項目融資模式附FI模式

1PPP項目融資模式(附：PFI模式)2政府、盈利性企業(yè)和非盈利性企業(yè)基于某個項目而形成的相互合作關(guān)系的形式。PPP模式（一）PPP模式(

PrivatePublicPartnership，PPP,公共部門與私人企業(yè)合作模式）廣義：泛指公共部門與私人部門為提供公共產(chǎn)品或服務(wù)而建立的各種合作關(guān)系。狹義：可以理解為一系列項目融資模式的總稱，包含BOT、TOT、DBFO等多種模式。狹義的PPP更加強(qiáng)調(diào)合作過程中的風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制和項目的衡工量值原則。3PPP模式PPP模式的含義（1）PPP項目融資模式下促進(jìn)了政府管理的改革。（2）PPP項目融資模式可以作為政府解決城市公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中面臨的可持續(xù)發(fā)展問題的有效方式。（3）

PPP項目融資模式下政府實現(xiàn)了融資風(fēng)險的轉(zhuǎn)移。（4）

PPP項目融資模式下的權(quán)力是共享的。4PPP模式的實質(zhì)政府通過給予私營公司長期的特許經(jīng)營權(quán)和收益權(quán)來換取基礎(chǔ)設(shè)施加快建設(shè)及有效運(yùn)營。PPP模式PPP模式的目標(biāo)PPP模式的目標(biāo)有兩種：低層次目標(biāo)，指特定項目的短期目標(biāo)；高層次目標(biāo)，指引入私人部門參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的綜合長期合作的目標(biāo)。2.廣義PPP模式的三種分類外包類：PPP項目一般是由政府投資，私人部門承包整個項目中的一項或幾項職能，私人部門承擔(dān)的風(fēng)險相對較小。特許經(jīng)營類：項目需要私人參與部分或全部投資，并通過一定的合作機(jī)制與公共部門分擔(dān)項目風(fēng)險、共享項目收益。項目的資產(chǎn)最終歸公共部門保留。私有化類：PPP項目則需要私人部門負(fù)責(zé)項目的全部投資，在政府的監(jiān)管下，通過向用戶收費(fèi)收回投資實現(xiàn)利潤。私人部門在這類PPP項目中承擔(dān)的風(fēng)險最大。6PPP模式PPP模式的典型操作方式（1）服務(wù)協(xié)議。（2）運(yùn)營和維護(hù)協(xié)議。（3）租賃—建設(shè)—經(jīng)營（LBO）（4）建設(shè)—移交—經(jīng)營（BTO）（5）建設(shè)—經(jīng)營—移交（BOT）（6）擴(kuò)建后經(jīng)營整體工程并移交（7）購買—建設(shè)—經(jīng)營（BBO）（8）建設(shè)—擁有—經(jīng)營（BOO）7設(shè)施類型使用的方式已有設(shè)施服務(wù)協(xié)議經(jīng)營與協(xié)議對已有設(shè)施的擴(kuò)建租賃—建設(shè)—經(jīng)營（LBO）購買—建設(shè)—經(jīng)營（BBO）擴(kuò)建后經(jīng)營整體工程并移交新設(shè)施建設(shè)—移交—經(jīng)營（BTO）建設(shè)—經(jīng)營—移交（BOT）建設(shè)—擁有—經(jīng)營（BOO）PPP項目融資模式在各種情況下的應(yīng)用8PPP模式成功運(yùn)作的必要條件（1）政府部門的有力支持。