第十九章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型

27五月2023第十九章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型主要內(nèi)容：一匯率和對外貿(mào)易二國際收支平衡—BP曲線三蒙代爾—弗萊明模型四蒙代爾—弗萊明模型的應(yīng)用五南—北關(guān)系的經(jīng)濟(jì)分析一匯率——外匯與匯率外匯——靜態(tài)、動(dòng)態(tài)狹義：以外幣表示的可以直接用以國際結(jié)算的支付手段。包括可兌換的貨幣和以外幣表示的各種有價(jià)證券。廣義：外幣資產(chǎn)，包括外國貨幣、外幣有價(jià)證券、外幣支付憑證、其他外匯資金。匯率——一個(gè)國家的貨幣折算成另一個(gè)國家貨幣的比率，它表示的是兩個(gè)國家貨幣之間的互換關(guān)系。匯率作為本國貨幣相對于外國貨幣的價(jià)格，在國際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中起著重要的作用。匯率的變動(dòng)會直接影響凈出口。匯率會通過凈出口對國內(nèi)的總需求產(chǎn)生影響。一匯率——外匯與匯率直接標(biāo)價(jià)法——用一單位的外國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的本國貨幣來表示的匯率。

以本幣表示外幣價(jià)格，如RMB￥6.3317

＝＄1間接標(biāo)價(jià)法——用一單位的本國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的外國貨幣來表示的匯率。以外幣表示本幣價(jià)格，如＄1＝RMB￥6.3317

同一國家角度看，直接標(biāo)價(jià)法與間接標(biāo)價(jià)法是互為倒數(shù)。一匯率——標(biāo)價(jià)方法升值與貶值在直接標(biāo)價(jià)法下：一單位外幣折算的本幣量減少，即匯率下降表示外幣貶值或本幣升值。反之，如果一單位外幣折算本國貨幣量增加，即匯率上升表示外幣升值或本幣貶值。在間接標(biāo)價(jià)法下：一單位本國貨幣折算的外國貨幣量增加，表示本國貨幣升值或外國貨幣貶值。反之，如果一單位本國貨幣量減少，表示本國貨幣貶值或外國貨幣升值。一匯率——標(biāo)價(jià)方法按匯率制訂方式劃分：基本匯率和交叉匯率；按銀行買賣外匯劃分：買入?yún)R率、賣出匯率和中間匯率按外匯交割期限劃分：即期匯率和遠(yuǎn)期匯率；按匯率制度劃分:固定匯率和浮動(dòng)匯率；其他劃分：名義匯率和實(shí)際匯率一匯率——匯率分類國際貨幣體系包括兩大類型：固定匯率制與浮動(dòng)匯率制固定匯率制——一國貨幣同他國貨幣的匯率基本固定，其波動(dòng)限于在一定的幅度之內(nèi)。國際金本位制度下的固定匯率制度布雷頓森林體系下的可調(diào)整釘住制度一匯率——匯率制度固定匯率制度的運(yùn)行如果匯率過高（本幣升值），央行須以本幣收購過多的外幣，以維護(hù)固定匯率；如果匯率過低（本幣貶值），央行須拋出外匯儲備收購過多的本幣。固定匯率的運(yùn)行將會影響貨幣供給。一匯率——匯率制度浮動(dòng)匯率制——是指一國中央銀行不規(guī)定官方匯率，聽任匯率由外匯市場的供求關(guān)系自發(fā)地決定。依據(jù)干預(yù)程度分為：自由浮動(dòng)和管理浮動(dòng)；依據(jù)浮動(dòng)的形式不同分為：單獨(dú)浮動(dòng)，釘住浮動(dòng)和聯(lián)合浮動(dòng)。一匯率——匯率制度在自由浮動(dòng)匯率制度下，一國貨幣與別國貨幣的兌換比率是由國際外匯市場上該國貨幣的需求和供給決定的。當(dāng)影響外匯的需求和供給的因素發(fā)生變化，就會使外匯的需求和供給曲線發(fā)生移動(dòng)，從而匯率會發(fā)生變動(dòng)。(貿(mào)易、投資和投機(jī))0EJDS$/Euro歐元價(jià)格均衡價(jià)格均衡數(shù)量歐元數(shù)量一匯率——匯率制度浮動(dòng)匯率制下匯率的決定0S$/Euro匯率歐元的數(shù)量S1DD1

