免稅行業(yè)專題報告-后疫情時代奢侈品牌如何牽手中國免稅

免稅行業(yè)專題報告：后疫情時代，奢侈品牌如何牽手中國免稅？一、全球最大免稅市場面臨發(fā)展桎梏1.1韓免遭遇疫情和中國市場雙重沖擊韓國免稅業(yè)始于1964年政策的出臺，隨著免稅店數(shù)量、經(jīng)營模式和營銷方式的不斷豐富，2009年韓國免稅銷售額達30.3億美元，超過英國成為全球最大的免稅市場。此后十年間持續(xù)發(fā)展，2019年韓國免稅業(yè)銷售規(guī)模為213億美元，占全球26%的份額，復(fù)合年增長率為21.5%。韓國政府通過提升購物額度、放寬牌照等政策釋放不斷推動行業(yè)發(fā)展，具體而言可大致分為以下四個階段:探索期（1960s-1980s）：1964年韓國免稅政策首次出臺，1967年首爾機場首家機場免稅店設(shè)立，1979年引進市內(nèi)免稅店制度，此時的免稅業(yè)規(guī)模較小，本國居民是主要消費者。波動期（1980s-2000s）：市內(nèi)免稅店數(shù)量增加，免稅政策從放開到收緊。1985年韓國居民離境免稅購物額度從500美元提升至1000美元，1995年放寬至2000美元，1997年因亞洲金融危機降低至400美元。成長期（2000s-2010s）：免稅行業(yè)迅速發(fā)展,市場份額全球領(lǐng)先。2000年全球首家網(wǎng)上免稅店樂天網(wǎng)上免稅店開業(yè)，2001年韓國居民離境免稅額度恢復(fù)至2000美元，2006年上升至3000美元，2009年免稅業(yè)銷售額超過英國成為全球第一大免稅市場，中國、日本等海外消費者比重上升。繁榮期（2010s-2020s）：連續(xù)十年保持全球第一，韓國政府多次頒布促進免稅業(yè)市場競爭與發(fā)展的相關(guān)政策，持續(xù)發(fā)放牌照，行業(yè)向頭部集中趨勢明顯。2019年韓國居民離境免稅額度提升至5000美元，中國消費者起到絕對主導(dǎo)作用。韓免在發(fā)展過程中形成對中國消費者的高度依賴。根據(jù)韓國免稅店協(xié)會和韓國關(guān)稅廳的數(shù)據(jù)，海外消費者在韓國免稅店消費額占比不斷上升，從2016年占總銷售額的72%上升至2020年占總銷售額的94%。其中中國消費者在2020年消費額占免稅市場總銷售額的93%，成為韓國免稅消費的絕對主力軍。過度依賴中國消費者的脆弱性在疫情下徹底爆發(fā)，中國游客數(shù)量的急劇下降對韓國線下免稅實體店造成嚴(yán)重沖擊，韓國免稅市場規(guī)模萎縮。根據(jù)韓國免稅店協(xié)會，2020年韓國免稅銷售額（美元口徑）同比減少38.07%，顧客數(shù)量同比下降77.98%。2021年韓免市場依靠代購渠道有所回暖，國內(nèi)居民免稅消費尚顯疲軟。2021年韓國免稅總銷售額155.73億美元，同比增長17.96%。其中海外游客免稅消費額達148.51億美元，恢復(fù)至2019年的83.24%水平，主要系通過高額返點的方式吸引海外代購維持銷售規(guī)模所致；國內(nèi)居民免稅消費額7.22億美元，僅為2019年的20.76%，為刺激國內(nèi)居民消費，韓國政府從2022年3月起取消針對本國居民在免稅店購買金額的限制。同時，中國免稅店乘勢崛起對韓免產(chǎn)生替代效應(yīng)。隨著中國免稅市場的發(fā)展，在品類和價格上逐漸縮小與韓免市場的差距。