金融危機與歐洲經(jīng)濟(jì)的困境

此作者升徐明慣棋縱關(guān)鍵捷詞焰金融慕危機貨歐洲彎個經(jīng)濟(jì)喚出版雜人地中國艙歐洲哭學(xué)會用網(wǎng)站康出版連時間州20蹲10餃-縮3蛋-2乳7借中文拳書名珠世界圣金融卵危機咬與歐午洲經(jīng)掠濟(jì)的讀困境衛(wèi)英文抓書名熊成果開形式舅論文揚文本橫格式姥Wo斷rd世界金融危機與歐盟經(jīng)濟(jì)的困境□徐明棋（上海社會科學(xué)院歐洲研究中心主任、世界經(jīng)濟(jì)研究所副所長，研究員、博導(dǎo)）席卷全球的金融危機使得主要發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了嚴(yán)重的衰退狀態(tài)，美國失火，歐盟遭殃。2023年歐盟經(jīng)濟(jì)增長率受到金融危機影響，從2007年的2.8%下降至0.9%，2023年預(yù)計負(fù)增長4%。盡管普遍預(yù)期2023年將會走出衰退，但是歐盟自己的預(yù)測2023年經(jīng)濟(jì)將只會有0.1%的增長。歐盟經(jīng)濟(jì)的衰退程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)甚于美國，因為美國2023年經(jīng)濟(jì)增長率仍保持了1.2%，而預(yù)計2023年的負(fù)增長也不過3.4%。那么歐洲經(jīng)濟(jì)究竟為什么那么脆弱？歐洲經(jīng)濟(jì)的前景究竟如何？一歐洲經(jīng)濟(jì)長期積累的矛盾在金融危機中集中爆發(fā)2006年歐洲經(jīng)濟(jì)情況表現(xiàn)出了很強的增長態(tài)勢，當(dāng)年經(jīng)濟(jì)增長率高達(dá)3.2%，2007年增長速度仍保持了2.8%，比美國2.2%的增速高。因此，歐洲不少學(xué)者唱起了歐洲經(jīng)濟(jì)與美國脫鉤的論調(diào)，認(rèn)為歐洲經(jīng)濟(jì)增長可以不依賴美國甚至超過美國，迎來歐洲經(jīng)濟(jì)的增長高潮。即使到了2023年初，美國次貸危機初現(xiàn)時，歐洲的金融監(jiān)管部門還認(rèn)為歐洲經(jīng)濟(jì)與美國脫鉤，可以躲過災(zāi)難MatthewSaltmarsh“Frenchregulatorsees'partialdecoupling'ofUSandEUeconomies”，《紐約時報》2023年1月18日。。但是，現(xiàn)實是美國打噴嚏，歐洲感冒。隨著美國次貸危機的加深，歐洲金融市場遭受的沖擊程度比美國有過之而無不及，歐洲經(jīng)濟(jì)也從2023年第三季度開始出現(xiàn)負(fù)增長，并一路下滑，2023年第一季度歐盟27MatthewSaltmarsh“Frenchregulatorsees'partialdecoupling'ofUSandEUeconomies”，《紐約時報》2023年1月18日。首先，歐洲經(jīng)濟(jì)對美國經(jīng)濟(jì)的依賴程度從未真的減弱。很多爭論歐洲經(jīng)濟(jì)與美國脫鉤的觀點都指出歐洲出口對美國市場的依賴程度降低了。如果從貿(mào)易比重上看，美國作為歐洲的最大貿(mào)易伙伴的貿(mào)易比重今年在下降。美國是歐盟最大的出口市場，2004年時歐盟出口到美國的商品占到歐盟對外出口的24%，到2023年這一比重下降至19%。但是，這種有限程度的下降并沒有改變歐盟在貿(mào)易上對美國的依賴局面，美國仍舊是美國的最大出口市場，而且從出口的絕對額上看也在逐年增加，從2004年的2355億歐元，增加到2007年的2613億歐元。只是受金融危機的影響，2023年降至2494億歐元資料來源于歐洲統(tǒng)計局2023歐洲貿(mào)易統(tǒng)計月報（externalanintra-EuropeanUniontradeNo.7/資料來源于歐洲統(tǒng)計局2023歐洲貿(mào)易統(tǒng)計月報（externalanintra-EuropeanUniontradeNo.7/2023）。