第七章-農業(yè)項目可行性研究課件

周曙東主編普通高等教育農業(yè)部“十二五”規(guī)劃教材全國高等農業(yè)院?！笆濉币?guī)劃教材第七章農業(yè)投資項目可行性研究內容概要農業(yè)項目及項目周期1農業(yè)項目可行性研究2農業(yè)項目財務估算3農業(yè)項目財務評價429.1農業(yè)項目及項目周期9.1.1農業(yè)投資與農業(yè)項目9.1.2農業(yè)項目的特點9.1.3農業(yè)項目周期3所謂農業(yè)投資，是指為農業(yè)擴大再生產（即改善農業(yè)生產條件、擴大生產能力）而投入的全部資源，它是在原來投入基礎上的增量投入，包括追加的人力、物力、財力和科技等資源。在農業(yè)發(fā)展活動中，農業(yè)投資常常以項目投資的形式出現，諸如土地治理項目、產業(yè)化經營項目、高新技術示范項目、農業(yè)扶貧項目、農業(yè)科技開發(fā)項目的投資等。這些項目為改善有關地區(qū)的農業(yè)生產條件、改善農業(yè)環(huán)境、提高農業(yè)資源的利用效率、擴大農業(yè)再生產能力、提高農民生活水平，起了重要作用，并為國家?guī)砹藰O大的社會經濟效益。9.1.1農業(yè)投資與農業(yè)項目4農業(yè)項目吉廷格的《農業(yè)項目的經濟分析》：所謂農業(yè)項目就是企業(yè)運用各種資源以獲取利潤的全部復雜活動。我們一般把農業(yè)項目看成是一個運用資金以形成固定資產，再由它們在一段時間內提供效益的投資活動。9.1.1農業(yè)投資與農業(yè)項目5農業(yè)投資項目是指通過增加人力、物力、財力和科技的投入，改善農業(yè)生產條件，增加農業(yè)生產手段，提高農業(yè)綜合生產能力，在預定的時間和空間范圍內達到預期效益的一種擴大再生產的經濟行為。作為農業(yè)投資項目，應符合以下標準：農業(yè)投資項目必須是擴大再生產的經濟行為；必須有具體的建設內容和明確的效益目標；必須有明確的時間和空間的限制；必須有確定的參加項目建設并且從中受益的目標人；必須有可靠的投資資金來源和切實可行的投資計劃安排；應有明確的投資主體和承擔風險的責任人；必須有健全的組織管理機構。9.1.1農業(yè)投資與農業(yè)項目69.1.2農業(yè)項目的特點1、農業(yè)項目投資的綜合性強

2、農業(yè)項目投資的長效性

3、農業(yè)項目投資效益的不確定性

4、農業(yè)項目投資經濟評價的復雜性

5、多重目標性。

79.1.3農業(yè)項目周期投資項目周期是根據項目建設過程的活動規(guī)律，分階段地對項目活動進行規(guī)范的程序化管理。一個典型的農業(yè)投資項目周期一般劃分為三個時期、七個階段，即投資項目決策期，包括項目設想、項目選定、項目準備、項目評估四個階段；投資項目建設期，即項目實施階段；投資項目運營期，包括項目投產經營、評價總結兩個階段。每階段管理活動前后有序，完成前一階段活動才能順序進入下一階段活動，各階段有機聯系，構成完整嚴密的項目周期。8項目設想（形成的項目設想）項目選定（形成項目概念）項目準備（項目可行性研究，形成具體項目）項目評估與決策（審查與批準）項目實施項目投產與經營項目評價與總結圖9-1項目周期示意圖9.1.3農業(yè)項目周期99.2農業(yè)項目可行性研究9.2.1農業(yè)項目可行性研究的作用9.2.2農業(yè)項目可行性研究的程序9.2.3農業(yè)項目可行性研究的主要內容9.2.4農業(yè)項目可行性研究報告的編制109.2.1農業(yè)項目可行性研究的作用作為項目投資決策的依據作為向銀行等金融機構申請貸款的依據作為向當地政府及環(huán)境保護部門申請允許建設和施工的依據作為編制初步設計的依據作為建設單位向有關部門簽訂協(xié)議或合同的依據作為擬采用新技術、新設備研制計劃的依據作為項目后評價的依據119.2.2農業(yè)項目可行性研究的程序1、籌劃準備。

