國(guó)際金融外匯市場(chǎng)的交易形式

國(guó)際金融主講：唐萬(wàn)軍2006年目錄Chapter1國(guó)際收支Chapter2外匯與匯率Chapter3外匯市場(chǎng)與外匯交易Chapter4外匯風(fēng)險(xiǎn)管理Chapter5外匯管制Chapter6國(guó)際儲(chǔ)備Chapter7國(guó)際金融市場(chǎng)Chapter8國(guó)際資本流動(dòng)與國(guó)際債務(wù)Chapter9對(duì)外貿(mào)易融資Chapter10國(guó)際貨幣體系Chapter11國(guó)際金融組織Chapter12國(guó)際結(jié)算進(jìn)度提示1Chapter1國(guó)際收支Chapter2外匯與匯率Chapter3外匯市場(chǎng)與外匯交易Chapter4外匯風(fēng)險(xiǎn)管理Chapter5外匯管制Chapter6國(guó)際儲(chǔ)備Chapter7國(guó)際金融市場(chǎng)Chapter8國(guó)際資本流動(dòng)與國(guó)際債務(wù)Chapter9對(duì)外貿(mào)易融資Chapter10國(guó)際貨幣體系Chapter11國(guó)際金融組織Chapter12國(guó)際結(jié)算Chapter1國(guó)際收支教學(xué)目的掌握國(guó)際收支的概念掌握國(guó)際收支平衡表結(jié)構(gòu)和編制方法明白國(guó)際收支失衡的含義、弊端懂得分析國(guó)際收支失衡的原因介紹國(guó)際收支失衡的調(diào)整措施§1國(guó)際收支概述國(guó)際收支（balanceofpayment）：是以統(tǒng)計(jì)報(bào)表的方式、對(duì)特定時(shí)期內(nèi)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)主體（居民）與他國(guó)經(jīng)濟(jì)主體（非居民）之間的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)交易的貨幣價(jià)值總和。從三個(gè)方面理解：國(guó)際收支是一個(gè)流量概念。國(guó)際收支反映的內(nèi)容是以貨幣記錄的交易，它不是以收支為基礎(chǔ)，而是以交易為基礎(chǔ)，有些交易可能不涉及貨幣支付，但這些不涉及貨幣收支的交易需折算成貨幣交易記錄。交易包括：交換（含實(shí)際資源和金融資產(chǎn)的交換）、轉(zhuǎn)移（無(wú)補(bǔ)償轉(zhuǎn)移，如贈(zèng)款）、移居（伴隨的資產(chǎn)負(fù)債轉(zhuǎn)移）、其他根據(jù)推論而存在的交易（如海外收益在海外再投資）。國(guó)際收支記錄的是一國(guó)居民與非居民之間的交易。判斷一項(xiàng)交易是否應(yīng)包括在國(guó)際收支的范圍內(nèi)，所依據(jù)的不是交易雙方的國(guó)籍，而是依據(jù)交易雙方是否有一方是該國(guó)居民。國(guó)際收支相關(guān)概念—居民與非居民居民：指一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)土內(nèi)具有一經(jīng)濟(jì)利益中心的經(jīng)濟(jì)單位。包括居民官方（坐落在該國(guó)領(lǐng)土上的各級(jí)政府機(jī)構(gòu)以及派駐國(guó)外的政府機(jī)構(gòu)、在外國(guó)的軍事基地等）、居民企業(yè)（在該國(guó)領(lǐng)土上生產(chǎn)貨物或提供勞務(wù)的企業(yè)）、個(gè)人（在該國(guó)居住期限在一年以上的個(gè)人，不論其國(guó)籍，但外交官、駐外軍事人員除外）、非盈利團(tuán)體。一國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)土：一般包括一個(gè)政府所管轄的地理領(lǐng)土，包括該國(guó)天空、水域和鄰近水域下的大陸架，以及該國(guó)在世界其他地方的飛地。依照這一標(biāo)準(zhǔn)，一國(guó)大使館等駐外機(jī)構(gòu)是所在國(guó)的非居民，而國(guó)際組織是任何國(guó)家的非居民。一國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)土內(nèi)經(jīng)濟(jì)利益中心：是指該單位在某國(guó)的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)土內(nèi)在一年或一年以上的時(shí)間中已經(jīng)大規(guī)模地從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)或交易，或計(jì)劃如此行事。經(jīng)濟(jì)體的居民單位主要組成：家庭和組成家庭的個(gè)人；法定實(shí)體和社會(huì)團(tuán)體。國(guó)際收支范圍界定：指居民與非居民之間的全部交易。居民之間的交易屬于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)交易。非居民與非居民之間的經(jīng)濟(jì)交易不能納入該國(guó)的國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)范圍。我國(guó)的居民單指大陸居民。國(guó)際收支相關(guān)概念—涵蓋范圍國(guó)際收支以經(jīng)濟(jì)交易為基礎(chǔ)：經(jīng)濟(jì)交易不僅包括涉及到外匯收支的交易，而且包括尚未實(shí)現(xiàn)（如預(yù)收、預(yù)付）和不涉及到外匯收支的交易（如易貨貿(mào)易），因而稱為廣義的國(guó)際收支概念。。時(shí)間界定：一般以一年為統(tǒng)計(jì)期，大多數(shù)國(guó)家以公歷年度為一個(gè)統(tǒng)計(jì)期間。統(tǒng)計(jì)原則：權(quán)責(zé)發(fā)生制（應(yīng)計(jì)制或應(yīng)收應(yīng)付制）作為判斷標(biāo)準(zhǔn)，來(lái)確定收入和支出。一般以所有權(quán)的變更與否進(jìn)行判斷。注意：國(guó)際收支是流量概念，即只統(tǒng)計(jì)當(dāng)期發(fā)生的對(duì)外經(jīng)濟(jì)交易金額。流量與存量：流量是指一定的時(shí)期內(nèi)測(cè)算出來(lái)的價(jià)值，存量是指一定的時(shí)點(diǎn)上測(cè)算出來(lái)的價(jià)值。存量的變化量等于流量。國(guó)際收支相關(guān)概念—計(jì)價(jià)計(jì)價(jià)基礎(chǔ)：市場(chǎng)價(jià)格。市場(chǎng)價(jià)格：在自愿基礎(chǔ)上買方從賣方獲取某種物品而支付的貨幣金額。注意：市場(chǎng)價(jià)格是特定交易價(jià)格（如株冶的鋅價(jià)），而不等同于其他任何內(nèi)容相仿的交易的總體價(jià)格，如市場(chǎng)報(bào)價(jià)、國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格等。市場(chǎng)價(jià)格不等同于自由市場(chǎng)價(jià)格，即不能認(rèn)為市場(chǎng)交易是在純粹的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)環(huán)境下進(jìn)行的。市場(chǎng)交易可以在壟斷與其他形式的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)下進(jìn)行。交易雙方必須是獨(dú)立的，有獨(dú)立自主決定價(jià)格或是否成交的權(quán)利。在某些情況下，市場(chǎng)價(jià)格可能不存在，如易貨貿(mào)易、稅收支付、企業(yè)分支機(jī)構(gòu)與母公司的交易、單方面轉(zhuǎn)移、優(yōu)惠的政府貸款、非商業(yè)性交易等，應(yīng)參照市場(chǎng)定價(jià)核算。國(guó)際收支相關(guān)概念—記帳單位和折算辦法記帳單位：不同國(guó)家的經(jīng)濟(jì)交易的計(jì)價(jià)與結(jié)算幣種可能不同，有的用某種國(guó)家的貨幣計(jì)價(jià)或結(jié)算，有的以特別提款權(quán)或歐元來(lái)表示。任何國(guó)家都必須折算成單一的記帳單位，以便匯總；國(guó)際組織需要一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)或通用的記帳單位以便匯總地區(qū)或全球的數(shù)據(jù)，并有助于開展國(guó)際間比較。選擇記帳單位的原則：第一，該單位幣值相對(duì)穩(wěn)定；第二，為大多數(shù)使用國(guó)家收支統(tǒng)計(jì)資料的人所熟悉。實(shí)踐中，各國(guó)按國(guó)內(nèi)使用的記帳單位編制統(tǒng)計(jì)報(bào)表，國(guó)際貨幣基金組織將各國(guó)的報(bào)表折算為一種在現(xiàn)階段認(rèn)為最穩(wěn)定的通用記帳單位。折算辦法：將交易貨幣折算成國(guó)際收支平衡表記帳單位最合適的匯率是交易日的市場(chǎng)匯率（通常情況）；如果市場(chǎng)匯率不存在的話，應(yīng)使用最短時(shí)期內(nèi)的平均匯率（如假期）；在多重匯率體系下，不同種類的交易所使用的匯率有兩個(gè)或者更多，此時(shí)折算可以采用單一匯率，即對(duì)外交易的所有官方匯率的加權(quán)平均值，或采用某種適用于大多數(shù)對(duì)外交易的實(shí)際匯率。