此外，國內(nèi)直播電商、跨境電商、線上免稅商城等線上免稅渠道的新業(yè)態(tài)進一步擠壓了韓國免稅的市場份額。新模式的出現(xiàn)為消費者提供了多樣化的選擇，代購客源逐漸松動。2020年海南離島免稅購物金額同比增長104%。2021年海南10家離島免稅店銷售額601.73億元，同比增長84%。其中，免稅銷售額504.9億元，同比增長83%；免稅購物人數(shù)967.66萬人次，同比增長73%；免稅購買件數(shù)5349.25萬件，同比增長71%。1.2提振舉措頻出，韓免是否能回高光時刻？疫情期間為推動免稅行業(yè)的發(fā)展，韓國政府通過一系列措施降低消費者購買的限制：（1）從2022年3月起取消針對韓國本國人在免稅店購買商品總額上限5000美元的規(guī)定。（2）將境外“無落地飛行觀光”政策時限延長6個月至2022年6月底，并取消了對旅游路線和乘坐率的限制。（3）海外居民可以在線購買韓國國內(nèi)免稅品，無需出入韓國。同時，政府著力于降低免稅商成本：（1）對入駐機場的免稅店最高減免75%以上的租金，并且繳納期限延長半年。（2）放寬沒有售出的免稅品須焚燒銷毀的規(guī)定，臨時允許免稅店庫存免稅品辦理進口通關(guān)手續(xù)后在韓國國內(nèi)銷售。各項舉措依然沒能阻擋頂奢撤退免稅市場的腳步，透露品牌抗拒游客生意變代購生意的信號。2021年12月，LV關(guān)閉樂天在濟州島的免稅店，并在2022年3月進一步關(guān)閉新羅濟州島店、樂天釜山店、樂天首爾蠶室世界塔店；此外LV宣布將在2023年前關(guān)閉所有在韓市內(nèi)免稅店。Chanel在2022年3月底先后關(guān)閉釜山樂天百貨和濟州島新羅百貨內(nèi)的免稅店，該品牌在樂天免稅店釜山店和新羅免稅店濟州店的精品店也將關(guān)閉。另一深受韓國消費者喜愛的奢侈品牌勞力士同樣在關(guān)閉免稅精品店，將韓國非機場免稅店的數(shù)量從10家縮減至2家，僅保留首爾世界塔樂天店和濟州島新羅店。那么是否意味著韓國免稅市場完全會被國內(nèi)免稅市場替代？我們認(rèn)為韓免市場目前依然存在一定貨源和價格優(yōu)勢，但由于國內(nèi)貨品sku和價格依托頭部零售商的采購優(yōu)勢和渠道能力正在拉近與韓免市場的距離，此外韓免愈發(fā)凸顯的代購屬性也引起更多品牌商對于其渠道價值的重新考量，無法觸達直接消費者是韓免渠道長期價值削弱面臨的挑戰(zhàn)。因此長遠(yuǎn)來看國內(nèi)免稅行業(yè)的發(fā)展會削弱韓免現(xiàn)有優(yōu)勢，進一步擠占免稅市場份額。貨源方面，非頂奢類態(tài)度尚未受到頂奢品牌撤退韓免的影響，香化類奢侈品對韓免尚有依賴。頂奢品牌的撤退固然會對韓免的全球地位予以當(dāng)頭一棒，但是目前來看非頂奢品牌尤其香化類奢侈品尚未透露撤退韓免的決策。從韓免消費結(jié)構(gòu)來看，香化類在2019年貢獻了近70%的市內(nèi)免稅店銷售額，是韓免市場的主要消費板塊，箱包類銷售額占比不到10%。此外在樂天免稅店中暢銷品牌前四名均為韓國本土香化品牌。因此香化類品牌在韓免目前暫時保有貨源豐富、價格優(yōu)惠的優(yōu)勢，但國內(nèi)免稅行業(yè)正在利用自己的優(yōu)勢追趕和韓免市場的距離，對外流的消費力吸引力逐步提升，長期來看韓免香化品牌的光環(huán)難以為繼。下游客源方面，韓免依靠代購維持銷售規(guī)模的可持續(xù)性較弱。2017年薩德事件后中國赴韓旅游人數(shù)減少，代購成為韓免市場海外消費的主要渠道，疫情期間海外游客的減少加劇這一趨勢。韓國免稅行業(yè)對代購嚴(yán)重依賴的現(xiàn)象，推動著海外顧客客單價由2015年的336.84美元/人快速增至2021年的22312.98美元/人。但代購客源粘性存在松動風(fēng)險：

