2021-2022年安徽省阜陽(yáng)市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理預(yù)測(cè)試題(含答案)_第1頁(yè)
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2021-2022年安徽省阜陽(yáng)市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理預(yù)測(cè)試題(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(40題)1.某公司沒(méi)有優(yōu)先股,年?duì)I業(yè)收入為500萬(wàn)元,變動(dòng)成本率為40%,經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1.5,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2。如果固定成本增加50萬(wàn)元,那么,總杠桿系數(shù)將變?yōu)?)。

A.2.4B.3C.6D.8

2.下列關(guān)于股權(quán)現(xiàn)金流量的表述中,正確的是()

A.股權(quán)現(xiàn)金流量=實(shí)體現(xiàn)金流量-債務(wù)現(xiàn)金流量

B.股權(quán)現(xiàn)金流量=凈利潤(rùn)-股權(quán)資本凈增加

C.股權(quán)現(xiàn)金流量=股利分配-股東權(quán)益凈增加

D.股權(quán)現(xiàn)金流量=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量-資本支出-稅后利息費(fèi)用

3.某公司當(dāng)前每股市價(jià)為20元,如果增發(fā)普通股,發(fā)行費(fèi)率為8%,該公司可以長(zhǎng)期保持當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策,并且不增發(fā)和回購(gòu)股票,留存收益比率為80%,期初權(quán)益預(yù)期凈利率為l5%。預(yù)計(jì)明年的每股股利為1.2元,則留存收益的資本成本為()。

A.18.52%B.18%C.16.4%D.18.72%

4.在利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型確定股票資本成本時(shí),市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)通常()。

A.被定義為在一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)的歷史時(shí)期里,權(quán)益市場(chǎng)平均收益率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)平均收益率之間的差異

B.在未來(lái)年度中,權(quán)益市場(chǎng)平均收益率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)平均收益率之間的差異

C.在最近一年里權(quán)益市場(chǎng)平均收益率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)平均收益率之間的差異

D.在最近一年里權(quán)益市場(chǎng)平均收益率與債券市場(chǎng)平均收益率之間的差異

5.企業(yè)向銀行借入長(zhǎng)期借款,若預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率將上升,企業(yè)應(yīng)與銀行簽訂()。

A.浮動(dòng)利率合同B.固定利率合同C.有補(bǔ)償余額合同D.周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定

6.下列各項(xiàng)因素中,與訂貨提前期有關(guān)的是()。

A.經(jīng)濟(jì)訂貨量B.再訂貨點(diǎn)C.訂貨次數(shù)D.訂貨間隔期

7.

25

某公司普通股目前的股價(jià)為10元/股籌資費(fèi)率為5%,第一年預(yù)期每股股利為2元,股利固定增長(zhǎng)率2%,則該股票的資金成本為()。

A.22.00%B.23.05%C.24.74%D.23.47%

8.

9

下列關(guān)于股票股利的說(shuō)法不正確的是()。

A.不會(huì)導(dǎo)致公司的財(cái)產(chǎn)減少

B.會(huì)增加流通在外的股票數(shù)量

C.不會(huì)改變公司股東權(quán)益總額,但會(huì)改變股東權(quán)益的構(gòu)成

D.會(huì)提高股票的每股價(jià)值

9.下列各項(xiàng)中,不屬于編制彈性預(yù)算基本步驟的是()。A.A.選擇業(yè)務(wù)量的計(jì)量單位

B.確定適用的業(yè)務(wù)量范圍

C.研究確定成本與業(yè)務(wù)量之間的數(shù)量關(guān)系

D.評(píng)價(jià)和考核成本控制業(yè)績(jī)

10.某股份公司目前的每股收益和每股市價(jià)分別為1.1元和11元,現(xiàn)擬實(shí)施10送1的送股方案,如果盈利總額不變,市盈率不變,則送股后的每股收益和每股市價(jià)分別為()元。

A.1和10B.1.1和11C.0.9和9D.1和11

11.有效集以外的投資組合與有效邊界上的組合相比,不包括()。

A.相同的標(biāo)準(zhǔn)差和較低的期望報(bào)酬率

B.相同的期望報(bào)酬率和較高的標(biāo)準(zhǔn)差

C.較低的報(bào)酬率和較高的標(biāo)準(zhǔn)差

D.較低的標(biāo)準(zhǔn)差較高報(bào)酬率

12.如果目標(biāo)公司沒(méi)有上市的長(zhǎng)期債券,也找不到合適的可比公司,并且沒(méi)有信用評(píng)級(jí)資料,則下列適合用來(lái)計(jì)算債務(wù)成本的方法是()。

A.到期收益率法B.可比公司法C.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法D.財(cái)務(wù)比率法

13.

甲公司自行建造某項(xiàng)生產(chǎn)用大型流水線,該流水線由A、B、C、D四個(gè)設(shè)備組成。該流水線各組成部分以獨(dú)立的方式為企業(yè)提供經(jīng)濟(jì)利益。有關(guān)資料如下:

(1)2008年1月10開(kāi)始建造,建造過(guò)程中發(fā)生外購(gòu)設(shè)備和材料成本4000萬(wàn)元,職工薪酬720萬(wàn)元,資本化的借款費(fèi)用1100萬(wàn)元,安裝費(fèi)用1200萬(wàn)元,為達(dá)到正常運(yùn)轉(zhuǎn)發(fā)生測(cè)試費(fèi)100萬(wàn)元,外聘專業(yè)人員服務(wù)費(fèi)400萬(wàn)元,在建工程中使用固定資產(chǎn)計(jì)提折舊4萬(wàn)元,員工培訓(xùn)費(fèi)6萬(wàn)元。2007年9月,該流水線達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)并投入使用。

(2)該流水線整體預(yù)計(jì)使用年限為15年,預(yù)計(jì)凈殘值為零,采用年限平均法計(jì)提折舊。A、B、C、D各設(shè)備在達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)時(shí)的公允價(jià)值分別為2016萬(wàn)元、1728萬(wàn)元、2880萬(wàn)元、1296萬(wàn)元,各設(shè)備的預(yù)計(jì)使用年限分別為10年、15年、20年和12年。按照稅法規(guī)定該流水線采用年限平均法按10年計(jì)提折舊,預(yù)計(jì)凈殘值為零,其初始計(jì)稅基礎(chǔ)與會(huì)計(jì)計(jì)量相同。

(3)甲公司預(yù)計(jì)該流水線每年停工維修時(shí)間為7天,維修費(fèi)用不符合固定資產(chǎn)確認(rèn)條件。

(4)因技術(shù)進(jìn)步等原因,甲公司于2011年3月對(duì)該流水線進(jìn)行更新改造,以新的部分零部件代替了C設(shè)備的部分舊零部件,C設(shè)備的部分舊零部件的原值為1641.6萬(wàn)元,更新改造時(shí)發(fā)生的支出2000萬(wàn)元。2011年6月達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)。

要求:根據(jù)上述材料,不考慮其他因素,回答4~8題。

4

甲公司建造該流水線的成本是()。

A.7524萬(wàn)元B.7520萬(wàn)元C.7420萬(wàn)元D.7020萬(wàn)元

14.

13

李某投資10萬(wàn)元,預(yù)期年收益率為8%,接受投資的企業(yè)承諾每半年復(fù)利一次,其實(shí)際收益率為()。

A.8%B.8.24%C.8.16%D.10%

15.某公司2012年銷售收入為l0000萬(wàn)元,2012年年底凈負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)為5000萬(wàn)元(其中股東權(quán)益4400萬(wàn)元),預(yù)計(jì)2013年銷售增長(zhǎng)率為8%,稅后經(jīng)營(yíng)凈利率為10%,凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持與2012年一致,凈負(fù)債的稅后利息率為4%,凈負(fù)債利息按上年年末凈負(fù)債余額和凈負(fù)債稅后利息率計(jì)算。下列有關(guān)2013年的各項(xiàng)預(yù)計(jì)結(jié)果中,錯(cuò)誤的是()。

A.凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資為400萬(wàn)元

B.稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)為1080萬(wàn)元

C.實(shí)體現(xiàn)金流量為680萬(wàn)元

D.凈利潤(rùn)為1000萬(wàn)元

16.按照能否轉(zhuǎn)換為股票,可以將債券分為()。

A.上市債券和非上市債券B.可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券C.抵押債券和信用債券D.記名債券和無(wú)記名債券

17.甲公司擬折價(jià)發(fā)行公司債券,債券為5年期,票面年利率12%,到期一次還本付息。該公司適用的所得稅稅率為25%,在不考慮籌資費(fèi)的前提下,則其稅后資本成本()

A.小于9%B.大于9%C.等于7%D.小于7%

18.企業(yè)年初借得50000元貸款,10年期,年利率12%,每年末等額償還。則每年應(yīng)付金額為()元。

A.8849

B.5000

C.6000

D.28251

19.某企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)(以成本為基礎(chǔ)確定)為30次,銷售毛利率為40%,則存貨(以收入為基礎(chǔ)確定)周轉(zhuǎn)次數(shù)為()次。

A.12B.40C.25D.5

20.某公司本年的銷售收入為2000萬(wàn)元,凈利潤(rùn)為250萬(wàn)元,利潤(rùn)留存率為50%,預(yù)計(jì)年度的增長(zhǎng)率均為3%。該公司的B為1.5,國(guó)庫(kù)券利率為4%,市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)股票的收益率為10%,則該公司的本期收入乘數(shù)為()。