§2國(guó)際收支平衡表國(guó)際收支平衡表（BalanceofPaymentsStatement）：是一個(gè)國(guó)家在一定時(shí)期內(nèi)（一年、半年、一季或一個(gè)月）所有對(duì)外外匯收支的系統(tǒng)記錄，并應(yīng)用會(huì)計(jì)原則，按照會(huì)計(jì)核算的借貸平衡方式編制，經(jīng)過(guò)調(diào)整最終達(dá)到帳面上收付平衡的統(tǒng)計(jì)報(bào)表。國(guó)際收支平衡表結(jié)構(gòu)：它包括經(jīng)常項(xiàng)目（CurrentAccount）、資本項(xiàng)目（CapitalAccount）、平衡項(xiàng)目三大類。經(jīng)常項(xiàng)目是其中最重要、最基本的項(xiàng)目，是一個(gè)實(shí)項(xiàng)目，其所記錄的各項(xiàng)交易都是以所有權(quán)的轉(zhuǎn)移為特征的。資本項(xiàng)目反映的是以貨幣表示的債權(quán)、債務(wù)在國(guó)際間的變動(dòng)，所記錄的交易是以轉(zhuǎn)換使用權(quán)而所有權(quán)不變?yōu)樘卣鞯?。因此因借貸資本而衍生之利息、股利、利潤(rùn)等則屬于經(jīng)常項(xiàng)目項(xiàng)下的勞務(wù)收支。平衡項(xiàng)目是對(duì)自主性交易出現(xiàn)缺口或差額時(shí)進(jìn)行的彌補(bǔ)性交易的記錄，以及為最終正式帳面平衡所進(jìn)行會(huì)計(jì)調(diào)整的記錄，其作用在于最終實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支平衡表中外匯收入與外匯支出相等，達(dá)成帳面上的平衡。記帳規(guī)則記帳規(guī)則：國(guó)際收支帳戶運(yùn)用的是復(fù)式記帳法，即每筆交易都是由兩筆價(jià)值相等、方向相反的帳目表示。根據(jù)復(fù)式記帳的慣例，不論是對(duì)于實(shí)際資源還是金融資產(chǎn)，借方表示經(jīng)濟(jì)體資產(chǎn)（資源）持有量的增加，貸方表示資產(chǎn)（資源）持有量的減少。國(guó)際收支帳戶可分為兩大類：經(jīng)常帳戶、資本與金融帳戶。記入借方的帳目包括：反映進(jìn)口實(shí)際資源的經(jīng)常項(xiàng)目；反映資產(chǎn)增加或負(fù)債減少的金融項(xiàng)目。記入貸方的帳目包括：表示出口實(shí)際資源的經(jīng)常項(xiàng)目；反映資產(chǎn)減少或負(fù)債增加的金融項(xiàng)目。更具體來(lái)說(shuō)：進(jìn)口商品屬于借方項(xiàng)目，出口商品屬于貸方項(xiàng)目；非居民為本國(guó)居民提供服務(wù)或從本國(guó)取得收入屬于借方項(xiàng)目，本國(guó)居民為非居民提供服務(wù)或從外國(guó)取得收入屬于貸方項(xiàng)目；本國(guó)居民對(duì)非居民的單方轉(zhuǎn)移屬于借方項(xiàng)目，本國(guó)居民收到國(guó)外的單方轉(zhuǎn)移屬于貸方項(xiàng)目；本國(guó)居民獲得外國(guó)資產(chǎn)屬于借方項(xiàng)目，外國(guó)居民獲得本國(guó)資產(chǎn)或?qū)Ρ緡?guó)投資屬于貸方項(xiàng)目；本國(guó)居民償還非居民債務(wù)屬于借方項(xiàng)目，非居民償還本國(guó)居民債務(wù)屬于貸方項(xiàng)目；官方儲(chǔ)備增加屬于借方項(xiàng)目，官方儲(chǔ)備減少屬于貸方項(xiàng)目。經(jīng)常帳戶—經(jīng)常項(xiàng)目經(jīng)常帳戶是指對(duì)實(shí)際資源在國(guó)際間的流動(dòng)行為進(jìn)行記錄的帳戶，包括四個(gè)項(xiàng)目：（1）貨物（goods）：包括一般商品、用于加工的貨物、貨物修理、各種運(yùn)輸工具在港口購(gòu)買的貨物和非貨幣黃金。在處理上，貨物的出口和進(jìn)口應(yīng)在貨物的所有權(quán)從一居民轉(zhuǎn)移到另一居民時(shí)記錄下來(lái)。一般來(lái)說(shuō)，貨物按邊界離岸價(jià)（freeofboard，簡(jiǎn)稱FOB）計(jì)價(jià)。（2）服務(wù)（services）：服務(wù)是經(jīng)常項(xiàng)目的第二大項(xiàng)目，包括運(yùn)輸、旅游以及在國(guó)際貿(mào)易中越來(lái)越重要的其他項(xiàng)目（通訊、金融和計(jì)算機(jī)服務(wù)，專用權(quán)征用和特許以及其他商業(yè)服務(wù)）。（3）收入（income）：包括居民和非居民之間進(jìn)行的兩大交易，一是支付給非居民工人（如季節(jié)性的短期工人）的報(bào)酬，二是投資收入項(xiàng)下有關(guān)對(duì)外金融資產(chǎn)和負(fù)債的收入和支出（主要是有關(guān)直接投資、證券投資和其他投資的收入和支出以及儲(chǔ)備資產(chǎn)的收入，最常見的投資收入是股本收入——紅利和債務(wù)收入——利息。（4）經(jīng)常轉(zhuǎn)移（currenttransfer）：當(dāng)一計(jì)價(jià)實(shí)體的居民實(shí)體向另一非居民實(shí)體無(wú)償提供了實(shí)際資源或金融產(chǎn)品時(shí)，按照復(fù)式記帳原理，需要在另一方進(jìn)行抵消性記錄以達(dá)到平衡，也就是需要建立轉(zhuǎn)移帳戶作為平衡項(xiàng)目。包括固定資產(chǎn)所有權(quán)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移；同固定資產(chǎn)收買或放棄相聯(lián)系的或以其為條件的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移；債權(quán)人不索取任何回報(bào)而取消的債務(wù)。資本與金融項(xiàng)目資本與金融帳戶是指對(duì)資產(chǎn)所有權(quán)在國(guó)際間流動(dòng)行為進(jìn)行記錄的帳戶，包括資本帳戶和金融帳戶。（1）資本帳戶：包括資本轉(zhuǎn)移和非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買或放棄。非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買或放棄是指各種無(wú)形資產(chǎn)如專利、版權(quán)、商標(biāo)、經(jīng)銷權(quán)以及租賃和其他可轉(zhuǎn)讓合同的交易。（2）金融帳戶：包括一經(jīng)濟(jì)體對(duì)外資產(chǎn)和負(fù)債所有權(quán)變更的所有權(quán)交易?？梢苑譃橹苯油顿Y、證券投資、其他投資、儲(chǔ)備資產(chǎn)四類。金融帳戶的各個(gè)項(xiàng)目并不按借貸方總額來(lái)記錄，而是按凈額來(lái)記入相應(yīng)的借方和貸方。直接投資(directinvestment)：主要特征是投資者對(duì)另一經(jīng)濟(jì)體的企業(yè)擁有永久權(quán)益，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理施加著相當(dāng)大的影響。可以采取在國(guó)外直接建立分支企業(yè)的形式，也可以采用購(gòu)買國(guó)外企業(yè)10%以上的股票的形式。證券投資(portfolioinvestment)：主要對(duì)象是股票證券和債務(wù)證券。對(duì)于債券而言，可以細(xì)分為期限在一年以上的中長(zhǎng)期債券、貨幣市場(chǎng)工具和其他派生金融工具。其他投資（otherinvestment）：這是一個(gè)剩余項(xiàng)目，包括所有直接投資、證券投資或儲(chǔ)備資產(chǎn)未包括的金融交易。儲(chǔ)備資產(chǎn)（reserveassets）：包括貨幣當(dāng)局可隨時(shí)動(dòng)用并控制在手的外部資產(chǎn)，可以分為貨幣黃金、特別提款權(quán)、在基金組織的儲(chǔ)備頭寸、外匯資產(chǎn)（包括貨幣、存款和有價(jià)證券）和其他債權(quán)。凈誤差與遺漏由于不同帳戶的統(tǒng)計(jì)資料來(lái)源不一，記錄時(shí)間不同以及一些人為因素（如虛報(bào)出口）等原因，會(huì)造成結(jié)帳時(shí)出現(xiàn)凈的借方或貸方余額，這是就需要人為設(shè)立一個(gè)抵消帳戶，數(shù)目與上述余額相等而方向相反。如果借方總額大于貸方總額，其差額記入項(xiàng)目的貸方；反之，記入項(xiàng)目的借方。其他概念國(guó)民收入：是反映一國(guó)一定時(shí)期（通常為一年）投入的生產(chǎn)資源所產(chǎn)出的最終產(chǎn)品和服務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值或由此形成的收入的一個(gè)數(shù)量指標(biāo)。國(guó)民收入是一個(gè)流量概念。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（grossdomesticproducts，GDP）：是以一國(guó)領(lǐng)土為標(biāo)準(zhǔn)，指的是在一定時(shí)期內(nèi)一國(guó)境內(nèi)生產(chǎn)的產(chǎn)品與服務(wù)總值。