國內(nèi)的免稅價格優(yōu)勢、逐步改善的提貨便捷性、貨品豐富度以及各類電商業(yè)態(tài)的興起，都擠占了韓免代購的需求空間。同時，疫情期間為了刺激代購積極性，韓免零售商拉高返點；

高額返點會導(dǎo)致零售商利潤空間被壓榨。據(jù)穆迪報告顯示，目前韓國免稅商針對大型代購商的折扣返點高達50%。此外《電商法》的出臺對代購市場影響頗大，國家明確要求電商經(jīng)營者應(yīng)當(dāng)依法辦理市場主體登記，依法履行納稅義務(wù)。這意味著不管是微信朋友圈里賣貨，還是直播平臺上帶貨，甚至包括在淘寶天貓上的商家，都將被認(rèn)定為電商經(jīng)營者。這些原本處于灰色地帶的個人海外代購也將納入法律法規(guī)的監(jiān)管中，需要進行登記和納稅，這一條例的出臺標(biāo)志著國家管理和整治代購市場的決心。二、后疫情時代，奢侈品品牌如何擁抱中國市場作為免稅供應(yīng)鏈的上游，品牌方的態(tài)度影響免稅市場的供給總量。品牌商通過分享銷售收入實現(xiàn)高效率的商品價值轉(zhuǎn)移，供應(yīng)模式主要有三種：（1）品牌直供。品牌將貨源直接提供給免稅運營商，合作方通常為大規(guī)模運營商。（2）中間商采購。通過渠道豐富、品牌影響力較大的中間商轉(zhuǎn)移給運營商。（3）品牌代理。品牌商通過在運營商設(shè)立專柜的形式建立自己的代理商，代理商承擔(dān)部分營銷和運營功能。奢侈品多采用品牌直供的方式，在供貨時對售價和產(chǎn)品質(zhì)量進行把控，掌握免稅銷售的絕對話語權(quán)。在爭奪中國消費市場的背后，重奢是否會同時積極入駐離島免稅渠道？

上文提到，今年三月，路易威登以韓國免稅店過度依賴代購經(jīng)營，降低其品牌形象為由撤出韓國市內(nèi)免稅店，向免稅市場釋放出觀望的信號。包括CHANEL、勞力士在內(nèi)的多個高奢品牌也相繼退出韓國部分免稅渠道。我們認(rèn)為對于重奢而言，當(dāng)消費者群體中代購比例持續(xù)放大，游客生意即轉(zhuǎn)向批發(fā)生意，這意味著喪失服務(wù)和把握優(yōu)質(zhì)個人客戶的機會，不利于品牌的長期發(fā)展，市場機遇與品牌形象的高度契合是品牌市場戰(zhàn)略首要考慮因素之一。2.1浪潮已至，順勢而為2.1.1乘消費回流東風(fēng)：高消費特征、具備重大經(jīng)濟意義，免稅渠道承載優(yōu)勢顯著我國消費外流歷經(jīng)高速增長階段，高消費特征顯著。隨著我國收入水平持續(xù)提高，中產(chǎn)階層日益壯大，出境簽證政策顯著放松等一系列因素，促成我國過去出境花費快速提升階段。對比全球其他國家，我國出境消費增速從2007年明顯加快，意味著出境消費進入高速增長期。2007~2014年我國出境旅游支出年均增長率在28.9%，是同期國內(nèi)社會消費品零售總額增速的2.1倍。其中，外流高消費特征顯著。根據(jù)貝恩咨詢，2019年全球個人奢侈品市場總規(guī)模達到2810億歐元，我國消費者全球奢侈品消費達到了927.3億歐元，占到全球的33%；其中618.2億歐元在國外發(fā)生，占到我國居民奢侈品消費總額的67%。