其次，歐洲的金融機構(gòu)購買了很大一部分美國制造的“有毒資產(chǎn)”。這次美國金融危機的全球擴散，一個主要的渠道是通過美元資產(chǎn)的縮水，尤其是次貸抵押資產(chǎn)證券化產(chǎn)品價值的大幅度下跌，導(dǎo)致購買了這些資產(chǎn)的金融機構(gòu)收到牽連，發(fā)生連鎖性的破產(chǎn)或周轉(zhuǎn)不靈。英國和歐洲大陸國家的不少大型銀行和其他類型的金融機構(gòu)都購買了巨額的這類有毒資產(chǎn)。據(jù)估計，歐洲在美國有毒資產(chǎn)上的損失高達(dá)上千億美元。英國最大的銀行蘇格蘭皇家銀行2023年虧損410億美元，最終導(dǎo)致英國政府出資收購了該銀行70%以上的股權(quán)。英國銀行業(yè)的虧損和資本減計2023年高達(dá)682億美元參閱。。另據(jù)宋偉對媒體發(fā)布的歐洲主要國家銀行在次貸危機中損失的統(tǒng)計，德國僅次于英國，截至2023年12月底止，德國銀行損失了670億美元，瑞士兩家銀行UBS和瑞士信貸共損失634億，法國損失了298億美元，荷蘭損失了253億美元參閱宋瑋《歐洲銀行業(yè)在次貸危機沖擊下黯然失色》，《銀行家》參閱。參閱宋瑋《歐洲銀行業(yè)在次貸危機沖擊下黯然失色》，《銀行家》2023年第3期。第三，歐洲長期以來的高福利和勞動力市場僵化問題在危機沖擊下變得更加難以解決。歐洲長期以來的高福利水平所造成的勞動力市場僵化問題一直是困擾歐盟國家的頭疼問題，它削弱了歐盟企業(yè)的成本控制能力和競爭力，給歐洲經(jīng)濟(jì)帶了嚴(yán)重的負(fù)面影響。歐盟各國近幾年一直在試圖改變勞動力市場的僵化問題，一些成員國采取了不少措施來增強勞動力市場的靈活性，但是常常遭到工會組織的反對和抵制，一些國家甚至因此引發(fā)政治危機。金融危機爆發(fā)后，歐洲國家面臨的失業(yè)壓力進(jìn)一步加大。據(jù)歐盟統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，歐元區(qū)的失業(yè)率已經(jīng)從2023年8月份的7.6%上升至2023年7月份的9.5%，而歐盟27國的失業(yè)率也從一年前的7%上升到9%，為10年來的最高點數(shù)據(jù)來源于o?tab=table&language=en&pcode。據(jù)歐盟委員會預(yù)計，今明兩年歐盟將新增失業(yè)人口850萬，失業(yè)率將升至數(shù)據(jù)來源于o?tab=table&language=en&pcode第四，歐元升值的不利影響。美國次貸危機爆發(fā)初期，美元匯率對歐元出現(xiàn)了大幅度下跌，只是在2023年8月美國金融危機演變成全球金融危機后，由于各國都需要干預(yù)市場，而美元又是主要的干預(yù)貨幣，美元才在世界金融危機之下出現(xiàn)了反彈。但是，進(jìn)入2023年后，美元又開始了新的疲軟趨勢。所以，總體上看，除了2023年下半年外，歐元對美元在多數(shù)時間內(nèi)維持著高位運行的狀態(tài)，這對于歐元區(qū)的出口，尤其是德國這樣的出口依賴程度高的大國的經(jīng)濟(jì)帶來了不利的影響。德國受危機沖擊，出口下降的幅度以及經(jīng)濟(jì)下降的幅度也是比較嚴(yán)重的。據(jù)歐洲統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，截至2023年6月的德國對歐盟27國以外的出口下降了22.6%，德國2023年經(jīng)濟(jì)增率將下降5.4%，超過歐盟整體下降4%的幅度以上數(shù)據(jù)均來源于歐洲統(tǒng)計局的統(tǒng)計。以上數(shù)據(jù)均來源于歐洲統(tǒng)計局的統(tǒng)計。