金融貨幣金融銀行學(xué)培訓(xùn)講義

1、什么是金融“金融”的詞源學(xué)解釋“Finance”來自法語（意思為end，debt-settle，借貸結(jié)清)。中文詞源來自日語，指資金融通，包括貨幣、信用以及相關(guān)活動(dòng)（中國金融百科全書）?！缎屡翣柛窭捉?jīng)濟(jì)學(xué)大辭典》的定義是：“資本市場的運(yùn)營，資本資產(chǎn)的供給和定價(jià)”。金融的通俗定義：指貨幣資金的融通，是貨幣流通、信用活動(dòng)及與之相關(guān)的經(jīng)濟(jì)行為的總稱。包括存款，貸款，有價(jià)證券的發(fā)行、認(rèn)購和買賣，期貨交易，外匯的買賣，金銀的買賣，保險(xiǎn)，信托，金融租賃，貨幣的發(fā)行與回籠，國內(nèi)國際的貨幣結(jié)算等。

2、金融包括的三個(gè)范疇對(duì)象：貨幣和貨幣資金方式：信用方式（有借有還）機(jī)構(gòu)：銀行及其它金融機(jī)構(gòu)所以《金融學(xué)》也稱為《貨幣銀行學(xué)》

3、銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)生

早期金屬貨幣需要兌換，并逐漸出現(xiàn)保管、匯兌、放款業(yè)務(wù),形成銀行的雛形。隨著商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融業(yè)迅速發(fā)展，保險(xiǎn)、證券、信托等金融機(jī)構(gòu)逐漸出現(xiàn)?，F(xiàn)代社會(huì)，金融業(yè)被稱為“百業(yè)之首”。參考文獻(xiàn)1、黃達(dá)，貨幣銀行學(xué)，中國人民大學(xué)出版社，20052、胡海鷗，貨幣理論與政策，上海人民出版社，20053、葉世昌、潘連貴，中國古近代金融史，復(fù)旦大學(xué)出版社，20014、王松奇，金融學(xué)，中國金融出版社，20035、戴國強(qiáng)，貨幣銀行學(xué)、上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，20046、曹龍騏，貨幣銀行學(xué)，高等教育出版社，20047、FredericS.Mishkin（美），F(xiàn)inancialMarkets

andInstitutions，清華大學(xué)出版社，2005教學(xué)安排與考試課堂教學(xué)：講授、案例分析課程論文交流及講評(píng)1次復(fù)習(xí)與習(xí)題課1－2次考試：文獻(xiàn)綜述論文一篇占20%，期未考試占80%題型：名詞解釋、單選、多選、判斷與辨析、計(jì)算、案例分析、論述等。第一章貨幣第一節(jié)貨幣的形態(tài)與職能一、貨幣形態(tài)（一）實(shí)物貨幣嚴(yán)格說來，實(shí)物貨幣還不是真正意義上的貨幣，但已經(jīng)具備貨幣的基本職能。農(nóng)業(yè)區(qū)：糧食、農(nóng)具等畜牧區(qū)：牲畜、皮革、獸角等海濱：海鹽等小知識(shí)：貨幣為什么俗稱“錢”？為什么“財(cái)、貴、貨、賺……”偏旁部首中有“貝”？（二）金屬貨幣賤金屬貨幣：銅、鐵、青銅等貴金屬貨幣：金、銀（三）紙幣銀行券：商業(yè)銀行發(fā)行的代替金銀流通的貨幣符號(hào)現(xiàn)代紙幣：國家發(fā)行和強(qiáng)制流通的紙制貨幣兩者的區(qū)別：1、發(fā)行：銀行匯票券的發(fā)行者為商業(yè)銀行；現(xiàn)代紙幣為中央銀行。2、價(jià)值：銀行匯票券內(nèi)含黃金，能直接兌換；現(xiàn)代紙幣不內(nèi)含黃金，不能直接兌換。（四）存款貨幣指可用于轉(zhuǎn)賬結(jié)算的商業(yè)銀行活期存款。中國古代部分貨幣圖示

貝幣石幣刀幣鏟幣天啟通寶乾隆通寶中華人民共和國紙幣（一元）票樣二、貨幣的職能（一）價(jià)值尺度：衡量和表現(xiàn)商品價(jià)值大小。（二）流通手段：在流通中充當(dāng)交換媒介。（三）貯藏手段：退出流通，作為社會(huì)財(cái)富的一般代表被貯藏起來。（四）支付手段：貨幣進(jìn)行價(jià)值單方面的轉(zhuǎn)移。（五）世界貨幣：貨幣在世界市場上作為一般等價(jià)物發(fā)揮作用。注意：紙幣具有貯藏手段和世界貨幣的職能嗎？第二節(jié)貨幣制度一、定義貨幣制度簡稱幣制，是一個(gè)國家以法律形式確定的貨幣流通的結(jié)構(gòu)和組織形式。二、貨幣制度的構(gòu)成要素（一）貨幣材料（二）貨幣單位（１）貨幣單位的名稱，如英鎊（２）貨幣單位的值，如1英鎊最早就是一磅白銀（三）本位幣、輔幣的鑄造發(fā)行和流通。本位幣：一個(gè)國家的法定通貨，如元輔幣：本位以下的小額貨幣，如角、分。完全的本位幣：足值、自由鑄造、無限法償不完全的本位幣：不足值、不自由鑄造、無限法償輔幣：不足值、不自由鑄造、有限法償（四）準(zhǔn)備金制度亦稱“黃金儲(chǔ)備制度”。指國家集中于央行或國庫的貨幣金屬準(zhǔn)備。用途：1、用于國際支付。2、調(diào)節(jié)國內(nèi)貨幣流通。3、保證存款支付和銀行券的兌現(xiàn)。三、貨幣制度的演變（一）銀本位制主要問題：1、白銀價(jià)格不穩(wěn)定。2、白銀價(jià)值低，不適于巨額支付。（二）金銀復(fù)本位制平行本位雙本位劣幣驅(qū)逐良幣（三）金本位制特點(diǎn)：金幣可以自由鑄造和自由流通、銀行券可以自由兌換黃金、黃金在國際上可以自由輸入和輸出。（四）紙幣本位制（不兌現(xiàn)的信用貨幣制度）特點(diǎn)：1、發(fā)行不受黃金準(zhǔn)備和限制，取決于國家的貨幣政策。2、價(jià)值與黃金無關(guān)，決定于購買力。3、政府以法律手段強(qiáng)制公眾接受紙幣，保證紙幣流通。四、我國目前的貨幣制度的主要內(nèi)容：１．人民幣是我國的法定通貨，沒有含金量，本位幣是“元”，輔幣是“角”、“分”。２．人民幣是我國惟一的合法通貨。３．人民幣的發(fā)行高度集中統(tǒng)一。（央行）４．人民幣在全國范圍流通，不能出入國境。５．建立黃金儲(chǔ)備和外匯儲(chǔ)備。第二章信用與利息第一節(jié)信用的演進(jìn)一、信用的概念信用是經(jīng)濟(jì)上的一種借貸行為，是以償還和付息為條件的價(jià)值的單方面運(yùn)動(dòng)。特殊性：1、所有權(quán)不變。2、價(jià)值的轉(zhuǎn)移有增值性。二、信用三要素1、債權(quán)債務(wù)關(guān)系2、時(shí)間間隔3、信用工具三、信用的發(fā)展（一）高利貸：以取得高額利息為目的的借貸行為。特點(diǎn)：1、非生產(chǎn)性。2、寄生性（剝削程度高）如：九扣十三歸、印子錢等作用：1、嚴(yán)重地破壞了生產(chǎn)。2、促進(jìn)了資本主義生產(chǎn)方式前提條件的形成。（二）資本主義信用（借貸資本）1、借貸資本的定義：借貸資本家為了取得利息而貸放給職能資本家的貨幣資本2、借貸資本的特點(diǎn)：（1）是一種商品資本（2）具有特殊的運(yùn)動(dòng)形式（二重支付二重回流）GGW‥‥‥