根據(jù)要客研究院，2021年中國奢侈品消費市場總消費額達到1465億美元，仍有521億美元的消費流向境外，占當(dāng)年奢侈品消費的36%。這一現(xiàn)象背后是我國改革開放以后經(jīng)濟社會發(fā)展取得巨大成績的體現(xiàn)、中等收入群體規(guī)模的不斷成長與擴大，同時也反映了我國旅游零售尚有競爭力提升空間，以及行業(yè)體制機制仍然存在一定制約。借鑒國際經(jīng)驗來看，居民赴境外消費階段性高增是我國向高收入國家邁進的必然現(xiàn)象，需要有效且即時的應(yīng)對，削弱消費外流對就業(yè)、稅收以及經(jīng)濟增長的負(fù)面影響。根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2021年，最終消費支出對經(jīng)濟增長貢獻率為65.4%，拉動GDP增長5.3個百分點；其中，四季消費對經(jīng)濟增長的貢獻穩(wěn)步提升，成為國民經(jīng)濟穩(wěn)定恢復(fù)的主要動力。因此我們認(rèn)為中長期來看政策端不會放松對消費回流的強力引導(dǎo)。由于境內(nèi)奢侈品品類不全、與境外價格差異較大，免稅一直是亞洲居民偏愛的奢侈品消費購物渠道。根據(jù)麥肯錫調(diào)研顯示，奢侈品線下渠道主要包括高級購物中心、品牌門店、免稅店以及奧特萊斯折扣店等。進口消費品的成本通常由完稅價格、關(guān)稅、消費稅、進項增值稅等構(gòu)成，其中關(guān)稅和消費稅根據(jù)商品品類不同而稅率有所差別，我國的關(guān)稅、消費稅和增值稅合計占總成本的比例為20%-40%。由于免稅商品享受豁免進口關(guān)稅、增值稅和消費稅的政策優(yōu)惠，因此相比于高級購物中心、品牌專柜的奢侈品價格，免稅渠道在價格上具備較強優(yōu)勢，在理性購物選擇下成為亞洲居民偏愛的奢侈品購物渠道。我們認(rèn)為免稅渠道是奢侈品行業(yè)未來銷售額增長的核心驅(qū)動力之一，有望為國內(nèi)消費回流提供有力的承載渠道。消費回流趨勢在疫情前就有苗頭。在疫情之前，境外旅游花費已經(jīng)呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。根據(jù)UNWTO，2019年我國境外旅游花費2546.21億美元，同比下降8.17%；同年中國出境旅游的人數(shù)增速下降8.80%至4.54%，國內(nèi)消費的重心開始向境內(nèi)消費轉(zhuǎn)移。這背后和國家致力于通過調(diào)節(jié)關(guān)稅和消費稅鼓勵消費回流有著強關(guān)聯(lián)。疫情加快了消費回流的趨勢，根據(jù)要客研究院，2020年中國奢侈品境外消費額為548億美元，同比下降61%，境內(nèi)消費額為689億美元，同比增加45%；2021年中國境內(nèi)奢侈品消費額占比達64%，同比增長37%。2.1.2享政策紅利：品類、件數(shù)和額度持續(xù)寬松，市場監(jiān)管同步加強2009年12月，《國務(wù)院關(guān)于推進海南國際旅游島建設(shè)發(fā)展的若干意見》頒布，標(biāo)志著海南國際旅游島上升為國家戰(zhàn)略。2011年3月24日，中國財政部發(fā)布《關(guān)于開展海南離島旅客免稅購物政策試點的公告》；2011年4月20日起，海南試點執(zhí)行，成為繼日本沖繩島、韓國濟州島和馬祖、金門之后，第四個實施該政策的區(qū)域。