華科8第八章利潤管理

第八章利潤管理第一頁，共三十一頁。第一節(jié)企業(yè)利潤的構(gòu)成一、利潤總額的構(gòu)成：利潤總額=營業(yè)利潤+投資凈收益+營業(yè)外收支凈額

投資凈收益=投資收入-投資損失營業(yè)外收支凈額=營業(yè)收入-營業(yè)支出調(diào)整彌補(bǔ)以前年度的虧損已納稅項(xiàng)目的調(diào)整（與企業(yè)適用的所得稅率相比較）第二頁，共三十一頁。二、經(jīng)營虧損彌補(bǔ)虧損政策性虧損：定額補(bǔ)貼或虧損包干。經(jīng)營性虧損：由于經(jīng)營不善或其他原因而發(fā)生的虧損，由企業(yè)自行解決。彌補(bǔ)來源稅前彌補(bǔ)：稅前利潤、企業(yè)籌建期間的匯兌凈收益等稅后彌補(bǔ)：稅后利潤、盈余公積金第三頁，共三十一頁。第二節(jié)企業(yè)利潤的分配一、利潤分配的原則1、按出資比例分配的原則2、同股同利的原則3、保護(hù)企業(yè)所有者利益的原則二、利潤分配的程序1、支付罰沒損失、遲納金2、彌補(bǔ)以前年度虧損3、提取法定盈余公積金及公益金4、提取任意盈余公積（當(dāng)股東大會(huì)批準(zhǔn)）5、向企業(yè)所有者分配利潤第四頁，共三十一頁。（一）支付罰沒損失、遲納金稅法規(guī)定，不得用罰沒損失、稅收遲納金扣減應(yīng)納稅所得會(huì)計(jì)處理方法：平時(shí)核算：記入“營業(yè)外支出”借：營業(yè)外支出貸：銀行存款借：本年利潤貸：營業(yè)外支出計(jì)算應(yīng)納稅所得時(shí)予以調(diào)整，加入到利潤中，增加應(yīng)納稅所得，據(jù)以計(jì)算應(yīng)納所得稅。第五頁，共三十一頁。（二）彌補(bǔ)虧損稅前彌補(bǔ)稅后彌補(bǔ)——五年為分界第六頁，共三十一頁。（三）提取（法定）盈余公積比例：稅后利潤的10％當(dāng)法定盈余公積≥50％注冊資本，可不再提取用途：1、彌補(bǔ)虧損2、轉(zhuǎn)增資本3、分配股利（超過注冊資本的25％的部分）效果：直接增加了企業(yè)的自有資金，擴(kuò)大了再生產(chǎn)。第七頁，共三十一頁。（四）提取公益金

公益金——屬于盈余公積的一種，用于職工集體福利設(shè)施公益金≠福利費(fèi)公益金的會(huì)計(jì)處理：提取公益金：借：利潤分配——提取公益金貸：盈余公積——公益金使用公益金，例如購買職工俱樂部音響5000元借：固定資產(chǎn)5000貸：銀行存款5000同時(shí)：借：盈余公積——公益金5000貸：盈余公積——一般盈余公積5000第八頁，共三十一頁。（五）向所有者分配利潤

注意區(qū)分不同性質(zhì)的企業(yè)中外合作經(jīng)營企業(yè)→按協(xié)議規(guī)定辦理股份制企業(yè)→先優(yōu)先股，后普通股注意：若需提取任意盈余公積，應(yīng)先提取，再分配股利。第九頁，共三十一頁。第三節(jié)股利政策一、股利政策的含義股利的含義與來源股利是股息與紅利的簡稱股利來源于稅后凈利潤狹義的股利政策：確定股利的發(fā)放比率第十頁，共三十一頁。二、影響股利政策的因素1、法律因素：資本保全；企業(yè)積累；凈利潤；超額累積利潤。2、股東因素：穩(wěn)定的收入和避稅；控制權(quán)的稀釋；避免風(fēng)險(xiǎn)。3、公司因素：盈余的穩(wěn)定性；資產(chǎn)的流動(dòng)性；舉債能力；投資機(jī)會(huì)；資本成本；債務(wù)需要。4、其他因素：債務(wù)合同約束；通貨膨脹。第十一頁，共三十一頁。股利剩余論完美市場論（MM理論）代表人物：莫迪格萊尼、米勒主要觀點(diǎn)：

