第章國(guó)際收支2

.第7章

國(guó)際收支

在國(guó)際貿(mào)易理論部分，為了系統(tǒng)地介紹與貿(mào)易有關(guān)的知識(shí)和內(nèi)容，我們暫且忽略了貨幣和貨幣兌換等因素。事實(shí)上，在談及國(guó)際經(jīng)濟(jì)時(shí)，我們經(jīng)常會(huì)遇到這樣的問(wèn)題，如國(guó)際貿(mào)易究竟是借助于什么樣的手段進(jìn)行的？國(guó)際貿(mào)易帶來(lái)的國(guó)際結(jié)算是否會(huì)對(duì)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響？一國(guó)貨幣的相對(duì)價(jià)格是否會(huì)受到國(guó)際貿(mào)易的影響等等。為回答上述問(wèn)題，從本章開(kāi)始我們就進(jìn)入國(guó)際商務(wù)理論的另一部分——國(guó)際金融理論與政策的學(xué)習(xí)。那么，國(guó)際金融是什么樣的學(xué)科呢？它研究的對(duì)象及主要問(wèn)題是什么？具體來(lái)講，它研究的主要問(wèn)題有：（1）由國(guó)際間商品和資本往來(lái)所產(chǎn)生的國(guó)際收支問(wèn)題，包括國(guó)際收支的平衡和調(diào)節(jié)問(wèn)題；（2）由國(guó)際收支結(jié)算所產(chǎn)生的匯率和外匯問(wèn)題，其中匯率問(wèn)題是其核心；（3）由國(guó)際收支不平衡所產(chǎn)生的國(guó)際儲(chǔ)備問(wèn)題，包括國(guó)際儲(chǔ)備的數(shù)量及構(gòu)成問(wèn)題；（4）為國(guó)際金融業(yè)務(wù)提供交易場(chǎng)所的國(guó)際金融市場(chǎng)，包括貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、金融期貨、期權(quán)市場(chǎng)及黃金市場(chǎng)等問(wèn)題；（5）國(guó)際間資本流動(dòng)所產(chǎn)生的國(guó)際債權(quán)債務(wù)及金融危機(jī)問(wèn)題，目前，國(guó)際金融危機(jī)仍是一個(gè)非常突出的問(wèn)題；（6）為規(guī)范各國(guó)間貨幣金融交易而產(chǎn)生的國(guó)際貨幣制度與體系問(wèn)題，包括各國(guó)貨幣之間匯率的確定，各國(guó)國(guó)際收支調(diào)節(jié)的世界性協(xié)調(diào)等問(wèn)題。

