鋰電行業(yè)研究框架

正文目錄鋰電行產(chǎn)業(yè)鏈 5鋰礦：需偏緊格局望緩解 5材料：大關(guān)鍵材料需求穩(wěn)步增長(zhǎng) 8正極：酸鐵鋰出貨增、三元趨高鎳化 8磷酸鐵：動(dòng)力儲(chǔ)能驅(qū)、供需同增長(zhǎng) 9三元：業(yè)格局優(yōu)化動(dòng)力驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng) 13負(fù)極：求持續(xù)增長(zhǎng)硅基嶄露頭角 17電解液行業(yè)集中度、需求持續(xù)升 19隔膜：法為主、出攀升 23電池：局優(yōu)化、景向上 25動(dòng)力電：行業(yè)集中需求向好 25供給：超多強(qiáng)、產(chǎn)高增 25需求：興未艾、裝高增 27儲(chǔ)能鋰池：需求爆、景氣延續(xù) 31電池回：市場(chǎng)前景闊、入局企增多 35相關(guān)標(biāo)的 37寧德時(shí)代 37容百科技 39德方納米 41風(fēng)險(xiǎn)提示 43圖表目錄圖表.鋰電行產(chǎn)業(yè)鏈 5圖表.202年全球資源分布情況 6圖表.200-2022年全球礦鹽湖有產(chǎn)能 6圖表.202年全球礦石分類(lèi) 6圖表.208-2022年全球產(chǎn)量(折合碳鋰當(dāng)量) 7圖表.202年各國(guó)產(chǎn)量占比 7圖表.202年全球下游消費(fèi)結(jié)構(gòu) 7圖表.208-2022年全球銷(xiāo)量 7圖表.202-2025年鋰供預(yù)測(cè)值 8圖表.2022年我國(guó)極材料各產(chǎn)出貨量情況比 9圖表.201-2022年我國(guó)酸鐵鋰產(chǎn)能產(chǎn)量情況 9圖表.2023年我國(guó)酸鐵鋰產(chǎn)能劃情況(截至2023年5月) 10圖表.2021年我國(guó)酸鐵鋰行業(yè)能占比 1圖表.2022年我國(guó)酸鐵鋰行業(yè)能占比 1圖表.2022年我國(guó)酸鐵鋰行業(yè)游消費(fèi)領(lǐng)域比 1圖表.201-2022年我國(guó)酸鐵鋰動(dòng)力池出貨量 12圖表.201-2022年我國(guó)酸鐵鋰正極料出貨量 12圖表.202-2025年我國(guó)酸鐵鋰正極料需求量預(yù)值 12圖表.磷酸錳鋰正極材料磷酸鐵鋰正材料、三元正材料性能對(duì)比 13圖表.201-2022年我國(guó)元材料產(chǎn)能產(chǎn)量情況 13圖表.2023年我國(guó)元材料產(chǎn)能劃情況(截至2023年5月) 14圖表.2021年我國(guó)元材料行業(yè)能占比 14圖表.2022年我國(guó)元材料行業(yè)能占比 14圖表.2020年及2021年我國(guó)同型號(hào)三元極材料出貨占比情況 15圖表.不同系三元材料性及優(yōu)缺點(diǎn)情況 15圖表.2022年我國(guó)元材料行業(yè)游消費(fèi)領(lǐng)域比 16圖表.201-2022年我國(guó)元型動(dòng)力電出貨量 16圖表.201-2022年我國(guó)元正極材料貨量 16圖表.202-2025年我國(guó)元正極材料求量預(yù)測(cè)值 17圖表.201-2022年我國(guó)電負(fù)極材料能、產(chǎn)量情況 17圖表.2022年我國(guó)電負(fù)極材料業(yè)產(chǎn)能占比 18圖表.2022年我國(guó)電負(fù)極材料游消費(fèi)領(lǐng)域比 18圖表.201-2022年我國(guó)電負(fù)極材料貨量 18圖表.2022年我國(guó)電負(fù)極材料分產(chǎn)品出貨占比 19圖表.201-2022年我國(guó)合硅基負(fù)極貨量 19圖表.202-2025年我國(guó)電負(fù)極材料求量預(yù)測(cè)值 19圖表.201-2022年我國(guó)解液產(chǎn)能、量情況 20圖表.2023年我國(guó)解液產(chǎn)能規(guī)情況(截至2023年5月) 21圖表.2022年我國(guó)解液行業(yè)產(chǎn)占比 22圖表.2022年我國(guó)解液下游消領(lǐng)域占比 22圖表.201-2022年我國(guó)解液出貨量 22圖表.202-2025年我國(guó)解液需求量測(cè)值 23圖表.201-2022年我國(guó)膜產(chǎn)能、產(chǎn)情況 23圖表.2023年我國(guó)膜產(chǎn)能規(guī)劃況(截至2023年5) 24圖表.2022年我國(guó)膜行業(yè)產(chǎn)能比 24圖表.201-2022年我國(guó)電隔膜出貨量 25圖表.2022年我國(guó)同生產(chǎn)工藝膜出貨量占比 25圖表.202-2025年我國(guó)電隔膜需求預(yù)測(cè)值 25圖表.2022年我國(guó)力電池裝機(jī)市占率情況 26圖表.201-2022年我國(guó)O10企業(yè)動(dòng)電池裝機(jī)量比合計(jì)情況 26圖表.201-2023Q1我國(guó)動(dòng)電池產(chǎn)量及速 26圖表.201-2023Q1我國(guó)細(xì)動(dòng)力電池產(chǎn)情況 27圖表.201-2022年全球能源汽車(chē)銷(xiāo)量 27圖表.201-2022年全球能源汽車(chē)滲率 27圖表.2022年各國(guó)地區(qū)新源汽車(chē)滲透率 28圖表.201-2022年我國(guó)能源汽車(chē)銷(xiāo)量 28圖表.201-2022年我國(guó)能源汽車(chē)滲率 28圖表.201-2022年歐洲能源汽車(chē)銷(xiāo)量 29圖表.201-2022年歐洲能源汽車(chē)滲率 29圖表.201-2022年美國(guó)能源汽車(chē)銷(xiāo)量 29圖表.201-2022年美國(guó)能源汽車(chē)滲率 29圖表.201-2022年全球力電池出貨量 30圖表.201-2022年全球力電池裝機(jī)量 30圖表.201-2022年我國(guó)力電池出貨量 30圖表.201-2022年我國(guó)力電池裝機(jī)量 30圖表.202-2025E全球動(dòng)電池需求測(cè)算 31圖表.2020年全球排放來(lái)源構(gòu)成 32圖表.201-2022年全球風(fēng)電累裝機(jī)容量 32圖表.201-2022年全球光累計(jì)裝機(jī)容量 32圖表.201-2022年國(guó)內(nèi)風(fēng)累計(jì)裝機(jī)容量 32圖表.201-2022年國(guó)內(nèi)光累計(jì)裝機(jī)容量 32圖表.2022年我國(guó)風(fēng)利用率 33圖表.2022年我國(guó)光伏利率 33圖表.202-2022年全球各能技術(shù)占比 34圖表.202-2022年我國(guó)各能技術(shù)占比 34圖表.全球新儲(chǔ)能技術(shù)累儲(chǔ)能中各儲(chǔ)占比(2000-022) 34圖表.我國(guó)新儲(chǔ)能技術(shù)累儲(chǔ)能中各儲(chǔ)占比(2000-022) 34圖表.201-2022年全球能鋰電池出量 35圖表.201-2022年我國(guó)能鋰電池出量 35圖表.202-2025年全球及我儲(chǔ)能鋰電池出量預(yù)測(cè)值 35圖表.201-2022年我國(guó)電池出貨量 36圖表.退役鋰池回收流程 36圖表.201-2022年我國(guó)舊鋰電池理回收量 37圖表.202-2022年我國(guó)收處理廢舊電池實(shí)際量 37圖表.201-2021年我國(guó)力電池回收關(guān)企業(yè)注冊(cè)量 37圖表.2022年全球力電池裝機(jī)占比 38圖表.2022年全球能鋰電池銷(xiāo)占比 38圖表.201-2022年寧德代電池系統(tǒng)能情況 38圖表.201-2022年寧德代電池系統(tǒng)銷(xiāo)量情況 38圖表.201-2023Q1寧德時(shí)營(yíng)業(yè)收入情況 39圖表.201-2023Q1寧德時(shí)歸母凈利潤(rùn)況 39圖表.201-2022年寧德代主營(yíng)業(yè)務(wù)入拆分 39圖表.201-2022年寧德代主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)拆分 39圖表.2022年容百技主要產(chǎn)品能 40圖表.201-2022年容百技正極材料量、銷(xiāo)量 40圖表.201-2023Q1容百科營(yíng)業(yè)收入情況 41圖表.201-2023Q1容百科歸母凈利潤(rùn)況 41圖表.201-2023Q1容百科營(yíng)業(yè)收入構(gòu)情況 41圖表.201-2023Q1容百科毛利潤(rùn)構(gòu)成況 41圖表0.2022年德方米主要產(chǎn)品能及在建產(chǎn)能 42圖表1.德方納的鈉米磷酸鋰主要產(chǎn)品號(hào) 42圖表2.201-2022年德方米磷酸鹽系極材料產(chǎn)量銷(xiāo)量 42圖表3.201-2023Q1德方納營(yíng)業(yè)收入情況 43圖表4.201-2023Q1德方納歸母凈利潤(rùn)況 43圖表5.2022年德方米營(yíng)業(yè)收入成 43圖表6.2022年德方米毛利潤(rùn)構(gòu)成 43鋰電行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈鋰電池于產(chǎn)業(yè)鏈下電上主包鋰等產(chǎn)源、工料及大鍵料中大鍵料括極料極料、電解液和隔膜；中游按照應(yīng)用領(lǐng)域的不同，可劃分為動(dòng)力電池、儲(chǔ)能鋰電和3C費(fèi)電，游鋰池收域。圖表.鋰電行產(chǎn)業(yè)鏈料源材在線東前證研所鋰礦：供需偏緊格局有望緩解全球鋰源分布不均2022全鋰源量約973.8噸中鋰資源儲(chǔ)量排名前十的國(guó)家分別為玻利維亞、阿根廷、美國(guó)、智利、澳大亞國(guó)國(guó)果(沙拿西述家資儲(chǔ)量別為2100噸2000噸1200噸00噸790噸680噸、320噸300噸、290噸170噸合達(dá)8950噸。圖表.2022年全球資源分布情況料源：US東前證研所鋰有效能逐年遞來(lái)源以湖和鋰輝石主202-2022全鋰湖效能(合酸當(dāng)量)從43.5噸長(zhǎng)至80.7噸均合長(zhǎng)為36.2前鹽源鹽湖輝和母中鹽輝為，202二的比別為4745%合達(dá)92。圖表.200-202年全球礦鹽湖有產(chǎn)能圖表.2022年全球礦石分類(lèi)料源GII東前證研所 料源GII東前證研所200年以來(lái)，全球鋰產(chǎn)量逐年遞增。202-2022年全球鋰產(chǎn)量(折合碳酸鋰當(dāng)量)從438萬(wàn)噸增長(zhǎng)至69萬(wàn)噸，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為25.5%。2022年產(chǎn)主集于大亞利國(guó)者量比別為47.%30.2%、14.合達(dá)92%。圖表.208-202年全球產(chǎn)量(折合碳鋰當(dāng)量) 圖表.2022年各國(guó)產(chǎn)量占比料源UGS東前證研所：計(jì)據(jù)不含國(guó)