2、調查研究與收集資料。

3、分析研究、方案設計與選優(yōu)。

4、編寫并提交可行性研究報告。

129.2.3農業(yè)項目可行性研究的主要內容就一般意義而言，農業(yè)項目可行性研究的規(guī)范化內容有：

項目市場分析與建設規(guī)模、建設條件與廠址選擇、技術分析、項目組織與管理、投資估算與資金籌措、經濟評價、環(huán)境影響評價、項目社會效益評價等方面。它們共同構成農業(yè)項目可行性研究體系，并且每一項都影響著項目系統(tǒng)的論證效果和項目投資決策。139.2.3農業(yè)項目可行性研究的主要內容1、市場分析與建設規(guī)模(1)市場調查。調查擬建項目產出物用途、現有生產能力、同類產品產量及銷售量、替代產品的供求及價格等。(2)市場預測。包括國內、外市場需求預測；產品價格預測、產品銷售費用預測、產品銷售收入預測。(3)市場營銷戰(zhàn)略。企業(yè)應根據市場情況，制定合理的銷售戰(zhàn)略，爭取擴大市場份額，提高產品競爭力。(4)產品方案和建設規(guī)模。確定產品名稱、產品規(guī)格標準及建設規(guī)模。149.2.3農業(yè)項目可行性研究的主要內容2、建設條件與廠址選擇根據前面部分確定的產品方案和建設規(guī)模來研究資源、原料、燃料、動力等需求和供應的可靠性，并對可供選擇的廠址作進一步的技術、經濟分析，確定新廠址方案。選擇廠址除須符合行業(yè)布局、國土開發(fā)規(guī)劃外，還應考慮資源、區(qū)域地質、交通運輸和環(huán)境保護等因素。159.2.3農業(yè)項目可行性研究的主要內容

3、工藝技術方案主要研究項目擬采用的生產方法、工藝流程、重要設備及其相應的總平面布置，主要車間組成及建構筑物型式等技術方案。在此基礎上估算工程量和工程造價。在這一部分中，除文字敘述外，還應將一些重要數據和指標列表說明，并繪制總平面布置圖、工藝流程圖等。169.2.3農業(yè)項目可行性研究的主要內容4、項目組織與管理在可行性研究中，應根據項目規(guī)模、項目組成和工藝流程，提出相應的項目組織機構、勞動定員總數及勞動力來源及相應的人員培訓計劃。制定合理的項目實施進度，項目實施時期包括項目實施準備、資金籌集安排、勘察設計和設備訂貨、施工準備和生產準備，試運轉直到竣工驗收和交付使用等各工作階段。這些階段的各項投資活動和各個工作環(huán)節(jié)，有些是相互影響、前后緊密銜接的，也有些是同時開展，相互交叉進行的。因此，在可行性研究階段，需將項目實施時期各個階段的各項工作環(huán)節(jié)進行統(tǒng)一規(guī)劃，綜合平衡，作出合理又切實可行的安排。179.2.3農業(yè)項目可行性研究的主要內容5、投資估算與資金籌措每個項目均需計算所需要的投資總額，分析資金的籌措方式，并制定用款計劃。(1)項目總投資估算。包括建設投資估算和流動資金估算。

(2)資金籌措。資金籌措工作是根據對建設項目投資估算的結果，研究落實資金的來源渠道和籌措方式，從中選擇條件優(yōu)惠的資金來源。(3)制定投資使用計劃和借款償還計劃。189.2.3農業(yè)項目可行性研究的主要內容6、經濟評價包括財務評價與國民經濟評價兩個層次

（1）財務評價財務評價是在國家現行財稅制度和市場價格體系下，從項目角度出發(fā)，分析預測項目的財務效益與費用，計算財務評價指標，考察擬建項目的盈利能力、清償能力和財務生存能力，以判斷項目的財務可行性，為投資決策、融資決策及銀行審貸提供科學依據。（2）國民經濟評價