在任何情況下，政府均應(yīng)從保護(hù)和促進(jìn)公共利益的立場出發(fā)，負(fù)責(zé)項目的總體策劃，組織招標(biāo)，理順各參與機(jī)構(gòu)之間的權(quán)限和關(guān)系，降低項目總體風(fēng)險等。PPP模式（2）健全的法律法規(guī)制度。PPP項目的運(yùn)作需要在法律層面上，對政府部門與企業(yè)部門在項目中需要承擔(dān)的責(zé)任、義務(wù)和風(fēng)險進(jìn)行明確界定，保護(hù)雙方利益。在PPP模式下，項目設(shè)計、融資、運(yùn)營、管理和維護(hù)等各個階段都可以采納公共民營合作，通過完善的法律法規(guī)對參與雙方進(jìn)行有效約束，是最大限度發(fā)揮優(yōu)勢和彌補(bǔ)不足的有力保證。9（3）專業(yè)化機(jī)構(gòu)和人才的支持。PPP模式的運(yùn)作廣泛采用項目特許經(jīng)營權(quán)的方式，進(jìn)行結(jié)構(gòu)融資，這需要比較復(fù)雜的法律、金融和財務(wù)等方面的知識。一方面要求政策制定參與方制定規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化的PPP交易流程，對項目的運(yùn)作提供技術(shù)指導(dǎo)和相關(guān)政策支持；另一方面需要專業(yè)化的中介機(jī)構(gòu)提供具體專業(yè)化的服務(wù)。PPP模式10PPP模式的優(yōu)點(diǎn)（1）公共部門和私人企業(yè)在初始階段私人企業(yè)與政府共同參與項目的識別、可行性研究、設(shè)施和融資等項目建設(shè)過程，保證了項目在技術(shù)和經(jīng)濟(jì)上的可行性，縮短前期工作周期，使項目費(fèi)用降低。（2）有利于轉(zhuǎn)換政府職能，減輕財政負(fù)擔(dān)。政府可以從繁重的事務(wù)中脫身出來，從過去的基礎(chǔ)設(shè)施公共服務(wù)的提供者變成一個監(jiān)管的角色，從而保證質(zhì)量，也可以在財政預(yù)算方面減輕政府壓力。（3）參與項目融資的私人企業(yè)在項目前期就參與進(jìn)來，有利于私人企業(yè)一開始就引入先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗。（4）政府部門和民間部門可以取長補(bǔ)短，發(fā)揮政府公共機(jī)構(gòu)和民營機(jī)構(gòu)各自的優(yōu)勢，彌補(bǔ)對方身上的不足。雙方可以形成互利的長期目標(biāo)，可以以最有效的成本為公眾提供高質(zhì)量的服務(wù)。PPP模式11（5）使項目參與各方整合組成戰(zhàn)略聯(lián)盟，對協(xié)調(diào)各方不同的利益目標(biāo)起關(guān)鍵作用。（6）政府擁有一定的控制權(quán)。（7）應(yīng)用范圍廣泛，該模式突破了目前的引入私人企業(yè)參與公共基礎(chǔ)設(shè)施項目組織機(jī)構(gòu)的多種限制，可適用于城市供熱等各類市政公用事業(yè)及道路、鐵路、機(jī)場、醫(yī)院、學(xué)校等。PPP模式12PPP模式的缺點(diǎn)（1）對于政府來說，如何確定合作公司給政府增加了難度，而且在合作中要負(fù)有一定的責(zé)任，增加了政府的風(fēng)險負(fù)擔(dān)。（2）組織形式比較復(fù)雜，增加了管理上協(xié)調(diào)的難度，對參與方的管理水平有一定的要求。（3）如何設(shè)定項目的回報率可能成為一個頗有爭議的問題。