料源UGS東前證研所：計(jì)據(jù)不含國(guó)鋰下游要應(yīng)用于電行銷(xiāo)量逐提升在2022全鋰游消費(fèi)結(jié)構(gòu)中，電池消費(fèi)占比達(dá)80%；其余是陶瓷和玻璃、潤(rùn)滑劑、連鑄結(jié)晶器助熔劑粉末、空氣處理和醫(yī)療，占比分別為7%、4%、2%、1%、1%。益動(dòng)電及能電出量速長(zhǎng)2020以全鋰(合碳酸當(dāng))銷(xiāo)增長(zhǎng)提，從2020年的372萬(wàn)增長(zhǎng)至71.1萬(wàn)，年均復(fù)增率為38.%其中2022同增長(zhǎng)41.1。圖表.202年全球下游消費(fèi)結(jié)構(gòu) 圖表.201-2022年全球銷(xiāo)量料源UGS東前證研所 料源UGS東前證研所鋰供需偏緊格局有望緩解。為應(yīng)對(duì)下游需求的快速增長(zhǎng)，鋰相關(guān)企業(yè)極行產(chǎn)據(jù)工電據(jù)球產(chǎn)的39礦中有90%上具擴(kuò)計(jì)GGII測(cè)2022024205球鋰效能(合酸鋰量別為126.194.261.5噸，2022025年復(fù)增率為48。設(shè)202-205產(chǎn)利率與2022年的85.5平得出2022024205年全球鋰產(chǎn)量(折合碳酸鋰當(dāng)量)分別為10.4166.2236萬(wàn)噸。GGII預(yù)測(cè)2032022025全鋰池貨約134.2184.5236Gh202-2025年復(fù)增率為38.%照每Gh電所需600噸酸行測(cè)算，得出2022024205年電池領(lǐng)域的碳酸鋰需求量分別為83.110.51438噸GGII測(cè)2022024205其領(lǐng)的酸需量別為14.15.16.4噸而出2032022025我鋰給量(合酸鋰相關(guān)指標(biāo)2022202E204E202E球力池貨量(Gh)68010501301730量需量別為10.54.263.4相關(guān)指標(biāo)2022202E204E202E球力池貨量(Gh)68010501301730YOY-54.4%28.6%28.1%球能電出量Gh)150250380560YOY-66.7%52.0%47.4%他電池貨(Gh)7584.2945106YOY-12.2%12.2%12.2%全球鋰池出貨量905138.2182.52396YOY-52.9%31.8%31.3%每Gh電所碳鋰量()600600600600球電域酸需量(噸)54.383.1109.5143.8他域酸需量(噸)14.214.915616.4YOY5.0%5.0%5.0%全碳酸鋰求量萬(wàn)噸)68.597.9125.1160.2球效能合酸當(dāng))(噸)80.7126.8194.5261.5球產(chǎn)量合酸當(dāng)量)(噸)69108.4166.32236能用率85.5%85.5%85.5%85.5%供-需求(萬(wàn)噸)0.510.541263.4料源GII東前證研所算材料：四大關(guān)鍵材料、需求穩(wěn)步增長(zhǎng)酸三化我國(guó)正極材料以磷酸鐵鋰和三元為主。鋰電池正極材料主要包括磷酸鐵鋰、三元材料、錳酸鋰和鈷酸鋰，其中磷酸鐵鋰、三元材料在性能方面的優(yōu)勢(shì)決定了兩較大的出貨量占比2022年我國(guó)磷酸鐵鋰極材料、三元正極材料出貨量占比分別為58.5%、33.8%，合計(jì)達(dá)92.3%。磷酸鐵鋰鋰電池主要應(yīng)用于新能源汽車(chē)和儲(chǔ)能領(lǐng)域；三元鋰電池主要應(yīng)用于新能源汽領(lǐng)。圖表.2022年我國(guó)極材料各產(chǎn)出貨量情況比料源：II東前證研所磷酸鐵鋰：動(dòng)力儲(chǔ)能并驅(qū)、供需同步增長(zhǎng)磷酸鐵鋰行業(yè)迎來(lái)高速擴(kuò)張期受下需求影響，2021年以磷酸鐵供實(shí)高增產(chǎn)能方面國(guó)酸鋰能從2020的36.2噸增長(zhǎng)至202年的165.5萬(wàn)噸，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為.9%。百川盈孚數(shù)據(jù)顯示2023年將迎來(lái)磷酸鐵鋰產(chǎn)的集中釋放，規(guī)劃產(chǎn)能達(dá)270萬(wàn)噸。產(chǎn)量方面202-2022我磷鐵產(chǎn)從13.5噸長(zhǎng)至10.34噸，均合長(zhǎng)為176.%。圖表.201-2022年我國(guó)酸鐵鋰產(chǎn)能產(chǎn)量情況料源：川孚東前證研所圖表2.203年我國(guó)酸鐵鋰產(chǎn)能劃情況(截至2023年5月)投產(chǎn)月度企業(yè)名稱(chēng)預(yù)計(jì)當(dāng)新增產(chǎn)能（噸）2023年6月徽司特業(yè)份限司32023年6月賓原團(tuán)份限司102023年6月門(mén)鎢能材股有公司102023年7月東元學(xué)份限司1752023年9月頓能科有公司22023年10月川展蟒份限司102023年11月洋農(nóng)科股有公司52023年11月川銳鋰科有責(zé)公司22023年12月佰團(tuán)份限司152023年12月浦業(yè)份限司52023年12月北潤(rùn)能科股有公司102023年12月島運(yùn)科材股有公司202023年12月慶瑞池料份限司82023年12月州達(dá)技源份限司112023年12月南能能電材股有公司62023年12月蘇蟠技份限司152023年12月西華材有公司152023年12月北通科進(jìn)料限司82023年12月州威全工限司102023年12月山福通貿(mào)有公司102023年12月明金化股有公司102023年12月西鋰技限司1252023年12月東陽(yáng)科控股有公司52023年12月川團(tuán)份限司202023年12月升技(州材有公司30合計(jì)270料源川孚，亞海券究所磷酸鐵鋰行業(yè)集中度有所下降。磷酸鐵鋰行業(yè)集中度較高，隨著新玩的入及能陸釋2022磷鐵行集度所降202我磷鐵行產(chǎn)能O5O10業(yè)計(jì)比別為54.881.%，別較2021下降6.3p7.1pt著來(lái)能陸釋放業(yè)爭(zhēng)激烈程度將有所提升，未來(lái)具備成本優(yōu)勢(shì)、客戶粘性較強(qiáng)、工藝技術(shù)優(yōu)勢(shì)的業(yè)有受。圖表3.201年我國(guó)酸鐵鋰行業(yè)能占比 圖表4.2022年我國(guó)酸鐵鋰行業(yè)能占比料源川孚東前證研所 料源川孚東前證研所目前磷酸鐵鋰下游主要應(yīng)用于動(dòng)力電池及儲(chǔ)能領(lǐng)域。隨著新能源汽車(chē)行業(yè)國(guó)補(bǔ)的退出以及磷酸鐵鋰電池性能的提升，磷酸鐵鋰性價(jià)比優(yōu)勢(shì)日益凸顯，被廣泛應(yīng)于動(dòng)力電池及儲(chǔ)能領(lǐng)域。2022年我國(guó)磷酸鐵鋰游消費(fèi)構(gòu)比，力池比達(dá)82儲(chǔ)設(shè)占為18。圖表.2022年我國(guó)酸鐵鋰行業(yè)游消費(fèi)領(lǐng)域比料源：川孚東前證研所下游需求高增帶動(dòng)磷酸鐵鋰材料出貨量快速增長(zhǎng)。動(dòng)力電池方面，2092022年國(guó)酸鋰池貨從19.8Gh長(zhǎng)至29Gh均合長(zhǎng)為144.%能電方面工電據(jù)示2022我國(guó)能電出量為130Gh比長(zhǎng)1.7倍中酸鋰線比超95游求速長(zhǎng)動(dòng)酸鋰極料貨同增201-2022我磷鐵正材出量從8.8噸長(zhǎng)至1噸均合長(zhǎng)為132.%。圖表6.209-202年我國(guó)酸鐵鋰動(dòng)力池出貨量 圖表7.201-2022年我國(guó)酸鐵鋰正極料出貨量料源GII東前證研所 料源GII東前證研所我們預(yù)測(cè)2022024205年我國(guó)磷酸鐵鋰正極材料需求量分別為14.31809227.3萬(wàn)噸游求步長(zhǎng)望動(dòng)酸鋰極料求量持續(xù)增長(zhǎng)。GGII預(yù)測(cè)2022024225年我國(guó)動(dòng)力電池出貨量分別為85100130Gh酸鋰力池比別為62/59/56此計(jì)算出磷酸鐵鋰動(dòng)力電池出貨量分別為52619.728Gh。GGII預(yù)測(cè)2032022025年我國(guó)儲(chǔ)能鋰電池出貨量分別為21030430Gh，假設(shè)磷酸鐵鋰儲(chǔ)能電池占比為95%，得出磷酸鐵鋰儲(chǔ)能電池出貨量分別為19.285408.GhGGII據(jù)示設(shè)每Gh酸鋰池應(yīng)正材需量為2000出2022024225我酸鋰極料需量為1453180.227.3噸202-2025年復(fù)增率為27著未來(lái)磷酸鐵鋰產(chǎn)能的快速釋放，行業(yè)或?qū)⒚媾R結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過(guò)剩，未來(lái)具有技術(shù)迭代優(yōu)勢(shì)、客戶資源優(yōu)勢(shì)、工藝技術(shù)優(yōu)勢(shì)、成本控制優(yōu)勢(shì)的企業(yè)有望持強(qiáng)競(jìng)力。圖表8.203-205年我國(guó)酸鐵鋰正極料需求量預(yù)值相關(guān)指標(biāo)202E202E202E力池貨(Gh)85010501300酸鋰力池比62%59%56%酸鋰力池貨(Gh)52761.5728能電出量(Gh)210300430酸鋰能池比95%95%95%酸鋰能池貨(Gh)199.5285408.5酸鋰池貨量(Gh)726.590.5113.5每Gh酸鋰池應(yīng)正材需量(噸)20020002000酸鋰極料求量噸)(力能)145.318.9227.3料源GII亞海券究所