A.0.64B.0.625C.1.25D.1.13

21.假如甲產(chǎn)品月初在產(chǎn)品數(shù)量為100件,本月投產(chǎn)數(shù)量500件,本月完工產(chǎn)品數(shù)量為450件。月初在產(chǎn)品成本為650元,本月發(fā)生生產(chǎn)費(fèi)用共計(jì)4750元。企業(yè)確定的產(chǎn)成品單位定額成本為10元,在產(chǎn)品單位定額成本為6元,采用定額比例法分配完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品成本,則期末在產(chǎn)品成本為()元。

A.1312.5B.900C.750D.792

22.收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度高,其持有人非常關(guān)心公司的經(jīng)營(yíng)狀況的證券是()。

A.固定收益證券B.權(quán)益證券C.衍生證券D.負(fù)債證券

23.下列各項(xiàng)中,不屬于發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券公司設(shè)置贖回條款目的的是()。

A.促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份

B.能使發(fā)行公司避免市場(chǎng)利率下降后,繼續(xù)向債券持有人按照較高的債券票面利率支付利息所蒙受的損失

C.限制債券持有人過(guò)分享受公司收益大幅度上升所帶來(lái)的回報(bào)

D.保護(hù)債券投資人的利益

24.下列關(guān)于業(yè)績(jī)的非財(cái)務(wù)計(jì)量的說(shuō)法中,不正確的是()。

A.非財(cái)務(wù)計(jì)量的綜合性、可計(jì)量性和可比性等都不如財(cái)務(wù)計(jì)量

B.在業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中,比較重要的非財(cái)務(wù)計(jì)量指標(biāo)有市場(chǎng)占有率、質(zhì)量和服務(wù)、創(chuàng)新、生產(chǎn)力和雇員培訓(xùn)

C.非財(cái)務(wù)計(jì)量可以計(jì)量公司的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)

D.非財(cái)務(wù)計(jì)量不能直接計(jì)量創(chuàng)造財(cái)富活動(dòng)的業(yè)績(jī)

25.下列各項(xiàng)中,能給企業(yè)帶來(lái)持續(xù)一定時(shí)間的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力的固定成本是()A.約束性固定成本B.生產(chǎn)產(chǎn)品的成本C.酌量性固定成本D.經(jīng)營(yíng)方針成本

26.下列關(guān)于價(jià)值評(píng)估的說(shuō)法中,正確的是()

A.價(jià)值評(píng)估使用的方法一般是定量分析法,它具有一定的科學(xué)性和客觀性,因此在評(píng)估時(shí),不可能導(dǎo)致結(jié)論的不確定

B.在價(jià)值評(píng)估時(shí),只關(guān)注企業(yè)價(jià)值的最終評(píng)估結(jié)果

C.價(jià)值評(píng)估認(rèn)為,股東價(jià)值的增加不一定只能利用市場(chǎng)的不完善才能實(shí)現(xiàn),若市場(chǎng)是完善的,價(jià)值評(píng)估也有實(shí)際意義

D.對(duì)于相信基礎(chǔ)分析的投資人來(lái)說(shuō),可根據(jù)價(jià)值評(píng)估提供的信息,尋找并且購(gòu)進(jìn)被市場(chǎng)低估的證券或企業(yè),以期獲得高于必要報(bào)酬率的收益

27.某企業(yè)2010年當(dāng)年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額600萬(wàn)元,適用的所得稅稅率為25%,企業(yè)按照10%的比例提取法定公積金,年初已超過(guò)5年的尚未彌補(bǔ)虧損100萬(wàn)元,企業(yè)可供分配給股權(quán)投資者的利潤(rùn)為()。

A.337.5萬(wàn)元

B.315萬(wàn)元

C.405萬(wàn)元

D.375萬(wàn)元

28.根據(jù)本量利分析原理,只能提高安全邊際量而不會(huì)降低保本點(diǎn)銷售量的措施是()。

A.提高單價(jià)B.增加產(chǎn)銷量C.降低單位變動(dòng)成本D.壓縮固定成本

29.

14

某企業(yè)與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額為200萬(wàn)元,承諾費(fèi)率為0.5%,企業(yè)借款150萬(wàn)元,平均使用8個(gè)月,借款年利率為4%,那么,借款企業(yè)向銀行支付承諾費(fèi)和利息共計(jì)()萬(wàn)元。

A.4B.4.5C.0.5D.5.5

30.應(yīng)收賬款賒銷效果的好壞,依賴于企業(yè)的信用政策。公司在對(duì)是否改變信用期間進(jìn)行決策時(shí),不考慮的因素是()。(2005年)

A.等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率B.產(chǎn)品變動(dòng)成本率C.應(yīng)收賬款壞賬損失率D.公司的所得稅稅率

31.第

5

下列有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)中性原理的說(shuō)法不正確的是()。

A.假設(shè)投資者對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度是中性的

B.假設(shè)所有證券的預(yù)期收益率都應(yīng)當(dāng)是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

C.風(fēng)險(xiǎn)中性的投資者需要額外的收益補(bǔ)償其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)

D.在風(fēng)險(xiǎn)中性的世界里,將期望值用無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率折現(xiàn),可以獲得現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

32.A企業(yè)投資10萬(wàn)元購(gòu)入一臺(tái)設(shè)備,無(wú)其他投資,初始期為0,預(yù)計(jì)使用年限為10年,無(wú)殘值。設(shè)備投產(chǎn)后預(yù)計(jì)每年可獲得凈利4萬(wàn)元,則該投資的靜態(tài)投資回收期為()年。

A.2B.4C.5D.10

33.電信運(yùn)營(yíng)商推出“手機(jī)29元不限流量,可免費(fèi)通話1000分鐘,超出部分主叫國(guó)內(nèi)通話每分鐘0.1元”套餐,若選用該套餐,則消費(fèi)者每月手機(jī)費(fèi)屬于()。(2019年)

A.固定成本B.階梯式成本C.延期變動(dòng)成本D.半變動(dòng)成本

34.可轉(zhuǎn)換債券對(duì)投資者來(lái)說(shuō),可在一定時(shí)期內(nèi)將其轉(zhuǎn)換為()。

A.收益較高的新發(fā)行債券B.普通股C.優(yōu)先股D.其他有價(jià)證券

35.某企業(yè)正在編制第4季度的直接材料消耗與采購(gòu)預(yù)算,預(yù)計(jì)直接材料的期初存量為1000千克,本期生產(chǎn)消耗量為3500千克,期末存量為800千克,材料采購(gòu)單價(jià)為每千克25元,企業(yè)每個(gè)季度的材料采購(gòu)貨款有30%當(dāng)季付清,其余在下季付清,第3季度末的應(yīng)付賬款額為5000元,則第4季度材料采購(gòu)現(xiàn)金支出為()元。

A.23300B.24750C.27750D.29750

36.

19

關(guān)于彈性預(yù)算,下列說(shuō)法不正確的是()。

A.彈性預(yù)算只是編制費(fèi)用預(yù)算的一種方法

B.彈性預(yù)算是按一系列業(yè)務(wù)量水平編制的

C.彈性預(yù)算的業(yè)務(wù)量范圍可以歷史上最高業(yè)務(wù)量或最低業(yè)務(wù)量為其上下限

D.彈性預(yù)算的編制關(guān)鍵是進(jìn)行成本性態(tài)分析

37.上市公司按照剩余股利政策發(fā)放股利的好處是()。

A.有利于公司合理安排資金結(jié)構(gòu)

B.有利于投資者安排收入與支出

C.有利于公司穩(wěn)定股票的市場(chǎng)價(jià)格

D.有利于公司樹立良好的形象

38.

1

普通股股東參與公司經(jīng)營(yíng)管理的基本方式是()。

A.對(duì)公司賬目和股東大會(huì)決議的審查權(quán)和對(duì)公司事務(wù)的質(zhì)詢權(quán)

B.按照《公司法》.其他法規(guī)和公司章程規(guī)定的條件和程序轉(zhuǎn)讓股份

C.出席或委托代理人出席股東大會(huì),并依公司章程規(guī)定行使表決權(quán)

D.股利分配請(qǐng)求權(quán)

39.下列關(guān)于增量預(yù)算和零基預(yù)算的說(shuō)法中,不正確的是()A.增量預(yù)算的前提之一是現(xiàn)有的業(yè)務(wù)活動(dòng)是企業(yè)所必需的

B.零基預(yù)算編制費(fèi)用預(yù)算時(shí),不考慮以往期間的費(fèi)用項(xiàng)目和費(fèi)用數(shù)額

C.增量預(yù)算是在基期水平的基礎(chǔ)上編制的,可能導(dǎo)致預(yù)算不準(zhǔn)確

D.增量預(yù)算可以避免前期不合理項(xiàng)目的干擾

40.某公司今年與上年相比,銷售收入增長(zhǎng)10%,凈利潤(rùn)增長(zhǎng)8%,資產(chǎn)總額增加12%,負(fù)債總額增加9%??梢耘袛?,該公司權(quán)益凈利率比上年()。

A.提高B.降低C.不變D.不確定

二、多選題(30題)41.管理會(huì)計(jì)報(bào)告按照責(zé)任中心可以分為()A.業(yè)務(wù)層管理會(huì)計(jì)報(bào)告B.成本中心報(bào)告C.利潤(rùn)中心報(bào)告D.投資中心報(bào)告

42.