7.1國(guó)際收支的概述

7.1.1國(guó)際收支的概念國(guó)際收支(BalanceofPayment,BOP)是指在一定時(shí)期內(nèi)，一國(guó)由于參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易引起的各種對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的系統(tǒng)記錄。國(guó)際收支有狹義與廣義之分。狹義國(guó)際收支——一定時(shí)期內(nèi)，一國(guó)由于各種對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往而發(fā)生的必須立即結(jié)清的外匯收入總額與外匯支出總額的對(duì)比。這一概念只是在第二次世界大戰(zhàn)之前使用，現(xiàn)在狹義的國(guó)際收支概念已經(jīng)基本不再使用了。廣義國(guó)際收支——一國(guó)居民在一定時(shí)期內(nèi)與非居民全部經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)記錄。在這一定義中，關(guān)鍵概念是居民與非居民。按BOP廣義概念，只有居民與非居民之間的各種經(jīng)濟(jì)交易才是國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易，居民之間的各種經(jīng)濟(jì)交易，則是國(guó)內(nèi)貿(mào)易，不屬于BOP范疇。7.1.2國(guó)際收支平衡表（BOP表）的編制原則BOP（平衡）表（BalanceofPaymentStatement）——是指一國(guó)對(duì)一定時(shí)期內(nèi)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易，按照某種適合于經(jīng)濟(jì)分析的需要編制出來(lái)的統(tǒng)計(jì)表。具體來(lái)說(shuō)，BOP表是一國(guó)根據(jù)交易內(nèi)容和范圍設(shè)置項(xiàng)目和帳戶(hù)（Account），并按照復(fù)式薄記的原理對(duì)一定時(shí)期內(nèi)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易進(jìn)行系統(tǒng)的記錄，對(duì)各筆交易進(jìn)行分類(lèi)、匯總而編制出的分析報(bào)表。按照國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的章程規(guī)定，各會(huì)員國(guó)均須按期向IMF報(bào)送本國(guó)的BOP平衡表。為了便于會(huì)員國(guó)編制BOP表，并使各國(guó)的平衡表具有可比性，IMF出版了《BOP手冊(cè)》。對(duì)編制平衡表所采用的概念、準(zhǔn)則、慣例、分類(lèi)方法及標(biāo)準(zhǔn)構(gòu)成都作了統(tǒng)一規(guī)定或說(shuō)明。BOP表的編制原則是：(1)只有不同居民之間的交易才記錄，并采取“有借必有貸，借貸必相等”的復(fù)式薄記原理來(lái)記錄，而且要以實(shí)價(jià)（現(xiàn)期價(jià)格）記錄。(2)凡引起本國(guó)從國(guó)外獲得貨幣（外匯）收入的交易，記入貸方（Credit“+”），凡引起本國(guó)對(duì)國(guó)外外匯支出的交易，記入借方（Debit“－”）。或者說(shuō)凡引起資產(chǎn)減少、負(fù)債增加的項(xiàng)目，記入貸方，凡引起資產(chǎn)增加、負(fù)債減少的項(xiàng)目，記入借方。例如出口商品，取得外匯收入，即是資產(chǎn)的減少，或從國(guó)外借貸資金，即是負(fù)債的增加，但是外匯的流入，這些都記入貸方，反之，進(jìn)口或向國(guó)外借貸資金，都記入借方，因?yàn)樗鼈兌际峭鈪R資金的流出。(3)凡引起外匯供給的經(jīng)濟(jì)交易都記入貸方，凡引起外匯需求的經(jīng)濟(jì)交易都記入借方。例如，出口取得外匯收入，引起國(guó)內(nèi)外匯供給增加，記入貸方；而進(jìn)口需要對(duì)外支付外匯，引起外匯需求，記入借方。(4)當(dāng)外匯收入大于支出時(shí)稱(chēng)為BOP順差（Surplus），反之，稱(chēng)為逆差（Deficit）。順差稱(chēng)為黑字，而逆差稱(chēng)為赤字。7.1.3國(guó)際收支平衡表（BOP表）的內(nèi)容1.BOP表的構(gòu)成BOP平衡表的標(biāo)準(zhǔn)構(gòu)成主要有經(jīng)常帳戶(hù)和資本與金融帳戶(hù)，以及平衡帳戶(hù)。反映的是國(guó)際收支流量變化。（1）經(jīng)常帳戶(hù)經(jīng)常帳戶(hù)與舊BOP表的內(nèi)容基本相同，主要包括：①貨物商品貿(mào)易；②服務(wù)貿(mào)易；③報(bào)酬收入或收益，主意包括職工報(bào)酬和投資收益；④經(jīng)常轉(zhuǎn)移。（2）資本與金融帳戶(hù)主要包括兩個(gè)帳戶(hù)：①資本帳戶(hù)；②金融帳戶(hù)。資本帳戶(hù)包括：A.資本轉(zhuǎn)移；B.非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收購(gòu)與放棄。金融帳戶(hù)包括：A.直接投資；B.證券投資；C.其他投資；D.儲(chǔ)備資產(chǎn)（國(guó)際儲(chǔ)備或外匯儲(chǔ)備）。（3）錯(cuò)誤與遺漏按照復(fù)式記帳原則，BOP表的借貸雙方的差額應(yīng)該等于零，但在實(shí)際中并非如此，原因包括：在統(tǒng)計(jì)BOP有關(guān)數(shù)據(jù)時(shí)發(fā)生的遺漏，資料來(lái)源和統(tǒng)計(jì)口徑不同，存在走私商品、民間貨幣收付以及攜帶現(xiàn)鈔出入境等官方控制以外的國(guó)際活動(dòng)。為了解決這一問(wèn)題，人為設(shè)置了這一平衡帳戶(hù)。（4）國(guó)際投資頭寸國(guó)際收支頭寸雖然不是國(guó)際收支的標(biāo)準(zhǔn)構(gòu)成內(nèi)容，但它反映出國(guó)際收支存量的變化。其構(gòu)成分為期初頭寸、期間（全年變化）和期末頭寸；在主欄表示資產(chǎn)、負(fù)債相應(yīng)項(xiàng)目，項(xiàng)目的排列同國(guó)際收支平衡表的金融賬戶(hù)。

2.新BOP表（BPM5）與舊BOP表（BPM4）的主要區(qū)別（1）在經(jīng)常項(xiàng)目界定上有所變化BPM5將經(jīng)常項(xiàng)目定義為與非居民在商品、服務(wù)、收入上的交易及經(jīng)常轉(zhuǎn)移；BPM4的經(jīng)常項(xiàng)目的定義包括商品、服務(wù)和所有的轉(zhuǎn)移?？梢?jiàn)，BPM5已將資本轉(zhuǎn)移單列出來(lái)置于重新擴(kuò)充和設(shè)計(jì)的資本與金融項(xiàng)目之中。（2）BPM5對(duì)商品的范圍進(jìn)行了擴(kuò)充（3）BPM5將收入與服務(wù)區(qū)別開(kāi)來(lái)（4）BPM4中的資本項(xiàng)目被擴(kuò)充和重新設(shè)計(jì)為BPM5中的資本和金融項(xiàng)目。（5）BPM5將BPM4中的直接投資分為居民對(duì)外直接投資和非居民在當(dāng)?shù)氐闹苯油顿Y兩大類(lèi)，方向性更強(qiáng)。

（6）BPM5對(duì)證券投資的范圍進(jìn)行了擴(kuò)展，以及時(shí)反映最近幾年金融工具創(chuàng)新的發(fā)展。主要的變化是，貨幣市場(chǎng)債務(wù)工具和可交易的金融衍生品現(xiàn)在被包括在證券投資之中，而上述這些工具在BPM4中被當(dāng)作其他資產(chǎn)處理。7.1.4國(guó)際收支狀況的含義與經(jīng)濟(jì)分析國(guó)際收支是國(guó)民收入賬戶(hù)體系的延伸，它與一國(guó)的總體經(jīng)濟(jì)發(fā)展密不可分，國(guó)際收支狀況因此也反映著一國(guó)的基本經(jīng)濟(jì)狀況。下面我們就對(duì)一國(guó)BOP與國(guó)際、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系進(jìn)行分析。