國民經濟評價是項目經濟評價的核心部分，是決策部門考慮項目取舍的重要依據。國民經濟評價是按照資源合理配置的原則，從國家整體角度和社會需要出發(fā)，采用費用與效益分析法，運用影子價格、影子匯率、影子工資和社會折現率等經濟參數，計算分析項目對國民經濟的凈貢獻，以評價項目在經濟上的合理性。國民經濟評價采用國民經濟盈利能力分析，以經濟內部收益率和經濟凈現值為主要評價指標，涉及產品出口創(chuàng)匯或替代進口節(jié)匯的項目，要計算經濟外匯凈現值、經濟換匯成本或經濟節(jié)匯成本。197、環(huán)境影響評價內容包括：建設地區(qū)的環(huán)境現狀；項目主要污染源和污染物；項目擬采用的環(huán)境保護標準與治理環(huán)境的方案；環(huán)境監(jiān)測制度的建議；環(huán)境保護投資估算；環(huán)境影響評價結論；勞動保護與安全衛(wèi)生。9.2.3農業(yè)項目可行性研究的主要內容208、社會評價投資項目社會評價是評價項目對社會發(fā)展目標所做的貢獻和所起的影響。如分析項目建設是否增加了新的就業(yè)機會、是否促進項目區(qū)區(qū)域經濟和社會發(fā)展、是否增加地方財政收入等。常用的定量分析指標有勞動就業(yè)效果、收入分配效果、產品國際競爭能力等。對不能定量的效益影響應進行定性描述。9.2.3農業(yè)項目可行性研究的主要內容21可行性研究報告編制的基本要求有：1、符合規(guī)范格式。一份完整規(guī)范的可行性研究報告應包括封面、目錄、正文、附表、附圖、附件。2、符合深度要求。具有反映客觀實際的、可靠的、完備的技術經濟分析論證資料，報告內容全面，結構合理，結論科學，符合邏輯。報告的深度應能滿足項目決策的要求。3、責任明確。應有編制單位的總負責人、經濟、技術負責人的簽字，以示對其報告的質量負責。報告還應有可行性研究承擔單位及其負責人的簽章。9.2.4農業(yè)項目可行性研究報告的編制22范例：國家農業(yè)綜合開發(fā)產業(yè)化經營項目可行性研究報告（詳見第九章附錄1）9.2.4農業(yè)項目可行性研究報告的編制239.3農業(yè)項目財務估算9.3.1投資估算與資金籌措9.3.2總成本費用估算9.3.3營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加估算9.3.4財務估算中幾個特殊問題的說明24（一）建設項目總投資建設項目總投資是指投資項目從建設前期準備工作開始到項目全部建成投產為止所發(fā)生的全部投資費用。包括建設投資、建設期利息和流動資金。9.3.1投資估算與資金籌措25（二）建設投資的構成及估算建設投資包括建筑工程費、設備及工器具購置費、安裝工程費、工程建設其他費用、基本預備費和漲價預備費。1、建筑工程費建筑工程費是指為建造永久性建筑物和構筑物所需的費用，如場地平整、廠房、倉庫、電站、水塔、水池、環(huán)境綠化、水庫、水壩、灌區(qū)等單項工程的費用。估算方法：單位建筑工程投資估算法，以單位建筑工程量投資乘以建筑工程量計算。9.3.1投資估算與資金籌措262、設備及工器具購置費

