2022年黑龍江省黑河市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理專項(xiàng)練習(xí)(含答案)

2022年黑龍江省黑河市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理專項(xiàng)練習(xí)(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(40題)1.某公司2011年經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為1000萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)負(fù)債為400萬(wàn)元，銷售收入為1200萬(wàn)元；預(yù)計(jì)2012年銷售增長(zhǎng)率為20％，銷售凈利率為10％，股利支付率為30％，經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比和經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比不變，不存在可動(dòng)用的金融資產(chǎn)，則使用銷售百分比法預(yù)測(cè)的2012年外部融資額為()萬(wàn)元。

A.120B.100．8C.19．2D.76．8

2.在計(jì)算現(xiàn)金流量時(shí)，若某年取得的凈殘值收入大于稅法規(guī)定的凈殘值時(shí)，正確的處理方法是（）。

A、只將兩者差額作為現(xiàn)金流量

B、仍按預(yù)計(jì)的凈殘值作為現(xiàn)金流量

C、按實(shí)際凈殘值減去兩者差額部分所補(bǔ)交的所得稅的差額作為現(xiàn)金流量

D、按實(shí)際凈殘值加上兩者差額部分所補(bǔ)交的所得稅的差額作為現(xiàn)金流量

3.

第

16

題

對(duì)期末存貨采用成本與可變現(xiàn)凈值孰低計(jì)價(jià)，其所體現(xiàn)的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量要求是（）。

A.及時(shí)性B.實(shí)質(zhì)重于形式C.謹(jǐn)慎性D.可理解性

4.其他條件不變的情況下，下列經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)可能導(dǎo)致總資產(chǎn)凈利率下降的是（）。

A.用銀行存款支付一筆銷售費(fèi)用B.用銀行存款購(gòu)入一臺(tái)設(shè)備C.將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股D.用銀行存款歸還銀行借款

5.某企業(yè)上年銷售收入為1000萬(wàn)元，若預(yù)計(jì)下一年通貨膨脹率為5％，銷售量減少10％，所確定的外部融資占銷售增長(zhǎng)的百分比為25％，則最多可以用于增發(fā)股利的資金為（）萬(wàn)元。

A.13．75B.37．5C.25D.25．75

6.財(cái)務(wù)管理目標(biāo)最佳表述應(yīng)該是()。A.A.企業(yè)效益最好B.企業(yè)財(cái)富最大C.股東財(cái)富最大化D.每股收益最大

7.下列各項(xiàng)中，能給企業(yè)帶來(lái)持續(xù)一定時(shí)間的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力的固定成本是（）A.約束性固定成本B.生產(chǎn)產(chǎn)品的成本C.酌量性固定成本D.經(jīng)營(yíng)方針成本

8.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券與發(fā)行一般債券相比()。

A.籌資成本較低B.不便于籌集資金C.不利于穩(wěn)定股票價(jià)格D.會(huì)導(dǎo)致籌資中的利益沖突

9.某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股200萬(wàn)股，每股面值1元，資本公積600萬(wàn)元，未分配利潤(rùn)900萬(wàn)元，每股市價(jià)15元；若每10股派送2股股票股利并按市價(jià)折算，公司資本公積的報(bào)表列示將為（）萬(wàn)元

A.1110B.560C.500D.1160

10.以下關(guān)于普通股的說(shuō)法中，正確的是（）。

A.公司向法人發(fā)行的股票，應(yīng)當(dāng)為記名股票

B.始發(fā)股是公司第一次發(fā)放的股票

C.無(wú)記名股票轉(zhuǎn)讓仍需辦理過(guò)戶手續(xù)

D.無(wú)面值股票不在票面上標(biāo)出金額和股份數(shù)

11.下列關(guān)于營(yíng)業(yè)預(yù)算的計(jì)算等式中，不正確的是（）。

A.本期生產(chǎn)數(shù)量＝(本期銷售數(shù)量＋期末產(chǎn)成品存量)－期初產(chǎn)成品存量

B.本期購(gòu)貨付現(xiàn)＝本期購(gòu)貨付現(xiàn)部分＋以前期賒購(gòu)本期付現(xiàn)的部分

C.本期材料采購(gòu)數(shù)量＝(本期生產(chǎn)耗用數(shù)量＋期末材料存量)－期初材料存量

D.本期銷售商品所收到的現(xiàn)金＝本期的銷售收入＋期末應(yīng)收賬款－期初應(yīng)收賬款

12.企業(yè)采用剩余股利政策的根本理由是（）。

A.最大限度地用收益滿足籌資的需要

B.向市場(chǎng)傳遞企業(yè)不斷發(fā)展的信息

C.使企業(yè)保持理想的資本結(jié)構(gòu)

D.使企業(yè)在資金使用上有較大的靈活性

13.不考慮所得稅的影響時(shí)，項(xiàng)目采用直線法計(jì)提折舊計(jì)算出來(lái)的方案凈現(xiàn)值比采用加速折舊法計(jì)提折舊所計(jì)算出的凈現(xiàn)值（）A.小B.一樣C.大D.難以確定

14.以下關(guān)于資本成本的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.公司資本成本是投資人針對(duì)整個(gè)公司要求的報(bào)酬率

B.項(xiàng)目資本成本是投資者對(duì)于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報(bào)酬率

C.最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使股票價(jià)格最大化的資本結(jié)構(gòu)

D.在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，公司資本成本通常作為現(xiàn)金流的折現(xiàn)率

15.與長(zhǎng)期負(fù)債籌資相比，下列各項(xiàng)中屬于短期債務(wù)籌資的優(yōu)點(diǎn)的是（）

A.籌資的數(shù)額大B.籌資富有彈性C.籌資風(fēng)險(xiǎn)低D.籌資的限制大

16.下列關(guān)于期權(quán)投資策略的表述中，正確的是()。

A.保護(hù)性看跌期權(quán)可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，但不改變凈損益的預(yù)期值

B.拋補(bǔ)看漲期權(quán)可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，是機(jī)構(gòu)投資者常用的投資策略

C.多頭對(duì)敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最壞的結(jié)果是損失期權(quán)的購(gòu)買成本

D.空頭對(duì)敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最低收益是期權(quán)收取的期權(quán)費(fèi)

17.某企業(yè)編制第四季度的直接材料消耗與采購(gòu)預(yù)算，預(yù)計(jì)季初材料存量為500千克，季度生產(chǎn)需用量為2500千克，預(yù)計(jì)期末存量為300千克，材料采購(gòu)單價(jià)為10元，若材料采購(gòu)貨款有40％當(dāng)季付清，另外60％在下季度付清，則該企業(yè)預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表年末“應(yīng)付賬款”項(xiàng)目為（）元。

A.10800B.13800C.23000D.16200

18.某企業(yè)的輔助生產(chǎn)車間為基本生產(chǎn)車間提供專用零件。對(duì)輔助生產(chǎn)車間進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)所采納的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格應(yīng)該是（）。

A.市場(chǎng)價(jià)格B.以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的協(xié)商價(jià)格C.變動(dòng)成本加固定費(fèi)轉(zhuǎn)移價(jià)格D.全部成本轉(zhuǎn)移價(jià)格

19.已知某投資項(xiàng)目的項(xiàng)目計(jì)算期是8年，資金于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，當(dāng)年完工并投產(chǎn)。經(jīng)預(yù)計(jì)該項(xiàng)目包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期是2.5年，則按內(nèi)部收益率確定的年金現(xiàn)值系數(shù)是（）。A.A.3.2B.5.5C.2.5D.4

20.下列有關(guān)期權(quán)價(jià)格表述正確的是（）。

A.股票價(jià)格波動(dòng)率越大，看漲期權(quán)的價(jià)格越低，看跌期權(quán)價(jià)格越高

B.執(zhí)行價(jià)格越高，看跌期權(quán)的價(jià)格越高，看漲期權(quán)價(jià)格越低

C.到期時(shí)間越長(zhǎng)，美式看漲期權(quán)的價(jià)格越高，美式看跌期權(quán)價(jià)格越低

D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率越高，看漲期權(quán)的價(jià)格越低，看跌期權(quán)價(jià)格越高

21.下列關(guān)于租賃的說(shuō)法中，正確的是（）。

A.在杠桿租賃中，出租人具有雙重身份，既是資產(chǎn)的出租者，又是款項(xiàng)的借入人

B.可撤銷租賃可以提前終止，不可撤銷租賃不可以提前終止

C.典型的經(jīng)營(yíng)租賃是指短期的、可撤銷的、不完全補(bǔ)償?shù)膬糇赓U

D.經(jīng)營(yíng)租賃最主要的特征是可撤銷

22.

第

10

題

某企業(yè)2005年12月份實(shí)際生產(chǎn)甲產(chǎn)品100件，實(shí)耗工時(shí)2100小時(shí)，變動(dòng)性制造費(fèi)用的實(shí)際分配率為0.48元/小時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)分配率為0.50元/小時(shí)，直接人工標(biāo)準(zhǔn)為20小時(shí)/件，則變動(dòng)性制造費(fèi)用的耗費(fèi)差異為（）。

A.8元B.-42元C.50元D.-50元

23.在其他條件不變時(shí)，若使利潤(rùn)上升50%，單位變動(dòng)成本需下降20%；若使利潤(rùn)上升40%，銷售量需上升15%，那么。

A.銷售量對(duì)利潤(rùn)的影響比單位變動(dòng)成本對(duì)利潤(rùn)的影響更為敏感

B.單位變動(dòng)成本對(duì)利潤(rùn)的影響比銷售量對(duì)利潤(rùn)的影響更為敏感

C.銷售量的敏感系數(shù)小于l，所以銷售量為非敏感因素

D.單位變動(dòng)成本的敏感系數(shù)小于0，所以單位變動(dòng)成本為非敏感因素

24.

第

22

題

某企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中，負(fù)債資金和權(quán)益資金的比值為0.4，債務(wù)稅前資金成本為15.15%。目前市場(chǎng)上的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為10%，市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為15%，公司股票的口系數(shù)為2，所得稅稅率為33%，則加權(quán)平均資金成本為（）。

A.17.19%B.16.06%C.18.45%D.18.55%

25.

