第一講高級財務管理課程概述

高級財務管理方法：

重視教材；側(cè)重理解；善于總結(jié)；多做習題常熟理工學院經(jīng)濟管理學院第1頁，共23頁。主講教師介紹：扶濤（1979.10）河南人，博士、副教授。課程要求：1.成績：平時+作業(yè)+期末成績2.研討郵箱：常熟理工學院經(jīng)濟管理學院第2頁，共23頁。一、高級與中級、初級區(qū)別我們認為把財務管理教材劃分為原理（初級）、中級、高級，并不一定是初級最簡單、中級較難、高級最難，而是一種知識內(nèi)容上的遞進與補充。原理講財務管理的基礎知識，中級講企業(yè)財務管理中系統(tǒng)的、常用的基本知識，高級講原理和中級中沒有系統(tǒng)涉及的特殊類型、特殊層次的財務管理?；緟^(qū)分：初級講原理；中級講通用業(yè)務；高級講特殊業(yè)務（很多是突破財務管理假設的）常熟理工學院經(jīng)濟管理學院第3頁，共23頁。二、財務管理基本假設一、財務主體假設：獨立經(jīng)濟利益；獨立經(jīng)營權(quán)；獨立法律地位二、持續(xù)經(jīng)營假設：財務分期的認識三、有效市場假設：資金有缺口時能夠以合理價格籌集到資金；資金豐裕時，能夠在市場上找到有效的投資方式。四、資金增值假設：價值不斷增加、風險也不斷增加。五、理性理財假設：假定財務人員都是理性的，能夠在眾多的方案中選擇最有利于有利于財務管理目標實現(xiàn)的方案。（1）人是理性的。（2）理財是由目的。（3）理財人員是能夠糾錯的。（4）財務管理人員總是不斷成長的。常熟理工學院經(jīng)濟管理學院第4頁，共23頁。三、財務管理目標

1.利潤最大化2.股東財富最大化3.企業(yè)價值最大化4.社會價值最大化常熟理工學院經(jīng)濟管理學院第5頁，共23頁。四、財務管理的陷阱（一）利潤陷阱即企業(yè)財務管理一味追逐短期利潤，形成以短期利潤為財務目標的理財模式，使短期贏利行為成為長期發(fā)展的障礙。企業(yè)一旦掉進利潤陷阱，其危害是巨大的：常熟理工學院經(jīng)濟管理學院第6頁，共23頁。四、財務管理的陷阱

第一，它干擾競爭優(yōu)勢的培育過程。第二，它使企業(yè)迷失方向。第三，它不利于企業(yè)作出長遠計劃。第四，它極有可能導致企業(yè)管理者喪失倫理道德。（二）目標陷阱如果企業(yè)財務戰(zhàn)略目標不能用于指導實際工作，企業(yè)財務管理就難以防范各種短期行為，財務決策、財務計劃就會出錯,就會步入我們稱之為目標陷阱的誤區(qū)。企業(yè)財務管理誤入目標陷阱的原因也是很復雜的，主要原因有兩條：常熟理工學院經(jīng)濟管理學院第7頁，共23頁。四、財務管理的陷阱

第一，企業(yè)外部環(huán)境具有不確定性，企業(yè)難以準確地確定自己的財務戰(zhàn)略目標，甚至對已經(jīng)確定的財務戰(zhàn)略持懷疑態(tài)度,影響了目標的計劃與實施。第二，企業(yè)對未來的發(fā)展前景認識不足。

對于那些追求高速成長的企業(yè)理財者來講，目標陷阱的危害性值得關(guān)注:第一，企業(yè)財務戰(zhàn)略目標不明確，會使企業(yè)中相關(guān)部門無所適從，無法協(xié)調(diào)好各種財務關(guān)系；無法讓人知道是否實現(xiàn)了財務目標；無法對員工產(chǎn)生限制和激勵作用；無法開展有效的業(yè)績評價。第二，企業(yè)財務戰(zhàn)略目標不明確，極易導致企業(yè)投資決策失誤，特別是重大投資決策，必須以企業(yè)的長遠財務戰(zhàn)略目標為依據(jù)。第三，企業(yè)財務戰(zhàn)略目標不明確，容易分散企業(yè)的力量。常熟理工學院經(jīng)濟管理學院第8頁，共23頁。四、財務管理的陷阱