德國進(jìn)口需求增加歐元供給增加（在外匯市場上），供給曲線右移，歐元均衡匯率下降，即1歐元能夠換取的美元減少，歐元貶值。

美國進(jìn)口需求減少美國對德國商品的需求減少，導(dǎo)致對歐元需求減少（在外匯市場上），需求曲線左移，歐元均衡匯率下降，即1歐元能夠換取的美元減少，歐元貶值。均衡匯率的變動(dòng)一匯率——匯率制度我國匯率制度的發(fā)展歷程改革開放前，人民幣長期實(shí)行固定匯率制度，長期高估。1994年1月1日，匯率體制重大改革，我國實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動(dòng)匯率制度。2005年7月21日起，我國開始實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機(jī)制。

一匯率——匯率制度一個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)變量，一旦與價(jià)格因素相聯(lián)系，便有了名義與實(shí)際之分。名義匯率e：未考慮價(jià)格因素的匯率實(shí)際匯率?：對名義匯率進(jìn)行調(diào)整后的匯率，是兩國產(chǎn)品的相對價(jià)格，表明一國的產(chǎn)品與另一國的產(chǎn)品交換的比率。一匯率——實(shí)際匯率實(shí)際匯率下降，意味著國內(nèi)產(chǎn)品價(jià)格P下降或者國外產(chǎn)品價(jià)格Pf上升，國外商品變得昂貴，本國產(chǎn)品競爭力上升。實(shí)際匯率下降，意味著1單位本國貨幣能夠換取更少的外國貨幣，即本國貨幣貶值。

一匯率——實(shí)際匯率凈出口為出口額和進(jìn)口額的差額。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中，匯率和國內(nèi)收入水平被認(rèn)為是決定凈出口的兩個(gè)最重要因素。即nx=nx（y，e）

一國凈出口反向地取決于實(shí)際匯率（間接標(biāo)價(jià)）；一國凈出口反向地取決于一國的實(shí)際收入。一匯率——凈出口函數(shù)進(jìn)出口與實(shí)際匯率式中，α，,n均為參數(shù)，參數(shù)被稱為邊際進(jìn)口傾向，即進(jìn)口變動(dòng)與引起這種變動(dòng)的收入變動(dòng)的比率。從式中可以看出，在邊際進(jìn)口傾向既定時(shí)，凈出口與收入反向變動(dòng)，與實(shí)際匯率反向變動(dòng)。一匯率——凈出口函數(shù)本幣貶值本幣升值馬歇爾——勒納條件一匯率——匯率變動(dòng)與對外貿(mào)易人民幣升值壓力近年來，我國經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目雙順差持續(xù)擴(kuò)大，加劇了國際收支失衡。2010年底，我國外匯儲備達(dá)到28473億美元。2011年底我國外匯儲備31811億美元。居世界第一。對外貿(mào)易順差迅速擴(kuò)大，貿(mào)易摩擦進(jìn)一步加劇。人民幣面臨升值壓力。2005年11月23日、24日，銀行間外匯市場人民幣兌美元便連續(xù)兩日創(chuàng)出新高。11月25日上午，中國銀行報(bào)出的現(xiàn)鈔買入價(jià)為1美元兌換7.9997元人民幣。這是人民幣兌美元匯率11年來首次突破8元大關(guān)。人民幣升值壓力人民幣升值的原因和影響原因：經(jīng)濟(jì)增長近年來的國際收支雙順差，外匯儲備增加影響：利：降低進(jìn)口成本；減輕外債還本付息壓力；增加已在華投資的外資企業(yè)的利潤，促使其追加投資；有利于出國旅游和留學(xué)。弊：抑制出口不利于外國游客入境旅游；增加國內(nèi)就業(yè)壓力；Youarewelcome!如果人民幣升值，出國留學(xué)更加便宜二國際收支平衡—BP曲線國際收支[BalanceofPayments]——一國居民在一定時(shí)期內(nèi)與非居民之間所進(jìn)行的全部經(jīng)濟(jì)交易活動(dòng)。國際收支是一個(gè)流量概念。國際收支平衡表——一定時(shí)期內(nèi)（通常為一年）一國與其他國家間所發(fā)生的國際收支按項(xiàng)目分類統(tǒng)計(jì)的一覽表，它集中反映了該國國際收支的具體構(gòu)成和總體面貌。國際收支平衡表的項(xiàng)目經(jīng)常賬戶資本賬戶官方儲備賬戶錯(cuò)誤和遺漏賬戶二國際收支平衡—BP曲線二國際收支平衡—BP曲線凈資本流出凈資本流出又稱資本賬戶差額，是指從本國流向外國的資本量與從國外流向本國的資本量的差額。F=流向外國的本國資本量—流入本國的外國資本量二國際收支平衡—BP曲線資本流出函數(shù)F=σ（rw－r）FOrF1F(r)凈資本流出函數(shù)F2r2r1二國際收支平衡—BP曲線國際收支平衡曲線——BP曲線國際收支差額:凈出口和資本流出的差額國際收支差額=凈出口－凈資本流出或者：BP=nx－F國際收支平衡：BP=nx－F=0二國際收支平衡—BP曲線BP曲線從等式BP=nx－F得到(數(shù)學(xué)表達(dá)式）：二國際收支平衡—BP曲線yrBPOBP曲線及其移動(dòng)BP’二國際收支平衡—BP曲線資本完全流動(dòng)時(shí)的BP曲線F=σ(rw－r）σ的含義BP曲線二國際收支平衡—BP曲線LMyISrwEBPOr資本完全流動(dòng)時(shí)的內(nèi)外均衡蒙代爾-弗萊明模型與IS-LM模型密切相關(guān)，均強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品市場和貨幣市場的相互作用；主要差別在于：IS-LM模型假設(shè)經(jīng)濟(jì)體為封閉的，而蒙代爾-弗萊明模型則假設(shè)經(jīng)濟(jì)體為開放的。三蒙代爾—弗萊明模型三蒙代爾—弗萊明模型關(guān)鍵假設(shè)：資本完全流動(dòng)的小型開放經(jīng)濟(jì)

