山東聯(lián)航食品公司財(cái)務(wù)狀況分析

[摘要]企業(yè)財(cái)務(wù)狀況分析方法包括數(shù)據(jù)分析和非數(shù)據(jù)分析。財(cái)務(wù)報(bào)表分析主要運(yùn)用財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析，是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況分析的常用方法。本文通過對(duì)山東聯(lián)航食品公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析，主要從比率分析入手得出一些結(jié)論，以便為該公司的發(fā)展提供一定的幫助。另外企業(yè)財(cái)務(wù)狀況分析需要一些超數(shù)據(jù)分析法，以便更準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)企業(yè)的發(fā)展前景，我通過在該企業(yè)的學(xué)習(xí)和體會(huì)希望能發(fā)現(xiàn)一些隱藏的因素，為該公司發(fā)展提供一些有力的建議。[關(guān)鍵詞]數(shù)據(jù)分析；超數(shù)據(jù)分析；資產(chǎn)負(fù)債率；流動(dòng)比率；速動(dòng)比率目錄13957一、財(cái)務(wù)狀況分析概述 125745二、山東聯(lián)航食品公司的財(cái)務(wù)狀況分析 111315（一）償債能力分析 2320441.短期償債能力 2315092.長期償債能力分析 3137163.償債能力分析補(bǔ)充 45463（二）公司獲利能力分析 411461.資產(chǎn)報(bào)酬率分析 559492.凈資產(chǎn)報(bào)酬率分析 5235853.銷售毛利率分析 5319664.銷售凈利潤率 522426（三）公司的成長性分析 6120241.總資產(chǎn)增長率 6222352.固定資產(chǎn)增長率 7264143.主營業(yè)務(wù)收入增長率 7103514.主營利潤增長率 7121425.凈利潤增長率 855936.企業(yè)增長相對(duì)速度的減慢 87507（四）營運(yùn)能力分析 940641.存貨周轉(zhuǎn)率 9127312.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率 9251763.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 9178974.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 921291三、山東聯(lián)航食品公司的超數(shù)據(jù)分析 1031474（一）超數(shù)據(jù)分析必要性 1028332（二）超數(shù)據(jù)分析的一些方法 1013411.從收入的結(jié)構(gòu)及變化趨勢(shì)分析企業(yè)主營業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性與成長性 1049872.從公司資產(chǎn)項(xiàng)目的構(gòu)成分析企業(yè)資產(chǎn)的實(shí)際質(zhì)量和真實(shí)價(jià)值 1015713四、山東聯(lián)航食品公司存在的問題及對(duì)策 118829（一）山東聯(lián)航食品公司存在的問題 11267991.資產(chǎn)負(fù)債水平偏低 1171002.公司現(xiàn)金凈流偏高 11325353.利潤增長空間偏小 1130511(二)山東聯(lián)航食品公司加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理的對(duì)策 1185391.增加籌資渠道，積極擴(kuò)充資產(chǎn) 11165582.適當(dāng)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金支出作調(diào)整，提高現(xiàn)金利用效率 11188523.突破固有的經(jīng)營管理理念加大對(duì)技術(shù)的投入 1230882參考文獻(xiàn) 13一、財(cái)務(wù)狀況分析概述隨著我國社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展、完善，企業(yè)內(nèi)部外部人員對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表表現(xiàn)出極大的關(guān)注。企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析是指以財(cái)務(wù)報(bào)表和其他資料為依據(jù)和起點(diǎn)，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)企業(yè)過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果、財(cái)務(wù)狀況及其變動(dòng)，目的是了解企業(yè)過去的經(jīng)營業(yè)績，衡量企業(yè)目前財(cái)務(wù)狀況并且預(yù)測(cè)企業(yè)未來的發(fā)展趨勢(shì)，幫助企業(yè)利益集團(tuán)改善決策。財(cái)務(wù)報(bào)表分析作為企業(yè)財(cái)務(wù)分析的核心內(nèi)容，集中反映了企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、資本結(jié)構(gòu)和盈利能力，為了正確的分析企業(yè)的價(jià)值，給使用者和決策者的決策提供依據(jù)，公允的評(píng)估企業(yè)的決策績效，更為了保持市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的有序運(yùn)作和健康發(fā)展，我們對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的功能的探討和研究迫在眉睫，不容忽視。本文以山東聯(lián)航食品公司的會(huì)計(jì)報(bào)表和有關(guān)的財(cái)務(wù)資料為基礎(chǔ)。運(yùn)用財(cái)務(wù)分析的比率分析對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況作出分析和評(píng)價(jià)。財(cái)務(wù)分析的主要目的是了解和掌握公司的償債能力、獲利能力、成長性能力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力和預(yù)測(cè)公司的綜合發(fā)展前景。