第3章-國民收入的決定：IS-LM模型課件

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第3章國民收入的決定：IS-LM模型2引子：1730-1910年英國戰(zhàn)爭與利率3引子：英國軍事支出與利率4引子：盧旺達(dá)軍事支出與利率5引子：玻利維亞軍事支出與利率6引子產(chǎn)品市場貨幣市場國際市場7本章內(nèi)容投資的決定產(chǎn)品市場與IS曲線利率的決定貨幣市場與LM曲線IS-LM模型凱恩斯的基本理論框架83.1投資的決定投資：就是資本的形成。是建設(shè)新企業(yè)、購買設(shè)備、廠房等各種生產(chǎn)要素的支出以及存貨的增加，其中主要指廠房和設(shè)備。決定投資的經(jīng)濟(jì)要素：利率預(yù)期收益投資風(fēng)險股票價格：托賓q說q=企業(yè)股票價值/資本重置成本q＜1，企業(yè)會較少增加新資本或者不投資q＞1，企業(yè)會增加新資本或者投資股票價格上漲時，投資會增加93.1投資的決定投資函數(shù)：凱恩斯認(rèn)為，在決定投資的諸要素中，實際利率是首要影響因素。投資與利率之間存在反方向變動關(guān)系，投資函數(shù)為：e：自主投資，是r=0時也會有的投資量。d：投資系數(shù)，是投資需求對于利率變動的反應(yīng)程度。表示利率每增減一個百分點，投資增加的量。103.1投資的決定資本邊際效率(MEC)（重點掌握）是一種貼現(xiàn)率，這種貼現(xiàn)率正好使得一項資本物品的使用期限（n年）內(nèi)各項預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于這項資本品的供給價格或者重置成本。計算公式：當(dāng)資本邊際效率（預(yù)期投資回報率）高于市場利率，企業(yè)投資；反之，企業(yè)不投資。11某企業(yè)投資30000美元購買一臺機(jī)器，使用3年，3年后全部報廢，各年預(yù)期收益分別是11000美元、12100美元和13310美元，合計36410美元。貼現(xiàn)率為10%，這個貼現(xiàn)率是否就是資本邊際效率？3.1投資的決定123.1投資的決定資本邊際效率(MEC)曲線iMEC（%）單個企業(yè)可供選擇的投資項目ir（%）投資↑資本品價格↑投資成本↑產(chǎn)品數(shù)量↑產(chǎn)品價格↓投資收益↓資本邊際效率遞減規(guī)律凱恩斯所講的MEC曲線西方經(jīng)濟(jì)學(xué)者：r降低，i擴(kuò)張，資本品價格上升，預(yù)期收益下降，r會縮小?？s小了的r為投資邊際效率MEIMEI曲線133.2IS曲線IS曲線的含義與推導(dǎo)兩部門經(jīng)濟(jì)中均衡收入：投資函數(shù)：則均衡收入：IS曲線：用來表示利率與收入之間相互關(guān)系的曲線。這條曲線上任何一點都代表一定利率水平與收入水平的組合，這些組合下，i=s，產(chǎn)品市場總是均衡的。（i為外生變量）143.2IS曲線IS曲線的幾何推導(dǎo)：r→i→s→y核心橋梁：i=s（產(chǎn)品市場均衡）i=i(r)投資需求i=s投資儲蓄均衡儲蓄函數(shù)s=y-c(y)產(chǎn)品市場均衡ISirissyyr153.2IS曲線IS曲線的經(jīng)濟(jì)含義（1）描述產(chǎn)品市場達(dá)到宏觀均衡，即i=s時，總產(chǎn)出與利率之間的關(guān)系。（3）均衡的國民收入與利率之間存在反方變化。利率提高,總產(chǎn)出趨于減少；利率降低，總產(chǎn)出趨于增加。（2）處于IS曲線上的任何點位都表示i=s，偏離IS曲線的任何點位都表示沒有實現(xiàn)均衡。163.2IS曲線yr%y1相同收入，但利率高，i<s區(qū)域r3r2r1r4利率低，