P‥‥‥WˊGˊGˊ（3）是一種所有權(quán)資本（三）社會(huì)主義信用第二節(jié)信用形式一、商業(yè)信用（一）定義商業(yè)信用是指企業(yè)單位之間在買賣商品時(shí)，以延期付款（賒銷）或預(yù)付貨款形式提供的信用。1、主體是企業(yè)單位2、直接為商品流通服務(wù)3、形式以賒銷和預(yù)付貨款為主（二）局限性：1、規(guī)模2、方向3、范圍二、銀行信用1、定義：銀行及其它金融機(jī)構(gòu)以貨幣形式（存、貸）提供的信用2、特點(diǎn)：主體與商業(yè)信用不同，克服了商業(yè)信用在規(guī)模上、方向上和范圍上的局限。三、國家信用1、定義：國家作為債務(wù)人或債權(quán)人利用信用形式籌集或運(yùn)用財(cái)政資金的一種再分配形式2、形式（1）國家籌資信用：國債、其他借款（2）國家投資信用：各種有償性投資3、作用（1）彌補(bǔ)財(cái)政赤字（2）籌集建設(shè)資金（3）調(diào)節(jié)流通中貨幣四、消費(fèi)信用1、定義：企業(yè)或銀行向消費(fèi)者個(gè)人提供的一種信用2、類型（1）企業(yè)賒銷或分期付款（2）銀行提供消費(fèi)性貸款3、作用（1）有利于提高消費(fèi)者的消費(fèi)水平（2）有利于促進(jìn)商品的銷售（3）有利于促進(jìn)社會(huì)生產(chǎn)的發(fā)展五、國際信用1、國際商業(yè)信用指由國際出口商用商品形式提供的信用。如來料加工、補(bǔ)償貿(mào)易2、出口信貸出口商或出口商往來銀行向進(jìn)口商或進(jìn)口商往來銀行提供的貸款國際資本流動(dòng)的類型

（1）賣方信貸：賣方（出口商）向買方（進(jìn)口商）提供延期付款信用，出口商從本國銀行獲得相應(yīng)的資金融通（2）買方信貸：出口方銀行直接向進(jìn)口商或進(jìn)口方銀行提供貸款，用于指定的出口商的貨物購買3、政府間信用4、發(fā)行債券5、國際金融機(jī)構(gòu)貸款（IMF、IBRD等）

IMF:國際貨幣基金組織

IBRD:世界銀行第三節(jié)利息與利率一、利息的含義使用借貸資金的報(bào)酬（馬克思）地租論（威廉·配第）節(jié)欲論（西尼爾）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬論（約翰·洛克）時(shí)差利息論（龐巴維克）流動(dòng)性偏好（凱恩斯）二、利率及其計(jì)算（一）利率：利率是利息與本金的比率。（二）計(jì)算1、單利法：利息額=本金×利率×期限（I=p×r×n）2、復(fù)利法：上期本金所生利息計(jì)入本金，一并計(jì)算下期利息。S=p×（1+r）aI=s-p3、連續(xù)復(fù)利若在借貸期內(nèi)復(fù)利計(jì)息，且計(jì)息次數(shù)趨于無窮大時(shí)，就稱為連續(xù)復(fù)利。例：設(shè)本金為A，以利率r投資n年，如果利息按每年計(jì)一次復(fù)利，則投資終值為A（1+r）n如果每年計(jì)m次復(fù)利，則終值為

rA（1+）mn

m當(dāng)m趨近于無窮大時(shí)，就為連續(xù)復(fù)利，此時(shí)的終值為

rLimA（1+）mn

m三、利率的種類（一）按決定主體不同分

市場利率官方利率公定利率

（二）按利率水平是否剔除通貨膨脹因素分

名義利率：金融市場上實(shí)際執(zhí)行的利率

實(shí)際利率：名義利率剔除通貨膨脹率后的真實(shí)利率（三）按借貸關(guān)系存續(xù)期內(nèi)利率水平是否變動(dòng)分

固定利率浮動(dòng)利率（四）按對(duì)同類存貸款利率制定的標(biāo)準(zhǔn)分

一般利率優(yōu)惠利率四、決定利率水平的因素（一）平均利潤率（經(jīng)濟(jì)周期）（二）借貸資金的供求關(guān)系（三）預(yù)期通貨膨脹率（預(yù)計(jì)的未來的通貨膨脹率）（四）財(cái)政政策與貨幣政策擴(kuò)張性的貨幣政策：借款利率企業(yè)成本投資經(jīng)濟(jì)發(fā)展存款利率存款消費(fèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展緊縮性貨幣政策貸款利率企業(yè)成本貸款流通中貨幣量通貨膨脹率存款利率存款增加社會(huì)資金通貨膨脹率（五）國際收支狀況平衡:國際收入=國際支出順差:國際收入>國際支出逆差:國際收入<國際支出（六）國際利率水平五、利率的決定理論

（一）古典學(xué)派的利率決定理論強(qiáng)調(diào)非貨幣的實(shí)際因素在利率決定中的作用，所以也稱為實(shí)際利率論。利率決定于儲(chǔ)蓄與投資相均衡的那一點(diǎn)

rIS

r0

A

I，S

（二）新古典學(xué)派的可貸資金理論認(rèn)為除了儲(chǔ)蓄和投資之外，還存在著人們對(duì)貨幣的需求和貨幣的供給對(duì)利率的影響。一定時(shí)期內(nèi)，可貸資金需求包括投資量和該時(shí)期人們需要持有貨幣的借款需求。Dt=I+ΔMd可貸資金供給包括儲(chǔ)蓄量和同一時(shí)期貨幣供給量的變動(dòng)。St=S+ΔMs其中ΔMd表示一定時(shí)期內(nèi)貨幣需求的改變量

ΔMs表示該時(shí)期貨幣供給的改變量可貸資金供給總量與需求總量均衡的條件是Dt=St則I+ΔMd=S+ΔMs利率的均衡是建立在借貸資金供求均衡的基礎(chǔ)之上的。若I與S不變，ΔMd與

ΔMs

中任意一個(gè)的變化都會(huì)引起利率的變化。rΔMs

ΔMd

（三）凱恩斯學(xué)派的流動(dòng)性偏好理論凱恩斯認(rèn)為，利率是由既定條件下的流動(dòng)性偏好和貨幣量兩個(gè)因素決定的。

Mdr2r0

r1M

第三章金融機(jī)構(gòu)第一節(jié)金融機(jī)構(gòu)概述一、現(xiàn)代金融體系的構(gòu)成1、中央銀行（核心）2、商業(yè)銀行（主體）3、非銀行金融機(jī)構(gòu)二、銀行制度1、一級(jí)銀行制度與二級(jí)銀行制度2、總分行制度與獨(dú)家銀行制度3、分業(yè)經(jīng)營銀行制度與混業(yè)經(jīng)營銀行制度三、我國目前的金融體系以中央銀行為核心、國有商業(yè)銀行為主體，政策性金融與商業(yè)性金融分離，多種金融機(jī)構(gòu)并存的金融體系。1、中央銀行：中國人民銀行國有商業(yè)銀行：工行、農(nóng)行、建行、中行

其他股份制商業(yè)行銀：

2、商業(yè)銀行華夏、興業(yè)、光大、招商、深發(fā)展、廣東發(fā)展、浦發(fā)……

城市商業(yè)銀行

國家開發(fā)銀行3、政策性銀行中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行中國進(jìn)出口銀行4、非銀行金融機(jī)構(gòu)（1）保險(xiǎn)公司（2）信托投資公司（3）證券公司（4）金融租賃公司（5）企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司（6）信用社（7）郵政儲(chǔ)蓄（8）資產(chǎn)管理公司第二節(jié)銀行性金融機(jī)構(gòu)一、商業(yè)銀行（一）商業(yè)銀行的性質(zhì)以盈利為目的、以金融資產(chǎn)和金融負(fù)債為經(jīng)營對(duì)象，為客戶提供多功能、綜合性服務(wù)的金融企業(yè)1、作為金融企業(yè)，具有一般企業(yè)的特征2、作為企業(yè)，是一種特殊的企業(yè)3、作為銀行，區(qū)別于其他銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)（二）商業(yè)銀行的職能

1、信用中介：指商業(yè)銀行通過負(fù)債業(yè)務(wù)（如存款）將社會(huì)上各種閑散資金集中起來，再通過資產(chǎn)業(yè)務(wù)（如貸款）運(yùn)用到社會(huì)經(jīng)濟(jì)各部門中去。2、支付中介：指商業(yè)銀行利用活期存款賬戶為客戶辦理各種貨幣結(jié)算、貨幣兌換、貨幣收付等業(yè)務(wù)活動(dòng)。3、信用創(chuàng)造：指商業(yè)銀行貸款能形成新的存款，從而擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量。4、金融服務(wù)：

