森馬財(cái)務(wù)報(bào)告分析

浙江森馬衣飾股份有限企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析專業(yè)：財(cái)務(wù)管理學(xué)號(hào)：姓名：HYPERLINK1.企業(yè)介紹 4HYPERLINK1.1基本情況 4HYPERLINK1.2主營業(yè)務(wù) 4HYPERLINK1.3品牌介紹 5HYPERLINK1.4股本結(jié)構(gòu) 6HYPERLINK2.企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表 7HYPERLINK2.1資產(chǎn)負(fù)債表 7HYPERLINK2.1.1總資產(chǎn)改變分析 7HYPERLINK2.1.2流動(dòng)資產(chǎn)改變分析 8HYPERLINK2.1.3固定資產(chǎn)改變分析 8HYPERLINK2.1.4負(fù)債總額改變分析 8HYPERLINK2.1.5全部者權(quán)益總額改變分析 9HYPERLINK2.2利潤表 9HYPERLINK2.2.1營業(yè)收入改變分析 10HYPERLINK2.2.2成本費(fèi)用改變分析 10HYPERLINK2.2.3利潤額改變分析 10HYPERLINK3.企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表 11HYPERLINK3．1償債能力 11HYPERLINK3．1.1短期償債能力分析 11HYPERLINK3.1.2長久償債能力分析 12HYPERLINK3.2營運(yùn)能力分析 14HYPERLINK3.3盈利能力分析 15HYPERLINK3.4發(fā)展能力分析 16HYPERLINK3.5小結(jié) 18HYPERLINK4．企業(yè)綜合能力分析 19HYPERLINK4.1杜邦分析 19HYPERLINK5.總結(jié)與提議 221.企業(yè)介紹1.1基本情況浙江森馬衣飾股份有限企業(yè)系在原溫州市森馬童裝有限企業(yè)改制基礎(chǔ)上整體變更設(shè)置股份有限企業(yè),由森馬集團(tuán)有限企業(yè)、浙江森馬投資有限企業(yè)、邱堅(jiān)強(qiáng)作為發(fā)起人,股本總額為5,900萬股(每股人民幣1元)。企業(yè)于年7月2日在浙江省工商行政管理局登記注冊(cè),企業(yè)注冊(cè)資本為5,900萬元。依照企業(yè)年10月13日暫時(shí)股東大會(huì)決議,企業(yè)增加注冊(cè)資本12,900萬元,由森馬集團(tuán)有限企業(yè)、浙江森馬投資有限企業(yè)、邱光和、周平凡、邱艷芳、戴智約于年10月16日之前一次繳足,增資后注冊(cè)資本為18,800萬元,業(yè)經(jīng)立信會(huì)計(jì)師事務(wù)全部限企業(yè)審驗(yàn),并出具信會(huì)師報(bào)字()第23814號(hào)驗(yàn)資匯報(bào)。企業(yè)于年10月22日在溫州市工商行政管理局辦理變更登記手續(xù)。企業(yè)于年12月30日在溫州市工商行政管理局辦理變更登記手續(xù)。經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)證監(jiān)許可[]254號(hào)文核準(zhǔn),向社會(huì)公開發(fā)行人民幣普通股7,000萬股,發(fā)行后總股本為67,000萬股,并于年3月在深圳證券交易所掛牌上市。?HYPERLINK森馬自創(chuàng)建以來，大膽采取虛擬經(jīng)營模式，巧妙地采取"借雞生蛋"虛擬生產(chǎn)策略，在珠三角、HYPERLINK長三角兩大區(qū)域以及山東、湖北等地整合了160多家生產(chǎn)能力強(qiáng)大、技術(shù)力量雄厚、產(chǎn)品質(zhì)量過硬專業(yè)生產(chǎn)廠家，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，實(shí)施訂單化生產(chǎn)，經(jīng)過服裝產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合，建立了一套快速反應(yīng)供給鏈體系，構(gòu)建成"大物流、大管理"發(fā)展格局。