第

13

題

在下列預(yù)算編制方法中，以預(yù)算期可預(yù)見(jiàn)的各種業(yè)務(wù)量水平為基礎(chǔ)，能適應(yīng)多種情況的預(yù)算是（）。

A.彈性預(yù)算B.固定預(yù)算C.增量預(yù)算D.零基預(yù)算

26.下列關(guān)于作業(yè)成本法的說(shuō)法，不正確的是（）

A.作業(yè)成本法強(qiáng)調(diào)使用不同層面和數(shù)量眾多的資源成本動(dòng)因?qū)⒆鳂I(yè)成本追溯到產(chǎn)品

B.作業(yè)成本法是將間接成本和輔助費(fèi)用更準(zhǔn)確地分配到作業(yè)、生產(chǎn)過(guò)程、產(chǎn)品、服務(wù)及顧客中的一種成本計(jì)算方法

C.作業(yè)成本法的基本思想是“產(chǎn)品消耗作業(yè)，作業(yè)消耗資源”

D.作業(yè)成本法強(qiáng)調(diào)使用追溯和動(dòng)因分配方式來(lái)分配成本

27.短期租賃存在的主要原因在于（）。

A.能夠使租賃雙方得到抵稅上的好處

B.能夠降低承租方的交易成本

C.能夠使承租人降低資本成本

D.能夠降低出租方的交易成本

28.下列考核指標(biāo)中，既可以使業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與企業(yè)的目標(biāo)協(xié)調(diào)一致，又允許使用不同的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本成本的是()。

A.部門剩余收益B.部門稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)C(jī).投資報(bào)酬率D.可控邊際貢獻(xiàn)

29.

第

3

題

某公司稅后利潤(rùn)為50萬(wàn)元，目前資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益資本與債務(wù)資本各占50%。假設(shè)第2年投資計(jì)劃需資金60萬(wàn)元，當(dāng)年流通在外普通股為10萬(wàn)股，如果采取剩余股利政策，該年度股東可獲每股股利為（）元。

A.1B.2C.3D.5

30.集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)管理體制下，下列選項(xiàng)中不屬于應(yīng)當(dāng)集中的權(quán)力的是（）。

A.籌資、融資權(quán)B.財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置權(quán)C.業(yè)務(wù)定價(jià)權(quán)D.收益分配權(quán)

31.甲公司A投資中心的有關(guān)資料為銷售收入128000元，已銷產(chǎn)品變動(dòng)成本為72000元，變動(dòng)銷售費(fèi)用為16000元，可控固定成本為10000元，不可控固定成本為6000元。該投資中心的部門平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為200000元。投資中心適用的所得稅稅率為25%。則該投資中心的投資報(bào)酬率為（）

A.10%B.12%C.15%D.9%

32.以下?tīng)I(yíng)運(yùn)資本籌資策略中，臨時(shí)性負(fù)債占全部資金來(lái)源比重最大的是（）。

A.適中型籌資策略B.激進(jìn)型籌資策略C.保守型籌資策略D.緊縮型籌資策略

33.

第

11

題

11．下列各項(xiàng)中，不符合上市公司發(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券的條件有（）。

A.公司最近一期未經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于人民幣10億元

B.最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)不少于公司債券l年的利息

C.最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~平均不少于公司債券1年的利息，但最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%除外

D.本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過(guò)最近一期末凈資產(chǎn)額的40%

34.下列理財(cái)原則中，不屬于有關(guān)財(cái)務(wù)交易的原則的是()。

A.投資分散化原則

B.資本市場(chǎng)有效原則

C.貨幣時(shí)間價(jià)值原則

D.雙方交易原則

35.甲公司與乙銀行簽訂了一份周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，周轉(zhuǎn)信貸限額為1000萬(wàn)元，借款利率為6%，承諾費(fèi)率為0.5%，甲公司需按照實(shí)際借款額維持10%的補(bǔ)償性余額。甲公司年度內(nèi)使用借款600萬(wàn)元，則該筆借款的有效年利率是（）

A.6%B.6.33%C.6.67%D.7.04%

36.下列關(guān)于營(yíng)運(yùn)資本的說(shuō)法中，正確的是（）。

A.營(yíng)運(yùn)資本越多的企業(yè)，流動(dòng)比率越大

B.營(yíng)運(yùn)資本越多，長(zhǎng)期資本用于流動(dòng)資產(chǎn)的金額越大

C.營(yíng)運(yùn)資本增加，說(shuō)明企業(yè)短期償債能力提高

D.營(yíng)運(yùn)資本越多的企業(yè)，短期償債能力越強(qiáng)

37.甲企業(yè)上年的資產(chǎn)總額為800萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率為50％，負(fù)債利息率為8％，固定成本為60萬(wàn)元，優(yōu)先股股利為30萬(wàn)元，所得稅稅率為25％，根據(jù)這些資料計(jì)算出的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2，則邊際貢獻(xiàn)為()萬(wàn)元。

A.184B.204C.169D.164

38.下列各項(xiàng)中，不屬于長(zhǎng)期負(fù)債籌資特點(diǎn)的是（）。

A.還債壓力或風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小B.長(zhǎng)期負(fù)債的利率一般會(huì)高于短期負(fù)債的利率C.限制性條件較多D.限制性條件較少

39.如果某一年的可持續(xù)增長(zhǎng)率公式中的四個(gè)財(cái)務(wù)比率有一個(gè)或多個(gè)數(shù)值增加,則本年的實(shí)際增長(zhǎng)率就會(huì)()。A.A.低于本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率

B.超過(guò)本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率

C.超過(guò)上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率

D.低于上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率

40.權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)負(fù)債程度,權(quán)益乘數(shù)越小,企業(yè)負(fù)債程度()。

A.越高B.越低C.不確定D.為零

二、多選題(30題)41.企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，會(huì)自發(fā)地、直接地產(chǎn)生一些資金來(lái)源，部分地滿足企業(yè)的經(jīng)營(yíng)需要，如()。

A.預(yù)收賬款B.應(yīng)付工資C.應(yīng)付票據(jù)D.根據(jù)周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定取得的限額內(nèi)借款E.應(yīng)付債券

42.下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說(shuō)法中，不正確的有（）。

A．債券價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值中較低者．構(gòu)成了底線價(jià)值

B．可轉(zhuǎn)換債券的市場(chǎng)價(jià)值不會(huì)低于底線價(jià)值

C．贖回溢價(jià)隨債券到期目的臨近而增加

D．債券的價(jià)值是其不能被轉(zhuǎn)換時(shí)的售價(jià)轉(zhuǎn)換價(jià)值是債券必須立即轉(zhuǎn)換時(shí)的債券售價(jià)，這兩者決定了可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)格

43.下列關(guān)于流動(dòng)資金籌資政策的說(shuō)法中，正確的有（）。

A．在其他條件相同時(shí)，保守型籌資政策的臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債最少

B．激進(jìn)型籌資政策是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較低的營(yíng)運(yùn)資金籌資政策

C．在三種籌資政策中，保守型籌資政策的風(fēng)險(xiǎn)和收益都較低

D．在激進(jìn)型籌資政策下，臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)大于臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債

44.

第

32

題

相對(duì)權(quán)益資金的籌資方式而言。長(zhǎng)期借款籌資的缺點(diǎn)主要有（）。

A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大B.資金成本較高C.籌資數(shù)額有限D(zhuǎn).籌資速度較慢

45.甲產(chǎn)品的單位變動(dòng)成本因耗用的原材料漲價(jià)而提高了2元，則該企業(yè)為抵消該變動(dòng)成本的不利影響，決定提高產(chǎn)品的銷售價(jià)格2元，則下列表述正確的有（）

A.該產(chǎn)品的保本量不變B.該產(chǎn)品的單位邊際貢獻(xiàn)不變C.該產(chǎn)品的安全邊際率不變D.該產(chǎn)品的變動(dòng)成本率不變

46.某投資人購(gòu)買了一項(xiàng)歐式看漲期權(quán)，標(biāo)的股票的當(dāng)前市價(jià)為50元，執(zhí)行價(jià)格為50元，1年后到期，期權(quán)價(jià)格為5元。以下表述中不正確的有（）

A.如果到期日的股價(jià)為60元，期權(quán)到期日價(jià)值為10元，投資人的凈損益為5元

B.如果到期日前的股價(jià)為53元，該期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)，期權(quán)持有人一定會(huì)執(zhí)行期權(quán)

C.如果到期日前的股價(jià)為53元，該期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)，期權(quán)持有人可能會(huì)執(zhí)行期權(quán)

D.如果到期日的股價(jià)為53元，期權(quán)持有人會(huì)執(zhí)行期權(quán)

47.若上市公司采用了合理的收益分配政策，則可獲得的效果有()。

A.能為企業(yè)籌資創(chuàng)造良好條件B.能處理好與投資者的關(guān)系C.改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理D.能增強(qiáng)投資者的信心

48.固定資產(chǎn)投資有效年限內(nèi)，可能造成各年會(huì)計(jì)利潤(rùn)與現(xiàn)金流量出現(xiàn)差額的因素有()。

A.計(jì)提折舊方法B.存貨計(jì)價(jià)方法C.成本計(jì)算方法D.間接費(fèi)用分配方法

49.下列關(guān)于增量預(yù)算法和零基預(yù)算法的說(shuō)法中，不正確的有。

A.增量預(yù)算法又稱調(diào)整預(yù)算法

B.用零基預(yù)算法編制預(yù)算的工作量不大

C.增量預(yù)算法不利于調(diào)動(dòng)各部門達(dá)成預(yù)算目標(biāo)的積極性

D.采用零基預(yù)算法在編制費(fèi)用預(yù)算時(shí)，需要考慮以往期間的費(fèi)用項(xiàng)目和費(fèi)用數(shù)額

50.應(yīng)收賬款賒銷效果的好壞，依賴于企業(yè)的信用政策。公司在對(duì)是否改變信用期間進(jìn)行決策時(shí)，需要考慮的因素包括（）。

A.等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率B.增加的存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息C.增加的應(yīng)付賬款減少占用資金的應(yīng)計(jì)利息D.變動(dòng)成本增加

51.布萊克一斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型涉及的參數(shù)有()。

A.標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行價(jià)格B.看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格C.連續(xù)復(fù)利計(jì)算的標(biāo)的資產(chǎn)年收益率的標(biāo)準(zhǔn)差D.連續(xù)復(fù)利的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率

52.