（三）商業(yè)銀行的經(jīng)營原則1、盈利性原則2、流動(dòng)性原則3、安全性原則（四）商業(yè)銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)（形成資金來源的業(yè)務(wù)）1、自有資本2、各類存款：活期存款定期存款儲(chǔ)蓄存款3、其他借款（1）短期借款同業(yè)拆借向央行借款：再貸款、再貼現(xiàn)其他（2）長期借款：發(fā)行金融債券（五）商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)（運(yùn)用資金的業(yè)務(wù)）1、貸款（商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的核心）（1）按保障條件分信用貸款保證貸款抵押貸款質(zhì)押貸款票據(jù)貼現(xiàn)（2）按貸款質(zhì)量分（貸款質(zhì)量五級(jí)分類）正常關(guān)注次級(jí)可疑損失2、投資業(yè)務(wù)：指商業(yè)銀行購買有價(jià)證券的經(jīng)營活動(dòng)。目的：獲取收益、分散風(fēng)險(xiǎn)、保持流動(dòng)性（六）商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)結(jié)算性中間業(yè)務(wù)擔(dān)保性中間業(yè)務(wù)融資性中間業(yè)務(wù)管理性中間業(yè)務(wù)衍生金融工具業(yè)務(wù)其他中間業(yè)務(wù)二、政策性銀行（一）政策性銀行的性質(zhì)政策性銀行是由政府創(chuàng)辦的，按照政府的意圖與計(jì)劃從事信貸活動(dòng)的金融機(jī)構(gòu)。

（二）中國目前的政策性銀行

1、國家開發(fā)銀行

2、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行

3、中國進(jìn)出口銀行（三）我國政策性銀行的經(jīng)營原則自主經(jīng)營、企業(yè)化管理、保本微利、不與商業(yè)銀行競爭。第三節(jié)非銀行性金融機(jī)構(gòu)一、保險(xiǎn)公司辦理保險(xiǎn)與再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。主要依靠投保人繳納保險(xiǎn)費(fèi)和發(fā)行人壽保險(xiǎn)單方式籌集資金，對(duì)那些發(fā)生意外災(zāi)害和事故的投保人予以經(jīng)濟(jì)賠償。二、證券公司是專業(yè)經(jīng)營有價(jià)證券的金融機(jī)構(gòu)。主要業(yè)務(wù)為代理業(yè)務(wù)（如代理公司債券與股票的發(fā)行）、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)（如在機(jī)構(gòu)投資者及個(gè)人投資者的買賣證券時(shí)充當(dāng)經(jīng)紀(jì)人）、自營證券。三、信托投資公司是經(jīng)營信托投資業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。辦理信托投資、代理、租賃、咨詢等金融業(yè)務(wù)。四、金融租賃公司主要辦理融資性租賃業(yè)務(wù)的專業(yè)金融機(jī)構(gòu)。融資性租賃業(yè)務(wù)包括自營租賃、回租租賃、轉(zhuǎn)租賃等。五、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司為本企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部各成員單位提供融資服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。主要業(yè)務(wù)有：人民幣存貸款投資業(yè)務(wù)、信托和融資性租賃業(yè)務(wù)、發(fā)行和代理發(fā)行有價(jià)證券等。六、信用社信用合作機(jī)構(gòu)，包括農(nóng)村信用合作社和城市信用合作社。其中農(nóng)村信用合作社是我國歷史最長、規(guī)模最大、覆蓋面最廣的合作金融機(jī)構(gòu)。七、郵政儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)八、資產(chǎn)管理公司我國目前有四家資管理公司，分別為信達(dá)資產(chǎn)管理公司、華融資產(chǎn)管理公司、長城資產(chǎn)管理公司和東方資產(chǎn)管理公司。資產(chǎn)管理公司通過收購、管理和處置國有商業(yè)銀行剝離的不良資產(chǎn)，對(duì)防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，深化金融體制改革和增強(qiáng)國有商業(yè)銀行的國際競爭力具有十分重要的意義。第四章金融市場

第一節(jié)金融市場及其功能一、金融市場的含義實(shí)現(xiàn)金融資產(chǎn)交易和服務(wù)交易的市場廣義金融市場：泛指一切金融交易的市場狹義金融市場：指公開金融市場二、構(gòu)成要素（一）主體：金融市場的參與者資金需求者企業(yè)資金供給者個(gè)人

中介人政府

管理者商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)

央行及其他金融管理機(jī)關(guān)（二）客體：交易的對(duì)象即金融市場上特殊的商品——資金，它在外在形式上具有多樣化的特征，具體表現(xiàn)為多種多樣的金融工具。（三）組織形式交易所交易方式：高度組織化、制度化場外交易方式：松散的、無組織的市場（OTC）三、分類1、按金融資產(chǎn)的期限分貨幣市場（短期市場）

資本市場（長期市場）2、按組織方式分交易所市場場外交易市場3、按金融市場的交易程序分發(fā)行市場（一級(jí)市場）流通市場（二級(jí)市場）四、功能（一）有效聚集和轉(zhuǎn)化資金（二）優(yōu)化資源配置（三）分散風(fēng)險(xiǎn)（四）經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的指示器和調(diào)節(jié)器五、金融工具（一）

定義也稱金融工具，是以書面形式發(fā)行和流通，借以證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的書面憑證。（二）

短期信用工具1、

商業(yè)票據(jù)：在商業(yè)信用的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的信用工具。商業(yè)本票：債務(wù)人對(duì)債權(quán)人開出，無條件的支付承諾商業(yè)匯票：債權(quán)人對(duì)債務(wù)人開出，無條件的支付命令，包括商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票商業(yè)票據(jù)經(jīng)過背書可以轉(zhuǎn)讓流通。商業(yè)票據(jù)未到期可以辦理貼現(xiàn)。實(shí)付金額=票面金額—貼息2、

銀行票據(jù)：在銀行信用的基礎(chǔ)上產(chǎn)生銀行本票：銀行簽發(fā)、銀行付款的票據(jù)銀行匯票：銀行開出的匯款憑證3、

支票銀行的活期存款戶向銀行簽發(fā)的要求從其帳戶支付一定金額給持票人或指定人的書面憑證。轉(zhuǎn)帳支票現(xiàn)金支票4、

信用證商業(yè)信用證：商業(yè)銀行受客戶委托開出的證明客戶有支付能力并保證支付的信用憑證。5、

信用卡銀行匯票對(duì)具有信用的顧客發(fā)行的一種賦予信用的證書。（三）

長期信用工具1、

股票2、

債券第二節(jié)貨幣市場貨幣市場是交易期限在1年以內(nèi)的市場。特點(diǎn)：（1）交易對(duì)象期限在一年內(nèi)。（2）主要是為了滿足貨幣資金周轉(zhuǎn)的需要。（3）金融工具有較強(qiáng)的貨幣性。一、同業(yè)拆借市場銀行或其他金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行臨時(shí)性資金余缺調(diào)劑的市場。特點(diǎn)：1、參與者：經(jīng)批準(zhǔn)的金融機(jī)構(gòu)

2、期限短：

3、利率：隨行就市，雙方協(xié)商

4、金額大，信用交易，不需要擔(dān)保和抵押

5、交易手續(xù)簡便，電話洽談二、商業(yè)票據(jù)市場包括商業(yè)票據(jù)的承兌、轉(zhuǎn)讓、貼現(xiàn)等。三、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（CD）市場CD存單與普通存單的區(qū)別：1、不記名2、面額固定，金額較大3、允許在市場上買賣轉(zhuǎn)讓4、利率稍高于普通存單四、短期債券市場期限在1年以內(nèi)，或剩余期限在1年以內(nèi)的債券就是短期債券第三節(jié)資本市場資本市場是指交易對(duì)象的期限在1年以上的金融市場。特點(diǎn)：（1）期限長（2）交易目的是為長期投資籌措資本（3）借貸量大（4）資本市場的投資有一定風(fēng)險(xiǎn)一、股票市場(一)、股票的定義及其特征1、股票的定義股票是股份公司發(fā)給股東作為入股憑證并借以獲取股息收入的一種有價(jià)證券。即股份公司的資本在被分為每股金額相等的若干股份的同時(shí)，公司發(fā)行相應(yīng)數(shù)額的股票。投資者認(rèn)繳股款，持有股票后，就成為股東，可以行使一切法定的股東權(quán)利，并依次獲得一定的收益。就股票的本質(zhì)屬性來看，它是代表股份所有權(quán)的股權(quán)證明書，是代表對(duì)一定經(jīng)濟(jì)利益分配請(qǐng)求權(quán)的資本證券，是在資本市場上流通的一種重要的有價(jià)證券。2、股票的特征①無期性股票沒有還本期限，但可以轉(zhuǎn)讓。②參與性指對(duì)公司決策的參與。③流動(dòng)性股票的流動(dòng)性是指股票可以在不同的投資者之間自由買賣和轉(zhuǎn)讓。④風(fēng)險(xiǎn)性股票的持有者能否獲取利益，主要取決于公司經(jīng)營效益和股票的市場價(jià)格。⑤收益性與股票的風(fēng)險(xiǎn)性相伴隨的是股票的收益性(二)、股票的種類1、按股東權(quán)益：普通股和優(yōu)先股2、按股權(quán)的性質(zhì)：國家股、法人股和個(gè)人股3、按上市交易地點(diǎn)的不同：A股、B股、H股、N股等(三)、股票的價(jià)格1、股票價(jià)格的幾個(gè)不同概念①票面價(jià)值：股票的票面價(jià)值是指股票票面上標(biāo)明的金額，表示每股的資本額。②賬面價(jià)值：股票的賬面價(jià)值又稱股票的資本凈值，指每股股票所代表的公司實(shí)際資產(chǎn)的金額。③發(fā)行價(jià)格：股票的發(fā)行價(jià)格是新股發(fā)售時(shí)的實(shí)際價(jià)格。④市場價(jià)格：股票的市場價(jià)格，是指由股票市場的供求關(guān)系所決定的價(jià)格。⑤內(nèi)在價(jià)值：股票的內(nèi)在價(jià)值也稱股票的理論價(jià)值，即股票未來收益的現(xiàn)值，取決于股票收入和市場收益率。2、股市持場價(jià)格的其他影響因素①