i>s區(qū)域yyy3IS如果某一點位處于IS曲線右邊，表示i＜s，即現(xiàn)行的利率水平過高，從而導(dǎo)致投資規(guī)模小于儲蓄規(guī)模。如果某一點位處于IS曲線的左邊，表示i＞s，即現(xiàn)行的利率水平過低，從而導(dǎo)致投資規(guī)模大于儲蓄規(guī)模。173.2IS曲線IS曲線的斜率兩部門經(jīng)濟(jì)下：i=s三部門經(jīng)濟(jì)下:(比例稅情形下）i+g=s+t（定量稅）（比例稅）183.2IS曲線IS曲線的斜率變化IS曲線斜率IS曲線形狀經(jīng)濟(jì)含義b變大變小變平坦y對r變化更敏感變小變大變陡峭y對r變化更不敏感d變大變小變平坦y對r變化更敏感變小變大變陡峭y對r變化更不敏感t變大變大變陡峭y對r變化更不敏感變小變小變平坦y對r變化更敏感內(nèi)在機(jī)理：乘數(shù)論193.2IS曲線IS曲線的移動投資需求i，政府購買g變動：i或g增加時：IS曲線右移，反之左移移動量：乘數(shù)*變動量自發(fā)儲蓄意愿變動：

自發(fā)儲蓄意愿↑，自發(fā)消費↓，IS曲線左移；反之右移稅收變動：稅收↑，投資需求與消費需求均減少，IS曲線左移財政政策工具：膨脹性財政政策，表現(xiàn)為IS曲線右移；緊縮性財政政策，表現(xiàn)為IS曲線左移。政府購買政府稅收203.2IS曲線IS曲線的移動增加政府支出和減稅，屬于增加總需求的擴(kuò)張性財政政策；減少政府支出和增稅，屬于降低總需求的緊縮性財政政策。政府實行擴(kuò)張性財政政策，表現(xiàn)為IS曲線向右上方移動；政府實行緊縮性財政政策，變現(xiàn)為IS曲線向右下方移動。IS曲線的重要應(yīng)用之一——分析財政政策如何影響國民收入變動213.2IS曲線特殊的IS曲線投資對利率極不敏感投資對利率極敏感223.3利率的決定利率決定于貨幣的需求與供給凱恩斯認(rèn)為，利率是由貨幣的供應(yīng)量與需求量決定的；貨幣的實際供應(yīng)量（m）一般由國家加以控制，是一個外生變量；貨幣市場分析主要是貨幣的需求。233.3利率的決定1.流動性偏好與貨幣需求動機(jī)流動性偏好，又稱貨幣需求，指由于貨幣具有使用上的靈活性，人們寧愿犧牲利息收入而儲存不生息的貨幣來保持財富的心理傾向。243.3利率的決定1.貨幣需求的三個動機(jī)（1）交易動機(jī)：消費和生產(chǎn)等交易所需貨幣。取決于收入。（2）謹(jǐn)慎動機(jī)或預(yù)防性動機(jī)：為應(yīng)付突發(fā)事件、意外支出而持有的貨幣。個人取決于對風(fēng)險的看法，整個社會則與收入成正比。兩個動機(jī)表示為：L1=L1