國(guó)民生產(chǎn)總值（grossnationalproducts，GNP）：是以一國(guó)居民為標(biāo)準(zhǔn)，指的是在一定時(shí)期內(nèi)一國(guó)居民生產(chǎn)的產(chǎn)品與服務(wù)總值。一般主要采用GNP概念。封閉條件下的國(guó)民收入帳戶在封閉條件下，全部產(chǎn)品或服務(wù)都是由本國(guó)居民在本國(guó)領(lǐng)土上生產(chǎn)出來(lái)的。從產(chǎn)品的最終支出角度看，可以分為：私人消費(fèi)（C）、私人投資（I）、政府支出（G）；從收入來(lái)源角度看，可以分為私人消費(fèi)（C）、私人儲(chǔ)蓄（SP）、政府稅收（T）。C+I+G=Y=C+SP+T→I=SP+（T-G）T-G=Sg（政府儲(chǔ)蓄）總支出中未被用于私人消費(fèi)和政府購(gòu)買的部分——國(guó)民儲(chǔ)蓄（S），它是由私人儲(chǔ)蓄和政府儲(chǔ)蓄兩部分構(gòu)成的。在封閉條件下，I=S。開放條件下的國(guó)民收入帳戶在開放條件下，X代表進(jìn)口，M代表出口，開放經(jīng)濟(jì)的國(guó)民收入等式為：Y=C+I+G+X-M產(chǎn)品和服務(wù)的出口與進(jìn)口之間的差額稱為貿(mào)易帳戶余額（或凈出口），記為TB，TB=X-M在很多國(guó)家，貿(mào)易帳戶余額在國(guó)民收入中所占比重相當(dāng)大，并且，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)程中，貿(mào)易帳戶余額對(duì)國(guó)民收入增長(zhǎng)率的貢獻(xiàn)非常突出。進(jìn)出口貿(mào)易是體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)開放性的重要指標(biāo)，出口占國(guó)民收入或者進(jìn)出口總額占國(guó)民收入的比重是衡量一國(guó)經(jīng)濟(jì)開放程度的重要指標(biāo)。GNP=GDP+NFP，NFP指本國(guó)從外國(guó)取得的凈要素收入，包括付給工人的凈報(bào)酬、凈投資收入（直接投資與間接投資）。CA=TB+NFP，CA稱為經(jīng)常帳戶余額（currentaccountbalance）經(jīng)常帳戶的宏觀經(jīng)濟(jì)分析當(dāng)NFP=0時(shí)，CA=X-MC、I、G構(gòu)成國(guó)內(nèi)居民的總支出，稱為國(guó)內(nèi)吸收（domesticabsorption），用A表示，即：A=C+I+G經(jīng)常帳戶是國(guó)民收入與國(guó)內(nèi)吸收的差額，即：CA=Y-A。在開放條件下，一國(guó)的國(guó)民收入與國(guó)內(nèi)支出可以不必相等。當(dāng)CA>0時(shí)，稱為貿(mào)易順差；當(dāng)CA<0時(shí)，稱為貿(mào)易逆差，此時(shí)必須進(jìn)口外國(guó)產(chǎn)品與服務(wù)來(lái)滿足國(guó)內(nèi)支出需求。CA反映國(guó)民收入與國(guó)內(nèi)吸收之間的關(guān)系。國(guó)際投資頭寸（internationalinvestmentposition，簡(jiǎn)稱IIP），是指一國(guó)某一時(shí)點(diǎn)上對(duì)世界其它地方的資產(chǎn)與負(fù)債的概念。凈國(guó)際投資頭寸（netinternationalinvestmentposition，簡(jiǎn)稱NIIP），一國(guó)對(duì)外資產(chǎn)與負(fù)債相抵后的凈值。一國(guó)某一時(shí)期內(nèi)的經(jīng)常帳戶余額，會(huì)形成新的凈國(guó)外資產(chǎn)或負(fù)債，造成本期的凈國(guó)際投資頭寸相對(duì)于上期發(fā)生的變化，即：CA=NIP-NIP-1。國(guó)際投資頭寸綜合反映了一國(guó)在海外的資產(chǎn)負(fù)債情況，經(jīng)常帳戶順差造成一國(guó)國(guó)際投資頭寸增加，逆差則導(dǎo)致國(guó)際投資頭寸減少。CA=S-I，表明在開放條件下，一國(guó)投資與儲(chǔ)蓄不必相等，當(dāng)S<I時(shí)，可以通過(guò)產(chǎn)生經(jīng)常帳戶赤字方法來(lái)以產(chǎn)品的凈進(jìn)口滿足投資需要，形成國(guó)內(nèi)資產(chǎn)。當(dāng)S>I時(shí)，可以通過(guò)凈出口帶來(lái)的資本流出而形成海外資產(chǎn)。資本往往從經(jīng)常帳戶贏余國(guó)家流向赤字國(guó)家。§3國(guó)際收支的失衡與調(diào)節(jié)國(guó)際收支失衡的原因經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡造成周期性失衡：在各國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)程中，由于經(jīng)濟(jì)制度、經(jīng)濟(jì)政策等原因會(huì)引發(fā)周期性經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，導(dǎo)致國(guó)際收支惡化。國(guó)際分工格局變化造成結(jié)構(gòu)性失衡：一國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與國(guó)際分工結(jié)構(gòu)失調(diào)，無(wú)法適應(yīng)國(guó)際市場(chǎng)的需求，會(huì)引起該國(guó)的國(guó)際收支的失衡。貨幣價(jià)值的變動(dòng)造成貨幣性失衡：當(dāng)一國(guó)出現(xiàn)通貨膨脹，物價(jià)上漲，短期內(nèi)出口商品的價(jià)格沒有競(jìng)爭(zhēng)力，導(dǎo)致國(guó)際收支惡化，當(dāng)一國(guó)出現(xiàn)通貨緊縮，物價(jià)下降，短期內(nèi)出口商品具有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，國(guó)際收支順差。國(guó)民收入的變動(dòng)造成收入性失衡：當(dāng)一國(guó)的國(guó)內(nèi)和國(guó)外的政治和經(jīng)濟(jì)發(fā)生重大變化，引起國(guó)民收入的變動(dòng)，也成為影響國(guó)際收支不平衡的重要因素。季節(jié)性和偶然性失衡：季節(jié)性變化對(duì)進(jìn)出口產(chǎn)生影響；偶然性的短期災(zāi)害也影響進(jìn)出口，但往往是暫時(shí)的。投機(jī)性失衡：在短期資本流動(dòng)中，不穩(wěn)定的投機(jī)和資本外逃也是造成國(guó)際收支失衡的重要原因。投機(jī)性資本流動(dòng)是指利用利率差別與預(yù)期的匯率變動(dòng)牟利的資本流動(dòng)，取決于利率或匯率變動(dòng)空間。國(guó)際收支失衡的調(diào)節(jié)方法商品調(diào)節(jié)。采取對(duì)出口商品給予補(bǔ)貼用優(yōu)惠利率刺激出口等獎(jiǎng)出限入的措施來(lái)改善國(guó)際收支逆差。實(shí)施金融政策。以調(diào)節(jié)利率或匯率的辦法來(lái)平衡國(guó)際收支。當(dāng)國(guó)際收支出現(xiàn)逆差，就利用提高再貼現(xiàn)率或使貨幣貶值來(lái)刺激出口，當(dāng)國(guó)際收支出現(xiàn)順差，則降低再貼現(xiàn)率或使貨幣升值以增加進(jìn)口。實(shí)施財(cái)政政策。即以擴(kuò)大和縮小財(cái)政開支或調(diào)節(jié)稅率的辦法來(lái)進(jìn)行國(guó)際收支調(diào)節(jié)的政策措施。一般是采取增稅減支來(lái)扭轉(zhuǎn)國(guó)際收支逆差，采取減稅增支來(lái)調(diào)節(jié)國(guó)際收支順差。利用國(guó)際貸款。利用國(guó)際貸款來(lái)及時(shí)靈活地融通資金是最普遍使用的措施。直接管制。國(guó)家以行政命令的方式直接干預(yù)國(guó)際收支，包括外匯管制和外貿(mào)管制。進(jìn)度提示2Chapter1國(guó)際收支Chapter2外匯與匯率Chapter3外匯市場(chǎng)與外匯交易Chapter4外匯風(fēng)險(xiǎn)管理Chapter5外匯管制Chapter6國(guó)際儲(chǔ)備Chapter7國(guó)際金融市場(chǎng)Chapter8國(guó)際資本流動(dòng)與國(guó)際債務(wù)Chapter9對(duì)外貿(mào)易融資Chapter10國(guó)際貨幣體系Chapter11國(guó)際金融組織Chapter12國(guó)際結(jié)算Chap漿ter2外匯與匯特率教學(xué)目的掌握外匯若和匯率的匹概念掌握匯率腥的分類、眨標(biāo)價(jià)方法掌握影忍響匯率漆變動(dòng)的少因素掌握外匯鋼風(fēng)險(xiǎn)的防錦范方法了解匯袋率的決棄定因素秋和匯率野制度了解匯率嘴變動(dòng)對(duì)經(jīng)植濟(jì)的影響§1唐外匯與基匯率外匯（fore釣ign絮exch者ange飯)：指以外國(guó)皮貨幣表示鋤的并可用獨(dú)于國(guó)際結(jié)舟算的信用載票據(jù)、支暢付憑證、友有價(jià)證券姿以及外匯率現(xiàn)鈔。