其中，償債能力分析又分為短期償債能力分析和長期償債能力分析，短期償債能力分析指標(biāo)包括流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率，長期償債能力分析指標(biāo)包括資產(chǎn)負(fù)債率、股東權(quán)益比率、負(fù)債股權(quán)比率；獲利能力分析指標(biāo)包括資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)報(bào)酬率、銷售毛利率、銷售凈利率；成長性分析指標(biāo)包括總資產(chǎn)增長率、固定資產(chǎn)增長率、主營業(yè)務(wù)收入增長率、主營利潤增長率、凈利潤增長率；營運(yùn)能力分析指標(biāo)包括存貨周轉(zhuǎn)率、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。這些指標(biāo)綜合利用了資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表，分析了公司的償債等各項(xiàng)能力，為利益相關(guān)者和公司管理者服務(wù)。本文在運(yùn)用常規(guī)的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析的基礎(chǔ)上進(jìn)行了進(jìn)一步探索，引入一些新的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)，（如在速動(dòng)比率的基礎(chǔ)上引入超速動(dòng)比率）以便更準(zhǔn)確的反應(yīng)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，為企業(yè)發(fā)展提供更準(zhǔn)確的信息。當(dāng)然僅僅數(shù)據(jù)分析往往不能準(zhǔn)確客觀的反應(yīng)企業(yè)經(jīng)營發(fā)展?fàn)顩r，在財(cái)務(wù)報(bào)表分析之外還更需要運(yùn)用超數(shù)據(jù)分析方法去彌補(bǔ)數(shù)字分析的不足。二、山東聯(lián)航食品公司的財(cái)務(wù)狀況分析山東聯(lián)航食品公司（以下簡(jiǎn)稱山東聯(lián)航）是一家集孵化、養(yǎng)殖服務(wù)、飼料生產(chǎn)、禽產(chǎn)品加工為一體的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)。成立于2004年，注冊(cè)資本3000萬元，公司成立以來，創(chuàng)新企業(yè)經(jīng)營機(jī)制，實(shí)行股份制、合作化的經(jīng)營模式，突破地域限制向外發(fā)展，迅速在省內(nèi)、省外組建了一批分子公司，使企業(yè)得到了迅速發(fā)展。該公司現(xiàn)擁有控股生產(chǎn)企業(yè)8家：包括新泰正邦食品，城正邦食品，平邑聯(lián)航畜禽發(fā)展，蒙陰聯(lián)航食品，新泰聯(lián)航飼料；銷售公司4個(gè)：上海銷售公司、南京銷售公司、武漢銷售公司、成都銷售公司；另有合作公司3家：臨沂正宏食品、山東呱呱鴨制品、高唐藍(lán)山和美食品。日加工能力42萬只，通過產(chǎn)業(yè)鏈的整合，大大提高了公司的營運(yùn)能力，成為行業(yè)中的一只重要的力量。產(chǎn)品暢銷北京、天津、上海、廣州、杭州、南京、武漢、濟(jì)南等全國大中城市，成為批市、熟食場(chǎng)、快餐、超市的主流品牌之一。2010年實(shí)現(xiàn)銷售收入12億元。通過資產(chǎn)負(fù)債表，可以了解公司的財(cái)務(wù)狀況，對(duì)公司的償債能力，資本結(jié)構(gòu)是否合理，流動(dòng)資金充足性做出判斷；通過分析利潤表，可以了解公司的盈利能力，盈利狀況，經(jīng)營效率，對(duì)公司在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)地位，持續(xù)發(fā)展能力作出判斷；通過分析現(xiàn)金流量表，可以了解和評(píng)價(jià)公司獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的能力，并據(jù)以預(yù)測(cè)公司未來的現(xiàn)金流量。通過對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的解讀，本文主要從企業(yè)的償債能力分析、獲利能力分析、成長性分析、營運(yùn)能力分析等方面來對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況作出評(píng)價(jià)。（一）償債能力分析企業(yè)在經(jīng)營過程中所獲得的現(xiàn)金收入先要滿足企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營的需要，在此之后才考慮是否有能力償還債務(wù)，所以顧客對(duì)企業(yè)的償債能力非常看重，這也是企業(yè)財(cái)務(wù)所重要關(guān)心的一面。企業(yè)償債能力包括短期償債能力和長期償債能力兩個(gè)方面。1.短期償債能力短期償債能力主要是指企業(yè)償付短期流動(dòng)負(fù)債的能力。通常有以下幾個(gè)指標(biāo)：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)資產(chǎn)現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債（1）流動(dòng)比率分析流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的比值。該指標(biāo)反應(yīng)能夠反映出企業(yè)短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)償還短期流動(dòng)負(fù)債的一種保障制度。以便來說流動(dòng)比率越高說明償債能力越強(qiáng)，但也不是說流動(dòng)比率越高越好，對(duì)所有者來講，此項(xiàng)比率不宜過高，比率過高說明企業(yè)的資金大量積壓在持有的流動(dòng)資產(chǎn)形態(tài)上，影響到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中的高速運(yùn)轉(zhuǎn)，影響資金使用效率。若比率過低，說明償還短期債務(wù)的能力低，影響企業(yè)籌資能力，勢(shì)必影響生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)順利開展。