2022年廣東省肇慶市注冊會計財務(wù)成本管理知識點匯總（含答案）

2022年廣東省肇慶市注冊會計財務(wù)成本管理知識點匯總（含答案）學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.在其他條件不變的情況下，下列情形中，可能引起普通股資本成本下降的是()。

A.無風(fēng)險利率上升B.普通股當(dāng)前市價上升C.權(quán)益市場風(fēng)險溢價上升D.預(yù)期現(xiàn)金股利增長率上升

2.下列關(guān)于投資組合理論的表述中，不正確的是（）。

A.當(dāng)增加投資組合中資產(chǎn)的種類時，組合風(fēng)險將不斷降低，而收益率仍然是個別資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均值

B.投資組合中的資產(chǎn)多樣化到一定程度后，唯一剩下的風(fēng)險是系統(tǒng)風(fēng)險

C.在充分組合的情況下，單個資產(chǎn)的風(fēng)險對于決策是沒有用的，投資人關(guān)注的只是投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險

D.在投資組合理論出現(xiàn)以后，風(fēng)險是指投資組合的全部風(fēng)險

3.研究證券市場半強式有效的基本思想是比較事件發(fā)生前后的（）。

A.市盈率B.市凈率C.投資收益率D.股價

4.由于通貨緊縮，某公司不打算從外部融資，而主要靠調(diào)整股利分配政策，擴大留存收益來滿足銷售增長的資金需求。歷史資料表明，該公司經(jīng)營資產(chǎn)、經(jīng)營負債與銷售收入之間存在著穩(wěn)定的百分比關(guān)系?，F(xiàn)已知經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為75%，經(jīng)營負債銷售百分比為l5%，計劃下年銷售凈利率為10%，股利支付率為20%，若預(yù)計下一年單價會下降為2%，則據(jù)此可以預(yù)計下年銷量增長率為（）。

A.23．53%B.26．05%C.17．73%D.15．38%

5.A公司上年凈利潤為4000萬元，經(jīng)股東大會決議，計劃8月末發(fā)行股票3000萬股，發(fā)行前總股數(shù)為5000萬股，注冊會計師審核后預(yù)測本年度凈利潤為5000萬元，經(jīng)考查，公司的發(fā)行市盈率為30。則公司的股票發(fā)行價格應(yīng)為（）元。

A.20.00

B.25.00

C.24.00

D.25.50

6.產(chǎn)品邊際貢獻是指()。

A.銷售收入與產(chǎn)品變動成本之差

B.銷售收入與銷售和管理變動成本之差

C.銷售收入與制造邊際貢獻之差

D.銷售收入與全部變動成本(包括產(chǎn)品變動成本和期間變動成本)之差

7.對一項房地產(chǎn)進行估價時，如果系統(tǒng)的估價方法成本過高，可以根據(jù)財務(wù)管理的()原則，觀察近期類似房地產(chǎn)買賣雙方的交易價格，將其作為估價的基礎(chǔ)。

A.雙方交易

B.引導(dǎo)

C.自利

D.時間價值

8.某企業(yè)于2010年4月1日以l0000元購得面值為10000元的新發(fā)行債券，票面利率10％，兩年后一次還本，每年支付一次利息，該公司若持有該債券至到期日，其到期收益率為（）。

A.12％

B.16％

C.8％

D.10％

9.在下列各項資金時間價值系數(shù)中，與資本回收系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系的是()。

A.(P/F，i，n)B.(P/A，i，n)C.(F/P，i，n)D.(F/A，i，n)

10.某企業(yè)在進行短期償債能力分析時計算出來的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為5次，在評價存貨管理業(yè)績時計算出來的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為4次，如果已知該企業(yè)的銷售毛利潤為2000萬元，凈利潤為1000萬元，則該企業(yè)的銷售凈利率為（）。

A.20％B.10％C.5％D.8％

11.甲股票每股股利的固定增長率為5％，預(yù)計一年后的股利為6元，目前國庫券的收益率為10％，市場平均股票必要收益率為15％。該股票的β系數(shù)為1．5，該股票的價值為()元。

A.45B.48C.55D.60

12.張某擬平價購買A公司的可轉(zhuǎn)換債券，該債券期限為10年，面值1000元，票面利率為5%,每年付息一次，規(guī)定的轉(zhuǎn)換比率為20，預(yù)計10年后A公司的每股市價為60元，張某打算在第10年末將債券轉(zhuǎn)換為股票并立即出售，由此可知，他可獲得的年報酬率為（）。

A.6%B.5%C.6.5%D.20%

13.第

5

題

下列說法不正確的是（）。

A.股價波動率越大，看漲期權(quán)價值越高

B.保護性看跌期權(quán)鎖定了最低凈收入和最低凈損益，但凈損益的預(yù)期值因此提高了

C.風(fēng)險中性的投資者不需要額外的收益補償其承擔(dān)的風(fēng)險

D.多頭對敲策略對于預(yù)計市場價格將發(fā)生劇烈變動，但是不知道升高還是降低的投資者非常有用

14.在用銷售百分比法預(yù)測外部融資需求時，下列因素中與外部融資需求額無關(guān)的是（）。

A.預(yù)計可動用金融資產(chǎn)的數(shù)額B.銷售增長額C.預(yù)計留存收益增加D.基期銷售凈利率

15.下列有關(guān)表述不正確的是（）。

A.經(jīng)濟價值是指一項資產(chǎn)的公平市場價值，通常用該資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來計量

B.現(xiàn)時市場價格表現(xiàn)了價格被市場所接受，因此與公平市場價值基本一致

C.會計價值是指資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益的賬面價值

D.會計價值與市場價值通常不一致

16.下列關(guān)于短期償債能力的表述中，正確的是（）

A.營運資本是流動負債“穿透”流動資產(chǎn)的緩沖墊

B.國際上通常認為，流動比率在100%一200%區(qū)間內(nèi)較為適當(dāng)

C.現(xiàn)金比率表明1元流動負債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)作為借款保障

D.影響速動比率可信性的重要因素是應(yīng)收款項的償債能力

17.對于多個投資組合方案，當(dāng)資金總量受到限制時，應(yīng)在資金總量范圍內(nèi)選擇（）。

A.累計凈現(xiàn)值最大的方案進行組合

B.累計會計報酬率最大的方案進行組合

C.累計現(xiàn)值指數(shù)最大的方案進行組合

D.累計內(nèi)含報酬率最大的方案進行組合

18.某企業(yè)年銷售收入為2000萬元，凈利潤為1000萬元，應(yīng)收賬款余額的年初數(shù)和年末數(shù)分別為105萬元、95萬元，該公司年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為（）。

