2021-2022年河北省邯鄲市注冊會計財務成本管理重點匯總（含答案）

2021-2022年河北省邯鄲市注冊會計財務成本管理重點匯總（含答案）學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.某企業(yè)打算向銀行申請借款200萬元，期限一年，名義利率10%，下列幾種情況下的實際利率計算結果不正確的是（）。

A．如果銀行規(guī)定補償性余額為20%(不考慮補償性余額存款的利息收入)，則實際利率為12．5%

B．如果銀行規(guī)定補償性余額為20%(不考慮補償性余額存款的利息收入)，并按貼現(xiàn)法付息，則實際利率為13．89%

C．如果銀行規(guī)定本息每月末等額償還，不考慮資金時間價值，則實際利率約為20%

D．如果銀行規(guī)定補償性余額為20%?？紤]補償性余額存款的利息收入，銀行存款利率2．5%，則實際利率為11．88%

2.通常發(fā)生在產(chǎn)品被消費者接受以后的階段的成本是（）A.預防成本B.鑒定成本C.內(nèi)部失敗成本D.外部失敗成本

3.乙企業(yè)需要編制直接材料預算，預計第四季度生產(chǎn)產(chǎn)品800件，材料定額單耗5千克，已知材料期初存量5000千克，預計期末存量為8500千克，材料單價為25元，假定材料采購貨款有50%在本季度內(nèi)付清，另外30%在明年2月初付清，20%在明年二季度末付清，已知第三季度末無應付賬款，則乙企業(yè)預計資產(chǎn)負債表年末應付賬款應為（）萬元

A.93750B.187500C.56250D.37500

4.

A公司是一家電腦銷售公司。2008年7月1日。

A公司向B公司銷售1000臺電腦，每臺銷售價格為4500元，單位成本為4000元，開出的增值稅專用發(fā)票上注明的銷售價款為4500000元。

增值稅額為765000元。協(xié)議約定，B公司應于8月1日之前支付貨款，在12月31日之前有權退還電腦。電腦已經(jīng)發(fā)出，款項尚未收到。假定A公司根據(jù)過去的經(jīng)驗，估計該批電腦的退貨率約為15%。

按照稅法規(guī)定，銷貨方于收到購貨方提供的《開具紅字增值稅專用發(fā)票申請單》時開具紅字增值稅專用發(fā)票，并作減少當期應納稅所得額的處理。A公司適用的所得稅稅率為25%，預計未來期間不會變更。

12月31日用消費品51發(fā)生銷售退回，實際退貨量為120臺。

要求：根據(jù)上述資料，不考慮其他因素，回答1～3題。

第

1

題

2008年A公司因銷售電腦應交納的所得稅是（）。

A.110000元B.106250元C.125000元D.105000元

5.對股票期權價值影響最主要的因素是（）。

A.股票價格B.執(zhí)行價格C.股票價格的波動性D.無風險利率

6.下列關于項目評價的“投資人要求的報酬率”的表述中，不正確的是（）。

A.它因項目的系統(tǒng)風險大小不同而異

B.它因不同時期無風險報酬率高低不同而異

C.它受企業(yè)負債比重和債務成本高低的影響

D.當投資人要求的報酬率超過項目的預期報酬率時，股東財富將會增加

7.假設其他因素不變，在稅后經(jīng)營凈利率大于稅后利息率的情況下，下列變動中不利于提高杠桿貢獻率的是（）。

A.提高稅后經(jīng)營凈利率B.提高凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)C.提高稅后利息率D.提高凈財務杠桿

8.

第

22

題

某期現(xiàn)金預算中假定出現(xiàn)了正值的現(xiàn)金余缺額，且超過額定的期末現(xiàn)金余額，單純從財務預算調(diào)劑現(xiàn)金余缺的角度看，該期不宜采用的措施是（）。

A.償還部分借款利息B.償還部分借款本金C.拋售短期有價證券D.購入短期有價證券

9.在用銷售百分比法預測外部融資需求時，下列因素中與外部融資需求額無關的是（）。

A.預計可動用金融資產(chǎn)的數(shù)額B.銷售增長額C.預計留存收益增加D.基期銷售凈利率

10.企業(yè)采用固定股利分配政策的理由是（）

A.最大限度地用收益滿足籌資的需要

B.向市場傳遞企業(yè)正常發(fā)展的信息，有利于樹立公司良好形象

C.使企業(yè)保持理想的資本結構，使加權平均資本成本最低

D.使企業(yè)在資金使用上有較大的靈活性

11.

第

15

題

下列有關成本責任中心的說法中，不正確的是（）。

12.其他條件不變的情況下，下列經(jīng)濟業(yè)務可能導致總資產(chǎn)凈利率下降的是（）。

A.用銀行存款支付一筆銷售費用B.用銀行存款購入一臺設備C.將可轉換債券轉換為普通股D.用銀行存款歸還銀行借款

13.若產(chǎn)權比率為1．5，則（）。

A.權益乘數(shù)為0．6B.資產(chǎn)負債率為2．5C.權益乘數(shù)為0．5D.資產(chǎn)負債率為0．6

14.

第

3

題

下列關于A公司2008年銷售退回會計處理的表述中，不正確的是（）。

A.估計退貨部分在銷售當月月末沖減收入和成本

B.實際退貨量高于原估計退貨量的，應該在退貨發(fā)生時沖減退貨當期的收入和成本

C.實際退貨量低于原估計退貨量的，應該在退貨發(fā)生時將原沖減的收入、成本重新確認

D.2008年7月1日，應該按照考慮估計退貨率后的銷售數(shù)量確認銷售收入和成本

15.甲公司在2011年1月1日發(fā)行5年期債券，面值1000元，票面年利率6%，于每年6月30日和12月31日付息，到期時一次還本。ABC公司欲在2014年7月1日購買甲公司債券100張，假設市場利率為4%，則債券的價值為（）元。

A.1000B.1058．82C.1028．82D.1147．11

16.某投資人長期持有A股票，A股票剛剛發(fā)放的股利為每股2元，A股票目前每股市價為20元，A公司長期保持目前的經(jīng)營效率和財務政策不變，并且不增發(fā)和回購股票，股東權益增長率為6％，則該股票的股利收益率和期望收益率分別為（）。

A.10．6％和16．6％B.10％和16％C.14％和21％D.12％和20％

17.下列關于固定制造費用的能量差異分解的說法中，正確的是（）。

A．可以進一步分為閑置能量差異和耗費差異

B．可以進一步分為閑置能量差異和效率差異

C．可以進一步分為耗費差異和效率差異

D．可以進一步分為以上任何兩種差異

18.已知風險組合M的期望報酬率和標準差分別為15%和10%，無風險利率為5%，某投資者除自有資金外，還借入占自有資金30%的資金，將所有的資金均投資于風險組合M，則總期望報酬率和總標準差分別為（）。A.A.13%和18%B.20%和15%C.18%和13%D.15%和20%

19.下列關于時機選擇期權的說法中，錯誤的是()。

A.從時間選擇來看，任何投資項目都具有期權的性質(zhì)

B.如果一個項目在時間上不能延遲，只能立即投資或者永遠放棄，那么它就是馬上到期的看漲期權

C.如果一個項目在時間上可以延遲，那么它就是未到期的看漲期權

D.項目具有正的凈現(xiàn)值，就應當立即開始(執(zhí)行)

20.下列各項中，會使放棄現(xiàn)金折扣成本提高的是（）。

A.折扣百分比降低B.信用期延長C.壞賬率增加D.折扣期延長

21.根據(jù)本量利分析原理，只能提高安全邊際量而不會降低保本點銷售量的措施是()。

A.提高單價B.增加產(chǎn)銷量C.降低單位變動成本D.壓縮固定成本

22.某企業(yè)生產(chǎn)甲、乙、丙三種產(chǎn)品，已知三種產(chǎn)品的單價分別為25元、18元和16元，單位變動成本分別為15元、10元和8元，銷售量分別為1000件、5000件和300件。固定成本總額為20000元，則加權平均邊際貢獻率為（）。