11

租賃存在的原因主要包括()。

A.租賃雙方的實(shí)際稅率不同,通過(guò)租賃可以減稅B.降低交易成本C.通過(guò)租賃合同減少不確定性D.降低企業(yè)的資金成本

43.下列金融工具在貨幣市場(chǎng)中交易的有()。

A.股票B.銀行承兌匯票C.期限為3個(gè)月的政府債券D.期限為12個(gè)月的可轉(zhuǎn)讓定期存單

44.下列關(guān)于可持續(xù)增長(zhǎng)率的說(shuō)法中,錯(cuò)誤的有()

A.可持續(xù)增長(zhǎng)率是指企業(yè)僅依靠?jī)?nèi)部籌資時(shí),可實(shí)現(xiàn)的最大銷售增長(zhǎng)率

B.可持續(xù)增長(zhǎng)率是指不改變經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策時(shí),可實(shí)現(xiàn)的最大銷售增長(zhǎng)率

C.在經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變時(shí),可持續(xù)增長(zhǎng)率等于實(shí)際增長(zhǎng)率

D.在可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)下,企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益保持同比例增長(zhǎng)

45.在投資中心的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中,影響部門剩余收益的因素有()。

A.變動(dòng)成本B.銷售收入C.平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)D.要求的報(bào)酬率

46.在個(gè)別資本成本中須考慮抵稅因素的有()。

A.債券成本B.銀行借款成本C.普通股成本D.留存收益成本

47.下列關(guān)于資本市場(chǎng)線的表述中,不正確的有()

A.在M點(diǎn)的左側(cè),投資者僅持有市場(chǎng)組合M,并且會(huì)借入資金以進(jìn)一步投資于組合M

B.直線的截距表示無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率,它可以視為等待的報(bào)酬率

C.偏好風(fēng)險(xiǎn)的人會(huì)借入資金,增加購(gòu)買風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的資本,以使期望報(bào)酬率增加

D.投資者個(gè)人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度不僅影響借入和貸出的資金量,也影響最佳風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合

48.公司的下列行為中,可能損害債權(quán)人利益的有()。

A.提高股利支付率B.加大為其他企業(yè)提供的擔(dān)保C.提高資產(chǎn)負(fù)債率D.加大高風(fēng)險(xiǎn)投資比例

49.某零件年需要量7200件,日供應(yīng)量50件,每次訂貨變動(dòng)成本300元,單位儲(chǔ)存成本0.2元/年。假設(shè)一年為360天,企業(yè)對(duì)該零件的需求是均勻的,不設(shè)置保險(xiǎn)儲(chǔ)備并且按照經(jīng)濟(jì)訂貨量進(jìn)貨,則()。

A.經(jīng)濟(jì)訂貨量為6000件

B.最高庫(kù)存量為3600件

C.平均庫(kù)存量為3000件

D.與進(jìn)貨批量有關(guān)的總成本為720元

50.采用低正常股利加額外股利政策的優(yōu)點(diǎn)有()

A.可以吸引住部分依靠股利度日的股東B.使公司具有較大的靈活性C.使股利負(fù)擔(dān)最低D.有助于穩(wěn)定和提高股價(jià)

51.下列關(guān)于期權(quán)價(jià)值的表述中,錯(cuò)誤的有()。

A.處于虛值狀態(tài)的期權(quán),雖然內(nèi)在價(jià)值不為正,但是依然可以以正的價(jià)格出售

B.只要期權(quán)未到期并且不打算提前執(zhí)行,那么該期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)就不為零

C.期權(quán)的時(shí)間價(jià)值從本質(zhì)上來(lái)說(shuō),是延續(xù)的價(jià)值,因?yàn)闀r(shí)間越長(zhǎng),該期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)就越大

D.期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的變化,必然會(huì)引起該期權(quán)內(nèi)在價(jià)值的變化

52.下列關(guān)于易變現(xiàn)率的表述中,正確的有()。

A.易變現(xiàn)率表示的是經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)中長(zhǎng)期籌資來(lái)源的比重

B.易變現(xiàn)率高,說(shuō)明資金來(lái)源的持續(xù)性強(qiáng)

C.易變現(xiàn)率低,意味著償債壓力大

D.易變現(xiàn)率表示的是流動(dòng)資產(chǎn)中長(zhǎng)期籌資來(lái)源的比重

53.下列表述中正確的有()。A.產(chǎn)權(quán)比率為3/4,則權(quán)益乘數(shù)為4/3

B.在編制調(diào)整利潤(rùn)表時(shí),債券投資利息收入不應(yīng)考慮為金融活動(dòng)的收益

C.凈金融負(fù)債等于金融負(fù)債減去金融資產(chǎn),在數(shù)值上它等于凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)減去股東權(quán)益

D.從增加股東收益來(lái)看,凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率是企業(yè)可以承擔(dān)的稅后借款利息率的上限

54.在邊際貢獻(xiàn)大于固定成本的情況下,下列措施中有利于降低企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)的有()。

A.增加產(chǎn)品銷量B.提高產(chǎn)品單價(jià)C.提高資產(chǎn)負(fù)債率D.節(jié)約固定成本支出

55.

15

制造費(fèi)用是指為生產(chǎn)產(chǎn)品和提供勞務(wù)所發(fā)生的各項(xiàng)間接費(fèi)用,包括()。

A.生產(chǎn)車間管理人員的工資和福利費(fèi)B.生產(chǎn)車間固定資產(chǎn)折舊C.生產(chǎn)車間的辦公費(fèi)D.行政管理部門的水電費(fèi)

56.依據(jù)財(cái)務(wù)理論,下列有關(guān)債務(wù)資本成本的表述中,錯(cuò)誤的有()。

A.債務(wù)的真實(shí)資本成本是籌資人的承諾收益率

B.由于所得稅的作用,公司的稅后債務(wù)資本成本不等于債權(quán)人要求的報(bào)酬率

C.投資決策依據(jù)的債務(wù)資本成本,既包括現(xiàn)有債務(wù)的歷史資本成本,也包括未來(lái)新增債務(wù)的資本成本

D.資本預(yù)算依據(jù)的加權(quán)平均資本成本,既包括長(zhǎng)期債務(wù)資本成本,也包括短期債務(wù)資本成本

57.

27

在下列質(zhì)量成本項(xiàng)目中,屬于不可避免成本的有()。

A.預(yù)防成本B.檢驗(yàn)成本C.內(nèi)部質(zhì)量損失成本D.外部質(zhì)量損失成本

58.假設(shè)ABC公司股票目前的市場(chǎng)價(jià)格為50元,而在一年后的價(jià)格可能是60元和40元兩種情況。再假定存在一份100股該種股票的看漲期權(quán),期限是一年,執(zhí)行價(jià)格為50元。購(gòu)進(jìn)上述股票且按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率10%借入資金,同時(shí)售出一份100股該股票的看漲期權(quán)。則按照復(fù)制原理,下列說(shuō)法正確的有()。

A.購(gòu)買股票的數(shù)量為50股B.借款的金額是1818.18元C.期權(quán)的價(jià)值為681.82元D.期權(quán)的價(jià)值為844元

59.每股盈余最大化和利潤(rùn)最大化作為企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的共同缺陷是()。A.A.沒(méi)有考慮時(shí)間性B.沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)性C.沒(méi)有考慮投入和產(chǎn)出的關(guān)系D.不具有現(xiàn)實(shí)意義

60.影響內(nèi)含增長(zhǎng)率的因素有()。

A.經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比B.經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比C.銷售凈利率D.股利支付率

61.

38

下列說(shuō)法中正確的是()。

A.現(xiàn)金持有量越大,機(jī)會(huì)成本越高

B.現(xiàn)金持有量越低,短缺成本越大

C.現(xiàn)金持有量越大,管理成本越大

D.現(xiàn)金持有量越大,收益越高

E.現(xiàn)金持有量越大,信用損失越大

62.與采用激進(jìn)型營(yíng)運(yùn)資本籌資策略相比,企業(yè)采用保守型營(yíng)運(yùn)資本籌資策略時(shí)()

A.資金成本較高B.易變現(xiàn)率較高C.舉債和還債的頻率較高D.蒙受短期利率變動(dòng)損失的風(fēng)險(xiǎn)較高

63.下列有關(guān)短期預(yù)算的說(shuō)法中,正確的有()。A.資本支出預(yù)算屬于財(cái)務(wù)預(yù)算

B..因?yàn)橹圃熨M(fèi)用的發(fā)生與生產(chǎn)有關(guān),所以制造費(fèi)用預(yù)算的編制要以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)

C.定期預(yù)算法預(yù)算期始終保持在一定時(shí)間跨度

D.管理費(fèi)用預(yù)算一般以過(guò)去的實(shí)際開(kāi)支為基礎(chǔ),按預(yù)算期的可預(yù)見(jiàn)變化來(lái)調(diào)整

64.下列各項(xiàng)中,屬于制造成本的有()

A.直接材料成本B.直接人工成本C.制造費(fèi)用D.管理費(fèi)用

65.在最佳現(xiàn)金持有量確定的隨機(jī)模式中,下列說(shuō)法正確的有()。A.A.最優(yōu)現(xiàn)金返回線與交易成本正相關(guān)