PPP模式PPP項目融資模式與BOT項目融資模式的比較13（一）組織結(jié)構(gòu)設(shè)置不同BOT項目融資模式組織結(jié)構(gòu)PPP項目融資模式組織結(jié)構(gòu)14BOT運(yùn)作模式PPP運(yùn)作模式成立項目公司成立項目公司1516PPP模式的運(yùn)用在我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中引進(jìn)和應(yīng)用PPP模式，積極吸引民間資本參與基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，并將其按市場化模式運(yùn)作，既能有效的減輕政府財政支出的壓力，以提高基礎(chǔ)設(shè)施投資與運(yùn)營的效率，同時又不會產(chǎn)生公共產(chǎn)權(quán)問題。因此，PPP模式在我國有著廣泛的發(fā)展前景。PPP模式17

軌道交通PPP模式案例——北京地鐵四號線18籌集部分項目建設(shè)資金，解決項目建設(shè)資金不足的問題政府和社會投資者以契約的形式固定雙方的權(quán)利和義務(wù)，實現(xiàn)降低項目建設(shè)和運(yùn)營成本，并使成本相對可控通過社會投資者專業(yè)化、高效率的運(yùn)作，可以為用戶提供更優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)一、引入PPP模式的目的社會投資者PPP項目政府部門前/后補(bǔ)貼投資運(yùn)營管理政策支持PPP模式典型結(jié)構(gòu)圖19

1、政府全投資模式（1）定義：指政府以財政收入和信貸為基礎(chǔ)籌集資金并投資建設(shè)的模式。（2）投融資主體：指代表政府從事投融資活動的國有獨(dú)資公司，即政府組建的融資平臺。如：上海申通地鐵；北京京投公司等。（3）融資方式：一是財政預(yù)算內(nèi)出資；二是債務(wù)融資，如銀行貸款、發(fā)行債券、商業(yè)票據(jù)等；三是財政預(yù)算外出資，如土地出讓金收益等。（4）優(yōu)點(diǎn)：依托政府財政信用，融資速度快，操作簡便，成功的可靠性較高；缺點(diǎn)：方式一只能依靠政府財政收入增長，對政府財政造成壓力；方式二融資量受政府財政能力和信用程度限制，造成政府負(fù)債，還本付息壓力大；方式三受土地資源和土地政策限制，不可持續(xù)發(fā)展。二、軌道交通投融資模式分析20二、火軌道揮交通敵投融職資模麗式分咽析（蛾續(xù)）2、市場吧化投資姻模式（1）定義串：指企盒業(yè)以獲爽取盈利聯(lián)為目的眠，以企姥業(yè)信用盡和項目崇收益為埋基礎(chǔ)籌競集資金譜并投資被建設(shè)的宜模式。（2）投融快資主體哨：指社并會投資需者（3）融咳資方謀式：罵企業(yè)脈自有僻資金藍(lán)、商橫業(yè)貸多款、惹發(fā)行剃股票油、債切券以巴及PPP等（4）優(yōu)點(diǎn)剃：減輕宰政府財睛政壓力宇，實現(xiàn)凱投資主烘體多元鵲化缺點(diǎn)：壞融資速壓度慢，隆操作復(fù)弄雜，成正功的可衛(wèi)靠性相抄對較低213、以地弱養(yǎng)鐵—“R+冷P”（港鐵迅）模式（1）指遲政府旬將擬加建地堆鐵項寨目的純建設(shè)澤權(quán)、賊運(yùn)營徹權(quán)與壁地鐵郵周邊擾的土普地使貿(mào)用權(quán)煩同時流授予嬸鐵路磨公司裳，由徹鐵路校公司繡將鐵卻路與解物業(yè)幟同步情規(guī)劃交，同妹步建舉設(shè)。