A.43．74％B.40％C.44．44％D.50％

23.下列各項中，不屬于制造費用的是（）

A.生產(chǎn)車間固定資產(chǎn)折舊費B.生產(chǎn)車間辦公費C.生產(chǎn)車間管理人員工資及福利費D.行政管理人員的工資及福利費

24.領用某種原材料550千克，單價10元，生產(chǎn)甲產(chǎn)品100件，乙產(chǎn)品200件。假定甲產(chǎn)品消耗定額為1．5千克，乙產(chǎn)品消耗定額為2．0千克，甲產(chǎn)品應分配的材料費用為（）元。

A.1500B.183．33C.1200D.2000

25.在利用存貨模式進行最佳現(xiàn)金持有量決策時，已知最佳現(xiàn)金持有量情況下的交易成本為2000元，全年現(xiàn)金需要量為20萬元，每次出售有價證券以補充現(xiàn)金所需的交易成本為500元，則下列說法不正確的是()。

A.全年持有現(xiàn)金的機會成本為4%

B.假定現(xiàn)金的流出量穩(wěn)定不變

C.最佳現(xiàn)金持有量現(xiàn)金管理相關總成本為4000元

D.按照最佳現(xiàn)金持有量持有現(xiàn)金的全年機會成本為2000元

26.某企業(yè)向銀行借款600萬元，期限為1年，報價利率為12%，按照貼現(xiàn)法付息，銀行要求的補償性余額比例是10%，該項借款的有效年利率為（）

A.15.38%B.13.64%C.8.8%D.12%

27.乙公司2017年年末經(jīng)營性長期資產(chǎn)凈值2500萬元，經(jīng)營性長期負債500萬元，2018年年末經(jīng)營性長期資產(chǎn)凈值2800萬元，經(jīng)營性長期負債600萬元，2018年計提折舊與攤銷200萬元。則2018年的資本支出為（）萬元

A.500B.200C.300D.400

28.已知某企業(yè)2012年總資產(chǎn)凈利率為l2%，銷售凈利率為l0%，如果一年按照360天計算，則該企業(yè)2012年總資產(chǎn)周轉天數(shù)為（）天。

A.360B.120C.300D.310

29.聯(lián)合杠桿可以反映（）。

A.營業(yè)收入變化對邊際貢獻的影響程度

B.營業(yè)收入變化對息稅前利潤的影響程度

C.營業(yè)收入變化對每股收益的影響程度

D.息稅前利潤變化對每股收益的影響程度

30.某人預儲備養(yǎng)老金，計劃于每年年末存款1000元，若存款年利率為10%，則10年后，其養(yǎng)老金總數(shù)為（）。

A.2590元B.10000元C.15480元D.15937元

31.下列有關金融資產(chǎn)的表述不正確的是（）。

A.金融資產(chǎn)的收益來源于它所代表的實物資產(chǎn)的業(yè)績

B.金融資產(chǎn)并不構成社會的實際財富

C.金融資產(chǎn)對社會生產(chǎn)力可以產(chǎn)生直接的貢獻

D.實物資產(chǎn)能產(chǎn)生凈收益，而金融資產(chǎn)決定收益在投資者之間的分配

32.

第

16

題

下列各項中屬于按照經(jīng)濟性質(zhì)分類的費用要素項目是（）。

A.直接材料B.職工薪酬C.燃料和動力D.直接人工

33.

第

19

題

2007年關于內(nèi)部存貨交易的抵銷處理中，對遞延所得稅項目的影響額為（）萬元。

A.－15B.－2.5C.－17.5D.2.5

34.南方公司是一家加濕器制造企業(yè)，正在制定某加濕器的標準成本。加工一件該加濕器需要的必不可少的加工操作時間為85小時，必要的工間休息時間為3小時，設備準備調(diào)整時間為5小時。正常的廢品率為7%。該加濕器的直接人工標準工時是（）小時

A.93.6B.93C.92.47D.100

35.

第

22

題

甲、乙兩公司擬簽訂一份書買賣合同，甲公司簽字蓋章后尚未將書面合同郵寄給乙公司時，即接到乙公司按照合同約定發(fā)來的貨物，甲公司經(jīng)清點后將該批貨物入庫。次日將簽字蓋章后的書面合同發(fā)給乙公司。乙公司收到后，即在合同上簽字蓋章。根據(jù)《合同法》的規(guī)定，該買賣合同的成立時間是（）。

A.甲公司簽字蓋章時B.乙公司簽字蓋章時C.甲公司接受乙公司發(fā)來的貨物時D.甲公司將簽字蓋章后的合同發(fā)給乙公司時。

36.對于處在成長期的企業(yè)，下列財務戰(zhàn)略中正確的是()。

A.采用高財務杠桿的資本結構

B.尋找風險投資者作為權益出資人

C.采用高股利政策以樹立公司形象

D.通過公開發(fā)行股票募集資金

37.

第

10

題

一項600萬元的借款，借款期3年，年利率為10%，若每半年復利一次，則年實際和率為（）。

A.10%B.5%C.10.25%D.10.75%

38.已知某企業(yè)凈經(jīng)營資產(chǎn)與銷售收入之間存在穩(wěn)定百分比關系，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)為2．5次，計劃銷售凈利率為5%，股利支付率為40%，可以動用的金融資產(chǎn)為0，則該企業(yè)的內(nèi)含增長率為（）。

A.7．68%B.8．11%C.9．23%D.10．08%

39.下列關于企業(yè)價值評估的說法中，正確的是（）。

A.現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的基本思想是增量現(xiàn)金流量原則和時間價值原則

B.謀求控股權的投資者認為的“企業(yè)股票的公平市場價值”低于少數(shù)股權投資者認為的“企業(yè)股票的公平市場價值”

C.一個企業(yè)的公平市場價值，應當是持續(xù)經(jīng)營價值與清算價值較低的一個

D.企業(yè)價值評估的一般對象是企業(yè)整體的會計價值

40.某企業(yè)2010年取得為期一年的周轉信貸額1000萬元，承諾費率為0．3％。2010年1月1日從銀行借入700萬元，7月1日又借入200萬元，如果年利率5％，則企業(yè)2010年度末向銀行支付的利息和承諾費合計為（）萬元。

A.54B.40．6C.48D.56

二、多選題(30題)41.下列有關價值評估的表述中．正確的有()。

A.價值評估提供的是有關“公平市場價值”的信息

B.價值評估不否認市場的完善性，但是不承認市場的有效性

C.價值評估認為市場只在一定程度上有效，即并非完全有效

D.在完善的市場中，市場價值與內(nèi)在價值相等，價值評估沒有什么實際意義

42.甲企業(yè)總成本y是銷售額x的函數(shù)，二者的函數(shù)關系式y(tǒng)＝a＋bx，則下列表述正確的有（）

A.變動成本為bB.邊際貢獻率為（1－b）C.固定成本為aD.變動成本為a

43.凈現(xiàn)值法的優(yōu)點有（）。

A.考慮了資金時間價值

B.考慮了投資項目的全部現(xiàn)金流量

C.有利于企業(yè)盡快收回投資

D.能夠反映項目的實際投資報酬率

44.下列各項中，會導致企業(yè)采取低股利政策的事項有()。

A.物價持續(xù)上升B.金融市場利率走勢下降C.企業(yè)資產(chǎn)的流動性較弱D.企業(yè)盈余不穩(wěn)定

45.下列關于全面預算的說法中，不正確的有。

A.業(yè)務預算指的是銷售預算

B.全面預算又稱總預算

C.長期預算指的是長期銷售預算和資本支出預算

D.短期預算的期間短于一年

46.以下關于財務預測步驟的表述中正確的有（）。

A.銷售預測是財務預測的起點

B.估計需要的資產(chǎn)時亦應預測負債的自發(fā)增長，它可以減少企業(yè)外部融資數(shù)額

C.留存收益提供的資金數(shù)額由凈收益和股利支付率共同決定

D.外部融資需求由預計資產(chǎn)總量減去已有的資產(chǎn)、負債的自發(fā)增長得到

47.下列關于股票公開間接發(fā)行和不公開直接發(fā)行的有關說法中，錯誤的有（）

A．向累計達到l00人的特定對象發(fā)行即屬于公開發(fā)行股票

B．不公開發(fā)行可以采用廣告的方式發(fā)行

C．公開發(fā)行股票易于足額募集資本

D．非公開發(fā)行手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高

48.某公司是一家生物制藥企業(yè)，目前正處于高速成長階段。公司計劃發(fā)行10年期限的附認股權債券進行籌資。下列說法中，正確的有()。

A.認股權證是一種看漲期權，可以使用布萊克一斯科爾斯模型對認股權證進行定價

B.使用附認股權債券籌資的主要目的是當認股權證執(zhí)行時，可以以高于債券發(fā)行日股價的執(zhí)行價格給公司帶來新的權益資本

C.使用附認股權債券籌資的缺點是當認股權證執(zhí)行時，會稀釋股價和每股收益

D.為了使附認股權債券順利發(fā)行，其內(nèi)含報酬率應當介于債務市場利率和普通股成本之間

49.下列關于證券市場線的表述中，正確的有（）。

A.在無風險利率不變、風險厭惡感增強的情況下，市場組合要求的報酬率上升

B.在無風險利率不變、預期通貨膨脹率上升的情況下，市場組合要求的報酬率上升

C.在無風險利率不變、風險厭惡感增強的情況下，無風險資產(chǎn)和市場組合要求的報酬率等額上升

D.在風險厭惡感不變、預期通貨膨脹率上升的情況下，無風險資產(chǎn)和市場組合要求的報酬率等額上升

50.第

18

題

雙方交易原則的建立依據(jù)包括（）。

A.商業(yè)交易至少有兩方B.交易是“零和博弈”C.各方都是自利的D.不要總是“自以為是”