（y）=ky，隨收入變化而變化（3）投機(jī)動機(jī)：為了抓住有利時機(jī)，買賣證券而持有的貨幣。是為了準(zhǔn)備購買證券而持有的貨幣。貨幣需求與利率成反比，表示為L2=L2（r）=－h(huán)r，253.3利率的決定投機(jī)動機(jī)的解釋有價證券：股票、債券263.3利率的決定2.流動偏好陷阱（凱恩斯陷阱）利率越高，貨幣的投機(jī)需求越少。證券價格隨利率變化而變化，利率越高，證券價格越低。利率極高時，貨幣的投機(jī)需求為0。會認(rèn)為利率不再上升；證券價格不再下降，因而將所有貨幣換成有價證券。流動偏好陷阱：利率極低時，人們認(rèn)為利率不可能再降低，或者證券價格不再上升，而會跌落，因而將所有證券全部換成貨幣。不管有多少貨幣，都愿意持有在手中，以免證券價格下跌遭受損失。273.3利率的決定2.流動偏好陷阱（凱恩斯陷阱）財富，除了貨幣之外，還有很多其他的形式。以其他形式持有會獲得紅利、租金等收益。但是，持有貨幣這種不生息的資產(chǎn)，具有使用上的靈活性。當(dāng)利率極低時，手中無論增加多少貨幣，都要留在手里，不會去購買證券。此時，流動性偏好趨向于無窮大。增加貨幣供給，不會促使利率再下降。流動偏好：人們持有貨幣的偏好。由于貨幣是流動性和靈活性最大的資產(chǎn)，隨時可作交易之用、預(yù)防不測之需和投機(jī)。此時，單靠貨幣政策難以刺激經(jīng)濟(jì)283.3利率的決定3.貨幣需求函數(shù)L=L1+L2=ky–hr其中，L、L1

、L2表示貨幣的實際需求，即具有不變購買力的實際貨幣需求量名義貨幣量僅僅計算票面價值，必須用價格指數(shù)加以調(diào)整。價格指數(shù)＝P名義貨幣需求

L＝(ky-hr)P293.3利率的決定3.貨幣需求函數(shù)名義收入中的名義貨幣303.3利率的決定3.貨幣需求函數(shù)名義貨幣需求與實際貨幣需求實際貨幣需求=名義貨幣需求/P313.3利率的決定3.貨幣需求函數(shù)L(m)r％貨幣需求曲線兩類貨幣需求曲線總的貨幣需求曲線L=L1+L2L(m)r％L1=L1(y)L2=L2(y)凱恩斯陷阱323.3利率的決定4.貨幣供給貨幣供給有狹義與廣義之分：M0=流通中的現(xiàn)金M1=MO+活期存款（狹義貨幣供給）M2=MI+定期存款（廣義貨幣供給）M3=M2+貨幣近似物（更廣義的貨幣供給）流動性減弱333.3利率的決定4.貨幣供給貨幣供給是一個存量概念：主要是狹義貨幣，M1：硬幣、紙幣和銀行活期存款。價格指數(shù)＝P實際貨幣量＝m＝M/P名義貨幣量＝M＝mP貨幣供給mr％m=M/P貨幣供給是外生變量，不受利率影響，由國家政策調(diào)節(jié)。343.3利率的決定5.貨幣供求均衡與利率決定r1較高,貨幣供給>需求，感覺手中的貨幣太多，用多余貨幣購進(jìn)證券。證券價格上升，利率下降。直到貨幣供求相等。古典貨幣理論中，利率是使用貨幣資金的價格。利率的作用與商品市場中價格的作用一樣。利率的調(diào)節(jié)作用最終使貨幣供求趨于均衡。貨幣需求與供給的均衡L(m)r％Lm=M/PEr1r0r2m1r2較低，貨幣需求>供給，感到持有的貨幣太少，就會出賣證券，證券價格下降，利率上揚；直到貨幣供求相等。均衡利率r0,保證貨幣供求均衡。m0m2353.3利率的決定5.貨幣供求均衡與利率決定貨幣交易、投機(jī)動機(jī)等增加時，貨幣需求曲線右移；反之左移。導(dǎo)致利率變動。

