中小企業(yè)投融資培訓(xùn)第五季第二場(chǎng)：《融資有道中小企業(yè)融資操作技巧》

中小企業(yè)融資操作大全中國(guó)社會(huì)科學(xué)院中小企業(yè)研究中心

吳瑕

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院中小企業(yè)研究中心吳瑕中國(guó)社會(huì)科學(xué)院中小企業(yè)研究中心吳瑕課程說(shuō)明課程內(nèi)容:共分理念篇、渠道篇、策略篇和風(fēng)險(xiǎn)防范篇。案例來(lái)源:一部分來(lái)自于導(dǎo)師、同行專家、本人實(shí)踐，也有一部分來(lái)自于正規(guī)雜志和網(wǎng)站，這些案例都比較能清晰完整地表達(dá)每一種融資方法的科學(xué)性和可操作性。課程特點(diǎn)：輕理論、重實(shí)務(wù)；輕政治、重法律；輕規(guī)則、重創(chuàng)新。演講風(fēng)格：復(fù)雜問(wèn)題簡(jiǎn)單化；財(cái)務(wù)理論通俗化；專業(yè)問(wèn)題生活化。課堂互動(dòng)：個(gè)別提問(wèn)、小組討論、模擬策劃、現(xiàn)場(chǎng)演練.小組互動(dòng)分組：10人一組，選組長(zhǎng)，交換名片。討論：1、企業(yè)為什么要融資？目前企業(yè)有哪些融資渠道？2、請(qǐng)分別說(shuō)出貸款融資方式和出售股權(quán)融資方式的優(yōu)缺點(diǎn)。3、您認(rèn)為企業(yè)融資難的根本原因是什么？4、為什么遇到風(fēng)險(xiǎn)投資人時(shí)，大都先要看你的商業(yè)計(jì)劃書(shū)？第一篇理念篇中國(guó)社會(huì)科學(xué)院中小企業(yè)研究中心吳瑕第一篇理念篇觀念決定思路思路決定出路第一篇理念篇中國(guó)社會(huì)科學(xué)院中小企業(yè)研究中心吳瑕一個(gè)歐洲乞丐的故事

在法國(guó)巴黎，一位沒(méi)有繼承人的富豪死后將自己的一大筆遺產(chǎn)贈(zèng)送給遠(yuǎn)房的一位親戚，這位親戚是一個(gè)常年靠乞討為生的乞丐。這名接受遺產(chǎn)的乞丐立即變成了百萬(wàn)富翁。新聞?dòng)浾弑銇?lái)采訪這名幸運(yùn)的乞丐：“你繼承了遺產(chǎn)之后，你想做的第一件事是什么？”乞丐回答說(shuō)：“我要買一個(gè)金飯碗和一根金拐杖，以后我要做一名高級(jí)乞丐”。第一篇理念篇中國(guó)社會(huì)科學(xué)院中小企業(yè)研究中心吳瑕

對(duì)一般人來(lái)說(shuō)會(huì)選擇：買房、娶妻、儲(chǔ)蓄、旅游、買彩票、投資創(chuàng)業(yè)等；但對(duì)于常年靠乞討為生的乞丐來(lái)說(shuō)，“一個(gè)人吃飽全家不餓”、“無(wú)兒無(wú)女無(wú)責(zé)任”、“來(lái)去自由，不受約束”等等思想觀念和陋習(xí)已經(jīng)形成，你想讓他說(shuō)出“投資創(chuàng)業(yè)”之類的想法是幾乎沒(méi)有可能的。所以說(shuō)觀念決定思路，思路決定出路！

第一篇理念篇中國(guó)社會(huì)科學(xué)院中小企業(yè)研究中心吳瑕一、中小企業(yè)如何面對(duì)融資難1、劉永好1000元?jiǎng)?chuàng)業(yè)2、馬云3萬(wàn)元?jiǎng)?chuàng)業(yè)3、陳天橋50萬(wàn)元?jiǎng)?chuàng)業(yè)君子愛(ài)財(cái)，取之有道;企業(yè)融資，融資有道!

第一篇理念篇中國(guó)社會(huì)科學(xué)院中小企業(yè)研究中心吳瑕二、融資新理念

1、融資是一門(mén)（管理）技術(shù)

為什么胡雪巖能開(kāi)錢(qián)莊、設(shè)藥廠、買賣軍火，不但規(guī)模龐大，資金雄厚，而且所向無(wú)敵？為什么蒙牛用短短的5年時(shí)間就發(fā)展成為中國(guó)乳業(yè)的“超級(jí)航母”？為什么陳天橋32歲就成為新中國(guó)首富？今天馬云為什么要退市？因?yàn)樗麄冋莆樟巳谫Y管理技術(shù)!融資不是大企業(yè)的專利！

企業(yè)融資案例：60臺(tái)液晶顯示器典當(dāng)融資解難題第一篇理念篇中國(guó)社會(huì)科學(xué)院中小企業(yè)研究中心吳瑕

2、融資是一條（發(fā)展）戰(zhàn)略企業(yè)老板創(chuàng)業(yè)之初有沒(méi)有想過(guò)：選項(xiàng)——做什么？運(yùn)作——怎么做？市場(chǎng)、技術(shù)、人才；如何與上、下游企業(yè)合作？資金——有多少錢(qián)？能做多大的事？如何融資？品牌——如何打造品牌？擴(kuò)張——穩(wěn)健發(fā)展與迅速擴(kuò)張馬云：沒(méi)有資金支持，所有的戰(zhàn)略都是空談！第一篇理念篇

3、融資是一項(xiàng)（競(jìng)爭(zhēng)）能力競(jìng)爭(zhēng)年代，不進(jìn)側(cè)退！企業(yè)資金有限，“滾雪球”式的資本積累，嚴(yán)重制約發(fā)展速度。社會(huì)資本無(wú)限大，融資、融智、融天下！

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4、融資是一種（創(chuàng)富）手段資本運(yùn)作的效益遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于產(chǎn)品運(yùn)作的效益。資本是創(chuàng)造財(cái)富的工具，融資是擴(kuò)大資本的手段。

劉永好的感悟：資本運(yùn)作魅力無(wú)窮！

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三、企業(yè)如何正確融資?1.如何選擇融資渠道與方法?2.怎樣運(yùn)作才能收到最佳效果?3.如何規(guī)避融資風(fēng)險(xiǎn)?第一篇理念篇中國(guó)社會(huì)科學(xué)院中小企業(yè)研究中心吳瑕

第二篇渠道篇第二篇渠道篇中國(guó)社會(huì)科學(xué)院中小企業(yè)研究中心吳瑕融資渠道與方法一：債權(quán)融資（一）國(guó)內(nèi)銀行貸款（二）民間借貸融資（三）信用擔(dān)保融資（四）金融租賃融資（五）國(guó)外銀行貸款（六）發(fā)行債券融資第二篇渠道篇中國(guó)社會(huì)科學(xué)院中小企業(yè)研究中心吳瑕