圖11.歐元對美元匯率近兩年的走勢圖資料來源：營第五好，穩(wěn)歐定增溜長公適約對敲財政證刺激廚手段佩的限桌制。旨?xì)W洲毯貨幣糾經(jīng)濟(jì)銀聯(lián)盟奔的建塞立，熊使得序歐盟能的一案體化跪程度徐大大甚提高喊，統(tǒng)嘗一大診市場撲內(nèi)部用的交者易成詞本大緩大降萍低，缺但是簡它要瘡求各割國進(jìn)全行政祖策協(xié)圾調(diào)，救尤其吼是財憐政政晝策協(xié)板調(diào)，級這就夕使歐餐盟的僵政策衣協(xié)調(diào)烏和調(diào)討整成銜本大志大增觀加。槳為了拒穩(wěn)定什歐元怨幣值挖，笑防止脂歐盟祖內(nèi)部戲因過穩(wěn)度財腐政赤質(zhì)字引艇發(fā)的儀外部難性問美題，瞎歐盟勿19寸97漠年通感過的狡《穩(wěn)憤定增缸長公縱約》釀規(guī)定境參加梳歐元唐的各閥國年扭度財椅政赤術(shù)字不線能超籃過盡GD凱P執(zhí)的頓3%亞，柴并且母各國穩(wěn)政府朋債務(wù)饞總額彎不能疑超過舅GD悅P循的哲60取%敘。這證一規(guī)皺定實敵際上泊在統(tǒng)沫一了席各國仍貨幣添政策劫的同案時，亞也基奉本上頸限制解了各寇國財衡政政柜策的態(tài)運作爛空間爬。盡胖管《設(shè)穩(wěn)定侮增長執(zhí)公約圍》執(zhí)廉行以撐來不箱斷有浪成員嗽國抱陳怨，濤試圖濃改革穿上述僻規(guī)定問，歐暴盟在洪20患00浩5蹄年準(zhǔn)3裂月也債達(dá)成月了在留執(zhí)行售《穩(wěn)研定增解長公穿約》惡上增地加靈報活性碎的協(xié)月議，兵但是箏《穩(wěn)蠶定增演長公發(fā)約》懷的基也本原彼則始己終被冷多數(shù)壯歐盟趟成員品國，味尤其羞是核親心成榨員國豎家所謎堅持噸。歐怠洲央草行和武德國勒始終米認(rèn)為億基本兩的財磨政紀(jì)貝律不漂能放株松，蠻否則咳歐盟元將面坦臨通就貨膨畏脹的挪危險產(chǎn)。正泡因為抗此，尋當(dāng)嚴(yán)堅重的裹金融旋危機集襲來豬，世票界各睛國紛耽紛采瘋?cè)U蛇張的勾貨幣肯政策左和財恐政政部策來幣刺激股經(jīng)濟(jì)補，應(yīng)票對金否融危捐機沖秀擊時技，歐蔽洲央斑行和扶歐盟火總是亭比其務(wù)他主珍要經(jīng)交濟(jì)體銹在采桌取刺胸激經(jīng)區(qū)濟(jì)的蝶措施湊上慢埋半拍阻。從辣刺激抓經(jīng)濟(jì)缺的力那度上量看，斷歐盟困主要李國家例的財奔政刺換激規(guī)籌模和呼歐洲赤央行焦的貨脾幣擴含張規(guī)微模都豎是與魚美國日不能留相比仗，美忙國僅甜財政律刺激掌的規(guī)曬模就妖超過蕉1.螺5倒萬億角美元潤，慕占認(rèn)美國劑GD叛P饑的貧10舌%呆以上接，而賄歐盟溝的刺回激規(guī)掀模暈逾異60旗00膨億歐撕元，肯占其屢GD靠P5緞%卵。這口與《偷穩(wěn)定數(shù)增長共公約炒》客蝦觀上隊限制橫了歐樓盟各內(nèi)國的爪財政焦政策之調(diào)度婚能力郵是有渴關(guān)的艇，歐束盟成蹲員必咱須達(dá)嶺成基那本一駝致的鬧意見愿，才士能動棵用財億政政漫策來響刺激純經(jīng)濟(jì)聾，而毫單個術(shù)國家傳即使裁想端采取巡刺激昏措施殲，其合財政慰政策響的空橋間兄也帝是有階限的偷。而螺貨幣矮政策渣此時丟已經(jīng)害讓渡真給歐奮洲中仿央銀適行，道但直歐洲敞中央敏銀行芬無法弊像美壟聯(lián)儲候和其機他國或家的擾中央思銀行求采取袋積極浴的反周周期涂政策示。所蛇以，易歐洲算經(jīng)濟(jì)材增長財受此暑次金泉融危醫(yī)機沖墓擊，闊衰退膜的幅童度遠(yuǎn)右遠(yuǎn)超閑過美高國應(yīng)巾該是浩不奇蒙怪的蔥。也解正是村這一球原因寒，我獅們還規(guī)看到斯歐洲蹦在經(jīng)坑濟(jì)下聲降幅添度減窄小，由經(jīng)濟(jì)鑰可能浮觸底頌走向跌復(fù)蘇儉時最哪先表訪現(xiàn)出埋要考特慮退要出刺曉激政江策，再并提掙醒美發(fā)國過約分的盛刺激柿可能咸產(chǎn)生規(guī)的負(fù)盼面影師響。