B.最優(yōu)現(xiàn)金返回線與機(jī)會(huì)成本負(fù)相關(guān)

C.最優(yōu)現(xiàn)金返回線與現(xiàn)金流量的波動(dòng)性正相關(guān)

D.最優(yōu)現(xiàn)金返回線與現(xiàn)金控制下限正相關(guān)

66.下列各項(xiàng)中,屬于MM理論的假設(shè)條件的有()。

A.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)可以用息稅前利潤(rùn)的方差來(lái)衡量

B.投資者等市場(chǎng)參與者對(duì)公司未來(lái)的收益和風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期是相同的

C.在股票與債券進(jìn)行交易的市場(chǎng)中沒(méi)有交易成本,且個(gè)人與機(jī)構(gòu)投資者的借款利率與公司相同

D.全部現(xiàn)金流是永續(xù)增長(zhǎng)的

67.上市公司公開(kāi)發(fā)行優(yōu)先股,應(yīng)當(dāng)符合以下情形()之一。

A.其普通股為中證50指數(shù)成份股

B.以公開(kāi)發(fā)行優(yōu)先股作為支付手段收購(gòu)或吸收合并其他上市公司

C.以減少注冊(cè)資本為目的回購(gòu)普通股的,可以公開(kāi)發(fā)行優(yōu)先股作為支付手段

D.其發(fā)行的優(yōu)先股必須為可轉(zhuǎn)換為普通股的優(yōu)先股

68.財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的局限性表現(xiàn)在()。

A.缺乏可比性B.缺乏可靠性C.存在滯后性D.缺乏具體性

69.

29

在選擇資產(chǎn)時(shí),下列說(shuō)法正確的是()。

A.當(dāng)預(yù)期收益率相同時(shí),風(fēng)險(xiǎn)回避者會(huì)選擇風(fēng)險(xiǎn)小的

B.如果風(fēng)險(xiǎn)相同,對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)回避者而言。將無(wú)法選擇

C.如果風(fēng)險(xiǎn)不同,對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)中立者而言,將選擇預(yù)期收益大的

D.當(dāng)預(yù)期收益相同時(shí),風(fēng)險(xiǎn)追求者會(huì)選擇風(fēng)險(xiǎn)小的

70.在用同一種原材料同時(shí)生產(chǎn)出幾種產(chǎn)品的聯(lián)產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)中,在分離前。

A.直接費(fèi)用直接計(jì)人某種產(chǎn)品成本

B.間接費(fèi)用分配計(jì)入某種產(chǎn)品成本

C.無(wú)論是直接生產(chǎn)費(fèi)用還是間接生產(chǎn)費(fèi)用在分離前都不能直接計(jì)人某種產(chǎn)品成本

D.沒(méi)有直接計(jì)入某種產(chǎn)品的費(fèi)用

三、計(jì)算分析題(10題)71.

甲公司是一家尚未上市的機(jī)械加工企業(yè)。公司目前發(fā)行在外的普通股股數(shù)為4000萬(wàn)股,預(yù)計(jì)2012年的銷售收人為18000萬(wàn)元,凈利潤(rùn)為9360萬(wàn)元。公司擬采用相對(duì)價(jià)值評(píng)估模型中的市銷率模型對(duì)股權(quán)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估,并收集了三個(gè)可比公司的相關(guān)數(shù)據(jù),具體如下:(1)計(jì)算三個(gè)可比公司的市銷率,使用修正平均市銷率法計(jì)算甲公司的股權(quán)價(jià)值。(2)分析市銷率估價(jià)模型的優(yōu)點(diǎn)和局限性,該種估價(jià)方法主要適用于哪類企業(yè)?

72.1.甲公司2010年初的負(fù)債及所有者權(quán)益總額為10000萬(wàn)元,其中,債務(wù)資本為2000萬(wàn)元(全部是按面值發(fā)行的債券,票面利率為8%);普通股股本為2000萬(wàn)元(每股面值2元);資本公積為4000萬(wàn)元;留存收益2000萬(wàn)元。2010年該公司為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模,需要再籌集5000萬(wàn)元資金,有以下兩個(gè)籌資方案可供選擇:方案一:全部通過(guò)增發(fā)普通股籌集,預(yù)計(jì)每股發(fā)行價(jià)格為10元;方案二:全部通過(guò)增發(fā)債券籌集,按面值發(fā)行,票面利率為10%。預(yù)計(jì)2010年可實(shí)現(xiàn)息稅前利潤(rùn)1500萬(wàn)元,固定經(jīng)營(yíng)成本1000萬(wàn)元,適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。要求回答下列互不相關(guān)的問(wèn)題

(1)分別計(jì)算兩方案籌資后的總杠桿系數(shù)和每股收益,并根據(jù)計(jì)算結(jié)果確定籌資方案

(2)如果甲公司股票收益率與股票指數(shù)收益率的協(xié)方差為10%,股票指數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)差為40%,國(guó)庫(kù)券的收益率為4%,平均風(fēng)險(xiǎn)股票要求的風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%,計(jì)算甲公司股票的資本成本

(3)如果甲公司打算按照目前的股數(shù)發(fā)放10%的股票股利,然后按照新的股數(shù)發(fā)放現(xiàn)金股利,計(jì)劃使每股凈資產(chǎn)達(dá)到7元,計(jì)算每股股利的數(shù)額。

73.假設(shè)A公司的股票現(xiàn)在的市價(jià)為40元。有1份以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)和1份以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看跌期權(quán),執(zhí)行價(jià)格均為40.5元,到期時(shí)間是1年。根據(jù)股票過(guò)去的歷史數(shù)據(jù)所測(cè)算的連續(xù)復(fù)利報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差為0.5185,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為每年4%。

要求:利用兩期二叉樹模型確定看漲期權(quán)的價(jià)格。

74.假設(shè)A證券的預(yù)期報(bào)酬率為10%,標(biāo)準(zhǔn)差是12%,B證券的預(yù)期報(bào)酬率為18%,標(biāo)準(zhǔn)差是20%,A、B的投資比例分別為60%和40%。

要求:

(1)計(jì)算投資組合的預(yù)期報(bào)酬率;

(2)假設(shè)投資組合報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差為15%,計(jì)算A、B的相關(guān)系數(shù);

(3)假設(shè)證券A、B報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)為0.6,投資組合報(bào)酬率與整個(gè)股票市場(chǎng)報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)為0.8,整個(gè)市場(chǎng)報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差為10%,計(jì)算投資組合的β系數(shù)。

75.下列信息給出了過(guò)去6年兩種證券收益率的情況:

要求:

(1)計(jì)算每種證券的平均報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差。

(2)計(jì)算兩種證券之間的相關(guān)系數(shù)(保留兩位小數(shù))。

(3)假設(shè)某人擬投資75%的A證券和25%的B證券,要求計(jì)算投資組合的報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差。

76.要求:

(1)利用回歸直線法確定資金需要量與產(chǎn)銷量的線性關(guān)系方程;

(2)如果預(yù)計(jì)2008年的產(chǎn)銷量為30萬(wàn)件,預(yù)測(cè)該年資金需要量。

77.已知ABC公司與庫(kù)存有關(guān)的信息如下:

(1)年需求數(shù)量為30000單位(假設(shè)每年360天);

(2)購(gòu)買價(jià)每單位100元;

(3)庫(kù)存儲(chǔ)存成本是商品買價(jià)的30%;

(4)訂貨成本每次60元;

(5)公司希望的安全儲(chǔ)備量為750單位;

(6)訂貨數(shù)量只能按100的倍數(shù)(四舍五入)確定;

(7)訂貨至到貨的時(shí)間為15天。

要求:

(1)最優(yōu)經(jīng)濟(jì)訂貨量為多少?

(2)存貨水平為多少時(shí)應(yīng)補(bǔ)充訂貨?

(3)存貨平均占用多少資金?

78.B公司目前生產(chǎn)一種產(chǎn)品,該產(chǎn)品的適銷期預(yù)計(jì)還有6年,公司計(jì)劃6年后停產(chǎn)該產(chǎn)品。生產(chǎn)該產(chǎn)品的設(shè)備已使用5年,比較陳舊,運(yùn)行成本(人工費(fèi)、維修費(fèi)和能源消耗等)和殘次品率較高。目前市場(chǎng)上出現(xiàn)了一種新設(shè)備,其生產(chǎn)能力、生產(chǎn)產(chǎn)品的質(zhì)量與現(xiàn)有設(shè)備相同。設(shè)置雖然購(gòu)置成本較高,但運(yùn)行成本較低,并且可以減少存貨占用資金、降低殘次品率。除此以外的其他方面,新設(shè)備與舊設(shè)備沒(méi)有顯著差別。

B公司正在研究是否應(yīng)將現(xiàn)有舊設(shè)備更換為新設(shè)備,有關(guān)的資料如下(單位:元):

繼續(xù)使用舊設(shè)備更換新設(shè)備舊設(shè)備當(dāng)初購(gòu)買和安裝成本2000000舊設(shè)備當(dāng)前市值50000新設(shè)備購(gòu)買和安裝成本300000稅法規(guī)定折舊年限(年)10稅法規(guī)定折舊年限(年)10稅法規(guī)定折舊方法直線法稅法規(guī)定折舊方法直線法稅法規(guī)定殘值率10%稅法規(guī)定殘值率10%已經(jīng)使用年限(年)5年運(yùn)行效率提高減少半成品存貨占用資金15000預(yù)計(jì)尚可使用年限(年)6年計(jì)劃使用年限(年)6年預(yù)計(jì)6年后殘值變現(xiàn)凈收入0預(yù)計(jì)6年后殘值變現(xiàn)凈收入150000年運(yùn)行成本(付現(xiàn)成本)110000年運(yùn)行成本(付現(xiàn)成本)85000年殘次品成本(付現(xiàn)成本)8000年殘次品成本(付現(xiàn)成本)5000B公司更新設(shè)備投資的資本成本為10%,所得稅率為25%;固定資產(chǎn)的會(huì)計(jì)折舊政策與稅法有關(guān)規(guī)定相同。

要求:

(1)計(jì)算B公司繼續(xù)使用舊設(shè)備的相關(guān)現(xiàn)金流出總現(xiàn)值。

(2)計(jì)算B公司更換新設(shè)備方案的相關(guān)現(xiàn)金流出總現(xiàn)值。

(3)計(jì)算兩個(gè)方案的凈差額,并判斷應(yīng)否實(shí)施更新設(shè)備的方案。

79.