截至今年4月，海南離島免稅政策歷經(jīng)8次調(diào)整，政策含金量不斷加大：2020年7月1日，海南離島免稅購物政策進行調(diào)整：免稅購物額度從每年每人3萬元提高至10萬元；取消單件商品8000元免稅限額規(guī)定及大部分品類單次購買數(shù)量限制等。目前，海南離島免稅經(jīng)營主體共5家，離島免稅店已增至10家。該新政執(zhí)行兩年多來，截至今年6月底，?？诤ｊP(guān)共監(jiān)管離島免稅商品銷售金額906億元、銷售件數(shù)1.25億件、購物旅客1228萬人次。離島免稅日均購物金額達1.24億元，較政策調(diào)整前增長257%。免稅業(yè)的政策紅利不斷激發(fā)積極效應(yīng)，是行業(yè)發(fā)展重要的助推器。我們認(rèn)為國內(nèi)將消費市場留住的決心充分展現(xiàn)，政策紛紛放開，堅定消費回流長期戰(zhàn)略。國務(wù)院、各部委和各級政府陸續(xù)出臺相關(guān)政策，完善市內(nèi)免稅店政策，放寬免稅行業(yè)限制，刺激免稅行業(yè)發(fā)展。其中海南省政府多次下發(fā)改革政策，強調(diào)打造建設(shè)海南自由貿(mào)易港，在離島免稅的額度、品種和對象上不斷放寬，為境外消費回流提供承載空間。在引入適度競爭的趨勢下，國內(nèi)旅游零售商將進一步發(fā)揮自身運營優(yōu)勢和提升經(jīng)營管理水平，長期看免稅行業(yè)有望健康發(fā)展。此外，直播帶貨新業(yè)態(tài)持續(xù)釋放消費潛力，監(jiān)管加嚴(yán)引導(dǎo)良性發(fā)展。抖音、快手多次出臺措施規(guī)范免稅形式帶貨：

（1）2020年9月，抖音發(fā)布《關(guān)于宣傳跨境商品的治理公告》，強調(diào)整治以“跨境”、“海淘”、“保稅”、“海外直郵”為噱頭進行宣傳但未通過跨境電商合規(guī)方式銷售商品的虛假宣傳商家。（2）2021年3月，快手發(fā)布《快手小店針對跨境商品虛假宣傳違規(guī)治理》，禁止商家以“跨境”、“海淘”、“保稅”、“海外直郵”為賣點進行虛假宣傳，利用“XX跨境小店”、“XX海淘店”、“XX海外購”等店鋪名稱，或“跨境XX”、“海淘xX”、“免稅XX”等商品名稱誤導(dǎo)消費者，宣傳非跨境商品、保稅商品。（3）2021年12月，抖音發(fā)布《關(guān)于“全球購”美妝行業(yè)品牌定準(zhǔn)規(guī)則的公示通知》，指出包括雅詩蘭黛、雪花秀、蘭蔻等在內(nèi)的45個國際美妝品牌，將不得在不符合規(guī)范的抖音跨境專營店銷售，僅允許賣場型旗艦店、品牌旗艦店、專賣店經(jīng)營，且針對賣場型旗艦店，其品牌授權(quán)需提供一級授權(quán)或一級進貨憑證。（4）2022年1月，抖音針對創(chuàng)作者宣傳、直播、推廣海南業(yè)務(wù)相關(guān)商品等行為，發(fā)布《海南業(yè)務(wù)》宣傳規(guī)范，提及海南業(yè)務(wù)僅支持平臺指定的創(chuàng)作者推廣，未經(jīng)平臺許可，創(chuàng)作者不得推廣海南業(yè)務(wù)相關(guān)商品。