股利政策不影響企業(yè)價(jià)值投資者不關(guān)心公司股利分配企業(yè)價(jià)值由資產(chǎn)的盈利能力決定

三、股利理論：股利無關(guān)論第十二頁，共三十一頁。股利相關(guān)論代表人物：戈登、林特納主要觀點(diǎn)：在投資者眼中，現(xiàn)金股利的風(fēng)險(xiǎn)比資本利益的風(fēng)險(xiǎn)小得多。股利收入比資本利得更加穩(wěn)定可靠。

“雙鳥在林，不如一鳥在手”在手之鳥理論第十三頁，共三十一頁。主要觀點(diǎn)：股利適用稅率高于長期資本利得適用稅率，從避稅的角度考慮，投資者更愿意企業(yè)多留少派。

稅差理論股利相關(guān)論第十四頁，共三十一頁。主要觀點(diǎn)：股利給投資者傳播了公司收益狀況的信息。財(cái)務(wù)報(bào)告可能有假，但股利的發(fā)放是以實(shí)際盈利能力為基礎(chǔ)的，是難以作假的。

信息傳播理論股利相關(guān)論第十五頁，共三十一頁。四、股利政策剩余股利政策固定或穩(wěn)定增長股利政策固定股利支付率股利政策低正常股利加額外股利政策股利政策類型第十六頁，共三十一頁。舉例：假定某公司2002年度提取了公積金、公益金后的稅后凈利潤為1000萬元，2003年度投資計(jì)劃所需資金支出總額為1200萬元，公司的最佳資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益資本占60%，債務(wù)資本占40%。按照最佳資本結(jié)構(gòu)的要求，公司投資方案所需的股東權(quán)益數(shù)額為：1200×60%＝720（萬元）公司當(dāng)年全部可用于分配股利的盈余為1000萬元，可以滿足上述投資方案所需的權(quán)益資本數(shù)額并有剩余，剩余部分再作為股利發(fā)放。當(dāng)年發(fā)放的股利額為：1000-720＝280（萬元）

剩余股利政策第十七頁，共三十一頁。本政策的要點(diǎn)：每年發(fā)放的股利額固定在某一特定水平上并在較長時(shí)期內(nèi)保持不變。圖示采用本政策的理由：可以使投資者認(rèn)為公司在穩(wěn)定正常發(fā)展，還有利于投資者安排股利收入和其他支出。固定或穩(wěn)定增長股利政策第十八頁，共三十一頁。固定或穩(wěn)定增長股利政策金額（元）每股利潤每股股利時(shí)間0第十九頁，共三十一頁。本政策的要點(diǎn)：公司確定一個(gè)股利占盈利的比例，長期按此比例支付股利；股利的發(fā)放額隨公司經(jīng)營的好壞而波動(dòng)。圖示采用本政策的理由：能使股利與公司盈利緊密地結(jié)合起來；股利支付額不穩(wěn)定，容易給人造成公司發(fā)展不穩(wěn)定的感覺。固定股利支付率政策第二十頁，共三十一頁。固定股利支付率政策金額（元）每股利潤每股股利時(shí)間0第二十一頁，共三十一頁。本政策的要點(diǎn)：在一般情況下每年都只支付數(shù)額較低的正常股利，在盈余較多的年份里，再根據(jù)實(shí)際情況向股東發(fā)放額外股利圖示采用本政策的理由：不僅可以使公司具有較大的靈活性，而且還可以讓那些依靠股利生活的投資者每年都可以得到數(shù)額較低但穩(wěn)定的股利。低股利加額外股利政策第二十二頁，共三十一頁。低股利加額外股利政策金額（元）每股利潤每股股利低正常股利時(shí)間0第二十三頁，共三十一頁。股利宣告日股權(quán)登記日除息日、除權(quán)日股利發(fā)放日

