技術(shù)躍遷專題研究系列之二：XR主題蘋果預(yù)計(jì)將發(fā)布MR計(jì)算平臺(tái)載體迎來iPhone時(shí)刻

▍投資聚焦投資邏輯復(fù)盤全球計(jì)算平臺(tái)載體的發(fā)展邏輯及趨勢、科技巨頭的戰(zhàn)略布局、資本市場的投入，我們認(rèn)為顯示和交互技術(shù)的進(jìn)步讓XR有望成為下一代計(jì)算平臺(tái)載體，根據(jù)我們的測算，XR行業(yè)空間遠(yuǎn)超萬億元同時(shí)3年內(nèi)蘋果有望推出R新品預(yù)計(jì)將極大地促進(jìn)XR的發(fā)展并帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)當(dāng)前R/MR已進(jìn)入成熟迭代階段我們預(yù)計(jì)R在年可以初步實(shí)現(xiàn)商業(yè)化、而一旦商業(yè)化后5年左右即可全面普及（0年左右，R則擔(dān)任起R與R的過渡時(shí)期產(chǎn)品，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈中增量、高壁壘、高價(jià)值環(huán)節(jié)，建議聚焦以下三條投資主線：主線一主業(yè)穩(wěn)定技術(shù)可遷移復(fù)制到R領(lǐng)域并有相關(guān)戰(zhàn)略儲(chǔ)備產(chǎn)品建議關(guān)注：博眾精工科瑞技術(shù)智立（組裝檢測設(shè)備長盈精（結(jié)構(gòu)件高偉電（相機(jī)模組；主線二市場空間大壁壘高盈利能力強(qiáng)且沒有技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)節(jié)如顯示環(huán)節(jié)的McroOLDMcroLD光學(xué)模組acak光波導(dǎo)D傳感器建議關(guān)注利亞德（顯示、藍(lán)特光學(xué)（玻璃晶圓，光波導(dǎo)、蘇大維格（光波導(dǎo)；主線三：引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展的整機(jī)龍頭：建議關(guān)注蘋果等。風(fēng)險(xiǎn)因素下游需求不及預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)或供給不足技術(shù)創(chuàng)新不及預(yù)期匯率波動(dòng)業(yè)競爭加劇等。▍XR將是智能手機(jī)之后的下一代算機(jī)平臺(tái)載體VR/R對標(biāo)游戲機(jī)電腦；R對標(biāo)智能手機(jī)蘋果極有可能在今年6月6日的全球開發(fā)者大會(huì)（WDC）發(fā)布MR新品，預(yù)計(jì)硬件端內(nèi)容端均有顯著創(chuàng)新?lián)聿┥鐖?bào)道研發(fā)7年后蘋果首款R設(shè)備預(yù)計(jì)在年6月6日的WWC發(fā)布，或?qū)⒚麨閜eReltyro，并發(fā)布全新的虛擬現(xiàn)實(shí)操作系統(tǒng)ReatyOS，售價(jià)將高達(dá)0美元，頂尖的硬件配置、創(chuàng)新的交互方式和優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容生態(tài)為其核心創(chuàng)新亮點(diǎn)根據(jù)我們產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研預(yù)計(jì)首代R3年出貨量為0萬臺(tái)內(nèi)，此外，蘋果估計(jì)正在同時(shí)研發(fā)3款XR新產(chǎn)品（包括2款R新品和一款R產(chǎn)品。我們認(rèn)為，蘋果首款R硬件產(chǎn)品的發(fā)布以及強(qiáng)勁的應(yīng)用生態(tài)有利于促進(jìn)并引領(lǐng)R市場的發(fā)展。圖：蘋果R概念圖 圖：疑似果R零部件 設(shè)師csKe根據(jù)爆、公的專圖個(gè)渲染的蘋果R概念圖