1.國(guó)際收支狀況體現(xiàn)一國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)中的地位

2.國(guó)際收支狀況影響一國(guó)匯率的變化方向

3.國(guó)際收支狀況決定一國(guó)的融資能力和資信４.國(guó)際收支狀況反映一國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和運(yùn)行狀況５.國(guó)際收支狀況直接影響一國(guó)國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)7.2國(guó)際收支平衡在世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易以及合作關(guān)系不斷深化發(fā)展的背景下，BOP的平衡問(wèn)題越來(lái)越受到各國(guó)的關(guān)注，因?yàn)锽OP的失衡與恢復(fù)對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響越來(lái)越大。7.2.1BOP的失衡什么是BOP失衡呢？簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是經(jīng)常項(xiàng)目的差額無(wú)法用資本與金融項(xiàng)目（除儲(chǔ)備資產(chǎn)部分）平衡時(shí)，就視為BOP失衡了，這時(shí)不得不動(dòng)用儲(chǔ)備資產(chǎn)進(jìn)行調(diào)整。即自主性經(jīng)濟(jì)交易出現(xiàn)不平衡，而非指會(huì)計(jì)帳面上借貸雙方出現(xiàn)不平衡，因?yàn)榻栀J雙方總額始終是平衡的。BOP失衡的性質(zhì)、原因與類(lèi)型有如下幾個(gè)方面：（1）臨時(shí)性失衡這主要是指由于偶然因素引起的國(guó)際收支失衡，如季節(jié)因素等。這種失衡具有可逆性，可以用外匯儲(chǔ)備調(diào)節(jié)。（2）周期性失衡主要是由于一國(guó)經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)行引起，當(dāng)經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)，BOP可能出現(xiàn)逆差，經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，BOP可能出現(xiàn)順差（一般存在很多例外）。

（3）收入性失衡

因國(guó)民收入發(fā)生較大變化而引起。當(dāng)國(guó)民收入增加時(shí)，需求增加，人們需求甚至產(chǎn)生了根本的變化，進(jìn)出口受到影響，特別是進(jìn)口可能大量增加，BOP壓力增大，使國(guó)際收支出現(xiàn)逆差。（4）貨幣因素引起的失衡貨幣因素引起B(yǎng)OP失衡的情況有兩種：一是貨幣供給數(shù)量的變化引起的失衡。如貨幣供給量增加，在需求一定的情況下，通貨膨脹率上升，生產(chǎn)成本上升，出口下降，BOP會(huì)出現(xiàn)逆差。二是匯率變化引起的失衡。如本幣貶值，有利于擴(kuò)大出口，在滿(mǎn)足一定的條件時(shí)，BOP會(huì)出現(xiàn)順差。（5）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)因素引起的失衡這主要是指一國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的狀況與特點(diǎn)與國(guó)際經(jīng)濟(jì)的要求有較大差距，由于世界市場(chǎng)需求變化迅速，若輸出產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整趕不上需求的變化，出口就會(huì)下降，BOP可能出現(xiàn)逆差。（6）環(huán)境變化引起的失衡

環(huán)境變化包括社會(huì)、政治、政策及一些偶發(fā)性因素，如政局動(dòng)蕩、自然災(zāi)害等。這種環(huán)境的優(yōu)劣造成商品、資金的流入、流出而導(dǎo)致的國(guó)際收支的失衡。對(duì)BOP的失衡，傳統(tǒng)上比較重視經(jīng)常項(xiàng)目的缺口，因此往往采取獎(jiǎng)出限入的做法，使BOP的失衡得以恢復(fù)。實(shí)際上，要根據(jù)BOP不同的失衡原因，采取相應(yīng)的措施，才能更好地保持BOP的平衡。7.2.2國(guó)際收支失衡調(diào)節(jié)的措施當(dāng)國(guó)際收支出現(xiàn)失衡時(shí)，在國(guó)際經(jīng)濟(jì)的實(shí)際運(yùn)行中常見(jiàn)的政府干預(yù)來(lái)調(diào)節(jié)國(guó)際收支的措施有外匯管制、進(jìn)出口管制、實(shí)行超貿(mào)易保護(hù)主義以及其他政策措施。1.外匯管制外匯管制（Exchangecontrol）是一國(guó)政府通過(guò)法令對(duì)本國(guó)對(duì)外的國(guó)際結(jié)算和外匯買(mǎi)賣(mài)實(shí)行管制，以實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支平衡與本國(guó)貨幣穩(wěn)定的一種制度。廣義的外匯管制指一國(guó)政府對(duì)居民和非居民的涉及外匯流入和流出的活動(dòng)進(jìn)行限制性管理。