公司經(jīng)營狀況②

一國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況③

經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng)④

政治因素⑤

心理因素3、股價(jià)指數(shù)股票的價(jià)格指數(shù)，是用來反映不用時(shí)期股價(jià)總體變動(dòng)情況的相對(duì)指標(biāo)，即把某一時(shí)期的股價(jià)平均數(shù)為基準(zhǔn)的百分?jǐn)?shù)，并以指數(shù)形式表示。(四)、股票發(fā)行市場

證券市場由發(fā)行市場和流通市場組成。股票的發(fā)行市場又稱為一級(jí)市場或初級(jí)市場，是新股初次發(fā)行的市場，也是股份公司籌集社會(huì)閑散資金，將其轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資金的場所。(五)、股票流通市場1、

證券交易所2、

場外交易市場3、

第三市場二、債券市場(一)債券的定義和特征債券是債務(wù)人依照法定程序發(fā)行，承諾按約定的利率和日期支付利息，并在特定日期償還本金的書面?zhèn)鶆?wù)憑證。它反映了籌資者和投資者之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，和股票一樣，是有價(jià)證券的重要組成部分。特點(diǎn)：①

期限性：指債券在發(fā)行時(shí)約定的還本付息的日期。②

安全性：和股票相比具有較高的安全性。③

流動(dòng)性：可以在一定范圍內(nèi)流通，可以變現(xiàn)。=④

收益性：一般高于儲(chǔ)蓄存款利率。債券與股票的區(qū)別表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：(1)性質(zhì)不同。股票為所有權(quán)憑證，債券為債權(quán)債務(wù)憑證。(2)

持有者權(quán)利不同。債券所有人是公司的債權(quán)人，無權(quán)參與公司的經(jīng)營決策；而股票持有者即股東是公司的所有人，對(duì)公司的事務(wù)具有參與經(jīng)營決策的權(quán)利。(3)

期限不同。債券一般有明確的還本付息期限；而股票則無還本期限，股東只能通過轉(zhuǎn)讓出售方式收回本金。(4)

收益穩(wěn)定性不同。債券的還本付息受到法律保障，且利息率是固定的，故收益較為穩(wěn)定；而股票特別是普通股收益與公司的經(jīng)營狀況密切相關(guān)，具有較大的不穩(wěn)定性。(5)

分配和清償順序不同。公司債券的債息支付是作為費(fèi)用從銷售收入中扣除，在稅前列支；而股息不屬于費(fèi)用支出，它屬于凈收益分配，在稅后利潤中支付。在公司經(jīng)營不善倒閉時(shí)，債券的清償順序總是位于股票之前。(二)債券的分類1、中央政府公債，又稱為國債。2、地方政府債券，又稱市政債券。3、政府機(jī)構(gòu)債券是由政府所屬的公共事業(yè)機(jī)構(gòu)、公共團(tuán)體機(jī)構(gòu)或公營公司發(fā)行的債券，主要用于發(fā)展各機(jī)構(gòu)和公司的事業(yè)。4、金融債券是大銀行或一流的非銀行金融機(jī)構(gòu)為籌集信貸資金而發(fā)行的債權(quán)債務(wù)憑證。5、公司債券又稱企業(yè)債券。

第五章

國際金融與金融國際化第一節(jié)國際收支及其調(diào)節(jié)

一、國際收支與國際收支平衡表（一）國際收支1、國際收支概念國際收支是一國居民與外國居民在一定時(shí)期內(nèi)所發(fā)生的全部經(jīng)濟(jì)交易的貨幣價(jià)值總和。（1）國際收支是一個(gè)流量的概念；（2）反映的內(nèi)容是以交易為基礎(chǔ)，而不是以貨幣收支為基礎(chǔ)；（3）是發(fā)生在居民與非居民之間的經(jīng)濟(jì)交易；居民：一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)土內(nèi)具有經(jīng)濟(jì)利益的經(jīng)濟(jì)單位投機(jī)性沖擊的立體投機(jī)策略

（二）國際收支平衡表國際收支平衡表是指按照一定的編制原則和格式，根據(jù)一個(gè)國家一定時(shí)期內(nèi)的國際經(jīng)濟(jì)交易的內(nèi)容和范圍設(shè)置項(xiàng)目和賬戶，并進(jìn)行分類、匯總，以反映和說明該國國際收支狀況的統(tǒng)計(jì)報(bào)表。國際收支平衡表的主要內(nèi)容：（1）經(jīng)常賬戶：本國與外國交往中經(jīng)常發(fā)生的國際經(jīng)濟(jì)交易，它反映的是實(shí)際資源在國際間的流動(dòng)情況。經(jīng)常賬戶下有以下子項(xiàng)目：貨物、服務(wù)、收入、經(jīng)常轉(zhuǎn)移。（2）資本與金融賬戶：對(duì)資本所有權(quán)在國際間流動(dòng)行為進(jìn)行記錄的賬戶，它包括資本賬戶和金融賬戶兩部分。（3）錯(cuò)誤和遺漏賬戶：一種抵消賬戶，一切統(tǒng)計(jì)上的誤差最終都?xì)w于此賬戶。（資料來源不一致；資料不全；資料本身錯(cuò)漏；）二、國際收支調(diào)節(jié)（一）國際收支的平衡與不平衡1、自主性交易：是指經(jīng)濟(jì)體或個(gè)人出于某種自主性的目的而進(jìn)行的交易活動(dòng)。2、補(bǔ)償性交易：是為彌補(bǔ)國際收支不平衡而發(fā)生的交易，即中央銀行或貨幣當(dāng)局出于調(diào)節(jié)國際收支差額、維護(hù)國際收支平衡、維持匯率穩(wěn)定的目的而進(jìn)行的各種交易。（二）國際收支不平衡的原因1、臨時(shí)性不平衡：短期的、由非確定或偶然因素引起的國際收支不平衡。2、周期性不平衡：由于經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)引起該國國民收入、價(jià)格水平、生產(chǎn)和就業(yè)發(fā)生變化而導(dǎo)致的國際收支不平衡。3、結(jié)構(gòu)性不平衡：國內(nèi)經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)世界市場的變化而發(fā)生的國際收支不平衡。4、貨幣性不平衡：在一定的匯率水平下，國內(nèi)貨幣成本與一般物價(jià)變化而引起進(jìn)出口貨物價(jià)格變化，從而導(dǎo)致的國際收支不平衡。5、收入性不平衡：由于各種經(jīng)濟(jì)條件的變化引起國民收入相對(duì)較大的變動(dòng)而引起的國際收支不平衡。6、不穩(wěn)定的投機(jī)與資本外逃。三、國際收支不平衡的影響1.逆差的影響

(1)逆差本幣匯率下浮貨幣當(dāng)局干預(yù),即拋售外匯，消耗外匯儲(chǔ)備，削弱對(duì)外支付能力

(2)如果逆差由貿(mào)易逆差引起,會(huì)造成本國收入下降和失業(yè)增加

(3)如果逆差由資本項(xiàng)目引起,會(huì)造成國內(nèi)資金緊張2.順差的影響

(1)順差→本幣匯率上升→出口下降→失業(yè)增加

(2)外匯增加→本幣供應(yīng)量增加→通貨膨脹率上升

(3)加劇國際摩擦

(4)若出口過多形成則意味著國內(nèi)可供使用的資源減少,不利于本國長遠(yuǎn)發(fā)展四、調(diào)節(jié)國際收支的措施1.財(cái)政政策逆差時(shí),可以通過緊縮性財(cái)政政策（增稅減支），抑制公共支出和私人支出，從而抑制總需求和物價(jià)上漲，能改善貿(mào)易收支和國際收支。順差時(shí),可以通過擴(kuò)張性財(cái)政政策(減稅和增加政府支出)，以擴(kuò)大總需求，從而利于消除貿(mào)易收支和國際收支的盈余。2.貨幣政策