第

29

題

下列關(guān)于最佳資本結(jié)構(gòu)的論述，正確的有（）。

A.公司總價(jià)值最大時(shí)的資本結(jié)構(gòu)是最佳資本結(jié)構(gòu)

B.公司綜合資本成本最低時(shí)的資本結(jié)構(gòu)最佳資本結(jié)構(gòu)

C.若不考慮風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，銷售量高于每股盈余無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，運(yùn)用負(fù)債籌資實(shí)現(xiàn)最佳資本結(jié)構(gòu)

D.若不考慮風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，銷售量高于每股盈余無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，運(yùn)用股權(quán)籌資可實(shí)現(xiàn)最佳資本結(jié)構(gòu)

53.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法的優(yōu)點(diǎn)有（）。

A.能夠提供各個(gè)生產(chǎn)步驟的半成品成本資料

B.能為各生產(chǎn)步驟的在產(chǎn)品實(shí)物管理及資金管理提供資料

C.能夠全面地反映各步驟的生產(chǎn)耗費(fèi)水平

D.能夠簡(jiǎn)化和加速成本計(jì)算工作

54.在制定直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本時(shí)，需要考慮的包括（）

A.設(shè)備意外故障產(chǎn)生的停工時(shí)間B.必要的工間休息C.每日例行設(shè)備調(diào)整時(shí)間D.不可避免的廢品所耗用的工時(shí)

55.下列關(guān)于協(xié)方差和相關(guān)^數(shù)的說(shuō)法中，正確的有()。

A.如果協(xié)方差大于0，則相關(guān)系數(shù)一定大于0

B.相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，表示一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)總是等于另一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)

C.如果相關(guān)系數(shù)為0，則表示不相關(guān)，但并不表示組合不能分散任何風(fēng)險(xiǎn)

D.證券與其自身的協(xié)方差就是其方差

56.每股盈余最大化和利潤(rùn)最大化作為企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的共同缺陷是()。A.A.沒(méi)有考慮時(shí)間性B.沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)性C.沒(méi)有考慮投入和產(chǎn)出的關(guān)系D.不具有現(xiàn)實(shí)意義

57.披露的經(jīng)濟(jì)增加值是利用公開(kāi)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行十幾項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)的調(diào)整計(jì)算出來(lái)的，下列各項(xiàng)中屬于其中的典型的調(diào)整的有。

A.研究與開(kāi)發(fā)費(fèi)用B.戰(zhàn)略性投資C.折舊費(fèi)用D.重組費(fèi)用

58.根據(jù)生命周期理論和波士頓矩陣，下列關(guān)于成熟期的說(shuō)法中，正確的有（）

A.成熟期的產(chǎn)品屬于明星產(chǎn)品

B.成熟期開(kāi)始的標(biāo)志是競(jìng)爭(zhēng)者之間出現(xiàn)價(jià)格戰(zhàn)

C.成熟期企業(yè)的首選戰(zhàn)略是加強(qiáng)市場(chǎng)營(yíng)銷，擴(kuò)大市場(chǎng)份額

D.與成長(zhǎng)期相比，成熟期的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)降低，應(yīng)當(dāng)適度擴(kuò)大負(fù)債籌資的比例

59.下列有關(guān)聯(lián)產(chǎn)品和副產(chǎn)品表述正確的有（）。

A.聯(lián)產(chǎn)品是指使用同種原料，經(jīng)過(guò)同一生產(chǎn)過(guò)程同時(shí)生產(chǎn)出來(lái)的兩種或兩種以上的主要產(chǎn)品

B.聯(lián)產(chǎn)品是指使用同種原料，經(jīng)過(guò)同一生產(chǎn)過(guò)程同時(shí)生產(chǎn)出來(lái)的兩種或兩種以上的主要產(chǎn)品和非主要產(chǎn)品

C.副產(chǎn)品是指使用同種原料，在同一生產(chǎn)過(guò)程中，在生產(chǎn)主要產(chǎn)品的同時(shí)附帶生產(chǎn)出來(lái)的非主要產(chǎn)品

D.通常先確定主產(chǎn)品的加工成本，然后，再確定副產(chǎn)品的加工成本

60.某人買入一份看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為21元，期權(quán)費(fèi)為3元，則下列表述中正確的有（）。

A.只要市場(chǎng)價(jià)格高于21元，投資者就能盈利

B.只要市場(chǎng)價(jià)格高于24元，投資者就能盈利

C.投資者的最大損失為3元

D.投資者的最大收益不確定

61.股票A的報(bào)酬率的預(yù)期值為10%，標(biāo)準(zhǔn)差為25%，貝他系數(shù)為1.25，股票B的報(bào)酬率的預(yù)期值為12%，標(biāo)準(zhǔn)差為15%，貝他系數(shù)為1.5，則有關(guān)股票A和股票B風(fēng)險(xiǎn)的說(shuō)法正確的有()。

A.股票A的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)比股票B的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)大

B.股票A的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)比股票B的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)小

C.股票A的總風(fēng)險(xiǎn)比股票B的總風(fēng)險(xiǎn)大

D.股票A的總風(fēng)險(xiǎn)比股票B的總風(fēng)險(xiǎn)小

62.某公司股票的當(dāng)前市價(jià)為10元，有一種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為8元，到期時(shí)間為三個(gè)月，期權(quán)價(jià)格為3．5元。下列關(guān)于該看跌期權(quán)的說(shuō)法中，不正確的有（）。

A.該期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)

B.該期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為2元

C.該期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)為3．5元

D.買入一股該看跌股權(quán)的最大凈收入為4．5元

63.可轉(zhuǎn)換債券籌資具有較大的靈活性，籌資企業(yè)在發(fā)行之前，可以進(jìn)行方案的評(píng)估，并能對(duì)籌資方案進(jìn)行修改。如果內(nèi)含報(bào)酬率低于等風(fēng)險(xiǎn)普通債券利率，則主要的修改途徑有（）。

A.提高每年支付的利息B.延長(zhǎng)贖回保護(hù)期間C.提高轉(zhuǎn)換比例D.同時(shí)修改票面利率、交換比例和贖回保護(hù)期年限

64.有一筆遞延年金，前兩年沒(méi)有現(xiàn)金流人，后醫(yī)年每年年初流入100萬(wàn)元，折現(xiàn)率為10％，則關(guān)于其現(xiàn)值的計(jì)算表達(dá)式正確的有。

A.100×(P／F，10％，2)+100×(P／F，10％，3)+100×(P／F，10％，4)+100X(P／F，10％，5)

B.100×[(P／A，10％，6)一(P／A，10％，2)]

C.100×[(P／A，10％，3)+1]X(P／F,10％，2)

D.100×[(F／A，10％，5)一1]×(P／F，10％，6)

65.下列各項(xiàng)中，有可能導(dǎo)致企業(yè)采取高股利政策的有（）

A.股東出于穩(wěn)定收入考慮B.處于成長(zhǎng)中的公司C.處于經(jīng)營(yíng)收縮的公司D.企業(yè)的投資機(jī)會(huì)較少

66.下列關(guān)于期權(quán)估價(jià)原理的表述中，正確的有（）

A.在復(fù)制原理下，需要運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿投資股票來(lái)復(fù)制期權(quán)

B.在風(fēng)險(xiǎn)中性原理下，每一步計(jì)算都要復(fù)制投資組合

C.風(fēng)險(xiǎn)中性原理是復(fù)制原理的替代辦法

D.采用風(fēng)險(xiǎn)中性原理與復(fù)制原理計(jì)算出的期權(quán)價(jià)值是不相同的

67.下列關(guān)于期權(quán)投資策略的表述中，正確的有（）。

A.保護(hù)性看跌期權(quán)可以將損失鎖定在某一水平上，但不會(huì)影響凈損益

B.如果股價(jià)上升，拋補(bǔ)看漲期權(quán)可以鎖定凈收入和凈損益

C.預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)格將發(fā)生劇烈變動(dòng)，但是不知道升高還是降低，適合采用多頭對(duì)敲策略

D.只要股價(jià)偏離執(zhí)行價(jià)格，多頭對(duì)敲就能給投資者帶來(lái)凈收益

68.在計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí),如果股票，債券的市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)較大,個(gè)別資本占全部資本的比重應(yīng)采用()計(jì)算。

A.資本的目標(biāo)價(jià)值B.資本的內(nèi)在價(jià)值C.資本的賬面價(jià)值D.資本的市場(chǎng)價(jià)值

69.公司在下面哪些方面沒(méi)有顯著改變時(shí)可以用歷史的β值估計(jì)權(quán)益成本（）。A.經(jīng)營(yíng)杠桿B.財(cái)務(wù)杠桿C.收益的周期性D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

70.下列有關(guān)優(yōu)序融資理論的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.考慮了信息不對(duì)稱對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響

B.考慮了逆向選擇對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響

C.考慮了債務(wù)代理成本和代理收益的權(quán)衡

D.考慮了過(guò)度投資和投資不足的問(wèn)題

三、計(jì)算分析題(10題)71.海榮公司是一家鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)。最近公司準(zhǔn)備投資建設(shè)一個(gè)汽車制造廠。公司財(cái)務(wù)人員對(duì)三家已經(jīng)上市的汽車制造企業(yè)A、B、C進(jìn)行了分析，相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下：海榮公司稅前債務(wù)資本成本為10％，預(yù)計(jì)繼續(xù)增加借款不會(huì)發(fā)生明顯變化，公司所得稅稅率為25％。公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是權(quán)益資本60％，債務(wù)資本40％。該公司投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)采用實(shí)體現(xiàn)金流量法。當(dāng)前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5％，股票的市場(chǎng)平均報(bào)酬率為10％。要求：計(jì)算評(píng)價(jià)汽車制造廠建設(shè)項(xiàng)目的必要報(bào)酬率(計(jì)算β時(shí)，取小數(shù)點(diǎn)后4位)。

72.D企業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)計(jì)劃收購(gòu)一家營(yíng)業(yè)成本較低的服務(wù)類上市公司(以下簡(jiǎn)稱“目標(biāo)公司”)，目標(biāo)公司當(dāng)前的股價(jià)為18元／股。D企業(yè)管理層一部分人認(rèn)為目標(biāo)公司當(dāng)前的股價(jià)較低，是收購(gòu)的好時(shí)機(jī)，但也有人提出，這一股價(jià)高過(guò)了目標(biāo)公司的真正價(jià)值，現(xiàn)在收購(gòu)并不合適。D企業(yè)征求你對(duì)這次收購(gòu)的意見(jiàn)。與目標(biāo)公司類似的企業(yè)有甲、乙、丙、丁四家，但它們與目標(biāo)公司之間尚存在某些不容忽視的重大差異。四家類比公司及目標(biāo)公司的有關(guān)資料如下：

要求：

(1)說(shuō)明應(yīng)當(dāng)運(yùn)用相對(duì)價(jià)值法中的哪種模型計(jì)算目標(biāo)公司的股票價(jià)值。

(2)利用修正的平均市價(jià)比率法確定目標(biāo)公司的股票價(jià)值。

(3)利用股價(jià)平均法確定目標(biāo)公司的股票價(jià)值。

(4)分析指出當(dāng)前是否應(yīng)當(dāng)收購(gòu)目標(biāo)公司(計(jì)算中保留小數(shù)點(diǎn)后2位)。

73.某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品需經(jīng)過(guò)兩道工序加工完成，本月產(chǎn)成品1000件，月末第一道工序有在產(chǎn)品200件，本工序平均完工程度為60%；第二道工序有在產(chǎn)品300件，本工序平均完工程度為40%。