A.10天B.18．25天C.20天D.36．5天

19.甲產(chǎn)品原材料在開始時投入，本月完工產(chǎn)品400件，在產(chǎn)品100件。生產(chǎn)甲產(chǎn)品需經(jīng)過兩道工序，第一道工序在產(chǎn)品60件，定額工時為12小時；第二道工序在產(chǎn)品40件，定額工時為28小時，則分配甲產(chǎn)品原材料費用所用的在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量為（）件。

A.80

B.100

C.35

D.50

20.在內(nèi)含報酬率法下，如果投資是在期初一次投入，且各年現(xiàn)金流人量相等，那么（）。

A.內(nèi)含報酬率與原始投資額成反向變動關(guān)系

B.內(nèi)含報酬率與原始投資額成正向變動關(guān)系

C.內(nèi)含報酬率與原始投資額無關(guān)

D.內(nèi)含報酬率等于原始投資額

21.根據(jù)其適用期間應(yīng)該發(fā)生的價格、效率和生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度等預(yù)計的標(biāo)準(zhǔn)成本稱為。

A.理想標(biāo)準(zhǔn)成本B.現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本C.基本標(biāo)準(zhǔn)成本D.正常標(biāo)準(zhǔn)成本

22.A企業(yè)投資10萬元購入一臺設(shè)備，無其他投資，初始期為0，預(yù)計使用年限為10年，無殘值。設(shè)備投產(chǎn)后預(yù)計每年可獲得凈利4萬元，則該投資的靜態(tài)投資回收期為()年。

A.2B.4C.5D.10

23.某公司今年與上年相比，銷售收入增長10%，凈利潤增長8%，資產(chǎn)總額增加12%，負債總額增加9%?？梢耘袛啵摴緳?quán)益凈利率比上年（）。

A.提高B.降低C.不變D.不確定

24.

第

4

題

甲企業(yè)當(dāng)期凈利潤為1100萬元，投資收益為200萬元，與籌資活動有關(guān)的財務(wù)費用為80萬元，經(jīng)營性應(yīng)收項目增加85萬元，經(jīng)營性應(yīng)付項目減少35萬元，固定資產(chǎn)折舊為60萬元，無形資產(chǎn)攤銷為12萬元。假設(shè)沒有其他影響經(jīng)營活動現(xiàn)。金流量的項目，該企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為（）萬元。

A.400B.850C.450D.932

25.關(guān)于企業(yè)價值評估的“市銷率模型”，下列說法正確的是（）

A.市銷率的驅(qū)動因素有營業(yè)凈利率、增長率、股利支付率和風(fēng)險，其中關(guān)鍵驅(qū)動因素是營業(yè)凈利率

B.不論本期市銷率還是內(nèi)在市銷率都可能出現(xiàn)負值

C.目標(biāo)公司股權(quán)價值＝可比公司平均市盈率×目標(biāo)企業(yè)的每股收益

D.該模型主要適用于需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)

26.甲公司按照2/10、n/50的條件購入貨物100萬元，甲公司想要享受現(xiàn)金折扣，一年按360天考慮，那么甲公司可以接受的銀行借款利率最高為（）

A.18%B.17%C.16%D.15%

27.下列關(guān)于利潤分配的說法正確的是（）。

A.只要本年凈利潤大于0，就應(yīng)該進行利潤分配

B.只有可供分配利潤大于0時，才能進行利潤分配，計提法定公積金的基數(shù)為可供分配利潤

C.如果可供分配利潤大于0，則必須計提法定公積金

D.“補虧”是按照賬面數(shù)字進行的，與所得稅法的虧損后轉(zhuǎn)無關(guān)

28.下列各項內(nèi)容中，不屬于價格標(biāo)準(zhǔn)的是（）。

A.原材料單價B.小時工資率C.小時制造費用分配率D.單位產(chǎn)品直接人工工時

29.

第

5

題

編制利潤表預(yù)算時，不正確的做法是（）。

A.“銷售收入”項目的數(shù)據(jù)來自銷售收入預(yù)算

B.“銷售成本”項目的數(shù)據(jù)來自銷售成本預(yù)算

C.“毛利”項目是“銷售收入”項目和“銷售成本”項目的差額

D.“所得稅”項目是根據(jù)“利潤”項目和所得稅稅率計算出來的

30.假設(shè)折現(xiàn)率保持不變，溢價發(fā)行的平息債券自發(fā)行后債券價值()。A.直線下降，至到期日等于債券面值

B.波動下降，到期日之前可能等于債券面值

C.波動下降，到期日之前可能低于債券面值

D.波動下降，到期日之前一直高于債券面值

二、多選題(20題)31.下列關(guān)于證券市場線的表述中，正確的有（）。

A.在無風(fēng)險利率不變、風(fēng)險厭惡感增強的情況下，市場組合要求的報酬率上升

B.在無風(fēng)險利率不變、預(yù)期通貨膨脹率上升的情況下，市場組合要求的報酬率上升

C.在無風(fēng)險利率不變、風(fēng)險厭惡感增強的情況下，無風(fēng)險資產(chǎn)和市場組合要求的報酬率等額上升

D.在風(fēng)險厭惡感不變、預(yù)期通貨膨脹率上升的情況下，無風(fēng)險資產(chǎn)和市場組合要求的報酬率等額上升

32.下列各項中，適合作為單位水平作業(yè)的作業(yè)動因有()。A.A.生產(chǎn)準(zhǔn)備次數(shù)B.零部件產(chǎn)量C.采購次數(shù)D.耗電千瓦時數(shù)