L(m)L2m=M/Pr1r2m0凱恩斯認(rèn)為，需要分析的主要是貨幣的需求。L0L1r0貨幣需求變動r363.3利率的決定5.貨幣供求均衡與利率決定

貨幣供給變動政府可自主確定貨幣供應(yīng)量，并據(jù)此調(diào)控利率水平。當(dāng)貨幣供給由m0擴(kuò)大至m1時，利率則由r0降至r1。在貨幣需求的水平階段，貨幣供給降低利率的機(jī)制失效。貨幣供給降低至m2后，利率將維持在r2水平不再下降。貨幣需求處于“流動陷阱”。此時，投機(jī)性貨幣需求無限擴(kuò)張，增發(fā)的貨幣將被“流動性陷阱”全部吸納，阻止了市場利率的進(jìn)一步降低。m=M/Pm0L0r0rm1m2r1r2373.4LM曲線1.貨幣市場均衡的產(chǎn)生貨幣供給由中央銀行控制，假定是外生變量。貨幣實際供給量m不變。貨幣市場均衡，只能通過調(diào)節(jié)貨幣需求實現(xiàn)。貨幣市場均衡公式是m＝L＝L1(y)+L2(r)＝ky-hr維持貨幣市場均衡：m一定時，L1與L2必須此消彼長。國民收入增加，使得交易需求L1增加，這時利率必須提高，從而使得L2減少。L：liquidity貨幣需求M

：money貨幣供給383.4LM曲線2.LM曲線及其推導(dǎo)LM曲線：滿足貨幣市場均衡條件下的收入y與利率r之間的關(guān)系，這一關(guān)系圖就是LM曲線。貨幣市場達(dá)到均衡：m=L，L=ky–hr→

m=ky–hryr％LM曲線m/kLM曲線斜率k/h:總產(chǎn)出對利率變動的敏感程度。斜率越小，總產(chǎn)出對利率變動的反應(yīng)越敏感；反之，斜率越大，總產(chǎn)出對利率變動的反應(yīng)越遲鈍。393.4LM曲線2.LM曲線及其推導(dǎo)yr％LM曲線r1r2y1

ABE2E1y2L＜m同樣收入，利率過高L＞m同樣收入，利率過低40已知貨幣供應(yīng)量m=300，貨幣需求量L=0.2y-5r；求LM曲線。LM曲線：r=-60+0.04y解：m=300k＝0.2h＝5LM曲線：y=25r+1500簡單一點：m=ky–hr即300＝0.2y-5r3.4LM曲線3.4LM曲線2.LM曲線及其推導(dǎo)貨幣投機(jī)需求

m2=L2(r)貨幣供給既定m=m1+m2貨幣交易需求m1=L1(y)貨幣市場均衡

m=L1(y)+L2(r)LMrL2(m2)m2m1yrym10000423.4LM曲線2.LM曲線及其推導(dǎo)LM曲線描述當(dāng)貨幣市場達(dá)到均衡，即L=M時，國民收入與利率之間存在著同方向變動關(guān)系的曲線，旨在說明貨幣政策如何影響國民收入變動。政策含義：當(dāng)實行擴(kuò)張性貨幣政策，即增加貨幣供給時，LM曲線向右下方移動；反之，則反是。433.4LM曲線3.LM曲線的三個區(qū)域問題：嚴(yán)格說來，貨幣的投機(jī)需求曲線是什么形狀的？利率極低時，對貨幣的投機(jī)需求為無窮大利率極高時，對貨幣的投機(jī)需求為零由此產(chǎn)生了LM曲線的三個區(qū)域443.4LM曲線3.LM曲線的三個區(qū)域凱恩斯區(qū)域：利率下降到很低時，貨幣投機(jī)需求趨于無窮大，LM曲線斜率為0，成為水平線；中間區(qū)域：LM曲線斜率為正值，曲線從左下方向右上方傾斜；古典區(qū)域：利率上升到很高時，貨幣投機(jī)需求為0，LM曲線斜率無窮大，成為垂直線。453.4LM曲線斜率為正財政政策和貨幣政策都有效斜率無窮大財政政策無效貨幣政策有效中間區(qū)域斜率為零財政政策有效貨幣政策無效古典區(qū)域凱恩斯區(qū)域LM曲線yr03.LM曲線的三個區(qū)域463.4LM曲線4.LM曲線的移動移動：斜率不變，截距變化h和k值不變，m值的變化，將使LM曲線發(fā)生移動m:實際貨幣供給量，受兩個因素的影響M:名義貨幣供給量（即貨幣政策）P：價格水平473.4LM曲線4.LM曲線的移動貨幣供給量變動，使LM曲線發(fā)生同方向的變動貨幣供給量增加，LM曲線向右下方移動。這也就是擴(kuò)張性貨幣政策的內(nèi)容。貨幣供給量減少，LM曲線向左上方移動。這也就是緊縮性貨幣政策的內(nèi)容。價格水平變動價格水平p上升，實際貨幣供給量m變小，LM曲線向左上方平移價格水平p下降，實際貨幣供給量m變大，LM曲線向右下方平移483.4LM曲線493.5IS-LM模型503.5IS-LM模型1.兩個市場的同時均衡IS是一系列利率和收入的組合，可使產(chǎn)品市場均衡；LM是一系列利率和收入的組合，可使貨幣市場均衡。能夠同時使兩個市場均衡的組合只有一個。解方程組得到（r,y）

