財(cái)務(wù)分析及其基本方法概述

第三章財(cái)務(wù)分析及其根本方法第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析方法1第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述一、財(cái)務(wù)分析的概念及作用〔一〕財(cái)務(wù)分析的概念——是指以財(cái)務(wù)報(bào)表和其他資料為依據(jù)和起點(diǎn)，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)企業(yè)的過去和現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)狀況及其變動(dòng)，目的是了解過去、評(píng)價(jià)現(xiàn)在、預(yù)測(cè)未來，幫助利益關(guān)系集團(tuán)改善決策。財(cái)務(wù)分析的最根本職能，是將大量的報(bào)表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對(duì)特定決策有用的信息，減少?zèng)Q策的不確定性。2〔二〕財(cái)務(wù)分析的作用1、評(píng)價(jià)企業(yè)一定時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況2、為報(bào)表使用者決策提供依據(jù)3、檢查、考核企業(yè)內(nèi)部各職能部門工作情況和業(yè)績(jī)水平3二、財(cái)務(wù)分析的目的〔一〕對(duì)投資人——〔二〕對(duì)債權(quán)人——〔三〕對(duì)經(jīng)理人員——〔四〕對(duì)供應(yīng)商——〔五〕對(duì)政府——〔六〕對(duì)雇員和工會(huì)——〔七〕對(duì)中介機(jī)構(gòu)——〔八〕綜合財(cái)務(wù)分析的一般目的財(cái)務(wù)分析的一般目的：評(píng)價(jià)過去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)；衡量現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況；預(yù)測(cè)未來的開展趨勢(shì)。4三、財(cái)務(wù)分析的根底財(cái)務(wù)分析的起點(diǎn)是財(cái)務(wù)報(bào)表，分析使用的大量數(shù)據(jù)大局部了來源于公開發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)表。財(cái)務(wù)分析的前提是正確理解財(cái)務(wù)報(bào)表?！惨弧迟Y產(chǎn)負(fù)債表〔二〕利潤(rùn)表〔三〕現(xiàn)金流量表〔四〕稅收5四、財(cái)務(wù)分析的根本方法〔一〕比較分析法1、按比較對(duì)象〔和誰(shuí)比〕分類2、按比較內(nèi)容〔比什么〕分類——直比、趨勢(shì)3、財(cái)務(wù)分析的核心問題——尋找原因、解釋原因〔二〕因素分析法——確定各影響因素的影響程度具體方法又分為：1、定基替代法2、指標(biāo)分解法3、連環(huán)替代法4、差額分析法6五、財(cái)務(wù)分析的局限性1、財(cái)務(wù)報(bào)表本身的局限性〔1〕歷史本錢〔2〕假設(shè)幣值不變〔3〕穩(wěn)健原那么72、報(bào)表的真實(shí)性問題〔1〕技能原因〔2〕道德原因3、企業(yè)會(huì)計(jì)政策的不同選擇影響可比性——會(huì)計(jì)政策的變化給財(cái)務(wù)分析帶來不可比性4、比較根底問題〔1〕橫向比較——同業(yè)標(biāo)準(zhǔn)〔2〕趨勢(shì)分析——?dú)v史數(shù)據(jù)〔3〕差異分析——方案預(yù)算8資產(chǎn)金額負(fù)債與所有者權(quán)益金額貨幣資金應(yīng)收賬款存貨固定資產(chǎn)12000000060000002000000短期借款預(yù)收賬款應(yīng)付賬款應(yīng)付工資應(yīng)付福利費(fèi)應(yīng)交稅金小計(jì)長(zhǎng)期借款應(yīng)付債券長(zhǎng)期應(yīng)付款實(shí)收資本資本公積盈余公積未分配利潤(rùn)

8000001300000011000000100002000014930000000500000005000020000資產(chǎn)總計(jì)20000000負(fù)債與所有者權(quán)益總計(jì)200000009

第二節(jié)

財(cái)務(wù)比率分析方法一、變現(xiàn)能力比率或稱短期償債能力比率二、 長(zhǎng)期償債能力比率三、 企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力比率四、 企業(yè)盈利能力比率10一、變現(xiàn)能力比率或稱短期償債能力比率1、流動(dòng)比率流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=2/12、速動(dòng)比率速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=(流動(dòng)資產(chǎn)－存貨－其他流動(dòng)資產(chǎn))/流動(dòng)負(fù)債=1/13、現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率=〔現(xiàn)金＋現(xiàn)金等價(jià)物〕/流動(dòng)負(fù)債=〔現(xiàn)金＋短期投資〕/流動(dòng)負(fù)債11二、長(zhǎng)期償債能力比率〔一〕資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)1、公式：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債/資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債/所有者權(quán)益權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)/所有者權(quán)益2、共同的功能：〔1〕反映企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力〔2〕反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)123、三者之間的關(guān)系產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債/所有者權(quán)益=負(fù)債/〔資產(chǎn)—負(fù)債〕=資產(chǎn)負(fù)債率/〔1-資產(chǎn)負(fù)債率〕權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)/所有者權(quán)益=資產(chǎn)/〔資產(chǎn)—負(fù)債〕=1/〔1—資產(chǎn)負(fù)債率〕13〔二〕利息保障倍數(shù)1、公式：利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用2、說明：〔1〕利息是要由利潤(rùn)歸還的，所以要用息稅前利潤(rùn)指標(biāo)；〔2〕利息費(fèi)用是指本期發(fā)生的全部應(yīng)付利息，包括財(cái)務(wù)費(fèi)用中本期的利息和計(jì)入固定資產(chǎn)本錢的資本化利息，后者也是需要由利潤(rùn)歸還的?！?〕這是唯一一個(gè)既反映償債能力由反映盈利能力的指標(biāo)。14〔三〕其它指標(biāo)1、有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/〔所有者權(quán)益—無(wú)形資產(chǎn)凈值〕2、現(xiàn)金利息保障倍數(shù)=〔經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量＋現(xiàn)金利息支出＋付現(xiàn)所得稅〕/現(xiàn)金利息支出3、償債保障比率=負(fù)債總額/經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量15〔四〕影響長(zhǎng)期償債能力的因素1、租賃活動(dòng)2、或有負(fù)債3、擔(dān)保責(zé)任16三、企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力比率〔一〕 營(yíng)運(yùn)能力比率計(jì)算的根本原理該種資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額某種資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率=——————————————該種資產(chǎn)的平均占用額