33.下列關(guān)于風(fēng)險溢價的說法中，不正確的有（）。

A.市場風(fēng)險溢價是當(dāng)前資本市場中權(quán)益市場平均收益率與無風(fēng)險資產(chǎn)平均收益率之差

B.幾何平均法得出的預(yù)期風(fēng)險溢價，一般情況下比算術(shù)平均法要高一些

C.計算市場風(fēng)險溢價的時候，應(yīng)該選擇較長期間的數(shù)據(jù)進行估計

D.就特定股票而言，由于權(quán)益市場平均收益率是一定的，所以選擇不同的方法計算出來的風(fēng)險溢價差距并不大

34.下列關(guān)于責(zé)任成本的說法中，正確的有（）

A.責(zé)任成本是特定責(zé)任中心的全部成本

B.有些成本對于下級單位來說不可控，但是對于上級單位來說可能是可控的

C.區(qū)分可控成本和不可控成本，需要考慮成本發(fā)生的時間范圍

D.從整個公司的空間范圍和很長的時間范圍來看，所有的成本都是可控的

35.下列有關(guān)表述中正確的有（）。

A.空頭期權(quán)的特點是最小的凈收入為零，不會發(fā)生進一步的損失

B.期權(quán)的到期日價值，是指到期時執(zhí)行期權(quán)可以取得的凈收入，它依賴于標(biāo)的股票在到期日的價格和執(zhí)行價格

C.看跌期權(quán)的到期日價值，隨標(biāo)的資產(chǎn)價值下降而上升

D.如果在到期日股票價格低于執(zhí)行價格則看跌期權(quán)沒有價值

36.敏感性分析的方法主要包括（）

A.模擬分析B.最大最小法C.敏感程度法D.情景分析

37.按照我國目前的相關(guān)規(guī)定，上市公司公開發(fā)行優(yōu)先股應(yīng)當(dāng)在公司章程中規(guī)定的事項包括（）

A.采用固定股息率

B.在有可分配稅后利潤的情況下必須向優(yōu)先股股東分配股息

C.未向優(yōu)先股股東足額派發(fā)股息的差額部分不能累積到下一個會計年度

D.優(yōu)先股股東按照約定的股息率分配股息后，再同普通股股東一起參加剩余利潤分配

38.在完全成本法下，由標(biāo)準(zhǔn)成本中心承擔(dān)責(zé)任的成本差異有()。A.A.變動制造費用耗費差異B.固定制造費用耗費差異C.固定制造費用閑置能量差異D.固定制造費用效率差異

39.

第

8

題

假定甲公司向乙公司賒銷產(chǎn)品，并持有丙公司債券和丁公司的股票，且向戊公司支付公司債券利息。假定不考慮其他條件，從甲公司的角度看，下列各項中屬于本企業(yè)與債務(wù)人之間財務(wù)關(guān)系的是（）。

A.甲公司與乙公司之間的關(guān)系B.甲公司與丁公司之間的關(guān)系C.甲公司與丙公司之間的關(guān)系D.甲公司與戊公司之間的關(guān)系

40.

第

39

題

投資中心經(jīng)理能控制的項目有（）。

41.下列屬于有關(guān)優(yōu)序融資理論表述正確的有（）。

A.優(yōu)序融資理論考慮了信息不對稱和逆向選擇的影響

B.將內(nèi)部融資作為首先選擇

C.將發(fā)行新股作為最后的選擇

D.企業(yè)籌資的優(yōu)序模式首先是內(nèi)部融資，其次是增發(fā)股票，發(fā)行債券和可轉(zhuǎn)換債券，最后是銀行借款

42.下列有關(guān)科層組織結(jié)構(gòu)與網(wǎng)絡(luò)組織結(jié)構(gòu)的相關(guān)表述不正確的有（）

A.網(wǎng)絡(luò)組織結(jié)構(gòu)是由幾個或幾十個大的戰(zhàn)略經(jīng)營單位結(jié)合成的彼此有緊密聯(lián)系的網(wǎng)絡(luò)

B.科層組織結(jié)構(gòu)中存在兩類管理結(jié)構(gòu)

C.網(wǎng)絡(luò)組織結(jié)構(gòu)是一種分權(quán)的組織結(jié)構(gòu)

D.科層組織結(jié)構(gòu)下企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的決策權(quán)力主要集中在參謀職能機構(gòu)

43.商業(yè)信用籌資的特點包括（）。

A．容易取得

B．若沒有現(xiàn)金折扣或使用不帶息票據(jù)則不負擔(dān)成本

C．放棄現(xiàn)金折扣時成本較高

D．放棄現(xiàn)金折扣時成本較低

44.在邊際貢獻大于固定成本的情況下，下列措施中會導(dǎo)致總杠桿系數(shù)降低的有（）。

A.增加產(chǎn)品銷量

B.提高產(chǎn)品單價

C.提高資產(chǎn)負債率

D.節(jié)約固定成本支出

45.下列表述中，不正確的有（）

A.不可撤銷租賃是指在合同到期前不可以單方面解除的租賃

B.不可撤銷租賃不能提前終止

C.可以撤銷租賃是指合同中注明承租人可以隨時解除的租賃

D.通常對于可以撤銷租賃，提前終止合同，承租人不需要支付賠償額

46.在存在通貨膨脹的情況下，下列表述正確的有（）。

A.名義現(xiàn)金流量要使用名義折現(xiàn)率進行折現(xiàn)，實際現(xiàn)金流量要使用實際折現(xiàn)率進行折現(xiàn)

B.1+r名義=(1+r宴際)(1+通貨膨脹率)

C.實際現(xiàn)金流量=名義現(xiàn)金流量×(1+通貨膨脹率)“

D.消除了通貨膨脹影響的現(xiàn)金流量稱為名義現(xiàn)金流量

47.企業(yè)在短期經(jīng)營決策中應(yīng)該考慮的成本有()。

A.聯(lián)合成本B.共同成本C.差量成本D.專屬成本

48.下列關(guān)于股票公開間接發(fā)行和不公開直接發(fā)行的有關(guān)說法中，錯誤的有（）

A．向累計達到l00人的特定對象發(fā)行即屬于公開發(fā)行股票

B．不公開發(fā)行可以采用廣告的方式發(fā)行

C．公開發(fā)行股票易于足額募集資本

D．非公開發(fā)行手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高

49.下列長期投資決策評價指標(biāo)中，其數(shù)值越小越好的指標(biāo)有（）A.現(xiàn)值指數(shù)B.動態(tài)回收期C.會計報酬率D.靜態(tài)回收期

50.下列各項能夠造成材料數(shù)量差異的是（）。

A．生產(chǎn)工人操作疏忽

B．購人材料質(zhì)量低劣

C．生產(chǎn)機器不適用

D．未按經(jīng)濟采購批量進貨

三、3.判斷題(10題)51.就單一產(chǎn)品企業(yè)來說，若單價和單位變動成本同方向同比例變動，則盈虧臨界點銷售量不變。()

