金馬深度研究報(bào)告

1、壯骨伸筋膠 2、風(fēng)濕祛痛膠 3、復(fù)方嗜酸乳桿菌 商 商1、通化金馬股權(quán)變 2、常青藤聯(lián) 3、晉商 201261.6811692013150010.21%。2014收入同比增速超過(guò)30%。隨著毒膠囊對(duì)公司的影響逐漸減小，12006年-2013炎、骨質(zhì)疏松、骨骼與疼痛、骨骼退行性疾病等與骨科相關(guān)的急性或慢變，隨著化社會(huì)的到來(lái)，這一市場(chǎng)規(guī)模仍然在不斷擴(kuò)2節(jié)炎、風(fēng)濕性關(guān)節(jié)炎與骨質(zhì)疏松癥等大類(lèi)。目前，60較大，嚴(yán)重的會(huì)發(fā)生潰瘍、、穿孔。此外，臨床研究已證明，第三終端在中藥產(chǎn)品帶動(dòng)下市場(chǎng)略高，約為150億元左右。3OTC神經(jīng)根綜合征、頸椎間盤(pán)脫出癥的總稱(chēng),是一種以退行理改變頸椎病的較高，但是治療率不高，藥物療效不理想，主圖表1（獨(dú)家234454633風(fēng)濕祛痛膠囊的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)在201310.98%。201469.51%2000病因素除風(fēng)、寒、濕外,還包括、免疫、代謝、內(nèi)分泌、退行大城市(簡(jiǎn)稱(chēng)九大城市)中,20072013幾年增速略有回調(diào)，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)28%,明顯高于醫(yī)院終端中6：2007年-2013HDM亞類(lèi)的份額幾乎都是25%,因此可以說(shuō),這五個(gè)亞類(lèi)藥物在骨骼肌圖表2014年上半年九大城市醫(yī)院風(fēng)濕類(lèi)中成藥前四品牌市場(chǎng)份額合計(jì)(CR443.52%,屬于中等集中度市場(chǎng)；前八品牌市場(chǎng)份額合8：2007-2014H1九大城市醫(yī)院風(fēng)濕類(lèi)中

目前位居的是吉林通化金馬藥業(yè)的風(fēng)濕祛痛膠囊,其后是20072%的市場(chǎng)份是的在8年曾一度下降,很快反彈回升,但在風(fēng)濕祛痛膠囊與痹祺膠囊的沖擊123456789復(fù)方嗜酸乳桿菌片是公司2013年銷(xiāo)售收入第一的產(chǎn)品，11：2009年-2013由于長(zhǎng)期廣譜抗生素及免疫抑制劑的大量使用,目前臨床圖表13：2007年-2013年全球益生菌原料市場(chǎng)規(guī)模資料來(lái)源：BCCResearch生態(tài)制劑市場(chǎng)規(guī)模大約為3000億，我國(guó)約有2000億元品年銷(xiāo)售收入已經(jīng)達(dá)到1億元以上。 投資獲國(guó)資委，5月15日過(guò)戶(hù)完成，至此相關(guān)手續(xù)已2143.64.77%，轉(zhuǎn)讓完成后，常青藤聯(lián)創(chuàng)投資承諾在18個(gè)月內(nèi)通過(guò)上市公司啟動(dòng)包括但不限于上市公司非公開(kāi)等方式，向公司注入至少5億元或其他優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，注入的將主要用于GMP認(rèn)證、行業(yè)兼并重組、新產(chǎn)品研發(fā)及建設(shè)等項(xiàng)工作。數(shù)量為12447萬(wàn)股，其中：常青藤聯(lián)創(chuàng)以3億元6329萬(wàn)股；晉商以2億元4219萬(wàn)股。此次擬非公開(kāi)發(fā)以下項(xiàng)目：GMP異地新建工程；償還公司；補(bǔ)充流動(dòng)。 果本次非公開(kāi)申請(qǐng)獲得中國(guó)通過(guò)，公司大股劉成文與韓香蘭為夫妻關(guān)系，劉彩慶為劉成文之女，與劉成文。圖表資。截至目前，除上市公司外，常青藤聯(lián)創(chuàng)出資蘇州常青藤投圖表 晉商控股股為，實(shí)際控制人為劉，同時(shí)晉商持有常青藤聯(lián)創(chuàng)40%股權(quán)，與晉商構(gòu)成一致行動(dòng)人。圖表17：晉商股權(quán)及控制關(guān)系 晉商于2012年成立，晉商主營(yíng)業(yè)務(wù)是對(duì)外投資、投海麥金地餐飲服務(wù)管理外，暫無(wú)其他對(duì)外投資。圖表18：除常青藤聯(lián)創(chuàng)外，晉 晉商是經(jīng)國(guó)家工商批準(zhǔn)，由數(shù)十位實(shí)力雄厚的著名山19MBOMBI（管理層收購(gòu)）中。19為什么做并購(gòu)基金？第一是傳統(tǒng)PE狹窄,第二是投資回報(bào)變低。晉商董事長(zhǎng)先生之前前歐美成熟私募股權(quán)基金的主流模式。目前,部分產(chǎn)業(yè)都產(chǎn)能過(guò)剩、重復(fù)建設(shè)問(wèn)題。整體出不暢；公司整合管理能力不強(qiáng)，相關(guān)并購(gòu)人才短缺等一系列 圖表201435%、70%、80%，2015年的增長(zhǎng)率分別為40%、80%、80%。201470%、49.20%、68.502014合毛利率為61.24%，2015年的綜合毛利率為62.03%。圖表四 投資建2014前亟需提高自身主營(yíng)業(yè)務(wù)的能力。在常青藤聯(lián)創(chuàng)與晉商入股通化金馬之后，由原哈藥三同時(shí)，公司的高級(jí)管理層及銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)也發(fā)生了較大的。公售團(tuán)隊(duì)，以提高公司整理的能力。以今年的情況來(lái)看，上半年以5馬0次4本在4開(kāi)股出新開(kāi)股未來(lái)有望通過(guò)收購(gòu)或引進(jìn)大產(chǎn)品或推出新的產(chǎn)品來(lái)進(jìn)一步提升 201020112012201320142015率傳真： 本吳以下簡(jiǎn)“本公司的客戶(hù)使用。期本公司可發(fā)出與所載資料意見(jiàn)及推測(cè)不一致的報(bào)告在任何情況下，人因使用中的內(nèi)容所導(dǎo)致的損失負(fù)任何責(zé)任的 ，和個(gè)人不得以、和發(fā)布。如、 同意，且不得對(duì)進(jìn)行有悖原意的、刪節(jié)和行業(yè)投資：中性：預(yù)期未來(lái)6個(gè)月內(nèi)，行業(yè)指數(shù)相