企業(yè)融資決策-租賃融資決策（建筑企業(yè)財務）

第5章企業(yè)融資決策建筑企業(yè)財務租賃融資決策PART

05匯報：張三從前有個年輕人，家貧，想賣雞蛋賺錢糊口卻無雞可養(yǎng)。而鄰居有一只大母雞，但他根本不懂喂雞技巧。一年下來，母雞僅產(chǎn)蛋20枚。發(fā)現(xiàn)這個問題后，他借了鄰居的這只母雞，在一年中收獲了100枚蛋，到了年底，他拿了50個蛋作利息給鄰居，自己也賺了50個蛋。他無雞而得50個蛋，而鄰居不勞卻可多得30個蛋。借雞生蛋，賣蛋還錢類型類型經(jīng)營租賃融資租賃期限短長租賃合同可撤銷不可撤銷折舊、修理費出租人承擔承租人承擔租金一次性支付、分期支付分期償還期滿后歸屬出租人承租人迅速獲得所需資產(chǎn)12租賃融資的限制條件較少3可避免設備過時的風險4可享受免稅收益融資成本高租金等額分期支付租金利息比銀行存款和發(fā)行債券的利息高很多有固定負擔計算融資租賃方式下的稅后現(xiàn)金流出計算分析舉債購買下的稅后現(xiàn)金流出計算兩種方式下的現(xiàn)金流出現(xiàn)值匯報：張三【例5-3】A公司決定購置一臺生產(chǎn)設備，該設備的預計購置成本為10000元，預計使用年限為5年，預計5年后無殘值。有關資料如下：（1）租賃方案：租賃公司融資購入設備，然后租給A公司使用，租賃期限為5年，租費率為10%，租賃期滿后設備歸A公司所有，租金采用年金法每年末支付。（2）借款方案：借款期限為5年，借款利率為8%，每年末支付利息，到期還本。租賃方案計算融資租賃方式下的稅后現(xiàn)金流出租金總額的構(gòu)成（1）租賃設備的購置成本（C）-預計凈殘值（2）利息（I）（3）租賃手續(xù)費（F）年租金的確定方法

年份租金利息實際償還額應付余額利息抵稅稅后現(xiàn)金流量(1)(2)=(4)×10%(3)=(1)—(2)(4)期初(4)-(3)(5)=(2)×25%(4)=(1)—(5)01234526382638263826382638合計1319010001638250836180220965645824019822180239816411560319010000—79812392租金分攤表單位：元租賃公司向銀行支付的利息8362656045782398-2388242924742523257810000借款方案：借款期限為5年，借款利率為8%，每年末支付利息，到期還本。年份本金償還額利息利息抵稅稅后現(xiàn)金流出(1)(2)(3)=(2)×25%(4)=(1)+(2)—(3)0123451000080080080080080020020020020020060060060060010600合計100004000100013000稅后現(xiàn)金流出表單位：元現(xiàn)金流出現(xiàn)值表單位：元年份融資租賃借款稅后現(xiàn)金流出現(xiàn)值稅后現(xiàn)金流出現(xiàn)值123450.9260.8570.7940.7350.68123882429247425232578600600600