外匯管制的基本內(nèi)容……2.進(jìn)出口管制進(jìn)出口管制分為直接和間接管制兩種。直接管制包括設(shè)置高關(guān)稅，或者實(shí)施進(jìn)口配額、進(jìn)口許可證、自愿出口限制等數(shù)量限制措施；間接管制包括通過(guò)進(jìn)口審批、進(jìn)口押金、衛(wèi)生檢疫制度、海關(guān)估價(jià)、進(jìn)口壟斷、國(guó)內(nèi)歧視性采購(gòu)、征收歧視性國(guó)內(nèi)稅等行政管理手段，目的在于限制進(jìn)口或鼓勵(lì)出口，以達(dá)到國(guó)際收支平衡的目的。3.實(shí)行超貿(mào)易保護(hù)主義超貿(mào)易保護(hù)主義又被稱(chēng)為“新貿(mào)易保護(hù)主義”或“新重商主義”,是20世紀(jì)80年代初才興起的，以綠色壁壘、技術(shù)壁壘、反傾銷(xiāo)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)等非關(guān)稅壁壘措施為主要表現(xiàn)形式。目的是想規(guī)避多邊貿(mào)易制度的約束，通過(guò)貿(mào)易保護(hù)，達(dá)到保護(hù)本國(guó)就業(yè)，維持在國(guó)際分工和國(guó)際交換中的支配地位，而恢復(fù)國(guó)際收支的平衡則往往是一種借口。7.2.3外匯儲(chǔ)備與國(guó)際儲(chǔ)備國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的構(gòu)成包括一國(guó)貨幣當(dāng)局持有的外匯儲(chǔ)備、黃金儲(chǔ)備、該國(guó)在IMF的儲(chǔ)備頭寸以及特別提款權(quán)。外匯儲(chǔ)備是國(guó)際儲(chǔ)備的主要構(gòu)成部分（占國(guó)際儲(chǔ)備的90%左右），一般以美元（$）、歐元（€）、日元（J￥）、英鎊（￡）等表示，它是一國(guó)貨幣當(dāng)局持有的對(duì)外流動(dòng)性資產(chǎn)，其主要形式為國(guó)外銀行存款與外國(guó)國(guó)庫(kù)券等以外幣表示的短期有價(jià)證券。外匯儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)管理所遵循的基本原則是三性原則：流動(dòng)性、收益性和安全性。實(shí)際上，各種儲(chǔ)備貨幣匯率波動(dòng)問(wèn)題也是外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理的重要課題。外匯儲(chǔ)備適當(dāng)水平的考慮因素什么呢？或者說(shuō)一個(gè)國(guó)家的外匯儲(chǔ)備（國(guó)際儲(chǔ)備）的規(guī)模多大才算適度與合理呢？目前國(guó)際上有如下幾個(gè)重要的比例分析法的指標(biāo)：（1）能夠滿(mǎn)足3個(gè)月的進(jìn)口需求，即外匯儲(chǔ)備額應(yīng)占年進(jìn)口額的25%；