“小型”是指所考察的經(jīng)濟(jì)只是世界市場的一小部分，從而其本身對世界某些方面，特別是利息率的影響微不足道；“資本完全流動(dòng)”是指該國居民可以完全進(jìn)入世界金融市場，特別是，該國政府并不阻止國際借貸。推導(dǎo)：國內(nèi)利率=世界利率r=rw國內(nèi)物價(jià)水平P和國外的物價(jià)水平Pf是固定的，名義匯率變動(dòng)率=實(shí)際匯率變動(dòng)率三蒙代爾—弗萊明模型在開放經(jīng)濟(jì)條件下，IS曲線發(fā)生了變化。均衡收入公式比較封閉經(jīng)濟(jì)：y=c(y)+i(r)+gIS方程式開放經(jīng)濟(jì)：資本完全流動(dòng)下：IS*方程式三蒙代爾—弗萊明模型產(chǎn)品市場與IS*曲線貨幣市場與LM*曲線開放經(jīng)濟(jì)下貨幣市場實(shí)現(xiàn)均衡此即LM*方程式。蒙代爾-弗萊明模型右圖交點(diǎn)表示產(chǎn)品市場和貨幣市場同時(shí)均衡時(shí)的匯率和收入水平。蒙代爾-弗萊明模型可用于解釋在不同的匯率制度下，經(jīng)濟(jì)政策對總收入和匯率的影響。該模型被稱為“研究開放經(jīng)濟(jì)財(cái)政政策和貨幣政策的主導(dǎo)政策范式”。四蒙代爾—弗萊明模型的應(yīng)用在浮動(dòng)匯率制度中,匯率可以根據(jù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變動(dòng)而自由波動(dòng)。在固定匯率制度中,央行在一個(gè)預(yù)先給定的價(jià)格下進(jìn)行本幣和外幣的兌換交易。政策分析分為兩種情況：考慮浮動(dòng)匯率制度下的政策考慮固定匯率制度下的政策四蒙代爾—弗萊明模型的應(yīng)用浮動(dòng)匯率下的財(cái)政政策浮動(dòng)匯率下的財(cái)政擴(kuò)張擴(kuò)張的財(cái)政政策使得曲線向右移動(dòng)，結(jié)果匯率上升而收入水平保持不變。解釋1：開放經(jīng)濟(jì)假設(shè)下是垂直的，而封閉經(jīng)濟(jì)下，是傾斜向上的。解釋2：在開放經(jīng)濟(jì)假設(shè)下，利率永遠(yuǎn)等于世界利率，即利率變動(dòng)會引起資金的流入或流出。另外，資金流向的變動(dòng)帶來本幣幣值的改變，從而使得出口的變動(dòng)抵消了財(cái)政政策本身的收入增加效應(yīng)。在一個(gè)資本完全流動(dòng)的小型開放經(jīng)濟(jì)中、實(shí)行浮動(dòng)的匯率制度下，財(cái)政政策不會影響實(shí)際GDP?！皵D出效應(yīng)”封閉經(jīng)濟(jì):