根據(jù)一般經(jīng)驗(yàn)判定流動(dòng)比率應(yīng)在200%以上，這樣才能保證企業(yè)既有較強(qiáng)的償債能力，又能保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營順利進(jìn)行。2010年山東聯(lián)航的流動(dòng)比率為178%接近200%，說明該公司的短期償債能力較強(qiáng)，并且流動(dòng)資產(chǎn)在整個(gè)資產(chǎn)構(gòu)成中占的比例比較合適。（2）速動(dòng)比率分析速動(dòng)比率主要反映扣除存貨等變現(xiàn)能力較差的流動(dòng)資產(chǎn)后的那部分余額同流動(dòng)負(fù)債的比值。由于存貨的變現(xiàn)能力較差，速動(dòng)比率的高低能直接反映企業(yè)的短期償債能力強(qiáng)弱，它是對(duì)流動(dòng)比率的補(bǔ)充，并且比流動(dòng)比率反映的更加直觀可信。一般來說流動(dòng)比率同速動(dòng)比率的比值保持在2:1比較合適。山東聯(lián)航2010年速度比率為85.9%，一般來說流動(dòng)比率和速動(dòng)比率大于1，流動(dòng)比率/速動(dòng)比率=2.079。速動(dòng)比率是85.9%低于100%，同流動(dòng)比率相比可以看出，速動(dòng)比率指標(biāo)偏低，說明該公司存貨占整個(gè)流動(dòng)資產(chǎn)的比例過大，公司短期償債能力一般。（3）現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率分析現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率是企業(yè)一定時(shí)期的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量同流動(dòng)負(fù)債的比率，可以從現(xiàn)金流動(dòng)的角度來反映企業(yè)當(dāng)期償付短期負(fù)債的能力?，F(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率越大，表明該企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量越多，越能保障企業(yè)按期償還到期債務(wù)。但是，該指標(biāo)也不是越大越好，指標(biāo)過大表明企業(yè)流動(dòng)資金利用不充分，獲利能力不強(qiáng)。山東聯(lián)航2010年現(xiàn)金流動(dòng)比率為147.3%，大于1。說明雖然該公司不用動(dòng)用其他資產(chǎn)也能償還流動(dòng)負(fù)債，但是對(duì)公司來說影響了其盈利能力。因?yàn)橘Y產(chǎn)的流動(dòng)性跟其盈利能力成反比，流動(dòng)性越差其盈利能力越強(qiáng)，而太高的現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比使得公司的流動(dòng)現(xiàn)金利用不充分，影響到公司的獲利能力。2.長期償債能力分析長期償債能力是指企業(yè)以資產(chǎn)或勞務(wù)支付長期債務(wù)的能力。分析長期償債能力必須首先重視企業(yè)獲利能力，因?yàn)槠髽I(yè)的獲利能力最終決定了企業(yè)的償債能力，除此之外影響到企業(yè)長期償債能力的因素還有資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益里的諸多因素。因?yàn)橄旅孢€要單獨(dú)的對(duì)獲利能力進(jìn)行分析，所以這里僅從其他方面來分析，長期負(fù)債能力財(cái)務(wù)指標(biāo)有：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額*100％股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額*100％負(fù)債股權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益總額*100％（1）資產(chǎn)負(fù)債率分析資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額的百分比，也就是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系。山東聯(lián)航為食品業(yè)企業(yè)，我國食品業(yè)企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率約為60％，山東聯(lián)航資產(chǎn)負(fù)債率為43.5％，由此可以看出山東聯(lián)航與同行業(yè)企業(yè)相比長期償債能力比較強(qiáng)。從企業(yè)的立場(chǎng)看，如果舉債很大，超出債權(quán)人心理承受的程度，企業(yè)就借不到錢。如果企業(yè)不舉債，或負(fù)債比率很小，說明企業(yè)畏縮不前，對(duì)前途信心不足，利用債權(quán)人資本進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)的能力很差。一般說來資產(chǎn)負(fù)債率不應(yīng)該高于50％，山東聯(lián)航的資產(chǎn)負(fù)債率只有43.5％。對(duì)企業(yè)經(jīng)營者來說，特別是對(duì)于一個(gè)發(fā)展壯大中的企業(yè)來說是見好事，意味著企業(yè)還有很大的潛力去籌資發(fā)展。（2）股東權(quán)益比率股東權(quán)益比率是股東權(quán)益與資產(chǎn)總額的比率，該比率反應(yīng)企業(yè)資產(chǎn)中有多少是所有者投入的。股東權(quán)益比率與資產(chǎn)負(fù)債率之和等于1。這兩個(gè)比率從不同的側(cè)面來反映企業(yè)長期財(cái)務(wù)狀況，股東權(quán)益比率越大，資產(chǎn)負(fù)債比率越小，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越小，償還長期債務(wù)的能力就越強(qiáng)。從股東的角度看，由于企業(yè)通過舉債籌措的資金與股東提供的資金在經(jīng)營中發(fā)揮同樣的作用，所以，股東所得的全部資本利潤是否超過借入款項(xiàng)的利率，即借入資本的代價(jià)。在企業(yè)所得的全部資本利潤率超過因借款而支付的利息率時(shí)，股東所得到的利潤就會(huì)加大。因此，從股東的立場(chǎng)看，在全部資本利潤率高于借款利息率時(shí)，負(fù)債比例越大越好。山東聯(lián)航股東權(quán)益比率為56.5％，這對(duì)股東來說意味著能獲得不錯(cuò)的利益，但是權(quán)益比率過大同時(shí)也意味著企業(yè)沒有積極地利用財(cái)務(wù)杠桿作用來擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模。