該公司的產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售平衡,適用的所得稅率為25%。要求:(計(jì)算結(jié)果四舍五人取整數(shù))

(1)若下一年產(chǎn)品售價(jià)定為30元,計(jì)算損益平衡的產(chǎn)品銷售量。

(2)若下一年銷售120000件產(chǎn)品,計(jì)算使稅后銷售利潤(rùn)率為1%的產(chǎn)品售價(jià)和安全邊際率。

80.某企業(yè)準(zhǔn)備投資一個(gè)新項(xiàng)目,資本成本為10%,分別有甲、乙、丙三個(gè)方案可供選擇。(1)甲方案的有關(guān)資料如下:

金額單位:元

(2)乙方案的項(xiàng)目壽命期為8年,靜態(tài)回收期為3.5年,內(nèi)部收益率為8%。

(3)丙方案的項(xiàng)目壽命期為10年,初始期為2年,不包括初始期的靜態(tài)回收期為4.5年,原始投資現(xiàn)值合計(jì)為80000元,現(xiàn)值指數(shù)為1.2。

要求:

(1)計(jì)算甲方案的下列數(shù)據(jù):①包括初始期的靜態(tài)回收期;②A和B的數(shù)值;③包括初始期的動(dòng)態(tài)回收期;④凈現(xiàn)值。

(2)評(píng)價(jià)甲、乙、丙方案是否可行。

(3)按等額年金法選出最優(yōu)方案。(4)按照共同年限法確定最優(yōu)方案。

參考答案

1.C解析:做這個(gè)題目時(shí),唯一需要注意的是固定成本變化后,不僅僅是經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)發(fā)生變化,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)也發(fā)生變化。

方法一:

因?yàn)?,總杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)÷[邊際貢獻(xiàn)-(固定成本+利息)]

而邊際貢獻(xiàn)=500×(1-40%)=300(萬(wàn)元)

原來(lái)的總杠桿系數(shù)=1.5×2=3

所以,原來(lái)的(固定成本+利息)=200(萬(wàn)元)

變化后的(固定成本+利息)=200+50=250(萬(wàn)元)

變化后的總杠桿系數(shù)=300÷(300-250)=6

方法二:

根據(jù)題中條件可知,邊際貢獻(xiàn)=500×(1-40%)=300(萬(wàn)元)

(1)因?yàn)椋?jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/(邊際貢獻(xiàn)-固定成本)

所以,1.5=300/(300-原固定成本)

即:原固定成本=100(萬(wàn)元)

變化后的固定成本為100+50=150(萬(wàn)元)

變化后的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=300/(300-150)=2

原EBIT=300-100=200(萬(wàn)元)

變化后的EBIT=300-150=150(萬(wàn)元)

(2)因?yàn)椋?cái)務(wù)杠桿系數(shù)=原EBIT/(原EBIT-利息)

所以,2=200/(200-利息)

利息=100(萬(wàn)元)

變化后的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=變化后的EBIT/(變化后的EBIT-利息)=150/(150-100)=3

(3)根據(jù)上述內(nèi)容可知,變化后的總杠桿系數(shù)=3×2=6

2.A選項(xiàng)A正確,選項(xiàng)D錯(cuò)誤,股權(quán)現(xiàn)金流量=實(shí)體現(xiàn)金流量-債務(wù)現(xiàn)金流量=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量-資本支出-稅后利息費(fèi)用+凈負(fù)債增加;

選項(xiàng)B、C錯(cuò)誤,股權(quán)現(xiàn)金流量=股利分配-股權(quán)資本凈增加=凈利潤(rùn)-留存收益增加-股權(quán)資本凈增加=凈利潤(rùn)-股東權(quán)益增加。

綜上,本題應(yīng)選A。

3.B股利增長(zhǎng)率=可持續(xù)增長(zhǎng)率=留存收益比率×期初權(quán)益預(yù)期凈利率=80%×15%=12%,留存收益資本成本=1.2/20+12%=18%。

4.A【答案】A

【解析】由于股票收益率非常復(fù)雜多變,影響因素很多,因此較短的期間所提供的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)比較極端,無(wú)法反映平均水平,因此應(yīng)選擇較長(zhǎng)的時(shí)間跨度。

5.B若預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率將上升,企業(yè)應(yīng)與銀行簽訂固定利率合同,這樣對(duì)企業(yè)有利。

6.B[答案]B

[解析]訂貨提前期對(duì)每次訂貨量、訂貨次數(shù)、訂貨時(shí)間間隔不產(chǎn)生影響,由此可知選項(xiàng)A.C.D不是答案;在提前訂貨的情況下,企業(yè)再次發(fā)出訂貨單時(shí)尚有存貨的庫(kù)存量,稱為再訂貨點(diǎn),由此可知,選項(xiàng)B是答案。

7.B普通股資金成本=2/[10×(1-5%)]×100%+2%=23.05%

8.D股票股利會(huì)增加流通在外的股票數(shù)量,同時(shí)降低股票的每股價(jià)值。

9.D編制彈性預(yù)算的基本步驟是:①選擇業(yè)務(wù)量的計(jì)量單位;②確定適用的業(yè)務(wù)量范圍;③逐項(xiàng)研究并確定各項(xiàng)成本和業(yè)務(wù)量之間的數(shù)量關(guān)系;④計(jì)算各項(xiàng)預(yù)算成本,并用一定的方式來(lái)表達(dá)。

10.A因?yàn)橛傤~不變,所以送股后的每股收益=目前的每股收益/(1+送股比例)=1.1/(1+10%)=1(元);因?yàn)槭杏什蛔?,送股后的市盈?送股前的市盈率=11/1.1=10,因此,送股后的每股市價(jià)=10×1=10(元)。

11.D【解析】有效集以外的投資組合與有效邊界上的組合相比,有三種情況:①相同的標(biāo)準(zhǔn)差和較低的期望報(bào)酬率;②相同的期望報(bào)酬率和較高的標(biāo)準(zhǔn)差;③較低的報(bào)酬率和較高的標(biāo)準(zhǔn)差。以上組合都是無(wú)效的。如果投資組合是無(wú)效的,可以通過(guò)改變投資比例轉(zhuǎn)換到有效邊界上的某個(gè)組合,以達(dá)到提高期望報(bào)酬率而不增加風(fēng)險(xiǎn),或者降低風(fēng)險(xiǎn)而不降低期望報(bào)酬率的組合。

12.D【答案】D

【解析】如果公司目前有上市的長(zhǎng)期債券,則可以使用到期收益率法計(jì)算債務(wù)的稅前成本;如果需要計(jì)算債務(wù)成本的公司,沒(méi)有上市債券,就需要找一個(gè)擁有可交易債券的可比公司,作為參照物;如果本公司沒(méi)有上市的債券,而且找不到合適的可比公司,那么就需要使用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)債務(wù)成本;如果目標(biāo)公司沒(méi)有上市的長(zhǎng)期債券,也找不到合適的可比公司,并且沒(méi)有信用評(píng)級(jí)資料,那么可以使用財(cái)務(wù)比率法估計(jì)債務(wù)成本。

13.A流水線的成本

=4000+720+1100+1200+100+400+4

=7524(萬(wàn)元)

14.C實(shí)際利率=(1+8%/2)2-1=8.16%

15.D【答案】D

【解析】(1)由于凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變;

凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加=原凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×增長(zhǎng)率=5000×8%=400(萬(wàn)元);

(2)稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)=銷售收入×稅后經(jīng)營(yíng)凈利率=10000×(1+8%)×10%=1080(萬(wàn)元)

(3)實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)一凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加=1080—400=680(萬(wàn)元)

(4)凈利潤(rùn)=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)一稅后利息=1080—600×4%=1056(萬(wàn)元)

16.BB【解析】債券按照能否上市分為上市債券和非上市債券;按照能否轉(zhuǎn)換為股票,可以將債券分為可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券;按照有無(wú)特定的財(cái)產(chǎn)擔(dān)保分為抵押債券和信用債券;按照是否記有持券人的姓名或名稱分為記名債券和無(wú)記名債券。