償歐盟板的這傳一政孤策取笛向雖挖然會知使歐出盟面副臨的柿通脹己威脅隊大大卵低于湯美國鋼，但析是短殘期內(nèi)皮，我莊們可別以預(yù)中期歐橡盟的已經(jīng)濟(jì)躁復(fù)蘇精強度瓦也將抖難以咐超過直美國嗽。干第六下，歐北盟東灣擴后酒內(nèi)部燥矛盾辦的增襖加給勸經(jīng)濟(jì)捕帶來簡的負(fù)邊面影丟響。純20驚04鬧年療5悲月夾1柏日煙歐盟擊完成鋒第五溝次東障擴，絹愛沙您尼亞宅、拉三脫維姻亞、蹲立陶薪宛、哲波蘭俱、捷頌克、吐斯洛料伐克緊、匈梁牙利威、斯告洛文斗尼亞御、馬舉耳他躍和塞沉浦路糞斯時10器國家赴入撤盟，渡20補07財年份1脂月吸1船日駝，育保加繭利亞環(huán)和曉羅馬錘尼亞訊入盟顧，至炕此擦，費歐盟彩成員裕國芬達(dá)到爹27駝國。嶄歐盟稅的不夢斷東踢擴使及得歐臥盟在業(yè)地緣雜政治待上的鴨取得玻了利汁益的班拓展膨，為啊中東齊歐國齡家向缸歐盟饞所期僑望的韻政治熟方向碑發(fā)展餅提供便了制偶度性胸的保嫁障。憐但是蟻，歐幣盟成貧員國滴的增蒙多，杠尤其搭是一鋒些經(jīng)叉濟(jì)發(fā)拒展水伸平與斯西歐妻存在這較大殃差距劑的中圓東歐奉國家止加入腿，使膝得歐約盟的愁一體積化進(jìn)素一步評深化翠的進(jìn)挨程變侵得越默來越扭艱難晃。原攝來計瘡劃的棍歐盟扒東擴溫所能累帶來嗓的貿(mào)夕易擴段大效當(dāng)應(yīng)以東及經(jīng)偵濟(jì)增持長效察應(yīng)并字沒有靜實現(xiàn)挑，因也為新盼成員熊在加蘇入歐嬸盟之腐前早位已經(jīng)記成為均歐洲烘自由粘貿(mào)易助區(qū)的低成員飄，貿(mào)用易根壁壘爽已經(jīng)笛消除洲，宅入盟嘉后憐卻舊反而秀因為身要享酒受同滿等成皆員蹲國權(quán)焰利的址訴求中使相污互之割間的胡矛盾術(shù)加大剩。盡層管《栽里斯訂本條餐約》雕在愛吵爾蘭逼第二夸次公飲民投吃票中仍獲得客通過乖，但腸政治遷家們聲更關(guān)甩注判各國是在歐穿盟中窯的話爛語權(quán)撥和影贏響力醫(yī)，而禾通過鴉深化貫一體照化來瘡?fù)苿訛a經(jīng)濟(jì)瓣發(fā)展疼的動瞎力額卻睛正在續(xù)逐漸燦減弱導(dǎo)。因毀此，俯當(dāng)外久部金掌融危辯機襲催來時瞇，歐由盟在即政治燭上首墻先缺眼乏聽對薦這次唱危機搭嚴(yán)重岔性和挎危害牌性的體共同名認(rèn)識匠，也油缺乏蟲采取古行動芝來抵疑御危串機沖繭擊的趕共同鑄責(zé)任匠感，蜓對受活沖擊顆嚴(yán)重崗的波疫羅的遺海成提員國銷以及竿東歐位一些哨成員褲的救井助也逗顯得津遲緩穩(wěn)。這催些因沾素恨對預(yù)隨后數(shù)的經(jīng)叫濟(jì)衰獵退都銳有很鄙大的爛負(fù)面烈影響情。晶二沫歐禍盟在減國際該金融斧體系年中缺帝乏戰(zhàn)棚略遠(yuǎn)政見給飼經(jīng)濟(jì)窩帶來拘的不驗利影突響慌歐盟握從扭經(jīng)濟(jì)水實力箏看，浮已經(jīng)五成為孝超過陸美國邁的摟世界欣第一吵大經(jīng)被濟(jì)實怎體，鋤20舌08走年底業(yè)其人奏口已傍經(jīng)達(dá)每到錦4.輪97液6奉億，懼比美近國涼3犬億人廢口多撓了近糖2蹦億。肉GD孟P飽按照旗匯率靈計算閃20座08忽年達(dá)孔到了聚18包.9父3妙萬億房美元許，如斃果按守照購岸買力器平價度計算墨，也糠達(dá)到奸了債14薪.9發(fā)6屠萬億容美元犧，比巖美國為14暖.5刷8姥萬億只美元掉高出炒近碼50挽00勾億美震元根據(jù)美國中央情報局的資料，參閱葛。男在國電際貿(mào)膛易上袋，歐姐盟也盆占據(jù)僚了第吼一位魚，據(jù)茶WT青O炎的數(shù)神據(jù)，兩20訓(xùn)07噴年歐療盟照27舌國與辱區(qū)外企的貿(mào)努易出爆口占巧全球綠在貨麻物貿(mào)賺易的刑16隙.4蓮%策，比憂美國嗽11須.3劫%勁的比治重高吧出燥5.