（3）負(fù)債股權(quán)比率負(fù)債股權(quán)比率又叫產(chǎn)權(quán)比率，是負(fù)債同股東權(quán)益的比值。產(chǎn)權(quán)比率越高，說明企業(yè)償還長期債務(wù)的能力越弱；產(chǎn)權(quán)比率越低，說明企業(yè)償還長期債務(wù)的能力越強(qiáng)。山東聯(lián)航77％的產(chǎn)權(quán)比率小于100％說明企業(yè)償債能力較強(qiáng)，同時(shí)可以看出該企業(yè)是低風(fēng)險(xiǎn)低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。3.償債能力分析補(bǔ)充（1）流動(dòng)比率是用以反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)償還到期流動(dòng)負(fù)債的能力的，可它不能作為衡量短期變現(xiàn)能力的絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)。要注意企業(yè)會(huì)計(jì)分析期前后的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的變動(dòng)情況。企業(yè)可以通過瞬時(shí)增加流動(dòng)資產(chǎn)或減少流動(dòng)負(fù)債等方法來粉飾其流動(dòng)比率，人為操縱其大小，從而誤導(dǎo)信息使用者。如虛列應(yīng)收賬款，少提準(zhǔn)備，提前確認(rèn)收入，少轉(zhuǎn)成本等。速動(dòng)比率是比流動(dòng)比率更能反映流動(dòng)負(fù)債償還的安全性和穩(wěn)定性的指標(biāo)。該比率雖然彌補(bǔ)了流動(dòng)比率的某些不足，卻扔沒有全面考慮速動(dòng)資產(chǎn)的構(gòu)成。速動(dòng)資產(chǎn)盡管變現(xiàn)能力較強(qiáng)。但它并不等于企業(yè)的現(xiàn)時(shí)支付能力。當(dāng)企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)中含有大量不良應(yīng)收賬款、存貨跌價(jià)和積壓、投資損失等，即使該比率大于1，也不能保證企業(yè)有很強(qiáng)的短期償債能力。負(fù)債現(xiàn)金流量比率=負(fù)債總額/經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量*100％超速動(dòng)比率=（貨幣資金+短期證券+應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收賬款）/流動(dòng)負(fù)債*100％（2）負(fù)債現(xiàn)金流量比率是從現(xiàn)金流動(dòng)角度來反映企業(yè)當(dāng)期償付短期負(fù)債能力的。我們知道，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額來源于現(xiàn)金流量表，年末（初）流動(dòng)負(fù)債來源于資產(chǎn)負(fù)債表。由于有利潤的年份不一定有足夠的現(xiàn)金來償還債務(wù)，所以利用以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)的負(fù)債現(xiàn)金流量比率指標(biāo)，能充分體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入可以在多大程度上保證當(dāng)期流動(dòng)負(fù)債的償還。直觀的反映出企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的實(shí)際能力，因此，用該指標(biāo)評(píng)價(jià)企業(yè)償債能力更為謹(jǐn)慎。2010負(fù)債現(xiàn)金流量比率為1.84％?？梢钥吹缴綎|聯(lián)航一方面償付短期流動(dòng)債務(wù)的能力相當(dāng)強(qiáng)，但也看到現(xiàn)金占整個(gè)資產(chǎn)的比重太大。（3）企業(yè)的超速動(dòng)資產(chǎn)（貨幣資金+短期證券+應(yīng)收票據(jù)+信譽(yù)高客戶的應(yīng)收賬款凈額）來反映和衡量企業(yè)變現(xiàn)能力的強(qiáng)弱，評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力的大小。由于超速動(dòng)比率的計(jì)算，除了扣除存貨以外，還從流動(dòng)資產(chǎn)中去掉其他一些可能與當(dāng)前現(xiàn)金流量無關(guān)的項(xiàng)目（如待攤費(fèi)用）和影響速動(dòng)比率可信性的重要因素項(xiàng)目辦信譽(yù)不高客戶的應(yīng)收賬款凈額，因此，能夠更好地評(píng)價(jià)企業(yè)變現(xiàn)能力的強(qiáng)弱和償債能力的大小。當(dāng)公司的應(yīng)收賬款占總流動(dòng)資產(chǎn)的比率非常高且應(yīng)收賬款回收有困難時(shí)這個(gè)比率比速動(dòng)比率更為精確的反映公司短期償債能力，山東聯(lián)航經(jīng)常有大量的應(yīng)收賬款，用這個(gè)方法算的2010超數(shù)據(jù)比率為75.65％可以看到指標(biāo)大大低于1，說明公司實(shí)際償債能力并沒有那么樂觀，大量應(yīng)收賬款的存在應(yīng)該引起公司領(lǐng)導(dǎo)人的重視。（二）公司獲利能力分析公司獲利能力是各方面關(guān)心的核心，也是企業(yè)成敗的關(guān)鍵，只有長期盈利，企業(yè)才能真正做到持續(xù)經(jīng)營。因此無論是投資者還是債權(quán)人，都對(duì)反映企業(yè)盈利能力的比率非常重視。一般用下面幾個(gè)指標(biāo)衡量企業(yè)的盈利能力：資產(chǎn)報(bào)酬率=凈利潤/資產(chǎn)平均總額*100％毛利率=（銷售收入-銷售成本）/銷售收入*100％凈利潤率=凈利潤/主營業(yè)務(wù)收入凈額*100％1.資產(chǎn)報(bào)酬率分析資產(chǎn)報(bào)酬率反映單位資產(chǎn)收益水平，2010年山東聯(lián)航資產(chǎn)報(bào)酬率為31.5％，在農(nóng)產(chǎn)品加工行業(yè)屬于較高水平，從這個(gè)數(shù)據(jù)可以看到山東聯(lián)航有著不錯(cuò)的獲利能力。2.凈資產(chǎn)報(bào)酬率分析資產(chǎn)占用的資金來源包括兩部分，一是屬于股東的資金，即所有者權(quán)益，為企業(yè)自有資金，一是來源于債權(quán)人提供的資金，為企業(yè)借入資金，這部分資金對(duì)企業(yè)而言，雖然可以暫時(shí)占用，但卻需要償還甚至是需要付息的。