51.影響企業(yè)長期償債能力的報表外因素有（）。

A.為他人提供的經(jīng)濟擔保

B.售出產(chǎn)品可能發(fā)生的質(zhì)量事故賠償

C.準備近期內(nèi)變現(xiàn)的固定資產(chǎn)

D.經(jīng)營租入長期使用的固定資產(chǎn)

52.按照股票回購面向的對象不同，可將股票回購劃分為（）。

A.資本市場上進行隨機回購B.現(xiàn)金回購C.向個別股東協(xié)商回購D.向全體股東招標回購

53.關于營運資本的保守型籌資政策，下列表述中正確的有（）。

A.極端保守的籌資政策完全不使用短期借款，全部資金都來自于長期資金來源

B.該政策下企業(yè)的資本成本較高

C.易變現(xiàn)率較?。?/p>

D.是一種風險和收益均較高的營運資本籌集政策

54.關于直接分配法的下列說法中，正確的有（）

A.對各輔助生產(chǎn)車間的成本費用進行兩次分配

B.不考慮輔助生產(chǎn)內(nèi)部相互提供的勞務量

C.輔助生產(chǎn)內(nèi)部相互提供產(chǎn)品或勞務全都進行交互分配

D.和交互分配法相比計算工作較為簡便

55.下列有關財務管理目標的說法中，不正確的有()。

A.每股收益最大化和利潤最大化均沒有考慮時間因素和風險問題

B.股價上升意味著股東財富增加，股價最大化與股東財富最大化含義相同

C.股東財富最大化即企業(yè)價值最大化

D.主張股東財富最大化，意味著不需要考慮其他利益相關者的利益

56.如果期權已經(jīng)到期，則下列結論成立的有（）

A.時間溢價為0B.內(nèi)在價值等于到期日價值C.期權價值小于內(nèi)在價值D.期權價值等于時間溢價

57.下列有關短期預算的說法中，正確的有（）。A.資本支出預算屬于財務預算

B..因為制造費用的發(fā)生與生產(chǎn)有關，所以制造費用預算的編制要以生產(chǎn)預算為基礎

C.定期預算法預算期始終保持在一定時間跨度

D.管理費用預算一般以過去的實際開支為基礎，按預算期的可預見變化來調(diào)整

58.某公司擁有170萬元的流動資產(chǎn)及90萬元的流動負債，下列交易可以使該事務所流動比率下降的有（）。

A.增發(fā)100萬元的普通股，所得收入用于擴建幾個分支機構

B.用10萬元的現(xiàn)金購買一輛小轎車

C.提高應付賬款的賬面額來支付10萬元的現(xiàn)金股利

D.借人30萬元的短期借款支持同等數(shù)量的應收賬款的增加

59.甲公司只生產(chǎn)銷售一種產(chǎn)品，現(xiàn)已知在其他條件不變時，若使利潤上升50%，單位變動成本需下降20%；若使利潤上升60%，銷售量需上升15%，那么（）

A.銷售量對利潤的影響比單位變動成本對利潤的影響更大

B.單位變動成本對利潤的影響比銷售量對利潤的影響更大

C.銷售量為敏感因素

D.單位變動成本和利潤反向變化

60.若凈現(xiàn)值為負數(shù)，表明該投資項目（）。

A、各年利潤小于0，不可行

B、它的投資報酬率小于0，不可行

C、它的投資報酬率沒有達到預定的貼現(xiàn)率，不可行

D、它的投資報酬率不一定小于0

61.

第

31

題

關于自利行為原則的說法中正確的是（）。

A.自利行為原則的依據(jù)是委托一代理理論

B.自利行為原則的依據(jù)是理性的經(jīng)濟人假設

C.自利行為原則的一個應用是機會成本的概念

D.自利行為原則的一個應用是沉沒成本概念

62.F公司是一個家具制造企業(yè)。該公司按生產(chǎn)步驟的順序，分別設置加工、裝配和油漆三個生產(chǎn)車間。公司的產(chǎn)品成本計算采用平行結轉分步法，按車間分別設置成本計算單。裝配車間成本計算單中的“月末在產(chǎn)品成本”項目的“月末在產(chǎn)品”范圍應包括。

A.“加工車間”正在加工的在產(chǎn)品

B.“裝配車間”正在加工的在產(chǎn)品

C.“油漆車間”已經(jīng)完工的產(chǎn)成品

D.“油漆車間”正在加工的在產(chǎn)品

63.與采用激進型營運資本籌資策略相比，企業(yè)采用保守型營運資本籌資策略時（）。

A.資金成本較高B.易變現(xiàn)率較高C.舉債和還債的頻率較高D.蒙受短期利率變動損失的風險較高

64.第

19

題

下列屬于價格差異的有（）。

A.工資率差異B.人工效率差異C.變動制造費用耗費差異D.變動制造費用效率差異

65.某產(chǎn)品由三道工序加工而成，原材料在每道工序之初投入，各工序的材料消耗定額分別為70千克、30千克和50千克，用約當產(chǎn)量法分配原材料費用時，下列說法中，正確的有()。

A.第一道工序的完工程度為23.33%

B.第二道工序的完工程度為66.67%

C.第三道工序的完工程度為100%

D.第二道工序的完工程度為56.67%

66.C公司生產(chǎn)中使用的甲標準件，全年共需耗用9000件，該標準件通過自制方式取得。其日產(chǎn)量50件，單位生產(chǎn)成本50元；每次生產(chǎn)準備成本200元，固定生產(chǎn)準備成本每年10000元；儲存變動成本每件5元，固定儲存成本每年20000元。假設一年按360天計算，下列各項中，正確的有()。

A.經(jīng)濟生產(chǎn)批量為1200件

B.經(jīng)濟生產(chǎn)批次為每年12次

C.經(jīng)濟生產(chǎn)批量占用資金為30000元

D.與經(jīng)濟生產(chǎn)批量相關的總成本是3000元

67.根據(jù)財務杠桿作用原理，使企業(yè)凈利潤增加的基本途徑有()。

A.在企業(yè)資本結構一定的條件下，增加息稅前利潤

B.在企業(yè)固定成本總額一定的條件下，增加企業(yè)銷售收入

C.在企業(yè)息稅前利潤不變的條件下，調(diào)整企業(yè)的資本結構

D.在企業(yè)銷售收入不變的條件下，調(diào)整企業(yè)固定成本總額

68.下列關于計算加權平均資本成本的說法中，正確的有()。

A.計算加權平均資本成本時，理想的做法是按照以市場價值計量的目標資本結構的比例計量每種資本要素的權重

B.計算加權平均資本成本時，每種資本要素的相關成本是未來增量資金的機會成本，而非已經(jīng)籌集資金的歷史成本

C.計算加權平均資本成本時，需要考慮發(fā)行費用的債務應與不需要考慮發(fā)行費用的債務分開，分別計量資本成本和權重

D.計算加權平均資本成本時，如果籌資企業(yè)處于財務困境，需將債務的承諾收益率而非期望收益率作為債務成本

69.下列關于可持續(xù)增長的說法中，正確的有()。

A.在可持續(xù)增長的情況下，負債與銷售收入同比例變動

B.根據(jù)不改變經(jīng)營效率可知，資產(chǎn)凈利率不變

C.可持續(xù)增長率一本期收益留存／(期末股東權益一本期收益留存)

