初入股市應(yīng)當(dāng)掌握的知識

初入股市應(yīng)當(dāng)掌握的知識

換手率-含義

⑴股票的換手率越高，意味著該只股票的交投越活躍，人們

購買該只股票的意愿越高，屬于熱門股；反之，股票的換手率越低，

則表明該只股票少人關(guān)注，屬于冷門股。

⑵換手率高一般意味著股票流通性好，進(jìn)出市場比較容易，不會

出現(xiàn)想買買不到、想賣賣不出的現(xiàn)象，具有較強的變現(xiàn)能力。然而值

得注意的是，換手率較高的股票，往往也是短線資金追逐的對象，投

機性較強，股價起伏較大，風(fēng)險也相對較大。

⑶將換手率與股價走勢相結(jié)合，可以對未來的股價做出一定的預(yù)

測和判斷。某只股票的換手率突然上升，成交量放大，可能意味著有

投資者在大量買進(jìn)，股價可能會隨之上揚。如果某只股票持續(xù)上漲了

一個時期后，換手率又迅速上升，則可能意味著一些獲利者要套現(xiàn)，

股價可能會下跌。

⑷相對高位成交量突然放大，主力派發(fā)的意愿是很明顯的，然而,

在高位放出量來也不是容易的事兒，一般伴隨有一些利好出臺時，才

會放出成交量，主力才能順利完成派發(fā)，這種例子是很多的。

⑸新股上市之初換手率高是很自然的事兒，一度也曾上演過新股

不敗的神話，然而，隨著市場的變化，新股上市后高開低走成為現(xiàn)實。

顯然已得不出換手率高一定能上漲的結(jié)論，但是換手率高也是支持股

價上漲的一個重要因素。

⑹底部放量的股票，其換手率高，表明新資金介入的跡象較為明

顯，未來的上漲空間相對較大，越是底部換手充分，上行中的拋壓越

輕。此外，目前市場的特點是局部反彈行情，換手率高有望成為強勢

股，強勢股就代表了市場的熱點，因而有必要對他們加以重點關(guān)注。

換手率-決定因素

一般而言，新興市場的換手率要高于成熟市場的換手率。

其根本原因在于新興市場規(guī)模擴張快，新上市股票較多，再加上投資

者投資理念不強，使新興市場交投較活躍。換手率的高低還取決于以

下幾方面的因素：

（1）交易方式。證券市場的交易方式，經(jīng)歷了口頭唱報、上板

競價、微機撮合、大型電腦集中撮合等從人工到電腦的各個階段。隨

著技術(shù)手段的日益進(jìn)步、技術(shù)功能的日益強大，市場容量、交易潛力

得到日益拓展，換手率也隨之有較大提高。

（2）交收期。一般而言，交收期越短，換手率越高。

（3）投資者結(jié)構(gòu)。以個人投資者為主體的證券市場，換手率往

往較高；以基金等機構(gòu)投資者為主體的證券市場，換手率相對較低。

換手率-投資意義

挖掘領(lǐng)漲板塊首先要做的就是挖掘熱門板塊，判斷是否屬

于熱門股的有效指標(biāo)之一便是換手率。換手率高，意味著近期有大量

的資金進(jìn)入該股，流通性良好，股性趨于活躍。因此，投資者在選股

的時候可將近期每天換手率連續(xù)成倍放大的個股放進(jìn)自選或者筆記

本中，再根據(jù)一些基本面以及其他技術(shù)面結(jié)合起來精選出其中的最佳

品種。

換手率-投資與換手率

首先要觀察其換手率能否維持較長時間，因為較長時間的高

換手率說明資金進(jìn)出量大，持續(xù)性強，增量資金充足，這樣的個股才

具可操作性。而僅僅是一兩天換手率突然放大，其后便恢復(fù)平靜，這

樣的個股操作難度相當(dāng)大，并容易遭遇騙線，如06年2月24日，

27日的高換手伴隨天量，并不意味天價見天量，實為做量吸引眼球，

為利空出貨吸收買盤！之后是一浪一浪的下跌！

另外，要注意產(chǎn)生高換手率的位置。高換手率既可說明資金流入,

亦可能為資金流出。一般來說，股價在高位出現(xiàn)高換手率則要引起持

股者的重視，很大可能是主力出貨（當(dāng)然也可能是主力拉高建倉）；

而在股價底部出現(xiàn)高換手則說明資金大規(guī)模建倉的可能性較大，特別

是在基本面轉(zhuǎn)好或者有利好預(yù)期的情況下。

投資者操作時可關(guān)注近期一直保持較高換手，而股價卻漲幅有限

（均線如能多頭排列則更佳）的個股。根據(jù)量比價先行的規(guī)律，在成

交量先行放大，股價通常很快跟上量的步伐，即短期換手率高，表明

短期上行能量充足。形態(tài)上選擇圓弧底，雙底或者多重底，橫盤打底

時間比較長，主力有足夠的建倉時間，如配合各項技術(shù)指標(biāo)支撐則應(yīng)

該引起我們的密切關(guān)注！

換手率-換手率的觀察

對于換手率的觀察,投資者最應(yīng)該引起重視的是換手率過

高和過低時的情況。過低或過高的換手率在多數(shù)情況下都可能是股價

變盤的先行指標(biāo)。一般而言,在股價出現(xiàn)長時間調(diào)整后,如果連續(xù)一周

多的時間內(nèi)換手率都保持在極低的水平（如周換手率在2%以下），則往

往預(yù)示著多空雙方都處于觀望之中。由于空方的力量已經(jīng)基本釋放完

畢,此時的股價基本已進(jìn)入了底部區(qū)域。此后即使是一般的利好消息

都可能引發(fā)個股較強的反彈行情。

對于高換手率的出現(xiàn),投資者首先應(yīng)該區(qū)分的是高換手率出現(xiàn)的

相對位置。如果此前個股是在成交長時間低迷后出現(xiàn)放量的,且較高

的換手率能夠維持幾個交易日，則一般可以看作是新增資金介入較為

明顯的一種跡象。此時高換手的可信度比較好。由于是底部放量，力口

之又是換手充分,因此,此類個股未來的上漲空間應(yīng)相對較大，同時成

為強勢股的可能性也很大。投資者有必要對這種情形作重點關(guān)注。如

果個股是在相對高位突然出現(xiàn)高換手而成交量突然放大，一般成為下

跌前兆的可能性較大。這種情況多伴隨有個股或大盤的利好出臺,此

時，已經(jīng)獲利的籌碼會借機出局，順利完成派發(fā)，〃利好出盡是利空〃的

情況就是在這種情形下出現(xiàn)的。對于這種高換手,投資者應(yīng)謹(jǐn)慎對待。

除了要區(qū)分高換手率出現(xiàn)的相對位置外,投資者還要關(guān)注高換手

率的持續(xù)時間，是剛剛放量的個股，還是放量時間較長的個股。多數(shù)

情況下，部分持倉較大的機構(gòu)都會因無法出局而采取對倒自救的辦法

來吸引跟風(fēng)盤。對于那些換手充分但漲幅有限的品種反而應(yīng)該引起警

惕。但對于剛剛上市的新股而言,如果開盤價與發(fā)行價差距不大,且又

能在較長時間內(nèi)維持較好的換手,則可考慮適時介入。

實際上,無論換手率過高或過低，只要前期的累計漲幅過大都應(yīng)

該小心對待。從歷史觀察來看,當(dāng)單日換手率超過10%以上時,個股進(jìn)

入短期調(diào)整的概率偏大,尤其是連續(xù)數(shù)個交易日的換手超過7%以上，

則更要小心。

換手率-指標(biāo)HSL

換手率指標(biāo)（HSL）,按其屬性為成交量類，但在量能技

術(shù)分析中卻極為重要。它表述為：日成交量與流通股的比值。其市場

意義是個股的可流通股有多少參與了當(dāng)日的買賣交易，并以比例的數(shù)

值表示出來。比值越高，換手率越大，表明交易活躍，人氣旺參與者

眾；反之，交投清淡，觀望者眾。利用分析家軟件的公式編輯平臺，

能很容易編寫出'換手率指標(biāo)'（HSL）,并可將諸如'芝麻點'，

'散兵坑’等量能特殊的技術(shù)形態(tài)也表現(xiàn)出來。所以換手率指標(biāo)在個

股分析上同成交量指標(biāo)（VOL）相比，具有直觀通用的特點（不論個

股的流通股本的大?。?，實現(xiàn)對個股歷史的成交進(jìn)行量化分析比較。

股價的變化機制，緣于市場的認(rèn)同性和參與性，

亦即由于股票的供求關(guān)系發(fā)生失衡所造成的。再加之市場‘莊家'持

巨資介入，通過控制個股的可流通量，打破供求平衡，從而操縱股價

達(dá)到贏利的目的。莊家操縱股價，通常要通過復(fù)雜的運作才能如愿，

從建倉，拉臺到出貨的三步曲中，打壓，拉高，震倉等手法都會始終

貫穿其全過程，對應(yīng)的換手率大小也會出現(xiàn)不同的變化。不同的階段

行情，對應(yīng)不同的換手率，同時也蘊涵著不同的技術(shù)意義。故必須具

體分析，洞悉莊家的意圖，把握進(jìn)出機會，最終勝莊獲利。

換手率-大底部時的低換手率（地量）

此時經(jīng)較長時間的趨勢性下跌，股價跌幅已較大（跌

幅不夠時會出現(xiàn)縮量續(xù)跌），莊家早已出逃，追漲者深度被套，該割

肉的已斷肢少腿，堅持抗戰(zhàn)者也寥寥無幾，受創(chuàng)的身心空意甚重，幾

乎沒有人愿意參與買賣，成交量長期低迷不振，表現(xiàn)在換手率上為‘平

均換手率'ML長時期低于某一標(biāo)準(zhǔn)值。但這種狀況，往往又是‘莊家’