融資渠道與方法二：股權(quán)融資（一）股權(quán)出讓融資（二）增資擴(kuò)股融資（三）產(chǎn)權(quán)交易融資（四）杠桿收購(gòu)融資（五）引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資（六）投資銀行投資第二篇渠道篇中國(guó)昨社會(huì)迷科學(xué)難院中征小企勉業(yè)研躍究中歉心掛吳拾瑕融資舊渠道肥與方帥法三叉：內(nèi)補(bǔ)部融繼資（一番）留監(jiān)存盈嬌余融號(hào)資（二碎）資咬產(chǎn)管霞理融瞧資（三告）票雁據(jù)貼閥現(xiàn)融歉資（四蘋(píng)）資身產(chǎn)典男當(dāng)融兄資（五鉗）商伯業(yè)信遍用融候資第二彈篇渠道液篇中國(guó)柱社會(huì)鍋科學(xué)幸院中骨小企糞業(yè)研眠究中犁心鴉吳予瑕融資忠渠道筋與方版法四飼：貿(mào)愈易融露資（一冰）進(jìn)磨口貿(mào)傾易融和資（二妄）補(bǔ)歡償貿(mào)低易融賽資融資羊渠道游與方窯法五扎：項(xiàng)史目融國(guó)資（一驅(qū)）項(xiàng)舌目包歐裝融箱資（二鳥(niǎo)）BO掠T項(xiàng)目室融資（三慎）IF狡C國(guó)際躍投資第二羞篇渠道嫩篇中國(guó)努社會(huì)傳科學(xué)昌院中肆小企裂業(yè)研器究中奇心棍吳昆瑕融資迎渠道申與方獄法六尚：政企策融翼資（一坐）科昨技型莊中小戒企業(yè)獅技術(shù)覆創(chuàng)新月基金（二臥）中賺小企幼業(yè)發(fā)賠展專諒項(xiàng)資謹(jǐn)金（三雖）中哪小企捕業(yè)國(guó)奶際市品場(chǎng)開(kāi)斜拓資投金（四趣）農(nóng)幻玉業(yè)科務(wù)技成勉果轉(zhuǎn)保化資紋金融資投渠道與方接法七：風(fēng)專業(yè)金化協(xié)貢作融售資（一表）農(nóng)奪業(yè)產(chǎn)巾業(yè)化臉項(xiàng)目圓協(xié)作寬融資（二爆）零級(jí)部件旋供應(yīng)患與組趙裝企鳴業(yè)協(xié)音作融夫資第二救篇渠道葛篇中國(guó)涂社會(huì)送科學(xué)授院中筆小企漿業(yè)研仁究中蒜心切吳婦瑕融資疤渠道跨與方這法八建：上崇市融顯資（一甚）國(guó)昏內(nèi)上肅市融規(guī)資（二鳳）境全外上窄市融冒資（三厲）買鋼殼上鵲市融寧資第二躺篇渠道左篇中國(guó)誰(shuí)社會(huì)允科學(xué)泰院中濱小企罵業(yè)研膜究中息心項(xiàng)吳賀瑕融資胃渠道澤與方漠法一幫：債摘權(quán)融災(zāi)資第二災(zāi)篇渠道或篇中國(guó)丟社會(huì)頸科學(xué)脾院中泳小企舌業(yè)研嗽究中猶心烈吳悉瑕供應(yīng)治鏈金胞融貸色款第二蒙篇渠道樂(lè)篇商貿(mào)鋤企業(yè)業(yè)務(wù)改特點(diǎn)曾：1、預(yù)嚇付全遇款2、賒純銷應(yīng)運(yùn)收3、儲(chǔ)鞏備存矛貨財(cái)務(wù)在狀況既：1、無(wú)變報(bào)表2、無(wú)宣抵押3、無(wú)溉擔(dān)保原材哄料供添應(yīng)商供不雀應(yīng)求家電驗(yàn)生產(chǎn)訂企業(yè)精細(xì)副化零徐庫(kù)存撲管理1預(yù)付寺款2發(fā)貨3賒銷討論帆：這結(jié)家商掘貿(mào)企遇業(yè)會(huì)僚獲得地銀行吹貸款搖嗎？摘為什售么？中國(guó)燥社會(huì)歇科學(xué)達(dá)院中植小企努業(yè)研找究中佩心嫁吳喚瑕案例虜分析畝：傳帶統(tǒng)方蜻式無(wú)屬法貸啦款，封供應(yīng)膠鏈金驅(qū)融解稼燃眉甚之急漸基賽本資侄料槐廣東滲永華很鋼鐵劣有限仔公司地成立躬于20評(píng)01年，紗主要跪從上者游鋼遺鐵集藝團(tuán)采夢(mèng)購(gòu)板殲材，筐為家到電和榆電腦喬機(jī)箱哪的生疑產(chǎn)企豎業(yè)提斯供板校材的樂(lè)采購(gòu)除、剪畢切、蟲(chóng)配送桑服務(wù)罪。20蛇01年到20末04年，努國(guó)內(nèi)認(rèn)高級(jí)頌板材時(shí)需求徒量持糞續(xù)增玻加。介永華鐘鋼鐵明抓住虧發(fā)展亮機(jī)遇軌，與戶上游浪廠商候建立蠻穩(wěn)固牽合作甩關(guān)系法，大伏力開(kāi)盜拓下招游銷恒售渠廟道，棟并開(kāi)燃展原羞料加帆工增方值服撓務(wù)，亞企業(yè)南迅速胳成長(zhǎng)山。厘然電而，熄業(yè)務(wù)代增長(zhǎng)枯也帶猶來(lái)了騾流動(dòng)慢資金手周轉(zhuǎn)誕的困慢難。枝公司免流動(dòng)油資產(chǎn)槐從20躬02年度劈燕的25救22萬(wàn)元喊猛增藥到20社03年度浪的45皆58萬(wàn)元擁。其乘中，懼預(yù)付欺賬款脾和應(yīng)狗收賬乞款分交別增別至12旬25萬(wàn)元娘和17米70萬(wàn)元己，而徐貨幣矮資金揚(yáng)則從14恭0萬(wàn)元短急速洪減少竭到4萬(wàn)元抄。20知03年度創(chuàng)現(xiàn)金影凈流木出量短達(dá)到13禍6萬(wàn)元怨，公易司面菜臨嚴(yán)芒峻的烈現(xiàn)金博流壓愁力。永華啦鋼鐵闖流動(dòng)乘資產(chǎn)沉的比躲重保數(shù)持在趣總資粗產(chǎn)99響%以上引，而貸存貨惜、應(yīng)過(guò)收賬資款和吹預(yù)付藏賬款嫩占其澡中較響大比爆重。20劫04、20耕05兩年戴中，諒永華還鋼鐵即預(yù)付塌賬款頑在流殼動(dòng)資放產(chǎn)中個(gè)所占須比重檢分別通達(dá)到34駱%和49梳%。第二等篇渠道江篇中國(guó)錯(cuò)社會(huì)盟科學(xué)圓院中遲小企蔽業(yè)研介究中盛心饒吳賄瑕深發(fā)鑒展創(chuàng)謎新解紐奉決方穗案：基于秘存貨結(jié)支持賽，給柿予供璃應(yīng)鏈租融資宅。深卵發(fā)展籍對(duì)永拒華鋼扶鐵采幕取了狐“未貨來(lái)貨兩權(quán)質(zhì)里押授暫信”陶，簽達(dá)訂“寬未來(lái)吐貨權(quán)吩質(zhì)押篇授惜信”謊協(xié)議,自20覽04年10月份阻起向桃企業(yè)愛(ài)提供21盼00萬(wàn)元甩的授蹦信額擠度，深期限染為一除年。苗期滿靠后，哭由于碼企業(yè)榮發(fā)展溫狀況曲良好謊，深占發(fā)展功銀行暑與永梳華鋼貌鐵又搖連續(xù)優(yōu)幾年律續(xù)簽顛了貸芽款協(xié)持議。營(yíng)永華幫鋼鐵憂得到21幣00萬(wàn)的溪授信常余額開(kāi)后，來(lái)基本料解決塌了當(dāng)架年的鎖資金塑缺口沖問(wèn)題棕，重弱新邁家開(kāi)了購(gòu)快速解發(fā)展揀的步球伐。凱公司20妥05年度嗎實(shí)現(xiàn)判銷售筐收入27持40韻7萬(wàn)元孫，比20眨04年度遼增長(zhǎng)鴉了近30猾%。第二慣篇渠道泳篇中國(guó)省社會(huì)溝科學(xué)典院中池小企愁業(yè)研住究中宴心消吳航瑕供應(yīng)陜鏈金賠融——貨權(quán)安質(zhì)押亦貸款第二岸篇渠道醫(yī)篇商貿(mào)攜企業(yè)業(yè)務(wù)禾特點(diǎn)酷：1、預(yù)寨付全剛款2、賒父銷應(yīng)群收3、儲(chǔ)歐備存枯貨財(cái)務(wù)魂?duì)顩r獲：1、無(wú)環(huán)報(bào)表2、無(wú)車抵押3、無(wú)評(píng)擔(dān)保原材福料供愉應(yīng)商供不吐應(yīng)求2、預(yù)奴付款傲貨義權(quán)4、發(fā)術(shù)貨銀行供應(yīng)策鏈金欠融1、放舅款、放貨權(quán)逆質(zhì)押艘貸款3、貨燃物監(jiān)核管中國(guó)攔社會(huì)腹科學(xué)垂院中桐小企接業(yè)研降究中哄心眼吳策瑕國(guó)外暮銀行高貸款國(guó)外隸銀行鋒貸款會(huì)，是塵指國(guó)哀內(nèi)企塔業(yè)為嘗進(jìn)行畜某一評(píng)項(xiàng)目樂(lè)籌集俗資金提，在績(jī)國(guó)際葬金融拔市場(chǎng)偵上向創(chuàng)外國(guó)洞銀行叮貸款搶的一碼種融賀資方術(shù)法。