已知甲產(chǎn)品單位工時(shí)定額為100小時(shí)，第一、二道工序的工時(shí)定額分別為40小時(shí)和60小時(shí)。甲產(chǎn)品單位材料定額為50kg，第一、二道工序的投料定額分別為30kg和20kg，各工序所需材料均在相應(yīng)工序生產(chǎn)開(kāi)始時(shí)一次投入。

已知月初材料費(fèi)用、人工費(fèi)用和制造費(fèi)用（以下簡(jiǎn)稱追加費(fèi)用）分別為13200元和21060元，本月各工序耗用材料費(fèi)用合計(jì)為36500元，本月發(fā)生追加費(fèi)用99020元。

要求：

（1）分別計(jì)算分配材料費(fèi)用和追加費(fèi)用時(shí)在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量；

（2）計(jì)算產(chǎn)成品的總成本和單位成本，以及月末在產(chǎn)品的總成本（總成本計(jì)算結(jié)果取整數(shù)）。

74.飛翔公司是一家上市公司，2021年12月31日有關(guān)資料如下：總資產(chǎn)為6400萬(wàn)元，股東權(quán)益為2560萬(wàn)元，公司營(yíng)業(yè)收入為8000萬(wàn)元，所得稅稅率為25％，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)800萬(wàn)元，分配股利480萬(wàn)元。要求：進(jìn)行下列計(jì)算時(shí)資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)數(shù)據(jù)使用年末數(shù)據(jù)。(1)若公司不打算增發(fā)股票(或回購(gòu)股票)，維持2021年?duì)I業(yè)凈利率、股利支付率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)不變，則2022年預(yù)期銷售增長(zhǎng)率為多少?(2)假設(shè)2022年計(jì)劃銷售增長(zhǎng)率為30％，若不打算回購(gòu)及增發(fā)股票，并且保持2021年財(cái)務(wù)政策和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，則營(yíng)業(yè)凈利率應(yīng)達(dá)到多少?(3)假設(shè)2022年計(jì)劃銷售增長(zhǎng)率為30％，若不打算回購(gòu)及增發(fā)股票，并且保持2021年財(cái)務(wù)政策和營(yíng)業(yè)凈利率不變，則總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)達(dá)到多少?

75.E公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，采用變動(dòng)成本法計(jì)算產(chǎn)品成本，5月份有關(guān)資料如下：

（1）月初在產(chǎn)品數(shù)量20萬(wàn)件，成本700萬(wàn)元；本月投產(chǎn)200萬(wàn)件，月末完工180萬(wàn)件。

（2）月初產(chǎn)成品40萬(wàn)件，成本2800萬(wàn)元，本期銷售140萬(wàn)件，單價(jià)92元。產(chǎn)成品發(fā)出時(shí)按先進(jìn)先出法計(jì)價(jià)。

（3）本月實(shí)際發(fā)生費(fèi)用：直接材料7600萬(wàn)元，直接人工4750萬(wàn)元，變動(dòng)制造費(fèi)用950萬(wàn)元，固定制造費(fèi)用2000萬(wàn)元，變動(dòng)銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用570萬(wàn)元，固定銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用300萬(wàn)元。

（4）原材料在生產(chǎn)過(guò)程中陸續(xù)投入，采用約當(dāng)產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配生產(chǎn)費(fèi)用，月末在產(chǎn)品平均完工程度為50%。

（5）為滿足對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)告的要求，設(shè)置“固定制造費(fèi)用”科目，其中“固定制造費(fèi)用—在產(chǎn)品”月初余額140萬(wàn)元，“固定制造費(fèi)用—產(chǎn)成品”月初余額560萬(wàn)元。每月按照完全成本法對(duì)外報(bào)送財(cái)務(wù)報(bào)表。

要求：

（1）計(jì)算E公司在變動(dòng)成本法下5月份的產(chǎn)品銷售成本、產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)和稅前利潤(rùn)。

（2）計(jì)算E公司在完全成本法下5月份的產(chǎn)品銷售成本和稅前利潤(rùn)。

76.夢(mèng)想公司2007年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（按年末資產(chǎn)總額計(jì)算）為3次，銷售凈利率為l2%，年末權(quán)益乘數(shù)為l，2007年的收益留存率為l5%。

要求：

（1）計(jì)算2008年初夢(mèng)想公司的權(quán)益資本成本、加權(quán)平均資本成本；

（2）計(jì)算2007年的可持續(xù)增長(zhǎng)率；

（3）計(jì)算2008年的稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)、投資資本回報(bào)率；

（4）如果預(yù)計(jì)2008年銷售增長(zhǎng)率為8%，判斷公司處于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣的第幾象限，屬于哪種類型；

（5）根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果說(shuō)明應(yīng)該采取哪些財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

77.簡(jiǎn)要說(shuō)明如何估計(jì)后續(xù)期的現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率。

78.料如下：

零件名稱

銷售單價(jià)單位成本單位產(chǎn)品工時(shí)預(yù)計(jì)最低銷量預(yù)計(jì)最高銷量田1501203.51000015000乙1201002700014000丙1401221.51200016000要求：

（1）計(jì)算最低與最高銷量情況下所需的工時(shí)總數(shù)；

（2）計(jì)算每種零件的單位作業(yè)產(chǎn)出邊際貢獻(xiàn)；

（3）做出合理的零件組合決策。

79.甲投資者現(xiàn)在準(zhǔn)備購(gòu)買一種債券進(jìn)行投資，要求的必要收益率為5%，現(xiàn)有A、B、C三種債券可供選擇：

(1)A債券目前價(jià)格為1020元，面值為1000元，票面利率為4%，每半年支付一次利息(投資后可以立即收到一次利息)，到期還本并支付最后一次利息，債券期限為5年，已經(jīng)發(fā)行3年，甲打算持有到期；

(2)B債券為可轉(zhuǎn)換債券，目前價(jià)格為1100元，面值為1000元，票面利率為3%，債券期限為5年，已經(jīng)發(fā)行兩年，到期一次還本付息，購(gòu)買兩年后每張債券可以轉(zhuǎn)換為20股普通股，預(yù)計(jì)可以按每股60元的價(jià)格售出，甲投資者打算兩年后轉(zhuǎn)股并立即出售；

(3)C債券為純貼現(xiàn)債券，面值為1000元，5年期，已經(jīng)發(fā)行三年，到期一次還本，目前價(jià)格為900元，甲打算持有到期。

要求：

(1)計(jì)算A債券的投資收益率；

(2)計(jì)算B債券的投資收益率；

(3)計(jì)算C債券的投資收益率；

(4)回答甲投資者應(yīng)該投資哪種債券。

80.2007年5月1日的有關(guān)資料如下：

(1)A債券為每年付息-次，到期還本，發(fā)行日為2007年1月1日，面值為100元，票面利率為6%，期限為5年，目前的市價(jià)為110元，市場(chǎng)利率為5%。

(2)B股票剛剛支付的股利為1.2元，預(yù)計(jì)每年的增長(zhǎng)率固定為4%，投資人要求的必要收益率為10%，每年4月30日支付股利，預(yù)計(jì)2012年1月1E1可以按照20元的價(jià)格出售，目前的市價(jià)為15元。

(3)C股票的預(yù)期報(bào)酬率為10%，標(biāo)準(zhǔn)差為12%，口系數(shù)為1.2，目前市價(jià)為15元；D股票的預(yù)期報(bào)酬率為15%，標(biāo)準(zhǔn)差是16%，口系數(shù)為0.8，目前市價(jià)為10元。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為4%，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格為6%，C、D股票報(bào)酬率的協(xié)方差為1.4%。

要求：

(1)計(jì)算A債券目前(2007年5月1日)的價(jià)值，并判斷是否值得投資；

(2)計(jì)算8股票目前的價(jià)值，并判斷是否值得投資；(3)計(jì)算由100股C股票和100股D股票構(gòu)成的投資組合的必要收益率和預(yù)期報(bào)酬率，并判斷是否值得投資，如果值得投資，計(jì)算該投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差。

已知：(P/A，5%，4)=3.5460，(P/F，5%，4)=0.8227，(P/F，5%，2/3)=0.9680

(F/P，4%，1)=1.04，(F/p，4%，2)=1.0816，(F/P，4%，3)=1.1249

(F/P，4%，4)=1.1699，(P/F，10%，1)=0.9091，(P/F，10%，2)=0.8264

(P/F，10%，3)=0.7513，(P/F，10%，4)=0.6830，(P/F，10%，14/3)=0.6410

參考答案

1.C2012年外部融資額＝(1000－400)×20%－1200×(1＋20%)×10%×(1－30%)＝19．2(萬(wàn)元)。

2.C答案:C

解析:本題的考點(diǎn)是在計(jì)算各年現(xiàn)金凈流量時(shí)要對(duì)涉及的稅收調(diào)整項(xiàng)目進(jìn)行正確計(jì)算。當(dāng)實(shí)際凈殘值收入大于預(yù)計(jì)的凈殘值收入時(shí)，要對(duì)其差額補(bǔ)稅；當(dāng)實(shí)際凈殘值收入小于預(yù)計(jì)的凈殘值收入時(shí)，其差額部分具有抵稅的作用。

3.C按孰低原則計(jì)價(jià)，體現(xiàn)的就是謹(jǐn)慎性。

4.A【答案】A

【解析】選項(xiàng)B是資產(chǎn)內(nèi)部的此增彼減，不會(huì)影響資產(chǎn)總額和利潤(rùn)額；選項(xiàng)C是負(fù)債與所有者權(quán)益之間的此增彼減，也不會(huì)影響資產(chǎn)總額和利潤(rùn)額；選項(xiàng)D會(huì)使資產(chǎn)減少，但利潤(rùn)不變，因而會(huì)提高總資產(chǎn)凈利率；只有選項(xiàng)A會(huì)使資產(chǎn)和利潤(rùn)同時(shí)下降，則有可能使總資產(chǎn)凈利率下降(但不是絕對(duì)的)，即當(dāng)原來(lái)的總資產(chǎn)凈利率小于100%時(shí)，選項(xiàng)A會(huì)使總資產(chǎn)凈利率下降；當(dāng)原來(lái)的總資產(chǎn)凈利率為100%時(shí)，選項(xiàng)A不影響總資產(chǎn)凈利率；當(dāng)原來(lái)的總資產(chǎn)凈利率大于100%時(shí)，選項(xiàng)A會(huì)使總資產(chǎn)凈利率上升。