卷土重來的絕好時機。主力吸籌往往在籌碼分布上留下一個低位密集

區(qū)。（當(dāng)一只股票出現(xiàn)超過15%的日換手率后，如果該股能夠保持在

當(dāng)日密集成交區(qū)附近運行，則可能意味著該股后市具潛在的極大的上

升能量，是超級強莊股的技術(shù)特征，因而后市有機會成為市場中的最

大黑馬！）在大多數(shù)情況下，主力完成低位吸籌之后并不急于拉抬，

甚至主力要把股價故意再作回到低位密集區(qū)的下方，因為這個地方市

場基本沒有拋壓，所有投資者處在淺套狀態(tài)，護(hù)盤相對容易一些。一

旦時機成熟，主力從低位密集區(qū)的下方首先將股價拉抬到密集區(qū)的上

方，形成對籌碼密集區(qū)的向上穿越，這個穿越過程極易，如果主力巨

量持倉的話，盤面上就不會出現(xiàn)太多的解套拋壓，即股價上穿密集區(qū)

而呈現(xiàn)無量狀況，這個時候我們就知道該股已由主力高度持倉了。我

們可以把換手率分成如下個級別：

絕對低量：小于1%

成交低靡：1%——2%

成交溫和：2%——3%

成交活躍：3%——5%相對活躍狀態(tài)

帶量：5%——8%

放量：8%——15%高度活躍狀態(tài)

巨量：15%——25%

成交怪異：大于25%

我們常使用3%以下這個標(biāo)準(zhǔn)，并將小于3%的成交額稱為“無

量”，更為嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)是2%。以上是通過籌碼密集區(qū)的無量上穿來

判斷主力的持倉量的方法，即一旦發(fā)現(xiàn)籌碼密集區(qū)以低靡成交量向上

穿越，則被穿越的籌碼大部分是主力持倉。這種估計主力持倉的方法

盡管簡單，但對于低位捉莊的參考價值卻是巨大的。

換手率-波段性底部與回?fù)醯忘c時的低換手率

此狀況的低換手率，與上述不同點在于當(dāng)前行情是處于多頭

市場，即72,120或250日均線呈多頭的上行排列，主力資金已積極

介入并持有了一定的籌碼，回調(diào)僅是技術(shù)性的震倉或洗盤，目的是再

次吸納或清出浮動籌碼，提高參與者的平均持股成本等，以便未來拓

展獲利空間。當(dāng)行情作波段性調(diào)整時，多數(shù)人喜歡用傳統(tǒng)技術(shù)指標(biāo)或

黃金比來預(yù)測可能的下跌位，但一些重要的技術(shù)點位常常被主力刻意

打破而失效的情形是常有的事，使人在技術(shù)上產(chǎn)生諸多疑惑。而'換

手率'在此時卻顯得極有效真實，往往成為行情分析洞悉莊家行為的

主要控制因素：此時當(dāng)平均成交量（換手率）逐步萎縮到某一極限，

表明多空雙方衰竭：要賣的已賣出，不賣的短期也不會拋出，市場已

沒有多少再原參與交易，莊家還有繼續(xù)打壓或洗盤的必要嗎？換言

之，莊家震倉或洗盤目的基本達(dá)到！反轉(zhuǎn)繼續(xù)原趨勢上漲當(dāng)是主旋律。

此時的低換手率，通常在技術(shù)形態(tài)上會出現(xiàn)大家熟知的‘散兵坑’或

'芝麻點'，一旦價格企穩(wěn)帶量上漲，即是介入良機?！按蟮某山涣?/p>

可以被人為的制造而騙人，但萎縮的成交量，尤其是地量級的低換手

則是最真實的”！原由即于此。

換手率-具體情況

在主升段拉升前的整理行情的間斷性低換手

莊家在拉升前，為免拉升時因拋壓過大而影響做莊甚至失敗，需

要不斷地確認(rèn)上擋的拋壓，而大部分籌碼能保持良好的安定性（即“鎖

倉”），是莊家所希望。從技術(shù)上來說，若低換手間斷性地出現(xiàn)，是

判斷鎖倉程度的唯一有效手段。顯然，這一階段中，如低換手間斷性

出現(xiàn)，可以是主升段跟莊的訊號，參與一段快速而又刺激的漲升行情。

換手率-股價高位高換手

高位高換手，是指股價在相對的高價位，換手率到達(dá)10%及

以上的情形。但應(yīng)分兩種情況具體分析對待，其市場意義也有較大差

別。

⑴次高位高換手一一次高位，如按莊家平均成本價的2倍（即

漲幅度為100%）,是莊家最可能出貨的目標(biāo)價計，則當(dāng)漲幅小于30%

—40%的高點，可劃定為次高位。機構(gòu)或莊家除運用常規(guī)手法洗盤外,

在次高位的'高換手洗盤’的方式也常被采用（對倒放量），且顯得

更為有效：在連續(xù)幾日長陽上漲后，再度高開快速高走，甚至急沖漲

停，但支持不久被打開，全天一路低走，換手陡然放大。

⑵高位高換手：顯然與'次高位高換手'相對應(yīng)，'高位高換

手'是指漲幅距莊家成本30%—40%以上時的高換手情形，且換手也不

局限于10%以上，6%-8%以上也是可能的，因為莊家出貨時常常非

常隱蔽謹(jǐn)慎，盡量不露聲色。當(dāng)出現(xiàn)高位高換手行情后，股價滯漲，

原趨勢也發(fā)生明顯逆轉(zhuǎn)時，只有一個市場意義，莊家正在或已經(jīng)出貨!

換手率-高位低換手

此種情況大多是股價漲幅較大，但平均換手率低，形

成量價背離，明顯不足以維持高位的股價，但股價卻并不下跌（或跌

幅較小)，而保持一種高位橫向縮量整理形態(tài)。這通常是高控盤股

的特征，表明莊家短期內(nèi)并不急于出局，或志在高遠(yuǎn)，尚有后續(xù)題材

等……，一旦攜量向上突破，漲幅更為壯觀。以上講解了換手率的市

場技術(shù)意義和基本技法，但(疑惑)目前大部分分析軟件卻未設(shè)置'換

手率指標(biāo)'，而僅在動態(tài)欄中顯示當(dāng)日換手?jǐn)?shù)據(jù)，不能用換手率來做

歷史全程的技術(shù)分析，顯然其技術(shù)價值未被得到充分利用。當(dāng)該指標(biāo)