所以，資產(chǎn)報(bào)酬率不能夠反映出企業(yè)自有資金獲取收益的能力。凈資產(chǎn)報(bào)酬率克服了資產(chǎn)報(bào)酬率的不足，反映了企業(yè)自有資金獲取收益的能力，更能體現(xiàn)出企業(yè)管理層的經(jīng)營管理水平。山東聯(lián)航凈資產(chǎn)報(bào)酬率為59.7％遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出食品業(yè)的平均水平30％。3.銷售毛利率分析銷售毛利率，表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利。銷售毛利率是企業(yè)銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒有足夠大的毛利率便不能盈利。2010年山東聯(lián)航銷售毛利率為4.7％處于一個(gè)比較低的水平，可以看到該公司獲取利潤是依靠龐大的銷售量來實(shí)現(xiàn)的，這反映出企業(yè)所處的行業(yè)的利潤空間很小，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。4.銷售凈利潤率凈利潤率是反映公司盈利能力的一項(xiàng)重要指標(biāo)，是扣除所有成本、費(fèi)用和企業(yè)所得稅后的利潤率。山東聯(lián)航的凈利潤率為2％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于食品行業(yè)平均水平8.15％。再一次反映出該企業(yè)利潤空間低，企業(yè)的發(fā)展處于比較粗放的經(jīng)營狀態(tài)。從企業(yè)的銷售凈利潤來看企業(yè)的獲利能力不強(qiáng)，企業(yè)的獲利是依靠龐大的銷售量來實(shí)現(xiàn)的，而不是依靠高利潤率來實(shí)現(xiàn)的。銷售利潤率雖能揭示某一特定時(shí)期的獲利水平，但難以反映獲利的穩(wěn)定性和持久性，并且該比率受企業(yè)籌資決策的影響。通常盈利能力的評(píng)價(jià)是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行核算，他們不能反映企業(yè)伴隨有現(xiàn)金流入的盈利狀況。在經(jīng)濟(jì)條件下，在進(jìn)行企業(yè)盈利能力評(píng)價(jià)和分析時(shí)，補(bǔ)充和增加評(píng)價(jià)企業(yè)伴隨有現(xiàn)金流入的盈利能力指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)，顯得十分必要?，F(xiàn)金流量與營業(yè)利潤比率。其公式為：現(xiàn)金流量與總資產(chǎn)的比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/資產(chǎn)總額該指標(biāo)越大，說明企業(yè)實(shí)際獲得現(xiàn)金的投資收益越高，通過該比率可以反映投資收益中變現(xiàn)收益的含量?，F(xiàn)金流量與總資產(chǎn)的比率反映企業(yè)營業(yè)所得現(xiàn)金占其資產(chǎn)總額的比重，反映以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的資產(chǎn)報(bào)酬率。現(xiàn)金流量與總資產(chǎn)的比率反映企業(yè)總資產(chǎn)的運(yùn)營效率。該指標(biāo)越高，說明企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)營效率越高。該指標(biāo)應(yīng)該與總資產(chǎn)報(bào)酬率指標(biāo)相結(jié)合運(yùn)用，對(duì)于總資產(chǎn)報(bào)酬率較高的企業(yè)，如果該指標(biāo)較低，說明企業(yè)的銷售收入中的現(xiàn)金流量的成分較低，企業(yè)的收益質(zhì)量就會(huì)下降。山東聯(lián)航的這一比率為26.8％高于同行業(yè)的13.6％。（三）公司的成長性分析公司成長性分析的目的在于觀察企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的經(jīng)營能力發(fā)展情況。一家公司即使收益很好，但如成長性不好，也不會(huì)很好地吸引投資者。成長性比率是衡量公司發(fā)展速度的重要指標(biāo)，也是比率分析法中經(jīng)常使用的重要比率，這些指標(biāo)主要有：總資產(chǎn)增長率=（期末總資產(chǎn)-期初總資產(chǎn)）/期初總資產(chǎn)*100％股東資產(chǎn)增長率=（期末固定資產(chǎn)總額-起初固定資產(chǎn)總額）/起初固定資產(chǎn)總額*100％主營業(yè)務(wù)收入增長率=（本期主營業(yè)務(wù)收入-上期主營業(yè)務(wù)收入）/上期主營業(yè)務(wù)收入*100％主營利潤增長率=（本期主營業(yè)務(wù)利潤-上期主營業(yè)務(wù)利潤）/上期主營業(yè)務(wù)利潤*100％凈利潤增長率=（本年凈利潤-上年凈利潤）/上年凈利潤*100％1.總資產(chǎn)增長率表1山東聯(lián)航快速擴(kuò)張的資產(chǎn)年份固定資產(chǎn)資產(chǎn)增長率20072008200920103000萬6000萬100%116%92.3%總資產(chǎn)增長率即期末總資產(chǎn)減去期初總資產(chǎn)之差除以期初總資產(chǎn)的比值。公司所擁有的資產(chǎn)是公司賴以生存與發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)，處于擴(kuò)張時(shí)期公司的基本表現(xiàn)就是其規(guī)模的擴(kuò)大。從表1中100％左右的資產(chǎn)增長率可以看出山東聯(lián)航迅速擴(kuò)張的資產(chǎn)。這種擴(kuò)大一般來自于兩方面的原因：一是所有者權(quán)益的增加，二是公司負(fù)債規(guī)模的擴(kuò)大。對(duì)于前者，如果是由于公司發(fā)行股票而導(dǎo)致所有者權(quán)益大幅增加，投資者需關(guān)注募集資金的使用情況，如果募集資金還處于貨幣形態(tài)或作為委托理財(cái)?shù)仁褂?，這樣的總資產(chǎn)增長率反映出的成長性將大打折扣；對(duì)于后者，公司往往是在資金緊缺時(shí)向銀行貸款或發(fā)行債券，資金閑置的情況會(huì)比較少，但它受到資本結(jié)構(gòu)的限制，當(dāng)公司資產(chǎn)負(fù)債率較高時(shí)，負(fù)債規(guī)模的擴(kuò)大空間有限。