磷酸錳鐵鋰正極材料是新型磷酸鹽類(lèi)鋰電正極材料，未來(lái)市場(chǎng)可期。磷酸錳鐵鋰通過(guò)在磷酸鐵鋰的基礎(chǔ)上摻雜一定比例的錳制備而成，是磷酸鐵鋰的升級(jí)版。相較于磷酸鐵鋰正極材料，磷酸錳鐵鋰正極材料具有較高的能密度，可達(dá)16024hkg，同其在提升能密度的同，保留了安全性以及低成本的特性，契合未來(lái)正極材料的發(fā)展方向——高能量密度及高安全性兼具低成本，未來(lái)有望被廣泛應(yīng)用于中低端動(dòng)力及儲(chǔ)能領(lǐng)域，場(chǎng)景闊。圖表9.磷酸錳鋰正極材料磷酸鐵鋰正材料、三元正材料性能對(duì)比材料類(lèi)型磷酸鐵正極材料磷酸錳鋰正極材料三元正材料壓臺(tái)3.23.23.93.71C容（mAhg）14-145131451502150.1C容（Ahg）15-160141581502200.2C環(huán)400-12000200300015040001C環(huán)400-1200020030001003000溫能差般好溫能好好般池本低低高時(shí)鋰（hg）11.61（ne64）7.911.6全能好好般池量度hkg）15-21016240200320實(shí)度/cm）2.42.72.32.43.43.7料源GII東前證研所三元：行業(yè)格局優(yōu)化、動(dòng)力驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)三元正極材料產(chǎn)能、產(chǎn)量穩(wěn)步提升。作為主要的正極材料之一，三元材料亦迎來(lái)擴(kuò)張時(shí)期。產(chǎn)能方面，201-2022年我國(guó)三元材料產(chǎn)能從301噸長(zhǎng)至90.1噸均合長(zhǎng)為31.2203我三材規(guī)產(chǎn)為32.5噸較2022提升36%產(chǎn)量方面201-2022我三材產(chǎn)從20.16噸長(zhǎng)至61.3噸年復(fù)增率為323。圖表.201-2022年我國(guó)元材料產(chǎn)能產(chǎn)量情況料源：川孚東前證研所投產(chǎn)月度企業(yè)名稱(chēng)預(yù)計(jì)當(dāng)新增產(chǎn)能(萬(wàn)噸)203年6月島運(yùn)科材股有投產(chǎn)月度企業(yè)名稱(chēng)預(yù)計(jì)當(dāng)新增產(chǎn)能(萬(wàn)噸)203年6月島運(yùn)科材股有公司102023年12月 津莫技限任司 52032023年12月 津莫技限任司 52023年12月 西虹材有公司 1.52023年2023年12月 西虹材有公司 1.5料源川孚，亞海券究