5.A銷售額名義增長(zhǎng)率=(1+5％)×(1—10％)一1=-5．5％，銷售增長(zhǎng)額=1000×(一5．5％)=一55(萬(wàn)元)，外部融資額一銷售增長(zhǎng)額×外部融資銷售百分比=(一55)×25％=一13．75(萬(wàn)元)，由此可知，可以用于增加股利或進(jìn)行短期投資的資金為13．75萬(wàn)元，如果不進(jìn)行短期投資，則13．75萬(wàn)元都可以用來(lái)增加股利，因此，可以用來(lái)增加股利的資金最大值為13．75萬(wàn)元。

6.C解析：企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)是股東財(cái)富最大化。

7.A約束性固定成本是不能通過(guò)當(dāng)前的管理決策行動(dòng)加以改變的固定成本，約束性固定成本給企業(yè)帶來(lái)的是持續(xù)一定時(shí)間的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力，而不是產(chǎn)品。因此，它實(shí)質(zhì)上是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力成本，而不是產(chǎn)品成本。

綜上，本題應(yīng)選A。

固定成本分類：

8.A解析：可轉(zhuǎn)換債券給予債券持有人以優(yōu)惠的價(jià)格轉(zhuǎn)換公司股票的好處，故而其利率低于同一條件下的不可轉(zhuǎn)換債券的利率，降低了籌資成本。

9.D增加的股數(shù)＝股票數(shù)額×股票分配率＝200×20%＝40（萬(wàn)股）

未分配利潤(rùn)減少額＝股票市價(jià)×增加的股數(shù)＝15×40＝600（萬(wàn)元）

股本增加額＝面值×增加的股數(shù)＝1×40＝40（萬(wàn)元）

資本公積增加額（按差額）＝未分配利潤(rùn)減少額－股本增加額＝600－40＝560（萬(wàn)元）

資本公積的報(bào)表列示數(shù)額＝原資本公積＋資本公積增加額＝600＋560＝1160（萬(wàn)元）

綜上，本題應(yīng)選D。

10.A選項(xiàng)B，始發(fā)股是指公司設(shè)立時(shí)發(fā)行的股票；選項(xiàng)C，無(wú)記名股票的轉(zhuǎn)讓、繼承無(wú)需辦理過(guò)戶手續(xù)，只要將股票交給受讓人，就可以發(fā)生轉(zhuǎn)讓權(quán)力，移交股權(quán)；選項(xiàng)D，無(wú)面值股票不在票面上標(biāo)明金額，只載明所占公司股本總額的比例或股份數(shù)的股票。

11.D正確的等式是：本期銷售商品所收到的現(xiàn)金＝本期銷售本期收現(xiàn)＋以前期賒銷本期收現(xiàn)＝本期的銷售收入＋期初應(yīng)收賬款－期末應(yīng)收賬款。

12.C剩余股利政策是在公司有著良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)(最佳資本結(jié)構(gòu))，測(cè)算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當(dāng)中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配。奉行剩余股利政策，意味著公司只將剩余的盈余用于發(fā)放股利。這樣做的根本理由是為了保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低。

13.B固定資產(chǎn)折舊只能通過(guò)所得稅來(lái)影響現(xiàn)金流，不考慮所得稅時(shí)，折舊不影響現(xiàn)金流。?????

綜上，本題應(yīng)選B。

也可以從凈現(xiàn)值的計(jì)算公式出發(fā)考慮：凈現(xiàn)值＝未來(lái)現(xiàn)金流入量現(xiàn)值－未來(lái)現(xiàn)金流出量現(xiàn)值，未來(lái)現(xiàn)金流入量現(xiàn)值的計(jì)算是以現(xiàn)金流量為依據(jù)的，而現(xiàn)金流量的確定是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)的，不考慮非付現(xiàn)的成本，無(wú)論采用加速折舊法計(jì)提折舊還是采用直線法計(jì)提折舊，不考慮所得稅的影響時(shí)，其他條件不變，同一方案的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量是相等的，計(jì)算得出的凈現(xiàn)值也是相等的。

無(wú)稅時(shí)投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量

14.B【正確答案】：B

【答案解析】：公司資本成本是投資人針對(duì)整個(gè)公司要求的報(bào)酬率，或者說(shuō)是投資者對(duì)于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報(bào)酬率，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；項(xiàng)目資本成本是公司投資于資本支出項(xiàng)目所要求的報(bào)酬率，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確；籌資決策的核心問(wèn)題是決定資本結(jié)構(gòu)，最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使股票價(jià)格最大化的資本結(jié)構(gòu)，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法正確；評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí)，主要采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法，需要使用公司資本成本作為公司現(xiàn)金流量折現(xiàn)率，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

【該題針對(duì)“資本成本的概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

15.B短期債務(wù)籌資所籌資金的可使用時(shí)間較短，一般不超過(guò)1年。短期債務(wù)籌資具有如下特點(diǎn)：

（1）籌資速度快，容易取得；

（2）籌資富有彈性（短期負(fù)債的限制相對(duì)寬松些）；

（3）籌資成本較低（一般來(lái)說(shuō)，短期負(fù)債的利率低于長(zhǎng)期負(fù)債）；

（4）籌資風(fēng)險(xiǎn)高。

綜上，本題應(yīng)選B。

16.C【正確答案】：C

【答案解析】：保護(hù)性看跌期權(quán)可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，但凈損益的預(yù)期也因此降低了,選項(xiàng)A錯(cuò)誤；拋補(bǔ)看漲期權(quán)可以鎖定最高凈收入和最高凈損益，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；空頭對(duì)敲組合策略可以鎖定最高凈收入和最高凈損益，其最高收益是出售期權(quán)收取的期權(quán)費(fèi)，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。對(duì)于多頭對(duì)敲組合策略而言，當(dāng)股價(jià)等于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，凈收入最低（等于0）、凈損益最低（等于“－期權(quán)購(gòu)買成本”）,所以C正確。

【該題針對(duì)“期權(quán)投資策略”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

17.C材料采購(gòu)量=生產(chǎn)需用量+期末存量-期初存量=2500+300—500=2300(千克)}采購(gòu)金額=2300×10=23000(元)

期末應(yīng)付賬款=23000×60％=13800(元)。

18.C【解析】在中間產(chǎn)品存在完全競(jìng)爭(zhēng)的情況下，市場(chǎng)價(jià)格減去對(duì)外的銷售費(fèi)用，是理想的轉(zhuǎn)移價(jià)格，如果中間產(chǎn)品存在非完全競(jìng)爭(zhēng)的外部市場(chǎng)，可以采用以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的協(xié)商價(jià)格確定轉(zhuǎn)移價(jià)格，在輔助生產(chǎn)車間為基本生產(chǎn)車間提供專用零件的情況下，由于不存在某種形式的外部市場(chǎng)而無(wú)法使用市場(chǎng)價(jià)格和以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的協(xié)商價(jià)格作為轉(zhuǎn)移價(jià)格，故不能選擇選項(xiàng)A、B。以全部成本作為轉(zhuǎn)移價(jià)格，盡管簡(jiǎn)單，但它既不是業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的良好尺度，也不能引導(dǎo)部門經(jīng)理作出有利于企業(yè)的明智決策，只有在無(wú)法采用其他形式轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)，才考慮使用全部成本加成辦法來(lái)制定轉(zhuǎn)移價(jià)格，但這可能是最差的選擇。根據(jù)排除法，只能選擇選項(xiàng)C。

19.C靜態(tài)投資回收期=投資額/nCf=4

nCf（p/A，irr，8）－投資額=0

（p/A，irr，8）=投資額/nCf=4

20.B股票價(jià)格波動(dòng)率越大，期權(quán)的價(jià)格越高，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。執(zhí)行價(jià)格對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響與股票價(jià)格相反。看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格越高，其價(jià)格越小?？吹跈?quán)的執(zhí)行價(jià)格越高，其價(jià)格越大，選項(xiàng)B正確。到期時(shí)間越長(zhǎng)，發(fā)生不可預(yù)知事件的可能性越大，股價(jià)的變動(dòng)范圍越大，美式期權(quán)的價(jià)格越高，無(wú)論看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)都如此，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率越高，執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值越小，看漲期權(quán)的價(jià)格越高，而看跌期權(quán)的價(jià)格越低，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

21.A杠桿租賃是有貸款者參與的一種租賃形式，出租人引入資產(chǎn)時(shí)只支付引入所需款項(xiàng)的一部分，其余款項(xiàng)則以引入的資產(chǎn)或出租權(quán)作為抵押，向另外的貸款者借入，所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；可撤銷租賃可以提前終止，不可撤銷租賃是指在合同到期前不可以單方面解除的租賃，如果經(jīng)出租人同意或者承租人支付一筆足夠大的額外款項(xiàng)，不可撤銷租賃也可以提前終止，所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確；典型的經(jīng)營(yíng)租賃是指短期的、可撤銷的、不完全補(bǔ)償?shù)拿赓U，因此，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確；經(jīng)營(yíng)租賃最主要的特征是租賃期短，因此，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

22.B變動(dòng)性制造費(fèi)用的耗費(fèi)差異＝2100×（0.48－0.50）＝－42（元）。

23.A敏感系數(shù)=目標(biāo)值變動(dòng)百分比/參量值變動(dòng)百分比，計(jì)算可知，銷售量對(duì)利潤(rùn)的敏感系數(shù)為40%÷15%=2.67，單位變動(dòng)成本對(duì)利潤(rùn)的敏感系數(shù)為50%÷（-20%）=-2.5，敏感系數(shù)絕對(duì)值愈大，說(shuō)明目標(biāo)值（利潤(rùn)）對(duì)該參數(shù)愈敏感。

24.A在資本結(jié)構(gòu)中，負(fù)債資金占的比例為：負(fù)債/(負(fù)債+所有者權(quán)益)＝0.4×所有者權(quán)益/(0.4×有者權(quán)益+所有者權(quán)益)＝2/7，權(quán)益資金占的比例為：1＝2/7＝5/7。

(2)債務(wù)資金成本＝15.15%×(1－33%)