D.如果可持續(xù)增長的五個假設條件同時滿足，則本期的可持續(xù)增長率一上期的可持續(xù)增長率一本期的實際增長率

70.下列關于股利的支付程序和方式的表述中，不正確的有()。

A.現(xiàn)金股利分配后企業(yè)的控制權結構發(fā)生了變化

B.現(xiàn)金股利分配后企業(yè)的資本結構發(fā)生了變化

C.財產(chǎn)股利是我國法律所禁止的股利方式

D.負債股利所分配的是本公司持有的其他企業(yè)的有價證券

三、計算分析題(10題)71.料如下：

零件名稱

銷售單價單位成本單位產(chǎn)品工時預計最低銷量預計最高銷量田1501203.51000015000乙1201002700014000丙1401221.51200016000要求：

（1）計算最低與最高銷量情況下所需的工時總數(shù)；

（2）計算每種零件的單位作業(yè)產(chǎn)出邊際貢獻；

（3）做出合理的零件組合決策。

72.要求：

(1)計算每次進貨費用；

(2)計算單位存貨年變動儲存成本；

(3)計算經(jīng)濟進貨批量；

(4)計算每年與批量相關的存貨總成本；

(5)計算再訂貨點；

(6)計算每年存貨總成本。

73.已知某公司與甲零件有關的信息如下：

甲零件的年需求數(shù)量為36000件(假設每年360天)，購買價格每單位100元，儲存變動成本為0.3元，訂貨成本每次600元，一次到貨，訂貨至到貨的時間間隔為26天。

要求：

(1)按照基本模型計算的最優(yōu)經(jīng)濟訂貨量為多少；

(2)庫存甲零件還剩多少時就應補充訂貨；

(3)若該零件也可以自制，每天產(chǎn)量預計為200件，該公司已具備生產(chǎn)該零件的完全生產(chǎn)能力且無法轉移，每次生產(chǎn)準備成本為4000元，單位儲存變動成本為1元，單位自制變動成本為80元，求零件自制的經(jīng)濟批量；

(4)比較按經(jīng)濟批量模型外購和自制方案的總成本，并作出采用何種方案的決策。

74.第

33

題

某上市公司年報資料如下：

×1年×2年×3年

流動比率2.82.52.0

速動比率0.70.91.2

應收賬款周轉率8.6次9.5次10.4次

銷售收入130118100

每股股利2.502.502.50

股票獲利率5%4%3%

股利支付率60%50%40%

總資產(chǎn)報酬率13.0%11.8%10.4%

權益報酬率16.2%14.5%9.0%

經(jīng)營活動流入流出比1.21.31.1

投資活動流入流出比0.60.80.7

籌資活動流入流出比0.71.20.9

市凈率1.82.12.3

現(xiàn)金債務總額比12%13%15%

現(xiàn)金股利保障倍數(shù)1.51.61.8

試分析：

（1）公司股票市價正在上漲還是下跌；

（2）每股盈余正在增加還是減少；

（3）市盈率正在上升還是下跌；

（4）存貨在流動資產(chǎn)中占的比例正在上升還是下跌；

（5）負債到期時公司的付款是否越來越困難；

（6）目前顧客清償賬款是否和×1年同樣迅速；

（7）該公司目前處于什么狀態(tài)；

（8）股利支付率降低的主要原因；

（9）公司的資產(chǎn)質(zhì)量以及發(fā)展?jié)摿Γ?/p>

（10）該公司承擔債務的能力是正在增強還是減弱；

（11）支付現(xiàn)金股利的能力是正在增強還是減弱。

75.某企業(yè)現(xiàn)有四種獨立的投資方案，各方案的年凈現(xiàn)金流量如下表所示。假定折現(xiàn)率為10%。要求：

(1)計算各方案的凈現(xiàn)值。

(2)若該四種方案為互斥方案，采用凈現(xiàn)值法進行項目決策。

各方案的年凈現(xiàn)值

單位：萬元第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年方案Ⅰ-12000320040004000400040005200方案Ⅱ-200006400800080008000800010000方案Ⅲ-2800080001000010000100001000012800方案Ⅳ-240007200960096009600960011400

76.G公司是一家商業(yè)企業(yè)，主要從事商品批發(fā)業(yè)務，該公司2012年的財務報表數(shù)據(jù)如下：

公司目前發(fā)行在外的股數(shù)為55萬股，每股市價為20元。

要求：

(1)編制2013年預計管理用利潤表和預計管理用資產(chǎn)負債表。

有關預計報表編制的數(shù)據(jù)條件如下：①2013年的銷售增長率為10%。

②利潤表各項目：營業(yè)成本、銷售和管理費用、折舊與銷售收入的比保持與2012年一致，長期資產(chǎn)的年攤銷保持與2012年一致；金融負債利息率保持與2012年一致；營業(yè)外支出、營業(yè)外收入、投資收益項目金額為零；所得稅稅率預計不變(25%)；企業(yè)采取剩余股利政策。

③資產(chǎn)負債表項目：流動資產(chǎn)各項目與銷售收入的增長率相同；固定資產(chǎn)凈值占銷售收入的比保持與2012年一致；其他長期資產(chǎn)項目除攤銷外沒有其他業(yè)務；流動負債各項目(短期

借款除外)與銷售收入的增長率相同；短期借款及長期借款占凈投資資本的比重與2012年保持一致。假設公司不保留額外金融資產(chǎn)，請將答題結果填入給定的預計管理用利潤表和預計管理用資產(chǎn)負債表中。

④當前資本結構即為目標資本結構，財務費用全部為利息費用。

(2)計算該企業(yè)2013年的預計實體現(xiàn)金流量、股權現(xiàn)金流量和債務現(xiàn)金流量。

77.某公司目前發(fā)行在外股數(shù)為1000萬股，公司正在做2013年的股利分配計劃，預計2013年實現(xiàn)的稅后凈利為850萬元，投資計劃所需資金800萬元，公司的目標資金結構為自有資金占60％。

(1)若公司采用剩余股利政策，則2013年需要從外部增加的借款和股權資金分別為多少?

(2)若公司采用固定股利支付率政策，股利支付率為60％，維持目前的資本結構，則2013年需要從外部增加的借款和股權資金分別為多少?

(3)若計劃年度分配股利0．5元／股，維持目前的資本結構，并且不增發(fā)新股，預測當前利潤能否保證?

78.

第

33

題

某人購買商品房，有三種付款方式。A：每年年初支付購房款80000元，連續(xù)支付8年。B：從第三年的年開始，在每年的年末支付房款132000元，連續(xù)支付5年。C：現(xiàn)在支付房款100000元，以后在每年年末支付房款90000元，連續(xù)支付6年。在市場資金收益率為14%的條件下，應該選擇何種付款方式？

79.擬購買一只股票，預期公司最近兩年不發(fā)股利，從第三年開始每年年末支付0．2元股利，若資本成本為10％，則預期股利現(xiàn)值合計為多少?