A.正確B.錯誤

52.理財原則有不同的流派和爭論，甚至存在完全相反的結(jié)論。()

A.正確B.錯誤

53.生產(chǎn)預(yù)算應(yīng)根據(jù)銷售預(yù)算編制。生產(chǎn)預(yù)算的內(nèi)容包括銷售量、期初期末存貨和生產(chǎn)量，它是編制直接材料、直接人工和制造費用預(yù)算的基礎(chǔ)。()

A.正確B.錯誤

54.風(fēng)險報酬斜率越小，風(fēng)險報酬率越大。()

A.正確B.錯誤

55.如果只是訂貨提前期的改變,則對存貨的每次訂貨數(shù)量、訂貨次數(shù)、訂貨間隔時間并無影響。()

A.正確B.錯誤

56.在敏感分析圖中，與利潤線的夾角(均從銳角方面考察)越小的直線所代表的因素對利潤的敏感程度越小。()

A.正確B.錯誤

57.某項會導(dǎo)致個別投資中心的投資報酬率提高的投資，不一定會使整個企業(yè)的投資報酬率提高；但某項會導(dǎo)致個別投資中心的剩余收益增加的投資，則一定會使整個企業(yè)的剩余收益增加。()

A.正確B.錯誤

58.在可持續(xù)增長的條件中，根據(jù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)負債率不變可知銷售增長率＝期末凈資產(chǎn)增長率。()

A.正確B.錯誤

59.在平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費用，是指在各步驟完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費用。()

A.正確B.錯誤

60.所有的負債項目均會產(chǎn)生財務(wù)杠桿效應(yīng)。()

A.正確B.錯誤

四、計算分析題(5題)61.第

31

題

某企業(yè)每年需用甲材料8000件，每次訂貨成本為160元，每件材料的年儲存成本為6元，該種材料的單價為25元/件，一次訂貨量在2000件以上時可獲3％的折扣，在3000件以上時可獲4％的折扣。

要求：計算確定對企業(yè)最有利的進貨批量。

62.B公司是一家生產(chǎn)企業(yè)，其財務(wù)分析采用改進的管理用財務(wù)報表分析體系。該公司2009年、2010年改進的管理用財務(wù)報表相關(guān)歷史數(shù)據(jù)如下：

要求：

(1)假設(shè)B公司上述資產(chǎn)負債表的年末金額可以代表全年平均水平，請分別計算8公司2009年、2010年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、經(jīng)營差異率和杠桿貢獻率。

(2)利用因素分析法，按照凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率差異、稅后利息率差異和凈財務(wù)杠桿差異的順序，定量分析2010年權(quán)益凈利率各驅(qū)動因素相比上年的變動對權(quán)益凈利率相比上年的變動的影響程度(以百分?jǐn)?shù)表示)。

(3)B公司2011年的目標(biāo)權(quán)益凈利率為25%。假設(shè)該公司2011年保持2010年的資本結(jié)構(gòu)和稅后利息率不變，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)可提高到3次，稅后經(jīng)營凈利率至少應(yīng)達到多少才能實現(xiàn)權(quán)益凈利率目標(biāo)？

63.甲公司有一筆閑置資金，可以進行為期一年的投資，市場上有三種債券可供選擇,相關(guān)資料如下：

(1)三種債券的面值均為1000元，到期時間均為5年，到期收益率均為8%。

(2)甲公司計劃一年后出售購入的債券，一年后三種債券到期收益率仍為8%。

(3)三種債券票面利率及付息方式不同。A債券為零息債券，到期支付1000元；8債券的票面利率為8%，每年年末支付80元利息，到期支付1000元；C債券的票面利率為l0%，每年年末支付100元利息，到期支付l000元。

(4)甲公司利息收入適用所得稅稅率30%，資本利得適用的企業(yè)所得稅稅率為20%，發(fā)生投資損失可以按20%抵稅，不抵消利息收入。要求：

(1)計算每種債券當(dāng)前的價格；(2)計算每種債券一年后的價格；(3)計算甲公司投資于每種債券的稅后收益率。

64.甲企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，年產(chǎn)銷量為5萬件，單位產(chǎn)品售價為20元。為了降低成本，

計劃購置新生產(chǎn)線。買價為200萬元，預(yù)計使用壽命10年，到期收回殘值2萬元。據(jù)預(yù)測可使變動成本降低20%，產(chǎn)銷量不變。現(xiàn)有生產(chǎn)線的年折舊額為6萬元，購置新生產(chǎn)線后現(xiàn)有的生產(chǎn)線不再計提折舊。其他的固定成本不變。目前生產(chǎn)條件下的變動成本為40萬元，固定成本為24萬元。

要求：

(1)計算目前的安全邊際率和利潤。

(2)計算購置新生產(chǎn)線之后的安全邊際率和利潤。

(3)判斷購置新生產(chǎn)線是否經(jīng)濟?

(4)如果購置新生產(chǎn)線企業(yè)經(jīng)營的安全性水平有何變化?

65.第

31

題

甲和乙兩個公司同時在2005年1月1日發(fā)行面值為l000元、票面利率為8%的5年期債券，甲公司的債券是單利計息、到期一次還本付息，乙公司的債券每年于6月30日和12月31日分別付息一次。

要求：

（1）如果2008年1月1日甲公司債券市場利率為10%（復(fù)利折現(xiàn)），目前債券市價為1200元，計算該債券是否被市場高估；

（2）若2008年1月1日乙公司債券市場利率為12%，市價為.l000元，問該資本市場是否完全有效；

（3）若A公司于2007年1月1日以l050元的價格購入甲公司債券，計算到期收益率（復(fù)利折現(xiàn)）；

（4）若A公司于2007年1月1日以l050元的價格購入乙司債券，計算到期收益率。

五、綜合題(2題)66.假設(shè)甲證券的期望報酬率為16%，標(biāo)準(zhǔn)差是18%，乙證券的期望報酬率為22%，標(biāo)準(zhǔn)差是25%，甲、乙的投資比例分別為60%和40%。（保留兩位小數(shù)）

