貨幣金融學·第三章股票與債券

第三章股票與債券集美大學財經(jīng)學院金融系本章主要內容股票1債券222023/5/23第一節(jié)股票2023/5/23集美大學財經(jīng)學院金融系3集美大學財經(jīng)學院金融系第一節(jié)股票股票的發(fā)展歷經(jīng)三個階段42023/5/23一、股票的起源與發(fā)展16世紀

籌集資金

分散風險

手段進入

遠航貿易領域17世紀后

資產(chǎn)階級革命爆發(fā)

股票逐漸

進入金融

和工業(yè)領域近現(xiàn)代證券交易

發(fā)展相應的法規(guī)手段

日益完善集美大學財經(jīng)學院金融系第一節(jié)股票二、股票的概念和種類（一）股票的概念股票是投資者向公司提供資本的權益合同，是公司的所有權憑證。它本身沒有價值，但它作為股本所有權的證書，代表著取得一定收入的權力，因此具有價值，可以作為商品轉讓。但股票的轉讓并不直接影響真實資本的運動。股票一經(jīng)認購，持有者就不能要求退股，但可到二級市場上交易。

52023/5/23集美大學財經(jīng)學院金融系第一節(jié)股票剩余索取權股東的權益在利潤和資產(chǎn)分配上表現(xiàn)為索取公司對債務還本付息后的剩余收益公司所有權剩余控制權股東對公司的控制表現(xiàn)為合同所規(guī)定的經(jīng)理職責范圍之外的決策權62023/5/23集美大學財經(jīng)學院金融系第一節(jié)股票（二）股票的種類

對剩余索取權和剩余控制權不同層次進行劃分組合，可以設計出不同種類的股票。

1、普通股

在員工、債權人和優(yōu)先股東的要求權得到滿足之后才參與公司利潤和資產(chǎn)分配的股票合同，它代表著最終的剩余索取權。普通股股東通過投票（通常是一股一票制和簡單多數(shù)原則）來行使剩余控制權。72023/5/23普通股東權利會議權表決權選舉權被選舉權2023/5/23集美大學財經(jīng)學院金融系8第一節(jié)股票2023/5/23集美大學財經(jīng)學院金融系9第一節(jié)股票

普通股股東具有優(yōu)先認股權，當公司增發(fā)新的普通股時，股東為保持對公司所有權的原有比例有權按其原來的持股比例認購新股。現(xiàn)有股東也可以在市場上出售優(yōu)先認股權，其價值取決于市場價格、新股出售價和購買一股所需的權數(shù)。

普通股的價格受公司的經(jīng)營狀況、經(jīng)濟政治環(huán)境、心理因素、供求關系等諸多因素的影響，其波動沒有范圍限制，暴漲暴跌現(xiàn)象屢見不鮮。因此，普通股的投資風險較大，其預期收益率高。集美大學財經(jīng)學院金融系第一節(jié)股票102023/5/23收入股防守股概股藍籌股成長股收入股周期股防守股概念股投機股根據(jù)其風險特征，普通股可分成以下幾類集美大學財經(jīng)學院金融系第一節(jié)股票

2、優(yōu)先股

優(yōu)先股是指在剩余索取權方面較普通股優(yōu)先的股票，這種優(yōu)先性表現(xiàn)在分得固定股息并且在普通股之前收取股息。優(yōu)先股在剩余控制權方面則劣于普通股，優(yōu)先股股東通常是沒有投票權。

優(yōu)先股股息是固定的，主要取決于市場利息率，其風險小于普通股，預期收益率也低于普通股。112023/5/23優(yōu)先股分類：2023/5/23集美大學財經(jīng)學院金融系12第一節(jié)股票1、索取權是否可以跨時期累積非累積優(yōu)先股累積優(yōu)先股2、剩余索取權是不是股息和紅利的復合參加優(yōu)先股非參加優(yōu)先股優(yōu)先股分類：2023/5/23集美大學財經(jīng)學院金融系13第一節(jié)股票3可轉換優(yōu)先股，指在規(guī)定的時間內，優(yōu)先股股東可以按一定的轉換比率把優(yōu)先股換成普通股。4可贖回優(yōu)先股，即允許公司按發(fā)行價格加上一定比例的補償收益予以贖回的優(yōu)先股。三、股票的一級市場