推網(wǎng)友Wit圖：蘋果WC發(fā)布會(huì)報(bào)似R多面透鏡 圖：蘋果WC預(yù)熱海：碼出新宙”似暗元宇宙 資料來：蘋官網(wǎng) 蘋微信眾號擴(kuò)展現(xiàn)實(shí)（R）是一種新型的顯示技術(shù)，可以通過計(jì)算機(jī)生成的圖像來增強(qiáng)或補(bǔ)充真實(shí)世界的環(huán)境，從而提供更加沉浸式、逼真的體驗(yàn)。通常將其分為以下幾類：）虛擬現(xiàn)實(shí)（R：通過計(jì)算機(jī)生成的圖像來模擬一個(gè)完全虛構(gòu)的環(huán)境，使用戶感覺自己置身于一個(gè)虛構(gòu)的世界中，常用于游戲、電影等領(lǐng)域；）混合現(xiàn)實(shí)（R：通過計(jì)算機(jī)生成的圖像來將虛擬物體或環(huán)境與現(xiàn)實(shí)世界的環(huán)境合并在一起形成一個(gè)新的更為逼真的環(huán)境常用于虛擬仿真培訓(xùn)等領(lǐng)域增強(qiáng)現(xiàn)（R通過計(jì)算機(jī)生成的圖像來增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)世界中的物體或信息，使用戶可以更好地理解和處理現(xiàn)實(shí)世界中的信息，適用于各領(lǐng)域。圖：V/R對標(biāo)游戲機(jī)電AR對標(biāo)智能Thinkingtech，36氪，人民網(wǎng)，總結(jié)計(jì)算平臺(tái)載體的進(jìn)化：用更小體積完成更多任務(wù)，交互更自然，同時(shí)還原更真實(shí)的世界。計(jì)算平臺(tái)載體是硬件（電腦基礎(chǔ)是CPU等）和軟件（操作系統(tǒng)OS等）共同運(yùn)行應(yīng)用程序的環(huán)境基礎(chǔ)，已經(jīng)歷了PC互聯(lián)網(wǎng)階段（電腦：使用Corei7、ows等軟硬件計(jì)算平臺(tái)，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)階段（手機(jī)：使用高通驍龍、O、nrod等軟硬件計(jì)算平臺(tái)）兩個(gè)階段。其進(jìn)化路線總結(jié)起來，一是平臺(tái)計(jì)算能力越來越強(qiáng)，而且對溫度、壓力、空間色彩等現(xiàn)實(shí)世界的感知能力與日俱增可以處理更復(fù)雜更多樣的任務(wù)二是設(shè)備體積越來越小“電腦”從桌面上變到口袋里，特別是從G到4G/5G時(shí)代的跨越，讓手機(jī)等設(shè)備形成龐大的全球化移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)，使得很少有人能“逃出這張網(wǎng)。三是人機(jī)交互方式從鍵盤鼠標(biāo)等外接設(shè)備到觸控語音手勢越來越便捷7年發(fā)布的hoe開創(chuàng)了一個(gè)時(shí)代，多點(diǎn)觸控技術(shù)讓人和設(shè)備間的交互更自然，智能語音助手r（21年帶來更直接的交互方式減少了用戶學(xué)習(xí)和時(shí)間成本四是展示給我們的界面越來越精細(xì)、精美，畫面聲音對現(xiàn)實(shí)的模擬程度越來越高。圖：計(jì)算平載體進(jìn)化用小體積成更任務(wù)交互自，同時(shí)原更實(shí)的界 資料來源：四川在線援引《智能手機(jī)之后下一代計(jì)算平臺(tái)是什么？》（徐光宜，2022），計(jì)算平臺(tái)載體經(jīng)歷了（電腦移動(dòng)互聯(lián)（手機(jī)）2個(gè)階段沿著計(jì)算平臺(tái)載體演繹的邏輯，未來將發(fā)展到空間互聯(lián)網(wǎng)（。對計(jì)算平臺(tái)的通用性的需求催生了第一代計(jì)算平臺(tái)——電腦對更強(qiáng)的便攜性、更自然的交互方式使智能手機(jī)取代電腦成為第二計(jì)算平臺(tái)載體。隨著手機(jī)呈現(xiàn)及處理信息的效率不斷提升，其與C之間的功能差異不收窄，手機(jī)在滿足日常辦公、消費(fèi)娛樂等需求的基礎(chǔ)上提升了便攜性并以觸屏這一更自然的交互方式替代鍵盤與鼠標(biāo)。而通過D顯示、手勢肢體眼球語音交互、I芯片等技術(shù)進(jìn)步，XR將進(jìn)一步提升人機(jī)交互體驗(yàn)，還原更真實(shí)的世界，打造出電腦、手機(jī)之外擁有更多應(yīng)用場景的、以可穿戴式設(shè)備為載體的下一代計(jì)算平臺(tái)載體。圖：計(jì)算平載體歷了（電腦）移動(dòng)聯(lián)網(wǎng)手機(jī)）2階段，來將展到間互網(wǎng)） 電子發(fā)燒友，預(yù)測R通過顯示、交互、便攜性擴(kuò)展更多應(yīng)用場景，有望代替智能手機(jī)成為新一代的計(jì)算平臺(tái)載體顯示和交互智能手機(jī)電腦受尺寸技術(shù)的限制顯示范圍遠(yuǎn)不及設(shè)備，也僅限于D屏幕之中，而R交互方式由鍵盤與鼠標(biāo)→手指觸屏→動(dòng)作捕捉語音交互的進(jìn)化過程更符合人類天性，信息將以更高效的形式、更大的密度呈現(xiàn)在眼前；）移動(dòng)便攜性：人類的工具演進(jìn)過程是從大型化往小型化、便攜式往穿戴式發(fā)展，如手表、眼鏡，理想的R體積較小可穿戴，可擴(kuò)展顯示器、手機(jī)等設(shè)備的應(yīng)用場景；）隱私度當(dāng)用電腦和手機(jī)來辦公、娛樂時(shí)，屏幕可以被經(jīng)過的人直接看到，與之相比，R設(shè)備內(nèi)容只有戴上設(shè)備的用戶才能看到，因此隱私度很高。