17.B在不考慮籌資費(fèi)的前提下,折價(jià)發(fā)行債券的稅前資本成本大于票面利率12%,則其稅后資本成本大于9%[12%×(1-25%)]。

綜上,本題應(yīng)選B。

18.A

19.D【答案】D

【解析】存貨(收入)周轉(zhuǎn)次數(shù)×銷售成本率=存貨(成本)周轉(zhuǎn)次數(shù),所以存貨(收入)周轉(zhuǎn)次數(shù)=30÷(1-40%)=50(次)。

20.A【答案】A

21.B月末在產(chǎn)品數(shù)量=100+500—450=150(件),分配率=(650+4750)/(450×10+150×6)=1,期末在產(chǎn)品成本=150×6×1=900(元)

22.B對(duì)固定收益證券而言,發(fā)行人承諾每年向持有人支付固定的利息,除非發(fā)行人破產(chǎn)或者違約,證券持有人將按規(guī)定數(shù)額取得利息,因此固定收益證券的收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度低;而對(duì)權(quán)益證券而言,發(fā)行人事先不對(duì)持有者作出支付承諾,收益的多少不確定,要看公司經(jīng)營(yíng)的業(yè)績(jī)和公司凈資產(chǎn)的價(jià)值,權(quán)益證券的收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度高,其持有人非常關(guān)心公司的經(jīng)營(yíng)狀況。本題選B。

23.D設(shè)置贖回條款是為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份,因此又被稱為加速條款。它同時(shí)也能使發(fā)行公司避免市場(chǎng)利率下降后,繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失;或限制債券持有人過(guò)分享受公司收益大幅度上升所帶來(lái)的回報(bào)。選項(xiàng)D,設(shè)置贖回條款保護(hù)的是發(fā)行公司的利益。

24.D【正確答案】:D

【答案解析】:非財(cái)務(wù)計(jì)量與嚴(yán)格定量的財(cái)務(wù)計(jì)量指標(biāo)相比,主要的優(yōu)勢(shì)有兩個(gè):(1)非財(cái)務(wù)計(jì)量可以直接計(jì)量創(chuàng)造財(cái)富活動(dòng)的業(yè)績(jī);(2)非財(cái)務(wù)計(jì)量可以計(jì)量公司的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)。所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

【該題針對(duì)“業(yè)績(jī)的非財(cái)務(wù)計(jì)量”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

25.A約束性固定成本是不能通過(guò)當(dāng)前的管理決策行動(dòng)加以改變的固定成本,約束性固定成本給企業(yè)帶來(lái)的是持續(xù)一定時(shí)間的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力,而不是產(chǎn)品。因此,它實(shí)質(zhì)上是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力成本,而不是產(chǎn)品成本。

綜上,本題應(yīng)選A。

固定成本分類:

26.D選項(xiàng)A錯(cuò)誤,價(jià)值評(píng)估是一種經(jīng)濟(jì)“評(píng)估”方法。評(píng)估是一種定量分析,但它并不是完全客觀和科學(xué)的。一方面它使用許多定量分析模型,具有一定的科學(xué)性和客觀性;另一方面它又使用許多主觀估計(jì)的數(shù)據(jù),帶有一定的主觀估計(jì)性質(zhì);

選項(xiàng)B錯(cuò)誤,企業(yè)價(jià)值評(píng)估提供的信息不僅僅是一個(gè)數(shù)字,還包括評(píng)估過(guò)程中產(chǎn)生的大量信息,因此,不要過(guò)分關(guān)注最終結(jié)果而忽視評(píng)估過(guò)程中產(chǎn)生的其他信息;

選項(xiàng)C錯(cuò)誤,在完善的市場(chǎng)中,企業(yè)只能取得投資者要求的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益,市場(chǎng)價(jià)值與內(nèi)在價(jià)值相等,價(jià)值評(píng)估沒(méi)有什么實(shí)際意義;

選項(xiàng)D正確,投資人信奉不同理念,有的人相信技術(shù)分析,有的人相信基本分析。相信基本分析的人認(rèn)為企業(yè)價(jià)值與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)之間存在函數(shù)關(guān)系,這種關(guān)系在一定時(shí)間內(nèi)是穩(wěn)定的,證券價(jià)格與價(jià)值的偏離經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的調(diào)整會(huì)向價(jià)值回歸。他們據(jù)此原理尋找并且購(gòu)進(jìn)被市場(chǎng)低估的證券或企業(yè),以期獲得高于必要報(bào)酬率的收益。

綜上,本題應(yīng)選D。

27.B可供分配的利潤(rùn)=[600×(1—25%)一100]×(1—10%)=315(萬(wàn)元)。

28.B安全邊際量=正常銷售量-盈虧臨界點(diǎn)銷售量,由公式可以看出,只有選項(xiàng)B符合題意。

29.B解析:本題考核短期信用條件。借款企業(yè)向銀行支付的承諾費(fèi)=(200-150)×0.5%×8/12+200×0.5%×4/12=0.5(萬(wàn)元)或=150×0.5%×4/12+50×0.5%×12/12=0.5(萬(wàn)元)。借款企業(yè)向銀行支付的利息=150×8/12×4%=4(萬(wàn)元)。所以借款企業(yè)向銀行支付承諾費(fèi)和利息共計(jì)4.5萬(wàn)元。

30.D在進(jìn)行應(yīng)收賬款信用政策決策時(shí),按照差量分析法只要改變信用政策所帶來(lái)的稅前凈損益大于0,信用政策的改變就可行,所以不用考慮所得稅稅率,本題答案為選項(xiàng)D。

31.C在風(fēng)險(xiǎn)中性原理中,風(fēng)險(xiǎn)中性的投資者不需要額外的收益補(bǔ)償其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。

32.AA【解析】年折舊=10/10=1(萬(wàn)元),經(jīng)營(yíng)期內(nèi)年凈現(xiàn)金流量=4+1=5(萬(wàn)元),靜態(tài)投資回收期=10/5=2(年)。

33.C延期變動(dòng)成本,是指在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)總額保持穩(wěn)定,超出特定業(yè)務(wù)量則開(kāi)始隨業(yè)務(wù)量正比例增長(zhǎng)的成本。延期變動(dòng)成本在某一業(yè)務(wù)量以下表現(xiàn)為固定成本,超過(guò)這一業(yè)務(wù)量則成為變動(dòng)成本。

34.B【解析】可轉(zhuǎn)換債券是指在一定時(shí)期內(nèi),可以按規(guī)定的價(jià)格或一定比例,由持有人自由地選擇轉(zhuǎn)換為普通股的債券。

35.D第4季度采購(gòu)量=3500+800—1000=3300(千克),采購(gòu)總額=3300×25=82500(元),采購(gòu)現(xiàn)金支出=82500×30%+5000=29750(元)。

36.A彈性預(yù)算方法從理論上講適用于編制全面預(yù)算中所有與業(yè)務(wù)量有關(guān)的各種預(yù)算。但從實(shí)用角度看,主要用于編制彈性成本費(fèi)用預(yù)算和彈性利潤(rùn)預(yù)算等。

37.A剩余股利政策下,圍繞著公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行收益分配,因此,有利于公司合理安排資金結(jié)構(gòu),實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的長(zhǎng)期最大化。不過(guò)由于股利不穩(wěn)定,因此,不利于投資者安排收入與支出也不利于公司樹立良好的形象,在現(xiàn)實(shí)的資本市場(chǎng)中不利于公司穩(wěn)定股票的市場(chǎng)價(jià)格。

38.C股東的管理權(quán)主要體現(xiàn)在出席股東大會(huì)并行使表決權(quán)。

39.D選項(xiàng)A不符合題意,增量預(yù)算法的前提條件是:①現(xiàn)有業(yè)務(wù)活動(dòng)是企業(yè)所必需的;②原有的各項(xiàng)業(yè)務(wù)都是合理的;

選項(xiàng)B不符合題意,零基預(yù)算法是“以零為基礎(chǔ)編制預(yù)算”的方法,采用零基預(yù)算法在編制費(fèi)用預(yù)算時(shí),不考慮以往期間的費(fèi)用項(xiàng)目和費(fèi)用數(shù)額,主要根據(jù)預(yù)算期的需要和可能分析費(fèi)用項(xiàng)目和費(fèi)用數(shù)額的合理性綜合平衡編制費(fèi)用預(yù)算;

選項(xiàng)C不符合題意,增量預(yù)算法是指以基期水平為基礎(chǔ),分析預(yù)算期業(yè)務(wù)量水平及有關(guān)影響因素的變動(dòng)情況,通過(guò)調(diào)整基期項(xiàng)目及數(shù)額,編制相關(guān)預(yù)算的方法;

選項(xiàng)D符合題意,零基預(yù)算法不受前期費(fèi)用項(xiàng)目和費(fèi)用水平的制約,能避免前期不合理項(xiàng)目的干擾。

綜上,本題應(yīng)選D。

增量預(yù)算法VS零基預(yù)算法

40.B【解析】根據(jù)杜邦財(cái)務(wù)分析體系:權(quán)益凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)=(凈利潤(rùn)÷銷售收入)×(銷售收入÷資產(chǎn)總額)×[1÷(1-資產(chǎn)負(fù)債率)],今年與上年相比,銷售凈利率的分母(銷售收入)增長(zhǎng)10%,分子(凈利潤(rùn))增長(zhǎng)8%,表明銷售凈利率在下降;總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分母(資產(chǎn)總額)增加12%,分子(銷售收入)增長(zhǎng)10%,表明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在下降;資產(chǎn)負(fù)債率的分母(資產(chǎn)總額)增加12%,分子負(fù)債總額增加9%,表明資產(chǎn)負(fù)債率在下降,即權(quán)益乘數(shù)在下降。今年和上年相比,銷售凈利率下降了,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降了,權(quán)益乘數(shù)下降了,由此可以判斷,該公司權(quán)益凈利率比上年下降了。

