家電行業(yè)2022年年報(bào)及2023年一季報(bào)業(yè)績綜述：業(yè)績企穩(wěn)聚焦景氣度邊際改善子行業(yè)

行家用電器行業(yè)業(yè)績綜述報(bào)告行家用電器行業(yè)業(yè)績綜述報(bào)告 證券分析師 uyuebhzqcom 子行業(yè)評級家電板塊業(yè)績企穩(wěn)情增速同比及環(huán)比均實(shí)現(xiàn)增長。投資建議去年，受整個(gè)消費(fèi)大環(huán)境影響，家電終端銷售不及預(yù)期。今年以來，疫情已內(nèi)銷端：據(jù)奧維云網(wǎng)推總數(shù)據(jù)顯示，今年一季度我國家電市場零售額規(guī)模同業(yè)研究廚房電器 美的集團(tuán)增持格力電器億田智能火星人新寶股份步入五月，隨著氣溫的逐漸提升，已經(jīng)迎來了白電市場的傳統(tǒng)需求旺季。今戰(zhàn)略，推動消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)，繼續(xù)支持新能源汽車消費(fèi)，鼓勵(lì)地方開展綠色智能家電下鄉(xiāng)和以舊換新。自去年年初以來，政策端已經(jīng)多次提及鼓勵(lì)地方開我們認(rèn)為這將進(jìn)一步提升綠色智能家電產(chǎn)品的滲透率，有望提振家電終端消助于提升企業(yè)盈利能力。我們認(rèn)為隨著消費(fèi)的復(fù)蘇以及地產(chǎn)的回暖，家電行業(yè)終端需求有望逐步回暖，企業(yè)盈利能力有望改善。現(xiàn)在家電行業(yè)配置價(jià)值凸顯，建議關(guān)注行業(yè)優(yōu)質(zhì)龍頭標(biāo)的。綜上，我們繼續(xù)給予行業(yè)“看好”請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明渤海證券股份有限公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格1of15證證券研究報(bào)告業(yè)績綜述家用電器行業(yè)業(yè)績綜述報(bào)告億田智能(300911)、火星人(300894)和新寶股份(002705)。風(fēng)險(xiǎn)提示請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明渤海證券股份有限公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格2of15家用電器行業(yè)業(yè)績綜述報(bào)告3of3of15 4of4of15圖目錄圖1：家電行業(yè)營業(yè)總收入及同比增速(億元) 6圖2：家電行業(yè)歸母凈利潤及同比增速(億元) 6 圖5：白色家電板塊營業(yè)收入及同比增速(億元) 7圖6：白色家電板塊歸母凈利潤及同比增速(億元) 8 圖9：黑色家電板塊營業(yè)收入及同比增速(億元) 9圖10：黑色家電板塊歸母凈利潤及同比增速(億元) 10 圖13：小家電板塊營業(yè)收入及同比增速(億元) 11圖14：小家電板塊歸母凈利潤及同比增速(億元) 11 圖17：廚房電器板塊營業(yè)收入及同比增速(億元) 12圖18：廚房電器板塊歸母凈利潤及同比增速(億元) 13 表目錄表1：白色家電板塊上市公司營業(yè)收入及同比增速(億元) 7表2：白色家電板塊上市公司歸母凈利潤及同比增速(億元) 85of5of15仕達(dá)、奧佳華、哈爾斯、新寶股份、小熊電；爾、東方電熱、和晶科技、天銀機(jī)電、漢宇集團(tuán)、聚隆科技、海。塊12.57%>白電2.94%>小家電-0.26%>廚電-1.19%>黑電-15.97%；歸母凈利潤增速上，廚電家用電器行業(yè)業(yè)績綜述報(bào)告各細(xì)分子行業(yè)方面，Q1營收增速：白電6.16%>黑電0.30%>照明電工及其他dd2.細(xì)分子行業(yè)表現(xiàn)2.1白色家電板塊：收入和業(yè)績實(shí)現(xiàn)雙增長請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明6of15家用電器行業(yè)業(yè)績綜述報(bào)告7of7of15碼稱3Q12Q12年1年.SZ09.SZ.13.23%.15.SZ格力電器.SZ.SZ792%SH8514SH435.145.56SH春蘭股份7%26SH.64.31合計(jì)11.82.581%d年和2023年一季度整體實(shí)現(xiàn)了小幅增加。2022年白色家電ofof15碼稱3Q12Q12年1年.SZ.54.74.SZ80.51%5.SZ格力電器.09.035%.07.64.SZ67.54%.SZ24SHSHSH春蘭股份0%.81%SH合計(jì)d1.30個(gè)百分使整體毛利率有所改善。個(gè)百家用電器行業(yè)業(yè)績綜述報(bào)告d.2黑色家電板塊：收入端承壓圖9：黑色家電板塊營業(yè)收入及同比增速(億元)利潤端，2022年黑色家電行業(yè)整體實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤23.65億元，同比下降請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明9of15家用電器行業(yè)業(yè)績綜述報(bào)告圖10：黑色家電板塊歸母凈利潤及同比增速(億元)1.99個(gè)百分d2.3小家電板塊：收入端增速下滑，利潤端承壓家用電器行業(yè)業(yè)績綜述報(bào)告圖13：小家電板塊營業(yè)收入及同比增速(億元)利潤端，2022年小家電行業(yè)整體實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤91.28億元，同比增長小家電板塊實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤19.28億元，同比下降15.09%，環(huán)比22Q4下降%。圖14：小家電板塊歸母凈利潤及同比增速(億元)毛利率方面，2022年小家電板塊整體毛利率33.47%，同比增長3.16個(gè)百分點(diǎn)。2023年一季度，小家電板塊整體毛利率34.79%，同比增長3.96個(gè)百分點(diǎn)。期間費(fèi)用率方面，2022年小家電板塊銷售費(fèi)用率15.03%，同比增長2.69家用電器行業(yè)業(yè)績綜述報(bào)告d2.4廚房電器板塊：2023Q1板塊毛利率有所改善圖17：廚房電器板塊營業(yè)收入及同比增速(億元)利潤端，2022年廚房電器行業(yè)整體實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤37.92億元，同比增長請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明家用電器行業(yè)業(yè)績綜述報(bào)告圖18：廚房電器板塊歸母凈利潤及同比增速(億元)0.51個(gè)百分點(diǎn)。期間費(fèi)用率方面，2022年廚房電器板塊銷售費(fèi)用率17.94個(gè)百分點(diǎn)，同比d3.投資建議請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明家用電器行業(yè)業(yè)績綜述報(bào)告銷市場，排產(chǎn)數(shù)據(jù)大幅上漲。下鄉(xiāng)和以舊換新活動，并多次提及促進(jìn)綠色智能家電消費(fèi)，我們認(rèn)為這將進(jìn)一步提升綠色智能家電產(chǎn)品的滲透率，有望提振家電終端消費(fèi)，有助于提升企業(yè)盈利暖，企業(yè)盈利能力有望改善。現(xiàn)在家電行業(yè)配置價(jià)值凸顯，建議關(guān)注行業(yè)優(yōu)質(zhì)龍和新寶股份(002705)。提示重下滑的風(fēng)險(xiǎn)；海外出口景氣度下滑的風(fēng)險(xiǎn)。家用電器行業(yè)業(yè)績綜述報(bào)告投資評級說明：投資評級評級說明公司評級標(biāo)準(zhǔn)業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)好淡本報(bào)告署名分析師在此聲明：我們具有中國證券業(yè)協(xié)會授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格并登記為證券分析師，報(bào)告所表述的任何觀點(diǎn)均精準(zhǔn)地、如實(shí)地反