圖：在智能機(jī)的項(xiàng)功上AR體驗(yàn)至少平 圖：理想A：信將以高的形式更大密度現(xiàn)在前VR陀螺， Youtube（博主KeiichiMatsuda在短片Hyper-Reality中展示）參照智能手機(jī)發(fā)展歷程，R終端目前還處于初級階段，將由多類現(xiàn)象級應(yīng)用推繁榮在蘋果預(yù)計(jì)發(fā)布R設(shè)備之前當(dāng)前較強(qiáng)的R設(shè)備微軟的Hooens2更多應(yīng)用于B端如展示D醫(yī)療模型遠(yuǎn)程排除機(jī)械故障等然而Hooens2在顯示上仍存在彩虹效應(yīng)在交互上仍存在缺乏觸感反饋和頻繁誤觸等情況，還需進(jìn)一步優(yōu)化升級相信在G乃至G網(wǎng)絡(luò)為基礎(chǔ)的時(shí)代R設(shè)備將持續(xù)迭代升級并依靠更多內(nèi)容應(yīng)用吸引新用戶的目光。阻礙R眼鏡發(fā)展的兩大因素使用習(xí)慣與不可能三角需求端缺乏R眼鏡的使用習(xí)慣：需求上，對于一個(gè)視力正常不佩戴眼鏡，或者沒有接觸過類似產(chǎn)品的消費(fèi)者而言，R眼鏡的學(xué)習(xí)成本很高，不是所有人都愿意佩戴R眼鏡。供給端R眼鏡當(dāng)前存在不可能三角：當(dāng)前，R眼鏡存在不可能三角——高性能，易便攜，低價(jià)格。從“大哥大”到功能手機(jī)再到智能手機(jī)廠商們無一不在尋找三者的平衡點(diǎn)這些電子消費(fèi)品不斷升的過程也恰恰是平衡點(diǎn)的迭代史。從某種程度上而言，現(xiàn)階段的R眼鏡類似當(dāng)年的“哥大。圖：R設(shè)備處于展的初段，缺一個(gè)桿性品 圖：需求端乏R的使用習(xí)；供端AR存在可能角彭博社，預(yù)測、繪制 資料來源：繪制全球各科技巨頭均已布局多年全球各大平臺(tái)型科技局頭在R領(lǐng)域均布局多年。國外看，谷歌對XR領(lǐng)域已經(jīng)布局超0年蘋果微軟a等也布局超7年且是從硬件設(shè)備到軟件開發(fā)和內(nèi)容制作等領(lǐng)域都有所涉及持續(xù)化全面化布局如微軟7年收購虛擬現(xiàn)實(shí)社交網(wǎng)絡(luò)公司tspaceVR，推出混合現(xiàn)實(shí)標(biāo)準(zhǔn)和開發(fā)工具了owsMixedReality，旨在讓開發(fā)者輕松創(chuàng)建混合現(xiàn)實(shí)應(yīng)用；國內(nèi)看，字節(jié)跳動(dòng)、華為等也從2016年即開始對XR進(jìn)行布局，如華為通過端管云芯齊頭并進(jìn)，并通過1個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施（網(wǎng)絡(luò)）+2個(gè)引擎（鴻蒙、歐拉操作系統(tǒng)）N個(gè)應(yīng)用場景（云游戲、云R、云R等“12N”戰(zhàn)略布局，在R光波導(dǎo)領(lǐng)域，華為實(shí)現(xiàn)了從光波導(dǎo)元件到光波導(dǎo)顯示眼鏡整機(jī)及產(chǎn)業(yè)化，在數(shù)據(jù)傳輸方面華為推出全場景5GMsseMIMOFTTR等創(chuàng)新方案構(gòu)建Ggerse泛在千兆網(wǎng)絡(luò)支“ntme、nwhere（隨時(shí)，隨地）XR體驗(yàn)；華為還結(jié)合端到端網(wǎng)絡(luò)切片，推出全新的云網(wǎng)快線方案，幫助XR產(chǎn)業(yè)伙伴快速入云、調(diào)用云端開發(fā)渲染能力。此外，華為在全球范圍內(nèi)相繼投資了cLea、Nreal等XR業(yè)務(wù)公司。圖：全球各大技局均在斷發(fā)布升級代R產(chǎn)品及生態(tài) 蘋果、Meta、谷歌、PICO、索尼、華為、微軟公司官網(wǎng)，預(yù)測圖：全球各大臺(tái)型局均已布多年VR陀螺，各公司官網(wǎng)，全球資本不斷涌入XR領(lǐng)域，尤其硬件及交互行業(yè)投資熱度逐漸提升R領(lǐng)域投融資金額、數(shù)量不斷上升，財(cái)務(wù)投資機(jī)構(gòu)、科技局頭均有所布局。根陀螺研究院統(tǒng)計(jì)，近年來全球XR行業(yè)投融資總額及投融資并購數(shù)據(jù)總體在不斷上升，且-2年增長尤為明顯2年全球XR行業(yè)投融資總額為5億元投融資并購數(shù)量35起。2年全球XR超過一半的融資額流向硬件領(lǐng)域，其中光學(xué)器件、整機(jī)、傳感器、D設(shè)備備受關(guān)注；交互端主要集中在各類感知、識別、追蹤技術(shù)。除了財(cái)務(wù)投資機(jī)構(gòu)全球科技局頭蘋果微軟a和字節(jié)跳動(dòng)等近些年也不斷在XR領(lǐng)域包括硬件軟件、感知交互等領(lǐng)域進(jìn)行投資布局。圖：R領(lǐng)域投融金額、不斷上（單：億） 圖：R全球產(chǎn)業(yè)板塊投資事數(shù)量析 0