與其他指標(biāo)組合運用時，往往會提高這些指標(biāo)的訊號質(zhì)量，尤其是如

與成本分析類指標(biāo)配合時，無疑成為黃金組合，其本質(zhì)性與效力性不

可小視。

五換：

五天的換手率，即：最近五天合計成交量小流通量X100%

換手率-交易方式影響換手率

證券市場的交易方式，經(jīng)歷了口頭唱報、上板競價、微機撮

合、大型電腦集中撮合等從人工到電腦的各個階段。隨著技術(shù)手段的

日益進(jìn)步、技術(shù)功能的日益強大，市場容量、交易潛力得到日益拓展,

換手率也隨之有較大提高。⑵

Kdj

摘要KDJ全名為隨機指標(biāo)(Stochastics),由美國的喬治?萊恩

(GeorgeLane)博士所創(chuàng)，其綜合動量觀念，強弱指標(biāo)及移動平均線

的優(yōu)點，也是歐美證券期貨市場常用的一種技術(shù)分析工具。它是波動

于0—100之間的超買超賣指標(biāo)，由K、D、J三條曲線組成，在設(shè)計

中綜合了動量指標(biāo)、強弱指數(shù)和移動平均線的一些優(yōu)點，在計算過程

中主要研究高低價位與收盤價的關(guān)系，即通過計算當(dāng)日或最近數(shù)日的

最高價、最低價及收盤價等價格波動的真實波幅，充分考慮了價格波

動的隨機振幅和中短期波動的測算，使其短期測市功能比移動平均線

更準(zhǔn)確有效，在市場短期超買超賣方面，又比相對強弱指標(biāo)RSI敏感,

總之KDJ是一個隨機波動的概念，反映了價格走勢的強弱和波段的趨

勢，對于把握中短期的行情走勢十分敏感。

kdj-簡介

KDJ指標(biāo)又叫隨機指標(biāo)，是由喬治?萊恩博士(George

Lane)最早提出的，是一種相當(dāng)新穎、實用的技術(shù)分析指標(biāo)，它起先

用于期貨市場的分析，后被廣泛用于股市的中短期趨勢分析，是期貨

和股票市場上最常用的技術(shù)分析工具。⑴

kdj-原理

隨機指標(biāo)KDJ一般是根據(jù)統(tǒng)計學(xué)的原理,通過一個特定的周期(常

為9日、9周等)內(nèi)出現(xiàn)過的最高價、最低價及最后一個計算周期的

收盤價及這三者之間的比例關(guān)系，來計算最后一個計算周期的未成熟

隨機值RSV,然后根據(jù)平滑移動平均線的方法來計算K值、D值與J

值，并繪成曲線圖來研判股票走勢。

隨機指標(biāo)KDJ是以最高價、最低價及收盤價為基本數(shù)據(jù)進(jìn)行計算,

得出的K值、D值和J值分別在指標(biāo)的坐標(biāo)上形成的一個點，連接無

數(shù)個這樣的點位，就形成一個完整的、能反映價格波動趨勢的KDJ指

標(biāo)。它主要是利用價格波動的真實波幅來反映價格走勢的強弱和超買

超賣現(xiàn)象，在價格尚未上升或下降之前發(fā)出買賣信號的一種技術(shù)工

具。它在設(shè)計過程中主要是研究最高價、最低價和收盤價之間的關(guān)系,

同時也融合了動量觀念、強弱指標(biāo)和移動平均線的一些優(yōu)點，因此，

能夠比較迅速、快捷、直觀地研判行情。

隨機指標(biāo)KDJ最早是以KD指標(biāo)的形式出現(xiàn)，而KD指標(biāo)是在威廉

指標(biāo)的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。不過威廉指標(biāo)只判斷股票的超買超賣的現(xiàn)

象，在KDJ指標(biāo)中則融合了移動平均線速度上的觀念，形成比較準(zhǔn)確

的買賣信號依據(jù)。在實踐中，K線與D線配合J線組成KDJ指標(biāo)來使

用。由于KDJ線本質(zhì)上是一個隨機波動的觀念，故其對于掌握中短期

行情走勢比較準(zhǔn)確。⑴

kdj-計算方法

指標(biāo)KDJ的計算比較復(fù)雜，首先要計算周期（n日、n周等）的

RSV值，即未成熟隨機指標(biāo)值，然后再計算K值、D值、J值等。以日

KDJ數(shù)值的計算為例，其計算公式為

n日RSV=(Cn-Ln)4-(Hn-Ln)X100

公式中，Cn為第n日收盤價；Ln為n日內(nèi)的最低價；Hn為n日內(nèi)的

最高價。RSV值始終在1—100間波動。

其次，計算K值與D值：

當(dāng)日K值=2/3X前一日K值+1/3X當(dāng)日RSV

當(dāng)日D值=2/3X前一日D值+1/3X當(dāng)日K值

若無前一日K值與D值，則可分別用50來代替。

以9日為周期的KD線為例。首先須計算出最近9日的RSV值，即未

成熟隨機值，計算公式為

9日RSV=(C-L9)4-(H9-L9)X100

式中，C為第9日的收盤價；L9為9日內(nèi)的最低價；H9為9日內(nèi)的最

高價。

K值二2/3X前一日K值+1/3X當(dāng)日RSV

D值二2/3X前一日K值+1/3義當(dāng)日RSV

若無前一日K值與D值，則可以分別用50代替。

需要說明的是，式中的平滑因子1/3和2/3是可以人為選定的，不過

目前已經(jīng)約定俗成，固定為1/3和2/3。在大多數(shù)股市分析軟件中，

平滑因子已經(jīng)被設(shè)定為1/3和2/3,不需要作改動。另外，一般在介

紹KD時，往往還附帶一個J指標(biāo)。

J指標(biāo)的計算公式為：

J=3D—2K

實際上，J的實質(zhì)是反映K值和D值的乖離程度，從而領(lǐng)先KD值

找出頭部或底部。J值范圍可超過100。

J指標(biāo)是個輔助指標(biāo)，最早的KDJ指標(biāo)只有兩條線，即K線和D

線，指標(biāo)也被稱為KD指標(biāo)，隨著股市分析技術(shù)的發(fā)展，KD指標(biāo)逐漸

演變成KDJ指標(biāo)，從而提高了KDJ指標(biāo)分析行情的能力。另外，在一

些股市重要的分析軟件上，KDJ指標(biāo)的K、D、J參數(shù)已經(jīng)被簡化成僅

僅一個，即周期數(shù)（如日、周、月等），而且，隨著股市軟件分析技

術(shù)的發(fā)展，投資者只需掌握KDJ形成的基本原理和計算方法，無須去

計算K、D、J的值，更為重要的是利用KDJ指標(biāo)去分析、研判股票行

情。

和其他指標(biāo)的計算一樣，由于選用的計算周期的不同，KDJ指標(biāo)

也包括日KDJ指標(biāo)、周KDJ指標(biāo)、月KDJ指標(biāo)年KDJ指標(biāo)以及分鐘KDJ

指標(biāo)等各種類型。經(jīng)常被用于股市研判的是日KDJ指標(biāo)和周KDJ指標(biāo)。

雖然它們的計算時的取值有所不同，但基本的計算方法一樣。⑵

kdj-研判標(biāo)準(zhǔn)

隨機指標(biāo)KDJ主要是通過K、D和J這三條曲線的所構(gòu)成的圖形

關(guān)系來分析股市上的超買超賣，走勢背離及K線、D線和J線相互交

叉突破等現(xiàn)象，從而預(yù)測股價中、短期及長期趨勢。KDJ是市場上絕

大多數(shù)投資者熟知的分析工具，但具體運用時，投資者可能會發(fā)現(xiàn)KDJ

的分析結(jié)果和實際走勢存在著特別大的差別，有時還會得出相反的結(jié)

論，這其中原因主要是絕大多數(shù)投資者只知道KDJ的一般分析原理和

方法，而對KDJ分析指標(biāo)的一些內(nèi)涵和特定的分析技巧知之甚少。本

節(jié)在介紹股市分析中市場上流行的KDJ的一般研判技巧和分析方法

上，重點挖掘KDJ指標(biāo)的內(nèi)在規(guī)律，詳細(xì)分析KDJ的一些特殊研判功

能。

KDJ指標(biāo)是三條曲線，在應(yīng)用時KDJ指標(biāo)的一般研判標(biāo)準(zhǔn)主要是

從KDJ三個參數(shù)的取值、KDJ曲線的形態(tài)、KDJ曲線的交叉、KDJ曲線

的背離和K線、D線、J線的運行狀態(tài)以及KDJ曲線同股價曲線的配

合等六個方面來考慮。⑶

KDJ的取值

1、取值范圍

KDJ指標(biāo)中，K值和D值的取值范圍都是0—100,而J值的取值

范圍可以超過100和低于0,但在分析軟件上KDJ的研判范圍都是0

-100o通常就敏感性而言，J值最強，K值次之，D值最慢，而就安

全性而言，J值最差，K值次之，D值最穩(wěn)。

2、超買超賣信號

根據(jù)KDJ的取值，可將其劃分為幾個區(qū)域，即超買區(qū)、超賣區(qū)和

徘徊區(qū)。按一般劃分標(biāo)準(zhǔn)，K、D、J這三值在20以下為超賣區(qū)，是買

入信號；K、D、J這三值在80以上為超買區(qū)，是賣出信號；K、D、J

這三值在20—80之間為徘徊區(qū)，宜觀望。

3、多空力量對比

一般而言，當(dāng)K、D、J三值在50附近時，表示多空雙方力量均

衡；當(dāng)K、D、J三值都大于50時，表示多方力量占優(yōu)；當(dāng)K、D、J

三值都小于50時，表示空方力量占優(yōu)。

KDJ曲線的形態(tài)