合計(jì) 32.5三元材料行業(yè)集中度有所提升，行業(yè)格局優(yōu)化。2022年我國(guó)三材料行業(yè)產(chǎn)能O5、O10企業(yè)合計(jì)占比分別為53%、79.5%，較2021年分別提升5.4pt、6.3pt。其中寧波容百、長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科、貝特瑞、華友鈷業(yè)、廈鎢產(chǎn)占分同提升2.1c2.2c4.4p6.4p3.2p202年三元材料行業(yè)集中度提升主要系頭部企業(yè)大多配套動(dòng)力電池頭部企業(yè)，場(chǎng)爭(zhēng)較加線產(chǎn)加配我一線電企力度。圖表2.201年我國(guó)元材料行業(yè)能占比 圖表3.2022年我國(guó)元材料行業(yè)能占比 料源川孚東前證研所 料源川孚東前證研所我國(guó)三元材料體系開(kāi)始向高鎳化方向發(fā)展。三元材料主要組成元素包鎳鈷錳(NM鎳鋁(NA)高元料鎳素含有利于提高其能量密度。高鎳三元一般適用于高端車(chē)。近年來(lái)，我國(guó)高鎳三材出量比漸升中2021我三元8材出量比為36%，同比提升14pt。GGII數(shù)據(jù)顯示。2022年我國(guó)三元8系及以上材料出貨量占比超40%，上升至第一位；三元5系及以下材料出貨量占比下降至40下。圖表.2020年及2021年我國(guó)同型號(hào)三元極材料出貨占比情況料源：EV東前證研所：環(huán)為0數(shù)，環(huán)為1數(shù)據(jù)圖表5.不同系三元材料性及優(yōu)缺點(diǎn)情況相關(guān)指標(biāo)M3M3M2M1A池組量度W/gW/gW/g>g>Wg全性好好好標(biāo)標(biāo)時(shí)本高低中低低率能好點(diǎn)度大度大度大藝雜工 藝雜工本高量度低量度低較高點(diǎn)

合能、成熟

量對(duì)

量環(huán)較好

量率好池品關(guān)

全較好量低成較高前較少

能成、性有好，泛于和用池

量度成較用高電池

有高能密低綜合本電企的產(chǎn)術(shù)設(shè)要較，于端用池料源百技股明，亞海券究所

三元材料下游主要應(yīng)用于動(dòng)力電池及數(shù)碼電池領(lǐng)域。2022年國(guó)三元料游費(fèi)構(gòu)比力池域居一比達(dá)75.8次是碼池域比為21.%較磷鐵電元池能密度面現(xiàn)優(yōu)，應(yīng)于力域支更異續(xù)里。圖表.2022年我國(guó)元材料行業(yè)游消費(fèi)領(lǐng)域比料源：川孚東前證研所三元材料動(dòng)力電池出貨量快速增長(zhǎng)帶動(dòng)三元材出貨量高增。200年以來(lái)，新能源汽車(chē)行業(yè)快速發(fā)展帶動(dòng)三元材料動(dòng)力電池出貨量高速增長(zhǎng)。2002022年我國(guó)三元材料動(dòng)力電池出貨量從48Gh增長(zhǎng)至18Gh，年復(fù)增率為98.%我三材出量從23.9噸長(zhǎng)至64噸，均合長(zhǎng)為63.7。圖表7.209-202年我國(guó)元型動(dòng)力電出貨量圖表8.201-2022年我國(guó)元正極材料貨量料源GII東前證研所 料源GII東前證研所我們預(yù)測(cè)2022024205年我國(guó)三元材料需求量分別為88.1107.5132.9萬(wàn)噸。三元材料動(dòng)力電池需求穩(wěn)步增長(zhǎng)有望帶動(dòng)三元材料需求量持續(xù)增長(zhǎng)。GGII預(yù)測(cè)2022024205年我國(guó)動(dòng)力電池出貨量分別為85105130Gh元料力池比別為384144%此計(jì)出元料力池貨別為32343.5572.GhGGII據(jù)示，每Gh三元?jiǎng)恿﹄姵貙?duì)應(yīng)的正極材料需求量為1501800噸，假設(shè)按照180噸來(lái)計(jì)，得出2022024205年我國(guó)動(dòng)力電領(lǐng)域?qū)?yīng)三材料需求分為58.177.5/10.0萬(wàn)，設(shè)202-2025年國(guó)他域三元料需量與2022持出2022024225我元料總求為88.1107.5/1329噸202-2025年復(fù)增率為27.6。圖表9.203-205年我國(guó)元正極材料求量預(yù)測(cè)值相關(guān)指標(biāo)202202E202E202E力池貨量(Gh)48085010501300元料力池比39%38%41%44%元力池貨(Gh)1890323.0430.557.0每Gh元料力池應(yīng)正材需量()180180018001800元料求量力池噸)34.058.177.510.0元料求-他(噸)30.030.030.030.0元料求(噸)64.088.1107.513.9料源GII亞海券究所算求嶄角鋰電負(fù)極材料產(chǎn)能、產(chǎn)量穩(wěn)步提升。負(fù)極材料作為鋰電池的重要組成部分之一，新能源汽車(chē)及儲(chǔ)能行業(yè)快速發(fā)展帶動(dòng)負(fù)極材料企業(yè)積極擴(kuò)大產(chǎn)產(chǎn)能方201-2022我鋰負(fù)材產(chǎn)從34.7噸長(zhǎng)至15.4噸均合長(zhǎng)為45.5%中202同增長(zhǎng)96.%產(chǎn)量方，2082022我鋰負(fù)材產(chǎn)從20.5噸長(zhǎng)至10.9噸均復(fù)增率為50.%其中2022同增長(zhǎng)61.0。圖表.201-2022年我國(guó)電負(fù)極材料能、產(chǎn)量情況料源：川孚東前證研所鋰電負(fù)極材料行業(yè)集中度較低。2022年我國(guó)鋰電負(fù)極材料行業(yè)產(chǎn)能O5、O10企業(yè)合計(jì)占比分別為22.5%、38.1%，行業(yè)集中度較低。其中2022產(chǎn)排前的業(yè)別內(nèi)古杉特瑞西科杉科川匯能別為10噸7噸6噸6噸6萬(wàn)。圖表.2022年我國(guó)電負(fù)極材料業(yè)產(chǎn)能占比料源：川孚東前證研所動(dòng)力及能雙輪并帶動(dòng)鋰負(fù)極材料出量持續(xù)增長(zhǎng)在2022年國(guó)電極游費(fèi)域比力池?fù)?jù)壁山達(dá)55.8其是費(fèi)子域?yàn)?4.7能域比為195年來(lái)力池儲(chǔ)鋰池求發(fā)動(dòng)電極料貨持增201-2022我國(guó)鋰電負(fù)極材料出貨量從19.2萬(wàn)噸增長(zhǎng)至137萬(wàn)噸，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為63.其中202同增長(zhǎng)90.3。圖表2.202年我國(guó)鋰電負(fù)極材料下游消費(fèi)領(lǐng)域比