中國投資總額 海外投資總額中國投資并數(shù)量 海外投資并數(shù)量202010105005678901

0

硬件 軟件 內(nèi)容 行業(yè)應(yīng)用5678901陀螺研究院《2022年全球VR/AR年度產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告》，

陀螺研究院《2022年全球VR/AR年度產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告》，圖：近年來國科局對R投資全景圖陀螺研究院《2022年全球VR/AR年度產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告》，▍VR/MR在成熟迭代階段，R預(yù)計(jì)2025年開始爆發(fā)VR/R：處于成熟迭代階段；產(chǎn)業(yè)進(jìn)度從0100顯示、光學(xué)接近達(dá)到理想方案；芯片、系統(tǒng)、交互持續(xù)迭代R/MR硬件持續(xù)更新迭代，未來將依靠主要部件技術(shù)提升來改善用戶體驗(yàn)。R與R結(jié)構(gòu)極為相似，此處我們以R技術(shù)發(fā)展研判RMR技術(shù)發(fā)展趨勢。）光學(xué)模組：菲涅爾透鏡方案是目前R設(shè)備的主流選擇，隨著R設(shè)備長期圍繞輕、薄、高質(zhì)量成像發(fā)展我們認(rèn)為acake光學(xué)方案有望成為R光學(xué)模組中長期主流方案顯示屏幕：目前R設(shè)備普遍采用Fast-LCD作為主流方案，而顯示飽滿、刷新率高、響應(yīng)速度快終是R顯示的追求這有望推動(dòng)顯示屏幕向McroOD方（中期McroLD方案（長期發(fā)展肢體追蹤低成本與高精度推動(dòng)紅外光學(xué)定位配合MMSIMU在較長一段時(shí)間內(nèi)成為主流手勢識別手柄式手套式方案與計(jì)算機(jī)視覺方案并存“裸手識別”的追求推動(dòng)計(jì)算機(jī)視覺方案成為發(fā)展方向。表：V/R顯示、光學(xué)到理方案；片、統(tǒng)、互持迭代技術(shù) 基本信息 優(yōu)勢 劣勢 代表產(chǎn)品 份額（2年）非球面光學(xué)菲涅爾模組PnceFastD

重量約厚度：mm單組價(jià)：0重量約厚度：mm單組價(jià)：0元重量：厚度：單組價(jià)：0元原理光彩色濾光亮度（）：產(chǎn)業(yè)進(jìn)程已大模量原理：發(fā)光

成像質(zhì)有保光單、制成本低光路簡，光效率制造成較低更緊湊輕薄支持屈度調(diào)節(jié)、成像質(zhì)量高成本低壽命長無w閃，像密度高

焦距較，元較厚光路長難縮、體大、成質(zhì)量差、屈光度節(jié)光學(xué)設(shè)復(fù)雜光效較低、薄與視角以兼得制造成本較功耗高，比度低

Oclusi（）SyPlattionVR（）TC（OclusQst2（）Picoo（）PIO（）QutPr（）Pcke（）PIO（PIO（）QstP（）

菲涅爾%Pcke.%非球面.%其他.%OED

亮度：

對比度，反時(shí)間，成本高壽命，分

SyS（

FastD%顯示MiiLED屏幕Miro

產(chǎn)業(yè)進(jìn)：已模量原理：發(fā)光亮產(chǎn)業(yè)進(jìn)程初步模量原理：發(fā)光亮（產(chǎn)業(yè)進(jìn)程初步模量原理：發(fā)光

柔性好更輕薄功耗反時(shí)間命長、彩飽度高體積重反間短對比發(fā)率高、彩飽度高體積小重量輕反應(yīng)

率、亮受限柔性差不輕薄燒屏隱大，命短頻閃現(xiàn)較明，亮受限

SyPSVR（）inD.%OED.%QutPr（）icoOEDPcke（）.%Pmxst（）AIO（）松下（蘋果M（預(yù)計(jì)Miro

亮度（：產(chǎn)業(yè)進(jìn)：研階段光學(xué)慣性與磁追

間更短對比度高亮度技術(shù)復(fù)，成高 未進(jìn)行產(chǎn)更高壽命長Oclusi（）

新產(chǎn)品始搭載肢體紅外光學(xué)

硬件：外，子陀螺

小尺寸低功效、工藝復(fù)，需種追

PIOEO（）肢體追眼追追蹤+IU

加速器磁力計(jì)

幾乎無角追蹤

方式配合無法還精細(xì)作，

PIO（） 蹤VieV（）手柄式案 專用手識別 結(jié)構(gòu)簡、使方

法對手準(zhǔn)定

OclusToc（）手套指手勢案識別

專用手識別

直接獲手的動(dòng)信更加精，延較小無需穿備據(jù)處量

工藝復(fù)、成較高受光線響較，識

i5.0手套（）蘋果R指Oclus（

當(dāng)前以柄式案為主計(jì)算機(jī)覺 多目攝頭深度學(xué)