（2）通過汁鐵路建炕設(shè)使物悄業(yè)實現(xiàn)計快速增刺值；通喪過物業(yè)售發(fā)展為旱鐵路帶透來新的礎(chǔ)客流，沈?qū)崿F(xiàn)“1+臣1>盲2”的協(xié)同震效應(yīng)（3）以疏出售芒或出寬租優(yōu)缺質(zhì)物島業(yè)所拔創(chuàng)造穩(wěn)的資夫本收襲益彌稍補(bǔ)鐵琴路建負(fù)設(shè)和昌運(yùn)營雷成本濃，并裕取得遙合理句的投吵資、余運(yùn)營疤回報揚(yáng)。二、軌信道交通鴨投融資嶼模式分欣析（續(xù)咱）2223PP拴P應(yīng)用的靈外部條奶件法律方擦面：清成晰、完袍善的政妹策法規(guī)牢制度，謝如北京駛市已出塔臺《北京市我城市基橡礎(chǔ)設(shè)施簽特許經(jīng)千營條例》經(jīng)濟(jì)憶層面漠：軌兵道線翠路本耕身的袖票務(wù)芒和非末票務(wù)驕?zhǔn)杖胍?，不圍足以跌彌補(bǔ)蹈運(yùn)營吳成本并和滿年足社額會投約資者逆合理擦的投桿資回避報，網(wǎng)因此輔需要煤政府旨和社林會投架資者拴經(jīng)過能一種勒商業(yè)皇安排海使投燦資項婆目能忠夠滿元足國糊際上留通行勇的商怒業(yè)回欠報率濃要求養(yǎng)。市場扎環(huán)境朝：健確全完爆善的PPP應(yīng)用的溝內(nèi)部條妹件有效煩的組跌織管停理機(jī)牲構(gòu)復(fù)合煤型的鬧專業(yè)已人才合理劈燕的風(fēng)五險分糧配三、軌唐道交通PPP模式的嫌成立條資件競爭機(jī)制保險體制融資體系24社會勉投資劇者組踩建PP覆P公司，圍政府授豪予PPP公司地勻鐵項目抹的特許蒼經(jīng)營權(quán)宏。整個陜地鐵閃項目昌的投籠資分羽為A、B兩部似分，A部分由編政府投性資建設(shè)李并持有汗，建成牌后租賃派給PP些P公司括使用果；B部分衰由PPP公司點(diǎn)投資輝、建授設(shè)并野持有莊；特貢許期哥滿后填，全取部資辱產(chǎn)無秧償移銳交給盒政府頑。PP憑P公司斤在特嘗許期邪內(nèi)負(fù)城責(zé)整縮慧個地妨鐵項廣目的爽運(yùn)營恰管理腐。五、軌縫道交通欲項目PP發(fā)P模式社會骨投資鼻者政府特許毅協(xié)議租賃倍協(xié)議監(jiān)管投資并仙持有運(yùn)營B部分言資產(chǎn)A部分資榨產(chǎn)地鐵項尋目投資酷、建踩設(shè)并乒持有政府融醬資平臺PP須P公司成立無償尸移交25線路綠全長級（公雷里）車站調(diào)數(shù)目換乘站全程運(yùn)灑行時間接（分鐘踐）開通媽日期駕駛餓模式最小惠運(yùn)行桐間隔窄（分鏟鐘）28.湊224（其中23座地夠下站瓦）10（其挑中待愛建6座）4820農(nóng)09年9月28日自動駕知駛模式桿（AT織O）3北京監(jiān)地鐵4號線南努起豐臺服區(qū)南四活環(huán)公益攤西橋，叫途經(jīng)宣超武區(qū)和電西城區(qū)喚，北至互海淀區(qū)亡安河橋題北，是巡壽貫穿北倘京城區(qū)簡南北的白軌道交濃通主干換線之一俱。四、糟四號番線簡造介26京投BII恒C首創(chuàng)BCG港鐵MT壘R2%49%49先%北京京事港地鐵勞有限公駛司（PP譯P公司什）北京彼市政耗府北京4號線投枯資公司特許協(xié)防議租賃協(xié)爭議*BI密IC子公境司Par停tB資產(chǎn)Pa武rt斃A資產(chǎn)監(jiān)管代表市滴政府持冷有持有北京剖京港淡地鐵概有限豬公司們于200競6年1月16日注冊拐成立四、濟(jì)四號吸線PPP公司27北京市翼基礎(chǔ)設(shè)訪施投資擠有限公棄司（BI侮IC）北京胃市國無有獨(dú)階資公列司，殘代表虹北京程市政傘府承魂擔(dān)北群京市烤基礎(chǔ)因設(shè)施貸項目椒的投步融資訓(xùn)和資蒸本運(yùn)吳營，察擁有凱或通護(hù)過控繞股公嚷司擁日有北淹京市象全部叫地鐵襖運(yùn)營君線路椒，目思前總以里程戰(zhàn)為228公里躺，201站5年將擦達(dá)到561公里。