設備購置費指各種生產設備、傳導設備、動力設備、運輸設備等設備原價及運雜費用。工具、器具購置費是指為保證初期正常生產必須購置的不構成固定資產標準的設備、儀器、工模具、器具及生產用家具的購置費。設備及工器具購置費的估算可分為國內設備購置費、進口設備購置費、融資租賃設備費及工具、器具購置費估算。國內設備購置費＝設備出廠價×（1＋運雜費率）進口設備購置費＝設備貨價＋進口費用＋國內運輸費用9.3.1投資估算與資金籌措273、安裝工程費安裝工程費用＝設備原價×安裝費率或安裝工程費用＝設備噸位×每噸設備安裝費9.3.1投資估算與資金籌措284、工程建設其它費用工程建設其它費用是指從項目籌建到竣工驗收交付使用為止的整個建設期間，除了上述的工程費用以外，為保證項目建設順利完成和交付使用后能正常發(fā)揮效用而發(fā)生的各項費用。包括土地使用費、建設單位管理費、勘察設計費、研究試驗費、建設單位臨時設施費、工程建設監(jiān)理費、工程保險費、施工機構遷移費、聯合試運轉費、職工培訓費、辦公及生活家具購置費、引進技術和進口設備其他費用、可行性研究費用等。按各項費用科目的費率或者取費標準估算。9.3.1投資估算與資金籌措295、基本預備費是指在項目實施中可能發(fā)生難以預料的支出，需要事先預留的費用，又稱工程建設不可預見費。如設計變更及施工過程中可能增加工程量的費用?；绢A備費=（建筑工程費+設備及工器具購置費+安裝工程費+工程建設其他費用）×基本預備費率9.3.1投資估算與資金籌措306、漲價預備費是對建設工期較長的項目，在建設期內可能發(fā)生材料、設備、人工等價格上漲引起的投資增加，需預先留存的費用，也稱為價格變動不可預見費。漲價預備費以建筑工程費、設備及工器具購置費、安裝工程費為計算基數。根據以上六項估算數據，編制建設投資估算表

9.3.1投資估算與資金籌措31（三）建設期利息建設期利息是指項目建設期間因使用債務資金而產生的利息，計入項目總投資，在投資預算中單列，項目竣工投產后，計入固定資產原值，計提折舊。稱為“資本化利息”。建設期利息應按項目可行性研究報告中的項目建設資金籌措方案確定的初步貸款意向規(guī)定的利率、償還方式和償還期限計算。如沒有規(guī)定，則按項目適用的現行一般貸款利率、期限和償還方式計算。建設期利息中還包括融入債務資金時發(fā)生的手續(xù)費、承諾費、管理費、信貸保險費等融資費用。這些費用應按該債務資金的債權人的要求單獨計算，并計入建設期利息。9.3.1投資估算與資金籌措32為簡化計算，假定借款發(fā)生的當年，均在年中支用，按半年計息，其余年份按全年計息。。每年應計利息的近似計算公式如下：本年應計利息=（年初借款本息累計+當年借款額/2）×年實際利率9.3.1投資估算與資金籌措33[例9-1]某新設法人項目，建設期3年，分別借款400萬元、500萬元和400萬元，每年借款平均支用，年利率6.8%。本項目在建設期無力償還利息，試計算該項目建設期利息。解：第1年末應計利息=400/2×6.8%=13.60萬元第2年末應計利息=（400+13.60+500/2）×6.8%=45.12萬元第3年末應計利息==（413.6+500+45.12+400/2）×6.8%=78.79萬元則該項目建設期建設投資借款總利息為13.60+45.12+78.79=137.51萬元，項目竣工投產后，計入固定資產原值。借款本金1300萬元。則在生產期初（或建設期期末）投資借款余額1437.51萬元。9.3.1投資估算與資金籌措34（四）流動資金的構成及估算流動資金，指生產經營性項目投產后，為進行正常生產運營而用于購買原材料、燃料、支付工資及其他經營費用等所需的周轉資金。可行性研究階段，流動資金的估算方法，對于工業(yè)項目和農業(yè)加工項目而言，主要采用分項詳細估算法；而對于種植業(yè)和養(yǎng)殖業(yè)項目，則往往采取經營成本比例估算法。1、分項詳細估算法2、經營成本比例估算法9.3.1投資估算與資金籌措35（五）資金籌措及資金使用計劃投資估算提供了擬建項目資金占用數據。資金占用必須有相應的資金來源。因此，在項目總投資估算后必須進行資金籌措和資金使用計劃的分析預算。編制項目總投資使用計劃與資金籌措表

9.3.1投資估算與資金籌措36總成本費用是指在項目運營期內為生產產品或提供服務所發(fā)生的全部費用。在目前國內項目財務分析中主要成本費用的劃分方法有要素成本法與項目成本法。