小，識快，互自

范圍有限

OclusQst2（）VR陀螺，VRcompare，WellsennXR，Counterpoint，IDC，LEDinside，AppliedMaterials，CSDN，TheInformation，GadgetVersus，新思界產(chǎn)業(yè)研究中心，智東西，各公司官網(wǎng)，圖：更輕薄機(jī)、更顯示果、更然交、更大性是/R技術(shù)發(fā)方向 中移智庫、億歐智庫等（含預(yù)測），出貨量短期對標(biāo)三大游戲機(jī)：5千萬量級；中長期看齊電腦、筆記本：億級短期屬性定位于游戲娛樂出貨量空間看5千萬臺(tái)中長期兼具工具辦公屬性出貨量空間看億臺(tái)。根據(jù)科技媒體gchrtz的統(tǒng)計(jì)，任天堂、索尼和微軟三大游戲主機(jī)年貨量約在0萬臺(tái)而其銷售價(jià)格在0元-000元與目前主流的R價(jià)格區(qū)間一致；而R在加入更加強(qiáng)大的芯片，同時(shí)疊加混合現(xiàn)實(shí)交互，將同時(shí)兼具辦公屬性。基于此我們認(rèn)為R/MR的銷量短期將對標(biāo)三大游戲主機(jī)，中長期將對標(biāo)電腦、筆記本等。根據(jù)WsenXR數(shù)據(jù)6年到1年全球R出貨量從2萬臺(tái)增至9萬臺(tái)預(yù)計(jì)全球R出貨量將從2年6萬臺(tái)增至5年,50萬臺(tái)，復(fù)合增速達(dá)到%。預(yù)計(jì)中國R出貨量將從2年1萬臺(tái)增至5年0萬臺(tái)，復(fù)合增速達(dá)到8%圖：三大游戲機(jī)年貨在,0萬臺(tái)左右單位萬臺(tái)） 圖：全球C年出貨在3億臺(tái)左右（位：萬臺(tái)） 0

任天堂（itc） 索尼（S）微軟（） 合計(jì)8 9 0 1

0

P)ipnsldide CYY科技媒體Vgchartz統(tǒng)計(jì)， Gartner，圖：5年，預(yù)計(jì)球R年出貨量AR為%（單位萬臺(tái)）

圖：5年，預(yù)計(jì)國R年出貨量AR為%（單位萬臺(tái)）CACAR53%CAR45%0

全球V年貨量萬臺(tái)）

0

中國V年貨量萬臺(tái)）CACAR88%0 1 2 EEWellsennXR（含預(yù)測）， WellsennXR（含預(yù)測），圖：2年全球R品牌市份額 圖：2年中國R品牌市份額Olus

ico

oy ave 愛奇藝 其它

ico 其它.%..%.%.%.%.%I，WlsnR WlsnRR：處于探索定義階段；C端爆發(fā)還需等待；產(chǎn)業(yè)進(jìn)度從01顯示、光學(xué)、芯片、系統(tǒng)、交互等均處于持續(xù)迭代階段R硬件受限于技術(shù)成本等問題還處于產(chǎn)品定義階段光學(xué)模組rdath方案是目前R設(shè)備的主流選擇，同樣，隨著R設(shè)備長期圍繞輕、薄、高質(zhì)量成像發(fā)展，們認(rèn)為光波導(dǎo)光學(xué)方案有望成為R光學(xué)模組中長期主流方案，其中表面浮雕光柵的衍射式光波導(dǎo)會(huì)成為未來的主流方案而若體全息光柵的衍射式光波（目前無法量產(chǎn)）制造技術(shù)有突破，在更遠(yuǎn)的未來應(yīng)該則成為理想方案；）顯示屏幕：目前R設(shè)備普遍采用硅基OLD作為主流方案而顯示飽滿刷新率高響應(yīng)速度快也是R顯示的追求這有望推動(dòng)顯示屏幕向McroOLD方案（中期、McroLD方案（長期）發(fā)展；）肢體追蹤低成本與高精度推動(dòng)紅外光學(xué)定位配合MMSIMU在較長一段時(shí)間內(nèi)成為主流）穿戴方式與手勢識別：隨著技術(shù)進(jìn)步、成本降低一體式機(jī)身將是未來主流方案“裸手識別”的追求推動(dòng)計(jì)算機(jī)視覺方案成為發(fā)展方向。表：R顯示、光、芯、統(tǒng)、交等都達(dá)到想方案性能基本信息優(yōu)點(diǎn)不足產(chǎn)業(yè)化程度代表產(chǎn)品 份額（）原理：射與振成本較低BirBh方案光效：%偏色漏微視場角大°模組厚最低mm良率較高可大規(guī)量光效較高無偏色光透光性差模組較厚內(nèi)漏光大規(guī)模產(chǎn)kidA（雷鳥IR（）光學(xué)光波方案

陣列光表面浮雕波導(dǎo)

原理為射光效為維二偏色漏微小視場角大°鏡片厚約原理為射光效約偏色漏較嚴(yán)重視場角大為

無偏色畸單片可現(xiàn)導(dǎo)傳輸光效較鏡片較三片三約.三片三約.mm雙片三約.mm光效較低原理為射可實(shí)現(xiàn)片波材料技壁壘高光效為全息光波導(dǎo)視場角大°鏡片厚約.mm導(dǎo)傳輸漏光較彩虹效可控成本較高屏幕亮不光效較低