1.2主營業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍包含通常經(jīng)營項(xiàng)目：服裝、鞋帽、針織品、皮革制品、羽絨制品、箱包、玩具、眼鏡、工藝美術(shù)品（除金銀）、紙制品、文具（不含危險(xiǎn)品）、筆、教學(xué)用模型及教具制造與銷售等。表1主營業(yè)務(wù)百分比圖業(yè)務(wù)百分比圖按行業(yè)分類服裝行業(yè)100%按產(chǎn)品分類按地域分類內(nèi)銷100%按行業(yè)分類主營收入(萬元)收入百分比主營成本(萬元)成本百分比利潤百分比毛利率服裝行業(yè)384,043.4499%236,070.7398.5%99.8%38.53按產(chǎn)品分類休閑衣飾204,254.0552.65%133,047.3655.52%48.03%34.86兒童衣飾179,789.4146.35%103,023.3742.99%51.77%42.7按地域分類內(nèi)銷384,043.4499%236,070.7398.5%99.8%38.531.3品牌介紹森馬以生產(chǎn)休閑鞋為主，也是國內(nèi)較早從事休閑鞋生產(chǎn)企業(yè)之一。而產(chǎn)品以簡約、大方、休閑、輕便、耐穿、易搭配、顯個(gè)性、價(jià)格實(shí)惠等特點(diǎn)深受人們喜愛。不論是逛街、出游還是運(yùn)動(dòng)，穿一雙活潑、色彩艷麗亦左是富有獨(dú)特個(gè)性森馬休閑鞋都是最好選擇。森馬緊隨這一時(shí)尚動(dòng)向，設(shè)計(jì)和研發(fā)了一系列或復(fù)古、或運(yùn)動(dòng)、或華麗休閑鞋，款式豐富、個(gè)性、時(shí)尚，深受廣大消費(fèi)者喜愛。森馬品牌消費(fèi)群體定位：14-26歲，年輕、時(shí)尚、運(yùn)動(dòng)、個(gè)性年輕群體。崇尚個(gè)性，追求時(shí)尚是我們標(biāo)志。

森馬休閑鞋更是推出全新形象標(biāo)識(shí)，進(jìn)行統(tǒng)一形象設(shè)計(jì)；統(tǒng)一形象宣傳及產(chǎn)品包裝。經(jīng)過不停醞釀與發(fā)展，森馬必將成為中國休閑鞋行業(yè)領(lǐng)跑者。1.4股本結(jié)構(gòu)表2浙江森馬衣飾股份有限企業(yè)股本結(jié)構(gòu)表1邱光和17.23002邱堅(jiān)強(qiáng)13.36003森馬集團(tuán)有限企業(yè)12.47004邱艷芳11.28005周平凡11.28006戴智約9.7鄭秋蘭4.45008邱光平2.36009中國銀行股份有限企業(yè)-富國改革動(dòng)力混合型證券投資基金1.000010潘秀蘭0.8700圖1浙江森馬衣飾股份有限企業(yè)股本結(jié)構(gòu)圖2.企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表2.1資產(chǎn)負(fù)債表表3浙江森馬衣飾股份有限企業(yè)-資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表15-12-3114-12-3113-12-3112-12-3111-12-31資產(chǎn):貨幣資金(元)25.4億40.5億50.2億48.3億49.9億?????應(yīng)收賬款(元)15.3億10.8億6.16億6.56億7.36億?????其它應(yīng)收款(元)5009萬9778萬9962萬5837萬9774萬?????存貨(元)16.0億10.3億9.22億10.8億11.0億?????流動(dòng)資產(chǎn)共計(jì)(元)82.0億76.7億70.4億68.0億75.7億?????長久股權(quán)投資(元)8048萬--------?????累計(jì)折舊(元)1.07億1.01億9426萬8245萬5593萬?????固定資產(chǎn)(元)14.3億15.1億17.3億14.3億11.0億?????無形資產(chǎn)(元)1.96億1.52億1.58億1.64億9720萬資產(chǎn)總計(jì)(元)117億104億97.1億92.7億91.0億負(fù)債:應(yīng)付賬款(元)8.26億8.18億7.10億5.73億6.39億?????預(yù)收賬款(元)7454萬3637萬5313萬2856萬1673萬?????存貨跌價(jià)準(zhǔn)備(元)----2.44億1.52億1.08億?????