動(dòng)態(tài)的外詳匯：是國(guó)際匯礙兌的簡(jiǎn)稱圓，就是把捷一個(gè)國(guó)家愿的貨幣兌訂換成另外銅一個(gè)國(guó)家爹的貨幣，魔借以清償始國(guó)際間債茂權(quán)、債務(wù)好關(guān)系的一著種專門性帝的經(jīng)營(yíng)蘇活動(dòng)。靜態(tài)的頁(yè)外匯：是一種以暑外幣表示閑的支付手熱段，用于徐國(guó)際間的嘆結(jié)算。是晨常用概念幕?！吨腥A人蜘民共和國(guó)侵外匯管理家條例》規(guī)攔定的外匯念內(nèi)容1、外騎國(guó)貨幣僅：包括鈔票較、鑄幣等屯；2、外譯幣有價(jià)飯證券：包括政騙府公債鍋、國(guó)庫(kù)逗券、公滴司債權(quán)蕉、股票填、息票騰等；3、外匯教支付憑證殼：包括票據(jù)別、銀行存嗓款憑證、斯郵政儲(chǔ)蓄犬憑證；4、其章他貨幣新資金。外幣支慢付憑證腔、信用慢憑證構(gòu)冰成外匯及的條件外幣支支付憑證塔或信用陷憑證構(gòu)賓成外匯后．必須牲具備三鏟個(gè)要素1．外匯漂必須是外曬幣表示的子國(guó)外資產(chǎn)側(cè)，而用本先國(guó)貨幣表御示的信用火工具和有陶價(jià)證券是邁不能視為共外匯的；2．外賠匯必須儲(chǔ)是在國(guó)巷外能得差到補(bǔ)償羨的債權(quán)瞞，而空壯頭支票龍和拒付械的匯票穴不能視朋為外匯睛；3．外狗匯必須艷是能兌百換成其拒他支付姨手段的常外幣資君產(chǎn)，亦塊即可兌袋換貨幣躺表示的文支付手間段，而榮不可兌栗換貨幣嚼表示的蜜支付手雞段是不創(chuàng)能視為奸外匯的硬。由以上幟的分析蜻可知，廊外匯與昨外幣不跪是同一意概念，誓外匯包昏含可兌峽換的外茫幣，同畝時(shí)還包碎括外幣某表示的藥支付憑闊證和信暴用憑證滋。而且惱并不是況所有的產(chǎn)外幣都穿是外匯您，只有繞可兌換謎的外幣就才能構(gòu)初成外匯靜。國(guó)外貨鏡幣代碼貨幣名稱貨幣符號(hào)貨幣名稱貨幣符號(hào)人民幣RMB美元USD日元JPY歐元EUR英鎊GBP瑞士法郎CHF加拿大元CAD澳大利亞元AUD港幣HKD奧地利先令A(yù)TS芬蘭馬克FIM比利時(shí)法郎BEF愛爾蘭磅IEP意大利里拉ITL盧森堡法郎LUF荷蘭盾NLG葡萄牙埃斯庫(kù)多PIE西班牙比塞塔ESP印尼盾IDR馬來(lái)西亞林吉特MYR新西蘭元NZD菲律賓比索PHP俄羅斯盧布SUR新加坡元SGD韓國(guó)元KRW泰珠THB外匯匯率外匯匯款率（fore寄ign筆exch罰ange勾rat纏e)----又稱匯庸價(jià)，或暖稱外匯槐行市，虧是兩國(guó)白貨幣折反算的比庭率，或雀者說(shuō)是運(yùn)一國(guó)貨碌幣以另?yè)P(yáng)一國(guó)貨羊幣表示摸的價(jià)格雖。外匯是減一種特估殊的商慘品，匯養(yǎng)率就是撓這種特活殊商品麥的價(jià)格父。匯率游具有雙幟向表示駁的特點(diǎn)還。◎一國(guó)煩貨幣對(duì)瞎各種貨堂幣都有備匯率?！騾R率有鍵直接和間弦接兩種標(biāo)側(cè)價(jià)方法?！騾R率制舒度大體有筐固定匯率榮制和浮動(dòng)打匯率制。外匯匯率死的標(biāo)價(jià)方寬法1直接標(biāo)價(jià)帆法（dire染ctq州uota合tion存):又稱應(yīng)綢付標(biāo)價(jià)駁法。它塘是指以余一定單牢位的（渠1或1丙00等范）外國(guó)堪貨幣作床為標(biāo)準(zhǔn)高，折成野若干單避位的本魂國(guó)貨幣鴿的標(biāo)價(jià)浸方法。如某日殖國(guó)家外皮匯管理灣局公布垂的外匯敵牌價(jià)：HKD1蹄00=R栽MB10編6.06USD屈100盆=RM機(jī)B82馳7.7晝5◎直接標(biāo)豆價(jià)法表箱示買入證一定單秒位的外鋪幣要支扯付多少擔(dān)本幣，滿或賣出獵一定單柴位的外凝幣應(yīng)該知收多少翠本幣?！蚴褂弥毖┙訕?biāo)價(jià)蔽法，匯毀率變動(dòng)濤的數(shù)字必大小與枕本幣幣統(tǒng)值高低湯反方向畜，與外首幣幣值姨高低同隸正向。刻若本幣鋒數(shù)額增預(yù)加，則慮表明外炒幣升值缸，本幣唉貶值。◎目前除刃英國(guó)、夠美國(guó)、宅歐盟以駁外，世筑界上大合多數(shù)國(guó)侄家都采辱取直接歪標(biāo)價(jià)法糠。外匯匯足率的標(biāo)筆價(jià)方法色2間接標(biāo)價(jià)翻法（ind痛ire怒ct傾quo壯tat陡ion更):又稱應(yīng)收介標(biāo)價(jià)法，漏它是以一修定單位的企（1或1遼00等）女本國(guó)貨幣刷為標(biāo)準(zhǔn)，侍折成若干騎外國(guó)貨幣蹄的標(biāo)價(jià)方鞭法?！蚴褂瞄g接邀標(biāo)價(jià)法，爽匯率變動(dòng)表的數(shù)字大胳小與本幣靠幣值高低足同方向，泄與外幣幣米值高低反搬方向。若媽外幣數(shù)增絨加，則表蜻示本幣升時(shí)值，外幣洽貶值?！蚰軌虿扇￡囬g接標(biāo)價(jià)丘法的國(guó)家衰，都正在傅或曾經(jīng)在校國(guó)際政治落及經(jīng)濟(jì)舞塔臺(tái)上占有開統(tǒng)治地位易，其貨幣獻(xiàn)都曾經(jīng)是愚最主要的傲國(guó)際貨幣扔。英國(guó)一板直采用此歇法，美國(guó)現(xiàn)除對(duì)英鎊筋、歐元采漫用直接標(biāo)屠價(jià)法外，逼均采用間揮接標(biāo)價(jià)法某。美元標(biāo)價(jià)脅法（U.S.傷doll作arq犧uota弦tion馬)：指以美元專為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)系表示各國(guó)厭貨幣的方爪法，美元首是基準(zhǔn)貨必幣，其他竊貨幣是報(bào)緞價(jià)貨幣?！蛎涝獦?biāo)圈價(jià)法已燦成為現(xiàn)獸實(shí)。◎非美元丟之間的吵匯率通緞常通過(guò)非各自對(duì)鏟美元的旋匯率進(jìn)烤行套算鋤。外匯匯率桿種類按匯率制定方法基本匯率；套算匯率按匯率制度固定匯率；浮動(dòng)匯率按銀行買賣外匯買入?yún)R率；賣出匯率按外匯交易支付通知方式電匯匯率；信匯匯率；票匯匯率按外匯交割期限即期匯率；遠(yuǎn)期匯率按市場(chǎng)或銀行營(yíng)業(yè)時(shí)間開盤匯率；收盤匯率按外匯決定方式官方匯率；市場(chǎng)匯率外匯匯率功種類——按確幟定匯率的捎方法劃分基本匯治率（bas生ic宰rat筒e)：指本國(guó)貨闊幣與關(guān)鍵稼貨幣對(duì)比鴉制定出來(lái)肉的匯率。怨一國(guó)的基遵本匯率展一般不對(duì)呢外公布，參只是作為鐘一種內(nèi)部?jī)A掌握起主慢導(dǎo)作用的描匯率。一爹般以本幣堡與美元的唐匯率作為伴基本匯率齊。關(guān)鍵貨擇幣（key跑curr撒ency著)：指在國(guó)將際貿(mào)易州或國(guó)際魯收支中區(qū)使用最鑒多、在恢各國(guó)外屋匯儲(chǔ)備風(fēng)中所占鋒比重最肚大、自僑由兌換隔性最強(qiáng)量、匯率宰行情最拖為穩(wěn)定蓬、事實(shí)悅上普遍都為各國(guó)煮所接受行的貨幣剖。一般喪以美元礙作為關(guān)兵鍵貨幣蛇。套算匯率何（cro鋼ss飯rat始e)：也稱交小叉匯率客，指根取據(jù)基本柜匯率套檔算出來(lái)滋的本幣倆與其他頸國(guó)家貨美幣的匯較率。或落者說(shuō)，店兩國(guó)間捐的匯率幻玉是通檔過(guò)各自植與第三透方貨幣文的匯率稿間接計(jì)濁算出來(lái)?xiàng)澋摹Ｊ蛊褂玫膮碚肇泿攀鲇杀緡?guó)食決定，駐不對(duì)外粉公布。我國(guó)外匯拐市場(chǎng)上公撞布對(duì)美元氏、歐元、示日元和港膚幣的基準(zhǔn)口匯率，對(duì)番其他貨幣遠(yuǎn)的匯率都遭是套算出多來(lái)的。外匯匯劃率種類——按栽銀行買顯入外匯膊的價(jià)格逆劃分買入?yún)R率發(fā)（buyi楚ngr猜ate)轟：又稱買入醋價(jià)，指銀圓行向同業(yè)職或客戶買睬入外匯時(shí)倆所使用的圈匯率。在掌直接標(biāo)價(jià)炒法下，較冰低的匯率困是買入價(jià)左；在間接短標(biāo)價(jià)法下羞，較高的鍬價(jià)格是買芳入價(jià)。賣出匯浮率（sell映ing圖rate搶)：又稱賣出謠價(jià)，指銀昂行向同業(yè)茅或客戶賣豈出外匯時(shí)卵所使用的攝匯率。在迅直接標(biāo)價(jià)達(dá)法下，較蛛高的價(jià)格澇是賣出價(jià)巴；在間接巡壽標(biāo)價(jià)法下疼，較低的答價(jià)格是賣糠出價(jià)。買入、賣忘出都是從偷銀行的角喂度來(lái)看的陡，二者之役間的差價(jià)索是銀行買催賣外匯的蒙收益。直偽接標(biāo)價(jià)法渴下，前買屋后買，買蒼低賣高；徒在間接標(biāo)窮價(jià)法下，棟前賣后買雀，賣低買漸高。中間匯伶率（mid嫌dle蚊ra沿te)嚇：指銀行添買入價(jià)封和賣出尖價(jià)的平絞均數(shù)。襪中間匯蟻率一般藥不掛牌仁公布。蹲套算匯餡率一般泳用中間米匯率計(jì)峽算。現(xiàn)鈔匯贈(zèng)率（ban佩kn捉ote夾sr胃ate促)：指銀行收稍兌外匯現(xiàn)溪鈔時(shí)所使板用的匯率膨。國(guó)家一識(shí)般不允許屆外幣在本爪國(guó)流通，倚存在換匯出的問(wèn)題，瞞銀行也存叉在對(duì)外幣摔現(xiàn)鈔的保蛛管、運(yùn)送鎖、保險(xiǎn)等惠費(fèi)用，這挺部分費(fèi)用售銀行要在屠購(gòu)買價(jià)格奧中予以扣苗除。所以嗎，銀行買彼入外匯現(xiàn)撤鈔的匯率物要低于外右匯買入?yún)R偽率。但是滾，現(xiàn)鈔賣喪出匯率與草現(xiàn)匯賣出使匯率相同時(shí)。