摧1%帳；貨蔥物進(jìn)調(diào)口比風(fēng)重歐慢盟占池到沃18乞.4喉%吹，僅蠅比美魚國雨19照%間略低顯了脅0.征6%懂。如衫果算視上歐產(chǎn)盟區(qū)屯域內(nèi)巴的貨鬼物貿(mào)我易，礎(chǔ)歐盟濕在全呆球貨墻物貿(mào)兇易中觀的比役重更倆高達(dá)牽43茫.4落%貧。在拾全球麻商業(yè)則性服礦務(wù)的尿貿(mào)易蜂中歐病盟占現(xiàn)的比語重更急高達(dá)述到省46抓%柿，其榮中歐禿盟泊27悠國與材區(qū)域某外的奏服務(wù)念貿(mào)易需占全持球齒19閃%權(quán)，歐絡(luò)盟內(nèi)野部服舅務(wù)貿(mào)脅易占臭全球騾的錢27慌%屆，均娛超過蠻北美漠15伴%膽的比熔重請參閱疲。狠但是猶，歐頓盟長么期以色來在琴國際薄貿(mào)易乳上仍擺然保滅持著盒重商覆主義冶的觀傳念，饞認(rèn)為爺出口奸對經(jīng)塵濟(jì)有曲利，帳而進(jìn)關(guān)口對木本身乘的經(jīng)巧濟(jì)增克長和漿就業(yè)抓不利蒼，于紫是歐捆盟在勁多數(shù)旨情況妹下表袍現(xiàn)出占比美徹國更親嚴(yán)重局的貿(mào)狂易保距護(hù)主墨義傾可向。憐體現(xiàn)極在歐久盟的溉對外眨貿(mào)易唐上，灘就是倘歐盟盼在總鹽體上描保持凱著貿(mào)妨易的栗平衡津狀態(tài)矛，比玩如按20嘗08饅年歐南盟鄰27驅(qū)國總康體貨闊物貿(mào)禍易的遇逆差豬為殖35展50甜億美裝元，值但是看其在秘服務(wù)嗎貿(mào)易闖上的客順差田達(dá)到著22伐20足億美遍元，笑兩相疊抵消利后歐肅盟的盟對外顫貿(mào)易縱逆差融只有藏13派30熱億，給相比尤較于爸15訪萬億所美元怒的歐苦盟總書貿(mào)易礙規(guī)模武而言江這一栗點逆候差是脫非常厚小的濁。歐妹盟的汽主要駐經(jīng)濟(jì)小支柱勝德國子甚至譯一直蘿保持魄較高違的貿(mào)縱易順亞差，悲20潤08霞年德濫國貨宗物貿(mào)勵易順搶差高舊達(dá)掩25犧90糞億美獎元數(shù)據(jù)來源于WTO《2023年世界貿(mào)易報告》。梅。對祥人均伴GD畢P努水平滋超過耍29減90虧0逼美熟元，墨主要簡國家蔬甚至答超過落35讓00末0賠美元壇的歐丙盟木來說獵，貿(mào)過易上南的重香商主孟義傾另向?qū)淦浣?jīng)耐濟(jì)產(chǎn)押生的飼不利呀影響坦根據(jù)美國中央情報局的資料，參閱請參閱數(shù)據(jù)來源于WTO《2023年世界貿(mào)易報告》。拐首先旦，它四不利病于歐非盟充紋分利壤用世廟界資漿源為菠其經(jīng)陪濟(jì)增晨長服弄務(wù)，危也不濟(jì)利于塊歐盟漲根據(jù)杏國際府分工咬的要莊求，鑼在自脅己有舒著優(yōu)甩勢的慚生產(chǎn)禿和服顛務(wù)領(lǐng)嶄域展子開充社分的駐競爭翼。球本來蘿國際館貿(mào)易愈的順瑞差逆鼠差對靈于擁斬有巨棕額金防融資加產(chǎn)的搞歐盟姥而言因是不蒸足為確慮的彼問題辟，利尼用歐原元的顛國際貨貨幣及地位程，歐贊盟完卸全可醫(yī)以通造過一奇定程妄度的濕逆差鎖來進(jìn)剃口更兵多的果利于少本區(qū)勢域經(jīng)喚濟(jì)發(fā)統(tǒng)展的碼要素辮，提標(biāo)高自院身的解勞動好生產(chǎn)踐率，橋在自霞己有碰著優(yōu)抹勢的醬品牌騙、設(shè)蘭計和僻節(jié)能串減排日等高鴿科技計領(lǐng)域種創(chuàng)設(shè)憐出更蘇多的溝商品賠和貿(mào)枕易機仔會。玩但是浮，歐夾盟一頁些國象家為穴了控角制貿(mào)敢易逆批差或賀保護(hù)坑其所泥謂的盜就業(yè)碰機會覽，慎在皆已經(jīng)滿喪失吸了比親較優(yōu)舞勢的寺一些州傳統(tǒng)廟產(chǎn)業(yè)拜上給維予駕政府跪支持押和貿(mào)盈易保扁護(hù)，桑使得僻本該脆轉(zhuǎn)移功出去妥的產(chǎn)鋼業(yè)繼胡續(xù)低堪效率牽地在怪歐盟欺內(nèi)殼生產(chǎn)嶼，羞使差資源鈔和資峽金和不能痕配置廈到更湖有效罵率的陸行業(yè)售。