（5）2022年3月，抖音發(fā)布《違規(guī)經(jīng)營跨境及海南免稅業(yè)務(wù)》的整改細(xì)則，增加境內(nèi)商家不得從事海南免稅業(yè)務(wù)的規(guī)定，禁止不具備海南離島免稅商品經(jīng)營資格的商家售賣海南離島免稅商品和境內(nèi)商家直接從境外或境內(nèi)保稅區(qū)向消費者發(fā)貨，同時禁止商家從事相應(yīng)宣稱行為。2.2膏腴之地，兵家必爭2.2.1中國發(fā)展免稅的潛質(zhì)：價差、購買力、缺乏本土奢侈品免稅渠道素來是奢侈品牌線下重要布局的渠道之一。能夠發(fā)展成大規(guī)模免稅市場的地域是具有稀缺性的。中國免稅行業(yè)作為下一個免稅發(fā)展快車道擁有重要特質(zhì)吸引重奢入駐：價差、購買力、尚未出現(xiàn)本土奢侈品牌。在全球奢侈品牌增速下滑的背景下，尋求具備增長性的市場自然成為各大奢侈品牌的訴求，而亞洲則在這一時期貢獻了核心增長力。2021年，幾大奢侈品集團公司都交出了不俗的成績。2021年開云集團、愛馬仕、LVMH分別實現(xiàn)營收199.8億美元/101.7億美元/730.02億美元，同比增長20%/29%/33%，其中亞太地區(qū)貢獻突出，增速分別為23%/32%/37%。中國免稅渠道的增長潛力對不斷尋找增長點的品牌而言具備吸引力。我國的進口稅制以及奢侈品的定價策略促成了境內(nèi)外奢侈品價差，而奢侈品降稅涉及多方利益博弈，一直以漸進模式推進。我們認(rèn)為中長期來看免稅渠道依然具備價格優(yōu)勢。為了截留中國奢侈品境外消費，過去幾年我國政府發(fā)布一系列消費刺激政策，包括擴大進口促進跨境貿(mào)易，調(diào)低相關(guān)進口關(guān)稅。進口關(guān)稅稅率不是促成中國境內(nèi)外高差價的主要因素，但其本身的政治影響力一度帶動奢侈品牌在中國售價的調(diào)整。自2016年起，歐洲奢侈品在國內(nèi)的溢價就呈現(xiàn)收縮態(tài)勢，也成為推動境內(nèi)奢侈品消費的重要因素之一。包括伯爵、百達翡麗、江詩丹頓、香奈兒等8個國際頂級手表品牌主動下調(diào)在中國售價，降價幅度在5%-25%之間；Burberry、Prada等頂級時尚品牌開始降價，下降幅度最高到20%；國外化妝品牌全線降價，尤其是資生堂、雅詩蘭黛、歐萊雅以及寶潔四大集團旗下產(chǎn)品率先調(diào)整價格，下降幅度平均在8%-25%之間，最高達到36%。盡管進口稅改革一直推進且品牌借勢有意去控制甚至收縮全球商品定價差異，但是我國復(fù)合稅制，即在關(guān)稅基礎(chǔ)上征消費稅、在消費稅上再征增值稅，導(dǎo)致地域價差消除困難，免稅價格中長期來看依然具備吸引力。此外，價差擴大也存在死灰復(fù)燃的風(fēng)險。根據(jù)摩根斯坦利的報告，自2021年底由于匯率因素，中國境內(nèi)外奢侈品價差又再一次擴大。再看購買力方面，中國市場消費實力強勁，有望持續(xù)貢獻奢侈品市場核心增長力。貝恩預(yù)計2025年中國成為全球最大的奢侈品消費市場。亞洲尤其是東亞居民，由于文化傳統(tǒng)和消費習(xí)慣相近，對奢侈品消費更為偏愛。隨著這些地區(qū)經(jīng)濟的崛起和居民消費能力的提升，偏好奢侈品的東亞居民迅速成長為全球奢侈品最重要的消費群體。根據(jù)貝恩咨詢，2019年亞洲居民個人奢侈品消費占全球個人奢侈品消費的比重為56%，其中中國居民貢獻33%的全球份額，中國已經(jīng)成為全球最大的個人奢侈品消費群體。同時，中國消費能力的提升為奢侈品市場持續(xù)注入活力。