圖表3.201-2022年我國(guó)電負(fù)極材料貨量料源川孚東前證研所 料源GII東前證研所目前鋰電負(fù)極以人造石墨為主，硅基負(fù)極為新型負(fù)極。202年國(guó)人造石墨出貨量占鋰電負(fù)極總出貨量的比例為84%。其次是天然石墨，出貨量占比為15%。相較于天然石墨，人造石墨在安全性、循環(huán)性以及充放電倍率方面表現(xiàn)更優(yōu)。硅基負(fù)極為新型負(fù)極材料，其理論比容量是石墨負(fù)極料的10倍達(dá)420Ahg合電向能密發(fā)的勢(shì)國(guó)復(fù)合硅基負(fù)極出貨量穩(wěn)步增長(zhǎng)，從2018的0.25萬(wàn)噸增長(zhǎng)至202年的16噸年復(fù)增率為59.%被為最發(fā)前的極料一。圖表4.202年我國(guó)鋰電負(fù)極材料細(xì)分產(chǎn)品出貨占比

圖表5.201-2022年我國(guó)合硅基負(fù)極貨量 料源GII東前證研所 料源GII東前證研所我國(guó)負(fù)材料需求量望延續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)GGII測(cè)2022024205年國(guó)電出量別為111Gh141Gh185Gh據(jù)川孚據(jù)生產(chǎn)1Gh電需耗130-1400負(fù)材，其間值1350進(jìn)測(cè)出2022024205我負(fù)材需量別為151.1噸相關(guān)指標(biāo)202E202E202E電出量(Gh)11914618051912噸/2437噸202-2025年復(fù)相關(guān)指標(biāo)202E202E202E電出量(Gh)1191461805YOY70.1%26.5%27.%每Gh應(yīng)負(fù)材需量(噸)1301301350極料求(噸)15.119.22437料源GII百盈，亞海券究算行求升200年以來(lái)電解液業(yè)供給增長(zhǎng)速能面201-2022我國(guó)解產(chǎn)從44.4噸長(zhǎng)至166.7噸均合長(zhǎng)為39.2中2002022年復(fù)增率為67.%2023我電液計(jì)增能達(dá)44.15萬(wàn)噸較2022年增約2.65倍。量方面，2082022年我電解液產(chǎn)量從17.5萬(wàn)噸增長(zhǎng)至86.2萬(wàn)噸，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為48.9%，其中2002022年復(fù)增率為70.%。圖表.201-2022年我國(guó)解液產(chǎn)能、量情況料源：川孚東前證研所圖表8.203年我國(guó)解液產(chǎn)能規(guī)情況(截至2023年5月)投產(chǎn)月度企業(yè)名稱(chēng)預(yù)計(jì)當(dāng)新增產(chǎn)能2023年1月西暉電料份限司3增）2023年1月 西鋰能有公司3增）2023年1月 州鋰能科有公司3增）2023年3月 華材集股有公司30增）2023年5月 徽恩特能科有公司15增）2023年6月 莞航新源料限司122023年6月 徽格源技限司0.22023年6月 江普材科有公司0.352023年6月 肥軒科力源限司102023年6月 陽(yáng)生能開(kāi)有公司252023年7月 蘇山諾能科有公司52023年7月 化天團(tuán)限司202023年7月 河侖學(xué)品限司24203年12月 海賽電材股有公司11203年12月 華能科(營(yíng))限司20203年12月 江太技份限司35已增1）203年12月 同成材股有公司5203年12月 北星能材有公司3203年12月 華達(dá)學(xué)份司60203年12月 徽鋰能有公司24.已增4.）203年12月 州賜新料份限司53203年12月 圳宙科股有公司5.9203年12月 家市泰榮工材有公司15203年12月 南法萊新源技限司14203年12月 東容源料份限司2.3203年12月 夏豐源團(tuán)份限司17203年12月 東潤(rùn)能材有公司10203年12月 江一能科有公司15合計(jì)441.5（已增73.）料源川孚，亞海券究所我國(guó)電解液行業(yè)集中度較高。2022年我國(guó)電解液行業(yè)產(chǎn)能O5、O10企業(yè)合計(jì)占比分別為57.1%、76.3%，行業(yè)集中度較高。其中202年產(chǎn)能排名前五的企業(yè)分別為天賜材料、新宙邦、國(guó)泰華榮、比亞迪、賽電，能別為50.6噸16.04噸、1噸10噸、7.5噸。圖表.2022年我國(guó)解液行業(yè)產(chǎn)占比料源：川孚東前證研所200年以來(lái)，我國(guó)電解液出貨量增長(zhǎng)提速。電解主要應(yīng)于動(dòng)力電、能電和費(fèi)電領(lǐng)，202我上領(lǐng)消占分別為7018%和12力池儲(chǔ)鋰池求速長(zhǎng)動(dòng)解出量長(zhǎng)速2022022我電液貨從25噸長(zhǎng)至84噸均合長(zhǎng)為83.3其中202同增長(zhǎng)68。圖表0.202年我國(guó)解液下游消領(lǐng)域占比圖表1.201-2022年我國(guó)解液出貨量料源川孚東前證研所 料源GII東前證研所我們預(yù)測(cè)2032022025年我國(guó)解液需求量別為89./11./1444萬(wàn)噸。GGII預(yù)測(cè)2022024205年我國(guó)鋰電池出貨量分別為111Gh、146Gh185Gh據(jù)川孚據(jù)產(chǎn)1GWh電需消耗700900噸電解液，取其中間值800噸進(jìn)行測(cè)算，得出2022024205年我國(guó)電解需量別為89.5噸33噸144.4噸。圖表2.203-205年我國(guó)解液需求量測(cè)值相關(guān)指標(biāo)202E202E202E電出量Gh)11191461805YOY70.%26.5%275%每Gh應(yīng)電液求量)800800800解需量噸)89.5113.3144.4料源GII百盈，亞海券究算法升我國(guó)隔產(chǎn)產(chǎn)量穩(wěn)增長(zhǎng)能面201-2022我隔產(chǎn)能從75.5億平方米增長(zhǎng)至150.6億平方米，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為18.%。203我隔行預(yù)新產(chǎn)達(dá)155.2平米能將來(lái)中放。量面201-2022我隔產(chǎn)從25.9平米長(zhǎng)至65平方，均合長(zhǎng)為45.6。圖表.201-2022年我國(guó)膜產(chǎn)能、產(chǎn)情況料源：川孚東前證研所圖表4.203年我國(guó)膜產(chǎn)能規(guī)劃況(截至2023年5月)投產(chǎn)月度企業(yè)名稱(chēng)預(yù)計(jì)當(dāng)新增產(chǎn)(億平方)203年5月海捷材科有公司2203年5月州緯能份限司16203年5月蘇生能科有公司8203年5月東聯(lián)材股有公司2203年5月海泰新源技份限司40203年5月州力能材有公司2203年5月南捷材股有公司36203年5月西博材有公司1203年6月州珠料份限司4203年6月南強(qiáng)能材科股有公司3203年8月材技份限司112203年12月圳星材科股有公司30合計(jì)155.2料源川孚，亞海券究

