基礎(chǔ)財(cái)管32講練習(xí)題zhcwgl

第四部分財(cái)務(wù)成本管理）1、F20082009年預(yù)計(jì)的主要財(cái)2008（基期2009含折舊（1）F公司的全部資產(chǎn)均為經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，流動(dòng)負(fù)債均為經(jīng)營(yíng)性負(fù)債，長(zhǎng)期負(fù)債均為金融性負(fù)債，<1>F2009<2>F2008><4>、使用現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型評(píng)估時(shí)，一項(xiàng)非常重要的工作是判斷未來(lái)企業(yè)何時(shí)進(jìn)入穩(wěn)定狀態(tài)。22000023年進(jìn)入成長(zhǎng)期，凈收益第一年增長(zhǎng)14%，第二年增長(zhǎng)14%，第三年增長(zhǎng)8%，第四年及以后將保持其凈收益該公司一直采用固定股利支付率政策，并打算今后繼續(xù)實(shí)行該政策。該公司沒有增發(fā)普通股和<1>、如果的價(jià)格為24.89元，計(jì)算的預(yù)期收益率（精確到1%）<2>、說(shuō)明一下為什么會(huì)有價(jià)格以及影響價(jià)格的因素<3>、說(shuō)明一下價(jià)格的類型以及投資人在進(jìn)行估價(jià)時(shí)主要使用的價(jià)格（2）與指數(shù)收益率的相關(guān)系數(shù)為0.5，指數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)差為3.0，該收益率的標(biāo)準(zhǔn)差3.9；<1><2><3>、計(jì)算公司的平均資本成本<4><5><6><7>、說(shuō)明一下計(jì)算平均資本成本時(shí)，有幾種方案可供選擇，以及目前大多數(shù)公司采用16%，當(dāng)前價(jià)格是48元。為了對(duì)光華公司當(dāng)前股價(jià)是否偏離價(jià)值進(jìn)行判斷，投資者收集了以4個(gè)可比公司的有關(guān)數(shù)據(jù)。甲8乙6丙5丁9<2><3>5、宏軒公司由于業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)大，需要債券融資，每張面值為1000元，票面利率為8%，期限為5年，每半年支付一次利息，到期按照面值償還本金。計(jì)劃2012年4月1日，2012年3月20日發(fā)布公告，預(yù)計(jì)時(shí)的市場(chǎng)利率為10%。<1>、按照預(yù)計(jì)的市場(chǎng)利率計(jì)算該債券的價(jià)格<3><4>、如果按照要求（1）的價(jià)格，后市場(chǎng)利率一直保持不變，說(shuō)明一下，隨著時(shí)間的推<5>、如果后，市場(chǎng)利率發(fā)生變化，說(shuō)明一下，隨著時(shí)間的推移，市場(chǎng)利率的變動(dòng)對(duì)債券價(jià)1<1>【答疑編 <2>【答疑編 <3>【正確答案】采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型進(jìn)行估值時(shí)，需要確定現(xiàn)金流量、折現(xiàn)率和現(xiàn)金流量的持續(xù)【答疑編 <4>【答疑編 <5> <1>＝2×（1＋14%）＝2.28（元）2.8132.81元。i，則：i＝11%時(shí)：11%?！敬鹨删?<2>【正確答案】之所以有價(jià)格，可以，是因?yàn)樗芙o持有人帶來(lái)預(yù)期收益。一般說(shuō)來(lái)，公【答疑編 <3>【正確答案】上的價(jià)格分為開盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)和等，投資人在進(jìn)行估價(jià)時(shí) <1>【正確答案】該的β系數(shù)＝0.5×3.9/3.0＝0.65，普通股成本【提示】市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)附加率指的是（Rm－Rf）【答疑編 <2>＝4%＋5%＝9%【答疑編 <3>【答疑編 <4>【答疑編 <5>【正確答案】一個(gè)公司資本成本的高低，取決于三個(gè)因素：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)率；經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)；財(cái)務(wù)【答疑編 <6>【答疑編 <7>【正確答案】計(jì)算平均資本成本時(shí)，有三種方案可供選擇：賬面價(jià)值、實(shí)際市場(chǎng)價(jià) <1>【正確答案】市凈率的驅(qū)動(dòng)因素有增長(zhǎng)率、股利支付率、風(fēng)險(xiǎn)（權(quán)益資本成本）和股東權(quán)益凈利【答疑編 <2>＝8/15%×16%×4.6＝39.25（元）A企業(yè)的每股價(jià)值＝（39.25＋33.97＋33.45＋38.96）/4＝36.41（元）【答疑編 <3>【答疑編 5<1>【正確答案】債券的價(jià)【答疑編 <2>【正確答案】在債券時(shí)，票面利率是根據(jù)等風(fēng)險(xiǎn)投資的折現(xiàn)率確定的，如果債券印刷或公告【答疑編 <3>【正確答案】債券定價(jià)的基本原則是：折現(xiàn)率等于債券票面利率時(shí)，債券價(jià)值就是其面值，平價(jià)【答疑編 <4>【正確答案】在市場(chǎng)利率一直保持