第三十頁(yè)，共三十七頁(yè)。國(guó)際收支狀況分析

19971998199920002001200220032004誤差與遺漏-222.54-187.24-177.88-118.93-48.5677.94184.22270.45具體賬戶(hù)或項(xiàng)目分析：分析該項(xiàng)目或該賬戶(hù)的規(guī)模、結(jié)構(gòu)和平衡狀況；

經(jīng)常賬戶(hù)狀況分析國(guó)際收支誤差與遺漏項(xiàng)目分析表7-3中國(guó)歷年國(guó)際收支中的統(tǒng)計(jì)誤差與遺漏

單位：億美元第三十一頁(yè)，共三十七頁(yè)。國(guó)際收支狀況分析（續(xù)）賬戶(hù)間平衡狀況分析國(guó)際收支總差額即經(jīng)常項(xiàng)目與資本和金融項(xiàng)目合起來(lái)的總差額。該差額為順差，則儲(chǔ)備資產(chǎn)增加（表現(xiàn)為逆差），意味著國(guó)民經(jīng)濟(jì)實(shí)力增強(qiáng)；該差額為逆差，則儲(chǔ)備資產(chǎn)減少（表現(xiàn)為順差），意味著國(guó)民經(jīng)濟(jì)實(shí)力有所削弱。有必要分不同項(xiàng)目觀察其收支平衡狀況及其對(duì)國(guó)際收支整體狀況的影響需要特別關(guān)注經(jīng)常賬戶(hù)的平衡狀況。第三十二頁(yè)，共三十七頁(yè)。國(guó)際投資頭寸分析可以分析一國(guó)持有的國(guó)外資產(chǎn)負(fù)債的規(guī)模和結(jié)構(gòu)，以及頭寸變動(dòng)的原因。

我國(guó)尚未正式發(fā)布國(guó)際投資頭寸表，只是公布外匯儲(chǔ)備、外債和對(duì)外直接投資存量的數(shù)據(jù)。以外債分析舉例第三十三頁(yè)，共三十七頁(yè)。以外債分析舉例反映外債結(jié)構(gòu)的指標(biāo)通常用短期外債與全部外債余額之比表示反映外債償還能力的指標(biāo)負(fù)債率=外債余額/國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值債務(wù)率=外債余額/貨物和服務(wù)項(xiàng)目下的外匯收入償債率=(當(dāng)年中期還本付息額+短期負(fù)債付息額)/外匯總收入第三十四頁(yè)，共三十七頁(yè)。國(guó)際收支與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)關(guān)系分析對(duì)外貿(mào)易依存度一定時(shí)期內(nèi)貨物貿(mào)易進(jìn)出口額與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比值圖7－1中國(guó)歷年外貿(mào)依存度第三十五頁(yè)，共三十七頁(yè)。國(guó)際收支與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)關(guān)系分析(續(xù))儲(chǔ)蓄投資差與國(guó)際收支平衡差額對(duì)應(yīng)關(guān)系分析經(jīng)常賬戶(hù)平衡差額與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)儲(chǔ)蓄投資差額之間具有一致性。這就從對(duì)外經(jīng)濟(jì)關(guān)系方面解釋了后者的形成原因；利用經(jīng)常賬戶(hù)與資本和金融賬戶(hù)、儲(chǔ)備資產(chǎn)項(xiàng)目在平衡差額上的對(duì)應(yīng)關(guān)系，可以進(jìn)一步說(shuō)明對(duì)外金融活動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄投資差額的彌補(bǔ)調(diào)節(jié)作用。第三十六頁(yè)，共三十七頁(yè)。內(nèi)容總結(jié)第七章國(guó)際收支及國(guó)際

投資頭寸核算。掌握國(guó)際收支和國(guó)際投資頭寸核算