KDJ指標(biāo)的研判還可以從KDJ曲線的形態(tài)來分析。當(dāng)KDJ指標(biāo)曲

線圖形形成頭肩頂?shù)仔螒B(tài)、雙重頂?shù)仔螒B(tài)（即M頭、W底）及三重頂

底等形態(tài)時，也可以按照形態(tài)理論的研判方法加以分析。KDJ曲線出

現(xiàn)的各種形態(tài)是判斷行情走勢、決定買賣時機的一種分析方法。另外,

KDJ指標(biāo)曲線還可以劃趨勢線、壓力線和支撐線等。

1、當(dāng)KDJ曲線在50上方的高位時，如果KDJ曲線的走勢形成M

頭或三重頂?shù)软敳糠崔D(zhuǎn)形態(tài)，可能預(yù)示著股價由強勢轉(zhuǎn)為弱勢，股價

即將大跌，應(yīng)及時賣出股票。如果股價的曲線也出現(xiàn)同樣形態(tài)則更可

確認(rèn)，其跌幅可以用M頭或三重頂?shù)刃螒B(tài)理論來研判。

2、當(dāng)KDJ曲線在50下方的低位時，如果KDJ曲線的走勢出現(xiàn)W

底或三重底等底部反轉(zhuǎn)形態(tài)，可能預(yù)示著股價由弱勢轉(zhuǎn)為強勢，股價

即將反彈向上，可以逢低少量吸納股票。如果股價曲線也出現(xiàn)同樣形

態(tài)更可確認(rèn)，其漲幅可以用W底或三重底形態(tài)理論來研判。

3、KDJ曲線的形態(tài)中M頭和三重頂形態(tài)的準(zhǔn)確性要大于W底和三

重底。

KDJ曲線的交叉

KDJ曲線的交叉分為黃金交叉和死亡交叉兩種形式

一般而言，在一個股票的完整的升勢和跌勢過程中，KDJ指標(biāo)中

的K、D、J線會出現(xiàn)兩次或以上的“黃金交叉”和“死亡交叉”情況。

1、當(dāng)股價經(jīng)過一段很長時間的低位盤整行情，并且K、D、J三

線都處于50線以下時，一旦J線和K線幾乎同時向上突破D線時，

表明股市即將轉(zhuǎn)強，股價跌勢已經(jīng)結(jié)束，將止跌朝上，可以開始買進(jìn)

股票，進(jìn)行中長線建倉。這是KDJ指標(biāo)“黃金交叉”的一種形式。

2、當(dāng)股價經(jīng)過一段時間的上升過程中的盤整行情，并且K、D、J

線都處于50線附近徘徊時，一旦J線和K線幾乎同時再次向上突破D

線，成交量再度放出時，表明股市處于一種強勢之中，股價將再次上

漲，可以加碼買進(jìn)股票或持股待漲，這就是KDJ指標(biāo)“黃金交叉”的

一種形式。

3、當(dāng)股價經(jīng)過前期一段很長時間的上升行情后，股價漲幅已經(jīng)

很大的情況下，一旦J線和K線在高位（80以上）幾乎同時向下突破

D線時，表明股市即將由強勢轉(zhuǎn)為弱勢，股價將大跌，這時應(yīng)賣出大

部分股票而不能買股票，這就是KDJ指標(biāo)的“死亡交叉”的一種形式。

4、當(dāng)股價經(jīng)過一段時間的下跌后，而股價向上反彈的動力缺乏,

各種均線對股價形成較強的壓力時，KDJ曲線在經(jīng)過短暫的反彈到80

線附近，但未能重返80線以上時，一旦J線和K線再次向下突破D

線時，表明股市將再次進(jìn)入極度弱市中，股價還將下跌，可以再賣

出股票或觀望，這是KDJ指標(biāo)“死亡交叉”的另一種形式。

KDJ曲線的背離

KDJ曲線的背離就是指當(dāng)KDJ指標(biāo)的曲線圖的走勢方向正好和K

線圖的走勢方向正好相反。KDJ指標(biāo)的背離有頂背離和底背離兩種。

當(dāng)股價K線圖上的股票走勢一峰比一峰高，股價在一直向上漲，

而KDJ曲線圖上的KDJ指標(biāo)的走勢是在高位一峰比一峰低，這叫頂背

離現(xiàn)象。頂背離現(xiàn)象一般是股價將高位反轉(zhuǎn)的信號，表明股價中短期

內(nèi)即將下跌，是賣出的信號。

當(dāng)股價K線圖上的股票走勢一峰比一峰低，股價在向下跌，而KDJ

曲線圖上的KDJ指標(biāo)的走勢是在低位一底比一底高,這叫低背離現(xiàn)象。

底背離現(xiàn)象一般是股價將低位反轉(zhuǎn)的信號，表明股價中短期內(nèi)即將上

漲，是買入的信號。

與其他技術(shù)指標(biāo)的背離現(xiàn)象研判一樣，KDJ的背離中，頂背離的

研判準(zhǔn)確性要高于底背離。當(dāng)股價在高位，KDJ在80以上出現(xiàn)頂背離

時，可以認(rèn)為股價即將反轉(zhuǎn)向下，投資者可以及時賣出股票；而股價

在低位，KDJ也在低位（50以下）出現(xiàn)底背離時，一般要反復(fù)出現(xiàn)幾

次底背離才能確認(rèn)，并且投資者只能做戰(zhàn)略建倉或做短期投資。

K、D、J曲線運行的狀態(tài)

1、當(dāng)J曲線開始在底部（50以下）向上突破K曲線時，說明股

價的弱勢整理格局可能被打破，股價短期將向上運動，投資者可以考

慮少量長線建倉。

2、當(dāng)J曲線向上突破K曲線并迅速向上運動，同時曲線也向上

突破D曲線，說明股價的中長期上漲行情已經(jīng)開始，投資者可以加大

買入股票的力度。

3、當(dāng)K、D、J曲線開始擺脫前期窄幅盤整的區(qū)間并同時向上快

速運動時，說明股價已經(jīng)進(jìn)入短線強勢拉升行情，投資者應(yīng)堅決持股

待漲。

4、當(dāng)J曲線經(jīng)過一段快速向上運動的過程后開始在高位（80以

上）向下掉頭時，說明股價短期上漲過快，將開始短線調(diào)整，投資者

可以短線賣出股票。

5、當(dāng)D曲線也開始在高位向下掉頭時，說明股價的短期上漲行

情可能結(jié)束，投資者應(yīng)中線賣出股票。

6、當(dāng)K曲線也開始在高位向下掉頭時，說明股價的中短期上漲

行情已經(jīng)結(jié)束，投資者應(yīng)全部清倉離場。

7、當(dāng)K、D、J曲線從高位同時向下運動時，說明股價的下跌趨

勢已經(jīng)形成，投資者應(yīng)堅決持幣觀望。

KDJ曲線與股價曲線的配合使用

1、當(dāng)KDJ曲線與股價曲線從低位（KDJ值均在50以下）同步上

升，表明股價中長期趨勢向好、短期內(nèi)股價有望繼續(xù)上漲趨勢，投資

者應(yīng)繼續(xù)持股或逢低買入。

2、當(dāng)KDJ曲線與股價曲線從高位（KDJ值均在50以上）同步下

降，表明短期內(nèi)股價將繼續(xù)下跌趨勢，投資者應(yīng)繼續(xù)持幣觀望或逢高

賣出。

3、當(dāng)KDJ曲線從高位回落，經(jīng)過一段時間強勢盤整后再度向上

并創(chuàng)出新高，而股價曲線也在高位強勢盤整后再度上升創(chuàng)出新高，表

明股價的上漲動力依然較強，投資者可繼續(xù)持股待漲。

4、當(dāng)KDJ曲線從高位回落，經(jīng)過一段時間盤整后再度向上，但

到了前期高點附近時卻掉頭向下、未能創(chuàng)出新高時，而股價曲線還在

緩慢上升并創(chuàng)出新高，KDJ曲線和股價曲線在高位形成了相反的走勢,

這可能就意味著股價上漲的動力開始減弱，KDJ指標(biāo)出現(xiàn)了頂背離現(xiàn)

象。此時投資者應(yīng)千萬小心，一旦股價從下，應(yīng)果斷及時地離場。

5、當(dāng)KDJ曲線在長期弱勢下跌過程中，經(jīng)過一段時間弱勢反彈

后再度向下并創(chuàng)出新低，而股價曲線也在弱勢盤整后再度向下創(chuàng)出新

低，表明股價的下跌動能依然較強，投資者可繼續(xù)持幣觀望。

6、當(dāng)KDJ曲線從低位向上反彈到一定高位、再度向下回落，但

回調(diào)到前期低點附近時止跌企穩(wěn)、未能創(chuàng)出新低時，而股價曲線還在

緩慢下降并創(chuàng)出新低，KDJ曲線和股價曲線在低位形成相反的走勢，

這可能就意味著股價下跌的動能開始衰弱，KDJ指標(biāo)出現(xiàn)了底背離現(xiàn)

象。此時投資者也應(yīng)密切關(guān)注股價動向，一旦股價向上就可以短線買

入，等待反彈的出現(xiàn)。

kdj-指標(biāo)的應(yīng)用

應(yīng)用要則

KDJ指標(biāo)隨機指標(biāo)反應(yīng)比較敏感快速，是一種進(jìn)行短中長期趨勢

波段分析研判的較佳的技術(shù)指標(biāo)。一般對做大資金大波段的人來說，

一般當(dāng)月KDJ值在低位時逐步進(jìn)場吸納；主力平時運作時偏重周KDJ

所處的位置，對中線波段的循環(huán)高低點作出研判結(jié)果，所以往往出現(xiàn)