計算投資組合的期望報酬率

67.A公司計劃平價發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，該債券每張售價為1000元，期限20年，票面利率為10%，轉(zhuǎn)換比率為25，不可贖回期為10年，10年后的贖回價格為1120元，市場上等風(fēng)險普通債券的市場利率為12%。A公司目前的股價為25元/股，預(yù)計以后可以長期保持可持續(xù)增長狀態(tài)，預(yù)計的股利支付率為20%，期初權(quán)益凈利率為6.25%。剛剛發(fā)放的現(xiàn)金股利為1.5元/股，預(yù)計股利與股價同比例增長。公司的所得稅率為25%。

要求：

（1）計算該公司的股權(quán)資本成本；

（2）分別計算該債券第3年和第8年年末的底線價值；

（3）假定甲公司購入1000張，請確定第10年年末甲公司是選擇轉(zhuǎn)換還是被贖回；

（4）假設(shè)債券在第10年年末被贖回，請計算確定A公司發(fā)行該可轉(zhuǎn)換債券的稅前籌資成本；

（5）假設(shè)債券在第10年年末被贖回，判斷目前的可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行方案是否可行。如果不可行，只調(diào)整贖回價格，請確定至少應(yīng)調(diào)整為多少元？（四舍五入取整數(shù)）

參考答案

1.B【答案】B

【解析】根據(jù)計算普通股資本成本的資本資產(chǎn)定價模型可知，無風(fēng)險利率、權(quán)益市場風(fēng)險溢價均與普通殷資本成本正相關(guān)，所以，選項A和C錯誤。根據(jù)計算普通股資本成本的股利增長模型可知，普通股當(dāng)前市價與普通股資本成本負相關(guān)；而預(yù)期現(xiàn)金股利增長率與普通股資本成本正相關(guān)，所以，選項B正確、選項D錯誤。

2.DD【解析】在投資組合理論出現(xiàn)以后，風(fēng)險是指投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險，既不是指單個資產(chǎn)的風(fēng)險，也不是指投資組合的全部風(fēng)險。

3.C研究證券市場半強式有效的基本思想是比較事件發(fā)生前后的投資收益率，看特定事件的信息能否被價格迅速吸收，正確答案為選項C。

4.C【答案】C

5.B【正確答案】：B

【答案解析】：發(fā)行價格＝5000/（5000＋3000×4/12）×30＝25（元）

【該題針對“普通股發(fā)行定價”知識點進行考核】

6.D答案解析：邊際貢獻分為制造邊際貢獻和產(chǎn)品邊際貢獻，其中，制造邊際貢獻＝銷售收入－產(chǎn)品變動成本，產(chǎn)品邊際貢獻＝制造邊際貢獻－銷售和管理變動成本＝銷量×（單價－單位變動成本）。（參見教材395頁）

7.B

8.D

9.BB【解析】年資本回收額是指在約定的年限內(nèi)等額回收初始投入資本或清償所欠債務(wù)的全額。年資本回收額的計算是普通年金現(xiàn)值的逆運算，資本回收系數(shù)普通是年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)。

10.B在進行短期償債能力分析時，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)根據(jù)銷售收入計算，即銷售收入/存貨=5，存貨=銷售收入/5;在評價存貨管理業(yè)績時，按照銷售成本計算存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，即（銷售收A-2000)/存貨=4,存貨=(銷售收入一2000)/4；解方程：銷售收入/5=(銷售收入一2000)/4，可以得出，銷售收入=10000(萬元）；銷售凈利率=1000/10000×100%=10%。

11.B解析：該股票的必要報酬率

=10%+1.5×(15%-10%)=17.5%

P=D1/(Rs-g)=6/(17.5%-5%)=48(元)

12.C轉(zhuǎn)換比率指的是一張可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換的股數(shù)，因此，本題中一張可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換20股，轉(zhuǎn)換后的股票出售收入=20×60=1200(元)，假設(shè)可獲得的年報酬率為k，則有：1000×5%×(P/A,k,10)+1200×(P/F,k,10)=1000,根據(jù)內(nèi)插法，求出年報酬率=6.5%。

13.B保護性看跌期權(quán)鎖定了最低凈收入和最低凈損益，同時凈損益的預(yù)期值也因此降低了。

14.D外部融資額一預(yù)計凈經(jīng)營資產(chǎn)增加一預(yù)計可動用的金融資產(chǎn)一預(yù)計留存收益增加一預(yù)計經(jīng)營資產(chǎn)增加一預(yù)計經(jīng)營負債增加預(yù)計可動用的金融資產(chǎn)一預(yù)計留存收益增加一(經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比一經(jīng)營負債銷售百分比)×銷售增長額一預(yù)計可動用的金融資產(chǎn)預(yù)計留存收益增加，其中：預(yù)計留存收益增加一預(yù)計銷售額×預(yù)計銷售凈利率×預(yù)計收益留存率。

15.B【答案】B

【解析】經(jīng)濟價值是經(jīng)濟學(xué)家所持的價值觀念，它是指一項資產(chǎn)的公平市場價值，通常用該資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值計量。所謂“公平的市場價值”是指在公平的交易中，熟悉情況的雙方，自愿進行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~。資產(chǎn)被定義為未來的經(jīng)濟利益。所謂“經(jīng)濟利益”其實就是現(xiàn)金流入。資產(chǎn)的公平市場價值就是未來現(xiàn)金流人的現(xiàn)值。而現(xiàn)時市場價格可能是公平的，也可能是不公平的。

16.A選項B，不存在統(tǒng)一的、標(biāo)準(zhǔn)的流動比率數(shù)值，不同行業(yè)的流動比率，通常有明顯差別；選項C，現(xiàn)金比率假設(shè)現(xiàn)金資產(chǎn)是可償債資產(chǎn)，表明1元流動負債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)作為償還保障；選項D，影響速動比率可信性的重要因素是應(yīng)收款項的變現(xiàn)能力。

17.A在主要考慮投資效益的條件下，多方案比較決策的主要依據(jù)，就是能否保證在充分利用資金的前提下，獲得盡可能多的凈現(xiàn)值總量。

18.B平均應(yīng)收賬款＝(應(yīng)收賬款余額年初數(shù)＋應(yīng)收賬款余額年末數(shù))/2＝(105＋95)/2＝100(萬元)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365÷(銷售收入÷應(yīng)收賬款)＝365÷(2000÷100)＝18．25(天)。

19.B

20.A【答案】A

【解析】在原始投資額一次性投入，且各年現(xiàn)金流人量相等的情況下，下列等式是成立的，即原始投資額=每年現(xiàn)金流入量×年金現(xiàn)值系數(shù)。原始投資額越大，年金現(xiàn)值系數(shù)越大，折現(xiàn)率越小，二者成反向變動關(guān)系。