逆差時(shí),利率上升資本流入增加、流出減少資本項(xiàng)目出現(xiàn)順差利率上升投資和消費(fèi)下降物價(jià)下降、收入下降出口增加、進(jìn)口減少順差3.匯率政策逆差時(shí),實(shí)行貨幣貶值政策出口增加、進(jìn)口減少順差時(shí),實(shí)行貨幣升值政策出口減少、進(jìn)口增加4.直接管制政策

(1)外匯管制國家對(duì)外匯買賣和國際結(jié)算進(jìn)行行政干預(yù)

(2)財(cái)政管制

A、進(jìn)口關(guān)稅政策

B、出口補(bǔ)貼政策

C、出口信貸政策

(3)貿(mào)易管制

A、進(jìn)口配額制

B、進(jìn)口許可證制

C、規(guī)定苛刻的進(jìn)口技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)第二節(jié)國際資本流動(dòng)與國際金融市場

一、國際資本流動(dòng)（一）國際資本流動(dòng)的含義由于國際經(jīng)濟(jì)交易而引起的貨幣資金和生產(chǎn)要素在國際間的轉(zhuǎn)移和流動(dòng)1、從資本的流動(dòng)方面看，可分為資本流出和資本流入2、從資本流動(dòng)的規(guī)?？矗粐鴩H收支平衡表的資本項(xiàng)目中的流出（入）總額以及流出（入）凈額等指標(biāo)可直觀地加以反映3、從資本流動(dòng)的方式看，有直接投資、間接投資和國際信貸等4、從資本流動(dòng)的性質(zhì)上看，有政府間、私人間資本流動(dòng)5、從資本流動(dòng)的類型看，可分為長期資本流動(dòng)和短期資本流動(dòng)

二、國際資本流動(dòng)的特點(diǎn)三、國際資本流動(dòng)的類型（一）長期資本流動(dòng)1、直接投資①參與資本，不參與經(jīng)營，必要時(shí)也可派人擔(dān)任顧問和指導(dǎo)；②開辦獨(dú)資企業(yè)、合資企業(yè)，這種形式下可派遣人員進(jìn)行管理和參與經(jīng)營；③買入現(xiàn)有企業(yè)股票，通過股權(quán)獲得全部或部分經(jīng)營權(quán)。2、證券投資3、國際貸款（二）短期資本流動(dòng)貿(mào)易性資本流動(dòng)金融性資本流動(dòng)保值性資本流動(dòng)投機(jī)性資本流動(dòng)國際游資亦稱熱錢(hotmoney)，從廣義來講，應(yīng)包括各種形式的短期資本，但從狹義來說，應(yīng)該指短期資本中的投機(jī)性資本。這種資本的大規(guī)模的流動(dòng)，所造成的影響是巨大的四、國際金融市場

（一）國際金融市場的概念指在國際市場上從事各種專業(yè)性金融交易，以達(dá)到國際收支的實(shí)現(xiàn)、國際信貸的融通、國際債權(quán)債務(wù)的清理的交易場所。（二）國際金融市場的發(fā)展第一階段：初始階段，1960年代以前。紐約、倫敦、蘇黎世是世界三大國際金融市場。第二階段：1960年代，離岸金融市場形成和快速發(fā)展。第三階段：1970年代，新興金融市場建立并向國際化發(fā)展。第四階段：1980年代，國際衍生金融市場發(fā)展。（三）國際金融市場的作用1、促進(jìn)了社會(huì)資源在世界范圍內(nèi)的合理配置，深化國際分工2、促進(jìn)國際貿(mào)易的發(fā)展3、有利于國際收支的調(diào)節(jié)4、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)國際化的發(fā)展5、支持了發(fā)展中國際的經(jīng)濟(jì)建設(shè)（四）國際金融市場的種類1、外匯市場2、歐洲貨幣市場3、國際股票市場4、國際債券市場5、黃金市場第六章中央銀行與貨幣供求第一節(jié)中央銀行一、央行的產(chǎn)生1、銀行券的發(fā)行問題2、票據(jù)交換問題3、最后貸款人問題4、金融管理問題二、央行的性質(zhì)中央銀行是國家賦予其制定和執(zhí)行貨幣政策，對(duì)國民經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控和管理監(jiān)督的特殊的金融機(jī)構(gòu)。1、雖然央行從事貨幣金融活動(dòng)，但不是企業(yè)（1）業(yè)務(wù)對(duì)象與商業(yè)銀行不同，商業(yè)銀行的服務(wù)對(duì)象為普通企業(yè)單位與個(gè)人，而央行的服務(wù)對(duì)象為政府與金融機(jī)構(gòu)（2）央行從事金融活動(dòng)的目的不是為了盈利，而是宏觀調(diào)控的需要。2、央行作為管理機(jī)關(guān)與一般政府機(jī)構(gòu)不同（1）在管理上，一般政府機(jī)構(gòu)以直接調(diào)控為主，采用行政手段，而央行以間接調(diào)控為主，采用經(jīng)濟(jì)手段。（2）央行具有相對(duì)獨(dú)立性。三、央行的職能1、發(fā)行的銀行2、銀行的銀行對(duì)全國的銀行業(yè)進(jìn)行管理向銀行提供信用組織銀行間的票據(jù)清算保管銀行存款準(zhǔn)備金3、國家的銀行代理國庫向政府提供信用代表政府管理全國的黃金和外匯代表政府參加國際性金融活動(dòng)

第二節(jié)貨幣需求一、貨幣需求的定義指在一定時(shí)期內(nèi)社會(huì)各階層（個(gè)人、企業(yè)單位、政府）愿意以貨幣形式持有財(cái)產(chǎn)的需要。注意:（1）貨幣需求是一種能力與愿望的統(tǒng)一（2）現(xiàn)實(shí)中的貨幣需求是對(duì)現(xiàn)金貨幣與存款貨幣的共同需求。（3）貨幣需求是對(duì)貨幣的交易需求和資產(chǎn)需求的綜合。微觀貨幣需求：指從個(gè)人、家庭或企業(yè)單位的微觀角度，考察其在既定的利率水平、收入水平和其他經(jīng)濟(jì)條件下保持多少貨幣最為合適。

宏觀貨幣需求：指從整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的宏觀角度，考察一個(gè)國家在一定時(shí)期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和商品流通所必需的貨幣量。

名義貨幣需求：指社會(huì)各部門在不考慮價(jià)格變動(dòng)的情況下實(shí)際持有的貨幣數(shù)量。

真實(shí)貨幣需求：名義貨幣數(shù)量在剔除了通貨膨脹因素后的真實(shí)的貨幣購買力。二、西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中的貨幣需求理論1、費(fèi)雪方程式（現(xiàn)金交易方程式）

MV=PT其中M為貨幣量，V為貨幣流通速度，P為物價(jià)水平，T為商品交易量。所以，MV為貨幣流通總量，PT為以貨幣表示的交易總額。費(fèi)雪認(rèn)為，物價(jià)決定于以下三個(gè)因素：M、V和T。而這些因素中最活躍、最多動(dòng)無常的就是M，所以，物價(jià)隨流通中貨幣量的變動(dòng)而成正比例變動(dòng)。2、劍橋方程式（現(xiàn)金余額方程式）由馬歇爾和庇古提出。

Md=KPY其中Md為貨幣需求，K為人們以貨幣形式持有財(cái)富的比例，P為物價(jià)水平，Y為總收入。劍橋?qū)W派認(rèn)為，持幣動(dòng)機(jī)一般穩(wěn)定，K為常數(shù)，Y在一定時(shí)期也穩(wěn)定，所以M與P之間也成正比例關(guān)系。費(fèi)雪方程式與劍橋方程式的比較費(fèi)：重視流通中的貨幣，研究交易中的貨幣（飛著的貨幣）劍：重視貨幣的貯藏功能，研究暫時(shí)閑置的貨幣（坐著的貨幣）費(fèi)：從社會(huì)交易的角度來認(rèn)識(shí)貨幣，過多地考慮社會(huì)因素劍：通過個(gè)人的持幣動(dòng)機(jī)來解釋貨幣需求，過多地考慮個(gè)人因素費(fèi)：從一個(gè)時(shí)期的商品交易量和V來研究，說明的是一個(gè)時(shí)期內(nèi)社會(huì)必需有的貨幣量