而山東聯(lián)航的資產(chǎn)負(fù)債率一直處于很低的水平，2010年資產(chǎn)負(fù)債率僅為43.5％，這說明其資本的擴(kuò)張不是主要依靠負(fù)債來實(shí)現(xiàn)的。2.固定資產(chǎn)增長率表2山東聯(lián)航的固定資產(chǎn)增長年份固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)增長率20072008200920103000萬5000萬8000萬66.7%60%50%固定資產(chǎn)增長率即期末固定資產(chǎn)總額減去期初固定資產(chǎn)總額之差除以期初固定資產(chǎn)總額的比值。對(duì)于生產(chǎn)性企業(yè)而言，固定資產(chǎn)的增長反映了公司生產(chǎn)能力的擴(kuò)張，從表2可以看到山東聯(lián)航生產(chǎn)能力的迅速擴(kuò)大，說明該公司的成長性非常好。3.主營業(yè)務(wù)收入增長率表3山東聯(lián)航公司2007-2010產(chǎn)值表年份主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入增長率20072008200920104億8億15億167%100%87.5%主營業(yè)務(wù)收入增長率即本期的主營業(yè)務(wù)收入減去上期的主營業(yè)務(wù)收入之差再除以上期主營業(yè)務(wù)收入的比值。通常具有成長性的公司多數(shù)都是主營業(yè)務(wù)突出、經(jīng)營比較單一的公司。主營業(yè)務(wù)收入增長率高，表明公司產(chǎn)品的市場(chǎng)需求大，業(yè)務(wù)擴(kuò)展能力強(qiáng)。如果一家公司能連續(xù)幾年保持30%以上的主營業(yè)務(wù)收入增長率，基本上可以認(rèn)為這家公司具備成長性，而山東聯(lián)航100%左右的主營業(yè)務(wù)增長率展示了其超強(qiáng)的成長性。主營利潤增長率表4山東聯(lián)航公司2007-2010營業(yè)利潤年份主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入增長率20072008200920101000萬2100萬3900萬7200萬110%85.7%84.6%主營利潤增長率即本期主營業(yè)務(wù)利潤減去上期主營業(yè)務(wù)利潤之差再除以上期主營業(yè)務(wù)利潤的比值。一般來說，主營利潤穩(wěn)定增長且占利潤總額的比例呈增長趨勢(shì)的公司正處在成長期。山東聯(lián)航的主營業(yè)務(wù)利潤呈現(xiàn)快速增長趨勢(shì)，且主營業(yè)務(wù)額增長率日趨穩(wěn)定，可以看到企業(yè)處于穩(wěn)步的發(fā)展中。5.凈利潤增長率表5山東聯(lián)航公司2007-2010凈利潤年份凈利潤凈利潤增長率2007200820092010700萬1500萬3200萬6600萬114.3%106.7%106.2%凈利潤增長率即本年凈利潤減去上年凈利潤之差再除以上期凈利潤的比值。凈利潤是公司經(jīng)營業(yè)績的最終結(jié)果。凈利潤的連續(xù)增長是公司成長性的基本特征，如其增幅較大，表明公司業(yè)績突出，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力強(qiáng)。反之，凈利潤增幅小甚至出現(xiàn)負(fù)增長也就談不上具有成長性。從表5可以看到該企業(yè)的凈利潤增長率很高且保持在一個(gè)比較穩(wěn)定的水平。6.企業(yè)增長相對(duì)速度的減慢從表1到表5我們可以看到雖然山東聯(lián)航保持著高速的擴(kuò)張，但同時(shí)也看到其增長速度的減慢，從各個(gè)增長率指標(biāo)可以看到有逐漸降低的趨勢(shì)。這樣的數(shù)據(jù)指標(biāo)也反映出山東聯(lián)航有逐漸走出成長期向成熟期過渡的趨勢(shì)。（四）營運(yùn)能力分析包括一些常用的存貨周轉(zhuǎn)率，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)，主要考察企業(yè)日常經(jīng)營能力。通過營運(yùn)能力的分析可以評(píng)價(jià)企業(yè)營業(yè)資產(chǎn)和各項(xiàng)營運(yùn)資產(chǎn)是否保持合理關(guān)系，考查企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)效率的高低。評(píng)價(jià)企業(yè)營運(yùn)能力高低常用的比率有：存貨周轉(zhuǎn)率、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入/現(xiàn)金平均余額存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本/平均存貨余額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷貨成本/平均存貨余額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=主營業(yè)務(wù)收入凈額/平均資產(chǎn)總額*100％1.存貨周轉(zhuǎn)率一般來講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快越好，存貨占用水平較低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度就越快，這樣會(huì)增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力及獲利能力。通過存貨周轉(zhuǎn)速度分析，有利于找出存貨管理中存在的問題，盡可能降低資金占用水平。山東聯(lián)航存貨周轉(zhuǎn)率為30，平均13天周轉(zhuǎn)一次，處于較高的水平。這跟企業(yè)所處的生產(chǎn)行業(yè)有一定的關(guān)系，該企業(yè)從事冷鮮食品生產(chǎn)加工，這決定存貨必須快速周轉(zhuǎn)。2.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入與現(xiàn)金平均余額的比率。較高的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率意味著企業(yè)對(duì)現(xiàn)金的利用效率較好，但并不說明這一比率越高越好。一個(gè)企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率是否恰當(dāng)，現(xiàn)金持有量是否合理，應(yīng)當(dāng)充分考慮企業(yè)的行業(yè)性質(zhì)和業(yè)務(wù)性質(zhì)。