80.第

2

題

2009年8月15日，甲公司股票價格為每股50元，以甲公司股票為標的代號為甲49的看漲期權的收盤價格為每股5元，甲49表示此項看漲期權的行權價格為每股49元。截至2009年8月15日，看漲期權還有199天到期。甲公司股票收益的波動率預計為每年30%，資本市場的無風險利率為年利率7%。

要求：

（1）使用布萊克-斯科爾斯模型計算該項期權的價值（d1和d2的計算結果取兩位小數(shù)，其他結果取四位小數(shù)，一年按365天計算）。

（2）如果你是一位投資經(jīng)理并相信布萊克-斯科爾斯模型計算出的期權價值的可靠性，簡要說明如何作出投資決策。

參考答案

1.B如果銀行規(guī)定補償性余額為20%(不考慮補償性余額存款的利息)，則實際利率=10%／(1—20%)×100%=12．5%，即選項A的說法正確；如果銀行規(guī)定補償性余額為20%(不考慮補償性余額存款的利息)，并按貼現(xiàn)法付息，貼現(xiàn)息=200×10%=20(萬元)，補償性余額=200×20%一40(萬元)，實際可供使用的資金=200—20一40=140(萬元)，而支付的利息為20萬元，故實際利率一20／140×100%=14．29%[或：實際利率=l0%／(1—10%一20%)×100%=14．29%]，即選項B的說法不正確；在分期等額償還貸款的情況下，銀行要將根據(jù)名義利率計算

的利息加到貸款本金上，計算出貸款的本息和，要求企業(yè)在貸款期內(nèi)分期償還本息之和的金額，由于貸款分期均衡償還，借款企業(yè)實際上只平均使用了貸款本金的半數(shù)，卻支付了全額利息，因此，企業(yè)所負擔的實際利率便高于名義利率大約一倍，即選項C的說法正確；如果銀行規(guī)定補償性余額為20%，考慮補償性余額存款的利息，銀行存款利率2．5%，則利息支出=200×10%=20(萬元)，利息收入=200×20%×2．5%=l(萬元)，實際使用的資金=200×(1—20%)=160(萬元)，實際利率=(20—1)／160×100%=11．88%，所以，選項D的說法正確。

2.D選項A不符合題意，預防成本發(fā)生在產(chǎn)品生產(chǎn)之前的各階段；

選項B、C不符合題意，鑒定成本以及內(nèi)部失敗成本都是發(fā)生在產(chǎn)品未到達顧客之前的所有階段；

選項D符合題意，外部失敗成本一般發(fā)生在產(chǎn)品被消費者接受以后的階段。

綜上，本題應選D。

質(zhì)量成本分類

3.A預計第四季度材料采購量＝生產(chǎn)需用量＋期末存量－期初存量＝800×5＋8500－5000＝7500（千克）；

乙企業(yè)在采購當季支付50%，剩余的在明年支付，所以乙企業(yè)未支付的款項即為年末資產(chǎn)負債表的應付賬款＝7500×25×50%＝93750（萬元）。

綜上，本題應選A。

4.AA公司因銷售電腦對2008年度利潤總額的影響=（1000-120）×（4500-4000）=440000（元），由此應確認的應交所得稅=440000×25%=110000（元）。

5.C在期權估值過程中，價格的變動性是最重要的因素，而股票價格的波動率代表了價格的變動性，如果一種股票的價格變動性很小，其期權也值不了多少錢。

6.D【答案】D

【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型可知，投資人要求的報酬率=無風險收益率+貝塔系數(shù)×(平均股票的必要收益率一無風險收益率)，其中，貝塔系數(shù)衡量項目的系統(tǒng)風險，故選項A、?B正確；根據(jù)計算加權平均資本成本公式可知選項c正確；根據(jù)內(nèi)含報酬率法等評價方法的基本原理可知，當項目的預期報酬率超過投資人要求的報酬率時，項目的凈現(xiàn)值大于0，增．加股東財富，所以選項D表述不正確。

7.C【考點】管理用財務分析體系

【解析】杠桿貢獻率=(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)×凈財務杠桿=(稅后經(jīng)營凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)-稅后利息率)×凈財務杠桿，可以看出，提高稅后經(jīng)營凈利率、提高凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)和提高凈財務杠桿都有利于提高杠桿貢獻率，而提高稅后利息率會使得杠桿貢獻率下降。

8.C現(xiàn)金預算中如果出現(xiàn)了正值的現(xiàn)金余缺額，且超過額定的期末現(xiàn)金余額，說明企業(yè)有現(xiàn)金的剩余，應當采取一定的措施降低現(xiàn)金持有量，選項A、B、D均可以減少企業(yè)的現(xiàn)金余額，而選項C會增加企業(yè)的現(xiàn)金余額，所以不應采用選項C的措施。

9.D外部融資額一預計凈經(jīng)營資產(chǎn)增加一預計可動用的金融資產(chǎn)一預計留存收益增加一預計經(jīng)營資產(chǎn)增加一預計經(jīng)營負債增加預計可動用的金融資產(chǎn)一預計留存收益增加一(經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比一經(jīng)營負債銷售百分比)×銷售增長額一預計可動用的金融資產(chǎn)預計留存收益增加，其中：預計留存收益增加一預計銷售額×預計銷售凈利率×預計收益留存率。

10.B企業(yè)采用固定股利政策的理由在于：

（1）穩(wěn)定的股利向市場傳遞著公司正常發(fā)展的信息，有利于樹立公司良好形象，增強投資者對公司的信心，穩(wěn)定股票的價格；

（2）有利于投資者安排股利收入和支出，特別是對那些股利有著很高依賴性的股東更是如此；

（3）穩(wěn)定的股利政策可能會不符合剩余股利理論，但考慮到股票市場會受到多種因素的影響，其中包括股東的心理狀態(tài)和其他要求，因此為了使股利維持在穩(wěn)定的水平上，即使推遲某些投資方案或者暫時偏離目標資本結構，也可能要比降低股利或降低股利增長率更為有利。

選項A、C屬于剩余股利政策分配的理由；選項D屬于低正常股利加額外股利政策分配的理由。

綜上，本題應選B。

11.C成本中心只對可控成本負責，固定成本也可能是可控成本。

12.A【答案】A

【解析】選項B是資產(chǎn)內(nèi)部的此增彼減，不會影響資產(chǎn)總額和利潤額；選項C是負債與所有者權益之間的此增彼減，也不會影響資產(chǎn)總額和利潤額；選項D會使資產(chǎn)減少，但利潤不變，因而會提高總資產(chǎn)凈利率；只有選項A會使資產(chǎn)和利潤同時下降，則有可能使總資產(chǎn)凈利率下降(但不是絕對的)，即當原來的總資產(chǎn)凈利率小于100%時，選項A會使總資產(chǎn)凈利率下降；當原來的總資產(chǎn)凈利率為100%時，選項A不影響總資產(chǎn)凈利率；當原來的總資產(chǎn)凈利率大于100%時，選項A會使總資產(chǎn)凈利率上升。

13.D權益乘數(shù)＝產(chǎn)權比率＋1＝2．5，權益乘數(shù)＝1/(1－資產(chǎn)負債率)＝2．5，則：資產(chǎn)負債率＝0．6。

14.D解析：2008年7月1日，應該按照1000臺電腦確認收入，結轉成本。估計退貨的部分在銷售當月月末沖減收入和成本。

15.C【解析】債券的價值=1000×3%×(P／A，2%，3)+1000×(P／F，2%，3)=30×2．8839+1000×0．9423=1028．82(元)。

16.AA【解析】在可持續(xù)增長的情況下，股利增長率一可持續(xù)增長率一股東權益增長率，所以，股利增長率(g)為6%，股利收益率=預計下一期股利(D1)／當前股價(P0)=2×(1+6%)/20=10.6%，期望報酬率=D1/P0+g=10.6%+6%=16.6%。

17.B固定制造費用的三因素分析法，是將固定制造費用成本差異分解為耗費差異、效率差異和閑置能量差異三部分。其中耗費差異的計算與二因素分析法相同。不同的是要將二因素分析法中的“能量差異”進一步分解為兩部分：一部分是實際工時未達到生產(chǎn)能量而形成的閑置能量差異；另一部分是實際工時脫離標準工時而形成的效率差異。

18.C公式“總期望報酬率=Q×風險組合的期望報酬率+(1-Q)×無風險利率”中的Q的真實含義是投資總額中投資于風險組合M的資金占自有資金的比例。所以，本題中Q=1+30%=130%，總期望報酬率=130%×15%+(1-130%)×5%=18%；總標準差=130%×10%=13%。

19.D項目具有正的凈現(xiàn)值，并不意味著立即開始（執(zhí)行）總是最佳的，也許等一等更好。對于前景不明朗的項目，大多值得觀望，看一看未來是更好，還是更差，此時可以進行時機選擇期權的分析。

20.D放棄現(xiàn)金折扣成本＝，根據(jù)公式可以看出，折扣期、折扣百分比與放棄折扣成本同向變動，信用期與放棄折扣成本反向變動，壞賬率與放棄折扣成本無關。

21.B安全邊際量=正常銷售量-盈虧臨界點銷售量，由公式可以看出，只有選項B符合題意。

22.A加權平均邊際貢獻率=[1000×(25-15)+5000×(18-10)+300×(16-8)]／(25×1000+18×5000+16×300)=43．74％。