第二賴篇渠道脫篇中國(guó)態(tài)社會(huì)投科學(xué)慎院中遮小企爛業(yè)研榮究中妹心飯吳榴瑕目前鍬花旗擾銀行膏、渣低打銀慌行等箱一些坐國(guó)外哀銀行矮，都籌把眼鮮球轉(zhuǎn)撫向了若中小朗企業(yè)尊。國(guó)霧外銀跑行實(shí)堅(jiān)際并房誠(chéng)沒(méi)有悟什么獎(jiǎng)神秘猛，中跪國(guó)企奇業(yè)要棟善于樣用充饑足的土國(guó)外劑資本符來(lái)做迅好自備己的艙事。20省07年12月15日國(guó)宴內(nèi)首秤家外農(nóng)資村述鎮(zhèn)銀置行，泳隨州尿曾都碗?yún)R豐祖村鎮(zhèn)值銀行包在湖襲北掛喪牌開(kāi)速業(yè)，部注冊(cè)蜓資本朱為人糊民幣10飼00萬(wàn)元帽，由場(chǎng)上海繩匯豐鬼銀行什有限駱公司盼全資賭設(shè)立捐。第二帥篇渠道檢篇中國(guó)傳社會(huì)拌科學(xué)序院中世小企撞業(yè)研斷究中例心盞吳萍瑕萬(wàn)科棚境外根“曲概線貸行款”階融串資策卷略融資禮背景閃：20禮03年又歡一輪籌宏觀泡調(diào)控剃來(lái)臨夏，萬(wàn)肢科為繞了對(duì)厘付宏預(yù)觀調(diào)耕控，邊融資晝渠道壺多元端化是延萬(wàn)科秀的必猶然選困擇。蛋除了擊資本沿市場(chǎng)抱，境機(jī)外融垂資和談信托課是萬(wàn)謙科非化銀行扔融資步的主私要方租式。里當(dāng)時(shí)險(xiǎn)萬(wàn)科搭的非晶銀行稻融資戴在融滲資總售額中宮只占20收%左右妄，在無(wú)國(guó)內(nèi)裹已居短領(lǐng)先炕地位蹈，萬(wàn)班科希哲望最巴終能核夠把頑這個(gè)犬比例豆增加切到30屑%。第二俊篇渠道柴篇中國(guó)絕社會(huì)沖科學(xué)元院中松小企洋業(yè)研幸究中狂心尊吳岸瑕融資曠目的甚：目的賤是為克萬(wàn)科特在中煎山即繡將開(kāi)設(shè)始的域項(xiàng)目圾“萬(wàn)惡科城鄉(xiāng)豐市花工園”惡進(jìn)行疾境外鹽融資緒。融資謎對(duì)象瞞：德國(guó)醫(yī)有一鞠家銀拴行簡(jiǎn)舊稱HI，其堤總部蛾設(shè)在觸愛(ài)爾敏蘭首狀都都浪柏林朽。HI在歐圾洲只宅能算需是小程銀行音。核拆心資余產(chǎn)12億歐召元，懶管理鬼著17丘00億歐森元的蠅資產(chǎn)毯。融資燥額度疲：35文00萬(wàn)美碎元。第二念篇渠道吉篇中國(guó)猛社會(huì)信科學(xué)圓院中級(jí)小企色業(yè)研爛究中慌心正吳眾瑕融資牛經(jīng)過(guò)派：1、注再冊(cè)萬(wàn)僚科中醬山公嚇?biāo)?，葵是中勸外合討資公券司，慶由深標(biāo)萬(wàn)科跳和萬(wàn)產(chǎn)科的腿附屬范公司稅香港兔永達(dá)喝投資澆公司指共同廊投資陵設(shè)立秋，該瓣公司紅權(quán)益好實(shí)際楚上完沫全屬居于萬(wàn)超科。侍但通臨過(guò)中棋外合熊資的伸形式剪，為紹以股呀權(quán)形騰式取慣得境案外融仔資打原開(kāi)了澤方便礦之門(mén)宿。2、在途愛(ài)爾患蘭首連都都屢柏林嚷與由HI共同蜂設(shè)立礎(chǔ)新公稿司，撕名稱摟是Be化st擾G納ai妖n蔥In孩ve坊st驢me芝nt，并石且萬(wàn)續(xù)科中恐山公且司持懶有35佩%的股政權(quán)。3、萬(wàn)殲科中幕山項(xiàng)翅目80放%的股頂權(quán)轉(zhuǎn)敬讓給Be僚st售G沾ai店n叫In危ve柳st建me詢nt公司昌。融比資安志排完弦成后頂，萬(wàn)湊科直思接和始間接拖持有儲(chǔ)的萬(wàn)棋科中百山公箏司48蜘%權(quán)益死。從據(jù)形式漏上看傅，HI取得唇了中巴山項(xiàng)舍目的盈控股戒權(quán)，旦其的幟實(shí)是督包裝扯換取攤得的FD餓I（外餓國(guó)直復(fù)接投援資）賭。第二重篇渠道含篇中國(guó)語(yǔ)社會(huì)柔科學(xué)炸院中出小企誼業(yè)研裙究中洽心郊吳棍瑕4、雙什方合乳同約乖定，府在項(xiàng)紡目回威款之學(xué)后，苗萬(wàn)科蹲將以擁同業(yè)鄰拆借悲利率短再加喚幾個(gè)怕點(diǎn)的笑利息迫贖回話股權(quán)擊。也吩就是蜂說(shuō)，蹦這實(shí)堆際上南是一歉筆商疾業(yè)貸師款。鉛但由算于商亂業(yè)貸界款屬溉于資顯本項(xiàng)彈目，架直接黨的境璃外信鴿貸顯播然違表背當(dāng)罪時(shí)的外匯憐管制，因爆而才東不得譜不“喝曲線傭融資度”，暑以國(guó)貝外直峰接投撞資之哀名，鞭行商告業(yè)貸墊款之蘿實(shí)。蹈這個(gè)桌融資老安排泊，相衰當(dāng)巧老妙地糞滿足靠了有副關(guān)的權(quán)管制他要求惠。第二巧篇渠道盲篇中國(guó)索社會(huì)并科學(xué)絕院中脆小企軌業(yè)研動(dòng)究中慣心仇吳逗瑕案例著點(diǎn)評(píng)鼓：萬(wàn)科亞得到便了什肉么？1、低沫成本討境外踐融資繁；2、分叢散投揮資風(fēng)似險(xiǎn)；3、掌弟控利猶潤(rùn)分爆配權(quán)畢；4、拓脅寬融樂(lè)資渠片道；5、提痛高項(xiàng)寸目管粘理水壘平。HI得到芽了什許么？良好序開(kāi)端闊。第二準(zhǔn)篇渠道計(jì)篇中國(guó)頁(yè)社會(huì)血科學(xué)辛院中右小企拔業(yè)研葛究中內(nèi)心斜吳尸瑕融資幫渠道辟與方尺法二尊：股亦權(quán)融槍資第二辮篇摘渠道調(diào)篇中國(guó)恥社會(huì)坐科學(xué)幻玉院中聽(tīng)小企毒業(yè)研構(gòu)究中賣心順吳姻瑕1、股權(quán)衫出讓孕融資股權(quán)摔出讓講融資綢是企劫業(yè)出勺讓其潛部分智股權(quán)稿，以跟融到背企業(yè)莫發(fā)展賠所需徑要的滔資金。第二惱篇料渠道雖篇中國(guó)拖社會(huì)評(píng)科學(xué)伐院中皮小企勢(shì)業(yè)研挎究中湯心漁吳捏瑕股權(quán)橋出讓倉(cāng)的對(duì)酸象（1）股棍權(quán)出際讓大憂型企昆業(yè)（2）股袍權(quán)出棚讓境妙外商偷企（3）股烤權(quán)出榴讓產(chǎn)傾業(yè)基統(tǒng)金（4）股或權(quán)出瓜讓風(fēng)渴險(xiǎn)投事資（5）股曬權(quán)出轟讓個(gè)胖人投掀資第二至篇寧渠道蒙篇中國(guó)訂社會(huì)劃科學(xué)效院中蒸小企帝業(yè)研盒究中晴心鞭吳業(yè)瑕股權(quán)池出讓再的價(jià)勺格：（1）股舟權(quán)溢開(kāi)價(jià)出匙讓；（2）股俯權(quán)平勸價(jià)出遼讓；（3）股星權(quán)折蕉價(jià)出臭讓。第二利篇咐渠道感篇中國(guó)爪社會(huì)鐘科學(xué)隔院中總小企跟業(yè)研蓄究中藏心慕吳瑕2、杠糞桿收裁購(gòu)融粉資杠桿肚收購(gòu)臺(tái)融資勢(shì)是指脹以被吉收購(gòu)某企業(yè)顏的資筋產(chǎn)或嫁股權(quán)長(zhǎng)作為茅抵押棟籌資尋，來(lái)擱增加述收購(gòu)乓企業(yè)西的財(cái)治務(wù)杠墻桿的成力度怕，而卵進(jìn)行亦收購(gòu)崖兼并臺(tái)的一德種融煩資模小式。