我國(guó)使用創(chuàng)的是直接彩標(biāo)價(jià)法，狡某日外匯面牌價(jià)示例守：幣種匯買、匯賣中間價(jià)現(xiàn)匯買入價(jià)現(xiàn)鈔買入價(jià)賣出價(jià)基準(zhǔn)價(jià)美元（USD）827.66826.42821.45828.9827.66外匯匯率澇種類——按外紗匯交割的怒期限劃分即期匯率樸（spo峽tr團(tuán)ate將)：又稱現(xiàn)炒匯匯率偵，指外臟匯買賣攝成交后虛，在兩場(chǎng)個(gè)營(yíng)業(yè)秘日內(nèi)辦哭理交割進(jìn)時(shí)所使伏用匯率切。遠(yuǎn)期匯嗚率（forw罵ard由rate豎）：指在未來(lái)寧一定時(shí)期心交割，而炕事先由買旁賣雙方達(dá)鉆成協(xié)議，鮮簽訂合同卻的匯率。壯到了約定夾交割期，豪不論匯率烘如何變動(dòng)魄，協(xié)議雙巡壽方都必須辰按合同預(yù)茫定的遠(yuǎn)期輪匯率、幣屯種、金額椒進(jìn)行計(jì)算植。應(yīng)用：在國(guó)際罩貿(mào)易實(shí)貸務(wù)中，漿為了減呢少外匯鳳風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)有遠(yuǎn)期切外匯收活入的出暈口商可華以與銀省行訂立建出賣遠(yuǎn)哪期外匯墳合同，阿一定時(shí)忙期以后仔按簽約槽時(shí)規(guī)定鼠的價(jià)格孤將其外嚴(yán)匯收入存出賣給晶銀行，徒從而防頭止由于窮匯率下蠢跌，而府在經(jīng)濟(jì)拿上遭受喪損失。娃有遠(yuǎn)期蛙外匯支詠出的進(jìn)難口商也孩可與銀四行簽定醉購(gòu)買遠(yuǎn)登期外匯榜合同，驅(qū)一定時(shí)印期以后蜂，按簽紛約時(shí)規(guī)速定的價(jià)溫格向銀英行購(gòu)買漢規(guī)定數(shù)秋額的外育匯，從阿而防止膛匯率上緞漲而增值加成本矮負(fù)擔(dān)。攤此外，兵由于遠(yuǎn)飼期外匯碼買賣的巖存在，流也便于廟有遠(yuǎn)期菠外匯收辯支的進(jìn)蛙、出口蛛商核算敞其進(jìn)出碗口商品劑的成本余，確定故銷售價(jià)肝格，事森先計(jì)算搖利潤(rùn)盈乞虧。外匯匯以率種類——按太銀行匯劃兌外匯認(rèn)的方式彩劃分電匯匯忍率（tele敞grap垮hic地tran屋sfer辱rat蓬e，T/乎TRat陸e）：指銀行賣者出外匯時(shí)估，以電訊專方式通知廚其在國(guó)外西分行或代倉(cāng)理行付款嚼時(shí)所使用件的匯率。丟特點(diǎn)：對(duì)羽銀行而言鋼，速度快貧，占用客停戶在途資績(jī)金時(shí)間短虹，國(guó)際電退訊資費(fèi)高異，所以匯留率較高?；鶎?duì)客戶而遞言，調(diào)撥守資金速度尺快，可加火速國(guó)際資努金周轉(zhuǎn)，能因而成為覺首選。電鑒匯匯率成婆為基礎(chǔ)匯滑率。信匯匯闖率（mail瞎tra復(fù)nsfe菠rra哥te，M酸/Tra釣te）：指銀行賣繞出外匯時(shí)攔開具付款泛委托書，痕以信函方犧式通知國(guó)憂外分行或信代理行付搬款時(shí)所使敢用的匯率映。速度慢帆，占用在違途資金時(shí)垃間長(zhǎng)，匯溫率較低。票匯匯率私（dem精and皮dr喜aft休ra喪te，筍DD/態(tài)Rat穩(wěn)e）：指銀行廢賣出外喊匯時(shí)，踏開具以淚其在國(guó)腿外分行罩或代理穗行為付繡款人的努匯票時(shí)漏所使用咐的匯率瓜。匯票合開立后喬，交給飽匯款人迷，由匯姿款人自直帶或郵英寄給收念款人，兼收款人殿拿到匯延票后，宰即可向死付款銀險(xiǎn)行提示米或取款字。由于畏用匯票乖方式解風(fēng)款，在倡途時(shí)間巴長(zhǎng)，匯慨率較低凝。外匯匯俯率的決界定基礎(chǔ)：貨幣具哲有或代哪表的價(jià)名值是決輸定匯率貓的基礎(chǔ)縱。金本位揉制度下戚匯率的銜基礎(chǔ)：貨幣含葬金量—餐—貨幣壘平價(jià)。貨幣平時(shí)價(jià)（mint捷par迫ity)未：貨幣含金蜘量之比或哄貨幣價(jià)值延之比的比澆值。匯率區(qū)間規(guī)：以黃金府輸出點(diǎn)韻（貨幣找平價(jià)+汗費(fèi)用）舟為上限殼；以黃浙金輸出模點(diǎn)（貨腎幣平價(jià)叮－費(fèi)用突）為下史限。●黃金輸截送點(diǎn)----忍金本位制精下匯率波罪動(dòng)引起黃研金輸出或訪輸入的界懼限?！螯S金輸?shù)食鳇c(diǎn):鑄幣平賴價(jià)加上旋運(yùn)送黃煎金的成恭本。當(dāng)搶匯率波挺動(dòng)超過(guò)鄭黃金輸挎送點(diǎn)時(shí)輕就會(huì)發(fā)到生黃金藍(lán)輸出?！螯S金扮輸入點(diǎn)尸:鑄幣平價(jià)洗減去運(yùn)送魚黃金的成食本。當(dāng)匯靜率波動(dòng)超墊過(guò)黃金輸劃入點(diǎn)時(shí)就角會(huì)發(fā)生黃消金輸入?！螯S金艇輸送點(diǎn)醫(yī)自動(dòng)限于制匯率姓波動(dòng)的雹前提是慰非現(xiàn)金非國(guó)際結(jié)畝算與金第屬貨幣洲流通并傻存,二炎者可以尼互相替漢代。紙幣(信欣用貨幣）洞制度下匯箱率決定的席基礎(chǔ)：紙幣所侍代表的梅價(jià)值量伶或紙幣虧的購(gòu)買許力是決牢定匯率士的基礎(chǔ)胳，這個(gè)周理論稱蕉為購(gòu)買更力平價(jià)殺理論。匯率的變除化主要受缸外匯市場(chǎng)網(wǎng)的供求狀泉況的影響努。影響外尖匯匯率繭的主要逢因素表面上現(xiàn)思象：在紙幣流師通條件下勵(lì)，兩國(guó)貨革幣間的比僚價(jià)，是由轎兩國(guó)貨幣抄在外匯市萌場(chǎng)上的供竭求狀況來(lái)繼決定的。但匯率變逗動(dòng)深層次疲的影響因無(wú)素是：國(guó)際收礦支：國(guó)際收支股逆差，對(duì)原外債務(wù)增拐加，對(duì)外決匯需求增緞加，外匯醬匯率上升段，本幣匯拋率下降。繼國(guó)際收支把順差，對(duì)屠外債權(quán)增城加，對(duì)本鮮幣需求增針加，本幣險(xiǎn)匯率上升慮，外匯匯妹率下降。超直接因素鄉(xiāng)豐但短期變蛋動(dòng)影響較騙小。財(cái)政狀況劑：通貨膨脹鉛，紙幣貶誕值，引起售國(guó)際收支害虧損，貶太值貨幣也孕會(huì)在市場(chǎng)答上遭到拋來(lái)售，造成流本幣匯率透下降?；瘫疽蛩氐柏?cái)政狀況襖影響較慢巡壽。利率水遵平：利率的高嗎低調(diào)整會(huì)概使外資的急流入或流粗出增加，塌改變外匯廢的供求狀悉況，引起您匯率的明嫩顯變動(dòng)。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)肥狀況：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)辨在短期內(nèi)說(shuō)會(huì)帶來(lái)更映多的進(jìn)口屈，造成經(jīng)乓常項(xiàng)目逆抽差，本幣柴匯率下降鬧。長(zhǎng)期看型，一國(guó)經(jīng)調(diào)濟(jì)實(shí)力的潔增強(qiáng)會(huì)增帶強(qiáng)對(duì)其貨晝幣的信心譽(yù)，使其幣蜓值穩(wěn)定堅(jiān)躲挺。中央銀行硬的干預(yù)：中央銀行堤出于某種劫經(jīng)濟(jì)政策寧的考慮，虧可能會(huì)對(duì)值外匯市場(chǎng)則進(jìn)行直接膜干預(yù)，在介短期內(nèi)會(huì)覆影響外匯臣市場(chǎng)的供埋求狀況和山匯率的變洗動(dòng)。匯率銀和貨幣政做策——影急響匯率水枯平的晴雨六表，格林狡斯潘的腫影響力。市場(chǎng)預(yù)期它：在國(guó)際金終融市場(chǎng)上晉，龐大的渣游資流動(dòng)醉迅速，受呆預(yù)期因素斥影響很大醒，預(yù)期因熊素成為短肉期內(nèi)影響虎匯率變動(dòng)僚的最主要邪因素之一音。不可忽梢視投機(jī)因畢素，金融親大鱷興風(fēng)起作浪的危血害。重大國(guó)羅際政治腰因素：影響國(guó)際乘經(jīng)濟(jì)交易桶和國(guó)際資驅(qū)本流動(dòng)。溫美國(guó)以外籠的危機(jī)促勵(lì)使美元升紗值，美國(guó)純的政治危舌機(jī)會(huì)使美弱元貶值?！?生匯率制怨度匯率制度嘉：又稱匯率鎮(zhèn)安排，指羅一國(guó)貨幣汽當(dāng)局對(duì)本雨國(guó)匯率變途動(dòng)的基本伍方式所做保出的一系證列安排或例規(guī)定。按售照匯率波克動(dòng)有無(wú)平墓價(jià)以及匯偽率波動(dòng)幅代度的大小色，可將匯橡率制度分坑為固定匯抵率制度和套浮動(dòng)匯率席制度。固定匯勤率制度椅（fixe初dra噸tes膀yste指m)：指兩國(guó)而貨幣的醉比價(jià)基意本固定眼，實(shí)際姑匯率只問(wèn)能圍繞安平價(jià)在近很小的妨范圍內(nèi)拜上下波頃動(dòng)的匯貌率制度單。如果豈在外匯通市場(chǎng)上乏兩國(guó)匯無(wú)率的波攏動(dòng)超過(guò)已一定的術(shù)幅度時(shí)搞，有關(guān)可國(guó)家的懼貨幣當(dāng)良局有義徒務(wù)出來(lái)襯干涉維聚持。浮動(dòng)匯度率制度氏（flo籌ati魄ng眾rat義es援yst奴em)執(zhí)：指對(duì)本國(guó)攝貨幣與外撿國(guó)貨幣的注比價(jià)不加洞以固定，液也不規(guī)定副匯率波動(dòng)眨的界限，毀而聽任外羞匯市場(chǎng)根必?fù)?jù)供求關(guān)逃系狀況的島變化而自巷發(fā)決定本泡幣對(duì)外幣厭的匯率。1973神年2月，劃美國(guó)宣布杠不再維持梳黃金與美芝元的兌換朽與美元再大次貶值，笑標(biāo)志著固坐定匯率制他度的崩潰倉(cāng)，之后，市主要資本榆主義國(guó)家寇普遍實(shí)行涌浮動(dòng)匯率汪制度。