股利宣告日除息日股權(quán)登記日股利發(fā)放日

2002.11.152002.12.112002.12.152003.1.2五、股利的支付程序第二十四頁，共三十一頁。1.現(xiàn)金股利——指以現(xiàn)金支付的股利。特點(diǎn)：方便，過程簡單。股東歡迎，經(jīng)常采用。不利：現(xiàn)金流出企業(yè)，減少現(xiàn)金。條件：有足夠的現(xiàn)金。2.財(cái)產(chǎn)股利——指以現(xiàn)金以外的其他財(cái)產(chǎn)支付的股利。支付手段：有價(jià)證券、產(chǎn)品、庫存商品（稅法上視同銷售）3.負(fù)債股利——指以公司負(fù)債的方式支付股利。支付手段：公司應(yīng)付票據(jù)、公司發(fā)行的債券4.股票股利：以增發(fā)的股票作為股利的支付。六、股利支付方式第二十五頁，共三十一頁。七、股票股利1、會(huì)計(jì)處理：股票股利不改變公司的財(cái)產(chǎn)價(jià)值和股東財(cái)富。

發(fā)放股利前

發(fā)放股利后市價(jià)6元/股10%的股利，20元/股發(fā)行股數(shù)1000萬1100萬股本（面值數(shù)）1000萬1100萬超面值繳入資本5000萬6900萬利潤留存

3000萬

1000萬

總權(quán)益9000萬9000萬第二十六頁，共三十一頁。2、股票股利的意義對股東的意義若在發(fā)股票股利后，維持現(xiàn)金股利的發(fā)放，則對股東有利。若發(fā)行新股后，股價(jià)并不成比例下降，就會(huì)增加股東的財(cái)富。可以免交個(gè)人所得稅。對公司的意義能節(jié)約現(xiàn)金。有利于公司控制股價(jià)。第二十七頁，共三十一頁。八、股票回購（RepurchaseofStock）股票回購——指公司在二級(jí)市場上購回其本身的股票，形成公司的庫藏股。庫藏股（TreasuryStock）——指公司發(fā)行以后又回到本公司的股票。庫藏股的形式由本公司股東或外界捐贈(zèng)。債務(wù)人繳來抵償積欠的債務(wù)。公司有意識(shí)地購回。第二十八頁，共三十一頁。股票回購的方式和作用股票回購的方式市場收購：直接從公開市場上購回。協(xié)商收購：向股東出價(jià)購回。招標(biāo)收購：在特定時(shí)間以規(guī)定價(jià)格公開收購。股票回購的作用1.作為發(fā)放現(xiàn)金股利的替代方式2.便于公司的合并或收購3.提高股價(jià)和EPS。4.改善公司的資本結(jié)構(gòu)第二十九頁，共三十一頁。九、股票分割（StockSplits）概念：指將面值較高的股票交換成面值較低的股票的行為。影響：股票股數(shù)增加，每股面值及帳面價(jià)按相應(yīng)比例下降，但股東財(cái)富及公司價(jià)值不變。目的1.降低股票市價(jià)，提高股票的流通性2.為發(fā)行新股作準(zhǔn)備3.有助于公司合并、收購政策的實(shí)施4.有利于提高股東的利益第三十頁，共三十一頁。內(nèi)容總結(jié)第八章利潤管理。=營業(yè)利潤+投資凈收益+營業(yè)外收支凈額。投資凈收益=投資收入-投資損失。營業(yè)外收支凈額=營業(yè)收入-營業(yè)支出。政策性虧損：定額補(bǔ)貼或