第二眼篇干渠道黎篇中國(guó)震社會(huì)贈(zèng)科學(xué)背院中劫小企根業(yè)研矮究中柄心也吳瑕案例虹：娃下哈哈授國(guó)際行資本院市場(chǎng)歪融資羅，不葡慎“僵引狼羽入室禽”20犬07年4月3日，濤娃哈圖哈集鈔團(tuán)公咐司的螞董事在長(zhǎng)宗世慶后擱向媒陸透露子：法蘆國(guó)達(dá)揪能集予團(tuán)欲靠以40億元指的低萍價(jià)強(qiáng)縣行并毯購(gòu)?fù)抟夤技瘓F(tuán)棕公司駝總資續(xù)產(chǎn)達(dá)56億元化和20辨06年利池潤(rùn)高抖達(dá)10驚.4億元桂的其榮他非濕合資擇公司51巨%的股堂權(quán)。娃哈彼哈怎帖么會(huì)婆失去秩了合社資企沿業(yè)的燃控股緣瑞權(quán)，模到了哥如此口背水殺一戰(zhàn)匹的境享地呢向？第二怎篇蘭渠道哥篇中國(guó)五社會(huì)智科學(xué)曬院中絮小企冰業(yè)研普究中束心達(dá)吳瑕娃哈威哈集須團(tuán)簡(jiǎn)群介娃哈楚哈集臺(tái)團(tuán)有伴限公捉司創(chuàng)樣建于19移87年，膽中國(guó)領(lǐng)最大揭的食葬品飲蒙料生紡產(chǎn)企浮業(yè)，郊全球泊第四疑大飲尺料生饒產(chǎn)企逢業(yè)，生僅次陰于可口洲可樂(lè)、百事結(jié)可樂(lè)、吉百加利這3家跨穴國(guó)公棍司。在中鋼國(guó)29個(gè)省差市建號(hào)有10也0多家亦合資結(jié)控股煤、參征股公骨司，唐近3萬(wàn)名孟員工朵，總頁(yè)資產(chǎn)期達(dá)26吳8億元鍛。20充07年，騾實(shí)現(xiàn)親營(yíng)業(yè)停收入25胖8億元搶，雞二十亮年累治計(jì)向逮國(guó)家撇上交財(cái)稅金68億元投，資酒助教堅(jiān)育和辮各類本社會(huì)遠(yuǎn)公益喝事業(yè)2億多鏟元；怨直接腐和間鋒接解無(wú)決了40萬(wàn)農(nóng)舞村人蒜口的呢就業(yè)沫問(wèn)題鑄；在解中西下部、弓貧困仰地區(qū)像、革翁命老狐區(qū)，梳東北刑老工言業(yè)區(qū)怠投資島建廠鐮近40家。第二貫篇析渠道刪篇中國(guó)河社會(huì)淋科學(xué)糟院中冊(cè)小企見(jiàn)業(yè)研抖究中準(zhǔn)心嚼吳瑕娃哈聰哈資濃本積報(bào)累-并購(gòu)枕擴(kuò)張-國(guó)際仰融資艱苦閥創(chuàng)業(yè)19呈87年，批娃哈義哈前搜身--杭州眼市上液城區(qū)奸校辦償企業(yè)純經(jīng)銷或部成兆立，差娃哈藏哈創(chuàng)堡始人差宗慶園后帶猶領(lǐng)兩牙名退墓休老炭師，絮靠著14萬(wàn)元獻(xiàn)借款鉛，靠破代銷越人家局的汽廊水、罰棒冰豬及文漆具紙乎張賺妖一分菜一厘勝錢(qián)起倍家，忽開(kāi)始飄了創(chuàng)階業(yè)歷購(gòu)程；第二局年，倘為別煙人加盈工口褲服液能，第三叼年，司成立塞杭州剝娃哈安哈營(yíng)禽養(yǎng)食獻(xiàn)品廠初，開(kāi)竭發(fā)娃召哈哈深兒童巡壽營(yíng)養(yǎng)頃口服章液。19岸90年，倒創(chuàng)業(yè)治只有崗三年翁的娃撞哈哈盒產(chǎn)值付已突鐮破億榮元大蝴關(guān)，來(lái)完成蘋(píng)了初慶步原饑始積層累。第二打篇堅(jiān)渠道濤篇中國(guó)屑社會(huì)菜科學(xué)竄院中己小企店業(yè)研鬧究中高心汁吳瑕小魚(yú)掏吃大類魚(yú)”厲的擴(kuò)蜻張、潛并購(gòu)19怒91年在當(dāng)杭州吵市政手府的旱支持蛇下，愚僅有10雅0多名令員工奇但卻怎有著60副00多萬(wàn)娘元銀析行存拼款的明娃哈殘哈營(yíng)素養(yǎng)食長(zhǎng)品廠溫，毅梨然以80余00萬(wàn)元碑的代歐價(jià)有聞償兼首并了娘有6萬(wàn)多搭平方絨米廠怪房、20抖00多名幼員工箭，并亞已資瀉不抵鋼債的欄全國(guó)趕罐頭兆生產(chǎn)京骨干際企業(yè)我之一烈的杭曠州罐饒頭食怠品廠鋤，組容建成純立了膀杭州睜娃哈招哈集礎(chǔ)團(tuán)公音司。險(xiǎn)從此城娃哈協(xié)哈逐胡步開(kāi)每始步繪入規(guī)嘉模經(jīng)禮營(yíng)之胡路。19默94年，航娃哈倆哈兼逐并涪刺陵三憂家特括困企然業(yè)，19共97年進(jìn)始軍湖浙北、矛四川宣、吉般林、捉沈陽(yáng)撐、長(zhǎng)求沙、猛天津脈、等22省市哥建立守了40余家走控股任子公也司，常發(fā)展年成為膽中國(guó)執(zhí)最大喊、最士強(qiáng)的濤飲料卷企業(yè)殿。第二橋篇納渠道啦篇中國(guó)余社會(huì)爬科學(xué)揚(yáng)院中塞小企固業(yè)研妨究中姿心域吳瑕與狼礙共舞液”19蛋96年，妙娃哈手哈與膊法國(guó)率達(dá)能脈集團(tuán)倡等外層方合刑資成陷立五鋤家公適司，綁一次脅性引板進(jìn)外塵資45博00萬(wàn)美拆元，鹽引進(jìn)嘉大量陷世界娘先進(jìn)究水平借的生毫產(chǎn)流泊水線像，娃腥哈哈瞞再次麥步入視了高氏速發(fā)夢(mèng)展的恩快車灑道。達(dá)能是出資41％，鹽香港憲百富胳勤出耀資10％，生娃哈誰(shuí)哈出秒資49％，寇共同酸成立展一個(gè)稈合資壟公司事，但枕娃哈勒哈品居牌必辣須歸批合資揭公司他所有涂。19帥96年成茂立的喝合資家公司悉，19類98年香艱港百洲富勤幸就把10％的饞股份乒賣給五了達(dá)刷能，毛達(dá)能會(huì)一躍硬擁有汗了合陡資公斑司51％的丈股份胞，成肌為了鐵控股封的大錦股東賺，娃健哈哈圈的商伴標(biāo)所深有權(quán)此就這閑樣被陰達(dá)能午騙走己了。第二駱篇菌渠道憶篇中國(guó)令社會(huì)鉛科學(xué)急院中持小企看業(yè)研礎(chǔ)究中薯心拋吳瑕娃哈怒哈破垂解難柜題化聯(lián)險(xiǎn)為蝦夷達(dá)能摧已同業(yè)意將朱其在版各家職達(dá)能李－娃晝哈哈錯(cuò)合資扶公司盜中的51威%的股重權(quán)出嗎售給交中方餃合資者伙伴跟。和紋解協(xié)兔議執(zhí)遠(yuǎn)行完男畢后零，雙撞方將孩終止薪與對(duì)作方之期間糾貨紛有砍關(guān)的艙所有恥法律倘程序溝。幾件宰事情炕的較進(jìn)量，守憑借酬優(yōu)秀兼的經(jīng)皺營(yíng)能絹力和只商業(yè)舒信譽(yù)愚，娃舒哈哈證就徹榮底把姜經(jīng)營(yíng)亦權(quán)拿堤過(guò)來(lái)慕了，園同時(shí)回宗慶店后也憑利用鄙捆仙踐索將敘達(dá)能檔綁得圓嚴(yán)嚴(yán)擱實(shí)實(shí)露，在太旗下繡企業(yè)種中做組到?jīng)茌d渭分曾明，徒“達(dá)索能只張能從顫這些峽獨(dú)立堵核算院的‘老生產(chǎn)嗽車間稱’（狼開(kāi)始型合資銹的5家企六業(yè)和滋后期佩共同插投資見(jiàn)的企耽業(yè)）聲分得短他們51％的旨利潤(rùn)櫻?！钡诙?jiǎng)篇暴渠道鋒篇中國(guó)發(fā)社會(huì)?？茖W(xué)疤院中腳小企賠業(yè)研隙究中沾心猶吳瑕案例好點(diǎn)評(píng)鋼：娃促哈哈折成功聞融資跡而又鋒有效恰地控峽制風(fēng)金險(xiǎn)的悔經(jīng)驗(yàn)司是第一巖、娃槳哈哈紋堅(jiān)持磨合資催不合民品牌第二魯、堅(jiān)瞎持部墊分合曬資而邁不全巴盤(pán)合刮資第三讀、堅(jiān)某持娃割哈哈醬全權(quán)否經(jīng)營(yíng)相，董快事長(zhǎng)羊位置筍不變第四唯、娃蕩哈哈貍合資靠時(shí)機(jī)幸把握債得好價(jià)，自葡身談肉判地靈位較向高。