劍：從人們手持的余額來分析，說明的是一個(gè)時(shí)點(diǎn)人們想要有的貨幣量。3、凱恩斯的貨幣需求理論前提：流動(dòng)性偏好論。凱恩斯認(rèn)為，貨幣需求是人們寧愿持有流動(dòng)性強(qiáng)而不能生利的現(xiàn)金和活期存款而產(chǎn)生的。動(dòng)機(jī)理論：a、交易動(dòng)機(jī)

b、預(yù)防動(dòng)機(jī)

c、投機(jī)動(dòng)機(jī)其中，交易動(dòng)機(jī)和預(yù)防動(dòng)機(jī)形成“貨幣的交易需求”，這部分需求主要收收入決定。與收入正向運(yùn)動(dòng)。

M1=L1（Y）投機(jī)動(dòng)機(jī)形成“貨幣的資產(chǎn)需求”，這部分需求主要取決于市場利率的變化。與利率反向運(yùn)動(dòng)。

M2=L2（r）綜合起來，M=M1+M2

=L1（Y）+L2（r）

=L（Y，r）

其中，LY>0Lr<0

凱恩斯的貨幣需求理論將貨幣的資產(chǎn)需求列入貨幣需求的范圍之內(nèi)，認(rèn)識(shí)到利率與貨幣供求的關(guān)系，并根據(jù)這一認(rèn)識(shí)提出了一個(gè)重要的政策理論：即國家可以通過對(duì)利率的調(diào)整來影響貨幣供求，調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)。凱恩斯4、弗里德曼的貨幣需求函數(shù)弗里德曼的貨幣需求理論認(rèn)為，影響人們的貨幣持有量的因素有4類：財(cái)富總額非人力資本與人力資本之比貨幣及其它資產(chǎn)的預(yù)期收益率其它因素總結(jié)起來，弗里德曼的貨幣需求函數(shù)為

Md1dp=f（Y，W，rm，rb，re，?,u）

ppdt式中:P為一般物價(jià)水平，Md/P為實(shí)際貨幣需求量，Y為恒久性收入，W為非人力財(cái)富占個(gè)人財(cái)富的比率，rm為貨幣預(yù)期收益率，rb為固定收益的債券利率，re

為非固定收益證券的收益率，1/P*dp/dt

為預(yù)期物價(jià)變動(dòng)率，u

為反映主觀偏好、風(fēng)尚、技術(shù)、制度等因素的綜合變量。弗里德曼第三節(jié)貨幣供給一、貨幣供給的定義指一國在某一時(shí)點(diǎn)上銀行通過其業(yè)務(wù)活動(dòng)為生產(chǎn)和流通提供的貨幣量。注意：（1）貨幣供給中的貨幣，具體指什么？我國貨幣層次的劃分（按流動(dòng)性）

M0=現(xiàn)金

M1=M0+活期存款（狹義貨幣）

M2=M1+儲(chǔ)蓄存款+定期存款+其他存款（廣義貨幣）（2）要明確貨幣供給是一個(gè)存量概念。（3）要明確貨幣需求量是一個(gè)預(yù)測量，而貨幣供給量卻是實(shí)實(shí)在在反映在銀行資產(chǎn)負(fù)債表上的現(xiàn)實(shí)量。（4）在貨幣供給研究中，重要的不是實(shí)際的貨幣供給量，而是合理的貨幣供給量。二、貨幣供給機(jī)制指在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，通過什么傳遞途徑，采用什么方式向社會(huì)供給貨幣。貨幣是依靠銀行存貸款機(jī)制間接供給的。1、央行起基本的、主導(dǎo)的作用（1）通過再貸款等形式向社會(huì)供給貨幣，形成基礎(chǔ)貨幣。（2）通過法定存款準(zhǔn)備率等工具調(diào)節(jié)貨幣供給量。存款準(zhǔn)備金法定存款準(zhǔn)備金超額準(zhǔn)備金2、商業(yè)銀行起擴(kuò)張的作用原始存款：客戶以現(xiàn)金形式存入銀行的直接存款派生存款：商業(yè)銀行貸款轉(zhuǎn)賬引起的存款余額的增加

D=A*1/r

其中，D為可能形成的最大存款總額，A為原始存款，r為法定存款準(zhǔn)備率。派生存款的創(chuàng)造過程存款法定存款準(zhǔn)備貸款A(yù)100萬10萬90萬B90萬9萬81萬C81萬8.1萬72.9萬D72.9萬7.29萬65.61萬…..合計(jì)1000萬100萬900萬3、貨幣供給的制約因素（1）央行的政策調(diào)控意向（法定存款準(zhǔn)備率r）（2）現(xiàn)金漏損率（c）（3）超額準(zhǔn)備率（e）（4）定期存款準(zhǔn)備客戶有可能將活期存款轉(zhuǎn)成定期存款，這種變動(dòng)雖然不會(huì)使銀行存款總額發(fā)生變化，但會(huì)影響活期存款的進(jìn)一步創(chuàng)造。若定期存款的法定準(zhǔn)備率為rt，定期存款為Dt，活期存款總額為Dd，Dt/Dd=t

則rt?DtDd等于rt?t三、貨幣乘數(shù)1、基礎(chǔ)貨幣擴(kuò)張出活期存款的倍數(shù)M=B?K

其中B

為基礎(chǔ)貨幣，K

為乘數(shù)B=C+Rr+Rt+Re其中，C

為現(xiàn)金，Rr

為活期存款的法定準(zhǔn)備金，Rt

為定期存款的法定準(zhǔn)備金，Re

為超額準(zhǔn)備金。B=（c+r+rt?t+e）Dd所以，1Dd=?B

c+r+rt?t+e2、M0

層次的貨幣乘數(shù)M0=C=c?Dd

c

=?B

c+r+rt?t+e3、M1

層次的貨幣乘數(shù)M1=M0+Dd

c

1

=?B+?B

c+r+rt?t+ec+r+rt?t+e

1+C

=c+r+rt?t+e

?B4、M2

層次的貨幣乘數(shù)M2=M1+Dt=M1+t?Dd

1+ct

=?B+?B

c+r+rt?t+ec+r+rt?t+e

1+C+t=c+r+rt?t+e

?B第四節(jié)貨幣均衡一、貨幣供求均衡的含義1、貨幣均衡貨幣均衡是指貨幣供給與需求在動(dòng)態(tài)上基本保持一致的貨幣流通狀態(tài)。即Ms=Md2、貨幣均衡與社會(huì)總供求均衡（1）社會(huì)總供求及其均衡社會(huì)總需求：指有現(xiàn)實(shí)購買力的需求，即一定時(shí)期內(nèi)整個(gè)社會(huì)的有支付能力的需求總和。（能用于購買的資金）社會(huì)總供給：指同一時(shí)期內(nèi)全社會(huì)實(shí)際提供的能用于交易的商品與勞務(wù)總和。（2）貨幣供求與社會(huì)總供求之間的關(guān)系社會(huì)總供給決定貨幣需求制約貨幣供給形成社會(huì)總需求貨幣均衡是實(shí)現(xiàn)社會(huì)總供求均衡的前提條件社會(huì)總供求均衡是貨幣均衡的表現(xiàn)形態(tài)3、貨幣均衡的標(biāo)志A、價(jià)格自由浮動(dòng)條件下，物價(jià)水平是最重要的標(biāo)志。B、貨幣流通速度。C、商品市場供求狀況。二、通貨膨脹（一）定義在紙幣流通的條件下，由于貨幣供給太多而引起的紙幣貶值，物價(jià)總水平持續(xù)上漲的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。注意：1、通脹與紙幣流通相關(guān)

2、通脹與物價(jià)相聯(lián)系

3、通脹與物價(jià)總水平相聯(lián)系

4、通脹與物價(jià)總水平上漲的一定幅度相聯(lián)系。（二）通貨膨脹的度量1、消費(fèi)物價(jià)指數(shù)2、批發(fā)物價(jià)指數(shù)3、國民生產(chǎn)總值平減指數(shù)（三）通貨膨脹的類型1、按表現(xiàn)形態(tài)劃分公開型通貨膨脹：由價(jià)格信號(hào)直接公開體現(xiàn)出來抑制型通貨膨脹：國家控制物價(jià)，不通過或不完全通過價(jià)格上漲體現(xiàn)2、按通貨膨脹的程度分爬行式：溫和的通貨膨脹小跑式：嚴(yán)重的通貨膨脹奔騰式：惡性通貨膨脹3、以預(yù)期為標(biāo)準(zhǔn)預(yù)期的通貨膨脹：人們無貨幣幻覺時(shí)的通貨膨脹非預(yù)期的通貨膨脹：人們有貨幣幻覺時(shí)的通貨膨脹貨幣幻覺：人們忽視貨幣收入的實(shí)際購買能力，只注意名義價(jià)值的一種心理錯(cuò)覺。4、按成因?yàn)闃?biāo)準(zhǔn)需求拉上型通貨膨脹成本推進(jìn)型通貨膨脹混合型通貨膨脹結(jié)構(gòu)型通貨膨脹（四）通貨膨脹的成因1、需求拉上說：當(dāng)社會(huì)總需求擴(kuò)張，超過總供給的增長時(shí)，過大的需求是拉動(dòng)價(jià)格上升，引發(fā)通貨膨脹的主要原因。

