2016年12月電大財務管理復習題-小抄版

《財務管理》復習題一、簡述題（每題5分，共25分）何謂財務管理：是在一定的整體目標下，關于資產(chǎn)的購置（投資），資本的融通（籌資）和經(jīng)營中現(xiàn)金流量（營運資金），以及關系的一項經(jīng)濟管理工作。簡單的說，財務管理是組織企業(yè)財務活動，處理財務關系的一項經(jīng)濟管理工作。何謂普通年金：“后付年金”，是指每期期末有等額的收付款項的年金。這種年金形式是在現(xiàn)實經(jīng)濟生活中最為常見。普通年金終值猶如零存整取的本利和，它是一定時期內(nèi)每期期末等額收付款項的復利終值之和簡述補償性余額：是銀行要求借款企業(yè)在銀行中保留一定數(shù)額的存款余額，約為借款的10%-20%，目的是降低銀行貸款風險，但提高了實際利率，加重了企業(yè)利息負擔簡述財務管理的目標：潤最大化、每股收益最大化、企業(yè)價值最大化，其中企業(yè)價值最大化得到了普遍的認同簡述遞延年金：是普通年金的特殊形式，是指第一次收付款發(fā)生的時間不在第一期末，而是間隔若干期后才發(fā)生的系列等額收付款項簡述何謂財務分析也稱財務報表分析，是指以財務報表和其他資料為依據(jù)，采用專門方法系統(tǒng)分析和評價企業(yè)的過去和現(xiàn)值經(jīng)營成果、財務狀況及其變動，幫助使用者做出決策簡述何謂貨幣時間價值：指貨幣經(jīng)過一定時間的投資和再投資所增加的價值，稱為資金的時間價值。貨幣的時間價值不產(chǎn)生于生產(chǎn)與制造領域，產(chǎn)生于社會資金的流通領域簡述何謂凈現(xiàn)值：是指投資方案所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量以資金成本為貼現(xiàn)率折現(xiàn)之后與原始投資額現(xiàn)值的差額。凈現(xiàn)值法就是按凈現(xiàn)值大小來評價方案優(yōu)劣的一種方法。凈現(xiàn)值大于零則方案可行，且凈現(xiàn)值越大，方案越優(yōu)，投資效益越好簡述何謂息稅前利潤就是不扣除利息也不扣除所得稅的利潤，也就是在不考慮利息的情況下在交所得稅前的利潤，也可以稱為息前稅前利潤。息稅前利潤，顧名思義，是指支付利息和所得稅之前的利潤簡述何謂綜合資金成本是指企業(yè)所籌集資金的平均成本，它反映企業(yè)資金成本總體水平的高低。綜合資金成本又可分為已籌資金的加權平均資金成本和新增資金的邊際資金成本兩種表現(xiàn)形式簡述剩余股利政策在公司有良好投資機會時，根據(jù)一定的目標資本結構，測算出投資所需的權益資本，先從盈余中留用然后將剩余的盈余作為股利予以分配簡述投資回收期及計算方法投資回收期就是指通過資金回流量來回收投資的年限。簡述周轉信貸協(xié)定：周轉信貸協(xié)定又叫“循環(huán)貸款協(xié)定”，是銀行具有法律義務地承諾提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)定。在協(xié)定的有效期內(nèi)，只要企業(yè)的借款總額未超過最高限額，銀行必須滿足企業(yè)任何時候提出的借款要求。企業(yè)享用周轉信貸協(xié)定，通常要對貸款限額的未使用部分付給銀行一筆承諾費簡述資金的時間價值是指資金在擴大再生產(chǎn)的循環(huán)、周轉過程中,隨著時間的變化而產(chǎn)生的資金增值或經(jīng)濟效益。它是一個動態(tài)概念,可以從兩方面來理解:一方面,資金投入經(jīng)濟領域,經(jīng)過勞動者的生產(chǎn)活動,并伴隨著時間的推移,即可增值,表現(xiàn)為凈收益,這就是資金的"時間價值另一方面,如果放棄了資金的使用權,相當于失去了收益的機會,也就相當于付出了一定的代價,在一定時間里的這種代價,也是資金的"時間值"簡述綜合資金成本：又稱為加權平均資本成本，是以各種不同籌資方式的資本成本為基數(shù)，以各種不同籌資方式占資本總額的比重為權數(shù)計算的加權平均數(shù)。二、計算分析題（每題15分，共60分）1、銀行利率為10%，遞延期M=3，即從第4期期末開始支付年金250元，支付3次的遞延年金現(xiàn)值是多少？（P/A，10%，3）=2.487(P/A，10%，6)=4.355（F/A，10%，3）=3.310（P/F，10%，6）=0.564（P/F，10%，3）=0.751答：P=A×〔(P/A，10%，6)-（P/A，10%，3）〕=250×(4.355–2.487)=467(元)2、長利公司2005年12簡要資產(chǎn)負債表2005年12月31日資產(chǎn)金額負債及所有者權益金額現(xiàn)金1000應付費用2500應收賬款14000應付賬款6500存貨15000短期借款6000固定資產(chǎn)20000公司債券10000實收資本20000留存收益5000合計50000合計50000該公司2005年的銷售收入為60000元，現(xiàn)在還有剩余生產(chǎn)能力，即增加收入不需進行固定資產(chǎn)投資。假定銷售凈利率為10%，如果2006年的銷售收入為70000元，公司的利潤分配給投資人的比率為60%，那么需要從外部籌集多少資金?