21.B現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本是指根據(jù)其適用期間應(yīng)該發(fā)生的價格、效率和生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度等預(yù)計的標(biāo)準(zhǔn)成本。

22.AA【解析】年折舊=10/10=1（萬元），經(jīng)營期內(nèi)年凈現(xiàn)金流量=4+1=5（萬元），靜態(tài)投資回收期=10/5=2（年）。

23.B【解析】根據(jù)杜邦財務(wù)分析體系：權(quán)益凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)=(凈利潤÷銷售收入)×(銷售收入÷資產(chǎn)總額)×[1÷(1-資產(chǎn)負債率)]，今年與上年相比，銷售凈利率的分母(銷售收入)增長10%，分子(凈利潤)增長8%，表明銷售凈利率在下降；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分母(資產(chǎn)總額)增加12%，分子(銷售收入)增長10%，表明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在下降；資產(chǎn)負債率的分母(資產(chǎn)總額)增加12%，分子負債總額增加9%，表明資產(chǎn)負債率在下降，即權(quán)益乘數(shù)在下降。今年和上年相比，銷售凈利率下降了，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降了，權(quán)益乘數(shù)下降了，由此可以判斷，該公司權(quán)益凈利率比上年下降了。

24.D企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額＝1100—200+80—85—35+60+12＝932(萬元)

25.A選項A正確，市銷率的驅(qū)動因素有營業(yè)凈利率、增長率、股利支付率和風(fēng)險，其中關(guān)鍵驅(qū)動因素是營業(yè)凈利率；

選項B錯誤，市銷率估價模型的一個優(yōu)點是不會出現(xiàn)負值，所以不論本期市銷率還是內(nèi)在市銷率都不可能出現(xiàn)負值；

選項C錯誤，市銷率模型下：目標(biāo)公司股權(quán)價值＝可比公司市銷率×目標(biāo)公司的營業(yè)收入，而市盈率模型下：目標(biāo)公司股權(quán)價值＝可比公司平均市盈率×目標(biāo)企業(yè)的每股收益；

選項D錯誤，市銷率估價模型主要適用于銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)，或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)。市凈率估價模型主要適用于需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)。

綜上，本題應(yīng)選A。

市銷率模型的優(yōu)點和缺點及適用范圍

優(yōu)點：首先，它不會出現(xiàn)負值，對于虧損企業(yè)和資不抵債的企業(yè)也可以計算出一個有意義的市銷率；其次，它比較穩(wěn)定、可靠，不容易被操縱；最后，市銷率對價格政策和企業(yè)戰(zhàn)略變化敏感，可以反映這種變化的后果。

缺點：不能反映成本的變化，而成本是影響企業(yè)現(xiàn)金流量和價值的重要因素之一。

適用范圍：這種方法主要適用于銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)，或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)。

26.A放棄現(xiàn)金折扣成本＝折扣百分比/（1－折扣百分比）×[360/（信用期－折扣期）]＝2%/（1－2%）×[360/（50－10）]＝18.37%，為了享受現(xiàn)金折扣，那么放棄現(xiàn)金折扣的成本要大于銀行借款利率，甲公司可以接受的銀行借款利率最高為18.37%，根據(jù)選項判斷，選項A最恰當(dāng)。

綜上，本題應(yīng)選A。

27.D【解析】“本年凈利潤大于0”并不意味著“可供分配利潤大于0”，如果可供分配利潤小于0，則不能進行利潤分配，所以，選項A的說法不正確；可供分配利潤大于0時，計提法定公積金的基數(shù)不一定為可供分配利潤，如果年初不存在累計虧損，并且本年凈利潤大于0，則計提法定公積金的基數(shù)為本年的凈利潤，所以，選項B的說法不正確；可供分配利潤大于0時，如果盈余公積金累計額達到公司注冊資本的50%，可不再提取法定公積金，所以，選項C的說法不正確。

28.D價格標(biāo)準(zhǔn)包括原材料單價、小時工資率、小時制造費用分配率等，由會計部門和有關(guān)其他部門共同研究確定。單位產(chǎn)品直接人工工時屬于用量標(biāo)準(zhǔn)。

29.D因為存在諸多納稅調(diào)整項目，“所得稅”項目不能根據(jù)“利潤”和所得稅率估算。

30.D對于溢價發(fā)行的平息債券而言，在折現(xiàn)率不變的情況下，發(fā)行后價值逐漸升高，在付息日由于割息導(dǎo)致價值下降(但是注意債券價值不會低于面值，因為每次割息之后的價值最低，而此時相當(dāng)于重新發(fā)行債券，由于票面利率高于市場利率，所以，一定還是溢價發(fā)行，債券價值仍然高于面值)，然后又逐漸上升，總的趨勢是波動下降，最終等于債券面值。

31.AD【答案】AD

【解析】在無風(fēng)險利率不變、風(fēng)險厭惡感增強的情況下，風(fēng)險價格上升，則市場組合要求的報酬率上升，選項A正確；無風(fēng)險利率等于純粹利率加上預(yù)期通貨膨脹附加率，市場組合要求的報酬率等于無風(fēng)險利率加上風(fēng)險補償率，所以，在無風(fēng)險利率不變、預(yù)期通貨膨脹率上升的情況下，市場組合要求的報酬率不變，選項B錯誤；無風(fēng)險利率不變，無風(fēng)險資產(chǎn)要求的報酬率不變，但風(fēng)險厭惡感增強的情況下，市場組合要求的報酬率上升，選項C錯誤；在風(fēng)險厭惡感不變、預(yù)期通貨膨脹率上升的情況下，無風(fēng)險利率上升，無風(fēng)險資產(chǎn)和市場組合要求的報酬率等額上升，選項D正確。

32.BD解析：《財務(wù)成本管理》教材第429頁。

33.ABD市場風(fēng)險溢價，通常被定義為在一個相當(dāng)長的歷史時期里，權(quán)益市場平均收益率與無風(fēng)險資產(chǎn)平均收益率之間的差異，所以選項A的說法不正確。一般情況下，幾何平均法得出的預(yù)期，風(fēng)險溢價一般情況下比算術(shù)平均法要低一些，所以選項B的說法不正確。在計算市場風(fēng)險溢價的時候，由于股票收益率非常復(fù)雜多變，影響因素很多，因此較短的期間所提供的風(fēng)險溢價比較極端，無法反映平均水平，因此應(yīng)選擇較長的時間跨度，所以選項C的說法正確。權(quán)益市場平均收益率的計算可以選擇算術(shù)平均數(shù)或幾何平均數(shù)，兩種方法算出的風(fēng)險溢價有很大的差異，所以選項D的說法不正確。