Pd3p3d2p2d1p1

y1y2y3y2、成本推進(jìn)說：該理論認(rèn)為由于總供給方面生產(chǎn)成本上升，導(dǎo)致企業(yè)提高產(chǎn)品價(jià)格，引發(fā)通貨膨脹。3、混合說：認(rèn)為通貨膨脹是“需求拉上”與“成本推進(jìn)”兩種因素共同作用而引起的。4、結(jié)構(gòu)說：認(rèn)為如果經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中社會(huì)總供給和社會(huì)總需求處于均衡狀態(tài)，但因?yàn)榻?jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不均衡，也可能引發(fā)通貨膨脹。這種通貨膨脹主要有3種：（1）需求轉(zhuǎn)移型（2）外部輸入型（3）部門差異型5、預(yù)期說：主要通過對(duì)通貨膨脹預(yù)期心理作用的分析來解釋其發(fā)生。預(yù)期心理能引致和加快通貨膨脹，主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：（1）加快貨幣流通速度（2）提高名義利率（3）提高工資的要求（五）我國通貨膨脹的成因1、總需求擴(kuò)張（1）財(cái)政赤字。（2）信用膨脹。（3）投資需求膨脹。（4）消費(fèi)需求膨脹。2、成本推進(jìn)：價(jià)格改革、稅制改革、匯率并軌、工資上漲等都使企業(yè)生產(chǎn)成本大增。3、國民經(jīng)濟(jì)比例失調(diào)。4、市場管理弱化，流通秩序混亂。（六）通貨膨脹的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)促進(jìn)論促退論中性論1、對(duì)生產(chǎn)的影響（1）為國民經(jīng)濟(jì)的核算、計(jì)量、統(tǒng)計(jì)、分析工作帶來困難。（2）早期虛假繁榮，造成生產(chǎn)盲目擴(kuò)大。（3）使生產(chǎn)性投資減少2、對(duì)分配的影響（1）有利于債務(wù)人，不利債權(quán)人。這對(duì)個(gè)人不利，因?yàn)閭€(gè)人總體上處于凈債權(quán)地位。（2）有利于投機(jī)者。（3）影響普通民眾的生活。（4）對(duì)不同形式的財(cái)產(chǎn)持有者影響不一樣。3、對(duì)流通的影響（1）破壞商品流通的平衡（2）制造或加劇供求之間的矛盾4、對(duì)國家財(cái)政和信用貨幣制度的影響對(duì)財(cái)政：早期有利于財(cái)政收入增加，但持續(xù)通貨膨脹會(huì)造成生產(chǎn)衰退，導(dǎo)致財(cái)政收入減少，赤字增加。對(duì)信用（1）使商業(yè)信用萎縮（2）影響銀行業(yè)務(wù)（3）影響對(duì)外金融關(guān)系（4）嚴(yán)重的通貨膨脹會(huì)導(dǎo)致貨幣信用危機(jī)5、對(duì)政治的影響嚴(yán)重的通貨膨脹會(huì)損害政府威信，使政局不穩(wěn)。（七）治理對(duì)策1、緊縮政策緊縮性財(cái)政政策：增稅、減支緊縮性貨幣政策：減少貨幣供給2、物價(jià)與收入政策：對(duì)物價(jià)與收入進(jìn)行管制3、供應(yīng)政策：通過放寬對(duì)企業(yè)的管制、降稅、支持和鼓勵(lì)企業(yè)投資等增加企業(yè)產(chǎn)出，使社會(huì)總供求均衡。二、通貨緊縮（一）定義一要素定義：價(jià)格水平普遍的持續(xù)的下降二要素定義：價(jià)格水平和貨幣供應(yīng)量持續(xù)下降三要素定義：價(jià)格水平、貨幣供應(yīng)量、經(jīng)濟(jì)增長率的持續(xù)下降（二）我國1997年以來通貨緊縮的成因1、上輪經(jīng)濟(jì)“軟著陸”的滯后效應(yīng)2、有效需求不足（1）消費(fèi)需求不足A、90年代后期，國家在個(gè)人住房分配制度、公費(fèi)醫(yī)療制度、教育制度、養(yǎng)老和保險(xiǎn)制度等方面展開了深入改革，由于未來的不確定，人們普遍降低當(dāng)前消費(fèi)。B、國有企業(yè)改革造成大量工人下崗失業(yè)，消費(fèi)支出下降。C、農(nóng)村勞動(dòng)者收入增長緩慢，消費(fèi)支出下降。（2）投資需求不足A、企業(yè)效益低下，三角債導(dǎo)致社會(huì)信用基礎(chǔ)脆弱，銀行放貸積極性下降。B、重復(fù)建設(shè)和生產(chǎn)結(jié)構(gòu)老化問題導(dǎo)致部分產(chǎn)品供過于求，企業(yè)投資效益不高，投資積極性下降。3、企業(yè)競爭導(dǎo)致降價(jià)（1）降價(jià)促銷（包括商業(yè)企業(yè)、生產(chǎn)企業(yè)）（2）技術(shù)進(jìn)步、管理水平提高、降低了成本，獲得了利潤空間。4、受國際環(huán)境的影響（1）亞洲金融危機(jī)后，周邊國家貨幣貶值，我國出口競爭壓力增加，加劇了國內(nèi)市場競爭。（2）我國經(jīng)濟(jì)開放度日益擴(kuò)大，進(jìn)口快速增長，而國際市場很多商品價(jià)格低于我國，促使國內(nèi)物價(jià)下降。（三）通貨緊縮的影響1、負(fù)面影響（1）降價(jià)持幣待購降價(jià)持幣待購成為惡性循環(huán)，影響企業(yè)生產(chǎn)，導(dǎo)致失業(yè)增加，經(jīng)濟(jì)衰退。（2）社會(huì)總供給大于社會(huì)總需求使投資前景黯淡，企業(yè)、個(gè)人、國家的投資減少會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長的下降（3）可能引發(fā)金融危機(jī)企業(yè)經(jīng)營惡化銀行不良資產(chǎn)上升2、正面影響（1）降價(jià)企業(yè)利潤努力提高管理水平、降低成本、提高勞動(dòng)生產(chǎn)率推動(dòng)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展（2）有利于本國經(jīng)濟(jì)進(jìn)步，提升本國的國際競爭力。（當(dāng)遭受到國際市場低價(jià)商品沖擊時(shí)，迫使企業(yè)加快技術(shù)進(jìn)步、降低成本、提高勞動(dòng)生產(chǎn)率）（四）我國通貨緊縮的治理1、總體上采用適度擴(kuò)張的政策（1）積極的財(cái)政政策：擴(kuò)大國債的發(fā)行，加大財(cái)政直接投資，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供條件，促進(jìn)就業(yè)；健全社會(huì)保障體系，提高公眾的消費(fèi)能力等。（2）穩(wěn)健的貨幣政策降低利率、降低法定存款準(zhǔn)備率、取消貸款額度限制、鼓勵(lì)商業(yè)銀行提供消費(fèi)性貸款等，都有是為了刺激投資和消費(fèi)。2、對(duì)不同原因造成的不同領(lǐng)域價(jià)格下跌進(jìn)行不同處理（1）對(duì)于因市場競爭而導(dǎo)致的價(jià)格下降，基本不干預(yù)（2）對(duì)于技術(shù)進(jìn)步、管理水平提高、生產(chǎn)方法改進(jìn)等原因引起成本降低帶來的價(jià)格下降，積極鼓勵(lì)。（3）對(duì)于國際嫁入型通貨緊縮，采取既鼓勵(lì)又適當(dāng)保護(hù)的對(duì)策?！肮膭?lì)”是為了促進(jìn)我國企業(yè)提高競爭力，“保護(hù)”是針對(duì)民族幼稚產(chǎn)業(yè)。（4）對(duì)不正當(dāng)?shù)膬r(jià)格競爭，進(jìn)行限制。第七章金融調(diào)控與金融發(fā)展第一節(jié)貨幣政策一、概念貨幣政策是央行為實(shí)現(xiàn)特定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而采取的調(diào)節(jié)和控制貨幣供應(yīng)量的金融措施。二、貨幣政策的終極目標(biāo)（一）目標(biāo)的內(nèi)涵1、穩(wěn)定幣值（穩(wěn)定物價(jià)）2、經(jīng)濟(jì)增長3、充分就業(yè)4、國際收支平衡（二）貨幣政策目標(biāo)的選擇1、根據(jù)“相機(jī)決擇原理”進(jìn)行選擇2、根據(jù)“臨界點(diǎn)”原理進(jìn)行選擇理論依據(jù)：菲利普斯曲線3、根據(jù)“單一規(guī)則論”進(jìn)行選擇三、貨幣政策的中介指標(biāo)（中間目標(biāo)）1、中介指標(biāo)的含義央行為了實(shí)現(xiàn)終極目標(biāo)而設(shè)置的可供觀測和調(diào)整的指標(biāo)。