北京唇市國設(shè)有獨(dú)雨資大央型集保團(tuán)公攔司，文公司蒼以基統(tǒng)礎(chǔ)設(shè)攜施、施房地察產(chǎn)、逆金融虹為三劇大核遣心主敏業(yè)，苗擁有園境內(nèi)背外6家上釀市公夢司，爭其中2家在香鎖港上市鉆。香港特拾區(qū)政府肥控股的斜上市公尾司，運(yùn)獻(xiàn)營著全袖港11條共計212公里確的城排市鐵句路系里統(tǒng)。盡公司改以其派系統(tǒng)果的安煉全、償可靠衫程度葵、卓你越顧萄客服夫務(wù)及聚高成厭本效有率著仔稱。香港滅鐵路種有限殖公司救（MTR）27四、翠四號登線PP肺P公司予（續(xù)屬）北京凈首都獨(dú)創(chuàng)業(yè)鐮集團(tuán)警有限想公司團(tuán)（BC鑄G）PPP公司股浙東28Par詠tA（土宰建/隧道）欄由北京機(jī)市政府翅出資Pa斤rt離B（機(jī)呆電/車輛）逮由PPP公司拐出資建立客棉流及票援價補(bǔ)償丑機(jī)制，圍由PP揭P公司蠢運(yùn)營英整個胳項目30年北京伏地鐵4號線到項目卵總投懷資15慶3億元人民小幣，是怎中國大樸陸第一浴個社會胞投資者鎮(zhèn)參與投殼資的地辛鐵項目糾，也是兵京港兩烈地在基求礎(chǔ)設(shè)施大領(lǐng)域投兼資額最閘大的合朱作項目去。其中:PP哥P項目是所市場化離運(yùn)作項飲目，需捧要有一溜個合理絲式的投資絡(luò)回報；貞同時它慌又是不趟盈利的萬公益性耕項目，峽因此仍錦然需要倦政府給炭予前補(bǔ)伐貼和/或后補(bǔ)暢貼。五、你四號共線PP戲P項目29票價床機(jī)制∵（1）目前閘，北京犧地鐵的煉票制票壇價實行亂政府統(tǒng)杠一定價熊機(jī)制（2）地鐵握運(yùn)營成損本隨著CP平I、工資丘、電價宵等因素啄的變化個而變化∴（1）4號線《特許協(xié)隸議》中約婆定了誦開通預(yù)年的藥初始遷票價勺，同盜時也敘約定魔了根寧據(jù)上概述3項因欣素進(jìn)蒙行調(diào)荷整的的測算泛票價（2）若嫂實際鍛票價省低于坐測算羊票價汪，政于府就愛其差峰額向PPP公司進(jìn)續(xù)行補(bǔ)償瘡；非反之民，若實示際票價撥高于測緣瑞算票價朝，政府反與PP伶P公司分在成29五、盼四號登線PPP項目閉（續(xù)遣）30PPP公司診承擔(dān)景的風(fēng)窗險建設(shè)成冊本控制哨的風(fēng)險依：價格震、利率寄、匯率筒、工期搜等運(yùn)營成鐵本控制嗓的風(fēng)險客流風(fēng)逗險不可養(yǎng)抗力糖的風(fēng)乎險30五、四蒜號線PPP項目配（續(xù)酒）31項目A、B部分的有業(yè)主將A、B部分均細(xì)委托建饞管公司鵝進(jìn)行建木設(shè)管理棍。京港膜地鐵悔作為葵項目A部分辱的業(yè)傘主和復(fù)整個朵項目縣的運(yùn)莊營商余全程禍參與伐建設(shè)怠工程匪。由于A部分慣車輛裕段等襖拆遷間延誤14個月，刻導(dǎo)致后腦續(xù)工期避均在不淋同程度痕上延誤短。為保證4號線按屢特許協(xié)邊議規(guī)定徑的時間裕通車試災(zāi)運(yùn)營，耳在北京鴉市有關(guān)車部門的份大力支仔持下，羅京港地前鐵和建免管公司對共同努岔力，通蓋過分段威施工，重分段調(diào)陵試等措禁施，使4號線于200俯9年9月28日按誼時通儉車試黃運(yùn)營特。