根據(jù)麥肯錫數(shù)據(jù)，中國中產(chǎn)以上人群占比將由2012年的71%提升到2022年的84%，其中富裕與上層中產(chǎn)占比進一步提升，為奢侈品消費提供了堅實的經(jīng)濟基礎(chǔ)。2020年全球奢侈品市場受疫情影響消費規(guī)模萎縮23%，中國境內(nèi)奢侈品消費逆勢上揚48%達3460億元（包含海南免稅店銷售額），占全球規(guī)模比重由2019年11%提升至20%。貝恩預(yù)計中國內(nèi)地的奢侈品規(guī)模增長將會延續(xù)，有望在2025年成為全球最大的奢侈品消費市場。同時化妝品集團、奢侈品集團的出口陣地持續(xù)向中國遷移。愛馬仕、LVMH、開云集團等各奢侈品集團在亞太地區(qū)（除日本）銷售額占比逐年提升，在2021年分別占比達到47%、35%和39%?；瘖y品集團也日益重視中國市場，雅詩蘭黛、資生堂和歐萊雅

2021年亞太地區(qū)銷售額占比分別為25%、33%和31%。中國市場的迅速增長推動著品牌方加速在華擴張，作為旅游零售重要渠道的免稅市場有望成為布局關(guān)鍵。從近幾年的消費數(shù)據(jù)來看，全球免稅品市場發(fā)展穩(wěn)定，亞洲市場消費力貢獻阿爾法。根據(jù)弗若斯特沙利文，疫情影響前全球免稅品市場由2017年的2668億元增至2019年的3577億元，復(fù)合年增長率為15.8%。得益于中國及亞洲其他國家促進免稅品市場發(fā)展的政策釋放，亞洲市場是全球增長最快的市場，占全球免稅市場規(guī)模比重由2017年的44%提升到2021年的84%。其中，中國免稅品市場增速高于全球，2017年至2019年復(fù)合年均增長率為29.4%。由于疫情的有效控制和消費回流的政策利好，中國免稅品市場迅速回暖，于2021年實現(xiàn)481億元的收入，同比增長46.2%，約為2019年規(guī)模的96%。中國免稅市場的消費潛力對品牌存在一定吸引力。中國消費者貢獻的奢侈品消費增速背后，是國人對奢侈品消費熱情的折射。當(dāng)代中國依然缺乏具有國際認(rèn)知度的奢侈品牌，無法滿足收入水平提升帶來的炫耀性消費需求。這無疑會繼續(xù)為增速乏力的海外奢侈品牌提供“救命稻草”。近期奢侈品市場研究機構(gòu)Altiant對美國、英國、中國、法國4個國家共計580名家庭年收入超過40萬美元的消費者進行了調(diào)查。Altiant發(fā)現(xiàn)美國、英國和法國有38%的受訪者開始反思他們的奢侈品消費，中國則僅有16%的消費者開始反思。2.2.2中國旅游零售商的潛能：搶占黃金地段、發(fā)展高端配套、提升運營和服務(wù)質(zhì)量線下零售始終是奢侈品的重要渠道。線下渠道和奢侈品是互動共贏的，奢侈品牌助力渠道吸引更多的優(yōu)質(zhì)品牌，而品牌也通過這個渠道去加分，渠道反過來再利用奢侈品提升物業(yè)價值。未來，線下零售意義趨于多元，包括體驗、參與、娛樂與社交，這就要求零售商不斷提升自身經(jīng)營實力。中國中免作為國內(nèi)領(lǐng)先零售商，雖然在疫情下承壓，但加速提升供應(yīng)鏈和全渠道能力，發(fā)揮已有的優(yōu)勢，充分展現(xiàn)了拉近并趕超與樂天、新羅差距的可能性，是海南免稅吸引重奢的核心亮點之一。同時中國中免未來核心強調(diào)包括運營效率在內(nèi)的全面提升，夯實其全球免稅第一的地位?；仡欗n免發(fā)展路徑，我們發(fā)現(xiàn)免稅商占據(jù)的地段以及周邊配套，對客流量和客流質(zhì)量影響突出，是決定奢侈品是否進駐渠道的重要因素之一。