單邊式造成日KDJ的屢屢鈍化現(xiàn)象；日KDJ對股價變化方向反應(yīng)極為

敏感，是日常買賣進(jìn)出的重要方法；對于做小波段的短線客來說，30

分鐘和60分鐘KDJ又是重要的參考指標(biāo)；對于已指定買賣計劃即刻

下單的投資者，5分鐘和15分鐘KDJ可以提供最佳的進(jìn)出時間。

KDJ常用的默認(rèn)的參數(shù)是9,就個人的使用經(jīng)驗而言，短線可以

將參數(shù)改為5,不但反應(yīng)更加敏捷迅速準(zhǔn)確，而且可以減少降低鈍化

現(xiàn)象，一般常用的KDJ參數(shù)有5,9,19,36,45,73等。實戰(zhàn)中還

應(yīng)將不同的周期綜合來分析，短中長趨勢便會一目了然，如出現(xiàn)不同

周期共振現(xiàn)象，說明趨勢的可靠度加大。KDJ指標(biāo)實戰(zhàn)研判的要則主

要有以「四點：

1、K線是快速確認(rèn)線一一數(shù)值在90以上為超買，數(shù)值在10以

下為超賣；

D線是慢速主干線一一數(shù)值在80以上為超買，數(shù)值在20以下為

超賣；

J線為方向敏感線，當(dāng)J值大于100,特別是連續(xù)5天以上，股

價至少會形成短期頭部，反之J值小于0時，特別是連續(xù)數(shù)天以上，

股價至少會形成短期底部。

2、當(dāng)K值由較小逐漸大于D值，在圖形上顯示K線從下方上穿D

線，顯示目前趨勢是向上的，所以在圖形上K線向上突破D線時，即

為買進(jìn)的訊號。

實戰(zhàn)時當(dāng)K,D線在20以下交叉向上，此時的短期買入的信號較

為準(zhǔn)確；如果K值在50以下，由下往上接連兩次上穿D值，形成右

底比左底高的“W底”形態(tài)時，后市股價可能會有相當(dāng)?shù)臐q幅。

3、當(dāng)K值由較大逐漸小于D值，在圖形上顯示K線從上方下穿D

線，顯示目前趨勢是向下的，所以在圖形上K線向下突破D線時，即

為賣出的訊號。

實戰(zhàn)時當(dāng)K,D線在80以上交叉向下，此時的短期賣出的信號較

為準(zhǔn)確；如果K值在50以上，由上往下接連兩次下穿D值，形成右

頭比左頭低的“M頭”形態(tài)時，后市股價可能會有相當(dāng)?shù)牡?/p>

4、通過KDJ與股價背離的走勢，判斷股價頂?shù)滓彩穷H為實用的

方法：

A）股價創(chuàng)新高，而KD值沒有創(chuàng)新高，為頂背離，應(yīng)賣出;

B）股價創(chuàng)新低，而KD值沒有創(chuàng)新低，為底背離，應(yīng)買入;

O股價沒有創(chuàng)新高，而KD值創(chuàng)新高，為頂背離，應(yīng)賣出;

D）股價沒有創(chuàng)新低，而KD值創(chuàng)新低，為底背離，應(yīng)買入;

需要注意的是KDJ頂?shù)妆畴x判定的方法，只能和前一波高低點時

KD值相比，不能跳過去相比較。

應(yīng)用經(jīng)驗

1、在實際操作中，一些做短平快的短線客常用分鐘指標(biāo)，來判

斷后市決定買賣時機，在T+0時代常用15分鐘和30分鐘KDJ指標(biāo)，

在T+0時代多用30分鐘和60分鐘KDJ來指導(dǎo)進(jìn)出，幾條經(jīng)驗規(guī)律總

結(jié)如下：

A）如果30分鐘KDJ在20以下盤整較長時間，60分鐘KDJ也是

如此，則一旦30分鐘K值上穿D值并越過20,可能引發(fā)一輪持續(xù)在

2天以上的反彈行情；若日線KDJ指標(biāo)也在低位發(fā)生金叉，則可能是

一輪中級行情。但需注意K值與D值金叉后只有K值大于D值20%以

上，這種交叉才有效；

B）如果30分鐘KDJ在80以上向下掉頭，K值下穿D值并跌破

80,而60分鐘KDJ才剛剛越過20不到50,則說明行情會出現(xiàn)回檔，

30分鐘KDJ探底后，可能繼續(xù)向上；

0如果30分鐘和60分鐘KDJ在80以上,盤整較長時間后K值

同時向下死叉D值，則表明要開始至少2天的下跌調(diào)整行情；

D）如果30分鐘KDJ跌至20以下掉頭向上，而60分鐘KDJ還在

50以上，則要觀察60分鐘K值是否會有效穿過D值（K值大于D值

20%）,若有效表明將開始一輪新的上攻；若無效則表明僅是下跌過

程中的反彈，反彈過后仍要繼續(xù)下跌；

E）如果30分鐘KDJ在50之前止跌，而60分鐘KDJ才剛剛向上

交叉，說明行情可能會再持續(xù)向上，目前僅屬于回檔；

F）30分鐘或60分鐘KDJ出現(xiàn)背離現(xiàn)象，也可作為研判大市頂?shù)?/p>

的依據(jù)，詳見前面日線背離的論述；

G）在超強市場中，30分鐘KDJ可以達(dá)到90以上，而且在高位屢

次發(fā)生無效交叉，此時重點看60分鐘KDJ,當(dāng)60分鐘KDJ出現(xiàn)向下

交叉時，可能引發(fā)短線較深的回檔；

H）在暴跌過程中30分鐘KDJ可以接近0值，而大勢依然跌勢不

止，此時也應(yīng)看60分鐘KDJ,當(dāng)60分鐘KDJ向上發(fā)生有效交叉時，

會引發(fā)極強的反彈。

2、當(dāng)行情處在極強極弱單邊市場中，日KDJ出現(xiàn)屢屢鈍化，應(yīng)

改用MACD等中長指標(biāo)；當(dāng)股價短期波動劇烈，日KDJ反應(yīng)滯后，應(yīng)

改用CCLR0C等指標(biāo)；或是使用SLOWKD慢速指標(biāo)；

3、KDJ在周線中參數(shù)一般用5,周KDJ指標(biāo)見底和見頂有明顯

的提示作用，據(jù)此波段操作可以免去許多辛勞，爭取利潤最大化，需

提示的是一般周J值在超賣區(qū)V形單底上升，說明只是反彈行情，形

成雙底才為可靠的中級行情；但J值在超買區(qū)單頂也會有大幅下跌的

可能性，所以應(yīng)該提高警惕，此時應(yīng)結(jié)合其他指標(biāo)綜合研判；但當(dāng)股

市處在牛市時，J值在超買區(qū)盤中一段時間后，股價仍會大幅上升。

[4]