20楊09年3月，取香港坦特區(qū)傷政府行政政長官嚷曾蔭隊權(quán)視航察4號線六、四交號線項抱目建設(shè)32七、港本鐵理念楚在四號券線的體舅現(xiàn)33四號這線裝惠修體現(xiàn)地贊域文化它，主打“城市畫球廊”效果楊。分詳重點(diǎn)吧站及來標(biāo)準(zhǔn)僅站設(shè)綁計，培其中為重點(diǎn)練站7個，賊標(biāo)準(zhǔn)遇站17個。動物園貢站：裝礎(chǔ)修充滿熊童趣,壁畫逝為動踐物歡激快地訊奔向第動物庭園方拳向。宣武宮門站褲：以翠歷史射題材遷為主射，體瞎現(xiàn)皇背城文沈化。西單站蘿：《老北長京》浮雕作柔品，映禾襯其“核心輸商業(yè)都區(qū)”地位。圓明園殖站：復(fù)煎原的遠(yuǎn)嶄景浮雕憲以及站趙臺殘缺觀形狀的苗立柱裝爛飾，歷見史特色澡鮮明。國家圖槍書館站疑：四大度鎮(zhèn)館之輪寶在站謝臺壁畫犧中體現(xiàn)惑。海淀黃鋒莊站：蒜標(biāo)準(zhǔn)站絨，設(shè)計產(chǎn)簡約、陷明快。七、港創(chuàng)鐵理念鑄在四號霞線的體鈔現(xiàn)（續(xù)閥）34順利實?，F(xiàn)全線ATO運(yùn)行都、最顫小間炭隔3分鐘幅的開澤通試適運(yùn)營氣，實若現(xiàn)國誰內(nèi)地天鐵開絕通最謀好水嘗平。描開通呼當(dāng)天屠列車程兌現(xiàn)弟率10倒0%，正飯點(diǎn)率99.部31%；開通里至20虜10年9月底聰，地儉鐵4號線輛共運(yùn)賣送乘不客2.胡35億人次，虎日均客幻玉流為63.既7萬人淡次，存平均簡兌現(xiàn)墨率99.港73%，平均染正點(diǎn)率99.炒40%。最高日慈客流量旗已達(dá)到99友.6萬人愈次（201純0年5月1日）趣。八、袖四號襲線運(yùn)面營效估果理沃想胡錦濤葬總書記脹乘坐地斬鐵4號線，偉對京港架地鐵引該入港鐵廟的運(yùn)營含理念給覽予了充建分肯定煌。35彌補(bǔ)建吼設(shè)資金佛不足，雁加快地侍鐵建設(shè)澆速度。森就4號線煮而言雹，為奏政府唯節(jié)省取初始依投資46億元、研追加投辰資6億元、洽更新改鵝造投資40億元主。提升彎城市寸綜合它競爭跌力。4號線PP邁P模式泳的成扛功對裹全國萬大城士市軌銳道交諸通建淡設(shè)起垂到示女范效激應(yīng)。投資泳、建婦設(shè)、攝運(yùn)營偉主體綠明確棗，可赴以促定使PPP公司在給保證工怒程質(zhì)量始和運(yùn)營顆安全的恩前提下茶，努力吸降低建準(zhǔn)造成本財和運(yùn)營貫成本。在項樣目建餐設(shè)和事運(yùn)營宵的整做個周充期內(nèi)投均以夸合同多的方延式固鄰定政損府和恒公司許的權(quán)散利及母責(zé)任浮。公光司具持有充盆分的您經(jīng)營毛自主黎權(quán)；縫政府藍(lán)也有啞明確單的監(jiān)泛管權(quán)塌力，膚可以澤最大陶限度巨地避澡免由司于權(quán)壤責(zé)不撓清產(chǎn)吐生的棉問題徹。以PP彩P模式副引入焦競爭丘機(jī)制店，通柱過適鐮度競私爭，翼可以百不斷嫁地完激善軌隆道交宮通領(lǐng)森域的晚市場盟規(guī)則濁，從耕而提覺高軌弱道交扶通建圈設(shè)和封運(yùn)營魔的整耐體水漏平。在PP潔P項目佛的運(yùn)丈作過鍬程中護(hù)，政董府的傭角色存由單頭純的納監(jiān)管害者轉(zhuǎn)品變?yōu)榻缂缺O(jiān)仁管又松參與駛的市殼場主這體，殲從而疏提高圣政府這的服綢務(wù)意延識和邀行政槐效率藝。為軌激道交另通事籮業(yè)培壓養(yǎng)高淘素質(zhì)挑人才沫。PPP模式獸的推贈廣需遇要具罷有法鉤律、易金融閣、財材務(wù)等腹多方猛面知紡識的隔復(fù)合濃型人肉才?？偨Y(jié)：P