(3)權(quán)益資金威本＝10%+2×(15%－10%)＝20%

(4)加權(quán)平均資金成本＝2/7×15.15%×(1－33%)+5/7×20%＝17.19%

25.A彈性預(yù)算又稱變動(dòng)預(yù)算或滑動(dòng)預(yù)算，是指為克服固定預(yù)算方法的缺點(diǎn)而設(shè)計(jì)的，以業(yè)務(wù)量、成本和利潤(rùn)之間的依存關(guān)系為依據(jù)，以預(yù)算期可預(yù)見(jiàn)的各種業(yè)務(wù)量水平為基礎(chǔ)，編制能夠適應(yīng)多種情況預(yù)算的一種方法。

26.A選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤，作業(yè)成本法把資源的消耗是按資源成本動(dòng)因首先追溯或分配到作業(yè)，然后使用不同層面和數(shù)量眾多的作業(yè)成本動(dòng)因?qū)⒆鳂I(yè)成本分配到產(chǎn)品；

選項(xiàng)B、C表述正確，作業(yè)成本法是基于傳統(tǒng)成本法間接成本分配不準(zhǔn)確的缺陷提出的，作業(yè)成本法按“資源→作業(yè)→成本”的思想進(jìn)行分配，使分配的間接成本和輔助費(fèi)用更準(zhǔn)確；

選項(xiàng)D表述正確，追溯和動(dòng)因分配方式分配的成本得到的成本較準(zhǔn)確，所以作業(yè)成本法強(qiáng)調(diào)使用追溯和動(dòng)因分配來(lái)分配成本。

綜上，本題應(yīng)選A。

成本分配到成本對(duì)象的形式：

①追溯：把成本直接分配給相關(guān)的成本對(duì)象，作業(yè)成本法盡可能擴(kuò)大追溯到個(gè)別產(chǎn)品的成本比例，得到的產(chǎn)品是最準(zhǔn)確的；

②動(dòng)因分配：對(duì)于不能追溯的成本，根據(jù)成本動(dòng)因?qū)⒊杀痉峙涞礁鞒杀緦?duì)象的過(guò)程。找到引起成本變動(dòng)的真正原因，即成本與成本動(dòng)因之間的因果關(guān)系來(lái)分配作業(yè)成本，動(dòng)因分配雖然不像追溯那樣準(zhǔn)確，但只要因果關(guān)系建立恰當(dāng)，成本分配的結(jié)果同樣可以達(dá)到較高的準(zhǔn)確程度；

③分?jǐn)偅河行┏杀炯炔荒茏匪?，也不能合理、方便地找到成本?dòng)因，只好使用產(chǎn)量作為分配基礎(chǔ)，將其強(qiáng)制分?jǐn)偨o成本對(duì)象。

27.B【解析】租賃公司可以大批量購(gòu)置某種資產(chǎn)，從而獲得價(jià)格優(yōu)惠，對(duì)于租賃資產(chǎn)的維修，租賃公司可能更內(nèi)行更有效率，對(duì)于舊資產(chǎn)的處置，租賃公司更有經(jīng)驗(yàn)。由此可知，承租人通過(guò)租賃可以降低交易成本，交易成本的差別是短期租賃存在的主要原因。

28.A部門剩余收益=部門稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)一部門平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×要求的稅前報(bào)酬率，其優(yōu)點(diǎn)是：可以使業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與企業(yè)的目標(biāo)協(xié)調(diào)一致，引導(dǎo)部門經(jīng)理采納高于企業(yè)資本成本的決策；采用剩余收益還有一個(gè)好處，就是允許使用不同的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本成本。

29.B可供分配利潤(rùn)＝50－60×50%＝20（萬(wàn)元），每股股利＝20/10＝2（元/股）。

30.C此題暫無(wú)解析

31.B部門投資報(bào)酬率＝部門稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)÷部門平均經(jīng)營(yíng)凈資產(chǎn)＝（128000－72000－16000－10000－6000）÷200000＝12%。

綜上，本題應(yīng)選B。

計(jì)算部門投資報(bào)酬率時(shí)，采用的是稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，所得稅是根據(jù)整個(gè)企業(yè)的收益確定的，與部門的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)沒(méi)有直接關(guān)系，因此投資中心的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)使用稅前指標(biāo)。

32.B本題的主要考查點(diǎn)是營(yíng)運(yùn)資本籌資策略的特點(diǎn)。在適中型籌資策略下，臨時(shí)性負(fù)債等于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)；在保守型籌資策略下，臨時(shí)性負(fù)債小于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)，相比其他策略，臨時(shí)性負(fù)債占全部資金來(lái)源比重最小；在激進(jìn)型籌資策略下，臨時(shí)性負(fù)債大于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)，相比其他策略，臨時(shí)性負(fù)債占全部資金來(lái)源比重最大。

33.A本題考核發(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券的條件。根據(jù)規(guī)定，上市公司發(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券的，公司最近一期末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于人民幣15億元。

34.D有關(guān)財(cái)務(wù)交易的原則包括風(fēng)險(xiǎn)一報(bào)酬權(quán)衡原則、投資分散化原則、資本市場(chǎng)有效原則和貨幣時(shí)間價(jià)值原則；雙方交易原則屬于有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的原則。

35.D實(shí)際可使用資金＝借款額×（1－補(bǔ)償性余額比例）＝600×（1－10%）＝540（萬(wàn)元）

借款利息＝借款額×借款年利率＝600×6%＝36（萬(wàn)元）

承諾費(fèi)＝（周轉(zhuǎn)信貸額－實(shí)際借款額）×承諾費(fèi)率＝（1000－600）×0.5%＝2（萬(wàn)元）

有效年利率＝（借款利息＋承諾費(fèi)）/實(shí)際可使用資金＝（36＋2）/540＝7.04%

綜上，本題應(yīng)選D。

企業(yè)享用周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，通常要就貸款限額的未使用部分付給銀行一筆承諾費(fèi)。

補(bǔ)償性余額是銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定百分比（一般為10%-20%）的最低存款余額。

36.B營(yíng)運(yùn)資本＝流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債＝長(zhǎng)期資本－長(zhǎng)期資產(chǎn)。營(yíng)運(yùn)資本為正數(shù)，說(shuō)明長(zhǎng)期資本的數(shù)額大于長(zhǎng)期資產(chǎn)，營(yíng)運(yùn)資本數(shù)額越大，財(cái)務(wù)狀況越穩(wěn)定。所以選項(xiàng)B正確。流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債，營(yíng)運(yùn)資本越多，只能說(shuō)明流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的差額越大，不能說(shuō)明二者的比值越大，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。營(yíng)運(yùn)資本相同的企業(yè)，短期償債能力不一定相同，所以，選項(xiàng)C和D的說(shuō)法不正確。

37.B負(fù)債利息=800×50%×8%=32（萬(wàn)元），2=EBIT/[EBIT-32-30/(1-25%)]，解得：EBIT=144（萬(wàn)元），邊際貢獻(xiàn)=EBIT+固定成本=144+60=204（萬(wàn)元）。

38.D長(zhǎng)期負(fù)債的限制條件較多，即債權(quán)人經(jīng)常會(huì)向債務(wù)人提出一些限制性的條件以保證其能夠及時(shí)、足額償還債務(wù)本金和支付利息，從而形成對(duì)債務(wù)人的種種約束。

39.C解析：某年可持續(xù)增長(zhǎng)率的公式中的四個(gè)財(cái)務(wù)比率有一個(gè)或多個(gè)數(shù)值增加,則實(shí)際增長(zhǎng)率就會(huì)超過(guò)上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率。

40.B權(quán)益乘數(shù)=1÷(1-資產(chǎn)負(fù)債率)，權(quán)益乘數(shù)越小，說(shuō)明資產(chǎn)負(fù)債率越小，則企業(yè)的負(fù)債程度就越低。

41.ABC本題的主要考核點(diǎn)是自發(fā)性負(fù)債的含義。自發(fā)性負(fù)債指直接產(chǎn)生于企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的負(fù)債，自發(fā)性負(fù)債指直接產(chǎn)生于企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的負(fù)債，如正常商品交易中產(chǎn)生的商業(yè)信用融資和日常運(yùn)營(yíng)中非商品交易中產(chǎn)生的其他應(yīng)付款，以及應(yīng)付工資．應(yīng)付稅金等。DE兩項(xiàng)都不是自發(fā)性負(fù)債，而屬于主動(dòng)性負(fù)債。

42.AC因?yàn)槭袌?chǎng)套剩的存在，可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值，應(yīng)當(dāng)是債券價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值兩者中較高者，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。贖回溢價(jià)指的是贖回價(jià)格高于可轉(zhuǎn)換債券面值的差額，贖回溢價(jià)主要是為了彌補(bǔ)贖回債券給債券持有人造成的損失(例如無(wú)法繼續(xù)獲得利息收入)，所以，贖回溢價(jià)隨著債券到期日的臨近而減少，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

43.AC激進(jìn)型籌資政策是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較高的營(yíng)運(yùn)資本籌資政策，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法錯(cuò)誤；在激進(jìn)型籌資政策下，臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)小于臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法錯(cuò)誤。

44.AC解析：相對(duì)權(quán)益資金的籌資方式而言，長(zhǎng)期借款籌資的缺點(diǎn)主要有：①財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大；②限制條款較多；③籌資數(shù)額有限。資金成本較低和籌資速度快屬于長(zhǎng)期借款籌資的優(yōu)點(diǎn)。

45.AB選項(xiàng)A、B正確，保本量＝固定成本/（單價(jià)－單位變動(dòng)成本），當(dāng)單價(jià)和單位變動(dòng)成本同時(shí)增加2元時(shí)，不會(huì)影響該產(chǎn)品的單位邊際貢獻(xiàn)和保本量；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，安全邊際率＝安全邊際/實(shí)際或預(yù)計(jì)銷售額×100%＝（實(shí)際或預(yù)計(jì)銷售額－盈虧臨界點(diǎn)銷售額）/實(shí)際或預(yù)計(jì)銷售額×100%，盈虧臨界點(diǎn)銷售額不變，單價(jià)提高會(huì)導(dǎo)致實(shí)際或預(yù)計(jì)銷售量（單價(jià)×銷售量）增加，進(jìn)一步的會(huì)影響安全邊際率發(fā)生變化；

選項(xiàng)D錯(cuò)誤，變動(dòng)成本率＝變動(dòng)成本/銷售收入＝變動(dòng)成本/（銷售量×單價(jià)），變動(dòng)成本和單價(jià)同時(shí)增加2元時(shí)，變動(dòng)成本率會(huì)發(fā)生變化。

綜上，本題應(yīng)選AB。

①在做類似試題的時(shí)候要根據(jù)選項(xiàng)列出相應(yīng)的公式，再根據(jù)變動(dòng)的因素進(jìn)行判斷，切忌想當(dāng)然的根據(jù)條件直接判斷，列出公式來(lái)判斷更加清晰、明確。