2、選擇標(biāo)準(zhǔn)（1）可測性（2）可控性（3）相關(guān)性（4）抗干擾性3、有代表性的中介指標(biāo)（1）利率（2）貨幣供應(yīng)量四、貨幣政策工具（一）一般性貨幣政策工具借助于對(duì)貨幣供應(yīng)量進(jìn)行總量調(diào)控，來對(duì)國民經(jīng)濟(jì)施加普遍影響的工具。1、法定存款準(zhǔn)備率（1）即使維持不變，它的存在也限制了商業(yè)銀行的無限信用創(chuàng)造功能。（2）調(diào)整是一個(gè)強(qiáng)有力的武器。（3）即使商業(yè)銀行持有大量的超額準(zhǔn)備，其調(diào)整也有效果，因?yàn)樘岣叻ǘù婵顪?zhǔn)備率能凍結(jié)超額準(zhǔn)備。2、再貼現(xiàn)率（1）能影響商業(yè)銀行的資金成本，從而影響銀行的融資決策，使其改變放款和投資活動(dòng)。（2）其變化會(huì)影響市場利率，并進(jìn)一步影響貨幣供求。3、公開市場業(yè)務(wù)指央行通過在公開市場買賣有價(jià)證券，來投放或回籠貨幣的行為。是現(xiàn)代國家使用最多最靈活的工具。優(yōu)點(diǎn)（1）主動(dòng)權(quán)掌握在央行手中。（2）能直接左右市場貨幣供應(yīng)量（3）具有隱蔽性，政策意圖不易被察覺。（二）選擇性貨幣工具從調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)入手，通過對(duì)某些部門的某些業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行調(diào)控，達(dá)到調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的目的。1、消費(fèi)信用控制2、證券市場信用控制3、不動(dòng)產(chǎn)信用控制4、優(yōu)惠利率（三）補(bǔ)充性貨幣政策工具1、直接信用工具央行直接用行政命令方式對(duì)商業(yè)銀行的活動(dòng)進(jìn)行控制2、間接信用工具指央行通過道義勸告（窗口指導(dǎo)）、金融檢查等辦法對(duì)商業(yè)銀行的信用活動(dòng)進(jìn)行間接指導(dǎo)。第二節(jié)金融監(jiān)管一、金融監(jiān)管的概念金融監(jiān)管是指監(jiān)管當(dāng)局依據(jù)金融法律、法規(guī)和社會(huì)公眾的利益需要，運(yùn)用政策手段和法律手段對(duì)各類金融機(jī)構(gòu)和金融市場的所有經(jīng)營活動(dòng)實(shí)行監(jiān)督和管理的總和。二、金融監(jiān)管的特征1、金融監(jiān)管的目標(biāo)與國家宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)是一致的，是為了實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而進(jìn)行的活動(dòng)。2、金融監(jiān)管的主要依據(jù)是法律。3、金融監(jiān)管的主體大多是中央銀行。4、金融監(jiān)管的影響力較大。三、金融監(jiān)管的理論基礎(chǔ)（一）經(jīng)濟(jì)管理的一般理論與金融監(jiān)管1、自然壟斷的存在2、公共產(chǎn)品的外部效應(yīng)3、信息的不對(duì)稱性（二）對(duì)金融監(jiān)管的理論論證1、金融業(yè)的“自然壟斷”2、金融業(yè)與金融市場的信息不對(duì)稱性3、金融交易存在外部效應(yīng)問題（三）現(xiàn)代中央銀行金融管理理論的研究與發(fā)展四、金融監(jiān)管的主要內(nèi)容（一）市場準(zhǔn)入與合并的管理（二）資本充足率管理（三）存款保護(hù)管理（四）業(yè)務(wù)經(jīng)營管理（五）風(fēng)險(xiǎn)管理第三節(jié)金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展一、金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一般關(guān)系（一）金融發(fā)展（二）衡量金融發(fā)展的基本指標(biāo)1、金融相關(guān)率：一定時(shí)期內(nèi)社會(huì)金融活動(dòng)總量與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總量的比值。2、貨幣化率：即社會(huì)的貨幣化程度，指一定經(jīng)濟(jì)范圍內(nèi)通過貨幣進(jìn)行商品與服務(wù)交換的價(jià)值占國民生產(chǎn)總值的比重。（三）金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的相互作用金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用：1、金融發(fā)展有助于實(shí)現(xiàn)資本的積聚與集中2、金融發(fā)展有助于提高資源的使用效率3、金融發(fā)展有助于提高用金融資產(chǎn)進(jìn)行儲(chǔ)蓄的比例經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)金融發(fā)展的作用：1、經(jīng)濟(jì)的發(fā)展使社會(huì)的收入水平不斷提高2、經(jīng)濟(jì)發(fā)展形成越來越多的大企業(yè)集團(tuán)，要求與其融資需求相匹配的現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)為其提供服務(wù)。二、發(fā)展中國家的金融壓抑（一）金融壓抑是指市場機(jī)制的作用沒有得到充分發(fā)揮的發(fā)展中國家中存在的過多的金融管制、利率限制、信貸配額、金融資產(chǎn)單調(diào)等現(xiàn)象。（二）金融壓抑論是分析發(fā)展中國家抑制市場機(jī)制和不恰當(dāng)?shù)慕鹑诠芾碚邔?duì)經(jīng)濟(jì)成長和經(jīng)濟(jì)發(fā)展如何產(chǎn)生阻滯作用的理論。三、金融自由論（一）金融自由化指政府放棄對(duì)金融市場和金融體系的過度干預(yù)，放松對(duì)利率和匯率的嚴(yán)格管制，使利率和匯率成為反映資金供求和外匯供求對(duì)比變化的信號(hào)，從而有利于增加儲(chǔ)蓄和投資，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。（二）發(fā)展中國家金融自由化的主要內(nèi)容1、放松利率管制2、縮減指導(dǎo)性信貸計(jì)劃3、減少金融機(jī)構(gòu)審批限制4、發(fā)行直接融資工具，活躍證券市場5、放松對(duì)外匯的管制（三）發(fā)展中國家金融自由化的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)四、中國的金融改革謝謝大家年度工作總結(jié)匯報(bào)ANNUALWORKREPORTSUMMARY信托業(yè)務(wù)發(fā)展與創(chuàng)新研究上海國際信托投資有限公司王信舉目錄信托業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀研究01信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新研究——兩項(xiàng)導(dǎo)致信托業(yè)務(wù)突破性發(fā)展的重大革新02信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新案例分析03信托業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀研究一般理解政策與法律環(huán)境發(fā)展現(xiàn)狀一般特點(diǎn)發(fā)展桎梏信托的一般理解以信為本以誠治業(yè)誠即真誠、誠實(shí)，信即守承諾、講信用，講誠信就是要守諾、踐約、無欺。如果有人要問英國人在法學(xué)領(lǐng)域取得的最偉大、最獨(dú)特的成就是什么，那就是歷經(jīng)數(shù)百年發(fā)展起來的信托理念…這不是因?yàn)樾磐畜w現(xiàn)了基本的道德原則，而是因?yàn)樗撵`活性，它是一種具有極大彈性和普遍性的制度?！▽W(xué)家梅特蘭信托的應(yīng)用范圍可與人類的想像力相媲美?！绹磐蟹?quán)威斯科特信托的一般理解貫通貨幣市場、資本市場和產(chǎn)業(yè)投資的獨(dú)特優(yōu)勢最好的非IPO投資銀行業(yè)務(wù)平臺(tái)信托制度框架下突出的財(cái)產(chǎn)管理功能和資金融通功能政策與法律環(huán)境法律框架逐步完善《信托法》（2001.10）——信托法律制度體系的基本法《信托投資公司管理辦法》（2002.6）——信托投資公司的經(jīng)營管理規(guī)范《信