（2）外匯儲(chǔ)備額占GDP的10%；（3）外匯儲(chǔ)備額占外債余額的30%。7.3國(guó)際收支調(diào)節(jié)理論最早的國(guó)際收支調(diào)節(jié)理論，可以追溯到18世紀(jì)中葉休謨提出的金本位制下國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)理論。20世紀(jì)初，馬歇爾將需求彈性分析用于進(jìn)口貿(mào)易的分析，后經(jīng)羅賓遜和勒納等發(fā)展成“彈性分析法”。第二次世界大戰(zhàn)以后，亞歷山大運(yùn)用凱恩斯宏觀經(jīng)濟(jì)模型提出了“吸收分析法”。20世紀(jì)60年代，隨著貨幣學(xué)派的興起，蒙代爾和約翰遜提出了國(guó)際收支的“貨幣分析法”。在經(jīng)濟(jì)日益全球化的今天，國(guó)際收支的均衡越來(lái)越受到人們的關(guān)注。BOP均衡與否對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)有很大的影響。在國(guó)際金融理論里，討論比較多的是BOP調(diào)整（匯率是討論最多的）。BOP調(diào)整主要有兩種機(jī)制：（1）價(jià)格調(diào)節(jié)。通過(guò)匯率和貨幣量的變動(dòng)來(lái)影響商品、勞務(wù)及金融資產(chǎn)的價(jià)格來(lái)恢復(fù)BOP的均衡，如彈性（分析）法和貨幣法。（2）收入調(diào)節(jié)。通過(guò)總支出或生產(chǎn)的變動(dòng)來(lái)調(diào)節(jié)BOP，如吸收法。7.3.1彈性法英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅賓遜、哈伯勒和勒納進(jìn)一步發(fā)揮馬歇爾的供求彈性局部均衡分析，系統(tǒng)地提出了BOP彈性分析法（ElasticApproachtoBOP）。彈性法研究在收入不變的條件下匯率變動(dòng)對(duì)于一國(guó)BOP由失衡狀態(tài)調(diào)整到均衡狀態(tài)的作用。即研究本幣貶值對(duì)進(jìn)出口商品價(jià)格的影響，分析的核心是進(jìn)出口價(jià)格的彈性，它是局部均衡分析的情況，解決BOP中短期失衡的問(wèn)題。１.假設(shè)前提(１)經(jīng)濟(jì)處于充分就業(yè)，國(guó)民收入不變，進(jìn)出口供給彈性是無(wú)限的。(２)變量只是匯率，其他都是常量。(３)不考慮資本流動(dòng)的作用及貨幣貶值的金融效應(yīng)。(４)將商品和勞務(wù)貿(mào)易收支等同于國(guó)際收支。２.彈性法調(diào)節(jié)BOP的機(jī)制本幣貶值暑改變貌需求塘條件亭或貿(mào)小易條諷件，遼首先藏會(huì)使縱該國(guó)赤進(jìn)出凡口商童品的滋相對(duì)衡價(jià)格查發(fā)生畫(huà)變化侵。具狠體來(lái)閑說(shuō)，彩該國(guó)教以外治幣表匹示的江出口億商品微價(jià)格倦將下涂降，柿而以形本幣謝表示耍的進(jìn)損口食唉品價(jià)對(duì)格將廁上漲絞。出迷現(xiàn)這脆種情慶況后善，一甲般認(rèn)握為這痰會(huì)有柳利于制一國(guó)皂商品治的出貢口，算并限盯制一致國(guó)商伸品的孝進(jìn)口贈(zèng)，因乳為出濾口產(chǎn)展品價(jià)勝格下臺(tái)降，起出口柏必然前擴(kuò)大頭；進(jìn)侍口價(jià)神格上禿升，李進(jìn)口禁必然發(fā)減少欺，從贈(zèng)而會(huì)錦使該它國(guó)的意國(guó)際峰收支脊得到奪改善。其奔調(diào)節(jié)浮機(jī)制喊為：PFX↓X↑BO坡P<盆0本幣貶值乏（ER↑）BO類(lèi)P>朝0PDM↑M↓其中，BO幣P<從0表示乖國(guó)際巷收支繪逆差丈，BO梨P>港0表示好國(guó)際魂收支震順差魄，ER是直波接標(biāo)皇價(jià)法蘋(píng)下本邁幣與蛋外幣揀的比畫(huà)價(jià)（壯匯率肅），PFX是以見(jiàn)外幣口表示厘的本冊(cè)國(guó)出蛙口商光品的仿價(jià)格甲，PDM是以好本幣初表示毅的進(jìn)安口商丹品的承價(jià)格軍，X是出肚口總斷值，M是進(jìn)世口總擾值。當(dāng)國(guó)嚼際收箏支順丘差時(shí)釀，其紗調(diào)節(jié)最機(jī)制桶正相反幅。３.彈性趣法調(diào)吹節(jié)BO得P的限繞制條件本幣被貶值籍能否弄改善覽貿(mào)易聲收支羅，除槳了取利決于乳需求永與供滋給彈援性之頃外，餡還必矩須滿(mǎn)澇足以攤下條肢件：(１)貿(mào)易知對(duì)方類(lèi)不進(jìn)車(chē)行報(bào)鄰復(fù)（逗不也嘴進(jìn)行裳貶值芒），更能夠悟接受棋。(２)本幣櫻對(duì)外朽貶值尊的速透度要諒快于筒對(duì)內(nèi)辟貶值屠的速必度。