運用多元統(tǒng)計法篩選最優(yōu)股票策略,證券投資論文

運用多元統(tǒng)計法篩選最優(yōu)股票策略,證券投資論文隨著社會經(jīng)濟發(fā)展，房地產(chǎn)行業(yè)崛起迅猛并且大部分已進入股票市場.對財務(wù)指標(biāo)的分析不但關(guān)系到上市公司管理，更直接關(guān)系到投資者進行股票投資的盈利與否，因而對財務(wù)數(shù)據(jù)進行全面的分析顯得尤為重要［1］.考慮到房地產(chǎn)上市公司每季度產(chǎn)生的財務(wù)信息量龐大，本文構(gòu)建可靠的財務(wù)指標(biāo)體系，通過因子分析得出決定財務(wù)指標(biāo)優(yōu)劣的主成分，計算綜合得分，并在這里基礎(chǔ)上對各公司進行聚類，再討論不同類別之間的差異，較為系統(tǒng)地討論了股票最優(yōu)投資模型.1研究對象及方式方法本文隨機選取國內(nèi)40家房地產(chǎn)上市公司作為研究對象，編號排列如下：1.保利、2.中江、3.陸家嘴、4.北辰實業(yè)、5.珠江實業(yè)、6.金地、7.萬科、8.東莞宏遠(yuǎn)、9.中糧地產(chǎn)、10.渝開發(fā)、11.沈陽銀基、12.海南海德、13.陽光新業(yè)、14.成都高新、15.陽光城、16.天津廣宇、17.招商局、18.名流置業(yè)、19.天地源、20.南京棲霞、21.中國國貿(mào)、22.北京首創(chuàng)、23.天津海泰、24.大龍偉業(yè)、25.長春經(jīng)開、26.北京華業(yè)、27.北京萬通、28.上海多倫、29.泛海建設(shè)、30.綠景控股、31.上海金豐、32.上海萬業(yè)、33.中華企業(yè)、34.上海新梅、35.上海張江、36.萊茵達、37.北京綿世、38.億城集團、39.武夷實業(yè)、40.天津津濱.在專家評價法［2］的基礎(chǔ)上構(gòu)建財務(wù)指標(biāo)體系，華而不實：xi〔i=1,2,,12〕分別表示主營收入、凈利潤、總資產(chǎn)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率、凈資產(chǎn)比率、流動比率、速動比率、凈資產(chǎn)收益率、凈利潤率、每股收益、每股凈資產(chǎn).2基于多元統(tǒng)計分析的模型準(zhǔn)備2.1因子分析模型建立在因子分析中，能夠用公共因子的線性函數(shù)與特殊因子的和來表示每個變量：【1】華而不實Xm表示第m個公共因子，ij則是第i個變量在第j個公共因子上的載荷，若把變量Xi看做m維空間上一點，ij則表示其在坐標(biāo)軸Fj上的投影，oi表示變量Fi的特殊因子，分析模型可用下面矩陣表示［7］：【2】華而不實xi、yi分別表示第x、y個公司第i個指標(biāo)數(shù)值，Cosine〔x，y〕則表示x、y兩公司間類似程度，數(shù)值越接近1講明類似性越大，更合適聚為一類.3實證分析3.1因子分析法適用檢驗對收集到的2020年度三個季度的樣本分別進行Kaiser-Meyer-Olkin〔KMO〕檢驗及Bartlett球形檢驗.3個季度的KMO檢驗分別為0.626、0.661、0.678，Bartlett球形檢驗結(jié)果均為0.000，講明本文所選的數(shù)據(jù)合適做因子分析.3.2獲取主成分及因子載荷矩陣對12個財務(wù)指標(biāo)進行分析，每個季度提取出的主要因子均為4個，平均累計奉獻率為86.82%，可見因子分析效果非常好.經(jīng)方差極大化旋轉(zhuǎn)后，得到3個季度的因子載荷矩陣如表2所示.【3】結(jié)合數(shù)據(jù)可觀察到：X1中絕對值比擬大的有x1、x2、x3這幾個指標(biāo)，故定義為經(jīng)濟因子.X2包括了x5、x6、x4，分別具體表現(xiàn)出了公司的運營能力，故定義為運營因子.X3包含了x11、x9、x12，表示公司的盈利能力，故將其定義為盈利因子.X4包括了x7、x8、x10，分別反映了公司的償債能力，故把F4定義為償債因子.3.3計算各季度因子得分經(jīng)SPSS運算可直接得到X1、X2、X3、X4各因子得分，根據(jù)4個得分能夠算得每個季度的綜合得分F.設(shè)各因子奉獻率為，華而不實i=1,2，3.j=1，2，3，4.