KDJ與布林線的綜合運用

KDJ指標(biāo)是超買超賣指標(biāo)，而布林線則是支撐壓力類指標(biāo)。兩者

結(jié)合在一起的好處是：可以使KDJ指標(biāo)的信號更為精準(zhǔn)，同時，由于

價格日K線指標(biāo)體系中的布林線指標(biāo)，往往反映的是價格的中期運行

趨勢，因此利用這兩個指標(biāo)來判定價格到底是短期波動，還是中期波

動具有一定作用，尤其適用于判斷價格到底是短期見頂（底），還是

進(jìn)入了中期上漲（下跌），具有比較好的效果。

我們知道，布林線中的上軌有壓力作用，中軌和下軌有支撐（壓

力）作用，因此當(dāng)價格下跌到布林線中軌或者下檔時，可以不理會KDJ

指標(biāo)所發(fā)出的信號而采取操作。當(dāng)然，如果KDJ指標(biāo)也走到了低位，

那么應(yīng)視作短期趨勢與中期趨勢相互驗證的結(jié)果，而采取更為積極的

操作策略。

但要注意的是，當(dāng)價格下跌到布林線下軌時，即使受到支撐而出

現(xiàn)回穩(wěn)，KDJ指標(biāo)也同步上升，可趨勢轉(zhuǎn)向的信號已經(jīng)發(fā)出，所以至

多只能搶一次反彈。而當(dāng)KDJ指標(biāo)走上80高位時，采取賣出行動就

較為穩(wěn)妥，因為當(dāng)股價跌破布林線中軌后將引發(fā)布林線開口變窄，此

時要修復(fù)指標(biāo)至少需要進(jìn)行較長時間的盤整，所以說無論從防范下跌

風(fēng)險，還是從考慮持有的機會成本來看，都不宜繼續(xù)持有。

最后，總結(jié)一下綜合運用KDJ指標(biāo)和布林線指標(biāo)的原則：即以布

林線為主，對價格走勢進(jìn)行中線判斷，以KDJ指標(biāo)為輔，對價格進(jìn)行

短期走勢的判斷，KDJ指標(biāo)發(fā)出的買賣信號需要用布林線來驗證配合,

如果二者均發(fā)出同一指令，則買賣準(zhǔn)確率較高。

kdj-特殊分析方法

一、KDJ的分析周期

日、周、月、分鐘（主要是60分鐘）

10日以下為分析參數(shù)的KDJ的研判適用周期為3天左右（從金叉

到死叉為3天時間）

50日以下為分析參數(shù)的KDJ的研判使用周期為10天左右

50日以上為分析參數(shù)的KDJ的研判適用周期為20天左右

二、均線先行原則

股價一旦被長期均線壓制，KDJ再怎么樣金叉一般也只能做短線

操作，切莫做中長線投資。這是KDJ使用的前提。在長期均線下，且

遠(yuǎn)離均線，KDJ金叉時，股價有超跌反彈的可能可做短線操作

三、漲勢的大體周期

日KDJ是短中期最多維持15天一一1個月

周KDJ是中期，維持時間為1個月一一3個月（一旦金叉，一個

月內(nèi)基本會漲，但漲幅不能確定）

月KDJ是長期，維持時間一般為3個月一一5個月

四、除權(quán)后，KDJ指標(biāo)沒有研判意義，起碼要三個月以后才能重

新研判

五、KDJ的參數(shù)的修改

隨著技術(shù)分析的廣泛應(yīng)用，技術(shù)指標(biāo)的重要性已是不言而喻。但

由于目前技術(shù)指標(biāo)的運算已大為簡化，這就造成技術(shù)指標(biāo)大面積的雷

同，并失去其指導(dǎo)作用。因此為盡量保持精確性、敏感性和時效性的

和諧與統(tǒng)一，有必要對某些指標(biāo)重置參數(shù)，并注意以下通則：

第一、根據(jù)時間循環(huán)周期設(shè)定參數(shù)。無論大盤還是個股，時間周

期對其運行都會產(chǎn)生較大的影響，而周期本身往往就是一個非常重要

的參數(shù)，這一點在均線、強弱指標(biāo)等方面表現(xiàn)得尤為突出。至于周期

的測量，通?？捎蓛蓚€重要低點的時間跨度來確定。同時，由于存在

長、中、短線的區(qū)別，投資者必須根據(jù)具體情況設(shè)定個性化且自己

熟知的參數(shù)，而5（日）或其倍數(shù)、以及費波南茲數(shù)列在這方面都是

不錯的選擇。

第二、保持不同時間標(biāo)準(zhǔn)的一致性。如果將適用于日線的參數(shù)放

到分時里，特別是震蕩類指標(biāo)就會過于敏感，用于周線或月線則會明

顯滯后，因此，在應(yīng)用過程中，這一原則必須適當(dāng)變通后方可使用，

這絕不是一個簡單的計算問題，而是換算之后需要進(jìn)行微調(diào)，盡管個

別指標(biāo)絕對保持一致仍能取得較好的效果。

第三、注意大盤與個股間的異同點。由于大盤與個股是一般與特

殊的關(guān)系，適合于大盤的同一指標(biāo)參數(shù)，通?？芍苯踊蚵宰髡{(diào)整后用

于大多數(shù)個股，但兩者之間的差異畢竟存在，大盤的平均結(jié)果往往也

會掩蓋許多真相或忽略了個性化，即處于超強或超弱狀態(tài)的個股不同

于大盤，其參數(shù)的設(shè)定理應(yīng)另開小灶。

第四、隨市場變化不斷調(diào)整并優(yōu)化。強勢股和弱勢股與大盤情形

迥然不同，平衡市與趨勢運行也有所不同。面對不斷變化的市場，一

旦發(fā)現(xiàn)原參數(shù)不太適合當(dāng)時的市勢，大家就需要對該參數(shù)進(jìn)行修正以

便優(yōu)化指標(biāo)，這應(yīng)是一項長期的工作，中短期參數(shù)更是如此。

六、不同周期參數(shù)的KDJ指標(biāo)的研判

（一）34日KDJ（注：這是錢龍軟件上的KDJ參數(shù)）的使用方法

對于大部分股市分析軟件，投資者都可以根據(jù)不同的股票、股票

不同時期的走勢以及投資者的興趣偏好來修改指標(biāo)，從而得出不同的

分析結(jié)論。把日KDJ的數(shù)值修改為34,下面在這里簡單介紹34日KDJ

使用方法。

1、首先，把KDJ運行的區(qū)間分為20以下極弱勢區(qū)，20—50之間

為弱勢區(qū)，50—80之間強勢區(qū)和80以上極強勢區(qū)，數(shù)值50是強弱的

分界線。

34日KDJ指標(biāo)中的50線對于從弱勢區(qū)起來的股價來說是一個強

大的短線阻力位，只要KDJ中的D值沒有有效沖上50位值，就不能

說股價已經(jīng)走出弱勢區(qū)，KD兩值在此點位無功而返是非常正常的事，

所以必須十分重視此阻力位的作用，很多股票的反彈都在此點位就結(jié)

束。

34日KDJ指標(biāo)中的50線對于從強勢區(qū)跌下來的股價而言，雖有

些支撐，卻較為輕易擊破，顯得并沒有重要參考意義。這與股價上漲

要成交量配合，而下跌沒有量也能做到是同樣的道理。

2、KDJ三值在極弱勢區(qū)20以下運行時，一般不作買入計劃，持

幣觀望為主，特別是股價剛剛經(jīng)歷過一輪較長時間的下跌。除非是股

價經(jīng)過大跌并在低位盤整了很長時間后，如果有反轉(zhuǎn)意義的低位放量

大陽線出現(xiàn)，或有反轉(zhuǎn)意義K線組合形態(tài)明確告訴投資者進(jìn)場。

3、KDJ三值在極強勢區(qū)80以上運行時，一般不作賣出計劃，以

持股待漲為主。除非有反轉(zhuǎn)意義的高位放量大陰線（烏云蓋頂，穿頭

破腳）出現(xiàn)，或有反轉(zhuǎn)意義的K線組合形態(tài)明確告訴投資者離場。

4、KDJ在20以下極弱勢區(qū)運行的時間越長，在極弱勢區(qū)內(nèi)發(fā)出

的金叉信號越應(yīng)該重視，特別是那些向上角度較大、能迅速脫離20

線的金叉，K線組合形態(tài)也在明確告訴我們有反轉(zhuǎn)的可能，更應(yīng)該重

視此金叉的意義，這很有可能是中短期底部形成的第一個信號。

5、KDJ在80以上極強勢區(qū)運行的時間越長，在極強勢區(qū)內(nèi)發(fā)出

的死叉信號越應(yīng)該重視，特別是那些向下的角度較大能迅速跌破80

線的死叉，K線形態(tài)組合也在明確告訴我們有反轉(zhuǎn)的可能，更應(yīng)該重

視此死叉的意義，這很有可能是頂部形成的第一個信號。

6、KDJ在20以上（弱勢區(qū)）和50以上（強勢區(qū)）的每次KDJ金

叉都是介入機會，金叉的位置越高市場意義越大，同時還必須關(guān)注KDJ

金叉角度大小，角度越大越好。另外，還要注意K線形態(tài)組合和成交

量配合情況。如我們在高位KDJ金叉（80線以上）介入之后不久卻又

看見KDJ死叉，投資者要立即止損離場，防止擴大損失。但20以下

的金叉如無KD兩值迅速脫離20極弱勢區(qū)或K線組合形態(tài)確認(rèn)反轉(zhuǎn)，

無多大市場意義。

7、KDJ在80以下（強勢區(qū)）和50以下（弱勢區(qū)）的每次KDJ死

叉都是必須離場的信號，死叉的位值越高下跌的風(fēng)險也越大。但KDJ

在20以下的極弱勢區(qū)內(nèi)的死叉，如果KD兩值沒有繼續(xù)走低則無多大

參考意義。

8、股價短期暴漲，會引起KDJ滯后的連續(xù)上升，這時我們要保

持冷靜，切忌盲目追漲，此時股價走勢可能正與KDJ的走勢相反，耐

心等待KDJ走勢與股價走勢的同步運行。然后再尋找介入機會，同樣

股價的短期暴跌，也會引起KDJ的滯后下降，股價也會出現(xiàn)暴跌后的

反彈走勢是與KDJ走勢相反的情況。當(dāng)KDJ走勢與股價走勢同步時，

正是我們反彈離場之時。

9、在下跌的市道中，反彈時產(chǎn)生的KDJ金叉位置也會越來越低,

從而引起KDJ的死叉位置也會越來越低，在上漲的市道中，回調(diào)時產(chǎn)

生的KDJ死叉位置越來越高,從而引起KDJ的金叉位置也會越來越高。

10、KDJ在沖出極弱勢區(qū)20以后，KDJ會出現(xiàn)報復(fù)性的上竄，即

股價并沒有上漲很多，KDJ就很快進(jìn)入強勢區(qū)，這時我們要注意KDJ

的回調(diào)整理，要注意KDJ在強勢區(qū)的第二次金叉，因為第二次金叉的

介入意義會比每一次更大。更有上漲空間。

11、KDJ的使用只是作為一種輔助手段而存在，投資者應(yīng)參考股

價的K線組合，量價關(guān)系，趨勢形態(tài)與KDJ指標(biāo)一起研判，當(dāng)它們發(fā)