流動(dòng)負(fù)債共計(jì)(元)18.0億15.8億14.4億13.0億12.7億?????長久負(fù)債共計(jì)(元)5.96億2.92億1.93億1.23億7656萬負(fù)債共計(jì)(元)23.9億18.7億16.3億14.2億13.4億權(quán)益:實(shí)收資本(或股本)(元)26.9億6.70億6.70億6.70億6.70億?????資本公積金(元)25.6億44.7億44.7億44.7億44.7億?????盈余公積金(元)7.40億6.18億4.79億3.87億3.08億股東權(quán)益共計(jì)(元)92.6億85.1億80.8億78.5億77.6億對(duì)浙江森馬股份有限企業(yè)-資產(chǎn)負(fù)債表可進(jìn)行以下分析：總資產(chǎn)92.7億，比增加了1.7億，增加了1.9%；總資產(chǎn)為97.1億，比增加了4.4億，增加了4.7%；資產(chǎn)總額為104億，比上一年增加了6.9億，增加了7.1%；總資產(chǎn)為117億，比增加了13億，增加了12.5%。流動(dòng)資產(chǎn)為68億，比降低了7.7億，增加-10.2%；流動(dòng)資產(chǎn)為70.4億，與相比增加了2.4億,增加3.5%；流動(dòng)資產(chǎn)為76.7億，比增加了6.3億，增加8.9%；流動(dòng)資產(chǎn)為82億，比增加了5.3億，增加6.9%；固定資產(chǎn)為14.3億，比增加了3.3億，增加30%；固定資產(chǎn)為17.3億，與相比增加了3億，增加21.0%；固定資產(chǎn)為15.1億，比降低了2.2億，增加-12.7%；固定資產(chǎn)為14.3億，比降低了0.8億，增加-5.3%。由以上分析能夠看出，浙江森馬衣飾股份有限企業(yè)-間總資產(chǎn)呈上升趨勢，且增加速度逐年加緊；流動(dòng)資產(chǎn)在驟減之后，展現(xiàn)出較快增加趨勢；固定資產(chǎn)改變起伏比較大，但改變率在逐年縮小。負(fù)債總額為14.2億，比增加了1.8億，增加了13.4%，其中流動(dòng)負(fù)債增加了2.4%，非流動(dòng)負(fù)債增加60.7%，可見非流動(dòng)負(fù)債增加是負(fù)債增加主要原因；負(fù)債總額為16.3億，比增加了2,1億，增加了14.8%，流動(dòng)負(fù)債增加了10.8%，非流動(dòng)負(fù)債增加60.0%，可見，非流動(dòng)負(fù)債增加依然是負(fù)債增加主要原因；負(fù)債總額為18.7億，比上一年增加了2.4億，增加了14.7%，，流動(dòng)負(fù)債增加了9.7%，非流動(dòng)負(fù)債增加了51.3%，即使較前兩年非流動(dòng)負(fù)債增加比率有所減小，但仍是負(fù)債增加主要原因；總負(fù)債為23.9億，比增加了5.7億，增加了27.8%，流動(dòng)負(fù)債增加了13.9%，為18.0億，非流動(dòng)負(fù)債增加104%，為5.96億。由此可見，五年間企業(yè)非流動(dòng)動(dòng)負(fù)債均以較大百分比增加，且在負(fù)債總額中占得比重逐年增加，不可否定是，盡管非流動(dòng)負(fù)債增加百分比較大，但在總負(fù)債中占較大百分比依然是流動(dòng)負(fù)債。股東權(quán)益為78.5億，比增加了0.9億，增加1.1%；股東權(quán)益為80.8億，比增加了2.3億，增加2.9%；股東權(quán)益為85.1億，比增加了4.3億，增加5.3%；股東權(quán)益為92.6億，比增加了7.5億，增加8.8%。由此可見，安泰集團(tuán)股東權(quán)益呈上升趨勢，且增加率逐年加緊，說明近幾年森馬股份有限企業(yè)財(cái)務(wù)情況良好。2.2利潤表表4浙江森馬衣飾股份有限企業(yè)-利潤表利潤表15-12-3114-12-3113-12-3112-12-3111-12-31營業(yè)收入(元)94.5億81.5億72.9億70.6億77.6億營業(yè)成本(元)58.9億52.1億47.2億46.8億48.6億銷售費(fèi)用(元)11.2億9.19億9.21億10.6億9.01億財(cái)務(wù)費(fèi)用(元)-1.47億-1.36億-1.76億-1.26億-5560萬管理費(fèi)用(元)3.87億3.12億2.61億2.27億2.21億資產(chǎn)減值損失(元)4.05億3.65億2.82億1.83