34.BCD選項A錯誤，責(zé)任成本是以具體的責(zé)任單位（部門、單位或個人）為對象，以其承擔(dān)的責(zé)任為范圍所歸集的成本，也就是特定責(zé)任中心的全部可控成本；

選項B正確，可控成本是對特定的責(zé)任中心來說的，有些成本，對于下級單位來說是可控成本，但是對于上級單位來說可能是可控的；

選項C正確，一般來說，在消耗或支付的當(dāng)期成本是可控的，一旦消耗或支付就不再可控，所以，在區(qū)分可控成本和不可控成本時，還需要考慮成本發(fā)生的時間范圍；

選項D正確，從這個公司的空間范圍和很長的時間范圍來觀察，所有成本都是人的某種決策或行為的結(jié)果，都是可控的。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

35.BC【答案】BC

【解析】應(yīng)該說多頭期權(quán)的特點是最小的凈收入為零，不會發(fā)生進一步的損失，而空頭最大的凈收益為期權(quán)價格，損失不確定，所以選項A錯誤；看跌期權(quán)的到期日價值，隨標(biāo)的資產(chǎn)價值下降而上升，如果在到期日股票價格高于執(zhí)行價格則看跌期權(quán)沒有價值，所以選項D錯誤。

36.BC投資項目的敏感分析，通常是在假定其他變量不變的情況下，測定某一個變量發(fā)生特定變化時對凈現(xiàn)值（或內(nèi)含報酬率）的影響。敏感分析主要包括最大最小法和敏感程度法兩種方法。

綜上，本題應(yīng)選BC。

37.AB上市公司公開發(fā)行優(yōu)先股應(yīng)當(dāng)在公司章程中規(guī)定的事項包括：采取固定股息率（選項A）；在有可分配稅后利潤的情況下必須向優(yōu)先股股東分配股息（選項B）；未向優(yōu)先股股東足額派發(fā)股息的差額部分應(yīng)當(dāng)累積到下一個會計年度；優(yōu)先股股東按照約定的股息率分配股息后，不再同普通股股東一起參加剩余利潤分配。

綜上，本題應(yīng)選AB。

38.BD解析：在完全成本法下，標(biāo)準(zhǔn)成本中心不對固定制造費的閑置能量差異負責(zé)，對于固定制造費用的其他差異要承擔(dān)責(zé)任。所以，選項B、D是答案，選項C不是答案；由于變動制造費用耗費差異應(yīng)該是部門經(jīng)理的責(zé)任，而不是標(biāo)準(zhǔn)成本中心的責(zé)任。所以，選項A不是答案。

39.AC甲公司和乙公司、丙公司是債權(quán)人與債務(wù)人的關(guān)系，和丁公司是投資與受資的關(guān)系，和戊公司是債務(wù)人與債權(quán)人的關(guān)系。

40.ABC投資中心經(jīng)理能控制除公司分?jǐn)偣芾碣M用外的全部成本和收入，而且能控制占用的資產(chǎn)。

41.ABC考慮信息不對稱和逆向選擇的影響。管理者偏好首選留存收益融資，然后是債務(wù)融資，而僅將發(fā)行新股作為最后的選擇，這一觀點通常被稱為優(yōu)序融資理論。

42.AD選項A表述不正確，選項C表述正確，網(wǎng)絡(luò)組織結(jié)構(gòu)不是幾個或幾十個大的戰(zhàn)略經(jīng)營單位的結(jié)合，而是由為數(shù)眾多的小規(guī)模經(jīng)營單位構(gòu)成的企業(yè)聯(lián)合體，這些經(jīng)營單位具有較大的獨立性，網(wǎng)絡(luò)組織結(jié)構(gòu)是強調(diào)減少企業(yè)管理層次、強化分權(quán)管理為主要內(nèi)容的扁平化網(wǎng)絡(luò)組織，是一種分權(quán)的組織結(jié)構(gòu)；

選項B表述正確，選項D表述不正確，科層組織結(jié)構(gòu)中，存在兩類管理結(jié)構(gòu)，一類是直線指揮機構(gòu)（主體），一類是參謀職能機構(gòu)（輔助），企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的決策權(quán)力主要集中在最高層的直線領(lǐng)導(dǎo)手中。

綜上，本題應(yīng)選AD。

43.ABC商業(yè)信用籌資最大的優(yōu)越性在于容易取

得。首先，對于多數(shù)企業(yè)來說，商業(yè)信用是一種持續(xù)性的信貸形式，且無需正式辦理籌資手續(xù)；其次，如果沒有現(xiàn)金折扣或使用不帶息票據(jù)，商業(yè)信用籌資不負擔(dān)成本。其缺陷在予放棄現(xiàn)金折扣時所付出的成本較高。

44.ABD

45.BD選項A表述正確，選項B表述錯誤，不可撤銷租賃是指在合同到期前不可以單方面解除的租賃。如果經(jīng)出租人同意或者承租人支付一筆足夠大的額外款項從而得到對方認可，不可撤銷租賃也可以提前終止。

選項C表述正確，選項D表述錯誤，可以撤銷租賃是指合同中注明承租人可以隨時解除的租賃。通常，提前終止合同，承租人要支付一定的賠償額。

綜上，本題應(yīng)選BD。

46.AB【答案】AB

【解析】如果企業(yè)對未來現(xiàn)金流量的預(yù)測是基于預(yù)算年度的價格水平，并消除了通貨膨脹的影響，那么這種現(xiàn)金流量稱為實際現(xiàn)金流量。包含了通貨膨脹影響的現(xiàn)金流量，稱為名義現(xiàn)金流量。兩者的關(guān)系為：

名義現(xiàn)金流量=實際現(xiàn)金流量×(1+通貨膨脹率)