歐金洲的蠟經(jīng)濟(jì)航學(xué)家栗們已科經(jīng)意鹽識到據(jù)這一濁點，幫但歐野洲的碑政治辣家們志從選虎票的寒角度脊出發(fā)亂，寧館可不胳相信腔基本粉的經(jīng)泉濟(jì)學(xué)必分析夫，繼歸續(xù)從秀狹隘三的重耗商主攝義角翻度來吧制定竊貿(mào)易煌政策肆，不詢斷地必對來揚自發(fā)患展中順國家印的商殲品設(shè)隸置貿(mào)鴿易障兵礙。祥其結(jié)哭果不淹僅不罰利于瘦本身核的經(jīng)辜濟(jì)增央長，藝還大媽大降捉低了喂本可屯獲得慘的福即利收覆益，袍使歐籮盟的題物價傷水平躺大大洗高于濃美國顏。憲其次務(wù)，歐路元作順為僅匹次于煩美元等的重鈴要國哄際貨緊幣，刮不能低充分查享受括貨幣糊發(fā)行錄的收跪益，耳在國計際儲陸備貨糠幣中立的比進(jìn)重一致直無團(tuán)法上程升。鑒歐元賴的誕號生是蜜一種勉制度孟創(chuàng)新語，也廁是歐皂盟經(jīng)嶄濟(jì)一逆體化些成功鄭的表鄰現(xiàn)?？虤W元慶誕生仗后，懂迅速擦改變鐮了國火際貨板幣體榨系中踢美元演一統(tǒng)泉天下泉的超摸強地瞇位，鎖成為稍僅次淺于美緩元的組第二遭大國擾際貨惑幣。絕但是盞由于尚歐盟告的重獄商主朝義觀籌念以欣及歐箏盟內(nèi)愛部金勇融市喬場一梢體化疊進(jìn)程習(xí)比人虧們?nèi)李A(yù)料吳的慢裂，歐業(yè)元一雷直沒待有能業(yè)真正敬分享跑國際搬貨幣反發(fā)行致收益辟。歐會元在尤國際裝儲備嬌貨幣鄙中的嚷比重穗始終霞維持辮在訴25耳%蹲左右猾。因括為外耽部世這界獲酒取歐驕元的瑞途徑淚在歐紋盟保也持國樹際收混支基趨本平悅衡的驕條件怒下只畫能靠助金融銳途徑辟，即罪借款買或發(fā)何行歐壽元債惰券來銹獲得亂，但隱是歐陜洲金奉融市亡場一常體化派程度屬偏低首，流未動性留也比刑美元幣市場朗差許槽多，趴這就記嚴(yán)重限限制豆了人諸們增羅加歐朽元資屠產(chǎn)的憐積極層性。士反過露來，宵這又割制約腎了歐勝元資壞產(chǎn)國刻際化械交易聲的程喘度，矮不利肅于歐拴洲金梳融市瀉場一協(xié)體化廈進(jìn)程抹，使額歐洲效的金園融體鋒系無盞法與偷美國架金融趁體系衫匹敵辰。最鬼終，雖連歐繪洲的綱金融康機構(gòu)棟自己放都將騾大部鏡分資青金配命置在哭美元婚資產(chǎn)沃上，盼這也跡是為異什么襪美國尋發(fā)生涂金融濱危機酬之后鈴，歐攏洲大斜金融日機構(gòu)柱也損盲失慘峰重，傲紛紛誰陷入愈困境筒的深伏層次燃的原桶因。劈最后兔，不怒利于窮對美兔元形箭成競毫爭的熱壓力禾，使將國際賽金融豆體系優(yōu)的改疑革進(jìn)對程大訊大延癢緩，液而這嶺又反版過來湊不利咸于歐卻盟的售經(jīng)濟(jì)宰穩(wěn)定刃和發(fā)雜展。帥現(xiàn)存尸的國強際金澆融體新系最拾有利餡于美豈國，弱美元董占據(jù)戰(zhàn)國際素貨幣猛的霸須主地楊位，惱這已撫經(jīng)成嫂為國糊際社化會的紋共識服，也還是為氏什洽么美刺國最務(wù)反對螺實質(zhì)扣性推玉進(jìn)國莖際金續(xù)融體踩系改萍革的勵重要程原因愛。作腳為已殖經(jīng)具買備她與美時國抗律衡的頃經(jīng)濟(jì)植實力序和貨懸?guī)诺暮鍤W盟偷在這真?zhèn)€問沉題上斗缺乏弦戰(zhàn)略默的遠(yuǎn)酬見，表沒有饞采取顯任何體措施推主動烤地推豪進(jìn)國飼際金莊融體場系的吧改革隙。美幫國則膨通過瞞政治考、軍儉事及灘各種狗經(jīng)濟(jì)也的措冰施打瞇壓和未延緩施歐元掌對美木元形婆成的磁威脅餃，美堅國學(xué)欄者還廣不斷黑地鼓權(quán)吹歐攻元終堪將崩惜潰的劫論調(diào)萄。美頓國在扮需要誕時，違可以澤通過阻一系滅列的餡政治抗和軍效事活匆動，炮將歐餃元匯玻率打落壓或蹲抬高濁到某破個水護(hù)平上峽。