各季度的F值計算公式即為：【4】根據(jù)3個季度的得分，可縱向比照2020年1～3季度房地產(chǎn)上市公司的運營、償債、盈利及銷售能力等的變化.對計算出的每個公司各個季度的綜合得分做折線圖,如此圖1所示.【5】由圖1可看到3個季度的綜合能力在大體上呈現(xiàn)出同樣的趨勢，為了進行整體性比擬，現(xiàn)對各公司進行分類，以期對當(dāng)下房地產(chǎn)上市公司的整體分類情況進行判定，繼而選擇綜合能力較好的上市公司股票進行投資.3.4聚類分析結(jié)果根據(jù)所把握的40家上市公司數(shù)據(jù)，運用SPSS對其進行Q型聚類，得出垂直冰掛圖，如此圖2所示.由圖2可看到編號39和36、38和4、18和10等所對應(yīng)的公司類似程度較高，將其聚為五類可得如下結(jié)果.第一類：保利、廣州珠江、招商局，共3家.第二類：中江、上海陸家嘴、北京北辰、金地、東莞宏遠(yuǎn)、中糧、重慶渝開發(fā)、沈陽銀基、陽光新業(yè)、成都高新、陽光城、天津廣宇、名流置業(yè)、天地源、南京棲霞、中國國際貿(mào)易中心、北京首創(chuàng)、天津海泰、北京市大龍偉業(yè)、北京華業(yè)、北京萬通、上海多倫、泛海建設(shè)、上海金豐、上海萬業(yè)、中華企業(yè)、上海張江、萊茵達置業(yè)、億城集團、中國武夷實業(yè)以及天津津濱，共31家.第三類：萬科.第四類：海南海德.第五類：長春經(jīng)開、綠景控股、上海新梅置業(yè)、北京綿世，共4家.若將其聚為五類，其對應(yīng)3個季度排名.第一類有保利、廣州珠江、招商局；萬科、海南海德分別為第三、第四類；長春經(jīng)開、綠景控股、上海新梅、北京綿世均為第五類；其余公司都屬于第二類.4實證結(jié)果分析經(jīng)過分析已得到40家公司3個季度各財務(wù)指標(biāo)的綜合得分并對其進行排名.盡管主營收入降序排列，但對應(yīng)綜合排名并沒有升序排列，部分公司和排名如此圖3所示.故投資者選擇投資對象不可僅關(guān)注公司的主營業(yè)務(wù)收入等指標(biāo)，更應(yīng)注重公司的綜合財務(wù)狀況.【6】由綜合得分和排名可見，第一和第三類顯然都是總體財務(wù)綜合狀況最好的；第四類是在第二和第三季度財務(wù)狀況改善最明顯的；第五類是所選上市公司里面財務(wù)狀況最差的，投資者這此類公司應(yīng)慎重對待；而第二類包括了所選大部分上市公司，財務(wù)狀況處在一般水平，其經(jīng)濟、運營、盈利、償債能力中一個或幾個出現(xiàn)較大問題,其相關(guān)管理者也要有所警覺.明確了各公司所屬的類別之后，投資者可根據(jù)財務(wù)狀況對華而不實一類公司上市的股票進行投資，但重點是投資某類中的哪一家愈加適宜并有更大時機能從中獲利，還需對其各方面能力進行分析.下面以萬科A和海南海德為例，計算出其各方面能力指標(biāo)，并畫出能力趨勢圖如此圖4所示.【7】由圖4可見，對于萬科A來講，盈利能力較好且有上升趨勢，合適收益型偏好投資者；經(jīng)濟能力較好，合適成長型偏好的投資者，但償債能力一般，這應(yīng)該引起投資者重視.海南海德償債能力較好，講明企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力較好且風(fēng)險相對較低，合適保守型投資者.5結(jié)束語將多元統(tǒng)計的方式方法應(yīng)用到股票投資中，利用財務(wù)指標(biāo)能更深層次地分析企業(yè)發(fā)展趨勢，不同投資偏好的投資者根據(jù)不同企業(yè)的屬性及能力指標(biāo)選擇相應(yīng)股票進行投資，避免股民盲目投資帶來的不必要損失，具有一定指導(dǎo)意義.以下為參考文獻：［1］張琳，耿修林.管理統(tǒng)計［M］.北京：科學(xué)出版社，2003：73-75.［2］薛薇.統(tǒng)計分析與SPSS的應(yīng)用［M］.3版.北京：中國人民大學(xué)出版社,2018：288-321.［3］邵鐵柱，于莎.我們國家房地產(chǎn)上市公司財務(wù)績效評價［J］.科技與管理，2020，1〔15〕：90-93.［4］劉佳，張琳.基于多元統(tǒng)計分析的房地產(chǎn)上市公司財務(wù)指標(biāo)評價［J］.南京工業(yè)大學(xué)學(xué)報：社會科學(xué)版，2018，8〔3〕：88-91