億1.62億投資收益(元)6432萬6016萬1049萬---333萬營業(yè)利潤(元)18.0億14.7億12.4億9.89億16.2億利潤總額(元)18.1億15.0億12.7億10.6億16.2億所得稅(元)4.66億4.15億3.69億2.96億3.94億歸屬母企業(yè)全部者凈利潤(元)13.5億10.9億9.02億7.61億12.2億對(duì)浙江森馬衣飾股份有限企業(yè)-比較利潤表可進(jìn)行以下分析：營業(yè)收入為70.6億，比降低了7億，增加-9.0%；為72.9億，比增加了2.3億，增加3.3%；為81.5億，比增加了8.6億，增加11.8%；為94.5億，比增加了13億，增加16.0%。營業(yè)成本為46.8億，比降低了1.8億，增加-3.7%；為47.2億，比增加了0.4億，增加0.9%；為52.1億，比增加了4.9億，增加10.4%；為58.9億，比增加了6.8億，增加13.1%。銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和管理費(fèi)用三項(xiàng)費(fèi)用之和為11.61億，比增加了0.946億，增加8.9%；三項(xiàng)費(fèi)用之和為10.06億，比降低了1.55億，增加13.4%；三項(xiàng)費(fèi)用之和為10.95億，比增加了0.89億，增加8.8%；三項(xiàng)費(fèi)用之和為13.6億，比增加了2.65億，增加24.2%。營業(yè)利潤為9.89億，比降低了6.31億，增加了-38,95%；營業(yè)利潤為12.4億，比增加了2.51億，增加了25.38%；營業(yè)利潤為14.7億，增加了2.3億，增加了18.55%；營業(yè)利潤為18.0億，比增加了3.3億，增加了22.45%。利潤總額為10.6億，比降低了5.6億，增加了-34.57%；利潤總額為12.7億，比增加了2.1億，增加了19.81%；利潤總額為15.0億，比增加了2.3億，增加了18.11%；利潤總額為18.1億，比增加了3.1億，增加了20.67%。凈利潤額為7.61億，比降低了4.59億，增加了-37.62%；凈利潤為9.02億，比增加了1.41億，增加了18.53%；凈利潤額為10.9億，比增加了1.88億，增加了20.84%；凈利潤為13.4億，比增加了2.5億，增加了22.94%。由以上改變可見，浙江森馬衣飾在營業(yè)收入下和營業(yè)利潤降比較多，經(jīng)查閱資料得知森馬衣飾在進(jìn)行去庫存，造成這幾項(xiàng)結(jié)果不樂觀；開始庫存恢復(fù)正常，且實(shí)現(xiàn)了營業(yè)收入和利潤高幅增加。其次，浙江森馬衣飾這幾年?duì)I業(yè)成本占比重比較大，這對(duì)企業(yè)以后發(fā)展也會(huì)有較大影響，所以企業(yè)應(yīng)該在這首先多下功夫，在確保營業(yè)收入前提下，盡可能縮減期間費(fèi)用支出。3.企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表3．1償債能力3．1.1短期償債能力分析表5浙江森馬衣飾股份有限企業(yè)-短期償債能力指標(biāo)表流動(dòng)比率5.985.244.894.854.56速動(dòng)比率5.124.44.254.213.67圖2浙江森馬衣飾股份有限企業(yè)-10度短期償債能力財(cái)務(wù)指標(biāo)改變趨勢圖由表5和圖2能夠看出，自至來浙江森馬股份有限企業(yè)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都呈下降趨勢，通常認(rèn)為，是企業(yè)短期償債能力下降，但依照西方經(jīng)驗(yàn)，流動(dòng)比率通常在2左右比較正常，速動(dòng)比率通常在1左右正常范圍，因?yàn)樵撈髽I(yè)這兩種比率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于正常范圍，能夠認(rèn)為該企業(yè)有大量閑置資產(chǎn)和滯留資金，所以企業(yè)應(yīng)該加速處理閑置資產(chǎn)，這種下降趨勢應(yīng)該認(rèn)為是一個(gè)好現(xiàn)象?？倎碚f，即使該企業(yè)短期償債能力非常強(qiáng)，但其閑置資產(chǎn)和滯留資金較多，應(yīng)該及時(shí)處理。