工藝復(fù)，人密良率較低成本較高有彩虹應(yīng)外漏光重屏幕亮不

一維小模量二維試產(chǎn)大規(guī)模產(chǎn)

kidGls2（）IOAi（）ion（icp2（）los

BB%光波導(dǎo)自由面其它%小規(guī)模產(chǎn) 雷鳥（）OED

原理：發(fā)光亮度（）：運(yùn)行溫：°原理：部光源反射

厚度相較成本較低可實(shí)現(xiàn)規(guī)量產(chǎn)成本較低可以實(shí)大

壽命短功耗較高響應(yīng)時(shí)功耗高

大規(guī)模產(chǎn)kid（icp1

OEOS顯示P

光片亮度：運(yùn)行溫：°原理：部光源微棱鏡反射亮度：運(yùn)行溫：

模量產(chǎn)壽命較亮度較成本較技術(shù)較成可量產(chǎn)亮度高壽命較

對比度低響應(yīng)速像素密有理極對比度低功耗較體積較

大規(guī)模產(chǎn)量產(chǎn)

（）icp2（）VioAR（）

OSicoP其它%icoOED 原理：發(fā)光 對比度高 成本較高 試量產(chǎn) AaVRAIO性能 基本信息優(yōu)點(diǎn)不足產(chǎn)業(yè)化程度代表產(chǎn)品 份額（）亮度（）：大于運(yùn)行溫：～°C響應(yīng)較快像素密高還未量產(chǎn)壽命較短（）功耗低對比度極高M(jìn)iro

原理：發(fā)光亮（i大于運(yùn)行溫：～°C

亮度高像素密度對比度高功耗低解決組熱形問題

成本高目前還試可能需自帶

試產(chǎn)或發(fā) 雷鳥（）icp2分體穿方

自帶計(jì)算計(jì)算模與其模組需要借手機(jī)者電不帶計(jì)算設(shè)備提算力

降低頭重更輕薄可以實(shí)更AR功能非常輕為AR眼鏡成本較低

需要攜計(jì)算，適合日使用景功能簡單需要連手機(jī)設(shè)

量產(chǎn)大規(guī)模

（）Vjo（kidA（l（

分體式一體式設(shè)計(jì)簡涉藍(lán)牙連有延問題及操作統(tǒng)一體式

計(jì)算模與其模整合于個(gè)頭顯

可以實(shí)現(xiàn)R部分功能不必依外設(shè)備結(jié)構(gòu)簡單

設(shè)計(jì)復(fù)，門需要解功耗的溫度題頭顯重大，戴驗(yàn)差無法還精細(xì)作

los（量產(chǎn) TCVEPo2（）icp2手柄式案 原理：用手識手識

使用方便無需穿設(shè)

無法對精準(zhǔn)位

量產(chǎn) （）Vjo（）計(jì)算機(jī)覺為主計(jì)算機(jī)視

原理多目像頭深度數(shù)據(jù)處量習(xí) 識別速快交互自然

受光線響較識別范有限

量產(chǎn) los（瓏璟光電、靈犀微光、Goolton、Waveoptics、京東方等公司官網(wǎng)，WellsennXR，量子位微信公眾號，電子工程專輯，VR陀螺，CSDN，PatentlyApple，F(xiàn)acebookRealityLabs，CNNIOResearch，LEDinside，AppliedMaterials，Ofweek，賽迪顧問，泡咖元宇宙，圖：更輕薄機(jī)、更顯示果、更然交、更大性是R技術(shù)發(fā)展方向kiTlolicp等公司官IOsc中移智庫億歐智，量子位微信公眾號，電子工程專輯，LEDinside，AppliedMaterials，Ofweek等（含預(yù)測），量中長期看齊手機(jī)，億量級R娛樂、生活屬性強(qiáng)，類手機(jī)，未來出貨量有望達(dá)到億臺(tái)級別。復(fù)盤電腦與智能手機(jī)的發(fā)展，由于性能差異帶來的功能差異體積重量差異帶來的便攜性不同操作系統(tǒng)應(yīng)用生態(tài)不同帶來的兼容性不同等，使得電腦與智能手機(jī)是一種共存而非替代的關(guān)系。根據(jù)IDC與Gartner數(shù)據(jù)，兩者的出貨量數(shù)據(jù)上也能看出這種共存狀態(tài)，7年蘋果發(fā)布初代hone后，C的銷量依舊也在持續(xù)增長，并在后續(xù)進(jìn)入穩(wěn)定區(qū)間；同理，R與電腦、手機(jī)在功能、兼容性上也存在極大不同，因此我們認(rèn)為R與電腦、手機(jī)未來也會(huì)是一種共存的狀態(tài)而非替代的關(guān)系從量的角度根據(jù)IDC和Gartner的數(shù)據(jù)全球智能手機(jī)每年出貨量在3億臺(tái)左右，而R屬性類手機(jī)，我們認(rèn)為其未來也會(huì)成為每個(gè)人的標(biāo)配設(shè)備，出貨量達(dá)到+億臺(tái)級別。PC智能手機(jī)R觀影娛樂 音樂游戲PC智能手機(jī)R觀影娛樂 音樂游戲?qū)I(yè)互聯(lián)網(wǎng)社交購物導(dǎo)航其它攝影電話應(yīng)用生態(tài)本地生活優(yōu)勢性能精確性更高便攜性生態(tài)更好交互體驗(yàn)更好劣勢便攜性生態(tài)不足工作屬性不足對外顯示弱工作四川在線援引《智能手機(jī)之后下一代計(jì)算平臺(tái)是什么？》（徐光宜，2022），圖：電腦與智手機(jī)一種存而非代的系（位：臺(tái)）...0