23.D制造費用是指企業(yè)各生產(chǎn)單位為組織和管理生產(chǎn)而發(fā)生的各項間接費用。

選項A符合題意，生產(chǎn)車間的固定資產(chǎn)是企業(yè)為生產(chǎn)而購入的，相應的折舊費通過制造費用歸集和分配；

選項B、C符合題意，生產(chǎn)車間辦公費和管理人員工資及福利費均是單位為組織和管理生產(chǎn)而發(fā)生的間接費用，通過制造費用歸集和分配；

選項D不符合題意，行政管理人員的工資及福利費是為了企業(yè)的整體經(jīng)營而發(fā)生的，應該通過管理費用核算。

綜上，本題應選D。

24.A分配率＝550×10/(100×1．5＋200×2．0)＝10，甲產(chǎn)品應分配的材料費用＝100×1．5×10＝1500(元)。

25.A在存貨模式下，假定現(xiàn)金的流出量穩(wěn)定不變；最佳現(xiàn)金持有量的機會成本=交易成本，此時現(xiàn)金管理相關總成本=2000+2000=4000(元）；有價證券轉換次數(shù)=2000/500=4(次），最佳現(xiàn)金持有量=20/4=5(萬元），50000/2×K=2000，解得：K=8%。

26.A利息＝本金×報價利率＝600×12%＝72（萬元）

實際可使用資金＝借款額－補償性余額－貼現(xiàn)法利息額＝600－600×10%－600×12%＝468（萬元）

有效年利率＝72/468＝15.38%

綜上，本題應選A。

貼現(xiàn)法是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息部分，而到期時借款企業(yè)則要償還貸款全部本金的一種計息方法。

27.D凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加＝經(jīng)營性長期資產(chǎn)凈值增加－經(jīng)營性長期負債增加＝（2800－2500）－（600－500）＝200（萬元）

資本支出＝凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加＋折舊與攤銷＝200＋200＝400（萬元）

綜上，本題應選D。

經(jīng)營性長期資產(chǎn)凈值＝經(jīng)營性長期資產(chǎn)原值－折舊

28.C【答案】C

【解析】總資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉次數(shù)12%=10%×總資產(chǎn)周轉次數(shù)總資產(chǎn)周轉次數(shù)=1．2

總資產(chǎn)周轉天數(shù)=360／1．2=300(天)。

29.C根據(jù)經(jīng)營杠桿、財務杠桿和聯(lián)合杠桿的計算公式可知，經(jīng)營杠桿反映營業(yè)收入變化對息稅前利潤的影響程度，財務杠桿反映息稅前利潤變化對每股收益的影響程度，聯(lián)合杠桿反映營業(yè)收入變化對每股收益的影響程度。

30.D已知年金為1000元，利率為10%，期限為10年，終值F＝A(F/A，i，n)＝1000×(F/A，10%，10)＝15937(元)。

31.C實物資產(chǎn)對社會生產(chǎn)力(即社會成員創(chuàng)造的商品和勞務)產(chǎn)生直接的貢獻。社會生產(chǎn)力決定了社會的物質(zhì)財富。金融資產(chǎn)，例如股票和債券，并不對社會生產(chǎn)力產(chǎn)生直接貢獻，它們只不過是一張紙或者計算機里的一條記錄。

32.B職工薪酬屬于按經(jīng)濟性質(zhì)分類的費用要素，直接材料、直接人工、燃料和動力屬于按照經(jīng)濟用途分類的成本項目。

33.D2007年的抵銷分錄：

抵銷年初數(shù)的影響：

借：未分配利潤一年初80

(母公司2006年銷售存貨時結轉的存貨跌價準備)

貸：存貨一存貨跌價準備80

借：未分配利潤一年初80

貸：營業(yè)成本80

借：存貨一存貨跌價準備160

貸：未分配利潤一年初l60

抵銷本期數(shù)的影響：

借：營業(yè)成本40

貸：存貨40

借：營業(yè)成本40

貸：存貨一存貨跌價準備40

2007年末集團角度存貨成本80萬元，可變現(xiàn)凈值為90萬元，存貨跌價準備的余額應為0，已有余額lO（20一10）萬元，故應轉回存貨跌價準備10萬元。

2007年末子公司存貨成本120萬元，可變現(xiàn)凈值90萬元，存貨跌價準備的余額為30萬元，已有余額50（100-50）萬元，故轉回存貨跌價準備20萬元。

借：資產(chǎn)減值損失lO

貸：存貨一存貨跌價準備10

2007年初集團角度遞延所得稅資產(chǎn)期初余額25萬元，期末余額=（120-80）×25%=10（萬元），本期遞延所得稅資產(chǎn)發(fā)生額-15萬元。

2007年初子公司遞延所得稅資產(chǎn)期初余額25萬元，期末余額=（120-90）×25%=7.5（萬元），本期遞延所得稅資產(chǎn)發(fā)生額一l7.5萬元。

借：遞延所得稅資產(chǎn)2.5(17.5—15)

貸：所得稅費用2.5

34.D直接人工標準工時包括直接加工操作必不可少的時間，以及必要的間歇和停工，如工間休息、設備調(diào)整準備時間、不可避免的廢品耗用工時等，則該加濕器的直接人工標準工時＝（85＋3＋5）/（1－7%）＝100（小時）

綜上，本題應選D。

35.C本題考核合同的成立時間。根據(jù)規(guī)定，當事人采用合同書形式訂立合同的，自雙方當事人簽字或者蓋章時合同成立，在簽字或者蓋章之前，當事人一方已經(jīng)履行主要義務并且對方接受的，該合同成立。

36.D【答案】D

【解析】基于不同發(fā)展階段的財務戰(zhàn)略選擇中，在企業(yè)的成長階段，企業(yè)仍然承擔了較高的經(jīng)營風險，按照經(jīng)營杠桿和財務杠桿的反向搭配原理，此時應采用低財務杠桿的資本結構，因此選項A錯誤；在企業(yè)的初創(chuàng)階段，由于其經(jīng)營風險最高，應尋找風險投資者作為權益出資人，進入成長階段后，風險投資者很可能希望退出，去尋找其他處于創(chuàng)業(yè)期的企業(yè)。由于風險投資者的退出，需要尋找新的權益投資人。一種辦法是通過私募解決，尋找新的投資主體，他們不僅準備收購股份，而且準備為高成長階段提供充足的資金。另一種辦法是公開募集權益資金，這要受到諸多法律限制。還有更具吸引力的做法，就是讓股票公開上市(IPO)，因此選項B錯誤，選項D正確；由于在企業(yè)的成長階段仍需要大量的資本投入，此時應采用低股利政策，因此選項C錯誤。

37.C根據(jù)實際利率的名義利率之間關系式：i＝

＝10.25%

38.B【答案】B

【解析】凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)為2．5次，所以凈經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比=1/2．5=40%

計算內(nèi)含增長率是根據(jù)“外部融資銷售百分比=0”計算的，即根據(jù)0=凈經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-計劃銷售凈利率×[(1+增長率)÷增長率]×(1-股利支付率)，可以推出：0=40%-[5%×(1+g)／g]×(1-40%)

所以：g=8．11%

39.A“企業(yè)價值評估”是收購方對被收購方進行評估，現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型中使用的是假設收購之后被收購方的現(xiàn)金流量(相對于收購方而言，指的是收購之后增加的現(xiàn)金流量)，通過對于這個現(xiàn)金流量進行折現(xiàn)得出評估價值，所以。選項A的說法正確；謀求控股權的投資者認為的“企業(yè)股票的公平市場價值”高于少數(shù)股權投資者認為的“企業(yè)股票的公平市場價值”，二者的差額為“控股權溢價”，由此可知，選項8的說法不正確；一個企業(yè)的公平市場價值，應當是持續(xù)經(jīng)營價值與清算價值較高的一個，由此可知，選項C的說法不正確；企業(yè)價值評估的一般對象是企業(yè)整體的經(jīng)濟價值，所以選項D的說法不正確。

40.BB【解析】利息=700×5%+200×5%×6/12=40（萬元），未使用的貸款額度=100+200×(6/12)=200（萬元），承諾費=200×0.3%=0.6（萬元），利息和承諾費合計：40+0.6=40.6（萬元）。