表6浙江森馬衣飾股份有限企業(yè)-長久償債能力指標(biāo)表資產(chǎn)負(fù)債率（%）14.7315.3216.7917.9820.43股東權(quán)益比率（%）85.2784.6883.2181.8379.15權(quán)益乘數(shù)1.171.181.21.221.26產(chǎn)權(quán)比率（%）17.2718.0920.1721.9725.81圖3浙江森馬衣飾股份有限企業(yè)-資產(chǎn)負(fù)債率改變圖圖4浙江森馬衣飾股份有限企業(yè)-長久償債能力指標(biāo)改變圖由表6和圖3能夠得到，浙江森馬衣飾股份有限企業(yè)股東權(quán)益比率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于資產(chǎn)負(fù)債率，在其資本結(jié)構(gòu)中，股權(quán)資本占絕大多數(shù)，債務(wù)資本僅僅是一小部分，企業(yè)股東控股能力較強(qiáng)，從改變趨勢來看，資產(chǎn)負(fù)債率在逐年上升，股東權(quán)益比率在逐年下降，但改變程度不是很大。權(quán)益乘數(shù)在遲緩上升，其改變程度基本上能夠忽略。產(chǎn)權(quán)比率是上升速度最快指標(biāo)，說明該企業(yè)負(fù)債相對(duì)于全部者權(quán)益所占百分比在逐年上升，這首先對(duì)股東來說是好現(xiàn)象，不過債權(quán)人不想看到，指數(shù)越大說明債權(quán)人負(fù)擔(dān)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)就越大，另首先債權(quán)人貸款安全性在降低，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)逐步增大。但總來說，企業(yè)長久財(cái)務(wù)情況良好，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。綜合看來，浙江森馬衣飾企業(yè)償債能力很強(qiáng)，但閑置資產(chǎn)較多，企業(yè)應(yīng)盡快改進(jìn)資金滯留情況，適當(dāng)增加其債務(wù)資本以達(dá)成與股權(quán)資本平衡，在確保償債能力基礎(chǔ)上為企業(yè)久遠(yuǎn)發(fā)展打下基礎(chǔ)。3.2營運(yùn)能力分析表7浙江森馬衣飾股份有限企業(yè)-營運(yùn)能力指標(biāo)表總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.230.770.770.810.86應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）16.9110.1511.479.637.25存貨周轉(zhuǎn)率（次）4.564.294.75.334.48圖5浙江森馬衣飾股份有限企業(yè)-營運(yùn)能力指標(biāo)改變圖由表7和圖4能夠看出，浙江森馬股份有限企業(yè)綜合資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高出許多，經(jīng)查閱資料得知，該服裝品牌在瘋狂擴(kuò)張后,產(chǎn)能過?，F(xiàn)象逐步顯現(xiàn)，企業(yè)在對(duì)營運(yùn)資金進(jìn)行了有效調(diào)整,使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率顯著增大，之后即使基本實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增加，但還是偏低，說明企業(yè)利用其資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營效率較差，企業(yè)應(yīng)該采取提升銷售收入或者處置資產(chǎn)來提升總資產(chǎn)利用率。存貨周轉(zhuǎn)率整體上改變不大，這說明企業(yè)營運(yùn)能力在這幾年間逐步下降，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢，會(huì)造成應(yīng)收賬款占用資金數(shù)量過多，影響企業(yè)資金利用率和資金正常周轉(zhuǎn)，企業(yè)回收應(yīng)收賬款效率低，或者信用政策過于寬松，會(huì)增加壞賬損失，降低資產(chǎn)流動(dòng)性，企業(yè)短期償債能力也會(huì)被限制。