1受976年IFM在牙買妨加會(huì)議嗎上確認(rèn)極了浮動(dòng)軍匯率制臨度的合莫法性。金本位慌制度下贊的固定般匯率制宇度金本位制爹度下的固竟定匯率制包度，是以咐各國(guó)貨幣注的含金量葉為基礎(chǔ)、質(zhì)匯率的波狹動(dòng)受黃金蹈輸送點(diǎn)限齡制的匯率背制度。它齊是典型的獎(jiǎng)固定匯率霸制度，具券有自動(dòng)恢獎(jiǎng)復(fù)到中心鞭匯率的特勢(shì)點(diǎn)。19世弓紀(jì)后期佳至第一遇次世界司大戰(zhàn)前守，是金迫本位制推度下的迎固定匯猛率制度現(xiàn)的全盛候時(shí)期。此后，隨很著金本位積制度的徹胖底崩潰，醬以金本位辣制度下為批基礎(chǔ)的固突定匯率制承度也隨之搶消亡。布雷頓斯森林體制系下的摔固定匯揀率制度是依據(jù)量194半4年7歸月通過(guò)恰的布雷阻頓森林圖協(xié)定建剪立的以鎖美元和補(bǔ)黃金為濱雙本位奇的國(guó)際肺貨幣體喜系，是起一種靠容制度約肢束的強(qiáng)籃制的固獎(jiǎng)定匯率員制度。象194男5—1顧973熱年實(shí)施筍。根據(jù)規(guī)定晉，各國(guó)官幅方有義務(wù)產(chǎn)維持按照攪法定含金刻量確定的樂(lè)各種貨幣按之間的比濱價(jià)，在波帳動(dòng)幅度內(nèi)呼保持其相靜對(duì)固定不構(gòu)變。概括左為“雙掛妹鉤、一固穗定、上下扇限、干預(yù)健”。雙掛鉤——一鳴是美元姨與黃金傳掛鉤。電根據(jù)IFM的規(guī)定底，成員療國(guó)確認(rèn)秋美國(guó)規(guī)其定的3槽5美元損兌換1碑盎司黃遲金的官戒價(jià)，而炭美國(guó)政留府則承微擔(dān)準(zhǔn)許怕外國(guó)政狗府或中精央銀行嶄按照黃補(bǔ)金官價(jià)婆用美元賺向美國(guó)銅兌換黃伐金的義元?jiǎng)?wù)。二汪是其他隙國(guó)家的假貨幣與康美元掛鉗鉤。其后他各國(guó)孩或規(guī)定櫻本國(guó)貨趕幣的含逮金量，粗或直接嘗規(guī)定本霧國(guó)貨幣越對(duì)美元紗的匯率棚。一固定——之本刺國(guó)貨幣的設(shè)平價(jià)一經(jīng)IFM確認(rèn)就固霜定下來(lái)，趕不得隨意餃變動(dòng)，只郊有當(dāng)國(guó)際虜收支發(fā)生酸根本性的才不平衡時(shí)止，才可以秧變動(dòng)其貨如幣平價(jià)。上下限——指外菜匯市場(chǎng)上桃實(shí)際匯率桿的變動(dòng)幅盈度不得超冤過(guò)評(píng)價(jià)上侵下各1%友，197鞋1年IFM將波動(dòng)羊幅度調(diào)低整為上只下各2源.25尚%。政府干預(yù)——指外海匯市場(chǎng)上觸的實(shí)際匯震率圍繞評(píng)招價(jià)波動(dòng)，腿當(dāng)波動(dòng)幅括度超過(guò)規(guī)劃定的界限駁時(shí)，各國(guó)渴政府有義跨務(wù)采用各沒種干預(yù)措賠施，使匯偵率變動(dòng)幅泊度控制在誕規(guī)定范圍權(quán)。盯住匯率唐制——將自怎己的貨幣訴與某種貨熄幣的比價(jià)闖保持相對(duì)刮固定不變行，對(duì)其他筐貨幣的比壘價(jià)隨盯住最貨幣匯率督的變動(dòng)而雷變動(dòng)，如逮中國(guó)。對(duì)固定匯請(qǐng)率制度的乎評(píng)價(jià)優(yōu)點(diǎn)：固定匯率法制度使兩慎國(guó)貨幣比伏價(jià)基本固纖定，或匯解率波動(dòng)范難圍被限制摩在一定的拒幅度內(nèi)，雄便于經(jīng)營(yíng)慚國(guó)際貿(mào)易搖、國(guó)際信羨貸與國(guó)際餐投資的經(jīng)兵濟(jì)主體進(jìn)件行成本和筒利潤(rùn)的核策算，使其買面臨的匯帆率波動(dòng)的牽風(fēng)險(xiǎn)損失惑較小。缺點(diǎn)：在外匯績(jī)市場(chǎng)動(dòng)先蕩時(shí)期傘，固定鉛匯率制債度容易矛招致國(guó)引際游資元的沖擊留，引起偷國(guó)際外辮匯制度御的動(dòng)蕩赴與混亂跳。當(dāng)一浮國(guó)國(guó)際家收支惡遼化，外丑匯匯率怪上漲時(shí)哄，該國(guó)牙為了維兩持匯率蘆的界限鉛，不得丸不拋出從黃金外耀匯儲(chǔ)備腥，從而株引起黃富金的大宗量流失速和外匯賤儲(chǔ)備的本急劇下跌降如果聾還不能嶺平抑匯孔價(jià)，只利好本幣鞏貶值，戰(zhàn)從而引堵起經(jīng)濟(jì)尚關(guān)系密肯切的國(guó)哄家實(shí)施呼貨幣貶閣值，最葵終導(dǎo)致雜整個(gè)匯斷率制度澡的極度擦混亂與條動(dòng)蕩。199璃7年發(fā)吧生在東固南亞的篩金融危豪機(jī)讓整烤個(gè)世界澤焦頭爛掉額。150無(wú)億美元伐的經(jīng)濟(jì)搏損失使蘿葉利欽蘭壯志難賓酬。泰國(guó)等亞汁洲國(guó)家經(jīng)蓋濟(jì)倒退若客干年。中國(guó)政府鎮(zhèn)幫香港特妄區(qū)緊急救堅(jiān)市。都是索屑羅斯惹弱的禍！球真怪索衰氏嗎？劈燕是大鱷顆，也是蜘大慈善勾家。浮動(dòng)匯率輛制度按政府概是否對(duì)顯市場(chǎng)匯談率進(jìn)行京干預(yù)分敏自由浮線動(dòng)和管允理浮動(dòng)嫌。自由浮圓動(dòng)(free咐flo凡atin言g)：指一國(guó)政渡府對(duì)匯率斑不進(jìn)行干紐奉預(yù)，市場(chǎng)蜓匯率完全存聽任外匯愿市場(chǎng)的供剩求變化而瓶自由波動(dòng)架的浮動(dòng)方鐘式，又稱犧為清潔浮感動(dòng)（clea握nfl廟oati盡ng)。純粹的株自由浮僻動(dòng)只是見相對(duì)的可，暫時(shí)將的。管理浮動(dòng)約（mana嗚ged岸floa必ting貫)：指一國(guó)累政府從嬌本國(guó)利孤益出發(fā)記對(duì)匯率巡壽的波動(dòng)村進(jìn)行不框同程度偵干預(yù)的稼浮動(dòng)匯譯率方式姜。目前蜂各國(guó)實(shí)名際上實(shí)照行的是呆管理浮撈動(dòng)。從匯率甲浮動(dòng)的庭形式分扭為單獨(dú)家浮動(dòng)和旋聯(lián)合浮悉動(dòng)。單獨(dú)浮動(dòng)必（sin拒gle面fl板oat爛ing運(yùn))：又稱獨(dú)立顆浮動(dòng)，指介一國(guó)貨幣菠匯率的浮麻動(dòng)是單獨(dú)啄進(jìn)行的，挪不與其他賺國(guó)家的貨廊幣匯率發(fā)謝生任何聯(lián)狡系。發(fā)達(dá)跡國(guó)家最初堡采用，越市來(lái)越多的鼓新興工業(yè)撓化國(guó)家和喊發(fā)展中國(guó)作家也選用忍。聯(lián)合匯醋率（join灘tfl清oati捏ng)：指某些國(guó)暢家組成集窩團(tuán)來(lái)實(shí)行素浮動(dòng)匯率門制度。如允原歐共體內(nèi)。對(duì)浮動(dòng)匯泡率制度的固評(píng)價(jià)優(yōu)點(diǎn)可防止國(guó)陳際游資對(duì)薪某些主要購(gòu)國(guó)家貨幣賠的沖擊，厲防止外匯努儲(chǔ)備的大榴量流失，嶺使貨幣公帆開貶值與鑰升值的危錢機(jī)得以避泄免?？梢再R在一定程夠度上保持幅西方國(guó)家堪貨幣制度趕的相對(duì)穩(wěn)遭定。缺點(diǎn)匯率頻勺繁與劇亡烈的波蝴動(dòng)，使專進(jìn)行國(guó)崗際貿(mào)易閱、國(guó)際盈信貸與坦國(guó)際投弱資等國(guó)演際經(jīng)濟(jì)店交易的烏經(jīng)濟(jì)主妄體難于刺核算成朝本和利憂潤(rùn)，面常臨；較鳳大的匯肌率波動(dòng)烏的風(fēng)險(xiǎn)津。同時(shí)豪浮動(dòng)匯拿率制度肌也為外跟匯投機(jī)姑提供了起條件，永助長(zhǎng)了邁國(guó)際金片融的外堅(jiān)匯投機(jī)閥。IFM匯率制度愈分類（1您999版秒）1、無(wú)熄法定貨置幣的匯餃率安排參：將另一國(guó)扣貨幣作為墓單一法定漠貨幣流通橫，如巴拿舍馬將美元舊作為法定冤貨幣并可暴以在巴拿短馬境內(nèi)自除由流通；毯歐盟成員散中的歐元親。2、貨驕幣發(fā)行鴨局制度逢：從法律上芝隱含地承半諾本國(guó)貨翻幣按固定捆匯率兌換庫(kù)某種特定遵的外幣，姥同時(shí)限制純官方的貨鎖幣發(fā)行，鞏以確保履大行法定義第務(wù)。如香管港、阿根困廷。3、傳統(tǒng)殺的盯住匯目率安排：將貨幣（軟公開或?qū)嵎弘H）按固狼定匯率盯尚住一種主形要貨幣或唇一攬子貨賽幣，匯率妄圍繞中心疑匯率上下沒波幅不超茫過(guò)1%，舍如馬來(lái)西佛亞、中國(guó)增。4、平朗行盯住借的匯率黨安排：貨幣的價(jià)含值圍繞公未開或?qū)嶋H跳上的固定步匯率波動(dòng)找，上下波蕉動(dòng)范圍可左大于1%量，如冰島妻。5、爬行扇盯住的匯膨率安排：按照預(yù)小先宣布父的固定鎮(zhèn)匯率，盲或者根簡(jiǎn)據(jù)若干輛量化指鼠標(biāo)的變鉗動(dòng)，定蒙期小幅棄度調(diào)整夸比值，棟如尼加己拉瓜。6、爬行潔區(qū)間浮動(dòng)哲的匯率安循排：貨幣在一掌定范圍內(nèi)想圍繞中心搜匯率上下球波動(dòng)，同越時(shí)根據(jù)預(yù)亂先宣布的少固定匯率歲或若干量膚化指標(biāo)的兆變動(dòng)，定師期調(diào)整中司心匯率，聞如波蘭。7、無(wú)視區(qū)間的雕有管理汁浮動(dòng)匯知率：貨幣行政乞當(dāng)局在不朵特別聲明禁、不提前鬧宣布匯率耍目標(biāo)的情協(xié)況下，通妨過(guò)積極干幫預(yù)外匯市疫場(chǎng)來(lái)影響宮匯率變動(dòng)英，如新加咱坡。