9.3.2總成本費用估算37（一）項目成本費用的估算——要素成本法一般地，項目經濟評價中通常采用要素成本法估算項目的總成本費用。按要素成本估算法進行估算時，其總成本費用為：總成本費用＝外購原材料、燃料及動力費＋工資及福利費＋折舊費＋修理費＋攤銷費＋利息支出＋其他費用9.3.2總成本費用估算38（二）項目成本費用的估算——項目成本法項目成本法，也稱為生產成本加期間費用法，是按生產費用的經濟用途和發(fā)生的地點劃分為各種成本項目，把產品成本費用分為生產成本與期間費用。按項目成本估算法進行估算時，其總成本費用為：總成本費用＝生產成本+期間費用生產成本＝直接材料費+直接燃料和動力費+直接工資+其他直接支出+制造費用期間費用=管理費用+財務費用+營業(yè)費用9.3.2總成本費用估算39

（三）經營成本經營成本是項目財務評價中所使用的特定概念，是項目現金流量表中運營期現金流出的主體部分，它確保了現金流量分析的收付實現制原則。經營成本指在一定期間內由于生產和銷售產品及提供勞務需實際發(fā)生的現金支出，其構成和估算可采用以下兩種表達式：經營成本＝外購原材料、輔助材料+外購燃料及動力費＋工資及福利費＋修理費＋其他費用經營成本=總成本費用－折舊費－攤銷費－利息支出9.3.2總成本費用估算40計算經營成本之所以要從總成本費用中剔除折舊費、攤銷費和利息支出，主要有以下兩個原因：1、現金流量表反映項目在計算期內逐年發(fā)生的現金流入和流出。現金收支何時發(fā)生，就在何時計算，不做分攤。由于投資已按其發(fā)生的時間作為一次性支出計入現金流出，所以不能再以折舊費和攤銷費的方式計為現金流出，否則會發(fā)生重復計算。因此，作為經常性支出的經營成本中不包括折舊費和攤銷費。2、項目投資現金流量表以全部投資作為計算基礎，不分投資資金來源，利息支出不作為現金流出。而資本金現金流量表已將利息支出單列。因此經營成本中也不包括利息支出。9.3.2總成本費用估算41（四）固定成本與可變成本為了便于進行項目的盈虧平衡分析，將總成本費用劃分為固定成本與可變成本。固定成本指在一定時期和一定業(yè)務量范圍內，成本總額不隨業(yè)務量的增減而變動的成本。一般包括工資及福利費（計件工資除外）、折舊費、修理費、攤銷費、利息支出和其他費用?？勺兂杀局冈谝欢〞r期和一定業(yè)務量范圍內，成本總額隨業(yè)務量的增減而成正比例變動的成本。主要包括原輔材料費用、燃料及動力費、計件工資等。9.3.2總成本費用估算42營業(yè)收入是指銷售產品或者提供勞務所得的收入，是利潤與利潤分配表的主要科目，也是現金流量表中現金流入的主體。營業(yè)收入是財務評價的重要數據，其估算的準確程度極大地影響著項目財務效益。項目的年營業(yè)收入＝項目的設計生產能力×生產能力利用率×銷售單價項目財務評價中營業(yè)收入的估算基于一項重要假設，即當期產出（扣除自用量后）等于當期銷售量或產銷率為100%。