3.3盈利能力分析表8浙江森馬衣飾股份有限企業(yè)-盈利能力指標(biāo)表資產(chǎn)凈利率（%）13.418.219.2910.4811.45銷售凈利率（%）15.7210.7812.3713.3714.18成本費(fèi)用凈利率（%）19.1812.3114.6416.0717.22股東權(quán)益酬勞率（%）9.7511.3213.1315.08圖6浙江森馬衣飾股份有限企業(yè)-盈利能力指標(biāo)改變圖由表8和圖6能夠看出，除外，四項(xiàng)盈利能力指標(biāo)統(tǒng)一呈上升趨勢，說明浙江森馬衣飾經(jīng)營效率和盈利能力在四年間都是逐步增強(qiáng)。但圖中很顯著看出，盈利能力指標(biāo)異常突出且顯著高于以后幾年指標(biāo)，經(jīng)查閱資料，原因是產(chǎn)品價(jià)格提升，且企業(yè)增加加盟商信用額度使得應(yīng)收賬款顯著增加，從而銷售收入大幅增加。但企業(yè)因?yàn)榻?jīng)理壓力大庫存積壓，于是致力于清理庫存，銷售收入降低和營業(yè)成本增加，造成凈利潤也一樣降低。即使在有所好轉(zhuǎn)，但企業(yè)市場競爭力，發(fā)展?jié)摿?，盈利能力依然受到了較大影響。3.4發(fā)展能力分析表9浙江森馬衣飾股份有限企業(yè)-發(fā)展能力指標(biāo)表銷售增加率（%）23.76-9.023.3511.8216.01資產(chǎn)增加率（%）1.571.884.786.7712.35股權(quán)資本增加率（%）——16.413.005.218.87凈利潤增加率（%）17.38-37.8118.5621.0923.52圖7浙江森馬衣飾股份有限企業(yè)-發(fā)展能力指標(biāo)改變圖由表7和圖7能夠看出，在，銷售增加率和凈利潤增加率均處于較高水平，但在指標(biāo)出現(xiàn)大幅度下降，其原因是森馬衣飾在服裝市場受電商與國外品牌競爭影響日益顯著，森馬衣飾產(chǎn)品銷量下降，營業(yè)收入出現(xiàn)了負(fù)增加。之后幾年逐步走向正軌，由原來負(fù)增加轉(zhuǎn)為正增加，是因?yàn)橥b品牌銷售收入增多。對(duì)于資產(chǎn)增加率整體呈上升趨勢，增幅不大，開始大幅增加，說明了企業(yè)經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)張速度很快，企業(yè)后續(xù)發(fā)展能力很強(qiáng)。股權(quán)資本在主要因?yàn)榻?jīng)營情況很樂觀得到顯著增加，而又因?yàn)槠髽I(yè)經(jīng)營情況出現(xiàn)問題驟減，好在開始出現(xiàn)上升趨勢，但股本降低還是在一定程度上加大了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。3.5小結(jié)以上是對(duì)浙江森馬衣飾股份有限企業(yè)各項(xiàng)基本能力分析，即使不能所以確定一個(gè)企業(yè)準(zhǔn)確發(fā)展方向和詳細(xì)方法，但能從中找出企業(yè)日常經(jīng)營活動(dòng)中存在問題，總結(jié)其中經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，促進(jìn)企業(yè)改進(jìn)經(jīng)營活動(dòng)，提升管理水平。償債能力是指企業(yè)償還各種到期債務(wù)能力，它能夠揭示企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從上述分析分析我們能夠知道，森馬企業(yè)短期償債能力和長久償債能力都非常強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)隨之降低，這對(duì)企業(yè)發(fā)展也是會(huì)有很大幫助；營運(yùn)能力反應(yīng)了資金周轉(zhuǎn)情況，對(duì)此進(jìn)行分析，能夠了解企業(yè)營業(yè)情況及經(jīng)營管理水平，經(jīng)過上述分析能夠得到，森馬企業(yè)營運(yùn)能力在逐步下降，且利用其資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營效率較差，企業(yè)應(yīng)該采取提升銷售收入或者處置資產(chǎn)來提升總資產(chǎn)利用率。