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文檔簡介
智能制造行業(yè)研究:激光設(shè)備高景氣,機(jī)器人迎來新機(jī)遇1.
行業(yè)概況1.1
智能制造含義智能制造是指具有信息自感知、自決策、自執(zhí)行等功能的先
進(jìn)制造過程、系統(tǒng)與模式的總稱。具體體現(xiàn)在制造過程的各個(gè)環(huán)
節(jié)與新一代信息技術(shù)的深度融合,如物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、
人工智能等。智能制造大體具有四大特征:以智能工廠為載體,
以關(guān)鍵制造環(huán)節(jié)的智能化為核心,以端到端數(shù)據(jù)流為基礎(chǔ)和以網(wǎng)
通互聯(lián)為支撐。智能制造涉及行業(yè)較多,我們立足“高技術(shù)+制造”選取申
萬二級(jí)行業(yè)“自動(dòng)化設(shè)備”為智能制造的代表指數(shù)進(jìn)行分析。1.2
智能制造現(xiàn)狀我國智能制造上游供給端的硬件與軟件市場國產(chǎn)替代化率
仍然較低,中、低功率激光器等傳統(tǒng)硬件供給相對(duì)充足,但技術(shù)
含量較高的高功率激光器與智能傳感器嚴(yán)重依賴進(jìn)口。工業(yè)軟件
依然被國際廠商主導(dǎo),PLM((ProductLifecycleManagement,
產(chǎn)
品
生
命
周
期
管
理
)
的
普
及
化
程
度
較
高
,
MES
(
AdvancedManufacturingResearch,制造執(zhí)行系統(tǒng))的需求量最高。中游
智能制造企業(yè)中設(shè)備供應(yīng)商(例如:諧波減速器、RV減速器、
伺服電機(jī)等)毛利率相對(duì)較高,系統(tǒng)集成商與解決方案供應(yīng)商毛
利相對(duì)較低。下游應(yīng)用以汽車制造的需求最大,其次為
3C電子。1.3
智能制造政策2.
市場回顧及展望2.1
市場回顧截至
2021
年
11
月份,機(jī)械設(shè)備行業(yè)實(shí)現(xiàn)漲幅
14.7%,位列
申萬一級(jí)行業(yè)的第
11
位。行業(yè)內(nèi)部分化嚴(yán)重,通用設(shè)備實(shí)現(xiàn)漲
幅
25.99%,專用設(shè)備漲
16.68%、自動(dòng)化設(shè)備漲
14.12%、軌交設(shè)
備漲
5.97%、工程機(jī)械受房地產(chǎn)表現(xiàn)不佳下跌
17.76%。各子行業(yè)公募基金配置比例低企,截至
2021
年
3
季度各子
行業(yè)公募基金配置比例由高到低分別為自動(dòng)化設(shè)備
0.65%,處于
歷史
28.58%分位;專用設(shè)備
0.46%,處于歷史
52.17%分位;通
用設(shè)備
0.39%,處于歷史
48%分位;工程機(jī)械
0.29%,處于歷史
32%分位;軌交設(shè)備
0.05%,處于歷史
15%分位。自動(dòng)化設(shè)備與工
程機(jī)械
2021
年前
3
季度均不受機(jī)構(gòu)青睞,配置比例一直處于下
降趨勢。專用設(shè)備和通用設(shè)備配置比例保持穩(wěn)定,軌交設(shè)備配置
比例一直低位運(yùn)行。機(jī)械設(shè)備行業(yè)指數(shù)近
5
年跑輸滬深
300,近
1
年跑贏滬深
300
指數(shù)
19%。子版塊除工程機(jī)械和自動(dòng)化設(shè)備外,近
5
年走勢均跑
輸大盤。截至
2021
年
12
月
21
日,機(jī)械設(shè)備行業(yè)市盈率
TTM(整體
法,剔除負(fù)值)為
26.02
倍,在申萬
31
個(gè)行業(yè)中排名第
13。子行業(yè)方面,截至
12
月
21
日收盤,其他自動(dòng)化設(shè)備、工控
設(shè)備、機(jī)器人板塊市盈率
TTM(整體法,剔除負(fù)值)已達(dá)
78.45、
54.58、49.27
倍,軌交設(shè)備
III、金屬制品、工程機(jī)械整機(jī)板塊
市盈率
TTM(整體法,剔除負(fù)值)相對(duì)較低,分別為
18.85、16.96、
12.57
倍。智能制造(自動(dòng)化設(shè)備)的
PE整體較高。業(yè)績方面,智能制造各子版塊
2019
年以來營業(yè)收入增速均
有不同程度的上漲,增速最高的為激光設(shè)備和工控設(shè)備,2021Q3
增速分別達(dá)到
47.15%、43.02%。機(jī)器人和其他自動(dòng)化設(shè)備營收
增速放緩,分別為
30.06%、16.01%。各子板塊凈利潤表現(xiàn)良好,
工控設(shè)備和激光設(shè)備凈利潤增長較快,機(jī)器人凈利潤
2020
年受
疫情影響出現(xiàn)一定程度下降,2021
年逐步恢復(fù)。智能制造板塊多處于中游制造業(yè),2021
年受上游原材料漲
價(jià)影響,毛利率均出現(xiàn)不同程度的下滑,截至
2021
年
3
季度,
機(jī)器人、工控設(shè)備、激光設(shè)備、其他自
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