第八章通貨膨脹理論

第八章通貨膨脹理論?CopyrightbyEconDept,2004Allrightsreserved.

EconomicsDepartmentNanjingUniversityofFinance&Economics

本章主要內(nèi)容第一節(jié)通貨膨脹的種類第二節(jié)通貨膨脹的原因第三節(jié)通貨膨脹的影響第四節(jié)菲利普斯曲線第五節(jié)政府針對通貨膨脹的政策本章教學(xué)目的和要求本章主要分析通貨膨脹的定義、原因和經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，并通過菲利普斯曲線說明通貨膨脹和失業(yè)率之間的關(guān)系及政策含義，最后分析控制通貨膨脹的政策主張本章的難點(diǎn)：通貨膨脹的原因和菲利普斯曲線分析課時(shí)安排：3課時(shí)第一節(jié)通貨膨脹的種類一、通貨膨脹含義及衡量1.含義

一般物價(jià)水平在一定時(shí)期內(nèi)持續(xù)普遍的上升過程或貨幣價(jià)值在一定時(shí)期內(nèi)持續(xù)的下降過程注意三個(gè)要點(diǎn)：普遍和持續(xù)價(jià)格上漲可以是公開的，也可以是隱蔽的不包括正常的價(jià)格上漲A、消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）

指通過計(jì)算居民日常的商品和勞務(wù)的價(jià)格水平變

動而得的指數(shù)消費(fèi)價(jià)格指數(shù)=本期價(jià)格指數(shù)/基期價(jià)格指數(shù)×100%B、生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）

指通過計(jì)算生產(chǎn)者在生產(chǎn)過程中所有階段上所獲

得的產(chǎn)品的價(jià)格水平變動而得的指數(shù)。C、GDP折算指數(shù)

名義國內(nèi)生產(chǎn)總值與實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值之比。

2.通貨膨脹的衡量二、通貨膨脹的分類按價(jià)格上升的速度溫和的、奔騰的和超級的按對價(jià)格影響的差別平衡的和非平衡的按人們的預(yù)料程度預(yù)期到(或慣性)和未預(yù)期到的按照產(chǎn)生的原因需求拉上型、成本推進(jìn)型和結(jié)構(gòu)性通貨膨脹第二節(jié)通貨膨脹的原因?qū)τ谕ㄘ浥蛎浀脑?，不同學(xué)派有不同解釋第一類著重于長期分析，認(rèn)為貨幣供給增加是通貨膨脹的根本原因第二類著重于總供求的短期分析，認(rèn)為需求拉動和成本推動是通貨膨脹的原因第三類是從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變動的因素分析著重于總供求的短期分析通貨膨脹的原因現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)還特別強(qiáng)調(diào)預(yù)期在持續(xù)通貨膨脹中的作用一、通貨膨脹的貨幣解釋根據(jù)交易方程式MV=PY有

lnM+lnV=lnP+lnYdM/M+dV/V=dP/P+dY/YdP/P=dM/M+dV/V-dY/Y

假設(shè)V不變，則有dV/V=0

當(dāng)dM/M﹥dY/Y時(shí)，就會發(fā)生通貨膨脹現(xiàn)代貨幣學(xué)派代表人弗里德曼有一句名言：“通貨

膨脹永遠(yuǎn)而且到處是一種貨幣現(xiàn)象”

需求拉動通貨膨脹，即超額需求通貨膨脹，指AD超過AS所引起的一般價(jià)格水平的持續(xù)顯著的上漲二、需求拉動通貨膨脹E2P1P2y2y1E1yoPAD1ASAD2AD3AD4P4P3yfE3E4

成本推動通貨膨脹，即供給通貨膨脹，沒有超額需求的情況下，由供給方面成本的提高所引起的一般價(jià)格水平的持續(xù)顯著的上漲主要包括工資成本推動的和利潤推動的通貨膨脹三、成本推動通貨膨脹P2y2y3E2AS2AS3P3yfE3ASE1P1yoPADy1AS1當(dāng)工資率的提高，超過了勞動生產(chǎn)率的增長時(shí)，就會發(fā)生工資推動型通貨膨脹

當(dāng)廠商為壟斷和寡頭時(shí)，以超過成本上升的幅度提高產(chǎn)品價(jià)格時(shí)，就會發(fā)生利潤推動型通貨膨脹混合型通貨膨脹的介紹

由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變動引起的一般價(jià)格水平的持續(xù)顯

著的上漲經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)特點(diǎn)主要有：不同部門生產(chǎn)率提高速度