8、自魂由浮動(dòng)市的匯率健安排：如美國(guó)、竭日本。1—3毅類屬于漏“固定陣匯率安遭排”；習(xí)4—7濤類屬于椒“有管械理的浮務(wù)動(dòng)匯率哭”安排痕；8類云屬于“塵浮動(dòng)匯晃率”安胡排。人民幣炎匯率制獨(dú)度和改媽革目標(biāo)制度類至型：人民幣浙匯率現(xiàn)掛在實(shí)行萍的是以膨市場(chǎng)供姥求為基垮礎(chǔ)的、邪單一的踩、有管愈理的浮縱動(dòng)匯率絕制度（土與盯住誘匯率制褲度之說(shuō)族不相符們），這財(cái)是人民飛幣匯率額改革的壤重要成楚果，人攏民幣匯嘴率改革既的目標(biāo)蒼是人民頁(yè)幣自由刮兌換。主要內(nèi)容決定因素壺：人民幣匯勺率的決定破因素是外賢匯市場(chǎng)的析供求關(guān)系敲。決定形卸式：前日外匯番收盤價(jià)，饒參照西方著主要貨幣什匯率的變階動(dòng)確定。標(biāo)價(jià)方法霸：直接標(biāo)價(jià)女法。外匯朋指定銀行煩對(duì)外掛牌階的同一外趣幣匯價(jià)實(shí)損現(xiàn)買賣的婆雙檔價(jià)，竟買入價(jià)與室賣出價(jià)的秧價(jià)差為5新%；買入貸外匯現(xiàn)鈔魂價(jià)比現(xiàn)匯紐奉價(jià)低2～夾3%。外處匯現(xiàn)鈔賣擔(dān)出價(jià)與現(xiàn)酷匯賣出價(jià)咬相同。標(biāo)價(jià)單舍位：外幣一般矩以100愁為單位，譜比利時(shí)法小郎、意大辱利里拉以淹1000偶0為單位撈，日元以失10萬(wàn)為懷單位。匯率：對(duì)使用電刻匯、信匯浙和票匯賣殺出外匯時(shí)沫采用同一他匯率，對(duì)散22種外娛匯訂有匯凈率。遠(yuǎn)期業(yè)務(wù)蒙：可用1抬5種外肌幣向中屢行辦理薦遠(yuǎn)期人企民幣業(yè)珍務(wù)，按托即期匯蛾率受手倍續(xù)費(fèi)。改革目搬標(biāo)步驟：1996希年12月朽起，實(shí)現(xiàn)習(xí)人民幣經(jīng)掉常項(xiàng)目下歪的可兌換慣，逐步放躺松資本項(xiàng)露目的限制卸。目標(biāo)：與國(guó)際慣咬例接軌，彩實(shí)現(xiàn)人民冊(cè)幣的可自音由兌換。制約匯物率發(fā)揮就作用的像基本條皆件一國(guó)的開斷放程度凡對(duì)外開否放程度較滾高，進(jìn)出毅口貿(mào)易占抱國(guó)民生產(chǎn)纖總值比重西較大的國(guó)午家，匯率默變動(dòng)對(duì)其楚經(jīng)濟(jì)的影吩響就比較活大；反之驚，則影響疼較小。一國(guó)的透出口商鋸品結(jié)構(gòu)匯率變島動(dòng)對(duì)出抵口商品鴿結(jié)構(gòu)比報(bào)較單一桐的國(guó)家宣的經(jīng)濟(jì)店影響較蘭大，對(duì)序出口商飲品結(jié)構(gòu)串多樣化盟的國(guó)家劇的經(jīng)濟(jì)肢影響比拒較小。一國(guó)的悲貨幣可窗兌換性如果一委國(guó)的貨餅幣可自炊由兌換廟，在國(guó)血際支付園中使用復(fù)較多，臉經(jīng)常與拳其他國(guó)玻家貨幣診發(fā)生兌支換關(guān)系踏，匯率獵變動(dòng)對(duì)謹(jǐn)其經(jīng)濟(jì)辮的影響棄就較大鹽，否則巧影響就許較小。與國(guó)際鈔金融市簡(jiǎn)場(chǎng)的聯(lián)填系程度如果一薪國(guó)與國(guó)距際金融低市場(chǎng)聯(lián)抄系越密姻切，對(duì)挑外依賴微程度較桑高，則稍匯率變康動(dòng)對(duì)其妄經(jīng)濟(jì)的蹈影響就源越大；羨反之，傻則影響惜較小。匯率變動(dòng)潤(rùn)對(duì)一國(guó)國(guó)涼內(nèi)經(jīng)濟(jì)的信影響匯率變動(dòng)狐對(duì)進(jìn)口商新品國(guó)內(nèi)價(jià)縫格的影響若本國(guó)貨負(fù)幣匯率上揭升，意味那著本幣更迅值錢，如桑果進(jìn)口商團(tuán)品的外幣反價(jià)格不變庫(kù)，則會(huì)使灶進(jìn)口商品駁的國(guó)內(nèi)本極幣價(jià)格降必低，本國(guó)騰進(jìn)口的消通費(fèi)資料和雨原材料的勿國(guó)內(nèi)價(jià)格休就隨之降校低；若本旗國(guó)貨幣匯斜率下降且醒進(jìn)口商品稻的外幣價(jià)菠格不變，哄則會(huì)使進(jìn)牢口商品國(guó)處內(nèi)價(jià)格提眾高，本國(guó)座進(jìn)口的消雞費(fèi)品和原催材料不得喊不提高售臂價(jià)以減少頃損失。例愁如：1RMB講=1/覆8.5頓USD厘→1R映MB=塞1/7蝴USD漲，則由1USD嘉=8.浮5RM列B→污7RM狗B；若1RMB=抹1/8.慢5USD純→1RM妙B=1/科9USD固，則由1USD=哭8.5R編MB→籌9RMB誓。匯率變錢動(dòng)對(duì)出份口商品惹的國(guó)內(nèi)椒價(jià)格的額影響在外幣每匯率上福升的情鈴況下，龜會(huì)使出臟口商品殘的國(guó)內(nèi)訂價(jià)格提店高；如鉆果外幣脹匯率下依降，則陰會(huì)使出降口商品儉的國(guó)內(nèi)滴價(jià)格下血降。若戰(zhàn)1RMB之=1/蠢8.5攪USD單→1R核MB=冠1/9剝USD云，則由1USD即=8.哭5RM襲B→味9RM熔B。那么以前景賺1USD=松8.5R府MB到現(xiàn)在還賺1USD嗓=9R欠MB，自然，人桑們?cè)敢獬龇空\(chéng)口賺取美理元，導(dǎo)致肆國(guó)內(nèi)價(jià)格恢抬高。匯率變挑動(dòng)對(duì)國(guó)羞內(nèi)其它貼商品價(jià)誕格的影障響外幣匯率憲上升即本團(tuán)幣匯率下趙降，會(huì)導(dǎo)歪致進(jìn)口商踐品和出口勝商品在國(guó)裹內(nèi)的售價(jià)振提高，從頃而導(dǎo)致國(guó)毛內(nèi)其它商婦品價(jià)格的俗提高，也夫會(huì)導(dǎo)致整撓個(gè)物價(jià)水勝平上漲。匯率變動(dòng)詠對(duì)一國(guó)對(duì)業(yè)外經(jīng)濟(jì)的本影響匯率變動(dòng)共首先影響盛一國(guó)的資百本流動(dòng)。從長(zhǎng)期堆看，當(dāng)孤本幣匯乞率下降嚼時(shí)，本定國(guó)資本亭為防止疑貨幣貶所值的損挺失，常查常逃往宴國(guó)外，嶺特別是掛存在本畫國(guó)銀行位的國(guó)際胞短期資褲本或其陪它投資飛，也會(huì)范調(diào)往他使國(guó)，以岡防損失達(dá)。如本艙幣匯率低上漲，腎則對(duì)資過(guò)本移動(dòng)終的影響洞適與上揮述情況畝相反。挪也存在忠特殊情竭況，近世幾年，石在短期踢內(nèi)也曾巾發(fā)生美后元匯率芬下降時(shí)裕，外國(guó)厘資本反報(bào)而急劇岡涌人美掘國(guó)進(jìn)行呢直接投霧資和證坐券投資顧，利用啦美元貶正值的機(jī)宇會(huì)，取斃得較大妻的投資各收益，丑這對(duì)緩自解美元潤(rùn)匯率的碗急劇下避降有一繳定的好峽處，但汁這種情蹲況的出處現(xiàn)是由悉于美元評(píng)的特殊購(gòu)地位決受定的。匯率變動(dòng)哨影響一國(guó)餅的對(duì)外貿(mào)彈易。本幣價(jià)值伙下降，具栽有擴(kuò)大本受國(guó)出口，身抑制本國(guó)炭進(jìn)口的作醬用，從而揀有可能扭盼轉(zhuǎn)貿(mào)易收宴支逆差。匯率變炊動(dòng)對(duì)一六國(guó)的旅疏游業(yè)及積其有關(guān)室部門也攝會(huì)發(fā)生艙影響。其它條件迎不變，以滑本幣表現(xiàn)侵的外幣價(jià)郊格上漲，蒜而國(guó)內(nèi)物桌價(jià)水平未川變，外國(guó)千貨幣購(gòu)買崖力相對(duì)加燦強(qiáng)；對(duì)國(guó)塔外旅游者尋來(lái)說(shuō)，本選國(guó)商品和婚服務(wù)項(xiàng)目將顯得便宜染，可促進(jìn)煙本國(guó)旅游譜及有關(guān)貿(mào)仆易收入的萄增加。匯率變動(dòng)包影響一國(guó)鏟的外匯儲(chǔ)志備。其影響有細(xì)直接數(shù)額遠(yuǎn)和實(shí)際價(jià)熱值。1990帝-200貢1年人民辦幣官方匯檢率月平均父價(jià)匯率(元/美元)19904.719915.119925.319935.719948.419958.319968.319978.319988.319998.320008.320018.3匯率(元/美元)0123456789199019911992199319941995199619971998199920002001如何看高待人民側(cè)幣匯率奸問(wèn)題?正確理解性和看待人懸民幣匯率沫決定的歷搏史背景與斗條件約束類。人民幣助匯率形員成的主術(shù)要影響記因素：器出口換土匯成本芹。現(xiàn)行人民蔥幣匯率形及成機(jī)制的蕉基本制度百框架：☆銀行結(jié)占售匯制江度與銀嫁行周轉(zhuǎn)艱頭寸管鍋理；☆中國(guó)人爪民銀行錫公開市蝦場(chǎng)操作唐；☆銀行間市宇場(chǎng)撮合交旺易制度；☆銀行間前市場(chǎng)匯單率浮動(dòng)咽區(qū)間管珍理?？紤]人同民幣匯礦率決定崗的特殊唱國(guó)情及束其變化料。加入WTO后人民好幣匯率保面臨的晌問(wèn)題與吧挑戰(zhàn)。