當(dāng)然，韓國免稅市場有其特殊性。財閥經(jīng)濟是韓國經(jīng)濟社會的主要特征之一，擅長多業(yè)務(wù)打造和跨國經(jīng)營；財閥和政府間的利益糾葛也牽涉了韓國免稅牌照的政策，很大程度影響了韓國免稅市場的格局。在這里我們不對財閥的影響展開討論。韓國土地和自然資源有限，人口密集，限制了第一、二產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，免稅市場恰好滿足了韓國急需發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)的需求，因此韓國政府在1979年開放市內(nèi)免稅，并陸續(xù)出臺系列政策支持免稅產(chǎn)業(yè)發(fā)展。此外，韓國的游客資源豐富，1982年韓國政府的國際旅游自由化政策和漢城奧運會的舉辦使韓國旅游邁向新臺階，韓國成為重要的國際旅游目的地和新興旅游客源市場。同時，在籌辦奧運會的同時，韓國在國內(nèi)大力發(fā)展旅游設(shè)施，興建賓館業(yè)，完善交通設(shè)施，為旅游業(yè)的發(fā)展提供了完善的硬件基礎(chǔ)。品牌在此時進入韓國市場，有利于擴大品牌影響力和實現(xiàn)品牌國際化轉(zhuǎn)型。以樂天首爾明洞店為例。樂天首爾明洞店背靠優(yōu)越地理位置（核心CBD+周邊游玩地區(qū)云集）和集團酒店資源，同時借助韓流營銷，銷售額遙遙領(lǐng)先樂天其他韓國市內(nèi)免稅店。2016年明洞店銷售額是3萬億韓元（約184.5億人民幣），占樂天免稅總銷售額的52.8%；2018年首爾地區(qū)的明洞店銷售額超過4萬億韓元（約244億人民幣），創(chuàng)下歷史新高。從地理位置來看，明洞店位于首爾市中心明洞地區(qū)，該地區(qū)是集購物、餐飲、娛樂和商務(wù)為一體的核心CBD，高檔寫字樓云集，吸引的客流質(zhì)量以及消費水平都高于其他首爾購物地點。明洞店周邊有多個知名景點，為消費者在購物場景之外提供了游玩項目。此外，明洞店還配備了大型停車場以方便跟團游客（韓國市內(nèi)免稅店的外國顧客以跟團游客為主）。在合作模式上，韓國在新羅、新世界等免稅店采用和當(dāng)時西方免稅店不同的

“駐場”經(jīng)營模式，由進駐的品牌員工來進行經(jīng)營銷售，從而使得品牌對渠道的控制力度更大，吸引更多的品牌入駐。商圈是品牌進入市場考察的重要維度之一，目前國內(nèi)頭部免稅商把握住了海南核心商圈，具備先發(fā)優(yōu)勢。中國中免已率先占領(lǐng)新海港和海棠灣兩大核心商圈，未來的規(guī)劃與配置也是吸引重奢入駐的招牌之一。其中，海棠灣位于海南島南端、三亞市東部，被定位為“國家海岸”主題概念，承載國家熱帶濱海旅游形象。區(qū)內(nèi)旅游資源豐富，配套設(shè)施完備。海棠灣擁有蜈支洲島、阿拉伯伊斯蘭教徒古墓群、鐵爐港外礁、椰子洲島等天然旅游景觀，已布局亞洲最大CDF單體免稅店及超35家一線濱海五星級酒店。此外，總建筑約226萬方的華潤超級萬象城和SKP商場也在規(guī)劃建設(shè)中。新海港位于?？谑形鞅倍耍瑸橹匾喍蛇M出島渠道，并通過G15高速公路、環(huán)島高速公路、環(huán)島高鐵、西環(huán)鐵路，對接海澄文交通運輸體系，輻射全島。通過建設(shè)打造新海港臨港生態(tài)新城，