41.BCD管理會(huì)計(jì)報(bào)告按照責(zé)任中心可以分為成本中心報(bào)告、利潤(rùn)中心報(bào)告和投資中心報(bào)告。

綜上,本題應(yīng)選BCD。

管理會(huì)計(jì)報(bào)告的類型

42.ABC租賃存在的原因主要有:(1)租賃雙方的實(shí)際稅率不同,通過(guò)租賃可以減稅;(2)通過(guò)租賃降低交易成本;(3)通過(guò)租賃合同減少不確定性。

43.BCD金融市場(chǎng)可以分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)。貨幣市場(chǎng)是短期金融工具交易的市場(chǎng),交易的證券期限不超過(guò)1年,貨幣市場(chǎng)工具包括短期國(guó)債(在英美稱為國(guó)庫(kù)券)、大額可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等。資本市場(chǎng)是指期限在1年以上的金融資產(chǎn)交易市場(chǎng)。資本市場(chǎng)的工具包括股票、公司債券、長(zhǎng)期政府債券和銀行長(zhǎng)期貸款。

44.ABC選項(xiàng)A、B、C的說(shuō)法錯(cuò)誤,可持續(xù)增長(zhǎng)率是指不發(fā)行新股(或回購(gòu)股票),不改變經(jīng)營(yíng)效率(不改變營(yíng)業(yè)凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率)和財(cái)務(wù)政策(不改變權(quán)益乘數(shù)和利潤(rùn)留存率)時(shí),其銷售所能達(dá)到的增長(zhǎng)率??沙掷m(xù)增長(zhǎng)率必須同時(shí)滿足不發(fā)行新股(或回購(gòu)股票),不改變經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策;

選項(xiàng)D說(shuō)法正確,在可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)下,企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益保持同比例增長(zhǎng)。

綜上,本題應(yīng)選ABC。

45.ABCD剩余收益=部門稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)一部門平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×要求的報(bào)酬率,選項(xiàng)A和B會(huì)影響部門稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn),選項(xiàng)C影響部門平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)。

46.AB【答案】AB

【解析】因債務(wù)籌資的利息在稅前列支,可以抵稅,其個(gè)別資本成本中的資金使用費(fèi)用為稅后的年利息,而權(quán)益資金的股利是稅后支付的,不能抵稅,所以選項(xiàng)A、B正確。

47.AD選項(xiàng)A錯(cuò)誤,在M點(diǎn)的左側(cè),投資者同時(shí)持有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合;在M點(diǎn)的右側(cè),投資者僅持有市場(chǎng)組合M,并且會(huì)借入資金以進(jìn)一步投資于組合M。在存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的情況下,投資人可以通過(guò)貸出資金減少自己的風(fēng)險(xiǎn),體現(xiàn)在資本市場(chǎng)線上即為M點(diǎn)左側(cè)部分;偏好風(fēng)險(xiǎn)的人可以借入資金,增加購(gòu)買風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的資本,體現(xiàn)在資本市場(chǎng)線上即為M點(diǎn)右側(cè)部分;

選項(xiàng)D錯(cuò)誤,投資者個(gè)人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度僅僅影響借入和貸出的資金量,不影響最佳風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合。其原因是當(dāng)存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)并可按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率自由借貸時(shí),市場(chǎng)組合優(yōu)于所有其他組合。對(duì)于不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者來(lái)說(shuō),只要能以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率自由借貸,他們都會(huì)選擇市場(chǎng)組合。

綜上,本題應(yīng)選AD。

48.ABCD選項(xiàng)A,提高股利支付率,減少了可以用來(lái)歸還借款和利息的現(xiàn)金流;選項(xiàng)B、C,加大為其他企業(yè)提供的擔(dān)保、提高資產(chǎn)負(fù)債率,增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),可能損害債權(quán)人的利益;選項(xiàng)D加大高風(fēng)險(xiǎn)投資比例,增加了虧損的可能性,導(dǎo)致借款企業(yè)還本付息的壓力增大,損害債權(quán)人的利益。

49.ABD根據(jù)題意可知,日需求量為7200/360=20(件),由于告訴了日供應(yīng)量,因此,本題屬于存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的情況,根據(jù)公式可知,經(jīng)濟(jì)訂貨

50.ABD此題暫無(wú)解析

51.CD期權(quán)價(jià)值=內(nèi)在價(jià)值+時(shí)間溢價(jià),由此可知,處于虛值狀態(tài)的期權(quán),雖然內(nèi)在價(jià)值等于0,但是只要時(shí)間溢價(jià)大于0,期權(quán)價(jià)值就大于0,所以,選項(xiàng)A的說(shuō)法正確。期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)是一種等待的價(jià)值,是寄希望于標(biāo)的股票價(jià)格的變化可以增加期權(quán)的價(jià)值,因此,選項(xiàng)B的說(shuō)法是正確的。期權(quán)的時(shí)間價(jià)值是一種“波動(dòng)的價(jià)值”,時(shí)間越長(zhǎng),出現(xiàn)波動(dòng)的可能性就越大,時(shí)間溢價(jià)也就越大,所以選項(xiàng)C的說(shuō)法是錯(cuò)誤的。不管期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格如何變化,只要期權(quán)處于虛值狀態(tài)時(shí),內(nèi)在價(jià)值就為零,所以選項(xiàng)D的說(shuō)法也是不正確的。

52.ABC流動(dòng)資產(chǎn)的籌資結(jié)構(gòu),可以用經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)中長(zhǎng)期籌資來(lái)源的比重來(lái)衡量,該比率稱為易變現(xiàn)率。由此可知,選項(xiàng)A的說(shuō)法正確,選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。易變現(xiàn)率高,說(shuō)明經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)中長(zhǎng)期籌資來(lái)源的比重大,由于長(zhǎng)期籌資來(lái)源的期限長(zhǎng),所以,易變現(xiàn)率高說(shuō)明資金來(lái)源的持續(xù)性強(qiáng),即選項(xiàng)B的說(shuō)法正確。易變現(xiàn)率低說(shuō)明經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)中短期來(lái)源的比重大,由于短期來(lái)源的期限短,所以,償債壓力大,即選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。

53.CD

54.ABD衡量企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)是總杠桿系數(shù),總杠桿系數(shù)=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù),在邊際貢獻(xiàn)大于固定成本的情況下,選項(xiàng)A、B、D均可以導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)降低,總杠桿系數(shù)降低,從而降低企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn);選項(xiàng)C會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)增加,總杠桿系數(shù)變大,從而提高企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)。

55.ABC制造費(fèi)用一般為間接生產(chǎn)費(fèi)用。

56.ACD債務(wù)的真實(shí)資本成本應(yīng)是債權(quán)人的期望收益率,而不是籌資人的承諾收益率,所以,選項(xiàng)A錯(cuò)誤;在不考慮交易相關(guān)稅費(fèi)的前提下,公司的稅前債務(wù)資本成本等于債權(quán)人要求的報(bào)酬率,由于所得稅的作用,公司的稅后債務(wù)資本成本通常低于債權(quán)人要求的報(bào)酬率,所以,選項(xiàng)B正確;投資決策依據(jù)的債務(wù)資本成本,僅包括未來(lái)新增債務(wù)的資本成本,而不包括現(xiàn)有債務(wù)的歷史資本成本,所以,選項(xiàng)C錯(cuò)誤;資本預(yù)算依據(jù)的加權(quán)平均資本成本,僅包括長(zhǎng)期債務(wù)資本成本和權(quán)益資本成本,而不包括短期債務(wù)資本成本,所以,選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

57.AB「解析」質(zhì)量成本包括兩方面的內(nèi)容:預(yù)防和檢驗(yàn)成本、損失成本;預(yù)防和檢驗(yàn)成本屬于不可避免成本;損失成本(包括內(nèi)部質(zhì)量損失成本和外部質(zhì)量損失成本)屬于可避免成本。

58.ABC購(gòu)進(jìn)H股上述股票且按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率10%借人資金,借款數(shù)額設(shè)定為Y,期權(quán)的價(jià)值為C。。若股價(jià)上升到60元時(shí),售出1份該股票的看漲期權(quán)的清償結(jié)果:-100×(60-50)=-1000(元),同時(shí)出售H股股票,償還借人的Y元資金的清償結(jié)果:H×60一Y×(1+10%)=60H-1.1Y;若股價(jià)下降到40元時(shí),售出1份該股票的看漲期權(quán)的清償結(jié)果為0,同時(shí)出售H股股票,償還借入的Y元資金的清償結(jié)果:H×40-Y×(1+10%)=40H-1.1Y。任何一種價(jià)格情形,其現(xiàn)金凈流量為零。則:60H-1.1Y-1000=0(1)40H-1.1Y-0=0(2)解得:H=50(股),Y=1818.18(元)目前購(gòu)進(jìn)H股上述股票且按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率10%借入資金,借款數(shù)額設(shè)定為Y,期權(quán)的價(jià)值為C0,其現(xiàn)金凈流量=50H-C0-Y=0,則C0=50H-Y=50×50-1818.18=681.82(元)。