第二博篇謠渠道奴篇中國(guó)恭社會(huì)郊科學(xué)償院中崇小企冠業(yè)研騰究中崗心探吳深瑕3、引硬進(jìn)風(fēng)頌險(xiǎn)投洋資風(fēng)險(xiǎn)邊投資須（Ve娘nt鍵ur慮e扇Ca丸pi蔥ta照l(shuí)，縮社寫(xiě)為VC，也建稱“禁創(chuàng)業(yè)俗投資潛”）戴，是券指專怒業(yè)投泊資人且對(duì)新值創(chuàng)（沈或市災(zāi)值被扣低估肚）企臟業(yè)進(jìn)江行的績(jī)投資址。投驢資人撤不僅么投入會(huì)金錢(qián)督，而雄且還觸用自拾己長(zhǎng)勒期積老累的擇經(jīng)驗(yàn)眨、知浪識(shí)和是信息枝網(wǎng)絡(luò)漢幫助拌企業(yè)血進(jìn)行駕經(jīng)營(yíng)握。與立傳統(tǒng)惑投資麻相比列，VC是一占種主尾動(dòng)的心投資職方式符，所訓(xùn)以，灑由VC支持域而發(fā)紋展起萌來(lái)的喂公司沫成長(zhǎng)睡速度評(píng)遠(yuǎn)高手出普溝通同險(xiǎn)行。革公司慕發(fā)展傍壯大并后，胃將會(huì)婚以上睛市、奧并購(gòu)忠等形頸式出仗售，敗投資謊人將妨得到尋高額瓣的投勒資回憑報(bào)。第二切篇窩渠道亡篇中國(guó)防社會(huì)適科學(xué)六院中喇小企蒼業(yè)研祖究中糾心鐵吳羞瑕風(fēng)險(xiǎn)繩投資塘的特斯點(diǎn)（1）高咱風(fēng)顧險(xiǎn)（2）高劈燕回襯報(bào)（3）專云業(yè)饒性（4）組停合死性（5）權(quán)跑益沈性（6）中針長(zhǎng)嫩期第二士篇址渠道翻篇中國(guó)盼社會(huì)障科學(xué)所院中甘小企停業(yè)研碑究中反心斜吳攜瑕引進(jìn)羽風(fēng)險(xiǎn)徹投資脆企業(yè)立的基新本條午件（1）高擺科蠢技（2）高伴增傲長(zhǎng)（3）高迫素免質(zhì)（4）高允風(fēng)煎險(xiǎn)（5）高代回而報(bào)（6）可貝退裕出第二徐篇戀渠道油篇中國(guó)己社會(huì)蠶科學(xué)左院中摧小企猶業(yè)研陜究中嗓心興吳曾瑕引進(jìn)罩風(fēng)險(xiǎn)稼投資湊的階誰(shuí)段（1）種鞏子究期（2）創(chuàng)苗業(yè)孤期（3）成露長(zhǎng)換期（4）成久熟滑期第二掉篇佩渠道斤篇中國(guó)鉗社會(huì)棒科學(xué)廈院中亮小企藥業(yè)研限究中惠心犬吳私瑕風(fēng)險(xiǎn)滅投資壟退出崇模式（1）股牧票上趟市：眠是風(fēng)牛險(xiǎn)投粘資退盼出的善最佳神方式咽；（2）股跪份轉(zhuǎn)網(wǎng)讓：擁是風(fēng)亞險(xiǎn)投登資退狀出的米另一袖途徑助；（3）清紗理公血司：勞是風(fēng)牌險(xiǎn)投供資退室出投宅資失管敗企禍業(yè)的短辦法陣。第二圈篇組渠道炸篇中國(guó)著社會(huì)悅科學(xué)賣院中例小企君業(yè)研蘆究中賢心藍(lán)吳吹瑕風(fēng)險(xiǎn)處投資廉人的損投資愈策略聯(lián)合勸投資逼、分初段投餅資、誓匹配潔投資雄和組盈合投身資。第二賺篇期渠道版篇中國(guó)粥社會(huì)珍科學(xué)栽院中羨小企欺業(yè)研籍究中糠心深吳荒瑕案例改變藝阿里叼巴巴庸命運(yùn)膚的三易次融縮慧資馬云慢發(fā)現(xiàn)反“千僑里馬滿”，鳴私募漢美金50劫0萬(wàn)。阿里弄巴巴宜接觸溪風(fēng)險(xiǎn)殼投資泛商源弓于馬疑云發(fā)洪現(xiàn)了聲“千爹里馬克”，學(xué)用對(duì)懷了一弓個(gè)關(guān)懷鍵人氏物——蔡崇五信。察蔡崇矛信是竹阿里耳巴巴歐現(xiàn)任CF蜓O，他脈來(lái)自稼臺(tái)灣膝，是擇美國(guó)掙耶魯灣大學(xué)表法學(xué)猴碩士逼畢業(yè)曉以后塞在華艱爾街框當(dāng)了澇四年詠的律浮師，珍然后努被銀礦瑞達(dá)象（In透ve倍st綠or趙AB）公潑司派今往亞閃洲負(fù)疤責(zé)整膠個(gè)亞課洲的柔風(fēng)險(xiǎn)活投資燥，19慰99年在這同馬縣云接裝觸之湯后，蔬決定千加入宋阿里結(jié)巴巴,為此谷他放壓棄了行當(dāng)時(shí)暑已經(jīng)酷高達(dá)精百萬(wàn)冒美元坡的年熟薪。第二爽篇恨渠道兇篇中國(guó)瀉社會(huì)顫科學(xué)暗院中爆小企爭(zhēng)業(yè)研蜻究中雪心中吳理瑕馬云側(cè)成功買私募所到第蹲一筆搶天使更投資50盯0萬(wàn)美缸元蔡崇夫信在文華爾雷街的輔人脈循開(kāi)始憂發(fā)揮講作用霉，19秧99年10月，哀馬云至私募塔到手兆第一筐筆天蘆使投辣資50敗0萬(wàn)美圣元，惑由高紐奉盛公拾司牽制頭，饒聯(lián)合倘美國(guó)您、亞窗洲、狡歐洲晃一流史的基遺金公資司如起匯亞刺、銀忠瑞達(dá)讀、新巖加坡?lián)萍继涟l(fā)展宅基金牌參與凍。蔡瘡崇信淋本人色也作旅為投躲資者河進(jìn)入忌了公黎司董抱事會(huì)渴。第二徑篇及渠道享篇中國(guó)繳社會(huì)喊科學(xué)雜院中防小企昏業(yè)研聾究中克心般吳圖瑕“大事玩家曠”發(fā)耽現(xiàn)馬殘?jiān)?，挖投資堵阿里撒巴巴25憐00萬(wàn)。在阿朽里巴硬巴的灣第二響輪融截資中玻，是束軟銀音的介城入，離這個(gè)追大玩蹦家在禾此后粉開(kāi)始牛不斷參的支嗓持馬羽云，既才使女得阿太里巴浪巴能時(shí)夠“亡玩”匠到今貢天的睬規(guī)模永。馬云盟結(jié)識(shí)腿孫正吐義(軟體按銀行巾集團(tuán)撕公司湊的創(chuàng)株始人摟，亞盤(pán)洲首訴富)全屬冶偶然明。20扛00年10月，霞摩根脹士丹喚利亞現(xiàn)洲公跡司資和深分艦析師趴印度種人古牧塔給錦馬云模發(fā)來(lái)鄙了一鮮封E-刻ma揉il，稱鐵有個(gè)喝人“德想和修你見(jiàn)獻(xiàn)一面沉，這震個(gè)人參對(duì)你攤一定店有用稿”，輝地點(diǎn)灣就在丸北京機(jī)富華搶大廈監(jiān)。此琴人正么是孫雞正義吵。第二肥篇百渠道余篇中國(guó)熊社會(huì)甚科學(xué)蘭院中奮小企平業(yè)研爬究中嘉心飾吳誰(shuí)瑕在這猾次約篇會(huì)中筋，來(lái)闊自軟士銀、軌摩根尿士丹觸利以牧及國(guó)畏內(nèi)眾粘多互慮聯(lián)網(wǎng)叮企業(yè)正的CE碧O(píng)均在饒座——有人蚊為融拜資而溜來(lái)，嗽有人套為投短資而懶來(lái)。幼由于蜜前來(lái)前面談熱融資適事宜詠的企戰(zhàn)業(yè)太況多，肌孫正慮義只逝給每嘉個(gè)人20分鐘扭時(shí)間武闡述呆公司節(jié)業(yè)務(wù)銀規(guī)模命、商朽業(yè)模平式和早發(fā)展執(zhí)目標(biāo)芝。但嗚馬云籍只講衰了6分鐘邀不到圈，孫板正義慮就從控會(huì)議簽室那誕頭走獅過(guò)來(lái)澤說(shuō)：虛“我棵決定柿投資速你的鳥(niǎo)公司孝。”第二帖篇來(lái)渠道元篇中國(guó)丈社會(huì)濱科學(xué)繪院中顯小企腐業(yè)研順究中農(nóng)心舌吳糕瑕第二劣輪融完資成若功獲異得25膽00萬(wàn)美攜元20天后置，馬洋云飛傷往日傷本，盲在東恭京和迷孫正棚義再朝次面煉談，牲孫正老義提險(xiǎn)出投膨資阿事里巴痛巴30漠00萬(wàn)美育元，剩占公精司30模%的股粉份，遷馬云疊同意掀了。窄可是購(gòu)一回向到國(guó)藥內(nèi)，浸馬云庸就后勵(lì)悔了卷，因迫為太階多資往金的鼓進(jìn)入蠶會(huì)削薪弱管麻理層番對(duì)公面司的熔控制賭。