我國(guó)隔膜行業(yè)集中度較高。2022年我國(guó)隔膜行業(yè)產(chǎn)能O5、O10企業(yè)合計(jì)占比分別為52.8%、66.8%，行業(yè)集中度較高。其中2022年產(chǎn)能排名前五的企業(yè)分別為上海恩捷、中材科技、星源材質(zhì)、中興創(chuàng)新、河北力產(chǎn)分為35平米15平米15平米8平米、6.5平米。圖表.2022年我國(guó)膜行業(yè)產(chǎn)能比料源：川孚東前證研所我國(guó)鋰電隔膜出貨量持續(xù)增長(zhǎng)。鋰電池出貨量高增帶動(dòng)鋰電隔膜出貨持增201-2022我鋰隔出量從20.2平米長(zhǎng)至124億平方米，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為57.%。我國(guó)隔膜以濕法隔膜為主。2022年法膜貨占為75%干單隔出量比為24。圖表6.208-202年我國(guó)電隔膜出貨量 圖表7.2022年我國(guó)同生產(chǎn)工藝膜出貨量占比料源GII東前證研所 料源GII東前證研所我們預(yù)測(cè)2022024225年我國(guó)隔膜需求量分別為167.212.2708億平方GGII預(yù)測(cè)2022024205我鋰池貨分別為111Gh、146Gh180Gh據(jù)川孚據(jù)照1Gh電需耗150平米膜行算得出2022024205我隔需量別為89.5平米33平米144.4平米。圖表8.203-205年我國(guó)電隔膜需求預(yù)測(cè)值相關(guān)指標(biāo)202E202E202E電出量(Gh)11191416185YOY70.%26.5%27.5%每Gh應(yīng)隔需量(平米求量噸)167921.427.8料源GII百盈，亞海券究算電池：格局優(yōu)化、景氣向上：向好供給：一超多強(qiáng)、產(chǎn)量高增動(dòng)力電池行業(yè)呈現(xiàn)一超多強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)格局，行業(yè)集中度呈上升趨勢(shì)。在202我動(dòng)電裝量占中德代據(jù)壁山達(dá)50.%。次比迪占為24.2創(chuàng)航軒科緯能市率分別為5.6%、4.7%和2.4%。從我國(guó)O10企業(yè)動(dòng)力電池裝機(jī)量占比合計(jì)況看國(guó)力池業(yè)中較且現(xiàn)增趨從207的73.漲至202的94.9%提升21.pc。圖表9.202年我國(guó)力電池裝機(jī)市占率情況 圖表0.201-2022年我國(guó)O10企業(yè)動(dòng)力電池裝機(jī)量占合計(jì)情況 料源GII東前證研所 料源GII東前證研所我國(guó)為動(dòng)力電生產(chǎn)大國(guó)，產(chǎn)量快速增長(zhǎng)。根據(jù)NEesearch數(shù)，在2022全動(dòng)電裝量名十企中國(guó)業(yè)據(jù)6席市占率合計(jì)為60.%。2020年以來(lái)，隨著新能源汽車(chē)行業(yè)景氣度上行，我國(guó)動(dòng)力電池行業(yè)也迎來(lái)了快速擴(kuò)張期。2002022年我國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)量從83.Gh長(zhǎng)至545.Gh年復(fù)增率為155.%2023一度，下需增放等素影國(guó)力池量速所落203季我動(dòng)電產(chǎn)為130Gh同增長(zhǎng)29.2%。圖表.201-2023Q1我國(guó)動(dòng)電池產(chǎn)量及速料源：花順iD東前證研所磷酸鐵和三元?jiǎng)恿Τ貫槭袌?chǎng)主201-2022我磷鐵動(dòng)力池三動(dòng)電產(chǎn)合值總量比均超95中203一度酸鋰三動(dòng)電產(chǎn)占分為64.735.1者計(jì)達(dá)99.2021以來(lái)著能汽補(bǔ)的坡酸鋰借本穩(wěn)定性及使用壽命等優(yōu)勢(shì)，反超三元?jiǎng)恿﹄姵兀洚a(chǎn)量占比逐漸從202041.升至202的60.9%提升19.pc。圖表.201-2023Q1我國(guó)細(xì)動(dòng)力電池產(chǎn)情況料源：花順iD東前證研所需求：方興未艾、裝機(jī)高增“雙碳背景全球新源汽車(chē)滲透穩(wěn)步提升201-2022全新源車(chē)量從221輛長(zhǎng)至1024輛均合長(zhǎng)為69.8。2092022全新源車(chē)透從2.4%升至13.%提升10.8c。圖表3.209-202年全球能源汽車(chē)銷(xiāo)量 圖表4.209-2022年全球能源汽車(chē)滲率料源EV東前證研所 料源花順iDEV東前證研所全球各國(guó)新能源車(chē)滲透率參差不齊，發(fā)展空間大。根據(jù)中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)和同花順inD數(shù)據(jù)，2022年中國(guó)新能源汽車(chē)滲透率為25.6%；歐洲約18美約6%歐地來(lái)看能汽滲率名三國(guó)家分別為挪威、瑞典、德國(guó)，滲透率分別為74%、49%、28%。各國(guó)/地區(qū)能汽滲率別大未發(fā)空廣。圖表.2022年各/地區(qū)新源汽車(chē)滲透率料源中汽流協(xié)，花順iD亞海券究所200年以來(lái)，我國(guó)及歐洲新能源汽車(chē)市場(chǎng)迎來(lái)快速展。我國(guó)市場(chǎng)，201我新源車(chē)量為350.7輛比長(zhǎng)165.2022銷(xiāo)量為6872輛同增長(zhǎng)96占球能汽總量比為68.2。202年我國(guó)新能源汽車(chē)滲透率為25.6%，同比提升12.2ct。歐洲市場(chǎng)，2092022歐新源車(chē)量從54.3輛長(zhǎng)至260.2輛均合增長(zhǎng)率為68.%。歐洲新能源汽車(chē)滲透率從2019年的2.6%提升至2022年的17.%提升14.7。圖表6.207-202年我國(guó)能源汽車(chē)銷(xiāo)量 圖表7.201-2022年我國(guó)能源汽車(chē)滲率料源花順iD東前證研所 料源花順iD東前證研所圖表8.207-202年歐洲能源汽車(chē)銷(xiāo)量 圖表9.201-2022年歐洲能源汽車(chē)滲率料源花順iD東前證研所 料源花順iD東前證研所美國(guó)新源汽車(chē)滲透較增長(zhǎng)潛大201-2020美新源汽車(chē)市場(chǎng)發(fā)展緩慢，銷(xiāo)量維持在1936萬(wàn)輛之間。2021年以來(lái)，美國(guó)加大對(duì)新能源汽車(chē)行業(yè)的支持政策，包括提高燃油車(chē)排放標(biāo)準(zhǔn)、提高對(duì)新能源汽車(chē)的購(gòu)車(chē)補(bǔ)貼、提高電動(dòng)汽車(chē)發(fā)展目標(biāo)等措施，推動(dòng)了美國(guó)新能源汽車(chē)市場(chǎng)發(fā)展，2021年美國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量為63萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng).3%，滲透率為4.5%；202年美國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量為99萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)57.1%；滲透率達(dá)7.7，同提升3.2pt。202年8月美總統(tǒng)拜登署的《通脹削法》望一推美新源車(chē)業(yè)展。