②如果根據(jù)公式也不能簡(jiǎn)單判斷的話，可以簡(jiǎn)單的代入部分?jǐn)?shù)值來(lái)幫助判斷。比如A選項(xiàng)。假設(shè)固定成本為200元，變動(dòng)前的單價(jià)為7元/件，單位變動(dòng)成本為3元/件，同時(shí)增加2元后，單價(jià)為9元/件，單位變動(dòng)成本為5元/件。則

變動(dòng)前保本量＝固定成本/（單價(jià)－單位變動(dòng)成本）＝200/（7－3）＝50（件）

變動(dòng)后保本量＝固定成本/（單價(jià)－單位變動(dòng)成本）＝200/（9－5）＝50（件）

顯然，保本量沒(méi)有變動(dòng)，選項(xiàng)A正確。

46.BC選項(xiàng)A正確，如果到期日的股價(jià)為60元，多頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值＝Max（股票市價(jià)－執(zhí)行價(jià)格，0）＝60－50＝10（元），投資人的凈損益＝多頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值－期權(quán)價(jià)格＝10－5＝5（元）；

選項(xiàng)B、C錯(cuò)誤，如果到期日前的股價(jià)為53元大于執(zhí)行價(jià)格50元，該期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)，但由于此期權(quán)為歐式期權(quán)，只有在到期日才能執(zhí)行期權(quán)；

選項(xiàng)D正確，如果到期日的股價(jià)為53元，多頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值＝Max（股票市價(jià)－執(zhí)行價(jià)格，0）＝53－50＝3（元），投資人的凈損益＝多頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值－期權(quán)價(jià)格＝3－5＝－2（元），由于期權(quán)在到期日后會(huì)自動(dòng)作廢，因此期權(quán)持有人會(huì)執(zhí)行期權(quán)，否則會(huì)損失5元的期權(quán)費(fèi)用。

綜上，本題應(yīng)選BC。

美式期權(quán)可以在到期日及到期日之前一段時(shí)間行權(quán)，而歐式期權(quán)只有在到期日才可以行權(quán)。

47.ABD上市公司采用了合理的收益分配政策，則為企業(yè)籌資創(chuàng)造了良好條件，能夠吸引投資者對(duì)企業(yè)投資，增強(qiáng)其投資信心，能處理好與投資者的關(guān)系。而改進(jìn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理與收益分配沒(méi)有必然的聯(lián)系。

48.ABCD答案:ABCD

解析:利潤(rùn)在各年的分布受到人為因素的影響，而現(xiàn)金流量的分布不受這些人為因素的影響。以上各項(xiàng)因素都受到人為的會(huì)計(jì)政策變化的影響。

49.BD應(yīng)用零基預(yù)算法編制費(fèi)用預(yù)算的優(yōu)點(diǎn)是不受前期費(fèi)用項(xiàng)目和費(fèi)用水平的制約，能夠調(diào)動(dòng)各部門降低費(fèi)用的積極性，但其缺點(diǎn)是編制工作量大，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。采用零基預(yù)算法在編制費(fèi)用預(yù)算時(shí)，不考慮以往期間的費(fèi)用項(xiàng)目和費(fèi)用數(shù)額，主要根據(jù)預(yù)算期的需要和可能分析費(fèi)用項(xiàng)目和費(fèi)用數(shù)額的合理性，綜合平衡編制費(fèi)用預(yù)算，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

50.ABCD應(yīng)收賬款賒銷效果的好壞，依賴于企業(yè)的信用政策。公司在對(duì)是否改變信用期限進(jìn)行決策時(shí)，要考慮的因素有收益的增加、占用資金應(yīng)計(jì)利息的增加等等，其中：占用資金應(yīng)計(jì)利息的增加一應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計(jì)利息增加+存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息增加一增加的應(yīng)付賬款減少資金占用的應(yīng)計(jì)利息。另外，計(jì)算占用資金應(yīng)計(jì)利息的增加時(shí)需要使用等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率，計(jì)算收益的增加時(shí)需要考慮變動(dòng)成本增加額，所以本題答案為A、B、C、D。

51.ABCD【答案】ABCD

【解析】布萊克一斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型有5個(gè)參數(shù)，即：標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行價(jià)格、看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格、連續(xù)復(fù)利的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率、以年計(jì)算的期權(quán)有效期和連續(xù)復(fù)利計(jì)算的標(biāo)的資產(chǎn)年收益率的標(biāo)準(zhǔn)差。

52.ABC參見(jiàn)教材最佳資本結(jié)構(gòu)相關(guān)內(nèi)容說(shuō)明。

53.ABC逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法的缺點(diǎn)是：成本結(jié)轉(zhuǎn)工作量較大，各生產(chǎn)步驟的半成品成本如果采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)方法，還需要進(jìn)行成本還原，增加核算的工作量，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

54.BCD直接人工的用量標(biāo)準(zhǔn)是單位產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)是指在現(xiàn)有生產(chǎn)條件下，生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需要的時(shí)間，包括直接加工操作必不可少的時(shí)間，以及必要的間歇和停工，如工間休息、設(shè)備調(diào)整準(zhǔn)備時(shí)間、不可避免的廢品耗用工時(shí)等。選項(xiàng)B、C、D符合題意。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

55.ACD相關(guān)系數(shù)=兩項(xiàng)資產(chǎn)的協(xié)方差/(一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差×另一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差），由于標(biāo)準(zhǔn)差不可能是負(fù)數(shù)，因此，如果協(xié)方差大于0，則相關(guān)系數(shù)一定大于0，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，表示一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)總是與另一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)成比例，因此，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確；對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資組合而言，只要組合的標(biāo)準(zhǔn)差小于組合中各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，就意味著分散了風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，組合的標(biāo)準(zhǔn)差小于組合中各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，所以，組合能夠分散風(fēng)險(xiǎn)。或者說(shuō)，相關(guān)系數(shù)越小，風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)越強(qiáng)，只有當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，才不能分散風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)強(qiáng)于相關(guān)系數(shù)大于0的情況，但是小于相關(guān)系數(shù)小于0的情況。因此，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。協(xié)方差=相關(guān)系數(shù)×—項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差×另一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差，證券與其自身的相關(guān)系數(shù)為1，因此，證券與其自身的協(xié)方差=1×該證券的標(biāo)準(zhǔn)差×該證券的標(biāo)準(zhǔn)差=該證券的方差，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

56.AB解析：利潤(rùn)最大化觀點(diǎn)沒(méi)有考慮利潤(rùn)的取得時(shí)間，每股盈余最大化觀點(diǎn)沒(méi)有考慮每股盈余取得的時(shí)間性；利潤(rùn)最大化觀點(diǎn)沒(méi)有考慮獲取利潤(rùn)和所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，每股盈余最大化沒(méi)有考慮每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)性；每股盈余最大化考慮了投入和產(chǎn)出的關(guān)系，把企業(yè)的利潤(rùn)和股東投入的資本聯(lián)系起來(lái)考察。

57.ABCD計(jì)算披露的經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)，典型的調(diào)整包括：（1)研究與開(kāi)發(fā)費(fèi)用；（2)戰(zhàn)略性投資；(3)收購(gòu)形成的商譽(yù)；（4)為建立品牌、進(jìn)人新市場(chǎng)或擴(kuò)大市場(chǎng)份額發(fā)生的費(fèi)用；（5)折舊費(fèi)用；（6)重組費(fèi)用。此外，計(jì)算資金成本的“總資產(chǎn)”應(yīng)為“投資資本”，并且要把表外融資項(xiàng)目納入“總資產(chǎn)”之內(nèi)，如長(zhǎng)期性經(jīng)營(yíng)租賃資產(chǎn)等。

58.BD成熟期的產(chǎn)品屬于金牛產(chǎn)品，所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確；成熟期開(kāi)始的標(biāo)志是競(jìng)爭(zhēng)者之間出現(xiàn)挑釁性的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，因此，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確；成熟期雖然市場(chǎng)巨大，但是已經(jīng)基本飽和，擴(kuò)大市場(chǎng)份額已經(jīng)變得很困難，所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確；與成長(zhǎng)期相比，成熟期的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步降低，達(dá)到中等水平，所以，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

59.AC本題的考點(diǎn)是聯(lián)產(chǎn)品和副產(chǎn)品的比較。副產(chǎn)品是指在同一生產(chǎn)過(guò)程中，使用同種原料，在生產(chǎn)主要產(chǎn)品的同時(shí)附帶生產(chǎn)出來(lái)的非主要產(chǎn)品。由于副產(chǎn)品價(jià)值相對(duì)較低，而且在全部產(chǎn)品生產(chǎn)中所占的比重較小，因而可以采用簡(jiǎn)化的方法確定其成本，然后從總成本中扣除，其余額就是主產(chǎn)品的成本。

60.BCD選項(xiàng)A、B，看漲期權(quán)的買入方需要支付期權(quán)費(fèi)3元，因此，未來(lái)只有標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格的差額大于3元(即標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格高于24元)，才能獲得盈利；選項(xiàng)c，如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌，投資者可以放棄權(quán)利，從而只損失期權(quán)費(fèi)3元；選項(xiàng)D，看漲期權(quán)投資者的收益根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的上漲幅度而定，由于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的變化不確定，從而其收益也就是不確定的。

61.BC解析：本題的主要考核點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量。

貝他值測(cè)度系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而標(biāo)準(zhǔn)差或變化系數(shù)測(cè)度總風(fēng)險(xiǎn)。因此，由于股票A的貝他系數(shù)小于股票B的貝他系數(shù)，所以，股票A的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)比股票B的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)小。又由于股票A的報(bào)酬率的預(yù)期值與股票B的報(bào)酬率的預(yù)期值不相等，所以，不能直接根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)差來(lái)判斷總風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)根據(jù)變化系數(shù)來(lái)測(cè)度總風(fēng)險(xiǎn)，股票A的變化系數(shù)＝25%/10%＝2.5，股票B的變化系數(shù)＝15%/12%＝1.25，股票A的變化系數(shù)大于股票B的變化系數(shù)，所以，股票A的總風(fēng)險(xiǎn)比股票B的總風(fēng)險(xiǎn)大。

62.ABDABD【解析】對(duì)于看跌期權(quán)來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，處于“虛值狀態(tài)”，所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確；對(duì)于看跌期權(quán)來(lái)說(shuō)，現(xiàn)行資產(chǎn)的價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，內(nèi)在價(jià)值等于零，所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確；時(shí)間溢價(jià)=期權(quán)價(jià)格一內(nèi)在價(jià)值=3.5-0=3.5（元），所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確；買入看跌期權(quán)的凈收入=Max(執(zhí)行價(jià)格一股票市價(jià)，0)=Max（8-股票市價(jià)，0），由此可知，買入看跌期權(quán)的最大凈收入為8元，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