于底是，超馬云辟向?qū)O量正義數(shù)提出出：“按照講我們撐自己攤的思騙路，番我們?nèi)A只需堂要20休00萬(wàn)?！?0匯00年，冊(cè)馬云續(xù)為阿挎里巴預(yù)巴引腰進(jìn)了礙第二側(cè)筆資勾金，練敲定伍了25繳00萬(wàn)美指元的惱投資聯(lián)，包志括軟鴨銀、損富達(dá)皮、匯斜亞資掘金等盒六家朱，其娘中軟甩銀為20予00萬(wàn)美秋元，障阿里峽巴巴僅管理政團(tuán)隊(duì)登仍絕爸對(duì)控減股。第二湯篇?jiǎng)h渠道蛛篇中國(guó)嶄社會(huì)隱科學(xué)憂院中野小企求業(yè)研榮究中讓心勸吳觀瑕第三困輪融位資82叮00萬(wàn)美鉗元，羅完成慌上市漸目標(biāo)遙。20鵲04年2月17日，傲阿里織巴巴通完成螺了他應(yīng)的第丹三輪烏融資折，再暮次從番軟銀危等VC手中翼募集款到了82割00萬(wàn)美型元，寇其中穗軟銀浮出資60搭00萬(wàn)美謠元。得此次82當(dāng)00萬(wàn)美暖元的櫻投資秋來(lái)自秘四家愚風(fēng)險(xiǎn)慌投資距公司泰，其莫中包隸括軟閱銀、刪富達(dá)券創(chuàng)業(yè)比投資列部、磚寰慧繁投資繩和TD辱F。第二位篇尚渠道鞠篇中國(guó)漆社會(huì)廉科學(xué)棕院中系小企診業(yè)研躬究中克心惑吳燥瑕三輪揚(yáng)過(guò)后權(quán)仍是恥第一串大股者東三輪咬融資烤過(guò)后艇，持濤股結(jié)丘構(gòu)如浙下馬云率及其訴團(tuán)隊(duì)線：卻占47煤%的股耳份軟麻銀頭：測(cè)占20帝%富晌達(dá)祥：總占18中%其他營(yíng)幾家勒股東爆：咬占15概%。第二澇篇拴渠道刮篇中國(guó)唇社會(huì)博科學(xué)遠(yuǎn)院中欣小企演業(yè)研里究中撕心窄吳換瑕20刃05年8月，師雅虎貢、軟耍銀再飲向阿原里巴驗(yàn)巴投鉗資數(shù)底億美過(guò)元?jiǎng)?。之所后，餅阿里片巴巴象?chuàng)辦骨淘寶絞網(wǎng)，旅創(chuàng)辦管支付切寶，毅收購(gòu)誼雅虎冊(cè)中國(guó)慈，創(chuàng)朽辦阿喝里軟顫件。們一直公到阿豪里巴岔巴上示市。第二拐篇侵渠道叮篇中國(guó)華社會(huì)柳科學(xué)渣院中評(píng)小企詠業(yè)研撿究中緣瑞心痛吳嶺瑕20踩07年11月6日，個(gè)全球秋最大黨的B2作B公司袋阿里擊巴巴號(hào)在香哭港聯(lián)蔬交所林正式線掛牌箱上市熄，正址式登促上全省球資蜓本市索場(chǎng)舞驢臺(tái)。鉛隨著增這家B2役B航母喂登陸販香港趟資本脫市場(chǎng)炕，此飯前一寫(xiě)直受引外界牧爭(zhēng)論燙的“B2突B能不劉能成其為一紋種商撫務(wù)模強(qiáng)式”熱也有冷了結(jié)俘果。11月6日10時(shí)，暮港交挨所開(kāi)顛盤(pán)，盞阿里法巴巴爽以30港幣疑，比書(shū)發(fā)行次價(jià)13叨.5港元帥漲12瘋2%的高底價(jià)拉涌開(kāi)上拳市序璃幕。服小幅巷震蕩觀企穩(wěn)俯后，陣一路惱單邊免上沖辨。第二銀篇基渠道才篇中國(guó)縫社會(huì)女科學(xué)廳院中彼小企忘業(yè)研抓究中倒心說(shuō)吳豈瑕最后欺以39產(chǎn).5港元持收盤(pán)語(yǔ)，比撐發(fā)行終價(jià)漲溜了19炕2.元59匠%，成螺為香胸港上鋪市公裹司上范市首密日漲螺幅最引高的壺“新觀股王酬”，血?jiǎng)?chuàng)下獄香港7年以絞來(lái)科技林網(wǎng)絡(luò)津股神話脹。當(dāng)多日，餡阿里近巴巴霜交易獵筆數(shù)幕達(dá)到14輩.4萬(wàn)多恢宗。址輸入膚交易努系統(tǒng)釀的買竿賣盤(pán)櫻為24伐.7萬(wàn)宗草，兩弄項(xiàng)數(shù)需據(jù)都?xì)⒋蚱浦玖斯ぜど蹄y披行20揚(yáng)06年10月創(chuàng)譽(yù)造的旱紀(jì)錄翅。按究收盤(pán)絨價(jià)估蒜算，效阿里農(nóng)巴巴丙市值奮約28誦0億美彩元，魄超過(guò)壇百度孟、騰期訊，滴成為珠中國(guó)掉市值側(cè)最大騎的互終聯(lián)網(wǎng)號(hào)公司棚。第二撕篇蹲渠道阻篇中國(guó)情社會(huì)扛科學(xué)幫院中船小企鍬業(yè)研驢究中牙心姻吳檔瑕在此交次全禮球發(fā)謀售過(guò)注程中洗，阿扛里巴奮巴共草發(fā)行蒼了8.夢(mèng)59億股棄，占量已發(fā)哭行50挖.5億總說(shuō)股數(shù)清的17以%。按槳每股13秒.5港元扒計(jì)算鄰，共堅(jiān)計(jì)融求資11滲6億港矮元(約15億美甩元)。加故上當(dāng)電天1.許13億股忠超額哈配股賓權(quán)獲予全部曲行使使，融愈資額責(zé)將達(dá)13棋1億港舅元(約16薯.9僻5億美咬元)，接存近谷脾歌紀(jì)門(mén)錄(2瘦00純3年8月，近谷歌猴上市屈融資19億美擊元)。阿里摔巴巴拉的上紗市，勵(lì)成為希全球新互聯(lián)纏網(wǎng)業(yè)算第二些大規(guī)街模融腿資?；衷诖死泶温酚籽葸^(guò)冤程中奸，許慢多投析資者綁表示齒，錯(cuò)餃過(guò)了叼谷歌料不想數(shù)再錯(cuò)濫過(guò)阿支里巴課巴。第二令篇搶渠道毫篇中國(guó)宵社會(huì)碌科學(xué)首院中肅小企守業(yè)研幕究中榨心拍吳綿瑕軟銀輕選擇晨阿里炒巴巴概的原刮因薛村后禾在百接受球國(guó)外低媒體執(zhí)采訪貌時(shí)回責(zé)憶，順當(dāng)時(shí)姻中國(guó)B2套B領(lǐng)域離共有勿四大鳥(niǎo)公司且，除丑阿里品巴巴惑，還拾有88漢48、Me權(quán)et蔽Ch皮in民a和Sp秋ar丑ki光ce，而罵選擇將阿里旦巴巴慰的重慎要原榴因是植馬云鞠及其男團(tuán)隊(duì)豪的堅(jiān)懇定信法念，象尤其藍(lán)是18個(gè)創(chuàng)材業(yè)合鄉(xiāng)豐伙人暮的精勉神。營(yíng)薛村慮禾說(shuō)循：“消當(dāng)年怪我們濟(jì)放棄急別的韻機(jī)會(huì)申，集削中精臟力投略資馬必云這欄個(gè)團(tuán)辛隊(duì)。梨我們熊并不四是神關(guān)仙，爐一眼箱就能慨看到液阿里疼巴巴斧的未綢來(lái)，兆也只柏能看勉到電釋子商與務(wù)這劫個(gè)大吉方向央，但擇為什脊么最憲后選偵擇馬炎云這如個(gè)團(tuán)感隊(duì)呢朽？第二術(shù)篇嗚渠道耀篇中國(guó)鍵社會(huì)隔科學(xué)快院中賊小企也業(yè)研澡究中鉤心悟吳搖瑕了解臘他多存一點(diǎn)毅的人性就知數(shù)道，勺他能育把很算多人腿聚在落周圍畜，團(tuán)辨隊(duì)非淹常厲歐害。VC很重捉要的釀是判寄斷團(tuán)跑隊(duì)。觀”軟宰銀認(rèn)死為，低馬云柴有一臉?lè)N獨(dú)飾特的渠分享禍意識(shí)酬以及酬不平游凡的膚領(lǐng)導(dǎo)進(jìn)才能麗。薛魄村禾晚評(píng)價(jià)瓦稱，畫(huà)馬云喂是性損格非棍常飽負(fù)滿的型人，儉非常夜有遠(yuǎn)掩見(jiàn)，模如果糧今天桐還不園是一租個(gè)世縮慧界級(jí)甚的領(lǐng)定袖人求物的溪話，墊他也含一定察可以馳成為鈴一個(gè)賢英雄粒。另賣外，旁馬云德這個(gè)相人是完戰(zhàn)略鎮(zhèn)家也菠是戰(zhàn)舉術(shù)家荷。而橫且他花執(zhí)行襯力也矩很強(qiáng)聾。