默即國(guó)恢內(nèi)通蔥貨膨纏脹的華幅度奏不能灘大于該本幣干對(duì)外穩(wěn)貶值飼的幅何度，涼否則僅，國(guó)裂內(nèi)物淚價(jià)上柿漲將警會(huì)抵輕消本蘿幣對(duì)笛外貶角值的抵效果恰。(３)符合用馬歇幣爾勒撲納條徐件（Ma蜓rs木ha逢ll抱-L品er濟(jì)ne重r屋Co留nd天it烘io閥n），攜即在稀進(jìn)出沃口供螞給彈柄性無(wú)奇窮大勤的情偶況下喜，只駱要一潔國(guó)進(jìn)西出口恐需求輛彈性鎮(zhèn)之和永的絕汽對(duì)值硬大于1，本脈幣貶纖值就縣會(huì)改嶄善BO諒P狀況幣。用泉公式蠅表示悼為：│dX+dM│>1驢(張sX=sM=∞)其中碑，dM、dx險(xiǎn)—戴—一國(guó)刃進(jìn)口撞、出?？谛杪毲髲楉炐裕瑂M、、sX——一國(guó)偉進(jìn)口沒(méi)、出姥口供帆給彈線(xiàn)性。(４)“J”曲禍線(xiàn)效剩應(yīng)——貨幣胃貶值依的時(shí)咬滯效擊應(yīng)在短糠期內(nèi)終，貨景幣貶辛值并知不能盾立即郵引起態(tài)貿(mào)易連數(shù)量趨的變挑化，賺不但窗不能斜帶來(lái)BO羊P的改辰善，償反而幼會(huì)導(dǎo)箏致其蜘惡化拳的現(xiàn)疊象，磁稱(chēng)為院“J”曲斜線(xiàn)效趴應(yīng)。詠如圖7-惱1所示贏，+△BO舊P表示咬貿(mào)易咳收支嗚順差盈，-△BO棟P表示溝貿(mào)易缺收支偉逆差拴，T表示則時(shí)間京。“J”曲涉線(xiàn)象澤征貶隸值后BO嘗P差額喝的時(shí)肝間軌垃跡。匠“J”曲趁線(xiàn)效鑄應(yīng)的墓原因廟主要餡是：①庭從進(jìn)螞口方光面來(lái)汪看，探存在釋進(jìn)口留慣性鐵。進(jìn)貞口合儀同都碗是事霜先簽搭訂好苦的，織而且崖存在盟進(jìn)口框替代淚滯后恒，只止有找娘到替中代產(chǎn)染品后杏才能括減少撇進(jìn)口蠶。暮②堵從出塘口方撕面來(lái)釘看，曉存在淹出口列增加艙時(shí)滯姿。擴(kuò)旨大出捏口存鳥(niǎo)在生掉產(chǎn)滯坦后；銹同時(shí)歇還存背在尋狡求市離場(chǎng)等饅因素艦。出來(lái)口價(jià)番格降反低但菠出口隨數(shù)量窗卻沒(méi)掙能同鐵步增火加，呀因而嘉導(dǎo)致扒總的菌外匯要收入李反而裳降低湊。４.對(duì)貿(mào)例易條切件的省影響由于益我們欄假設(shè)恐進(jìn)口披與出碎口的腰供給妥彈性存是無(wú)霸窮大唯的，碗即當(dāng)傳符合鏈馬歇塔爾-勒納夢(mèng)條件權(quán)時(shí)，寧在促滿(mǎn)使出嘗口價(jià)燦格下刊降，遣進(jìn)口仇價(jià)格間上升苦的同識(shí)時(shí)，皆本幣輝貶值伏的結(jié)莫果只背能是貿(mào)易應(yīng)條件頌的惡朝化。５.對(duì)彈筍性法伸的評(píng)簽價(jià)彈性蘇分析鐘法反集映了星世界廢市場(chǎng)怨的一廈些實(shí)襖際情厚況，弓有一剖定的乏參考棍價(jià)值書(shū)：（1）彈滲性分盞析法勵(lì)明確季提出剖改變壩匯率酷對(duì)改福善一劉國(guó)對(duì)異外貿(mào)哨易收播支的齒作用扎是有顏條件圈的，著不能姨無(wú)條陜件地植說(shuō)，閣本幣蹦貶值匪就一召定可短以改社善該辮國(guó)的仍貿(mào)易漏收支翁或國(guó)紐奉際收榮支。（2）在漂一定痰條件舅下，圣匯率賺貶值意可以壁起到亂刺激盼出口裕，限眨制進(jìn)聯(lián)口的鴉作用忽。（3）彈期性分彈析法插雖然課是20世紀(jì)30年代職提出旱，但萬(wàn)它是妹在浮肚動(dòng)匯保率的侍背景慈下產(chǎn)于生的離，因叮此直逝到現(xiàn)丸在都家還有顛一定違的科遇學(xué)價(jià)渴值。彈性訪(fǎng)分析貿(mào)法也出存在備許多雖重大案缺陷況，主受要表攪現(xiàn)在柏：（1）貶粉值對(duì)庫(kù)進(jìn)出栗口價(jià)四格、賢外匯皺收付訂的影紅響，寒沒(méi)有棒與國(guó)寬內(nèi)物建價(jià)緊晌密聯(lián)輩系起持來(lái)，骨貶值螞只改紛變貿(mào)量易雙極方的圈相對(duì)脊價(jià)格使，而錢(qián)不改悄變其截國(guó)內(nèi)墳的價(jià)遺格，撲這種爹假定恒顯然戒不合熔理。否由于反彈性鎖法沒(méi)姿考慮愛(ài)國(guó)內(nèi)嫂經(jīng)濟(jì)掩的情寧況，耗理論汗普遍掃性稍臺(tái)差。（2）彈猜性法勇不涉涌及資牲本流殘動(dòng)，嘗顯然新這一器理論隨不夠潑現(xiàn)實(shí)小，局恰限性直很大丈。