63.ABCD可轉(zhuǎn)換債券籌資方案的修改途徑包括：提高每年支付的利息、提高轉(zhuǎn)換比例或延長(zhǎng)贖回保護(hù)期間；也可同時(shí)修改票面利率、交換比例和贖回保護(hù)期年限，使內(nèi)含報(bào)酬率達(dá)到雙方都可以接受的預(yù)想水平。

64.ACD本題中從第3年年初開(kāi)始每年有100萬(wàn)元流入，直到第6年年初。選項(xiàng)A的表達(dá)式是根據(jù)“遞延年金現(xiàn)值=各項(xiàng)流入的復(fù)利現(xiàn)值之和”得出的，“100×(P／F，10％，2)”表示的是第3年年初的l00的復(fù)利現(xiàn)值，“100×(P／F，10％，3)”表示的是第4年年初的100的復(fù)利現(xiàn)值，“100×(P／F，10％，4)”表示的是第5年年初的l00的復(fù)利現(xiàn)值，“100×(P／F，10％，5)”表示的是第6年年初的100的復(fù)利現(xiàn)值。本題中的遞延期應(yīng)該是1，所以，選項(xiàng)B的表達(dá)式不正確，正確表達(dá)式應(yīng)該是100×[(P／A，10％，5)一(P／A，10％，1)]。選項(xiàng)C、D是把這4筆現(xiàn)金流入當(dāng)作預(yù)付年金考慮的，100×[(P／A，10％，3)+1]表示的是預(yù)付年金在第3年年初的現(xiàn)值，因此，計(jì)算遞延年金現(xiàn)值(即第1年初的現(xiàn)值)時(shí)還應(yīng)該再折現(xiàn)2期，所以，選項(xiàng)C的表達(dá)式正確。100×[(F／A，10％，5)一1]表示的是預(yù)付年金在第6年年末的終值，因此，計(jì)算遞延年金現(xiàn)值(即第1年年初的現(xiàn)值)時(shí)還應(yīng)該再?gòu)?fù)利折現(xiàn)6期，即選項(xiàng)D的表達(dá)式正確。

65.ACD導(dǎo)致企業(yè)有可能采取高股利政策（或多分少留政策或偏松的股利政策）的因素有：

（1）股東出于穩(wěn)定收入考慮（選項(xiàng)A）；

（2）公司舉債能力強(qiáng)；

（3）企業(yè)的投資機(jī)會(huì)較少（選項(xiàng)D）；

（4）處于經(jīng)營(yíng)收縮中的公司（選項(xiàng)C）；

（5）盈余穩(wěn)定的企業(yè)；

（6）資產(chǎn)流動(dòng)性好的企業(yè)。

選項(xiàng)B不符合題意，處于成長(zhǎng)中的公司，投資機(jī)會(huì)多，多采取低股利政策。

綜上，本題應(yīng)選ACD。

66.AC選項(xiàng)A、C正確，在復(fù)制原理下，需要運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿投資股票來(lái)復(fù)制期權(quán)，這種做法在涉及復(fù)雜期權(quán)或涉及多個(gè)期間時(shí)，非常繁瑣。其替代辦法就是風(fēng)險(xiǎn)中性原理。

選項(xiàng)B錯(cuò)誤，在風(fēng)險(xiǎn)中性原理下，不用每一步計(jì)算都復(fù)制投資組合；在復(fù)制原理下，每一步計(jì)算都要復(fù)制投資組合。

選項(xiàng)D錯(cuò)誤，采用風(fēng)險(xiǎn)中性原理與復(fù)制原理計(jì)算出的期權(quán)價(jià)值是相同的。

綜上，應(yīng)選AC。

風(fēng)險(xiǎn)中性原理，是指假設(shè)投資者對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度是中性的，所有證券的預(yù)期報(bào)酬率都應(yīng)當(dāng)是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。風(fēng)險(xiǎn)中性的投資者不需要額外的收益補(bǔ)償其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。在風(fēng)險(xiǎn)中性的世界里，將期望值用無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率折現(xiàn)，可以獲得現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。

67.BC【正確答案】：BC

【答案解析】：保護(hù)性看跌期權(quán)鎖定了最低凈收入和最低凈損益，可以將損失鎖定在某一水平上。但是，同時(shí)凈損益的預(yù)期也因此降低了，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確；如果股價(jià)上升，拋補(bǔ)看漲期權(quán)可以鎖定凈收入和凈收益，凈收入最多是執(zhí)行價(jià)格，由于不需要補(bǔ)進(jìn)股票也就鎖定了凈損益，因此選項(xiàng)B的說(shuō)法正確；預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)格將發(fā)生劇烈變動(dòng)，但是不知道升高還是降低，適合采用多頭對(duì)敲策略，因?yàn)闊o(wú)論結(jié)果如何，采用此策略都會(huì)取得收益，所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確；計(jì)算凈收益時(shí)，還應(yīng)該考慮期權(quán)購(gòu)買成本，股價(jià)偏離執(zhí)行價(jià)格的差額必須超過(guò)期權(quán)購(gòu)買成本，采用對(duì)敲策略才能給投資者帶來(lái)凈收益，因此，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

【該題針對(duì)“期權(quán)投資策略”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

68.AD解析：本題考點(diǎn)：加權(quán)平均資本成本的公式。運(yùn)用市場(chǎng)價(jià)格確定個(gè)別資本權(quán)重，能反映企業(yè)當(dāng)時(shí)的實(shí)際情況，而資本的目標(biāo)價(jià)值能體現(xiàn)期望的資本結(jié)構(gòu)。

69.ABCβ值的驅(qū)動(dòng)因素很多，但關(guān)鍵的因素只有三個(gè)：經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和收益的周期性。如果公司在這三方面沒(méi)有顯著改變，則可以用歷史的B值估計(jì)權(quán)益成本。

70.AB優(yōu)序融資理論的觀點(diǎn)是，考慮信息不對(duì)稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資，然后是債務(wù)籌資（先普通債券后可轉(zhuǎn)換債券），而將發(fā)行新股作為最后的選擇。選項(xiàng)C、D是代理理論考慮的問(wèn)題。

71.(1)根據(jù)A、B、C公司相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，計(jì)算β資產(chǎn)：A公司β資產(chǎn)=1．10／[1+(1-15％)×4／6]=0．7021B公司β資產(chǎn)=1．20／[1+(1-25％)×5／5]=0．6857C公司β資產(chǎn)=1．40／[1+(1-20％)×6／4]=0．6364平均的β資產(chǎn)=(0．7021+0．6857+0．6364)／3=0．6747(2)按照海榮公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)換為適用于本公司的β權(quán)益：海榮公司的β權(quán)益=0．6747×[1+(1-25％)×4／6]=1．0121(3)根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算權(quán)益資本成本：權(quán)益資本成本=5％+1．0121×(10％-5％)=10．06％(4)計(jì)算必要報(bào)酬率(加權(quán)平均資本成本)：加權(quán)平均資本成本=10％×(1-25％)×40％+10．06％×60％=9．04％。

72.【答案】

(1)由于目標(biāo)公司屬于營(yíng)業(yè)成本較低的服務(wù)類上市公司，應(yīng)當(dāng)采用市價(jià)/收入比率模型計(jì)算目標(biāo)公司的股票價(jià)值。

修正平均收入乘數(shù)=1．03/(4．89%×100)=0．21

目標(biāo)公司銷售凈利率=0．9/17=5．29%

目標(biāo)公司每股價(jià)值=修正平均收入乘數(shù)×目標(biāo)公司銷售凈利率×100×目標(biāo)公司每股銷售收入=0．21×5．29%×100×17=18．89(元)

(4)結(jié)論：目標(biāo)公司的每股價(jià)值超過(guò)目前的每股股價(jià)18元，股票被市場(chǎng)低估，所以應(yīng)當(dāng)收購(gòu)。

73.【正確答案】：（1）分配材料費(fèi)用時(shí)在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量＝200×30/50＋300×（30＋20）/50＝420（件）

分配追加費(fèi)用時(shí)在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量＝200×40×60%/100＋300×（40＋60×40%）/100＝240（件）

（2）月初在產(chǎn)品成本＝13200＋21060＝34260（元）

本月生產(chǎn)費(fèi)用＝36500＋99020＝135520（元）

生產(chǎn)費(fèi)用累計(jì)＝34260＋135520＝169780（元）

其中，直接材料13200＋36500＝49700（元）

追加費(fèi)用21060＋99020＝120080（元）

應(yīng)該分配給產(chǎn)成品的直接材料＝49700/（420＋1000）×1000＝35000（元）

應(yīng)該分配給產(chǎn)成品的追加費(fèi)用＝120080/（240＋1000）×1000＝96839（元）

產(chǎn)成品的總成本＝35000＋96839＝131839（元）

產(chǎn)成品的單位成本＝131839/1000＝131.84（元）

月末在產(chǎn)品的總成本＝169780－131839＝37941（元）

【該題針對(duì)“產(chǎn)品成本計(jì)算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】74.(1)營(yíng)業(yè)凈利率=800／8000×100％=10％，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=8000／6400=1．25(次)，權(quán)益乘數(shù)=6400／2560=2．5，利潤(rùn)留存率=(800—480)／800×100％=40％，(2)因財(cái)務(wù)政策和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，即權(quán)益乘數(shù)不變，利潤(rùn)留存率不變，2022年?duì)I業(yè)收入=8000×(1+30％)=10400(萬(wàn)元)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)不變，所以2022年末的資產(chǎn)與銷售收入同比例增長(zhǎng)，即資產(chǎn)總額=6400×(1+30％)=8320，又因權(quán)益乘數(shù)不變，所以2022年末的股東權(quán)益=2560×(1+30％)=3328，因不增發(fā)股票或回購(gòu)股票，故股東權(quán)益的增加即利潤(rùn)留存的增加（3328-2560=768），利潤(rùn)留存率不變，所以2022年凈利潤(rùn)*40%=768，2022年凈利潤(rùn)=1920，所以營(yíng)業(yè)凈利率=1920/10400=18.46%(3)2022年?duì)I業(yè)收入=8000×(1+30％)=10400(萬(wàn)元)，預(yù)計(jì)2022年末股東權(quán)益=2560+10400×10％×40％=2976(萬(wàn)元)，2022年末總資產(chǎn)=2976×2．5=7440(萬(wàn)元)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=10400／7440=