不同，發(fā)展前景不同，開放程度不同以生產(chǎn)率提高速度快慢不同的兩個(gè)部門為例生產(chǎn)率提高速度快的部門以同樣速度增加工資,

不會引起通貨膨脹；但現(xiàn)實(shí)中生產(chǎn)率提高速度

慢的部門也要求工資增長與之看齊，就會引

發(fā)通貨膨脹四、結(jié)構(gòu)性通貨膨脹

五、預(yù)期與通貨膨脹的持續(xù)通貨膨脹的總供求分析只是說明總需求和總供給沖

擊使得經(jīng)濟(jì)達(dá)到一個(gè)更高的價(jià)格水平均衡，而通貨

膨脹應(yīng)是價(jià)格水平的持續(xù)上升。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為

人們的預(yù)期會使得價(jià)格水平的上升具有慣性，即使

初始原因消失，通貨膨脹也會持續(xù)下去。這種情況

被稱作通貨膨脹螺旋通貨膨脹螺旋的解釋：人們在確定名義變量（工資，

租金，利率）時(shí)會考慮通貨膨脹預(yù)期，使得通貨膨

脹自我實(shí)現(xiàn)。以工資—價(jià)格螺旋為例說明第三節(jié)通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)通貨膨脹的再分配效應(yīng)通貨膨脹的微觀經(jīng)濟(jì)效率效應(yīng)通貨膨脹的產(chǎn)出效應(yīng)一、通貨膨脹的再分配效應(yīng)1、對固定收入者不利2、對儲蓄者不利3、通貨膨脹可以在債務(wù)人和債權(quán)人之間發(fā)生

再分配作用政府一般是債務(wù)人二、通貨膨脹的微觀經(jīng)濟(jì)效率效應(yīng)1、通貨膨脹對價(jià)格信號的扭曲2、通貨膨脹對貨幣使用的扭曲皮鞋成本3、通貨膨脹對稅收的扭曲4、菜單成本1、在短期，需求拉動的通貨膨脹可提高產(chǎn)出2、通常情況下，成本推動的通貨膨脹降低產(chǎn)出3、超級通貨膨脹導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)崩潰三、通貨膨脹的產(chǎn)出效應(yīng)第四節(jié)菲利普斯曲線原始的菲利普斯曲線典型的菲利普斯曲線附帶預(yù)期的菲利普斯曲線一、原始的菲利普斯曲線1958年，倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授菲利普斯發(fā)表論文，通過分析英國近百年失業(yè)率與貨幣工資數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)二者變動之間存在顯著的反向關(guān)系U(%)ΔW/WOPP二、典型的菲利普斯曲線假定勞動生產(chǎn)率每年提高幅度大體穩(wěn)定，又假定依據(jù)企業(yè)在平均勞動成本之上比例加成定價(jià)，那末價(jià)格水平就會與工資率同比例變動，則有：物價(jià)變動率=工資變動率―勞動生產(chǎn)率增長率失業(yè)率與通貨膨脹率之間就會表現(xiàn)出反向關(guān)系，也為政府提供了一份“政策選擇的菜單”

ΔP/PU(%)OPP三、附帶預(yù)期的菲利普斯曲線弗里德曼等人認(rèn)為就業(yè)應(yīng)與實(shí)際工資有關(guān)，名義

工資必須用通貨膨脹預(yù)期來糾正，從而提出了附

加預(yù)期的菲利普斯曲線。短期的菲力浦斯曲線表明通貨膨脹與失業(yè)有替代

關(guān)系。長期的菲力浦斯曲線是一條位于自然失業(yè)