財(cái)政政策引起利率上升從而擠出投資。小型開放經(jīng)濟(jì):

財(cái)政政策引起匯率上升從而擠出凈出口。

浮動(dòng)匯率下的財(cái)政政策浮動(dòng)匯率下的貨幣政策貨幣供給的增加，在增加收入的同時(shí)，降低了匯率。解釋：在實(shí)際貨幣供給量增加的前提下，利率向下的壓力使得本國資金外流，從而形成外匯市場上本幣貶值，進(jìn)而使得出口增長，國民收入增加。浮動(dòng)匯率下的貨幣擴(kuò)張貨幣政策通過影響總需求的組成部分進(jìn)而影響到產(chǎn)出:

封閉經(jīng)濟(jì):M

r

i

y小型開放經(jīng)濟(jì):M

e

nxy在小型開放經(jīng)濟(jì)中，貨幣政策通過改變匯率水平而不是改變利率水平來影響收入的。浮動(dòng)匯率下的貨幣政策固定匯率下的財(cái)政政策固定匯率下，財(cái)政擴(kuò)張?jiān)黾恿丝偸杖?。解釋：?cái)政擴(kuò)張對利率產(chǎn)生向上的壓力，使得國外資金流入國內(nèi)，增加國內(nèi)實(shí)際貨幣供給，使得LM*向右移動(dòng)。固定匯率下的財(cái)政擴(kuò)張固定匯率下的貨幣政策固定匯率政策下，名義貨幣政策是無效的。解釋：名義貨幣量增加帶來的匯率向下壓力會被資金的外流所抵消。浮動(dòng)匯率下的貨幣擴(kuò)張固定匯率政策在國家可采取的有效貨幣政策：貨幣貶值：通貨的官方價(jià)值下跌；貨幣升值：通貨的官方價(jià)值上升。注：貨幣貶值使得LM*曲線向右移動(dòng)，其效果相當(dāng)于浮動(dòng)匯率下貨幣供給的增加。固定匯率下的貨幣政策蒙代爾-弗萊明模型說明了貨幣與財(cái)政政策影響總收入的效力取決于匯率制度。在浮動(dòng)匯率下，只有貨幣政策能影響收入。財(cái)政政策通常的擴(kuò)張性影響被通貨價(jià)值的上升和凈出口的下降所抵消。在固定匯率下，只有財(cái)政政策才能影響收入。貨幣政策正常潛力的喪失時(shí)因?yàn)樨泿殴┙o全部用在了把匯率維持在所宣布的水平上。蒙代爾—弗萊明模型中的政策：小結(jié)固定匯率浮動(dòng)匯率宏觀經(jīng)濟(jì)政策國民收入?yún)R率凈出口國民收入?yún)R率凈出口擴(kuò)張性財(cái)政增加不變不變不變上升減少擴(kuò)張性貨幣不變不變不變增加下降增加蒙代爾—弗萊明模型中的政策：小結(jié)總需求曲線概括了物價(jià)水平和收入水平之間的這種負(fù)相關(guān)關(guān)系比如，若物價(jià)水平下降，則較低的物價(jià)水平增加了實(shí)際貨幣余額，LM*曲線向右移動(dòng)，使實(shí)際匯率貶值，而收入的均衡水平提高了。小型開放經(jīng)濟(jì)的總需求曲線迄今為止的M-F模型中，P是給定的。接下來:為了推導(dǎo)AD曲線，考慮P變動(dòng)對M-F模型的影響。我們將M-F的方程寫為:y=c(y)+i(rw)+g+nx(?)小型開放經(jīng)濟(jì)的總需求曲線為什么AD曲線的斜率是負(fù)的：PLM左移 nx y(M/P)小型開放經(jīng)濟(jì)的總需求曲線Y1Y2YY