圖表0.207-202年美國(guó)能源汽車(chē)銷(xiāo)量 圖表1.201-2022年美國(guó)能源汽車(chē)滲率料源EA東前證研所 料源EA東前證研所新能源汽車(chē)需求爆發(fā)帶動(dòng)動(dòng)力電池出貨量及裝機(jī)量高增。全球市場(chǎng)方來(lái)看，201-2022年全球動(dòng)力電池出貨量從125.Gh增長(zhǎng)至68.2Gh，均合長(zhǎng)為76.2機(jī)從Gh長(zhǎng)至51Gh均合增率為63.%我國(guó)市來(lái)看201-2022我動(dòng)電出量從71Gh增長(zhǎng)至480Gh，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為891%；裝機(jī)量從624Gh增長(zhǎng)至26.9Gh年復(fù)增率為61.6。圖表2.209-202年全球力電池出貨量 圖表3.201-2022年全球力電池裝機(jī)量料源EV東前證研所 料源GII東前證研所圖表4.207-202年我國(guó)力電池出貨量 圖表5.201-2022年我國(guó)力電池裝機(jī)量料源NEeearh東前證研所 料源GII東前證研所202-2025年全球力電池需求年均復(fù)合增率達(dá)38.7全汽車(chē)電動(dòng)化的大趨勢(shì)下，動(dòng)力電池需求量有望持續(xù)增長(zhǎng)。GGII預(yù)測(cè)2032022025年國(guó)新源汽的銷(xiāo)分別為90/1081300萬(wàn)，平均單車(chē)帶電量分別為41/445h，得出2022024205年我國(guó)動(dòng)力電池需求量分別為36/453.58Gh，2022025年年均復(fù)合增長(zhǎng)率為30.9%。Vank預(yù)測(cè)2025年全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)量為252.2萬(wàn)輛，2022025年年復(fù)增率為32.%此出2022024205海新源車(chē)量分別為538.832.124.2萬(wàn)輛，假設(shè)平均單車(chē)帶電量為60h，得出2032022025海外動(dòng)力電池需求量分別為323.499./74.Gh，2022025年復(fù)增率為46.%此出2022024225球力電池需求量為692.295.0133.Gh，202-2025年年均復(fù)合增長(zhǎng)率為38.。圖表6.201-205E全球動(dòng)電池需求測(cè)算2012022202E204E205E國(guó)能汽銷(xiāo)(輛)350.7687.29001001300YOY165.%96.0%31.%20.0%20.4%均車(chē)電量Kh)36238.041.042045.0中國(guó)動(dòng)電池需求(Gh)127.0260.93690453.6585.0外能汽銷(xiāo)(輛)319.3395.25388832.5124.2YOY0.0%23.8%36.%54.5%49.2%均車(chē)電量Kh)51760.060.060060.0海外動(dòng)電池需求(Gh)165.1237.13232499.4745.1球能汽銷(xiāo)(輛)670.0108.4143.8191.5254.2YOY-61.6%32.%32.9%32.9%全球動(dòng)電池需求(Gh)292.1498.06922953.0133.1YOY70.5%39.%37.7%39.6%料源花順iDGII，EV亞海券究所算池氣續(xù)近年來(lái)，風(fēng)電、光伏裝機(jī)量持續(xù)提升?！半p碳”背景下，新能源行業(yè)發(fā)展迅速2020年全球碳排放來(lái)構(gòu)成中，占比最高的是能源發(fā)與供熱板塊，達(dá)43%。為實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)，近年風(fēng)電和光伏裝機(jī)量不斷提升。全球市來(lái)2012022球電計(jì)機(jī)量從53912GW長(zhǎng)至90.22G均合長(zhǎng)為10.9球伏計(jì)機(jī)量從390.8GW長(zhǎng)至104.61G均合長(zhǎng)為21.7%國(guó)內(nèi)市來(lái)看201-2022內(nèi)電計(jì)機(jī)量從188.9GW長(zhǎng)至365.4GW均合長(zhǎng)率為14.1%；國(guó)內(nèi)光伏累計(jì)裝機(jī)容量從130.0GW增長(zhǎng)至392.4GW，年復(fù)增率為24.8。圖表.2020年全球排放來(lái)源構(gòu)成料源：際源，亞海券究所圖表8.207-202年全球風(fēng)電累裝機(jī)容量 圖表9.201-2022年全球光累計(jì)裝機(jī)容量料源花順iD東前證研所 料源花順iD東前證研所圖表0.207-202年國(guó)內(nèi)風(fēng)累計(jì)裝機(jī)容量 圖表1.201-2022年國(guó)內(nèi)光累計(jì)裝機(jī)容量料源花順iD東前證研所 料源花順iD東前證研所新能源發(fā)電的間歇性、不穩(wěn)定性使得消納問(wèn)題日益突出，帶動(dòng)儲(chǔ)能行業(yè)發(fā)展。隨著新能源發(fā)電裝機(jī)規(guī)模的快速提升，棄風(fēng)棄光問(wèn)題逐漸顯現(xiàn)。202年，我國(guó)風(fēng)電、光伏利用率分別為96.%和98.3%。其中蒙東棄風(fēng)問(wèn)最重電用僅90%海光題嚴(yán)伏用僅91.%。由于儲(chǔ)能行業(yè)具備存儲(chǔ)釋放電能、調(diào)峰調(diào)頻的作用，可以有效緩解新能源消納問(wèn)題，降低棄風(fēng)棄光率，因此棄風(fēng)棄光的問(wèn)題出現(xiàn)推動(dòng)儲(chǔ)能行業(yè)的發(fā)。圖表2.022年我國(guó)風(fēng)利用率圖表3.2022年我光伏利率省份202年省份202年國(guó)96.8%國(guó)98.3%藏100.%京100.%海100.%蘇100.%江100.%西100.%川100.%南100.%慶100.%建100.%蘇100.%海100.%南100.%江100.%州99.7%徽100.%夏98.5%津100.%寧98.5%北100.%西98.3%東100.%龍江98.2%南99.5%東97.9%南99.5%西95.8%西99.5%北95.6%寧99.3%疆95.4%州99.4%林95.2%肅98.2%肅93.8%北98.0%海92.7%西97.8%西92.9%西97.4%東90.0%疆97.2%海91.1%料源花順iD東前證研所 料源花順iD東前證研所新型儲(chǔ)能占比逐年提升，以鋰電池儲(chǔ)能技術(shù)為主。全球儲(chǔ)能占比情況來(lái)202-2022蓄儲(chǔ)占從90.3降至793%降p型儲(chǔ)能占比從7.5%上升至19.3%，提升4pct。國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能占比情況來(lái)看，2002022蓄儲(chǔ)占從89.3降至771%降12.2c型能占從9.2上至21.9，升12.7c。著來(lái)再能裝機(jī)的進(jìn)一步提升，新型儲(chǔ)能裝機(jī)占比有望進(jìn)一步上行新型儲(chǔ)能技術(shù)中以鋰電池能術(shù)主全新儲(chǔ)技來(lái)看2022鋰子池能術(shù)占比最高，為94.%。從國(guó)內(nèi)新型儲(chǔ)能技術(shù)來(lái)看，2022年鋰離子電池儲(chǔ)能技占最，為94.%。圖表4.220-202年全球各能技術(shù)占比 圖表5.220-2022年我國(guó)各能技術(shù)占比料源NESA東前證研所 料源NESA東前證研所圖表6.全球新型儲(chǔ)能技術(shù)累計(jì)儲(chǔ)能中各儲(chǔ)能占比 (200-202)