率水平上的垂線，表明長期中兩者無替代的關(guān)系需求管理政策短期有效，而長期無效。附帶預(yù)期的菲利普斯曲線的解釋如果政府采取擴(kuò)張性政策，貨幣供給增加，P和W也會上升，在短期內(nèi)，由于貨幣幻覺的存在，工人會增加勞動供給，從而失業(yè)率下降，產(chǎn)出增加，到達(dá)圖中的A點(diǎn)。但在長期中，工人會修正其通貨膨脹預(yù)期，從而認(rèn)識到其實(shí)際工資未發(fā)生變化，于是勞動供給減少，失業(yè)率又恢復(fù)到5%的水平，即從A→B。政府新一輪擴(kuò)張要使ΔP/P超過前一次。ΔP/P%2DUf4U(%)OPPP’P’B24AC長期PP曲線第五節(jié)政府針對通貨膨脹的政策用衰退來降低通貨膨脹收入政策一、用衰退來降低通貨膨脹所謂用衰退來降低通貨膨脹就是用緊縮的財(cái)政和貨幣政策來降低通貨膨脹，但要付出經(jīng)濟(jì)衰退的代價(jià)。復(fù)習(xí)緊縮的財(cái)政和貨幣政策為什么會造成衰退呢？這可以用菲利普斯曲線來說明緊縮的財(cái)政或貨幣政策會使得通貨膨脹下降（如從4%將至2%），但公眾如工人已形成較高通貨膨脹預(yù)期（4%），短期內(nèi)貨幣工資難以下降，則實(shí)際工資上升，失業(yè)人數(shù)增加，總產(chǎn)出下降2Uf4U(%)ΔP/P%OPPP’P’B24AC長期PP曲線UB漸進(jìn)主義和激進(jìn)主義的比較U(%)ΔP/P(%)6Uf10OPPP’P’BAC長期PP曲線8UBUCP”P”漸進(jìn)主義：第一期將通貨膨脹降低2%，即從A到B，付出的代價(jià)是失業(yè)率增加到UB。激進(jìn)主義：第一期將通貨膨脹降低4%，即從A到C，付出的代價(jià)是失業(yè)率增加到UC。結(jié)論：后者所花時(shí)間較少，但衰退程度深。犧牲率：GDP損失的累積百分比與實(shí)際獲得的通貨膨脹的降低量之間的比率二、收入政策1.工資與物價(jià)的控制2.道德勸說3.改變預(yù)期人民幣升值與通貨膨脹這幾個(gè)月美國（尤其是商務(wù)部）及其它一些西方國家和機(jī)構(gòu)一直在叫囂著人民幣升值。與此同時(shí)，最近國內(nèi)糧油食品開始漲價(jià)，顯示了中國國內(nèi)通貨膨脹的苗頭。很多人就犯糊涂了：一方面人民幣要升值（盡管中國政府堅(jiān)決不從），我們手頭的錢該更加值錢了。另一方面將會發(fā)生的通貨膨脹，手頭的錢會變得不如以前值錢。這到底是怎么一回事？如何解釋其中的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象呢？人民幣升值和人民幣的通貨膨脹，雖然同是一個(gè)人民幣，但這卻是兩個(gè)層面的問題。而這兩個(gè)層面的問題偏偏又緊密相關(guān)，互相影響著。人民幣升值是匯率問題。由于中國出口大于進(jìn)口，導(dǎo)致一些西方國家（如美國）對中國出現(xiàn)大量貿(mào)易逆差，為了減少這種逆差，于是這些西方國家就要求人民幣升值。而人民幣升值將造成中國商品出口減少，進(jìn)口增加，不利于中國GDP的增長。所以中國政府不同意人民幣升值，而是試圖通過增加海外采購的方式減少貿(mào)易逆差，從而降低人民幣的升值壓力。但西方投機(jī)者卻還是認(rèn)為人民幣遲早會升值，所以一些海外游資（如外商，甚至包括臺商和港商）都紛紛把外匯在中國兌換成人民幣存起來，期待人民幣真的升值以后再兌換成原來的外匯，于是就能賺取一筆不小的差價(jià)。由于中國現(xiàn)行的外匯政策，外匯可以自由兌換成人民幣，而人民幣兌換成外幣有限制或管制。大量的海外游資進(jìn)入中國，中國的金融機(jī)構(gòu)必然全額給予兌付。幾百億上千億的外匯涌入，現(xiàn)有的人民幣就不夠用了，因此中央銀行被迫多發(fā)行人民幣。這樣，國內(nèi)的貨幣（通貨）的發(fā)行量就超過了實(shí)物的生產(chǎn)量的增長，從而導(dǎo)致了單位貨幣，即人民幣的購買力的下降，從而引發(fā)通貨膨脹。從上面的分析可以看到，這確實(shí)原本是兩個(gè)層面的問題。對于海外游資（投機(jī)者）來說，原本是持有外匯，最終也會兌換回外匯，以賺取人民幣升值形成的外匯差價(jià)。他們的目的并不是在中國購物，所以也不在乎人民幣通貨膨脹帶來的購買力下降的問題。但國內(nèi)居民卻不同。一旦發(fā)生通貨膨脹，則國內(nèi)居民原有的貨幣就會發(fā)生購買力下降，即貨幣貶值，并造成經(jīng)濟(jì)損失。為了避免這種損失，人們將傾向于拋出貨幣，或從銀行抽出長期定期存款，轉(zhuǎn)而進(jìn)行其它保值增值的投資，如按揭貸款購買房地產(chǎn)或其它固定資產(chǎn)，購買黃金等所謂的保值商品等等?？傊?，這