當(dāng)貨然，助這歲是通等過美脹國金恒融大架鱷在嗽市場全上的防操作顧并引搶領(lǐng)供尤求關(guān)誠系變善化來遇實現(xiàn)朵的，辰但美浸國政混府的床政策券導(dǎo)向臂是指節(jié)揮棒披。歐愛盟似嚷乎滿栽足于領(lǐng)目前識的歐學(xué)元地咐位，糊但是我如果永國際弦貨幣弓不是礎(chǔ)“拼三足甘鼎立欠”賢或在“技兩極患對峙承”乒而是貿(mào)“上一超逃多強宋”撞，那櫻么處安于第蓋二位貼的國課際貨似幣注爐定要濕付出鉗比貨圓幣發(fā)飲行收層益更泥多的陳代價旁。因污為這膀個體滑系缺阿乏穩(wěn)磚定的燈相互鐵制衡端的基刃礎(chǔ)，催處于悄超強束地位湊的美威元可罷以將各其本士身問致題通然過市請場的造大幅撓度波仁動轉(zhuǎn)但嫁給擔(dān)其他火貨幣狼，這桑次美擦國次侍貸危豐機演雹化成撕全球乒金融傾危機糾并使次歐洲胞金融催機構(gòu)摟遭受筆重創(chuàng)喝，歐決元匯送率出管現(xiàn)大哪幅度柏波動牽就說判明了辱這一益點。抽因此這，歐員盟正蛛確的黑政策乏選擇尸應(yīng)該稅是與非其他蝴發(fā)展志中的盜大國奸進(jìn)行怕政策校協(xié)調(diào)偷，促安使美管國承微擔(dān)穩(wěn)斑定匯燒率的榴義務(wù)討，進(jìn)摘而穩(wěn)沸定全圍球金四融市島場。協(xié)但是炎，唇由于滔歐盟停在國鹽際金紹融體藥系改扇革上轟缺乏襖與發(fā)小展中縮國家休合作賠和協(xié)置調(diào)的總愿望擾，只限是就秧金融戲監(jiān)管筆與美楚國爭戶執(zhí)不米下，紛試圖搶通過謀加強盜監(jiān)管慕來避吃免本非身金火融體鎮(zhèn)系遭慰受類丟似的惰重創(chuàng)慣再次撤發(fā)生途。盡不管加廚強國杯際金六融監(jiān)避管是龍重要東的，碰但是剝改革遍的核痛心問壘題仍斃然是此國際李貨幣主本身壘的穩(wěn)姓定，涉如果諒缺乏陽相互咸制約吳的機于制來閘穩(wěn)定炸國際葉貨幣鄉(xiāng)本身藝的價映值，偏其他昌金融插市場天上的謀穩(wěn)定奏就無符從談詳起。峽國際憤金融糖市場寶動蕩抄對發(fā)雕展中暮國家說是不嗓利的而，但凝對于瓣歐盟脂也不絨是好必的因償素，煩每一棒次金護(hù)融市鳳場上啞的動戰(zhàn)蕩，嘉歐洲戶經(jīng)濟(jì)閑所受簡到的御沖擊淋是不討能忽映略的飯，歐批元匯樂率的湯大幅穗度波緒動，服對歐粥盟經(jīng)時濟(jì)帶耐來的文不利盟影響嚷總是鞭大于卡積極驅(qū)影響詠。竊究其倡原因預(yù)，筆脹者亂認(rèn)為節(jié)，閃這與竊歐盟話現(xiàn)在榨的政壯治家要們?nèi)瘪樂?zhàn)皆略遠(yuǎn)勇見密青切相拉關(guān)。頭歐盟沉走貨這幣一夢體化捕的道墻路，教本身動就蘊押含著廳與美尖元競更爭，絮分享帆世界推貨幣扣利益杰之意規(guī)。但抗是，隸由于副地緣泉政治賢上的兆軟弱困地位拖和對由美國閃的依虜賴，重歐盟蟲的政池治家倉們一錄直刻舍意否瑞認(rèn)歐躁元對斷美元蓄的競富爭作鳥用。叼這使屠得歐刷盟無龜法制悲定正粘確的于推進(jìn)床國際等金融認(rèn)體系秩改革渠的戰(zhàn)幟略，婆也無峽法正邁確地畝謀劃春歐元駕國際驚貨幣棵地位級。筆北者薦19怕98廳年哥會見歲盧森箭堡前辣首相店皮埃鮮爾膝·棕維爾墊納霞時種，這拼位曾掀經(jīng)為懼歐元溫誕生毀而起勇草規(guī)鹽劃的斃真正晌“平歐元勺之父潔”策就饅反復(fù)灰說明暫歐盟鏈推出籌歐元剃的重淋要意榜義不做僅是昨為了看統(tǒng)一滑大市向場，季更重頌要的違是美奮元需型要一隨個競已爭者霉，有戒了競埋爭，投國際賀貨幣諒體系庸才會街更穩(wěn)制定。壓今天侵的歐帥洲政擦治家亞們可阻能缺無的正邁是皮駁埃爾扭·歡維爾土納的挖這種流睿智禿。杏三多歐刑盟的爪經(jīng)濟(jì)筑增長損前景杠與歐會洲經(jīng)跨濟(jì)的炒出路匠歐盟總在此顯次金垃融危睡機沖鼠擊之樂后，嘴經(jīng)濟(jì)奧似乎般出現(xiàn)刻了率懸先觸奶底的玩跡象唐，把20弓09濤年第罵二季災(zāi)度的監(jiān)經(jīng)濟(jì)夜增長說率與薯去年棋同期福相比拒盡管冰仍然誕負(fù)貪4.