答：從外部籌集資金=（1000+14000+15000–2500-6500）÷60000×（70000–60000）-（1-60%）×10%×70000=700（元）3、東方實業(yè)擬發(fā)行每張面值4000元，票面利率10%，每年付息一次，到期還本，期限為5年的債券一批。要求：在市場利率為8%、10%、12%時分別對該種債券進行估價。（P/A，8%，5）=3.9927；（P/A，10%，5）=3.7908；（P/A，12%，5）=3.6048；（P/F，8%，5）=0.6806；（P/F，10%，5）=0.6209；（P/F，12%，5）=0.5674答：市場利率為8%的發(fā)行價格=4000×10%×3.9927+4000×0.6806=4319.48(元)市場利率為10%的發(fā)行價格=4000×10%×3.7908+4000×0.6209=3999.92︽4000(元)市場利率為12%的發(fā)行價格=4000×10%×3.6048+4000×0.5674=3711.52(元)4、A公司目前擬購置一臺設備，需128000元，該設備可用6年，期滿有殘值5000元，使用該設備可為企業(yè)每年增加凈利13500元，采用直線法計提折舊。若資金成本為14%，分別計算投資該設備的：（1）凈現(xiàn)值（2）凈現(xiàn)值率、現(xiàn)值指數(shù)（3）靜態(tài)投資回收期B方案，從第5年起，每年年末付款125萬元，連續(xù)支付10年，共1250萬元。要求：假定利率為10%，則選擇哪種付款方式較優(yōu)?(P/A,10%,10)=6.1446；(P/A,10%,14)=7.3667；(P/A,10%,15)=7.6061(P/A,10%,4)=3.1669；(P/A,10%,5)=3.7908。答：（1）A方案購買設備資金總額的現(xiàn)值為：=A×（P/A，i，n）=100×（P/A，10%，10）=100×6.1446=614.46（萬元）（2）B方案購買設備資金總額的現(xiàn)值為：=A×[（P/A，i，n）-（P/A，i，n）]=125×[（P/A，10%，15）-（P/A，10，5）]=125×[7.6061-3.7908]=125×2.8153=351.91（萬元）（3）因為B方案的資金現(xiàn)值小于A方案的資金現(xiàn)值，所以B方案更優(yōu)，應該選擇B方案.2、建雯公司購進電腦2000臺，單價6000元，售價8000元，銷售此批電腦共需一次費用20000元，銀行貸款年利率為14.4%，該批電腦的月保管費率為0.6%，銷售稅金及附加為5600元。計算：（1）該批電腦的保本儲存期。（2）若該公司要求獲得9.96%的投資利潤率，該批電腦最遲要在多長時間內(nèi)售出？（3）如果該批電腦實際虧損了72000元，則實際儲存了多長時間？（4）若該批電腦實際儲存了400天，則實際投資利潤率為多少？解：（1）每日變動儲存費=2000×6000×14.4%/360+2000×6000×0.6%/30=7200元保本存儲期=[（8000-6000）×2000-20000-5600]/7200=552天（2）目標利潤=2000×6000×9.96%=1195200元保利儲存期=[（8000-6000）×2000-20000-5600-1195200]=386天（3）實際儲存天數(shù)=552-（-72000）/7200=562天（4）實際獲利額=（552-400）×7200=1094400元投資利潤=1094400/（2000×6000）=9.12%3、新華公司2004年產(chǎn)銷A產(chǎn)品100萬件，單價150元，單位變動成本90元，固定成本總額2000萬元，公司負債總額6000萬元，年利息率12%，每年支付的優(yōu)先股股利100萬元，所得稅率33%。要求：（1）計算邊際貢獻；（2）計算息稅前利潤；（3）計算經(jīng)營杠桿系數(shù)；（4）計算財務杠桿系數(shù)；（5）計算復合杠桿系數(shù)。解：（1）邊際貢獻=100×（150-90）=6000萬元（2）息稅前利潤=6000-2000=4000萬元（3）經(jīng)營杠桿系數(shù)=6000/4000=1.5（4）財務杠桿系數(shù)=4000/[4000-6000×12%-100/（1-33%）]=1.28（5）復合杠桿系數(shù)=1.5×1.28=1.924、工業(yè)項目需要原始投資200萬元，于第一年初和第二年初分別投入100萬元。該項目建設期2年，建設期資本化利息40萬元，經(jīng)營期5年。固定資產(chǎn)期滿凈殘值20萬元。項目投產(chǎn)后，預計年營業(yè)收入110萬元，年經(jīng)營成本25萬元。經(jīng)營期每年支付借款利息30萬元。該企業(yè)采用直線法折舊，所得稅率33%，折現(xiàn)率為10%。要求：計算該項目NPV、NPVR、PI并評價該項目是否可行。（P/A，10%，6）=4.3553；（P/A，10%，2）=1.7355；（P/F，10%，7）=0.5132；（P/F，10%，7）=0.9091。