47.CD根據(jù)與企業(yè)短期經(jīng)營決策是否相關(guān)，成本可分為相關(guān)成本與不相關(guān)成本(無關(guān)成本)。相關(guān)成本是指與決策方案相關(guān)的、有差別的未來成本，在分析評價時必須加以考慮，它隨著決策的改變而改變。不相關(guān)成本是指與決策沒有關(guān)聯(lián)的成本，或者說不相關(guān)成本不隨決策的改變而改變。選項A、B不符合題意，聯(lián)合成本屬于共同成本，共同成本屬于與短期經(jīng)營決策不相關(guān)成本；選項C、D符合題意，差量成本和專屬成本屬于短期經(jīng)營決策的相關(guān)成本。

48.ABD向累計達到200人的特定對象發(fā)行證券屬于公開發(fā)行，所以選項A的說法不正確；非公開發(fā)行證券，不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式，所以選項8的說法不正確；公開發(fā)行手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高，而非公開發(fā)行由于只向少數(shù)特定的對象直接發(fā)行，所以發(fā)行成本較低，因此選項D的說法不正確。

49.BD選項A不符合題意，現(xiàn)值指數(shù)＝未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值/未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值，反映投資的效率，現(xiàn)值指數(shù)越大，投資效率越高；

選項B、D符合題意，回收期是指投資引起的現(xiàn)金流入累計到與投資額相等所需要的時間，包括靜態(tài)回收期、動態(tài)回收期，所需要的時間越短越好；

選項C不符合題意，會計報酬率＝年平均凈利潤/原始投資額×100%，會計報酬率越大越好。

綜上，本題應(yīng)選BD。

凈現(xiàn)值VS現(xiàn)值指數(shù)VS內(nèi)含報酬率

①相同點：在評價單一方案可行與否的時候，結(jié)論一致

②不同點

50.ABC未按經(jīng)濟采購批量進貨會造成材料價格差異。

51.B解析：盈虧臨界點銷售量＝固定成本/(單價-單位變動成本)，單價和單位變動成本同比同方向變動后，分母會增減變動，盈虧臨界點銷售量也隨之變動。

52.B解析：本題的主要考核點是對理財原則的理解。理財原則必須符合大量觀察和事實，被多數(shù)人所接受，而財務(wù)理論有不同的流派和爭論，甚至存在完全相反的理論。

53.B解析：生產(chǎn)預(yù)算應(yīng)根據(jù)銷售預(yù)算編制。其內(nèi)容包括銷售量、期初期末存貨和生產(chǎn)量，它是編制直接材料、直接人工和變動制造費用預(yù)算的基礎(chǔ)。固定制造費用預(yù)算的編制通常與產(chǎn)量無關(guān)。

54.B

55.A解析：訂貨提前期對經(jīng)濟訂貨量并無影響,只不過在達到再訂貨點時即發(fā)出訂貨單罷了。

56.B解析：在敏感分析圖中，與利潤線的夾角(均從銳角方面考察)越小的直線所代表的因素對利潤的敏感程度越高。

57.A解析：若僅以投資報酬率作為評價投資中心業(yè)績的指標(biāo)，可能造成投資中心的近期目標(biāo)與整個企業(yè)的長遠目標(biāo)的背離，而剩余收益指標(biāo)避免了投資中心的狹隘本位傾向，可以保持各投資中心獲利目標(biāo)與公司總的獲利目標(biāo)達成一致。

58.A解析：在可持續(xù)增長的條件中，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝本期銷售額/期末總資產(chǎn)，因此，根據(jù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變可知，銷售增長率＝期末總資產(chǎn)增長率；而根據(jù)資產(chǎn)負債率不變可知，期末負債和期末總資產(chǎn)的比例不變，進一步可知期末凈資產(chǎn)和期末總資產(chǎn)的比例不變，所以，期末凈資產(chǎn)增長率＝期末總資產(chǎn)增長率。綜上所述，銷售增長率：期末凈資產(chǎn)增長率。

59.B解析：這是逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法下的做法；在平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，完工產(chǎn)品是指企業(yè)最終完工的產(chǎn)成品，在產(chǎn)品是指各步驟尚未完工的在產(chǎn)品和尚未最終完工的半成品。

60.B解析：金融負債項目由于有固定的利息費用，會產(chǎn)生財務(wù)杠桿效應(yīng)；而經(jīng)營負債由于沒有固定的利息費用，所以，不會產(chǎn)生財務(wù)杠桿效應(yīng)。

61.計算各批量下的總成本。由于存在折扣，進貨單價不同，購置成本是相關(guān)成本，應(yīng)予以考慮。

（1）若不享受折扣：

Q＝

相關(guān)總成本＝8000×25＋

（2）若享受3％折扣，以2000件為訂貨量時：

相關(guān)總成本＝8000×25×（1－3％）＋8000/2000×160＋2000/2×6＝200640（元）

（3）若享受4％折扣，以3000件為訂貨量時：

相關(guān)總成本＝8000×25×（1－4％）＋8000/3000×160＋3000/2×6＝201426.67（元）

由于以2000件為批量時的總成本最低，所以經(jīng)濟訂貨量為2000件。

62.(1)

(3)權(quán)益凈利率=稅后經(jīng)營凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)+(稅后經(jīng)營凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)-稅后利息率)×凈財務(wù)杠桿25%=稅后經(jīng)營凈利率×3+(稅后經(jīng)營凈利率×3—8%)×0．38稅后經(jīng)營凈利率=6．77%

63.【答案】

(1)A債券當(dāng)前的價格=1000×(P/F，8%，5)=680．6(元)

B債券當(dāng)前的價格=80×(P/A，8%，5)+1000×(P/F，8%，5)=1000．02(元)

C債券當(dāng)前的價格=100×(P/A，8%．5)+1000×(P/F，8%，5)=1079．87(元)

(2)A債券一年后的價格=1000×(P/F，8%，4)=735(元)

B債券一年后的價格=80×(P/A，8%，4)+1000×(P/F，8%，4)=999．97(元)

C債券一年后的價格=100×(P/A，8%，4)+1000×(P/F，8%，4)=1066．21(元)

(3)

①投資于A債券的稅后收益率=收益/投資額

=(735—680．6)×(1—20%)/680．6×100%=6．39%

②投資于8債券的稅后收益率=[80×(1—30%)+(999．97—1000．02)+(1000．02—999．97)×20%]/1000．02=5．6%

⑨投資于C債券的稅后收益率=[100×(1—30%)+(1066．21—1079．87)+(1079．87—1066．21)×20%]/1079．