山東聯(lián)航的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率為60平均6天周轉(zhuǎn)一次，可以看到該企業(yè)對(duì)現(xiàn)金的利用效率較高，企業(yè)的償付短期賬款的能力也強(qiáng)，對(duì)公司的營運(yùn)能力是有利的。3.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款是企業(yè)流動(dòng)資金的一個(gè)重要組成部分，它的及時(shí)收回與否，直接影響到企業(yè)資金的流動(dòng)性和再生產(chǎn)過程的順利進(jìn)行。對(duì)于企業(yè)來講，回收及時(shí)既可以節(jié)約資金，同時(shí)也說明企業(yè)信用狀況良好，不易發(fā)生壞賬損失。一般認(rèn)為周轉(zhuǎn)率越高越好，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，每次周轉(zhuǎn)所需天數(shù)就越少，表明企業(yè)收帳速度快，壞賬損失少，償債能力強(qiáng)。4.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)主營業(yè)務(wù)收入凈額與總資產(chǎn)平均余額之間的比率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是考查企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營效率的一項(xiàng)重要指標(biāo)，體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。通過該指標(biāo)的對(duì)比分析，可以反映企業(yè)本年度以及以前年度總資產(chǎn)的運(yùn)營效率和變化，發(fā)現(xiàn)企業(yè)與同類企業(yè)在資產(chǎn)利用上的差距，促進(jìn)企業(yè)挖掘潛力、積極創(chuàng)收、提高產(chǎn)品市場(chǎng)占有率、提高資產(chǎn)利用效率，一般情況下，該數(shù)值越高，表明企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，銷售能力越強(qiáng)，資產(chǎn)利用率越高。山東聯(lián)航的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為6.01，處于非常高的水平，從這個(gè)指標(biāo)可以認(rèn)為該公司資產(chǎn)利用效率較高營運(yùn)能力較強(qiáng)。三、山東聯(lián)航食品公司的超數(shù)據(jù)分析這里說的超數(shù)據(jù)分析即指財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析以外的，是一些對(duì)非數(shù)據(jù)因素方面的財(cái)務(wù)分析預(yù)測(cè)。（一）超數(shù)據(jù)分析必要性投資面向未來，因此，財(cái)務(wù)分析的關(guān)鍵在于正確判斷公司盈利能力的穩(wěn)定性和增長性。只有其利潤能夠穩(wěn)定增長的企業(yè)才具有投資價(jià)值。財(cái)務(wù)分析不能只停留在數(shù)據(jù)表面，而要透過財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)看到公司的資產(chǎn)質(zhì)量、經(jīng)營狀況、盈利能力，并準(zhǔn)確把握其發(fā)展趨勢(shì)。（二）超數(shù)據(jù)分析的一些方法營業(yè)收入的主要構(gòu)成項(xiàng)目反映了企業(yè)的主營業(yè)務(wù)狀況。如果企業(yè)主營業(yè)務(wù)突出，則其營業(yè)收入必然有主營業(yè)務(wù)收入占據(jù)最重要的地位。如果企業(yè)的收入構(gòu)成與上年比有較大的不同，則反映了公司的主營業(yè)務(wù)發(fā)生了變化。主營業(yè)務(wù)的盈利能力直接決定著公司的整理盈利水平的高低。山東聯(lián)航主營業(yè)務(wù)收入占總收入的比例一直為90%以上，說明該企業(yè)的主營業(yè)務(wù)有較強(qiáng)的穩(wěn)定性。2.從公司資產(chǎn)項(xiàng)目的構(gòu)成分析企業(yè)資產(chǎn)的實(shí)際質(zhì)量和真實(shí)價(jià)值公司資產(chǎn)的盈利能力與其真實(shí)價(jià)值直接決定著該公司的投資價(jià)值。但是，僅從財(cái)務(wù)報(bào)表的匯總數(shù)據(jù)上卻無法看出公司資產(chǎn)的實(shí)際盈利能力與價(jià)值。比如，賬面成本價(jià)為500萬元的庫存材料，由于質(zhì)量不同、庫齡不同，其盈利能力與可變現(xiàn)價(jià)值可能大于或小于500萬元。從財(cái)務(wù)報(bào)表附注中可以清楚地看到各類資產(chǎn)的主要構(gòu)成情況及賬齡結(jié)構(gòu)，甚至還可以看到一些資產(chǎn)的技術(shù)特點(diǎn)和用途，這些資料為投資者分析公司資產(chǎn)的實(shí)際質(zhì)量與真實(shí)價(jià)值提供了十分有用的信息。山東聯(lián)航的庫存材料就是遇到這樣的問題，由于該公司在租入廠房時(shí)也接受了原公司的生產(chǎn)用材料，但在實(shí)際經(jīng)營之后許多庫存材料不能使用，這無疑使得成本變現(xiàn)價(jià)值小于賬面價(jià)值。（1）公司利潤的風(fēng)險(xiǎn)性分析企業(yè)主營業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性與成長性決定了企業(yè)收入的發(fā)展變化趨勢(shì)，但是，企業(yè)利潤的高低卻還受制于許多其它因素的影響。比如，大額損失或費(fèi)用發(fā)生的可能性、歷史遺留問題爆發(fā)的可能性、利潤來源猥瑣的可能性、偶然事件發(fā)生的可能性等等，這些因素都會(huì)在很大程度上影響公司的利潤數(shù)額，從而使公司了利潤預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性大大降低。一般來說，公司的整體素質(zhì)和經(jīng)營環(huán)境對(duì)公司利潤的風(fēng)險(xiǎn)性影響最大。山東聯(lián)航在外省用經(jīng)營租賃方式租賃公司，租期為7年，由于在當(dāng)?shù)卣饔猛恋乩щy加上投資新廠房成本太高所以采用租賃方式租入，這樣節(jié)約了成本縮短了投產(chǎn)周期，但也給公司的長遠(yuǎn)發(fā)展帶來了不穩(wěn)定因素。（2）資產(chǎn)重組的可能性分析受多方面原因的影響，我國企業(yè)界的重組現(xiàn)象不僅十分頻繁，而且還十分復(fù)雜、多變。