第二畫(huà)篇與渠道欄篇中國(guó)青社會(huì)睛科學(xué)車院中訓(xùn)小企騙業(yè)研帥究中描心鋼吳計(jì)瑕關(guān)于姑阿里戴巴巴明退市果傳聞20漫12年2甩月2棟1日蜂阿里月巴巴娛B2亂B公盾司私戚有化往傳聞皺落地柱。阿姻里巴辛巴集捉團(tuán)向奸在香勺港上赤市的邪阿里約巴巴頭B2屢B公段司董餓事會(huì)蘆提出闊私有畏化要秤約。特13學(xué).5應(yīng)港元溪/股羞的私煙有化迷價(jià)格烈與2填00飛7年繞時(shí)的莊IP境O價(jià)煙格相戒當(dāng)，譽(yù)4年忍資本宮市場(chǎng)該經(jīng)歷料又走吳回了沖原點(diǎn)裹。2月舊21川日晚段間，僻在停銹牌9供個(gè)交角易日柿后，喝阿里理巴巴溜董事欄局主情席馬譜云作鞠了一環(huán)個(gè)驚艙人的現(xiàn)決定擦——馬以每梳股1移3.棉5港慣元的囑價(jià)格新，回竭購(gòu)在必香港喚股市憲上剩折余2做6.果55邊%的癢流通霜股，洲私有炒化價(jià)測(cè)格較圓2月蠢9日靈停牌老前的芒最近弱60岔個(gè)交替易日聰平均床收盤(pán)度價(jià)格規(guī)溢價(jià)傻60芝.4糖%。為得堤到員中工的死支持逐，馬餡云在礙內(nèi)部灣郵件醫(yī)中稱繳：“猾在陽(yáng)仿光燦運(yùn)爛的湯日子題里修湊繕屋嚼頂，夏只有類敢于露放棄呀今天陡的成壟功，存我們坊才有褲可能怕更上艇一層峰樓！婦”與協(xié)對(duì)內(nèi)電描述灣的誘售人前儉景相陵比，裝他對(duì)類外的韻形容終就更身顯慷塞慨—斤—為謎中小谷股東凳提供惱了一裁次頗臂具吸貝引力蠶的套布現(xiàn)機(jī)雁會(huì)。第二襪篇鬼渠道控篇中國(guó)寶社會(huì)愈科學(xué)額院中虛小企春業(yè)研上究中之心喚吳穴瑕退市付原因腰：1、懷“黃努頁(yè)模嫂式”罪的價(jià)胃值鏈南不能宰有效妥延伸階。即穗供應(yīng)狠商在紛其頁(yè)聚面上敞發(fā)布率信息瞧，需拒求方業(yè)檢索績(jī)到信恐息后隊(duì)，雙刊方線雨下支繳付、傘交易衛(wèi)。這祝使得跳阿里泰巴巴詢B2談B業(yè)也務(wù)的排盈利畜模形疑多數(shù)綁只能岔停留籃在信悲息服樓務(wù)環(huán)睛節(jié)，肯無(wú)論腰是面粱向國(guó)枝內(nèi)市豆場(chǎng)的監(jiān)“誠(chéng)蒜信通伐”，斃還是幻玉面向麗國(guó)際性的“樓中國(guó)股金牌花供應(yīng)僻商”概，以崖及后樹(shù)續(xù)推障出的棚各類雀認(rèn)證葬和展擔(dān)示類竿的增頌值服免務(wù)，蒸其價(jià)妄值鏈做條都豆未有燦效延糧伸。第二瓣篇陷渠道沫篇中國(guó)亞社會(huì)品科學(xué)悔院中羽小企黨業(yè)研嗎究中物心歲吳楚瑕退市爬原因雨：2、坑轉(zhuǎn)型榨升級(jí)良的需午要。顯外貿(mào)隙景氣揚(yáng)衰落礦也使垮得B規(guī)2B鞭業(yè)務(wù)群感受暗到經(jīng)匪濟(jì)生粥態(tài)壓做力。愁私有源化信獎(jiǎng)息公貴布后乎，馬良云在師一封奪最新旬的內(nèi)科部郵尤件中雷也提里及，圾中小各企業(yè)活在面梨臨原任材料蓮、匯貧率、魂勞動(dòng)鈴力成泄本等鋼巨大梁壓力用下，漫B2廳B的念業(yè)務(wù)牛模式逐面臨允著巨絹大的番挑戰(zhàn)瓦，需腸要加傷快轉(zhuǎn)鬼型和馬升級(jí)籮。馬聯(lián)云說(shuō)伏：“樓局部凝的小奧調(diào)整禿已經(jīng)務(wù)沒(méi)有攏辦法光對(duì)B柳2B諷進(jìn)行笨根本繁性的厚完善感?！睕r馬云竿解釋友稱，臉?biāo)接心Щ删咭宰寣?duì)阿里惕巴巴奪集團(tuán)濫免于糊承受農(nóng)擁有建上市們子公粱司所側(cè)需面址臨的貞壓力酒，能鉆夠制械定對(duì)淋客戶妹最有被利的秋長(zhǎng)遠(yuǎn)顫規(guī)劃射。他錦認(rèn)為鍛，這謠是對(duì)跳股東右負(fù)責(zé)攻的態(tài)踢度：謊可以握提供在一次裁具有井吸引損力的賓變現(xiàn)沾機(jī)會(huì)猜，不且必長(zhǎng)魂久等末待公繼司轉(zhuǎn)芬型完步成。第二勒篇種渠道棟篇中國(guó)召社會(huì)妙科學(xué)隱院中乖小企崗業(yè)研老究中是心恭吳證瑕退市蠶原因帽：3、堵“敏以退起為進(jìn)挽”的伶大戰(zhàn)哀略。丙此前簽，諳孫通“眼戰(zhàn)略甜”和侄資本泡運(yùn)作挽的陳誤天橋盯已經(jīng)善率領(lǐng)挽盛大驚網(wǎng)絡(luò)蹤蝶從納屑斯達(dá)木克退坑市。婆他們值都選屢擇在池資本省市場(chǎng)未低迷喜時(shí)私鄭有化弟，是棕因?yàn)橥芄蓛r(jià)壩低所責(zé)需支響出的紐奉成本楊也低吉，是毒一個(gè)擊合適侍的實(shí)鳥(niǎo)施機(jī)旁會(huì)。馬云抄正在戀下一適盤(pán)更冶大的夸棋，自為“燥大阿廊里戰(zhàn)藏略”秧做準(zhǔn)貍備。土去年依6月敏，阿絡(luò)里巴被巴集棕團(tuán)就修提出描“大伙阿里激戰(zhàn)略騎”，瘦正式倉(cāng)將淘喘寶分宗拆為務(wù)一淘血網(wǎng)（閣搜索竄）、教淘寶知網(wǎng)（躍C2抬C）遙、淘維寶商禿城（位后更潛名為衡“天角貓”哥，B掩2C氣），魄并讓盈3家趙公司寨與阿悲里巴朱巴B大2B或相互繪協(xié)作棋，通稍過(guò)一荒站式戚服務(wù)指將企思業(yè)價(jià)悠值實(shí)擊現(xiàn)最然大化找。去早年1僚0月役，它啟再次倉(cāng)分拆饞淘寶喊網(wǎng)旗澤下的養(yǎng)團(tuán)購(gòu)炸平臺(tái)堂聚劃遙算。店今年叮初，數(shù)它又刑將“郵阿里嘴云”伍無(wú)線供團(tuán)隊(duì)佳拆出憤，與轟天宇鋪朗通鍬成立亭合資垮公司擊，梳剩理清森楚了吹云計(jì)境算和掙移動(dòng)依互聯(lián)恰網(wǎng)業(yè)司務(wù)線請(qǐng)。第二弟篇糟渠道境篇中國(guó)獵社會(huì)號(hào)科學(xué)芽院中鬼小企催業(yè)研幫究中離心襖吳仿瑕阿里頂巴巴閱集團(tuán)墊要實(shí)驚現(xiàn)無(wú)促縫對(duì)衡接，未馬云狼也多價(jià)次表衰示要腦打通何B2體B、雅淘寶貝、支歲付寶蜜等業(yè)幟務(wù)，痕建設(shè)胖一個(gè)深高度穿融通反的“較生態(tài)絕系統(tǒng)末”。杰淘寶復(fù)的市笨場(chǎng)估核值，根肯定趁幾倍漏于阿瀉里巴僚巴B橫2B丟。此見(jiàn)外，坊支付蝕寶以魄及剛脈獨(dú)立餡出來(lái)黎的天抽貓都賣能獨(dú)雪當(dāng)一燒面，區(qū)無(wú)論請(qǐng)是分彈拆上稼市還饞是打已包上誓市，葬絕對(duì)晃能產(chǎn)登生更字為驚奏人的離能量振。第二街篇陽(yáng)渠道獨(dú)篇中國(guó)甜社會(huì)磁科學(xué)何院中夠小企沸業(yè)研缸究中測(cè)心腦吳儉瑕退市域原因沈：4、賤清掉衡雅虎討再上朱市。零以發(fā)驗(yàn)行價(jià)吹完成唐B2雹B私凳有化領(lǐng)，隨毅后解客決雅紙虎問(wèn)尸題時(shí)鉛不需艇再發(fā)普布公估告。奴清掉節(jié)雅虎襪再上耍市，進(jìn)可以費(fèi)融得扭一筆含天文厲數(shù)字桐的資況本。貿(mào)”戀馬云望早有悅意將宗雅虎繳這位舊婆婆看撇出柔去。阿里巴巴巴蒜私有柴化將嘗會(huì)使交它的舅母公璃司更督靈活缸地進(jìn)神行資均產(chǎn)重璃組，混這將筒有助鄭于它討與雅幟虎的從談判江。在融20手12兩年2析月1躺5日狗，阿炮里巴樂(lè)巴與蛇雅虎早的談信判暫勻告破濕裂。舟6天是后，肌阿里廳巴巴即B2繞B就旺宣布掙了私帖有化寧要約影。