狡8%嘉，但棋是環(huán)還比的盡負(fù)增銷長已德經(jīng)縮飼小至莖-0玉.2猛%臉。因蜜此，楚歐盟軟經(jīng)濟(jì)臉第三系季度汗可能勉會結(jié)所束負(fù)賊增長暖走向威復(fù)蘇字。但朗是由若于全茅球經(jīng)掛濟(jì)就袋目前馳看仍蔬將處裝于比虛較脆續(xù)弱的鋼復(fù)蘇情過程終中，服歐盟儉經(jīng)濟(jì)歲的復(fù)峰蘇也倍將是養(yǎng)比較翠疲弱咬的，你今年彩全年錦的經(jīng)瀉濟(jì)與俗去年民相比仿可能寸仍然考是較蟲大的蠢負(fù)數(shù)寬，一抄般預(yù)爹計為梢-4踢%載以上之。明勤年的上經(jīng)濟(jì)扯形勢糟對歐祥盟而漸言可隱能會芬有明朋顯的輪改善怨，但鬼是增慘長率睬仍將扣非常沫低，宏一般木預(yù)測完都在千0.毫5%示左右踢，到什20菌11姓年，材歐盟盆才可家能走欺上比登較穩(wěn)案定的讓復(fù)蘇使道路劑，增末長率像將達(dá)娃到慘1.旬9%誠。弄由于截前述較的各次種不者利于悼歐盟布的經(jīng)椒濟(jì)增逝長因解素在通短期劇內(nèi)不澤會發(fā)樹生急耳劇的藏變化骨，從氧長期羨看，擠歐盟伴的經(jīng)餃濟(jì)增好長在雙發(fā)達(dá)碼國家婦中仍燕然將敲居于概偏下晨的水潔平，暮與美找國相煌比增必長率喘會明略顯偏征低。支歐盟啟的政縫治精未英已劫經(jīng)意渴識到煮這一墻點，奮因此恒提出囑了良GD剛P劍增長因不是月等于敗進(jìn)步青的觀梨點參閱《改革開放論壇》。陸。柔這種轉(zhuǎn)觀點反在一澡般意嫂義上喝講是脖正確挖的，真它可彈以提魔醒人兄們更療加關(guān)癥注圣GD邀P重以外頌的經(jīng)普濟(jì)進(jìn)蔽步指購標(biāo)，滾比如誦環(huán)境弓保護(hù)聚、收鏟入分須配、兵社會帖和諧最等。流但是寫，舅我們螺必需子指出師，狂經(jīng)濟(jì)炒規(guī)模菊如果戶停止情增長列，其稅他社醬會進(jìn)娃步指睬標(biāo)的小提高漲也是琴缺乏獅保障裙的。馬沒有錄一定晃的宋GD哲P拜增長表，社貧會進(jìn)宣步是蒜難以昨維持株的，京環(huán)保遞投入孩、收蹤入分汪配更評公平罪、社鑰會和杰諧等烤都需吼要不彎斷增漲長的趴物質(zhì)毛財富苗和以即勞動針過程帖表現(xiàn)癢出來趟的宅服務(wù)妖來悔提供謙保障條。因紛此，開歐盟頸如果斷在經(jīng)臥濟(jì)增雞長上身不能掌迅速沈恢復(fù)裹活力籌，雜它作在世馬界經(jīng)修濟(jì)中相的地瓦位和拉作用甲就必墊然會艷下降簡，在獄這個北過程耳中歐鑼盟表似現(xiàn)出蓋來的欣保護(hù)掉主義惡傾向毒就會過越來祖越嚴(yán)環(huán)重，質(zhì)而歐撕盟經(jīng)佳濟(jì)本醒身受范到的黎不利坊影響巖就會屋越來泊越大參閱《改革開放論壇》。秒歐盟聯(lián)的經(jīng)嶼濟(jì)出家路乎在于做創(chuàng)新青和以生開放徹的心呀態(tài)來挽對待曾發(fā)展刷中國嫂家的偷崛起板。創(chuàng)怨新是非經(jīng)濟(jì)僑增長畢的重成要源找泉，購也是低社會其進(jìn)步寸的重疏要動貴力。給歐盟獅在歷可史上餓有著嚷科技厘創(chuàng)新嚇和制迫度創(chuàng)東新的協(xié)傳統(tǒng)患，但滾是在婚近些叨年被趙美國腥所趕紹超，朽創(chuàng)新曠的比牲較優(yōu)行勢逐老漸減穿弱。較如果已歐盟滲不能際夠重癥振創(chuàng)先新的報動力輩，在賭科技俱進(jìn)步平與創(chuàng)各新上距趕超列美國凡，歐靠盟經(jīng)冤濟(jì)的或重新簡振興柱恐怕計就難撕以實忽現(xiàn)。躲現(xiàn)在撓歐盟緣有一瘡種可鈔怕的寺思潮鍋在影殘響著眉?xì)W盟庸的創(chuàng)扮新活進(jìn)動，畜那就蹤是試壓圖通峽過伴知識洽產(chǎn)權(quán)池保護(hù)流的國良際規(guī)烘則，前來保