出的買賣信號趨于一致之時，這樣的買賣信號比較可靠。

（二）89日KDJ（注：這是錢龍軟件上的KDJ參數(shù)）參數(shù)的使用

方法

如果把34日KDJ指標(biāo)作為一個比較有實際研判意義的KDJ短線

指標(biāo)，那么89日KDJ指標(biāo)就是一個比較重要的KDJ中線研判指標(biāo)，

它和34日KDJ指標(biāo)在研判上雖有很多相似的地方，但也有不少不同

步驟，具體研判如下：

1、和34日KDJ指標(biāo)的研判相同的是，89日KDJ運行區(qū)間也分為

20以下極弱勢區(qū)，20—50之間為弱勢區(qū)，50—80之間強勢區(qū)和80以

上極強勢區(qū)，數(shù)值50是強弱的分界線。

89日KDJ指標(biāo)中的50線對于從弱勢區(qū)起來的股價來說是一個強

大的短線阻力位，只要KDJ中的D值沒有有效沖上50位值，就不能

說股價已經(jīng)走出弱勢區(qū)，KD兩值在此點位無功而返是非常正常的事，

所以必須十分重視此阻力位的作用，很多股票的反彈都在此點位就結(jié)

束。

89日KDJ指標(biāo)中的50線對于從強勢區(qū)跌下來的股價而言，雖有

些支撐，卻較為輕易擊破，顯得并沒有重要參考意義。這與股價上漲

要成交量配合，而下跌沒有量也能做到是同樣的道理。

2、要關(guān)注0—20區(qū)間的KDJ,越靠近底部股價越有上升力度。和

34日KDJ指標(biāo)一樣，89日KDJ在20以下極弱勢區(qū)運行的時間越長,

在極弱勢區(qū)內(nèi)發(fā)出的金義越應(yīng)該重視，特別是那些向上角度較大、能

迅速脫離20線的金叉,K線組合形態(tài)也在明確告訴我們有反轉(zhuǎn)的可能,

更應(yīng)該重視此金叉的意義，這很有可能是中長期底部形成的第一個信

號。

3、89日KDJ指標(biāo)中的80這條強弱分界線對于中線賣出股票有著

重要的指導(dǎo)意義。只要89KDJ曲線沒有向下突破80區(qū)間，就可以一

路持股，直到該指標(biāo)中的J線、K線、D線都向下跌破80這條多方防

線以后，就可以中線賣出全部或大部分股票。

4、89日KDJ中的K、D、J這三條曲線在80以上極強勢區(qū)運行的

時間越長，那么它們在極強勢區(qū)內(nèi)發(fā)出的死叉越應(yīng)該重視，特別是那

些向下的角度較大能迅速跌破80線的死叉，K線形態(tài)組合也在明確告

訴我們有反轉(zhuǎn)的可能，更應(yīng)該重視此死叉的意義，這很有可能是中長

期頂部形成的第一個信號。

5、當(dāng)89日KDJ指標(biāo)在80以上的高位死叉、并開始朝下發(fā)散時,

應(yīng)立刻賣出余下的股票更不要輕易買進(jìn)股票（死叉向下發(fā)散應(yīng)觀望）

6、一旦89日KDJ指標(biāo)在20以下金叉并開始向上發(fā)散，不要輕

易賣出股票，直到確定它高位死叉。

（三）55周KDJ（注：這是錢龍軟件上的KDJ參數(shù)）使用方法

相比較34日和89日KDJ指標(biāo)，55周KDJ指標(biāo)就是KDJ指標(biāo)研判

中的一種長期指標(biāo)，它對于研判一個股票未來半年以上的走勢具有很

強的參考意義。

1、周K線（55周）KDJ的使用方法與日K線（34天）KDJ的使

用方法大同小異。

首先，和日KDJ指標(biāo)研判一樣，把周KDJ運行的區(qū)間分為20以

下極弱勢區(qū)，20——50之間的為弱勢區(qū)，50——80之間的為強勢區(qū)

和80以上極強勢區(qū)，50線是強弱的分界線。

周KDJ指標(biāo)中的50線對于從弱勢區(qū)漲起來的股價來說是一個強

大的阻力位，只要KDJ中的D值沒有有效沖上50數(shù)值，就不能說股

價已經(jīng)走出弱勢區(qū)，KD兩值在此點位無功而返是非常正常的事，很多

股票的反彈都在此點位就結(jié)束。

周KDJ指標(biāo)中的50線對于從強勢區(qū)跌下來的股價而言，是一個

較強的支撐位。如果周KDJ指標(biāo)在50線附近獲得支撐，股價的中長

線還是看好，而一旦KDJ曲線再次跌破50線，則表明股價的中長線

依然看壞。

2、周（55周）KDJ在80以下任何區(qū)域的金叉和在K線形態(tài)量價

支持下的J值強力拐頭都是介入持倉信號。

金叉的數(shù)值越低市場意義越大，同時還必須關(guān)注KDJ金叉角度大

小，角度越大越好，另外還要注意K線形態(tài)組合和成交量配合情況。

如我們在KDJ金叉介入之后KDJ又出現(xiàn)死叉的，要立即止損離場。

3、周K線（55周）KDJ在50以上區(qū)域的死叉和在K線形態(tài)破位

時的J值強力拐頭都是離場止損信號。死叉的位值越高下跌的風(fēng)險也

越大。

4、周K線（55周）KDJ三值在極弱勢區(qū)20以下運行時，一般不

作買入計劃，持幣觀望是上上策。除非有反轉(zhuǎn)意義的低位放量大陽線

（一陽指）出現(xiàn)，或有反轉(zhuǎn)意義K線組合形態(tài)明確告訴我們進(jìn)場。

5、周K線（55周）KDJ三值在極強勢區(qū)80以上運行時，一般不

作賣出計劃，持股待漲是上上策。除非有反轉(zhuǎn)意義的高位放量大陰線

（烏云蓋頂，穿頭破腳）出現(xiàn)，或有反轉(zhuǎn)意義的K線組合形態(tài)明確告

訴我們退場。

6、股價短期暴漲，會引起KDJ滯后的連續(xù)上升，這一點比日（34）

KDJ更明顯，這時我們要保持冷靜，切忌盲目追漲，此時股價走勢可

能正與KDJ的走勢相反，耐心等待KDJ走勢與股價走勢的同步運行。

然后再尋找介入機會，同樣股價的短期暴跌，也會引起KDJ的滯后下

降，股價也會出現(xiàn)暴跌后的反彈走勢是與KDJ走勢相反的情況。當(dāng)KDJ

走勢與股價走勢同步時，正是我們反彈離場之時。

7、KDJ死叉的位值越高，對股價的風(fēng)險就越大，同樣KDJ金叉的

位值越低，對股價的上漲就越有保障。在下跌的市道中，反彈時產(chǎn)生

的KDJ金叉位值也會越來越低，從而引起KDJ的死叉位值也會越來越

低，在上漲的市道中，回調(diào)時產(chǎn)生的KDJ死叉位值越來越高，從而引

起KDJ的金叉位值也會越來越高。

8、KDJ在沖出極弱勢區(qū)20以后，KDJ會出現(xiàn)報復(fù)性的上竄，即

股價并沒有上漲很多，KDJ就很快進(jìn)入強勢區(qū)，這時我們要注意KDJ

的回調(diào)整理，要注意KDJ在強勢區(qū)的第二次金叉，因為第二次金叉的

介入意義會比每一次更大、更有上漲空間。

9、KDJ的使用只是作為一種輔助手段而存在，特別對于周K線

KDJ來說，滯后效應(yīng)更明顯，決不能盲目根據(jù)周K線KDJ來選擇進(jìn)出

點，但周K線KDJ也有它的優(yōu)點，那就是它的穩(wěn)定性，中長期趨勢的

指向性比較明確。⑸

kdj-指標(biāo)的鈍化妙用

KDJ指標(biāo)是技術(shù)派經(jīng)常使用的一種指標(biāo)，此種指標(biāo)的優(yōu)點是反映

敏感，能給出非常明顯的進(jìn)貨信號和出貨信號，如黃金交叉進(jìn)貨和死

亡交叉出貨，使使用者易于掌握，只要看信號進(jìn)貨、出貨就可以了。

但KDJ指標(biāo)又有非常明顯的不足，如它的反應(yīng)過于敏感，使使用者不

是進(jìn)貨太早被套牢，就是出貨太早被扎空，也就是所謂KDJ指標(biāo)的低

位鈍化和高位鈍化問題。很多KDJ指標(biāo)的使用者常常抱怨KDJ指標(biāo)的

騙線問題，使用起來經(jīng)常會有上當(dāng)受騙的感覺。因此認(rèn)為，KDJ指標(biāo)