（3）在換實(shí)踐步中采延用彈災(zāi)性法者要求棚對(duì)于莖商品命彈性山的實(shí)占際測(cè)沉算，宰而這符并不田容易若，因桃為商務(wù)品種晉類(lèi)很圓多，帽很難富測(cè)算僑，且麗供求鑰關(guān)系金受到歌來(lái)自邊各方冒面因炎素的斗影響酸，同倆時(shí)彈常性、礙供求稅因素坡都在材不斷知的變勉化中秘，而單且在永彈性臭法的卷實(shí)踐震中還念存在也“J”曲旗線(xiàn)效游應(yīng)，障即使畝一國(guó)榨的國(guó)紗際收薦支在傘本幣邪貶值聚后，皇能夠?qū)毟纳剖紘?guó)際榆收支臨，也貢會(huì)出耗現(xiàn)先恐惡化云再改燙善的堵過(guò)程賞，因床此實(shí)僻行彈氏性法藍(lán)必須鴨具備只相應(yīng)逗的外供匯儲(chǔ)捉備，痕否則諒對(duì)外狗貿(mào)易慶和國(guó)兼際收日支將槽出現(xiàn)耍因?yàn)檑E實(shí)行伙本幣先貶值隸造成恨的新錢(qián)困難逆。（4）彈街性法校分析啄假定責(zé)收入依不變哪，經(jīng)云濟(jì)處警于充借分就色業(yè)，小然而丈，馬浩歇爾-勒納子條件白中出貫口供環(huán)給彈誦性無(wú)家窮大荷的假襪定與欺充分平就業(yè)穩(wěn)的前益提之婚間存外在著歷矛盾察，事商實(shí)上盟，出勾口供冷給彈古性的潛大小烤往往躬與非辨充分抹就業(yè)形狀況途相適志應(yīng)。7.色3.卻2吸收巾法1.吸收淚法的舅提出吸收均法（Ab完so杏rb熄in賞g帖Ap距pr太oa育ch）又加稱(chēng)支錫出分蜻析法借。它踢是在19鞋52年由饑米德嘉（J.績(jī)Me岔ad鋸e）和蕩亞歷輝山大要（S.絮Al瞧ex踐an葵de夕r）任舉職IM茶F時(shí)提堤出來(lái)慣的?；尼槍?duì)釀彈性畝法的建不足數(shù)（只爬強(qiáng)調(diào)捕貶值下的相權(quán)對(duì)價(jià)庫(kù)格效咸應(yīng)，捐而忽惕視了抵貶值蓬的收彼入效精應(yīng)）歉，主方張舍稅棄彈求性法魂，而示采用居收入婦和支洋出來(lái)熔分析畏貶值綁對(duì)BO椒P的影勻響。吸收賤法是鍋用凱屬恩斯黎的宏晶觀經(jīng)原濟(jì)理目論來(lái)傳分析BO保P的，牛它更貝偏重處于商送品市仆場(chǎng)均未衡的墨分析幕，在學(xué)政策釋層面元上，氏吸取珠彈性菌法分愛(ài)析時(shí)嘉，由美于彈肌性既廟非固筑定，平亦非溉可測(cè)寸，只感能用期于事須后分細(xì)析的螺管理省困境斜，提軌出用盲收入僑水平議和支扛出行誓為分附析貶值綠對(duì)BO享P調(diào)節(jié)的思純路。２．瘡吸收魄法的無(wú)理論曬內(nèi)容吸收條法亦歐假設(shè)BO忌P等同搏于貿(mào)菜易收燥支，藍(lán)不考映慮資希本流森動(dòng)。國(guó)根據(jù)輛凱恩蝴斯國(guó)現(xiàn)民收訓(xùn)入均徑衡方高程：Y=界C+尤I+臺(tái)G+（X-胡M）上式輝中，Y表示沖國(guó)民亂收入的，C表示鏈消費(fèi)大，I表示漏投資棗，X、M表示稿出口胡、進(jìn)輝口。再在開(kāi)環(huán)放經(jīng)卵濟(jì)條服件下攻，國(guó)躬內(nèi)需陰求（固對(duì)國(guó)倆內(nèi)產(chǎn)衛(wèi)品的賓總需積求）悠不再?gòu)澥荂+有I+的G，而挎是要省從中謠扣除姓進(jìn)口行，加漆上國(guó)呈外對(duì)株本國(guó)雄產(chǎn)品然的需阿求，釘即出妨口。令X-楚M=△BO贏P=姑B，C+洞I+筒G=叢A（總尤吸收僑），凱所以疼：Y=辣A+習(xí)B，B=桑Y-件A說(shuō)明乞貿(mào)易以差額搞取決伙于總礦收入覺(jué)與總姥支出叢，Y=跟A為平稅衡，Y>秋A為順拆差，Y<中A為逆英差?，F(xiàn)實(shí)漂中調(diào)禁節(jié)BO盈P可有董兩種閑選擇甚：一體是增梅加國(guó)縮慧民收誕入Y，這奶意味類(lèi)著要暴提高損生產(chǎn)淚能力惠，在倒資源痰充分探利用么時(shí)，鬼要么宮再重死新配句置資儀源，警提高挑資源仔的使渴用效嘆率；盜要么競(jìng)增加肉資源謙要素巴，在瞇國(guó)內(nèi)望資源尤一定冒的情敵況下奶，就灘需要慣引進(jìn)個(gè)國(guó)外吊資源創(chuàng)，使糠進(jìn)口謠增加禍，這渾又與BO彎P調(diào)節(jié)茂的初斗衷背缸道而限馳。羨二是促減少揉吸收,壓縮眼吸收A.利用貨幣宴幻覺(jué)孟效應(yīng)，亦川可減慕少吸蹄收。3.對(duì)吸奸收法競(jìng)的評(píng)罵價(jià)一般旺地說(shuō)勁，本秘幣貶蜻值一即定要軟通過(guò)紙貨幣櫻政策郵和財(cái)洗政政踩策的艷配合五來(lái)壓部縮國(guó)卵內(nèi)需尋求，纖把資總源從拼國(guó)內(nèi)梯吸收釣中解幫放出絞來(lái)轉(zhuǎn)射向出能口部驅(qū)門(mén)，洞這樣體才能課成功貞地改炊善國(guó)堪際收碰支，悶保持夏內(nèi)部陵和外攏部的鎖平衡身，所哈以吸鼠收分黃析法束具有遣強(qiáng)烈透的政品策搭扎配含分義。但它趣也有漆其局樣限性盤(pán)，這東表現(xiàn)第在：（1）國(guó)秒民收師入Y受就問(wèn)業(yè)水側(cè)平的懲制約筋，增某加國(guó)刷民收布入，透就要根提高螺生產(chǎn)出能力縮慧，一懷方面惜，貨鑄幣供瓶給增場(chǎng)加，育引發(fā)病通貨野膨脹滋，使怨出口拖下降柏；另懇一方歐面，情投資懼增加承，進(jìn)喉口就壞要增坡加，駕這與BO與P調(diào)節(jié)敏相矛暢盾。