（三）多元化擴張陷阱

多元化擴張可能給企業(yè)帶來巨大的收益，也存在著巨大的風險。企業(yè)財務管理者如果不能趨利避害，就會落入多元化擴張陷阱。從防范多元化擴張陷阱的角度來看，企業(yè)財務管理者必須對這種擴張引發(fā)的兩個問題給予足夠的重視。

1.企業(yè)規(guī)模擴大后造成的“大企業(yè)病”。2.企業(yè)資產(chǎn)分散化。

常熟理工學院經(jīng)濟管理學院第9頁，共23頁。

四、財務管理的陷阱

四、負債經(jīng)營陷阱許多企業(yè)為了發(fā)展得更快一些，大都采取了具有一定風險的負債經(jīng)營融資策略。負債經(jīng)營的前提條件是企業(yè)要有償債能力，否則就會危險地徘徊在負債經(jīng)營陷阱的邊緣。在導致企業(yè)財務決策失誤的各種因素中:

第一種危險無疑來自錯誤的投資決策。

第二種危險來自企業(yè)成長中的財務失控。

第三種危險來自過度投資思想指導下形成的融資組合風險.常熟理工學院經(jīng)濟管理學院第10頁，共23頁。四、財務管理的陷阱

五、組織陷阱許多企業(yè)在成長過程中，不太注意財務管理組織體系的建設，使得企業(yè)為達成共同財務目標而進行的財務協(xié)調(diào)和管理變得更加困難，這時企業(yè)就會落入組織陷阱。為了避免組織陷阱，應當注意以下幾點：

第一，企業(yè)規(guī)模變化之后要對原來的財務管理組織進行適當調(diào)整，并通過修訂各種財務管理制度，明確權(quán)責關(guān)系，建立起新的財務管理組織運行機制。第二，企業(yè)必須建立財務管理組織，但組織結(jié)構(gòu)不應當頻繁調(diào)整，以免導致財務管理混亂。第三，無論企業(yè)財務管理組織機構(gòu)是否調(diào)整變化，都應當加強組織的溝通協(xié)調(diào)工作。常熟理工學院經(jīng)濟管理學院第11頁，共23頁。四、財務管理的陷阱

六、人員陷阱重要財務管理崗位上的人員，不是任人唯賢，而是任人唯親。這樣很容易掉進人員陷阱。企業(yè)應當重視財務管理人員的人力資源開發(fā)，加強對他們的培訓，把開發(fā)他們的潛能作為一項長久的戰(zhàn)略任務，這是避免人員陷阱的治本之策。培訓應當是嚴格的、有目標的，培訓的內(nèi)容也應當結(jié)合企業(yè)實際，結(jié)合未來的發(fā)展，提升財務管理人員的精神境界，真正增強他們的理財能力。常熟理工學院經(jīng)濟管理學院第12頁，共23頁。四、財務管理的陷阱

七、投機陷阱市場經(jīng)濟下的企業(yè)財務管理，企業(yè)有許多機會，財務管理人員往往會在暴利的誘惑下，做出一些極具風險的投資決策，最后落入投機的陷阱。企業(yè)財務管理者適度的投機行為可以給企業(yè)帶來財富。但要防止大量的過度性投機。投機活動不同于投資活動。

投機活動主要靠鉆空子、碰運氣、賭一把來實現(xiàn)財務目標.

投資活動往往是在掌握了足夠信息的基礎上，在有比較可靠成功概率的前提下，為了創(chuàng)造更多的財富而進行的理性選擇.常熟理工學院經(jīng)濟管理學院第13頁，共23頁。四、財務管理的陷阱

八、文化陷阱我國作為一個以權(quán)力文化、官本位特色很濃的國度，許多企業(yè)財務管理者也更喜歡接近權(quán)力，在理財時，造成主體錯位,做出一些與企業(yè)發(fā)展相悖的決策，掉進文化陷阱。財務管理者進行企業(yè)理財，要形成優(yōu)良的財務文化，并沿著所建立的財務文化精神走下去就能取得成功。企業(yè)財務管理競爭最好的武器不是別的，而是企業(yè)財務文化。不同的財務文化會把企業(yè)理財引向不同的道路。

我們的基本結(jié)論是，不重視企業(yè)財務文化建設，企業(yè)財務管理就不能更好地發(fā)展。常熟理工學院經(jīng)濟管理學院第14頁，共23頁。五、財務管理理論結(jié)構(gòu)一、理論結(jié)構(gòu)理解二、財務管理理論構(gòu)架：（一）假設與前提（二）財務管理基本理論（三）財務管理通用業(yè)務理論（四）財務管理的特殊業(yè)務理論（五）其他領域的理論：發(fā)展，比較等常熟理工學院經(jīng)濟管理學院第15頁，共23頁。六、課程的特點