反映企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)主要有周轉(zhuǎn)率〔周轉(zhuǎn)次數(shù)〕、和周轉(zhuǎn)天數(shù)。17〔二〕反映營(yíng)運(yùn)能力的財(cái)務(wù)比率存貨周轉(zhuǎn)率存貨完成的周轉(zhuǎn)額存貨周轉(zhuǎn)率=—————————存貨的平均占用額銷售本錢=—————————————〔期初存貨＋期末存貨〕÷2存貨的周轉(zhuǎn)天數(shù)=360天÷存貨周轉(zhuǎn)率360×存貨平均占用額=————————————銷售本錢182.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款完成的周轉(zhuǎn)額=—————————————應(yīng)收賬款平均占用額

銷售收入=————————————〔期初應(yīng)收賬款＋期末應(yīng)收賬款〕÷2

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)360=—————————

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

360×應(yīng)收賬款平均占用額=—————————————

銷售收入19從上面可推出：360應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=—————————————周轉(zhuǎn)天數(shù)〔周轉(zhuǎn)期、收現(xiàn)期〕銷售收入應(yīng)收賬款=—————————平均占用額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率銷售收入=—————————×周轉(zhuǎn)期360=日銷售額×收現(xiàn)期20其他營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)3、 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入=——————————平均流動(dòng)資產(chǎn)4、 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入=——————————平均固定資產(chǎn)凈值5、 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入=——————————平均總資產(chǎn)〔固定資產(chǎn)為凈值〕21四、企業(yè)盈利能力比率〔一〕銷售凈利率凈利潤(rùn)銷售凈利率=————————×100%銷售收入

22〔二〕銷售毛利率銷售毛利銷售毛利率=—————————×100%銷售收入銷售收入—銷售本錢=———————————×100%銷售收入23〔三〕資產(chǎn)凈利率凈利率資產(chǎn)凈利率=————————×100%資產(chǎn)總額息稅前利潤(rùn)總資產(chǎn)利潤(rùn)率=—————————×100%總資產(chǎn)=息稅前利潤(rùn)率24〔四〕股東權(quán)益報(bào)酬率股東權(quán)益報(bào)酬率〔凈資產(chǎn)收益率、股東投資報(bào)酬率〕凈利潤(rùn)=———————×100%股東權(quán)益25杜邦分析模型凈利潤(rùn)股東權(quán)益報(bào)酬率=———————×100%〔上下同乘資產(chǎn)〕股東權(quán)益凈利潤(rùn)×資產(chǎn)=———————〔重新組合〕股東權(quán)益×資產(chǎn)=資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)〔如果上式再同乘銷售收入〕凈利潤(rùn)①×資產(chǎn)③×銷售收入②=———————————————〔重新組合〕股東權(quán)益③×資產(chǎn)②×銷售收入①=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)26杜邦分析圖股東權(quán)益報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率×權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)÷股東權(quán)益銷售凈利÷銷售收入銷售收入÷總資產(chǎn)股東權(quán)益＋負(fù)債銷售收入-本錢費(fèi)用-所得稅流動(dòng)資產(chǎn)＋非流動(dòng)資產(chǎn)長(zhǎng)期負(fù)債＋流動(dòng)負(fù)債27〔五〕本錢費(fèi)用凈利率利潤(rùn)總額本錢費(fèi)用利潤(rùn)率=————————×100%本錢費(fèi)用總額28〔六〕每股收益凈利潤(rùn)—優(yōu)先股股利每股收益=————————————發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)29

依據(jù)此法我們可以看每股收益與每股凈資產(chǎn)的關(guān)系：凈利潤(rùn)每股收益=————

股數(shù)凈利潤(rùn)①×股東權(quán)益③×資產(chǎn)④×銷售收入②=—————————————————————

股數(shù)③×股東權(quán)益④×資產(chǎn)②×銷售收入①=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×每股凈資產(chǎn)×權(quán)益乘數(shù)30〔七〕每股股利與股利發(fā)放率、股利保障倍數(shù)、留存收益率股利總額每股股利=——————普通股股數(shù)每股股利股利支付率=———————×100%每股收益每股收益股利保障倍數(shù)=————————每股股利凈利潤(rùn)—全部股利留存收益率=———————————×100%凈利潤(rùn)31〔八〕每股凈資產(chǎn)年末股東權(quán)益每股凈資產(chǎn)=—————————年末普通股股數(shù)〔九〕市盈率每股股價(jià)市盈率=——————每股收益〔十〕市凈率每股市價(jià)市凈率=——————每股凈資產(chǎn)32例1某公司本年利潤(rùn)分配以及年末股東權(quán)益的資料如下：凈利潤(rùn)2100股本3000加：年初未分配利潤(rùn)400(每股面值1元，每股市價(jià)10.5元)可供分配利潤(rùn)2500資本公積2200減：法定盈余公積500