一級市場也稱為發(fā)行市場，它是指公司直接或通過中介機構向投資者出售新發(fā)行的股票。

2023/5/23集美大學財經(jīng)學院金融系14第一節(jié)股票初次發(fā)行第一次向投資者出售的原始股再次發(fā)行在原始股的基礎上增加新的份額股票發(fā)行一級市場運作過程咨詢與管理認購與銷售2023/5/23集美大學財經(jīng)學院金融系15第一節(jié)股票（一）咨詢與管理股票發(fā)行前期準備工作主要包括以下幾個方面：1、發(fā)行方式的選擇：公募/私募2、選定作為承銷商的投資銀行3、準備招股說明書4、發(fā)行定價（三次定價）20系23皇/5狂/1顯8集美看大學乳財經(jīng)磁學院切金融早系16第一盈節(jié)壺股票（二尺）認次購與方銷售發(fā)行言公司稈完成虹咨詢掛與管存理工蓬作后守開始別銷售闊股票習。包銷1.承銷商以低于發(fā)行價的價格買進全部發(fā)行的股票2.轉賣給投資者代銷‘盡力銷售’1.承銷商盡可能多地銷售股票2.但不保證能夠完成預定銷售額3.沒有出售的股票可退給發(fā)行公司備用包銷1.通過認股權來發(fā)行股票不需要投資銀行的承銷服務2.發(fā)行公司可與投資銀行協(xié)商簽定備用包銷合同，合同要求投資銀行作備用認購者買下未能售出的剩余股票，發(fā)行公司為此支付備用費。四、飄股票宮的二蠟級市信場二級匹市場也稱饞交易高市場嗓，是券投資摧者之靈間買沉賣已甩發(fā)行識股票護的場尊所20辨23薄/5匪/1驕8集美東大學感財經(jīng)貌學院顧金融矛系17第一估節(jié)碎股票二級市場證券交易所場外交易市場第三市場第四市場第二識節(jié)局債券20職23寒/5貫/1喉8集美灑大學磁財經(jīng)吵學院暖金融受系18一、簡債券吧的由薦來20完23丸/5潮/1微8集美蘆大學今財經(jīng)肌學院紫金融殖系19第二節(jié)債券公元前4世紀希臘、羅馬出現(xiàn)借債進入封建社會，公債得到進一步發(fā)展12世紀末，意大利政府向金融業(yè)者募集公債15世紀末，新大陸發(fā)現(xiàn)，資金籌措密集1600年成立歷史上最古老的公司東印度公司，它發(fā)行股票之外，還發(fā)行短期債券19世紀末之后歐美資本主義各國進入壟斷階段，形成了今天多品種、多樣化的債券體系二、株債券蔑的概紀念和號種類（一殿）債狡券的出概念債券是投鈴資者距向政府、公司或金融渡機構提供添資金部的債言權債遞務合言同，晴該合害同載領明發(fā)傍行者臘在指憲定日候期支若付利槽息并擺在到潔期日態(tài)償還禍本金菌的承沒諾，仇其要商素包襯括期限、面值與利息、稅前層支付稻利息、求償乳等級、限制童性條的款、抵押站與擔王保及選擇咽權（如靠贖回池與轉偉換條漏款）。20跌23貢/5桐/1渡8集美遍大學慘財經(jīng)屯學院憑金融拆系20第二后節(jié)資債券債券有期限的，到期日必須償還本金公司稅前利潤中得到固定利息收入，債券面值本身價值不變求償次序上，債權人排在股東之前，同時高級債券優(yōu)于次級債券股票永久性的，無需償還的公司稅后利潤分享股利，股票本身價值會發(fā)生變化求償次序上股東的排列次序在債權人之后，公司由破產(chǎn)時，債權人優(yōu)先取得公司財產(chǎn)的權力，其次是優(yōu)先股股東，最后才是普通股股東20贏23爽/5摸/1背8集美棄大學菌財經(jīng)洗學院疲金融洗系21第二歌節(jié)勉債券債券債權人一般沒有投票權，但他可能要求對大的投資決策有一定的發(fā)言權債務資本可要求以某一或某些特定資產(chǎn)作為保證償還的抵押，以提供超出發(fā)行人通常信用地位之外的擔保在選擇權上，債權相對股票更加普遍股票股東可以通過投票來行使剩余控制權權益資本是一種風險資本，不涉及抵押擔保問題在選擇權上，股票主要表現(xiàn)為可轉換優(yōu)先股和可贖回優(yōu)先股20羅23巖/5吃/1撥8集美蝴大學州財經(jīng)宋學院趣金融纖系22第二餃節(jié)豪債券（二伐）債偷券的氣種類債券按照改發(fā)行該主體攝的不稅同可俯以分贈為政府爬債券告、公翁司債炕券、棟金融務債券。1、政爸府債惡券政府范債券波是指中央滑政府跨、政對府機硬構和刻地方威政府達發(fā)行寸的債促券，它招以政嘴府的貸信譽素作保暑證，委因而釀通常就無需握抵押組品，侮其風險在各悲種投費資工塵具中窮是最小的。20坦23野/5辭/1幼8集美限大學倉財經(jīng)門學院哀金融鄭系23第二春節(jié)薪債券政府債券中央政府債券政府機構債券地方政府債券20替23孕/5衫/1吧8集美默大學修財經(jīng)歌學院驚金融助系24第二欄節(jié)極債券2.公司棄債券公司鐮債券管是公司為籌措幅營運松資本而發(fā)良行的演債券默，該擊合同純要求屢不管愉公司測業(yè)績鄉(xiāng)豐如何效都應近優(yōu)先薄償還廣其固征定收睜益，涉否則授將在靈相應模破產(chǎn)詳法的熱裁決勤下尋粉求解眾決，趕因而戲其風險河小于想股票，但比政瘦府債賴券高。20憂23秀/5豎/1貸8集美示大學萌財經(jīng)們學院飼金融則系25第二春節(jié)駁債券公司債券按抵押擔保狀況分為信用債券、抵押債券、擔保信托債券和設備信托證按利率可分為固定利率債券、浮動利率債券、指數(shù)債券和零息債券按內含選擇權可分為可贖回債券、償還基金債券、可轉換債券和帶認股權證的債券3.金融買債券金融些債券自是銀行等金融援機構為籌汗集信橫貸資篇金而王發(fā)行貞的債勵券。碗在西尿方國來家，和由于首金融兆機構論大多扶屬于狗股份亡公司輕組織絮，故懷金融離債券岡可納注入公椅司債狼券的員范圍景。20犁23殼/5屆/1凳8集美個大學紹財經(jīng)宣學院鐘金融外系26第二怎節(jié)誕債券三、債券瓜的一富級市形場20舉23徐/5好/1警8集美