本課程以企業(yè)為研究對象，以高級財務管理的理論、方法以及特殊事項為主線，從并購與重組、企業(yè)集團財務管理、清算財務管理、財務戰(zhàn)略及績效評價等多個角度和層面，對高級財務管理的基本理論和基本方法進行地學習，運用劃分專題的形式來安排教學內(nèi)容。

1、本課程對于“高級”：（1）特殊財務事項，（2）企業(yè)決策管理者的角度來對高級財務管理進行系統(tǒng)地闡述。

2、本課程在著力于“觀念及方法創(chuàng)新”的同時，借鑒了國內(nèi)諸多高校關(guān)于高級財務管理的課程體系的安排，以確保本課程學習內(nèi)容的科學性與完整性。常熟理工學院經(jīng)濟管理學院第16頁，共23頁。七、教學總體目標

本課程比較全面系統(tǒng)地講授高級財務管理的基本框架，并對一些重要理論進行重點、深入的學習，做到理論聯(lián)系實際。通過本課程和前兩門課程的學習，使學生能了解現(xiàn)代高級財務管理學在財務管理學科體系中的地位和作用，比較全面、系統(tǒng)地掌握高級財務管理的基本理論及基本方法，并能應用于實踐，處理一般高級財務管理問題。常熟理工學院經(jīng)濟管理學院第17頁，共23頁。八、與相關(guān)課程銜接、配合、分工

1、《高級財務管理》與《中級財務管理》關(guān)系最為密切，同時也最需要清晰界定相互關(guān)系。《中級財務管理》的著眼點是單一法人治理結(jié)構(gòu)下由企業(yè)管理中層（財務部門）所實施的日常性的財務管理的具體操作事宜。而《高級財務管理》則是從企業(yè)管理高層（決策管理者）的角度來看，進行財務戰(zhàn)略與決策所需了解和掌握的知識。2、《高級財務管理》課程與管理學、高級會計學、管理會計學等課程都有重要的聯(lián)系，因此，學習此課程前學員應當具備以上幾個方面的相關(guān)知識。常熟理工學院經(jīng)濟管理學院第18頁，共23頁。九、課程的學時和學分學習16周，每周3課時，計劃課內(nèi)學時為48課時。共3個學分。

常熟理工學院經(jīng)濟管理學院第19頁，共23頁。十、成績評定與考核方式本課程的課程總成績?yōu)榘俜种啤３煽兛己税ㄆ綍r作業(yè)和期末考試兩部分，其中平時考核成績占課程總成績的30％，期末考試成績占課程總成績的70％。

1、平時考核成績由學生學習行為考核和作業(yè)考核共同評定。學生學習行為考核內(nèi)容包括：聽課率、作業(yè)按時率、學習筆記、學習小組。

2、期末考核：采取閉卷考試的方式，二個小時考試時間。常熟理工學院經(jīng)濟管理學院第20頁，共23頁。十一、參考書1、高級財務管理，楊雄勝主編，東北財經(jīng)大學出版社，2004年第一版2、高級財務管理，張鳴主編，上海財經(jīng)大學出版社，2006年第一版3、高級財務管理，陸正飛，北京大學出版社2008/03/014、高級財務管理——中南財經(jīng)政法大學會計、財務系列教材，向德偉，中國財政經(jīng)濟出版社5、高級財務管理——東北財經(jīng)大學財務管理專業(yè)系列教材，谷祺、王棣華主編，東北財經(jīng)大學出版社6、高級財務管理理論與實務——會計碩士（MPACC）系列教材，劉淑蓮主編，東北財經(jīng)大學出版社常熟理工學院經(jīng)濟管理學院第21頁，共23頁。7、高級財務管理學，袁業(yè)虎，中國財政經(jīng)濟出版社2002-02-018、高級財務管理，步淑段，經(jīng)濟科學出版社9、高級財務管理學，苗潤生，中國人民大學出版社，2007-5-110、高級財務管理：創(chuàng)造價值的過程（原書第2版），[美]加布里埃爾·哈瓦維尼、克勞的·維埃里著，王全喜、張曉農(nóng)、王榮譽譯，機械工業(yè)出版社11、超越恐懼和貪婪（行為金融學與投資心理詮釋）——高級財務管理經(jīng)典譯叢[美]赫什·舍夫林（HershShefrin