59.AB解析:利潤(rùn)最大化觀點(diǎn)沒(méi)有考慮利潤(rùn)的取得時(shí)間,每股盈余最大化觀點(diǎn)沒(méi)有考慮每股盈余取得的時(shí)間性;利潤(rùn)最大化觀點(diǎn)沒(méi)有考慮獲取利潤(rùn)和所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系,每股盈余最大化沒(méi)有考慮每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)性;每股盈余最大化考慮了投入和產(chǎn)出的關(guān)系,把企業(yè)的利潤(rùn)和股東投入的資本聯(lián)系起來(lái)考察。

60.ABCD答案解析:計(jì)算內(nèi)含增長(zhǎng)率是根據(jù)“外部融資銷售百分比=0”計(jì)算的,即根據(jù)0=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比-計(jì)劃銷售凈利率×[(1+增長(zhǎng)率)÷增長(zhǎng)率]×(1-股利支付率)計(jì)算,由此可知,該題答案為ABCD.(參見(jiàn)教材74頁(yè))

61.AB與現(xiàn)金有關(guān)的成本包括持有成本(機(jī)會(huì)成本),管理成本.缺短成本。持有量與機(jī)會(huì)成本成正比,與短缺成本成反比,管理成本不隨持有量的變化而變化。

62.AB選項(xiàng)A符合題意,選項(xiàng)C、D不符合題意,與采用激進(jìn)型營(yíng)運(yùn)資本籌資政策相比,企業(yè)采用保守型營(yíng)運(yùn)資本籌資政策時(shí),短期金融負(fù)債所占比重較小,所以,舉債和還債的頻率較低,同時(shí)蒙受短期利率變動(dòng)損失的風(fēng)險(xiǎn)也較低。然而,另一方面,卻會(huì)因長(zhǎng)期負(fù)債資本成本高于短期金融負(fù)債的資本成本導(dǎo)致與采用激進(jìn)型營(yíng)運(yùn)資本籌資政策相比,企業(yè)采用保守型營(yíng)運(yùn)資本籌資政策時(shí),資金成本較高。

選項(xiàng)B符合題意,易變現(xiàn)率=(長(zhǎng)期資金來(lái)源-長(zhǎng)期資產(chǎn))/經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn),與采用激進(jìn)型營(yíng)運(yùn)資本籌資政策相比,企業(yè)采用保守型營(yíng)運(yùn)資本籌資政策時(shí),長(zhǎng)期資金較多,因此,易變現(xiàn)率較高。

綜上,本題應(yīng)選AB。

63.AD財(cái)務(wù)預(yù)算是關(guān)于資金籌措和使用的預(yù)算,包括短期的現(xiàn)金收支預(yù)算和信貸預(yù)算,以及長(zhǎng)期的資本支出預(yù)算和長(zhǎng)期資金籌措預(yù)算,所以選項(xiàng)A正確;制造費(fèi)用通常分為變動(dòng)制造費(fèi)用和固定制造費(fèi)用。變動(dòng)制造費(fèi)用與生產(chǎn)量直接相關(guān),所以變動(dòng)制造費(fèi)用以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)來(lái)編制。固定制造費(fèi)用,通常與本期產(chǎn)量無(wú)關(guān),需要按每期實(shí)際需要的支付額預(yù)計(jì),所以選項(xiàng)B不正確;滾動(dòng)預(yù)算不受會(huì)計(jì)年度制約,預(yù)算期始終保持在一定時(shí)間跨度的預(yù)算方法,選項(xiàng)C不正確。

64.ABC選項(xiàng)A、B、C屬于,制造成本包括直接材料成本、直接人工成本和制造費(fèi)用三項(xiàng);

選項(xiàng)D不符合題意,非制造成本包括銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用,它們不構(gòu)成產(chǎn)品的制造成本。

綜上,本題應(yīng)選ABC。

65.ABCD根據(jù),可以得出結(jié)論。

66.ABC解析:MM理論的假設(shè)前提包括:(1)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)可以用息稅前利潤(rùn)的方差來(lái)衡量,具有相同經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的公司稱為風(fēng)險(xiǎn)同類;(2)投資者等市場(chǎng)參與者對(duì)公司未來(lái)的收益和風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期是相同的;(3)完美資本市場(chǎng)。即在股票與債券進(jìn)行交易的市場(chǎng)中沒(méi)有交易成本,且個(gè)人與機(jī)構(gòu)投資者的借款利率與公司相同;(4)借債無(wú)風(fēng)險(xiǎn)。即公司或個(gè)人投資者的所有債務(wù)利率均為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率,與債務(wù)數(shù)量無(wú)關(guān);(5)全部現(xiàn)金流是永續(xù)的。即公司息稅前利潤(rùn)具有永續(xù)的零增長(zhǎng)特征,以及債券也是永續(xù)的。

67.BC上市公司公開(kāi)發(fā)行優(yōu)先股,應(yīng)當(dāng)符合以下情形之一:(1)其普通股為上證50指數(shù)成份股;(2)以公開(kāi)發(fā)行優(yōu)先股作為支付手段收購(gòu)或吸收合并其他上市公司;(3)以減少注冊(cè)資本為目的回購(gòu)普通股的,可以公開(kāi)發(fā)行優(yōu)先股作為支付手段,或者在回購(gòu)方案實(shí)施完畢后,可公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)回購(gòu)減資總額的優(yōu)先股。上市公司不得發(fā)行可轉(zhuǎn)換為普通股的優(yōu)先股,但商業(yè)銀行可根據(jù)商業(yè)銀行資本監(jiān)管規(guī)定,非公開(kāi)發(fā)行觸發(fā)事件發(fā)生時(shí)強(qiáng)制轉(zhuǎn)換為普通股的優(yōu)先股,并遵守有關(guān)規(guī)定。

68.ABC財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的局限性表現(xiàn)在缺乏可比性、缺乏可靠性、存在滯后性。

69.AC風(fēng)險(xiǎn)回避者選擇資產(chǎn)的態(tài)度是:當(dāng)預(yù)期收益率相同時(shí),偏好于具有低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn);而對(duì)于同樣風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn),則鐘情于具有高預(yù)期收益的資產(chǎn)。風(fēng)險(xiǎn)追求者對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度與風(fēng)險(xiǎn)回避者正好相反。由此可知,選項(xiàng)A的說(shuō)法正確,選項(xiàng)B和選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)中立者而言,選擇資產(chǎn)的唯一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益的大小。而不管風(fēng)險(xiǎn)狀況如何。由此可知,選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。

70.CD用同一種原材料同時(shí)生產(chǎn)出幾種產(chǎn)品的聯(lián)產(chǎn)品,其費(fèi)用均屬于間接計(jì)人費(fèi)用,需按一定的分配標(biāo)準(zhǔn)配計(jì)人。

71.

(1)計(jì)算三個(gè)可比公司的市銷率、甲公司的股權(quán)價(jià)值A(chǔ)公司的市銷率=20.00/(20000/5000)=5B公司的市銷率=19.5/(30000/8000)=5.2C公司的市銷率=27/(35000/7000)=5.4修正平均市銷率=5.2/(49%×100)=0.1061甲公司每股價(jià)值=0.1061×(9360/18000)×100×(18000/4000)=24.83(元)甲公司股權(quán)價(jià)值=24.83×4000=99320(萬(wàn)元)[或:甲公司每股價(jià)值=5.2/(49%×10O)×(9360/18000)×100×(18000/4000)

×4000=99330.60(萬(wàn)元)](2)市銷率估價(jià)模型的優(yōu)點(diǎn)和局限性、適用范圍。優(yōu)點(diǎn):它不會(huì)出現(xiàn)負(fù)值,對(duì)于虧損企業(yè)和資不抵債的企業(yè),也可以計(jì)算出一個(gè)有意義的價(jià)值乘數(shù)。它比較穩(wěn)定、可靠,不容易被操縱。市銷率對(duì)價(jià)格政策和企業(yè)戰(zhàn)略變化敏感,可以反映這種變化的后果。局限性:不能反映成本的變化,而成本是影響企業(yè)現(xiàn)金流量和價(jià)值的重要因素之一。市銷率估價(jià)方法主要適用于銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè),或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)。第2問(wèn)英文答案:Advantages:Itcan’tbeanegativevalue,SOthatthosecompaniesina10ssorinsolvencypositioncanworkoutameaningfulincomemultiplier.It’Smorestable,reliableandnoteasytobemanipulated.It’Ssensitivetothechangeofpricepolicyandbusinessstrategy,henceitcanreflecttheresultofthechange.Disadvantages:Itcan’treflectthechangeofcostswhileit’Soneofthemostimportantfactorswhichaffectcorporationcashf10wandvalue.It’Sappropriateforserviceenterpriseswith10wcost——saleratioortraditionalenterpriseswithsimilarcost—salerati0.

72.[解析](1)增發(fā)普通股籌資方案下:

全年債券利息=2000×8%=160(萬(wàn)元)

總杠桿系數(shù)=(1500+1000)/(1500-160)=1.87

增發(fā)的普通股股數(shù)=5000/10=500(萬(wàn)股)

每股收益=(1500-160

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