根據以上估算數據，編制營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加估算表9.3.3營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加估算431、為適應農業(yè)項目中普遍存在的水土保持、土壤改良、土地整治等工程，在農業(yè)項目投資分類中，可將建筑工程費改為土建工程費，更接近農業(yè)項目的實際。2、對農業(yè)項目中一些特有工程費用，采取比照相應的工業(yè)工程費用的方法進行歸類。將農業(yè)項目中的種畜、種禽、種魚、種苗的購置費用視同機械設備購置費處理，歸為設備費（含種畜、苗木）。3、農業(yè)項目除新建項目按常規(guī)方法進行估算外，大量項目屬改擴建項目。在估算財務效益時都采用有無項目分析法，效益的表現形式為增量效益。計算方法為：增量凈效益＝有項目凈效益-無項目凈效益9.3.4財務估算中幾個特殊問題的說明449.4農業(yè)項目財務評價9.4.1農業(yè)項目財務評價概述9.4.2農業(yè)項目財務評價基本報表9.4.3農業(yè)項目財務評價體系45財務評價是在國家現行財稅制度和市場價格體系下，從項目角度出發(fā)，分析預測項目的財務效益與費用，計算財務評價指標，考察擬建項目的盈利能力、清償能力和財務生存能力，以判斷項目的財務可行性，為投資決策、融資決策及銀行審貸提供科學依據。9.4.1農業(yè)項目財務評價概述46投資項目財務評價的主要步驟歸納為以下四個步驟：1、估算項目財務效益與費用，編制財務評價輔助報表。2、在財務估算基礎上，編制財務評價基本報表，3、計算財務評價指標，判斷項目的財務可行性。4、進行不確定性分析，反映項目抗風險能力。9.4.1農業(yè)項目財務評價概述47（一）現金流量表1、投資現金流量表2、資本金現金流量表（二）利潤與利潤分配表（三）資產負債表（四）借款還本付息計劃表（五）財務計劃現金流量表9.4.2農業(yè)項目財務評價基本報表48（一）盈利能力分析（二）償債能力分析（三）財務生存能力分析9.4.3農業(yè)項目財務評價體系49（一）盈利能力分析項目盈利性分析指標有財務凈現值、財務內部收益率、投資回收期、總投資收益率、資本金凈利潤率等，其中財務凈現值和財務內部收益率為財務評價中的主要指標。9.4.3農業(yè)項目財務評價體系501、財務凈現值（FNPV）指將項目計算期內各年的凈現金流量按行業(yè)基準收益率或規(guī)定的貼現率折現到計算期期初的現值之和。其表達式如下：式中：CIt為第t期現金流入量；COt為第t期現金流出量；(CI-CO)t為第t期凈現金流量；i0為行業(yè)基準收益率或規(guī)定的貼現率；n為項目計算期。在利用凈現值這一指標來評估項目時，如果NPV＞0，說明項目的實際收益率大于行業(yè)基準收益率；若NPV＝0，說明項目的收益率剛好等于基準收益率；若NPV＜0，表明項目達不到基準收益率，項目不可行。凈現值指標反映項目在整個計算期內總的獲利能力的動態(tài)指標。依此指標對項目進行決策的評價標準為：所有NPV≥0的獨立項目。9.4.3農業(yè)項目財務評價體系512、財務內部收益率（FIRR）指在項目計算期內，各年凈現值累計和等于零時的貼現率。其計算公式為：