圖表7.我國(guó)新型儲(chǔ)能技術(shù)累計(jì)儲(chǔ)能中各儲(chǔ)能占比 (2000-222) 料源NESA東前證研所 料源NESA東前證研所200年以來(lái)儲(chǔ)能鋰池迎來(lái)快發(fā)展201-2022全儲(chǔ)鋰池出量從Gh長(zhǎng)至15.3Gh均合長(zhǎng)為70.7中202-2022年年均復(fù)合增長(zhǎng)率為136.%；我國(guó)儲(chǔ)能鋰電池出貨量從3.5Gh增長(zhǎng)至13Gh均合長(zhǎng)為106.中202-2022年復(fù)增率為18.3增明提。圖表8.207-202年全球能鋰電池出量 圖表9.201-2022年我國(guó)能鋰電池出量料源EV東前證研所 料源GII東前證研所全球及國(guó)儲(chǔ)能鋰電出貨量有望續(xù)增全球方GGII測(cè)到205全儲(chǔ)鋰池貨有達(dá)560Gh202-2025年復(fù)增長(zhǎng)率為49.7%。我國(guó)方面，GGII預(yù)測(cè)到2025年我國(guó)儲(chǔ)能鋰電出貨量有望43Gh202-2025年復(fù)增率為43.1%202-2025我儲(chǔ)鋰池貨占球能電出量比有保在75%上。圖表.202-2025年全球我國(guó)儲(chǔ)能電池出量預(yù)測(cè)值料源：II東前證研所電池回收：市場(chǎng)前景廣闊、入局企業(yè)增多鋰電池出貨量高增為鋰電池回收市場(chǎng)創(chuàng)造了條件。受益于新能源汽車(chē)及儲(chǔ)能行業(yè)的發(fā)展，2020年以來(lái)，我國(guó)鋰電池出貨量迎來(lái)了快速增長(zhǎng)。2002022我鋰池貨從143Gh長(zhǎng)至658Gh均合長(zhǎng)率為45%。鋰池出貨量大增長(zhǎng)推動(dòng)退役量及邊料處理量斷上加202鋰池游料格幅漲動(dòng)電回市行景氣上行。鋰電池退役回收后一般應(yīng)用于兩個(gè)領(lǐng)域，一是進(jìn)行梯次利用，二對(duì)進(jìn)再利，取中鎳鈷錳鋰材。圖表.201-2022年我國(guó)電池出貨量料源：II東前證研所圖表2.退役鋰池回收流程料源邦循司網(wǎng)，亞海券究算我國(guó)廢鋰電池回收逐年提市場(chǎng)規(guī)達(dá)百億級(jí)201-2021我廢鋰池論收從25.9噸長(zhǎng)至59.1噸均合長(zhǎng)為31.Vnk計(jì)2022我廢鋰池論收將達(dá)76.2噸同增長(zhǎng)28.%2022我回處廢鋰池際為41噸比增長(zhǎng)37.%中于生用退鋰池為37噸比長(zhǎng)43.%，比為90.%據(jù)Vnk測(cè)值2022單廢鋰池收價(jià)約6.34萬(wàn)元/噸，得出2022年我國(guó)回收處理廢舊鋰電池實(shí)際規(guī)模約259.3億。圖表3.208-202年我國(guó)舊鋰電池理回收量 圖表4.202-2022年我國(guó)回收處理廢舊鋰電池實(shí)際量料源EV東前證研所 料源GII東前證研所201年我國(guó)動(dòng)力電池回收相關(guān)企業(yè)注冊(cè)量增長(zhǎng)明顯。隨鋰電池收賽道行業(yè)景氣上行，越來(lái)越多的企業(yè)開(kāi)始布局動(dòng)力電池回收領(lǐng)域，主要包電企電料業(yè)企第方收業(yè)等201-2021我國(guó)動(dòng)力電池回收相關(guān)企業(yè)注冊(cè)量從885家增長(zhǎng)至2445家，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為1292其中2021同增長(zhǎng)635.%。圖表.201-2021年我國(guó)力電池回收關(guān)企業(yè)注冊(cè)量料源：池東前證研所相關(guān)標(biāo)的代全球鋰龍加快全化布局德代立于201年于208年在深交所上市，已發(fā)展成為全球鋰電龍頭企業(yè)，市占率遠(yuǎn)超同行業(yè)可比司2022在球力池機(jī)占中公位首，達(dá)37；在202年全球儲(chǔ)能鋰電池銷(xiāo)量中，亦位居首位，占比達(dá)434%。公司在國(guó)內(nèi)陸布研中產(chǎn)地等前有5研中和13生基地。公司在海外的研發(fā)中心為德國(guó)研發(fā)中心，生產(chǎn)基地為德國(guó)埃爾福特和牙德勒司國(guó)的發(fā)心括建德蘇陽(yáng)海、福建廈門(mén)研發(fā)中心；在國(guó)內(nèi)的生產(chǎn)基地分別設(shè)立于中國(guó)福建寧德、青海西寧、江蘇溧陽(yáng)、四川宜賓、廣東肇慶、上海臨港、福建廈門(mén)、江西宜春、州陽(yáng)山濟(jì)、南陽(yáng)。圖表6.202年全球力電池裝機(jī)占比 圖表7.2022年全球能鋰電池銷(xiāo)占比料源NEeearh東前證研所 料源NEeearh東前證研所公司緊新能源行業(yè)遇擴(kuò)張產(chǎn)助推業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)碳景下，新能源行業(yè)迎來(lái)快速發(fā)展，公司緊抓行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，積極擴(kuò)大電池系統(tǒng)產(chǎn)能。201-2022年公司電池系統(tǒng)產(chǎn)能從53Gh增長(zhǎng)至390Gh，年均復(fù)合長(zhǎng)為94.5益公產(chǎn)釋及游求盛201-2022公司電池系統(tǒng)銷(xiāo)量實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，從2019年的40.9Gh增長(zhǎng)至2022年的28Gh年復(fù)增率為91.帶公業(yè)實(shí)大增。圖表8.209-202年寧德代電池系統(tǒng)能情況 圖表9.201-2022年寧德代電池系統(tǒng)銷(xiāo)量情況料源寧時(shí)司告東前證研所 料源寧時(shí)司告東前證研所公司業(yè)實(shí)現(xiàn)快速增益公產(chǎn)釋及能行快發(fā)展，2072022公營(yíng)收從200元長(zhǎng)至325.9元均合長(zhǎng)率達(dá)75中2002022年復(fù)增率達(dá)155.%202Q1司現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入89.4億元，同比增長(zhǎng)82.9%。同時(shí)公司盈利規(guī)模實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，2072022公歸凈潤(rùn)從38.8元長(zhǎng)至307.3元均合長(zhǎng)為51.3中202-2022年復(fù)增率達(dá)1347%202Q1司實(shí)歸凈潤(rùn)98.2元比長(zhǎng)558著來(lái)司能進(jìn)步放，司績(jī)望續(xù)升。圖表0.207-203Q1寧德時(shí)營(yíng)業(yè)收入情況 圖表1.201-2023Q1寧德時(shí)歸母凈利潤(rùn)況料源花順iD東前證研所 料源花順iD東前證研所公司業(yè)績(jī)以電池系統(tǒng)為主。公司電池系統(tǒng)主要包括動(dòng)力電池系統(tǒng)和儲(chǔ)能系統(tǒng)，2022年公司動(dòng)力電池系統(tǒng)業(yè)務(wù)營(yíng)收及毛利潤(rùn)占比分別為72%、61.為司要績(jī)?cè)磧?chǔ)系營(yíng)和利占分為13.7、5公第大務(wù)述者收計(jì)比超85%利合占超70%外2022公披了池產(chǎn)源績(jī)況2022營(yíng)收比約1.4毛潤(rùn)比約0.8%。圖表2.207-202年寧德代主營(yíng)業(yè)務(wù)入拆分圖表3.201-2022年寧德代主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)拆分料源花順iD東前證研所 料源花順iD東前證研所技高鎳三元龍頭，轉(zhuǎn)型全市場(chǎng)覆蓋綜合正極材料供應(yīng)商。容百科技成立于2014年，并于2019年在上交所上市，已發(fā)展成為全球高鎳三