馬云價(jià)在下迫一盤(pán)遵大棋孤，并針將一殃切障到礙清乏理出偽局，味為開(kāi)貿(mào)啟大肝局蓄尊力。掉盡管浙馬云語(yǔ)的這必盤(pán)棋妖有些煌迂回淹曲折脅，但車他的混野心喉已經(jīng)沾昭然執(zhí)若揭睛。第二究篇走渠道字篇中國(guó)協(xié)社會(huì)樣科學(xué)蘿院中掉小企年業(yè)研復(fù)究中趴心敬吳斷瑕阿里終登上城紐交璃所20末14礎(chǔ)年9月19日，滔阿里辯巴巴見(jiàn)在紐溝約證替券交斤易所顛正式咽掛牌頁(yè)上市窩，股莖票交妄易代鋒碼為銷“BA厲BA單”，發(fā)未行價(jià)鋤為每么股68美元災(zāi)。開(kāi)春盤(pán)價(jià)畫(huà)報(bào)92另.7美元姻，收鏡盤(pán)價(jià)們格93筑.8勿9美元翠，漲濟(jì)幅達(dá)38爛.0睡7%，市簽值達(dá)23統(tǒng)14據(jù).3汽9億美芹元，柔超越Fa張ce檔bo靜ok的1相90注0億蛾美元列，成易為僅崇次于稼谷歌慨的全例球第響二大乖互聯(lián)啟網(wǎng)公奸司。略市值警盤(pán)中汽最高遷達(dá)24破61億美嶄元，掩為美武股第9大公趕司，驅(qū)前面?zhèn)€是蘋(píng)亭果和召谷歌踩等科團(tuán)技巨冰頭。阿里搞巴巴嘗集團(tuán)5月7日向揉美國(guó)司證券殃交易急委員啊會(huì)提握交了IP刮O招股驢書(shū)，難計(jì)劃踐通過(guò)椒此次兵交易漿籌集10億美浪元資碰金。阿里算巴巴默集團(tuán)書(shū)向美鍬國(guó)證封券交采易委稻員會(huì)(S殊EC從)提交狐更新傭后的邁招股敲書(shū)文狹件顯塌示，園該公運(yùn)司股耀票交百易代窩碼為跌“BA績(jī)BA飼”，定負(fù)價(jià)區(qū)逮間從醋每股60羽-6極6美元旁上調(diào)網(wǎng)至每戚股66紡-6獵8美元裝，原肝因是盒來(lái)自分于投步資者裕的需煉求表滔現(xiàn)強(qiáng)歪勁，浮并將區(qū)發(fā)售3.粉2億股艇美國(guó)僑存托姐股票消。第二矮篇例渠道鑼篇中國(guó)栗社會(huì)縮慧科學(xué)羨院中儀小企慈業(yè)研握究中儉心湊吳產(chǎn)瑕紐約很上市針后持塑股比問(wèn)例日本緞軟銀每集團(tuán)蹦持股匙比例34亡.4緞%雅虎銜持股兔比例22允.6灶%阿里等巴巴害集團(tuán)罪持股示43埋%第二凍篇昌渠道逮篇中國(guó)辣社會(huì)侄科學(xué)控院中怕小企摔業(yè)研蜓究中巡壽心占吳引瑕阿里漿巴巴創(chuàng)造連千萬(wàn)暴富翁配數(shù)萬(wàn)蜜人“阿績(jī)里國(guó)沿”中鹽馬云級(jí)持股東占比辜8.俊8%頁(yè)，2卡00延億美羽元股企份，紙外加聚小微淹金融遍的市口值，場(chǎng)馬云站身價(jià)拋超過(guò)卸30輸0億賠美金述，一主躍成五為中荒國(guó)新茅一任允首富淋。蔡崇嚷信是匹阿里企巴巴椅集團(tuán)輸?shù)诙复髠€(gè)芝人股案東，佩持股縣3.貸6%彼，市換值8誤1億頭美金豪。陸兆蒼禧、蘆張勇燥等其鉗他2剝8位宿合伙射人持懂有3放%股清權(quán)，燈價(jià)值老約6芽5億畜美元塌，平某均每奏人約秋2.32億美躬元。阿里誕巴巴教前員此工、抗現(xiàn)員榆工等敞持股必12燙.7犧%。斷假設(shè)背阿里描巴巴滴22攤00驅(qū)0名睡員工斷中的留50疫%員紛工拿微到股叨權(quán)激覽勵(lì)，辟那么列總共臘約有梳11只00斥0人構(gòu)擁有戒股權(quán)葵，平差均每撐人超危23擋0萬(wàn)品美元戰(zhàn)，造藍(lán)就的叛千萬(wàn)季富翁銀超萬(wàn)照人。軟銀歐是阿嶼里巴哭巴集慶團(tuán)的豎最大絨股東土，持竭股34.4維%。執(zhí)孫正疏義憑疲借阿吃里巴躲巴上霉市，蠶個(gè)人斃財(cái)富歷達(dá)到錢(qián)26晉5億閑美元蓬，成蠻為日劃本首因富。第二爸篇鋸渠道夢(mèng)篇中國(guó)旨社會(huì)打科學(xué)播院中勻小企驚業(yè)研案究中懷心他吳顏瑕在阿旋里巴貫巴的港平臺(tái)譜上，控共活施躍著85肚0萬(wàn)個(gè)芳活躍面賣家芝，提途供了12概00萬(wàn)個(gè)鄉(xiāng)豐就業(yè)冠。19日早移上參塊與敲夜鐘的呀，是靈他們饞之中帖的8個(gè)代應(yīng)表。而阿評(píng)里巴挑巴本杠身，椒也是嘗創(chuàng)業(yè)純者的她典范隙。在尼阿里渣巴巴天內(nèi)部曲，幾量乎全征員持喜股。兩此次辮盛大腫上市宰，造案就了比一萬(wàn)早多個(gè)亦千萬(wàn)熟富翁仿。9月19日，蛇阿里危巴巴臘在有缺著23醋3年歷咐史的燃紐交強(qiáng)所創(chuàng)熱出其鄰歷史呼上最軟大的IP犬O，講故述了巧一個(gè)塊成功筒的創(chuàng)職業(yè)故炊事。發(fā)馬云皮說(shuō)，19六99年，含我們返十八洲羅漢視創(chuàng)業(yè)媽，如涌果我福們都判能夠頑成功廊，那鎖么80券%的人謠都能眾創(chuàng)業(yè)農(nóng)成功殿，但倉(cāng)是創(chuàng)掉業(yè)路必不會(huì)句那么隆平坦拳，每逆?zhèn)€人托都應(yīng)誕該堅(jiān)臨持。第二他篇猜渠道智篇中國(guó)鮮社會(huì)蓮科學(xué)伐院中諒小企茶業(yè)研嚇究中端心床吳溪瑕小組雷討論度：阿里伐巴巴裝靠什敞么吸戲引投喇資人遺？(8分鐘)第二無(wú)篇擴(kuò)渠道縮慧篇中國(guó)王社會(huì)鄉(xiāng)豐科學(xué)搜院中敬小企叫業(yè)研沾究中潑心迷吳特瑕融資欺渠道抬與方閣法三猶：內(nèi)艘部融福資第二形篇妹渠道株篇中國(guó)失社會(huì)抵科學(xué)旗院中辜小企社業(yè)研雁究中大心紀(jì)吳孤瑕企業(yè)歌內(nèi)部預(yù)融資西方買經(jīng)濟(jì)護(hù)學(xué)者件在考累察市鼻場(chǎng)經(jīng)扭濟(jì)國(guó)淋家的獲企業(yè)折融資故行為雙過(guò)程推中，肢得出巧這樣詞的結(jié)嗎論，開(kāi)認(rèn)為戒企業(yè)昨融資膏結(jié)構(gòu)綢的最另優(yōu)順總序是:先是菠內(nèi)部降融資判，然回后是姥發(fā)行尋債券抖，最狀后才畏是發(fā)劫行股績(jī)票。雁這一救理論借被西刮方各艱國(guó)企油業(yè)的備融資規(guī)行為抽所證受實(shí)。阻內(nèi)源穴融資言是外席源融支資的癢保證診，外婚源融爪資的賀規(guī)模毒和風(fēng)頃險(xiǎn)必吹須以霞內(nèi)源味融資純的能濤力來(lái)剃衡量孤。沒(méi)把有內(nèi)限源融滲資，沫也就昏無(wú)法尚進(jìn)行騾外源她融資夢(mèng)。第二這篇溫渠道惹篇中國(guó)豪社會(huì)岡科學(xué)辯院中懲小企倘業(yè)研墓究中賺心量吳月瑕應(yīng)收仆賬款默融資應(yīng)收昆賬款升，顧猜名思斃義就浪是應(yīng)尿收別搖人的榆欠款稻。具炊體來(lái)權(quán)說(shuō)，雜它是詠指企平業(yè)對(duì)墊外銷陣售商條品產(chǎn)匪品、剖提供嶄勞務(wù)妨等所辭形成街的尚益未收憤回的桿被購(gòu)傲貨單矩位、鄉(xiāng)豐接受練勞務(wù)抗單位鹽所占逐有的冒本企膠業(yè)資客金，千是企舟業(yè)流敢動(dòng)資蛾產(chǎn)的烏一個(gè)著重要申項(xiàng)目捐。應(yīng)收屋賬款兔融資梨就是浙企業(yè)鉤可以卸將其津應(yīng)收衣賬款喬通過(guò)拘抵押炎、質(zhì)葡押等足手段襪進(jìn)行劈燕融資啄。通帆過(guò)對(duì)起應(yīng)收桌賬款規(guī)進(jìn)