是莊家拿來故意騙人的，實際上是因為股民沒能很好地解決鈍化問

題。

KDJ指標(biāo)是一種非常好的指標(biāo)，但是它有一個常態(tài)使用范圍，通

常股價或股指在一個有一定幅度的箱型之中運動，KDJ指標(biāo)將發(fā)生非

常準(zhǔn)確的進(jìn)貨信號和出貨信號。在此情況下，按照低位黃金交叉進(jìn)貨,

高位死亡交叉出貨，準(zhǔn)確度非常高，投資者按此方法操作，可以勝多

輸少。但在一個極強的市場或者一個極弱的市場，也就是有時出現(xiàn)的

單邊上升行情和單邊下跌行情，KDJ必然發(fā)生高位鈍化和低位鈍化的

情況。這時候還按照黃金交叉進(jìn)貨，死亡交叉出貨，將會發(fā)生行情剛

啟動，KDJ指標(biāo)已在高位發(fā)出賣出信號，如果按信號操作，將丟掉

一個主升段行情；行情剛下跌，KDJ在低位發(fā)出黃金交叉，如果進(jìn)貨

將被套牢，而且價位損失將非常大，因為KDJ指標(biāo)可以在低位鈍化了

再鈍化，股價下跌不止，使按此操作的投資者損失慘重。

通過多年的實際操作經(jīng)驗現(xiàn)總結(jié)出如下方法，可較好地解決KDJ

指標(biāo)的鈍化和騙線問題。

1、周線圖法：因為KDJ指標(biāo)非常敏感，經(jīng)常給出一些雜亂信號,

這些信號容易誤導(dǎo)投資者，據(jù)此敏感進(jìn)貨信號或出貨信號操作的，常

會導(dǎo)致操作失誤，不是買入過早，就是賣出過早。如果我們放大一級

來確認(rèn)這個信號的可靠性，將會有較好的效果。如在日K線圖上產(chǎn)生

KDJ指標(biāo)的低位黃金交叉，我們可以把它放大到周線圖上去看，如果

在周線圖上也是在低位產(chǎn)生黃金交叉，我們將認(rèn)為這個信號可靠性

強，可以大膽操作。如果周線圖上顯示的是在下跌途中，那么日K線

圖上的黃金交叉可靠性不強，有可能是莊家的騙線手法，這時候我們

可以采用觀望的方法。

2、技術(shù)形態(tài)法：由于KDJ指標(biāo)的敏感，它給出的指標(biāo)經(jīng)常超前,

因此，我們可以通過KDJ指標(biāo)的形態(tài)來幫助找出正確的買點和賣點，

KDJ指標(biāo)在低位形成W底、三重底和頭肩底形態(tài)時再進(jìn)貨，在較強的

市場里，KDJ指標(biāo)在高位形成M頭和頭肩頂時，出貨信號的可靠性將

加強。

3、趨勢線法：在股指或股價進(jìn)入一個極強的市場或極弱的市場,

股指會形成單邊上升走勢和單邊下跌走勢。在單邊下跌走勢中，KDJ

指標(biāo)會多次發(fā)出買入信號或低位鈍化，投資者按買入信號操作了，將

被過早套牢，有的在極低價位進(jìn)貨，結(jié)果股價持續(xù)下跌，低了還可以

低，如要有效解決這個問題，可以在K線圖上加一條下降趨勢線，在

股指和股價沒有打破下降趨勢線前，KDJ發(fā)出的任何一次買入信號，

都將不考慮，只有當(dāng)股指和股價打破下降趨勢線后，再開始考慮KDJ

指標(biāo)的買入信號；在單邊上升的走勢中，市場走勢極強，股指會經(jīng)常

在高位發(fā)出賣出信號，按此信號操作者將丟失一大段行情，我們也可

以在日K線上加一條上升趨勢線，在股價或股指未打破上升趨勢線前,

不考慮KDJ指標(biāo)給出的賣出信號，當(dāng)股指和股價一旦打破上升趨勢線,

KDJ給出的賣出信號，將堅決執(zhí)行，不打折扣。

4、技術(shù)數(shù)浪法：KDJ指標(biāo)和數(shù)浪相結(jié)合，是一種非常有效的方法。

在K線圖上，我們可以經(jīng)常清晰分辨上升形態(tài)的一浪、三浪、五浪，

在K線圖上，股價盤底結(jié)束，開始上升，往往在上升第一子浪時，KDJ

指標(biāo)即發(fā)出死亡交叉的出貨信號。這時候，我們可以少考慮這個賣出

信號，因為它很可能是一個錯誤信號或是一個騙線信號。當(dāng)股指運行

到第三子浪時，我們將加大對賣出信號的重視程度，當(dāng)股指運行到明

顯的第五子浪時，這時如KDJ指標(biāo)給出賣出信號，將堅決出貨，這時

候KDJ指標(biāo)給出的信號通常將是非常準(zhǔn)確的信號。當(dāng)股指剛剛結(jié)束上

升開始下跌時，在下跌的第一子浪少考慮KDJ指標(biāo)的買進(jìn)信號，當(dāng)股

指下跌到第三子浪或第五子浪時，才考慮KDJ指標(biāo)的買入信號，尤其

是下跌第五子浪后的KDJ指標(biāo)給出的買進(jìn)信號較準(zhǔn)確。⑹

成交量

摘要糾錯編輯摘要

成交量是指一個時間單位內(nèi)對某項交易成交的數(shù)量。一般情況

下，成交量大且價格上漲的股票，趨勢向好。成交量持續(xù)低迷時，一

般出現(xiàn)在熊市或股票整理階段，市場交投不活躍。成交量是判斷股票

走勢的重要依據(jù)，對分析主力行為提供了重要的依據(jù)。

成交量-成交量的概述

【II怖而Mnw加H

2叱中程邪*J］嬲「棄才

成交量(TradingVolume)是指在某一時段內(nèi)具體的交易數(shù)。

它可以在分時圖中繪制，包括日線圖、周線圖、月線圖甚至是5分鐘、

30分鐘60分鐘圖中繪制。市場成交量的變化反映了資金進(jìn)出市場的

情況，成交量是判斷市場走勢的重要指標(biāo)，但在國外成熟市場，成交

量主要是用于印證市場走勢。

一般情況下，成交量大且價格上漲的股票，趨勢向好。成交量持

續(xù)低迷時，一般出現(xiàn)在熊市或股票整理階段，市場交易不活躍。成交

量是判斷股票走勢的重要依據(jù)，對分析主力行為提供了重要的依據(jù)。

投資者對成交量異常波動的股票應(yīng)當(dāng)密切關(guān)注。

成交量-成交量的三種表達(dá)方式

市場人士常說“股市中什么都可以騙人，唯有量是真實的”，可

以說，成交量的大小直接表明了多空雙方對市場某一時刻的技術(shù)形態(tài)

最終的認(rèn)同程度。江恩十二條買賣規(guī)則中的第七條就是觀察成交量，

指出研究目的是幫助決定趨勢的轉(zhuǎn)變，因此市場上有“量是價的先行,

先見天量后見天價，地量之后有地價”之說。不過也不能把成交量的

作用簡單化、絕對化，由于國內(nèi)股市中存在大量的對敲行為，成交量

某種程度上也能騙人，因此還要結(jié)合實際情況具體分析。

量雖是價的先行，但并不意味著成交量決定一切，在價、量、時、

空四大要素中，價格是最基本的出發(fā)點，離開了價格其它因素就成了

無源之水、無本之木。成交量可以配合價格進(jìn)行研判，但決不會決定

價格的變化，對于這一點要有清醒的認(rèn)識，不要被偽說法所蒙蔽。那

么什么是成交量呢？成交量是一種供需的表現(xiàn)，當(dāng)股票供不應(yīng)求時，

人潮洶涌，都要買進(jìn)，成交量自然放大；反之，股票供過于求，市場

冷清無人，買氣稀少，成交量勢必萎縮。而將人潮加以數(shù)值化，便是

成交量。廣義的成交量包括成交股數(shù)、成交金額、換手率；狹義的也

是最常用的是僅指成交股數(shù)。股票只要上市交易，每日都會有或多或

少的成交量。一般而言向上突破頸線位、強壓力位需要放量攻擊，即

上漲要有成交量的配合；但向下破位或下行時卻不需要成交量的配

合，無量下跌天天跌，直至再次放量，顯示出有新資金入市搶反彈或

抄底為止。價漲量增，價跌量縮稱為量價配合，否則為量價不配合。

成交股數(shù)VOL,這是最常見指標(biāo)，也是平常談?wù)撝兴傅某山涣浚?/p>

非常適合于對個股成交量做縱向比較，即觀察個股歷史上放量縮量的

相對情況。最大缺點在于忽略了各個股票流通量大小的差別，難以精

確表示成交活躍的程度，不便于對不同股票做橫向比較，也不利于掌

握主力進(jìn)出的程度。當(dāng)然在對個股研判時，目前最常用的還是成交股

數(shù)。成交金額AMOUNT,直接反映參與市場的資金量多少，常用于大盤

分析，因為它排除了大盤中各種股票價格高低不同的干擾，通過成交

金額使大盤成交量的研判具有縱向的可比性。通常所說的兩市大盤多

少億的成交量就是指成交金額。對于個股分析來講，如果股價變動幅

度很大，用成交股數(shù)或換手率就難以反映出莊家資金的進(jìn)出情況，而

用成交金額就比較明朗。

如的浦發(fā)銀行(600001)在2003年5月中上旬構(gòu)筑頭部時,用

成交股數(shù)VOL來看，高位放量并不明顯，主力似乎沒有出貨的跡象，

但用成交金額AMOUNT來看，實際上已有一個高位放量、主力