LMISyr％產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡

Ey0r0513.5IS-LM模型1.兩個市場的同時均衡一般而言：IS曲線、LM曲線已知。由于貨幣供給量m假定為既定。變量只有利率r和收入y，解方程組可得到。例:i=1250-250rs=-500+0.5ym=1250L=0.5y+1000-250r求均衡收入和利率。解：i=s時，y=3500-500r(IS曲線)

L=m時，y=500+500r

（LM曲線）兩個市場同時均衡，IS＝LM。解方程組，得y=2000,r=3523.5IS-LM模型2.一般均衡的穩(wěn)定性A（r2，y1）：LM均衡，IS不均衡r2<r1，投資>儲蓄LMISyr％IS-LM模型一般均衡的穩(wěn)定性Ey0r0BAy1y2r2r1B（r2，y2）：IS均衡，LM不均衡y2>y1,交易需求增加生產(chǎn)和收入增加交易需求增加利率上升AE。利率上升BE。3.5IS-LM模型3.非均衡的區(qū)域53區(qū)域產(chǎn)品市場貨幣市場Ⅰi<s有超額產(chǎn)品供給L<M有超額貨幣供給Ⅱi<s有超額產(chǎn)品供給L>M有超額貨幣需求Ⅲi>s有超額產(chǎn)品需求L>M有超額貨幣需求Ⅳi>s有超額產(chǎn)品需求L<M有超額貨幣供給LMISyr％產(chǎn)品市場和貨幣市場的非均衡EⅠⅡⅢⅣ3.5IS-LM模型4.均衡收入與利率變動54產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡的國民收入yE

，不一定能夠達(dá)到充分就業(yè)的國民收入y

，依靠市場自發(fā)調(diào)節(jié)不行。LMISyr％產(chǎn)品市場和貨幣市場的非均衡E必須依靠政府宏觀調(diào)控。E’’E’IS’LM‘yEyrE增加需求（財政政策）ISIS’EE’增加貨幣供給（貨幣政策）LMLM’EE’’yE↓y*財政政策&貨幣政策3.5IS-LM模型5.IS-LM模型用途553.6凱恩斯的基本研究框架1.凱恩斯的基本研究框架56國民收入消費投資消費傾向收入邊際消費傾向MPC投資乘數(shù)k利率資本邊際效率流動偏好貨幣供給交易需求謹(jǐn)慎需求投機(jī)需求預(yù)期收益重置成本或資產(chǎn)供給價格L1L2m=m1+m2有效需求：有支付能力的社會總需求。包括消費和投資兩個部分。3.6凱恩斯的基本研究框架572.數(shù)學(xué)模型s=s(y)……………儲蓄函數(shù)i=i(r)………….投資函數(shù)s(y)=i(r)……產(chǎn)品市場均衡(IS曲線)L=L1+L2=L1(y)+L2(r)………………...貨幣需求函數(shù)M/P=m