41.ACD[答案]ACD

[解析]價值評估提供的是有關“公平市場價值”的信息。價值評估不否認市場的有效性，但是不承認市場的完善性。在完善的市場中，企業(yè)只能取得投資者要求的風險調(diào)整后收益，市場價值與內(nèi)在價值相等，價值評估沒有什么實際意義。在這種情況下，企業(yè)無法為股東創(chuàng)造價值。股東價值的增加，只能利用市場的不完善才能實現(xiàn)。價值評估認為市場只在一定程度上有效，即并非完全有效。價值評估正是利用市場缺陷尋找被低估的資產(chǎn)。

42.BC在成本方程式中，a為固定成本，b為變動成本率。則（1－b）即為邊際貢獻率。

綜上，本題應選BC。

本題題干明確指出X為銷售額，而不是銷售量。如果將題干中的銷售額改為銷售量，則本題就應該選AC。

43.AB凈現(xiàn)值法的優(yōu)點：具有普遍的實用性，便于互斥方案的比較。缺點：(1)確定貼現(xiàn)率比較困難；(2)不便于獨立方案之間的比較；(3)不能反映出方案本身的報酬率。

44.ACD解析：物價持續(xù)上升的情況下，公司折舊基金的購買力水平下降，會導致沒有足夠的資金來源重置固定資產(chǎn)，這時盈余會被當作彌補折舊基金購買力水平下降的資金來源，因此，企業(yè)會采取低股利政策，所以，選項A是答案；金融市場利率走勢下降時，外部資金來源的資本成本降低，企業(yè)沒有必要采取低股利政策，所以，選項B不是答案；保持一定的資產(chǎn)流動性是公司經(jīng)營所必須的，較多地支付現(xiàn)金股利會減少公司的現(xiàn)金持有量，導致資產(chǎn)的流動性降低，所以，在企業(yè)資產(chǎn)的流動性較弱的情況下，企業(yè)必須采取低股利政策，因此，選項C是答案；對于盈余不穩(wěn)定的公司來講，低股利政策可以減少因盈余下降而造成的股利無法支付、股價急劇下降的風險，還可將更多的盈余再投資，以提高公司權益資本比重，減少財務風險，所以，選項D是答案。

45.ABCD業(yè)務預算指的是銷售預算和生產(chǎn)預算，所以選項A的說法不正確；全面預算按其涉及的內(nèi)容分為總預算和專門預算，所以選項B的說法不正確；長期預算包括長期銷售預算和資本支出預算，有時還包括長期資金籌措預算和研究與開發(fā)預算，所以選項C的說法不正確；短期預算是指年度預算，或者時間更短的季度或月度預算，所以選項D的說法不正確。

46.ABC【解析】本題考核的是財務預測的步驟。D選項不正確：外部融資需求由預計資產(chǎn)總量減去已有的資產(chǎn)、負債的自發(fā)增長和內(nèi)部能夠提供的資金計算得到。

47.ABD向累計達到200人的特定對象發(fā)行證券屬于公開發(fā)行，所以選項A的說法不正確；非公開發(fā)行證券，不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式，所以選項8的說法不正確；公開發(fā)行手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高，而非公開發(fā)行由于只向少數(shù)特定的對象直接發(fā)行，所以發(fā)行成本較低，因此選項D的說法不正確。

48.CDB—S模型假設沒有股利支付，而認股權證期限長，假設有效期內(nèi)不分紅很不現(xiàn)實，不能應用B—S模型估價，選項A錯誤；使用附認股權債券籌資的主要目的是作為促銷手段，給予債券投資者以特定價格購買本公司股票的選擇權，以吸引債券投資者購買票面利率低于市場利率的長期債券，因此其主要目的是為增發(fā)債券，選項B錯誤；使用附認股權債券籌資時，行權會增加普通股股數(shù)，所以，會稀釋股價和每股收益，選項C正確；使用附認股權債券籌資時，如果內(nèi)含報酬率低于債務市場利率，投資人不會購買該項投資組合，如果內(nèi)含報酬率高于普通股成本，發(fā)行公司不會接受該方案，選項D正確。

49.AD【答案】AD

【解析】在無風險利率不變、風險厭惡感增強的情況下，風險價格上升，則市場組合要求的報酬率上升，選項A正確；無風險利率等于純粹利率加上預期通貨膨脹附加率，市場組合要求的報酬率等于無風險利率加上風險補償率，所以，在無風險利率不變、預期通貨膨脹率上升的情況下，市場組合要求的報酬率不變，選項B錯誤；無風險利率不變，無風險資產(chǎn)要求的報酬率不變，但風險厭惡感增強的情況下，市場組合要求的報酬率上升，選項C錯誤；在風險厭惡感不變、預期通貨膨脹率上升的情況下，無風險利率上升，無風險資產(chǎn)和市場組合要求的報酬率等額上升，選項D正確。

50.ABC

51.ABD【答案】ABD

【解析】選項C是影響短期償債能力的表外因素。

52.ACD按照股票回購面向的對象不同，可將股票回購分為資本市場上進行隨機回購、個別股東協(xié)商回購和全體股東招標回購。ACD選項正確。

53.AB保守型籌資政策的特點有：(1)短期金融負債只融通部分波動性流動資產(chǎn)的資金需要，另一部分波動性資產(chǎn)和穩(wěn)定性資產(chǎn)，則由長期資金來源支持。極端保守的籌資政策完全不使用短期借款，全部資金都來自于長期資金。(2)長期資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動資產(chǎn)<權益+長期債務+自發(fā)性流動負債，波動性流動資產(chǎn)>短期金融負債。(3)與適中型籌資政策相比，保守型籌資政策下短期金融負債占企業(yè)全部資金來源的比例較小，所以該政策下企業(yè)的資本成本較高。(4)持有的營運資本多，是一種風險和收益均較低的營運資本籌集政策。(5)易變現(xiàn)率較大(營業(yè)低谷易變現(xiàn)率>1)。

54.BD選項A、C表述錯誤，交互分配法對輔助生產(chǎn)費用進行兩次分配，先在輔助生產(chǎn)車間內(nèi)部進行交互分配，再將分配后的費用分配給輔助生產(chǎn)車間之外的其他受益部門；

選項B、D表述正確，直接分配法是直接將各輔助生產(chǎn)車間發(fā)生的費用分配給輔助生產(chǎn)車間以外的各個受益單位或產(chǎn)品，即不考慮輔助生產(chǎn)內(nèi)部相互提供的勞務量，即直接分配法指進行對外分配比交互分配法計算工作較為簡便。

綜上，本題應選BD。

55.BCDBCD

【答案解析】：只有在股東投資資本不變的情況下，由于股數(shù)不變，股價上升才可以反映股東財富的增加，股價最大化才與股東財富最大化含義相同，所以，選項B的說法不正確；只有在股東投資資本和債務價值不變的情況下，股東財富最大化才意味著企業(yè)價值最大化，所以，選項C的說法不正確；主張股東財富最大化，并非不考慮其他利益相關者的利益。各國公司法都規(guī)定，股東權益是剩余權益，只有滿足了其他方面的利益之后才會有股東的利益。所以，選項D的說法不正確。

56.AB選項A正確，期權的時間溢價是一種等待的價值，如果期權已經(jīng)到期，因為不能再等待了，所以，時間溢價為0；

選項B正確，選項C、D錯誤，因為時間溢價＝期權價值－內(nèi)在價值，當期權已經(jīng)到期時間溢價為0，則期權價值＝內(nèi)在價值。

綜上，本題應選AB。

57.AD財務預算是關于資金籌措和使用的預算，包括短期的現(xiàn)金收支預算和信貸預算，以及長期的資本支出預算和長期資金籌措預算，所以選項A正確；制造費用通常分為變動制造費用和固定制造費用。變動制造費用與生產(chǎn)量直接相關，所以變動制造費用以生產(chǎn)預算為基礎來編制。固定制造費用，通常與本期產(chǎn)量無關，需要按每期實際需要的支付額預計，所以選項B不正確；滾動預算不受會計年度制約，預算期始終保持在一定時間跨度的預算方法，選項C不正確。

58.BD【解析】目前流動比率=170÷90=1.89；選項A(170÷90=1．89)流動資產(chǎn)和流動負債都沒有受到影響；選項B(160÷90-1．78)流動資產(chǎn)和流動負債等量增加；選項C(160÷80=2)流動資產(chǎn)和流動負債等量減少；選項D(200÷120-1．67)流動資產(chǎn)減少，而流動負債卻沒有變化。