盈利能力是指企業(yè)獲取利潤能力，它是企業(yè)主要經(jīng)營目標(biāo)，是企業(yè)生存和發(fā)展物質(zhì)基礎(chǔ)，我們能夠從以上分析中看出森馬企業(yè)盈利能力在因?yàn)楦偁幨艽欤尕浄e壓處理庫存驟減，開始步入正軌穩(wěn)步增加。但其資產(chǎn)酬勞率偏低，說明企業(yè)經(jīng)營效率較低，應(yīng)該調(diào)整經(jīng)營方針，提升資產(chǎn)利用效率。發(fā)展能力是指企業(yè)從事經(jīng)營活動(dòng)過程中所表現(xiàn)出增加能力，從上述分析我們能夠得到，森馬企業(yè)即使在服裝市場受電商與國外品牌競爭影響日益顯著，森馬衣飾產(chǎn)品銷量下降，營業(yè)收入出現(xiàn)了負(fù)增加。但好在后恢復(fù)正常，從日后幾年來看，整體發(fā)展能力良好。所以提議企業(yè)時(shí)刻保持清醒，勇敢面對(duì)挑戰(zhàn)，抓住機(jī)遇，防止錯(cuò)誤決議引發(fā)企業(yè)經(jīng)營大起大落。4．企業(yè)綜合能力分析4.1杜邦分析股東權(quán)益酬勞率股東權(quán)益酬勞率15.43%權(quán)益乘數(shù)15.43%1,26權(quán)益乘數(shù)15.43%1,26總資產(chǎn)凈利率12.19%=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益=15.43%1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）=1/（1-負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）*100%=主營業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額=主營業(yè)務(wù)收入/（期末總資產(chǎn)+期初總資產(chǎn)）/2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.56銷售凈利率14.20%=主營業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額=主營業(yè)務(wù)收入/（期末總資產(chǎn)+期初總資產(chǎn)）/2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.56銷售凈利率14.20%營業(yè)收入94.5億凈利潤13.4億營業(yè)收入94.5億凈利潤13.4億平均資產(chǎn)總額117億平均資產(chǎn)總額117億營業(yè)收入94.5億其余--所得稅4.66億投資收益其余--所得稅4.66億投資收益6432萬全部成本82.0億營業(yè)收入95.4億營業(yè)成本營業(yè)成本58.9億銷售費(fèi)用銷售費(fèi)用11.2億管理費(fèi)用管理費(fèi)用3.87億財(cái)務(wù)費(fèi)用-1.47億財(cái)務(wù)費(fèi)用-1.47億杜邦分析是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)情況進(jìn)行綜合分析，它經(jīng)過幾個(gè)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)之間關(guān)系，直觀、明了地反應(yīng)了出企業(yè)財(cái)務(wù)情況。（1）從杜邦系統(tǒng)圖能夠看出，股東權(quán)益酬勞率是一個(gè)綜合性極強(qiáng)、最有代表性財(cái)務(wù)比率，它是杜邦系統(tǒng)關(guān)鍵。股東權(quán)益酬勞率反應(yīng)了股東投入資金盈利能力，反應(yīng)了企業(yè)籌資、投資和生產(chǎn)運(yùn)行等各方面經(jīng)營活動(dòng)效率。股東權(quán)益酬勞率取決于企業(yè)資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)。資產(chǎn)凈利率主要反應(yīng)企業(yè)利用資產(chǎn)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)效率，權(quán)益乘數(shù)則主要反應(yīng)企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿情況。