全球智機(jī)銷量 全球P銷量789012345678901I，GtrR產(chǎn)業(yè)進(jìn)度處于從-C端爆發(fā)還需等待但預(yù)計(jì)普及速度極快雖然R被全球資本、科技巨頭研究機(jī)構(gòu)等都共識為智能手機(jī)后下一代計(jì)算平臺(tái)但根據(jù)WesenXR數(shù)據(jù)，2年全球R出貨量僅2萬臺(tái)，滲透率不足%，且產(chǎn)品兩級分化巨大，一類如Nrel等消費(fèi)類產(chǎn)品更像是大屏顯示器功能極其單一；另一類如微軟Hooens等工業(yè)類產(chǎn)品體積大、售價(jià)高且體驗(yàn)依舊存在眾多缺陷。根據(jù)我們的產(chǎn)業(yè)調(diào)研，目前R產(chǎn)也依舊仍處于探索實(shí)驗(yàn)初期，各類硬件技術(shù)、算法依舊不成熟或者成本高昂這些因素共同阻礙R的發(fā)展。但是隨著技術(shù)成熟、成本下降，我們預(yù)計(jì)5年左右R將迎來初步商業(yè)化，根據(jù)我們的產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，蘋果的首款R產(chǎn)品也預(yù)計(jì)在、026年發(fā)布雖然R目前仍然處于一個(gè)從0到1的階段但是我們預(yù)計(jì)其技術(shù)一旦達(dá)到可落地階段，其出貨量的爆發(fā)性將是極強(qiáng)的根據(jù)Gartner、IC數(shù)據(jù)，hne僅用5年時(shí)間銷量即進(jìn)入成熟階段，全球智能手機(jī)也僅用時(shí)6年銷量即進(jìn)入成熟階段，因此我們預(yù)計(jì)R的出貨量及普及速度也將是快速增長的，從百萬級銷量到億臺(tái)出貨預(yù)計(jì)也僅6年。圖：R全球出貨預(yù)測（：萬臺(tái)） 圖：R中國出貨預(yù)測（：萬臺(tái)） CagrCagrCagr42%0

CagrCagr00 1 2 E E Wlsn（含預(yù)） Wlsn（含預(yù)）圖：Pe僅用5年時(shí)間即進(jìn)入熟階（單：百臺(tái)） 圖：全球智能機(jī)時(shí)6年量進(jìn)入熟階（單：百臺(tái)）0

peeipmets

,0,0,0,00

mateipmesrwe OYGartner，IDC， Gartner，IDC，▍關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈增量、高壁壘、高價(jià)值量環(huán)節(jié)產(chǎn)業(yè)圖譜：芯片、顯示、光學(xué)模組價(jià)值量占比高R產(chǎn)業(yè)鏈增量環(huán)節(jié)主要在光學(xué)傳感器各類感知捕捉技術(shù)上和手機(jī)電腦類似，XR也包含輸入、輸出、計(jì)算等幾大系統(tǒng)，且RR/MR重合度很高，計(jì)算、操作系統(tǒng)、生態(tài)、零部件等復(fù)用性很高，增量環(huán)節(jié)主要在光學(xué)傳感器、各類感知捕捉技術(shù)上。由于顯示交互的升維，XR的光學(xué)與顯示模組極為重要，因此價(jià)值量也極高，且XR配備的攝像頭、傳感器數(shù)量更多，如蘋果R預(yù)計(jì)將搭配超過0顆攝像頭、傳感器。圖：R產(chǎn)業(yè)鏈圖：和手電腦一，R也包含輸入輸、計(jì)算幾大統(tǒng) 萬得資訊，彭博，同花順，超萬億市場空間芯片顯示、光學(xué)模組價(jià)值量占比高。根據(jù)WeennXR，頭豹研究院以coR微軟Hooes2的拆解估算RR頭顯各零部件成本得到XR主機(jī)芯片、顯示、光學(xué)模組為價(jià)值量最高的環(huán)節(jié)，R/MR芯片、顯示、光學(xué)模組價(jià)值量占比分別為%%而R的光學(xué)模組價(jià)值量占比更高其芯片顯示光學(xué)模組價(jià)值量占比分別為%、%、%。而根據(jù)tastaReserchDeprtmet和tatstaMrketInsgts數(shù)據(jù)，全球智能手機(jī)銷售均價(jià)處于不斷上升的趨勢，2年銷售均價(jià)為0美元?；诖?，我們以3億出貨量及0美元銷售均價(jià)，估算出僅R硬件成熟期市場空間達(dá)到0億美元。圖：V/R頭顯各零部成占比 圖：R頭顯各零件成本比 芯片顯示光學(xué)模組傳感器其它零件整機(jī)組裝

So主控芯片 儲(chǔ)存等片 光學(xué)模組顯示 感知交傳感器 其它零WellSennXR，頭豹研究院， 注：以PicVR一機(jī)拆解例算/R頭顯各部件本