解：NCF=-100萬元NCF=-100萬元固定資產(chǎn)年折舊額=（200+40-20）/5=44萬元凈利潤=（110-25-44-30）×（1-33%）=7.37萬元NCF3-6=7.37+44+30=81.37萬元NCF=7.37+44+30+20=101.37萬元NPV=-100-100×（P/F，10%，1）+81.37×[（P/A，10%，6）-（P/A，10%，2）]+101.37×（P/F，10%，7）=-100-90.91+213.17+52.02=74.28萬元NPVR=74.28/（100+100×（P/F，10%，1））=38.91%PI=38.91%+1=1.39由于該項目的各項指標NPV＞0，NPVR＞0，PI＞1，所以該投資項目在財務上可行三、案例分析題某企業(yè)規(guī)劃一個投資項目，擬籌資10000萬元，具體籌資方案為：向銀行借款1000萬元，年利率為6%；按面值發(fā)行一批債券，總面額為3000萬元，年利率為7%，籌資費用率為1%；發(fā)行普通股3000萬股，每股面值1元，發(fā)行價2元，籌資費用率2%，第一年預期每股股利為0.1元，以后每年增長2%。該企業(yè)適用的所得稅率為25%。要求：（1）計算該籌資方案下借款籌資的資本成本、債券籌資的資本成本、普通股籌資的資本成本和該籌資方案的綜合資本成本；（2）如果該項目年收益率為12%，從經(jīng)濟角度看是否可行？(1)個別資本成本率銀行借款資本成本率=[1000×6%×(1-25%)]/1000=4.6%債券資本成本率=[3000*7%*(1-25%)]/[3000*(1-1%)]=5.3%普通股資本成本率=(3000*0.1)/[3000*2*(1-2%)]+2%=7.1%(2)綜合資本成本率=4.6%×1000/10000＋5.3%×3000/10000+7.1%×6000/10000=6.31%(3)因為年收益率為12%大于綜合資本成本率6.31%,所以從經(jīng)濟角度看該方案是可行的。資料：下面是S公司某年度資產(chǎn)負債表簡表。S公司資產(chǎn)負債表編制單位：S公司2010年12月31日單位：萬元資產(chǎn)年初數(shù)期末數(shù)負債及所有者權益年初數(shù)期末數(shù)流動資產(chǎn)流動負債現(xiàn)金1320012000短期借款24002400應收賬款8160084000應付票據(jù)2160038400存貨5160072000應交稅金2880031200流動資產(chǎn)合計146400168000流動負債合計5280072000固定資產(chǎn)352800432000長期借款124800120000減：累計折舊96000120000應付債券1440072000固定資產(chǎn)凈值256800312000長期負債合計139200192000負債合計192000264000實收資本3600036000盈余公積175200180000所有者權益合計211200216000資產(chǎn)總計403200480000負債及所有者權益總計403200480000計算S公司的年初和年末的流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率指標，并分析企業(yè)短期償債能力的變化；計算企業(yè)年初和年末的資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權比率、利息保障倍數(shù)指標，并分析企業(yè)長期償債能力的變化。1）短期償債能力年初年末流動比率146400/52800=2.77168000/72000=2.33速動比率94800/52800=1.896000/72000=1.33現(xiàn)金比率13200/52800=0.2512000/72000=0.172)長期償債能力資產(chǎn)負債率192000/403200=47.62%264000/480000=55%產(chǎn)權比率192000/211200=90.91%264000/216000=122.22%利息保障倍數(shù)=(48000+6200)/6200=8.74S公司年末較年初償債能力有所下降，（詳細闡述分析）。資料：下面是S公司2010年度資產(chǎn)負債表和利潤表的簡表。S公司資產(chǎn)負債表編制單位：S公司2010年12月31日單位：萬元資產(chǎn)年初數(shù)期末數(shù)負債及所有者權益年初數(shù)期末數(shù)流動資產(chǎn)流動負債現(xiàn)金1320012000短期借款24002400應收賬款8160084000應付票據(jù)2160038400存貨5160072000應交稅金2880031200流動資產(chǎn)合計146400168000流動負債合計5280072000固定資產(chǎn)352800432000長期借款124800120000減：累計折舊96000120000應付債券1440072000固定資產(chǎn)凈值256800312000長期負債合計139200192000負債合計192000264000實收資本3600036000盈余公積175200180000所有者權益合計211200216000資產(chǎn)總計403200480000負債及