無論對(duì)經(jīng)營陷入困境的企業(yè)，還是對(duì)經(jīng)營良好的企業(yè)，為了爭(zhēng)取更好的發(fā)展機(jī)會(huì)和更大的發(fā)展空間，進(jìn)行實(shí)質(zhì)性的資產(chǎn)重組都是一條不可多得的捷徑。然而，資產(chǎn)重組的成功與否卻要受制于許多不確定因素的影響。只有實(shí)質(zhì)性資產(chǎn)重組取得成功，企業(yè)才能有較好的成長性，否則，資產(chǎn)重組可能會(huì)給公司的發(fā)展帶來更大的不確定性。我實(shí)習(xí)所在的山東聯(lián)航股份構(gòu)成就相當(dāng)復(fù)雜，2004年投產(chǎn)以來經(jīng)過多次資產(chǎn)重組目前有一家公司發(fā)展壯大到擁有6家生雞宰殺加工公司、5家銷售公司、2家飼料公司。隨著公司的繼續(xù)發(fā)展壯大，新一輪的資產(chǎn)重組是必然的。四、山東聯(lián)航食品公司存在的問題及對(duì)策（一）山東聯(lián)航食品公司存在的問題1.資產(chǎn)負(fù)債水平偏低從企業(yè)償債能力分析中可以看到該公司的資產(chǎn)負(fù)債率為43.5%，考慮到山東聯(lián)航擴(kuò)張大多通過經(jīng)營租賃方式租入固定資產(chǎn)，其實(shí)際的資產(chǎn)負(fù)債率可能還低，這對(duì)于一個(gè)處于成長階段的企業(yè)來說并不是件好事。2.公司現(xiàn)金凈流偏高從企業(yè)償債能力分析中可以看到現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率過高，使得公司的流動(dòng)現(xiàn)金利用不充分，影響到公司的獲利能力。雖然從獲利能力看山東聯(lián)航有較高的投資回報(bào)率，但其銷售利潤率非常低，說明其實(shí)該公司利潤空間非常小，在市場(chǎng)上面臨的競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)異常激烈。由于山東聯(lián)航公司屬于勞動(dòng)密集型企業(yè)，隨著中國大陸勞動(dòng)力成本的普遍提高，無形之中給山東聯(lián)航公司的進(jìn)一步發(fā)展帶來了困難。(二)山東聯(lián)航食品公司加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理的對(duì)策增加籌資渠道，積極擴(kuò)充資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債率是反映公司長期償債能力的一個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，是指公司年末的負(fù)債總額同資產(chǎn)總額的比率，表示公司總資產(chǎn)中有多少是通過負(fù)債籌集的，該指標(biāo)是評(píng)價(jià)公司負(fù)債水平的綜合指標(biāo)，同時(shí)也是一項(xiàng)衡量公司利用債權(quán)人資金進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)能力的指標(biāo)，也反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。通過增加籌資渠道，以銀行貸款為主，增加企業(yè)內(nèi)部集資、同業(yè)拆借等籌資方式，利用財(cái)務(wù)杠桿的作用，從而提高公司的經(jīng)營能力。2.適當(dāng)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金支出作調(diào)整，提高現(xiàn)金利用效率現(xiàn)金管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一項(xiàng)重要內(nèi)容，其涉及到企業(yè)資金的使用效率問題。任何一家企業(yè)都不能沒有現(xiàn)金，因?yàn)槠髽I(yè)的大多數(shù)支付都需通過現(xiàn)金支付完成，但企業(yè)持有的現(xiàn)金也不能太多，因?yàn)楝F(xiàn)金是一種不能直接帶來收益和價(jià)值的資產(chǎn)，因此任何企業(yè)在現(xiàn)金管理中都應(yīng)謀求最佳的現(xiàn)金余額。公司應(yīng)在總結(jié)以前現(xiàn)金管理存在的問題的基礎(chǔ)上，對(duì)現(xiàn)金的支出管理作出更合理調(diào)整。從表1和表2中我們看到雖然山東聯(lián)航公司從2007年以來發(fā)展非常迅速，其銷售收入量和凈利潤總量增長都很快，但也清楚地看到其增長率在逐年的降低。這預(yù)示企業(yè)正在從成長階段逐漸向成熟階段過渡，隨著成熟階段的到來，原有的一些不成熟不正規(guī)的經(jīng)營發(fā)展模式必須得調(diào)整改善以便適應(yīng)新的發(fā)展的需要。山東聯(lián)航總經(jīng)理曾說：“把一個(gè)公司做大容易，把一個(gè)公司一直做大做強(qiáng)就不容易?！彼怨久媾R著下一階段該如何發(fā)展的問題。建議公司多引進(jìn)人才加入到公司管理團(tuán)隊(duì)中；完善企業(yè)管理體制，吸收先進(jìn)的經(jīng)營理念；繼續(xù)擴(kuò)大生產(chǎn)，開拓新的銷售市場(chǎng)。參考文獻(xiàn)[1]張新民,王秀麗.解讀財(cái)務(wù)報(bào)表-案例分析方法[M].對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社.2008(5)[2]王曉自.財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法及評(píng)價(jià)指標(biāo)[J].金博網(wǎng)博客日?qǐng)?bào).2006(4)[3]張新民.企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析[M].北京對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社.2008(2)[4]吳革.財(cái)務(wù)報(bào)告陷阱[J].北京出版社出版集團(tuán).2009(5)[5]劉力云.審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)與控制[M].北京:中國審計(jì)出版社.2009(5)[6]吳革.財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾手法的識(shí)別與防范[J].對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大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