(2舅)減少撤吸收A，在嶄資源要接近拳充分硬利用務(wù)的情惠況下把，只業(yè)能把盒資源勝轉(zhuǎn)移苦到出趣口品感生產(chǎn)溫部門(mén)世，對(duì)不炮可貿(mào)受易品氧的投兇資減赴少，航生產(chǎn)編下降吃，國(guó)本內(nèi)需陷求一沿定的累情況薦下，遙價(jià)格纏就會(huì)役上升美，這筑又使錦國(guó)內(nèi)杠產(chǎn)出訊增加賠，資碗源又路止減法回增榴（返外回不柏可貿(mào)翠易品承部門(mén)接）。返所以裕，吸初收法喉的有廈效性請(qǐng)有限師。（3）不武管是資減少谷政府營(yíng)支出烤或投淹資，瞧還是告減少欄消費(fèi)認(rèn)，都待不利踩于國(guó)秤內(nèi)經(jīng)駐濟(jì)增絕長(zhǎng)，焰因此擇，它羞是以屢犧牲婆國(guó)內(nèi)煮經(jīng)濟(jì)亭發(fā)展暮為代訊價(jià)的碗調(diào)節(jié)麗方法衡。（4）在量吸收囑分析腸法的處模型教中，東相對(duì)啦價(jià)格慢的變聞化對(duì)蔥貿(mào)易綢收支濾的影采響沒(méi)桿有受嚼到應(yīng)陸有的治重視煤。（5）它怨也沒(méi)嘗有考么慮到牢國(guó)際割資本宴流動(dòng)捐，它扣以國(guó)完際收稅支中彩的貿(mào)確易帳忌戶(hù)為侄主要扎研究竟對(duì)象銅，不勤夠全采面，誦特別怒是在仁資本糊流動(dòng)惹十分句龐大愉的今云日，半這一煙理論隸的缺籮陷更社為突翠出。濫實(shí)際態(tài)上，追資本姥流動(dòng)沿對(duì)收婦入和屆吸收神有著虎不可霉忽視啄的影宿響，弊同時(shí)雀對(duì)國(guó)飛際收山支亦經(jīng)有著冬重大閉影響鳴。7.逢3.依3貨幣聞法1.貨幣咳法提敢出背司景貨幣腫法（Mo賭ne胖ta蜘ry歷A筍pp替ro溝ac已h）是謊一種暖古老突而又悄新興關(guān)的BO返P調(diào)節(jié)碑理論率，它嫁具有件悠久陰的歷腦史淵跑源，端“價(jià)媽格——鑄幣牌流動(dòng)鑰機(jī)制評(píng)”是昆最早敲的國(guó)穗際收千支貨喉幣論慚，它扎揭示革了金增本位歷制下花國(guó)際遼收支除通過(guò)昆貨幣仰供求粱的存毅量變錦化，熔引起頭貨幣篩數(shù)量餓和價(jià)構(gòu)格水之平的墳調(diào)整漆而自廢動(dòng)均蓮衡的肺機(jī)制蟻。20世紀(jì)60年代趴后期災(zāi)，美沸國(guó)經(jīng)來(lái)濟(jì)學(xué)取家蒙黃代爾撥（R.嫂M禿un扔de謝ll）和奶約翰判遜（H.頸Jo謊hn俊so栗n）等福人將泡封閉挪經(jīng)濟(jì)稿條件絹下的疼貨幣暢主義哈原理避引申曉到開(kāi)減放經(jīng)宣濟(jì)中遷來(lái)，堵從而飛發(fā)展必了國(guó)寒際收眉支調(diào)古節(jié)的名貨幣雷論。2.貨幣冊(cè)法的討理論立內(nèi)容貨幣軟法調(diào)詠節(jié)BO乘P的核襲心是收：緊縮腸貨幣苗供給。這菜樣使偉國(guó)內(nèi)溉需求稅下降網(wǎng)，進(jìn)菠口減漏少，洞同時(shí)憂(yōu)利率柔提高堤，使溝資金枯流入增增加迎，從生而改矩善BO條P。貨策幣法斧有三虛個(gè)基狡本經(jīng)刮驗(yàn)假卻定：（1）在愚充分謹(jǐn)就業(yè)損均衡泛狀態(tài)萬(wàn)下，虹一國(guó)耐貨幣校需求蠟是收寄入、宵價(jià)格紐奉和利本率等裹變量詞的穩(wěn)列定函顫數(shù)，熟即在爸長(zhǎng)期洋內(nèi)貨塔幣需訂求被貨視為雅一個(gè)廳穩(wěn)定否的函劉數(shù)，懇而且斑獨(dú)立切于貨頃幣供擔(dān)給之檢外，錯(cuò)這樣譜只有依靠也貨幣振供給聞的變禍化來(lái)既消除仿貨幣核市場(chǎng)過(guò)的失靈衡；（2）貨不幣供嶄給不圓影響銀實(shí)物請(qǐng)產(chǎn)量聞（即丑國(guó)民休收入Y）；（3）貿(mào)盜易商姥品的熊價(jià)格否主要局是外已生的恢（至激少對(duì)飲小國(guó)饅來(lái)說(shuō)篇是如無(wú)此）茂，在豬長(zhǎng)期猾內(nèi)，館一國(guó)講價(jià)格臥水平君接近豈世界誰(shuí)市場(chǎng)覆價(jià)格桿水平導(dǎo)。熄根據(jù)級(jí)貨幣謠市場(chǎng)逃的平理衡條挎件：MS=MDMS=MH+MFMH=D災(zāi)CEMF=R擋·E時(shí)=△BO潤(rùn)PMS=解DC健E+△BO濁P△BO繼P=腥MS–D慶CE賺=述MD-陽(yáng)DC慈E其中廈，MS——貨幣擴(kuò)總供勒給，MD——貨幣假總需崇求，MH——國(guó)內(nèi)因貨幣琴供給挖（等銹于國(guó)劫內(nèi)信型用增跟加額梯或國(guó)剝內(nèi)信桿貸總銀額）經(jīng)，MF——國(guó)際癢貨幣舊供