（2）資產(chǎn)凈利率是反應(yīng)企業(yè)盈利能力一個(gè)主要比率，它揭示了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)效率，綜合性也極強(qiáng)。企業(yè)銷售收入、成本費(fèi)用、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度以及資金占用量等各種原因都能直接影響到資產(chǎn)凈利率高低。資產(chǎn)凈利率是銷售凈利率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率乘積，所以能夠從企業(yè)銷售活動(dòng)與資產(chǎn)管理兩個(gè)方面來進(jìn)行分析。（3）從企業(yè)銷售方面來看，銷售凈利率反應(yīng)了企業(yè)凈利潤與銷售收入之間關(guān)系，要想提升銷售凈利率必須首先提升銷售收入，另首先降低各種成本費(fèi)用，這么才能使凈利潤增加高于銷售收入增加。從杜邦分析圖數(shù)據(jù)來看浙江森馬衣飾企業(yè)銷售凈利率并不是很高，依然有很大發(fā)展空間，這時(shí)候企業(yè)首先應(yīng)該從久遠(yuǎn)利益出發(fā)，努力開發(fā)新品牌，擴(kuò)大市場，同時(shí)確保產(chǎn)品質(zhì)量，加強(qiáng)營銷伎倆，努力提升市場擁有率，另首先應(yīng)該加強(qiáng)成本費(fèi)用控制，降低花費(fèi)，增加利潤，企業(yè)要想在激烈市場競爭中立于不敗之地，不但要在營銷與產(chǎn)品質(zhì)量上下功夫，還要盡可能降低產(chǎn)品成本，從之前分析我們也能夠知道，浙江森馬衣飾企業(yè)管理費(fèi)用一直居高不下，是造成利潤低一個(gè)主要原因，企業(yè)應(yīng)該提升管理水平，減輕管理負(fù)擔(dān)，追求更大利潤。（4）從企業(yè)資產(chǎn)方面看，一是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)問題，森馬企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)尤其是貨幣資金持有量非常大，即使能在一定程度上提升企業(yè)償債能力，但過多現(xiàn)金會(huì)影響企業(yè)盈利能力，企業(yè)應(yīng)該適當(dāng)調(diào)整經(jīng)營理念和方針，加大其余投資項(xiàng)目，提升資產(chǎn)利用效率；二是資金周轉(zhuǎn)情況，資金周轉(zhuǎn)速度將直接影響到企業(yè)盈利能力，從數(shù)據(jù)上看，森馬企業(yè)雖存貨，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款增加率不高，這在一定程度上限制了利潤增加，企業(yè)應(yīng)該奉行比較嚴(yán)格信用政策，提升銷售量，建立良好信譽(yù)以促進(jìn)企業(yè)久遠(yuǎn)發(fā)展?？傊?，從杜邦分析系統(tǒng)能夠看出，企業(yè)盈利能力實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)方方面面，股東權(quán)益酬勞率與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、銷售規(guī)模、成本水平、資產(chǎn)管理等原因親密相關(guān)，這些原因組成一個(gè)完整系統(tǒng)，系統(tǒng)內(nèi)部各原因相互作用，只有協(xié)調(diào)好系統(tǒng)內(nèi)部各個(gè)原因之間關(guān)系，才能使股東權(quán)益酬勞率得到提升，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)股東財(cái)富最大化目標(biāo)。5.總結(jié)與提議經(jīng)過以上各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析，我們能夠大約看出森馬衣飾償債能力不論長久短期從指標(biāo)上看都是極好。不過深入分析，則發(fā)覺其與經(jīng)營方式存在較大聯(lián)絡(luò)。在盈利能力方面至也展現(xiàn)