59.ACD單位變動成本敏感系數(shù)＝利潤變動百分比/單位變動成本百分比＝50%/（﹣20%）＝﹣2.5，

銷售量敏感系數(shù)＝利潤變動百分比/銷售量變動百分比＝60%/15%＝4。

選項A正確，選項B錯誤，銷售量敏感系數(shù)絕對值＞單位變動成本敏感系數(shù)絕對值，所以銷售量對利潤的影響比單位變動成本對利潤的影響更大；

選項C正確，敏感系數(shù)的絕對值大于1即為敏感因素，本題中銷售量敏感系數(shù)＝4，所以銷售量為敏感因素；

選項D正確，單位變動成本敏感系數(shù)＝﹣2.5＜0，則單位變動成本和利潤反向變化。

綜上，本題應選ACD。

60.CD答案:CD

解析:凈現(xiàn)值為負數(shù)，即表明該投資項目的報酬率小于預定的貼現(xiàn)率，方案不可行。但并不表明該方案一定為虧損項目或投資報酬率小于0。

61.BC委托一代理理論是自利行為原則的一個應用，所以A不正確；沉沒成本概念是凈增效益原則的應用，所以D不正確

62.BD采用平行結轉分步法，每一生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費用要在其完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品之間進行分配。這里的完工產(chǎn)品是指企業(yè)最后完工的產(chǎn)成品，某個步驟的“在產(chǎn)品”指的是“廣義在產(chǎn)品”，包括該步驟尚未加工完成的在產(chǎn)品和該步驟已完工但尚未最終完成的產(chǎn)品。換句話說，凡是該步驟“參與”了加工，但還未最終完工形成產(chǎn)成品的，都屬于該步驟的“廣義在產(chǎn)品”。由此可知，選項A、C不是答案，選項B、D是答案。

63.AB與激進型籌資策略相比，保守型籌資策略下短期金融負債占企業(yè)全部資金來源的比例較小，所以舉債和還債頻率較低，蒙受短期利率變動損失的風險也較低，選項C、D錯誤。

64.AC直接人工成本差異，是指直接人工實際成本與標準成本之間的差額。它被區(qū)分為“價差”和“量差”兩部分，其“價差”是指工資率差異。變動制造費用的差異，是指實際變動制造費用與標準變動制造費用之間的差額。它也可以分解為“價差”和“量差”兩部分，其“價差”是指變動制造費用耗費差異。

65.BC[答案]BC

[解析]第一道工序的完工程度為：70/150×100％＝46.67％，第二道工序的完工程度為：（70＋30）/150×100％＝66.67％，第三道工序的完工程度為：（70＋30＋50）/150×100％＝100％。

66.AD答案解析：本題屬于“存貨陸續(xù)供應和使用”，每日供應量P為50件，每日使用量d為9000/360＝25（件），代入公式可知：經(jīng)濟生產(chǎn)批量＝[2×9000×200/5×50/（50－25）]開方＝1200（件），經(jīng)濟生產(chǎn)批次為每年9000/1200＝7.5（次），平均庫存量＝1200/2×（1－25/50）＝300（件），經(jīng)濟生產(chǎn)批量占用資金為300×50＝15000（元），與經(jīng)濟生產(chǎn)批量相關的總成本＝[2×9000×200×5×（1－25/50）]開方＝3000（元）。

67.AC解析：在資本結構一定的條件下，債務利息是固定的，當息稅前利潤增大時，每1元盈余所負擔的固定財務費用就相對減少，這能給普通股股東帶來更多的盈余，因此增加息稅前利潤能增加更多的凈利潤。

68.ABCABC【解析】加權平均資本成本是各種資本要素成本的加權平均數(shù)，有三種加權方案可供選擇，即賬面價值加權、實際市場價值加權和目標資本結構加權。賬面價值會歪曲資本成本，市場價值不斷變動，所以，賬面價值加權和實際市場價值加權都不理想。目標資本結構加權是指根據(jù)按市場價值計量的目標資本結構衡量每種資本要素的比例，這種方法可以選用平均市場價格，回避證券市場價格變動頻繁的不便，所以是理想的方法，即選項A的說法正確。因為資本成本的主要用途是決策，而決策總是面向未來的，因此，相關的資本成本是未來的增量資金的邊際成本（屬于機會成本），而不是已經(jīng)籌集資金的歷史成本，所以，選項B的說法正確。如果發(fā)行費用率比較高，則計算債務的成本時需要考慮發(fā)行費用，需要考慮發(fā)行費用的債務的成本與不需要考慮發(fā)行費用的債務的成本有較大的差別，所以，選項C的說法正確。如果籌資公司處于財務困境或者財務狀況不佳，債務的承諾收益率可能非常高，如果以債務的承諾收益率作為債務成本，可能會出現(xiàn)債務成本高于股權成本的錯誤結論，所以，選項D的說法不正確。

69.ABCD在可持續(xù)增長的情況下，資產(chǎn)負債率不變，資產(chǎn)周轉率不變，所以，負債增長率=銷售增長率，選項A的說法正確；“不改變經(jīng)營效率”意味著不改變資產(chǎn)周轉率和銷售凈利率，所以，資產(chǎn)凈利率不變，選項B的說法正確；收益留存率×(凈利潤／銷售額)×(期末資產(chǎn)／期末股東權益)×(銷售額／期末資產(chǎn))=收益留存率×凈利潤／期末股東權益=本期利潤留存／期末股東權益，由此可知，可持續(xù)增長率=(本期利潤留存／期末股東權益)／(1一本期利潤留存／期末股東權益)=本期利潤留存／(期末股東權益一本期利潤留存)，所以，選項C的說法正確；如果可持續(xù)增長的五個假設條件同時滿足，則企業(yè)處于可持續(xù)增長狀態(tài)，本期可持續(xù)增長率一上期可持續(xù)增長率一本期的實際增長率，因此，選項D的說法正確。

70.ACD現(xiàn)金股利的支付不會改變股東所持股份的比例關系，因而不會改變企業(yè)的控股權結構，所以選項A的說法不正確；但是現(xiàn)金股利支付的多寡直接會影響企業(yè)的留存收益，進而影響股東權益所占份額，所以現(xiàn)金股利分配后企業(yè)的資本結構發(fā)生了變化，選項B的說法正確；財產(chǎn)股利方式目前在我國公司實務中很少使用，但是并非法律所禁止，所以選項C的說法不正確；財產(chǎn)股利是以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的股利，主要是以公司所擁有的其他企業(yè)的有價證券支付給股東，而負債股利是公司以負債支付股利，通常是以公司的應付票據(jù)支付給股東，在不得已的情況下也有發(fā)行公司債券抵付股利的，所以選項D的說法不正確。

71.(1)最低銷量情況下的工時總數(shù)=10000×3.5+7000×2+12000×1.5=67000(小時)最高銷量情況下的工時總數(shù)=15000×3．5+14000×2+16000×1.5=104500(小時)

(2)甲零件的單位作業(yè)產(chǎn)出邊際貢獻=(150-120)/3.5=8.57(元/小時)乙零件的單位作業(yè)產(chǎn)出邊際貢獻=(120-I00)/2=10(元/小時)丙零件的單位作業(yè)產(chǎn)出邊際貢獻=(140-122)/1.5=12(元/小時)

(3)在滿足最低銷量之后，剩余的工時為lOOO00-67000=33000(小時)，根據(jù)單位作業(yè)產(chǎn)出邊際貢獻的數(shù)值可知，應該優(yōu)先安排丙零件，其次是乙零件，最后是甲零件。如果丙零件的銷量達到最大，則還增加16000-12000=4000(件)零件，耗用工時4000×1.5=6000(小時)，還剩余33000-6000=27000(小時)，如果乙零件的銷量達到最大，則還需增加14000-700=7000(件)零件，耗用工時=7000×2=14000(小時)，還剩余27000-14000=13000(小時)，可以生產(chǎn)甲零件13000/3.5=3714(件)，因此，合理的零件組合決策是：生產(chǎn)甲零件10000+3714=13714(件)，乙零件l4000件，丙零件16000件，這樣安排公司獲利最高。

72.

73.

因為自制方案的總成本較低所以應選擇自制方案。

因為自制方案的總成本較低，所以應選擇自制方案。

74.（1）股