WllSnR 注微軟los2的拆解例算AR頭顯零部成本圖：全球智能機(jī)銷均價(jià)單位：元）0012345678901ttstaschmt，SttstaktIsigts圖：los2側(cè)面爆圖 圖：los2正面爆圖 資料來源：微軟官網(wǎng)， 資料來源：微軟官網(wǎng)，全產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈增量、高壁壘、高價(jià)值量環(huán)節(jié)。根據(jù)電子組2023年3月4日報(bào)告《蘋果或年內(nèi)發(fā)布R產(chǎn)品，關(guān)注核心零組件供應(yīng)商，綜合彭博社、TheInfomaton映維網(wǎng)財(cái)聯(lián)社TNes等報(bào)道以及我們的產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研我們預(yù)計(jì)蘋果在核心控制芯（如主芯片音頻芯片等端和其他移動(dòng)終端類似仍將采用自研芯片形式；顯示及光學(xué)方面，我們預(yù)計(jì)蘋果采用索尼的McroOLD屏幕以及玉晶光/揚(yáng)明光學(xué)的acake鏡頭索尼的CIS傳感器大立光的鏡頭等國內(nèi)供應(yīng)鏈主要聚焦在零部件及設(shè)備環(huán)節(jié)，我們預(yù)計(jì)高偉電子切入供應(yīng)其攝像頭模組兆威機(jī)電供應(yīng)其瞳距調(diào)節(jié)模組，德賽電池供應(yīng)其電池ack環(huán)節(jié)，東山精密、鵬鼎控股供應(yīng)FC，藍(lán)思科技長盈精密歌爾股份領(lǐng)益智造供應(yīng)相關(guān)功能件及結(jié)構(gòu)件，蘇大維格供應(yīng)衍射光學(xué)器件，博眾精工賽騰股份/智立方杰普特華興源創(chuàng)供應(yīng)相關(guān)設(shè)備等同時(shí)根據(jù)各零部件價(jià)值量及上文對R/MR及R出貨量預(yù)測，我們分別測算了各環(huán)節(jié)成熟期的市場規(guī)模如下表。表：R成熟期市空間算關(guān)注增、高壘、價(jià)值環(huán)節(jié)分類 器件名稱供應(yīng)商預(yù)期蘋果MR供應(yīng)商預(yù)期蘋果MR價(jià)值量預(yù)期MR市場空間預(yù)期市場空間毛利率（美元）（億美元）（億美元）麥克風(fēng)歌爾股份瑞科技美律美律%OF追蹤舜宇光科技丘鈦技韋爾股份索尼高電子大立le大力光模：%光/G昇佳子高偉電子舜宇光科技丘鈦技韋le大力光模：VVT攝像頭輸入子爾股份索尼高電子大立光/G高偉電子-%眼動(dòng)追蹤索尼WO封裝尼%面部追蹤索尼WO封裝尼%舜宇光科技丘鈦技韋le大力光模：軀干追蹤爾股份索尼高電子大立%高偉電子光/G手勢追蹤舜宇光科技丘鈦技韋le大力光模：%分類 器件名稱 供應(yīng)商 預(yù)期蘋果MR供應(yīng)

預(yù)期蘋果價(jià)值量（美元）

預(yù)期市場空間（億美元）

預(yù)期市場空間（億美元

毛利率爾股份索尼高電子大光/G富士康

富士康le大力光模：OF高偉電子索尼%D傳感器穩(wěn)懋半體穩(wěn)懋半體三星J群創(chuàng)光電夏普京顯示 索尼 東方利亞德索尼歌爾股份三譜楊明光玉大立光；玉晶光光學(xué)模組晶光蘇大維格特光學(xué)（ck）輸出子（晶圓）系統(tǒng)衍射光學(xué)蘇大維格蘇大維格0震動(dòng)馬達(dá)歌爾股份索電子歌爾股份44%歌爾股份國電器佳智揚(yáng)聲器歌爾股份%能瞳距調(diào)節(jié)兆威機(jī)電兆威機(jī)電-計(jì)算系統(tǒng)

PU

高通蘋果瑞芯微全科技蘋果晶晨股份英偉達(dá)全志技超微導(dǎo)

0元片

0 0 -系統(tǒng)A系統(tǒng)A/OM 閃迪三星鎧俠子海力士 三星-連接系統(tǒng)高通/QV博通樂鑫科WF/TSP 技恒玄科技博通 博通Skks/kks-路華置富德電池欣達(dá)/眼鏡電池 德賽電池紫建科技~5手柄電池 VOKQ能派 R無手柄----V（Aiaitl散熱 中石科技m）中石科技金屬中框/外長盈精密領(lǐng)智造工互 長盈精密/領(lǐng)益智造/結(jié)構(gòu)件殼/結(jié)構(gòu)件/連接器聯(lián)歌爾股份0美元個(gè) 0 0 %歌爾股份/P/FPC屏蔽/導(dǎo)熱等模材和林微納安科技中科技安潔科技 0元個(gè) 0億元 0億元 %

GPU

體英特爾

蘋果 0美元片 0 0 -電源系統(tǒng)%%0億元0億元

PB組裝設(shè)備檢測

方正科技勝科技鵬股東山精密博眾精工科技術(shù)賽份科瑞技術(shù)智方華興創(chuàng)杰普特

鵬鼎控股博眾