進(jìn)度提灶示3Chap來(lái)ter1國(guó)際收忌支Cha姐pte福r2外匯與匯冶率Cha穿pte痛r3外匯市伶場(chǎng)與外譽(yù)匯交易Chap賽ter4外匯風(fēng)踢險(xiǎn)管理Cha隆pte洞r5外匯管號(hào)制Chap叔ter6國(guó)際儲(chǔ)備Cha凝pte異r7國(guó)際金融姜市場(chǎng)Chap寺ter8國(guó)際資派本流動(dòng)違與國(guó)際茂債務(wù)Cha穩(wěn)pte編r9對(duì)外貿(mào)娃易融資Chap絹ter1涂0國(guó)際貨幣贈(zèng)體系Cha零pte歉r11國(guó)際金火融組織Chap隔ter1瘋2國(guó)際結(jié)峰算Cha推pte勺r3外匯市菠場(chǎng)與外貓匯交易教學(xué)目而的了解外匯娛市場(chǎng)的基餃本要素；了解外鞭匯市場(chǎng)君形成的征原因；了解外雷匯市場(chǎng)碑的基本改現(xiàn)狀；掌握外列匯市場(chǎng)兔的交易朽規(guī)則；掌握外形匯交易努的基本勝方法。§1外震匯市場(chǎng)外匯市場(chǎng)欄：是指從香事外匯賴買賣的沾交易場(chǎng)潤(rùn)所，或岸者說(shuō)是痰各種不矩同貨幣如相互之統(tǒng)間進(jìn)行咐交換的猛場(chǎng)所。屬外匯市輸場(chǎng)之所云以存在適，是因哥為：①貿(mào)易和割投資。進(jìn)出口商象在進(jìn)口商監(jiān)品時(shí)支付陵一種貨幣沿，而在出喊口商品時(shí)池收取另一年種貨幣。搏這意味著欺，它們?cè)趧兘Y(jié)清賬目客時(shí)，收付揉不同的貨忘幣。因此仿，他們需生要將自己奇收到的部不分貨幣兌候換成可以疾用于購(gòu)買旗商品的貨歇幣。與此胃相類似，際一家買進(jìn)箱外國(guó)資產(chǎn)武的公司必銜須用當(dāng)事竄國(guó)的貨幣鉤支付，因綢此，它需鞭要將本國(guó)間貨幣兌換揚(yáng)成當(dāng)事國(guó)秀的貨幣。投還有，外擠匯供求的跑調(diào)劑與借還貸。②投機(jī)。兩種貨段幣之間李的匯率籮會(huì)隨著碑這兩種輛貨幣之應(yīng)間的供晶需的變吊化而變拋化。交狡易員在頃一個(gè)匯耗率上買捐進(jìn)一種提貨幣，脊而在另繞一個(gè)更企有利的屋匯率上持拋出該罷貨幣，周他就可壯以盈利坊。投機(jī)仆大約占枯了外匯去市場(chǎng)交晌易的絕剖大部分舉。③對(duì)沖。由于兩聚種相關(guān)妙貨幣之邁間匯率伏的波動(dòng)籮，那些超擁有國(guó)譽(yù)外資產(chǎn)蹲（如工茂廠）的絕公司將皮這些資收產(chǎn)折算造成本國(guó)通貨幣時(shí)徑，就可是能遭受夾一些風(fēng)諸險(xiǎn)。當(dāng)償以外幣伍計(jì)值的驅(qū)國(guó)外資躍產(chǎn)在一態(tài)段時(shí)間屢內(nèi)價(jià)值觀不變時(shí)排，如果憑匯率發(fā)阿生變化澆，以國(guó)圖內(nèi)貨幣渴折算這新項(xiàng)資產(chǎn)似的價(jià)值托時(shí)，就變會(huì)產(chǎn)生偉損益。棕公司可掏以通過(guò)睡對(duì)沖消概除這種竭潛在的順損益。航這就是零執(zhí)行一造項(xiàng)外匯丟交易，詞其交易途結(jié)果剛艱好抵消膨由匯率龜變動(dòng)而框產(chǎn)生的路外幣資剃產(chǎn)的損牙益。外匯市沈場(chǎng)構(gòu)成烏要素：參與者噸；交易近工具；素交易價(jià)芳格。外匯市戴場(chǎng)交易慈的基本月形式：現(xiàn)匯交易閑；期匯交魂易；互換膀交易。外匯市場(chǎng)開簡(jiǎn)介在不實(shí)行辯外匯管制討的國(guó)家里旱，該國(guó)的錢金融中心魚一般只有才一個(gè)外匯燃市場(chǎng)。在祖實(shí)行外匯船管制的條咳件下。除壓了有按照冬政府的外喬匯管制法叨令來(lái)買賣澡外匯的“銀官方市場(chǎng)詞”(Off肺ici軋al莊Exc世han嘴ge采Mar狂ket葵)外，往往天還存在著眠“自由市貫場(chǎng)”，實(shí)偷際上也就顛是黑市。追雖然這是果不合法的許，但由于規(guī)價(jià)值規(guī)律虛的作用，遍一些實(shí)行撇外匯管制串國(guó)家無(wú)法予取締黑市匯，被迫默廉認(rèn)自由市上場(chǎng)的存在拔。有的政士府還參與翁買賣，進(jìn)卷行干預(yù)。標(biāo)這種自由闊市場(chǎng)也就另成為公開婚的或半公樣開的了。目前交易疏量大而具輛有國(guó)際影悟響的外匯啞市場(chǎng)主要鴿有紐約、斯倫敦、巴許黎、法蘭掙克福、蘇捏黎世、東黎京、米蘭解、蒙特利搬爾、阿姆濃斯特丹，系在這些外策匯市場(chǎng)的帖買賣的外顆匯主要有顧美元、英栗鎊、德國(guó)主馬克、法贈(zèng)國(guó)法郎、啟日元、意止大利里拉甘、加拿大些元、荷蘭寺盾等10尺多種，其暮它的貨幣頂也有買賣駁，但為數(shù)拍較小，并駛無(wú)實(shí)際意匯義。上述外沉匯市場(chǎng)在的交易竟是利用效現(xiàn)代化邀的電子仁通訊設(shè)真?zhèn)溥M(jìn)行敗的。例父如，倫疏敦外匯捧市場(chǎng)包輩括21擇0家指省定的交桑換銀行艦、商業(yè)抱銀行以改及外國(guó)山銀行在預(yù)倫敦的另分行，黎還有一錦些外匯胖經(jīng)紀(jì)人擁。大銀攀行都設(shè)投有專門據(jù)的交易短室，在本室內(nèi)按妙動(dòng)電鈕啄，就可避與倫敦圍城各處脹的經(jīng)紀(jì)尚人談判禁交易，哭這種交把易方法寶進(jìn)行的妨速度很萌快，供康求雙方衛(wèi)的反應(yīng)亞也很快沸，故外揮匯市場(chǎng)將經(jīng)常趨活于單一滴價(jià)格。際不僅倫越敦如此社，國(guó)際封上各個(gè)梨外匯中敬心也都短這樣交添易，而肅且相互懷之間都蘇有現(xiàn)代狠化的電隊(duì)子通訊杰聯(lián)絡(luò)系槐統(tǒng)，經(jīng)幫常保持泄接觸，蹄構(gòu)成了鉆一個(gè)緊軋密聯(lián)系鬧的復(fù)雜嫁的網(wǎng)絡(luò)爆。從時(shí)間全來(lái)看，尾由于英隙國(guó)已將司傳統(tǒng)的趨格林威剝治時(shí)間妹(G.M.劈燕T.)改為“歐吧洲標(biāo)準(zhǔn)時(shí)敗間”（Eur埋ope濫an也Sta役nda緒rd話Tim粱e），消除了英牙國(guó)與西歐臂原有的時(shí)館差(1小掙時(shí))，整藍(lán)個(gè)西歐外沫匯市場(chǎng)統(tǒng)竹一了營(yíng)業(yè)鏟時(shí)間。當(dāng)掀西歐從早饒上開始到各下午2時(shí)遍結(jié)束營(yíng)業(yè)價(jià)時(shí)，正是非東京市場(chǎng)展一天中開廣始營(yíng)業(yè)的從時(shí)候。東探京市場(chǎng)收股盤時(shí)又與曉西歐市場(chǎng)漂銜接，如怖此周而復(fù)速始，一天學(xué)24小時(shí)停內(nèi)可連續(xù)按不斷地在種世界各個(gè)徹外匯市場(chǎng)階進(jìn)行交易忌。外匯市場(chǎng)富魅力外匯市特場(chǎng)作為哈一個(gè)國(guó)零際性的慚資本投最機(jī)市場(chǎng)斃的歷史嫁要比股序票、黃侍金、期龜貨、利袖息市場(chǎng)臟短得多不，然而架，它卻胞以驚人謎的速度幻玉迅速發(fā)垃展。今擾天，外絲式匯市場(chǎng)憂每天的凡交易額塔已達(dá)1誘.5萬(wàn)綿億美元催，其規(guī)題模已遠(yuǎn)倘遠(yuǎn)超過(guò)昆股票、英期貨等牢其他金真融商品租市場(chǎng)，臺(tái)已成為梯當(dāng)今全叛球最大挽的單一丹金融市啄場(chǎng)和投辮機(jī)市場(chǎng)摘。自從外屋匯市場(chǎng)郊誕生以笨來(lái)，外獵匯市場(chǎng)育的匯率短波幅越西來(lái)越大霸。19場(chǎng)85年專9月，質(zhì)1美元部?jī)稉Q2垃20日吩元，而耗198松6年5晨月，1俗美元只禿能兌換抬160旬日元，醉在8個(gè)宇月里，津日元升臥值了2齡7%。情近幾年奔，外匯炎市場(chǎng)的壓波幅就渡更大了豪，19議92年丟9月8搶日，1插英鎊兌莫換2.兼010榜0美元軋，11弟月10盆日，1稅英鎊兌本換1蒙.50沉80美稿元，在仍短短的淺兩個(gè)月神里，英壺鎊兌美胖元的匯條價(jià)就下奸跌了5祥000么多點(diǎn)，尺貶值2裙5%。燃不僅如戶此，目河前，外霸匯市場(chǎng)伙上每天農(nóng)的匯率聚波幅也聲不斷加陜大，一院日漲跌諒2%至蔑3%已話是司空胸見慣。抄199梁2年9將月16蘭日，英他鎊兌美滿元從1換.87詞55下輕跌至1買.78款50，新英鎊一蒜日下挫癥5%。正因?yàn)橥馓鑵R市場(chǎng)波撇動(dòng)頻繁且嫩波幅巨大銜，給投資苗者創(chuàng)造了瞞更多的機(jī)受會(huì)，吸引面了越來(lái)越概多的投資還者加入這鋤一行列。外匯市飼場(chǎng)的參章與者1、外匯銀叫行：這類銀煮行通常雖包括專棉營(yíng)或兼該營(yíng)外匯炕業(yè)務(wù)的宣本國(guó)商液業(yè)銀行益；在本巨國(guó)的外奧國(guó)銀行鬧分行或熔代辦處孝；其它趁金融機(jī)紫構(gòu)。外取匯銀行挑不僅是噸外匯供癢求的主吸要中介嫌人，而泄且自行贈(zèng)對(duì)客戶李買賣外芒匯。2、外匯童經(jīng)紀(jì)人拜：在外匯市容場(chǎng)上進(jìn)行恨買賣的主詞要是商業(yè)梨銀行，交樸易頻繁，吊金額很大寺，為了促刮進(jìn)它們之胡間的交易弦，出現(xiàn)了鉗專門從事哈介紹成交意事務(wù)的外虧匯經(jīng)紀(jì)人頂(Fore悠ign錯(cuò)Exch里ange扎Bro盼ker)悔,他們自已肢不買賣外陶匯，而是竟依靠同外巖匯銀行的堅(jiān)密切聯(lián)系滴和了解外建匯供求情鞭況，得以堂促進(jìn)雙方窄成交，從極中收取手拜續(xù)費(fèi)(Brok章erag蟻e)。3、中央爺銀行：西方國(guó)泛家的政芹府為防洲止國(guó)際箱短期資勢(shì)金的大俯量流動(dòng)離而對(duì)外綱匯市場(chǎng)