內部收益率反映項目占用資金的盈利能力，而非項目初期投資的獲利能力。用內部收益率法進行單方案分析時，要與行業(yè)基準收益率相比較。若FIRR≥i0，說明項目投資效果達到了要求的水平，則項目可行。若FIRR≤i0，則項目不可行。對于貸款項目，內部收益率必須大于貸款利率。9.4.3農業(yè)項目財務評價體系523、投資回收期指項目投產后用所獲得的凈效益抵償全部投資支出所需的時間，亦稱投資返本期。通常從建設期算起，如從投產年算起，應予注明。按是否考慮資金時間價值可分為：（1）靜態(tài)投資回收期靜態(tài)投資回收期不考慮資金時間價值，其表達式為：靜態(tài)投資回收期更為實用的計算公式為：Pt=累計凈現金流量開始出現正值的年份數-1+上年累計凈現金流量的絕對值/當年凈現金流量9.4.3農業(yè)項目財務評價體系53（2）動態(tài)投資回收期動態(tài)投資回收期考慮了資金的時間價值，其表達式為：動態(tài)投資回收期更為實用的計算公式為：

Pt=累計凈現值開始出現正值的年份數-1+上年累計凈現值的絕對值/當年凈現值該指標反映了資金的回收能力，一般來說，投資回收期越短，反映資金回收的速度越快，資金利用率越高，風險越小。在使用該指標時，要將項目的投資回收期與行業(yè)的基準回收期比較：當Pt≤Pc時，項目在財務上是可行的；當Pt＞Pc時，項目不宜采納。9.4.3農業(yè)項目財務評價體系544、總投資收益率總投資收益率指項目達到設計生產能力時的正常生產年份的年息稅前利潤或運營期內年平均息稅前利潤與項目總投資的比率。其計算公式如下：總投資收益率=運營期年均息稅前利潤/項目總投資年息稅前利潤=年利潤總額+年利息支出項目總投資=建設投資+建設期利息+流動資金總投資收益率表示總投資的盈利水平，若項目的總投資收益率高于行業(yè)收益率參考值，表明該項目盈利能力滿足要求。9.4.3農業(yè)項目財務評價體系555、資本金凈利潤率資本金凈利潤率指項目達到設計生產能力時的正常生產年份的年凈利潤或運營期內年平均凈利潤與項目資本金的比率。其計算公式如下：資本金凈利潤率=運營期年均凈利潤/項目資本金資本金凈利潤率表示項目資本金的盈利水平，若項目的資本金凈利潤率高于同行業(yè)的凈利潤率參考值，表明該項目盈利能力滿足要求?？偼顿Y收益率和資本金凈利潤率指標常用于項目融資后盈利能力分析。9.4.3農業(yè)項目財務評價體系56（二）償債能力分析償債能力分析指標有利息備付率、償債備付率、資產負債率等。1、利息備付率利息備付率指在借款償還期內的年息稅前利潤與當年應付利息的比值，該指標從付息資金來源的充裕性角度反映項目償付債務利息的保障程度，其計算公式如下：利息備付率=年息稅前利潤/當期應付利息費用利息備付率應分年計算，利息備付率高，表明利息償付的保障程度高。利息備付率應當大于1，并結合債權人的要求確定。9.4.3農業(yè)項目財務評價體系572、償債備付率償債備付率指項目在借款償還期內，各年可用于還本付息的資金與當期應還本付息金額的比值。其計算公式為：償債備付率=可用于還本付息資金/當期應還本付息金額式中可用于還本付息的資金包括：可用于還款的折舊、攤銷，成本中列支的利息費用，及所得稅后利潤等。當期應還本付息金額包括當期應還貸款本金及計入總成本費用的全部利息，融資租賃費用可視同借款償還，運營期內的短期借款本息也應納入計算。償債備付率分年計算，償債備付率高，表明可用于還本付息的資金保障程度高。償債備付率應當大于1，并滿足債權人的要求。9.4.3農業(yè)項目財務評價體系583、資產負債率資產負債率指各期末負債總額同資產總額的比率。其計算公式為：資產負債率＝期末負債總額/期末資產總額適度的資產負債率，表明企業(yè)經營安全、穩(wěn)健，具有較強的籌資能力，也表明企業(yè)和債權人的風險較小。對該指標的分析，應結合國家宏觀經濟狀況、行業(yè)發(fā)展趨勢、企業(yè)所處競爭環(huán)境等具體條件判定。項目財務分析中，在長期債務還清后，可不再計算資產負債率。

9.4.3農業(yè)項目財務評價體系59（三）財務生存能力分析財務生存能力分析通過考察項目計算期內的投資、融資及經營活動的各項現金流入和流出，計算凈現金流量和累計盈余資金，分析項目是否有足夠多的凈現金流量維持正常運營，以實現財務可持續(xù)性。9.4.3農業(yè)項目財務評價體系609.5農業(yè)項目的不確定性分析9.5.1盈虧平衡分析

9.5.2敏感性分析61盈虧平衡分析，又稱損益臨界分析、量本利分析。是指在一定時期內，一定市場容量、生產能力及技術水平、經營管理條件下，根據項目正常生產年份的產品產量、成本與利潤之間的關系，計算使擬建項目的收益與支出相平衡時的產出水平和價格水平，以評價項目承受風險能力的一種分析方法。

9.5.1盈虧平衡分析621、線性盈虧平衡分析前提條件（1）假定產量等于銷售量，且產品銷售價格在項目壽命期內保持不變，則銷售收入是產量的線性函數。（2）總成本可劃分為固定成本與可變成本，且單位產品可變成本和年固定成本在項目壽命期內保持不變，則總成本是產量的線性函數。（3）項目生產單一產品，若生產多種產品時，可以換算為單一產品計算。9.5.1盈虧平衡分析632、盈虧平衡點BEP（Break-Even-Point）的計算盈虧