演示文稿雞蛋套期保值

優(yōu)質(zhì)文檔精選雞蛋套期保值當(dāng)前第1頁(yè)\共有35頁(yè)\編于星期五\5點(diǎn)2企業(yè)在實(shí)際經(jīng)營(yíng)中的問題01企業(yè)參與套期保值的戰(zhàn)略意義02套期保值操作流程及注意問題03目錄

套期保值案例04當(dāng)前第2頁(yè)\共有35頁(yè)\編于星期五\5點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)前第3頁(yè)\共有35頁(yè)\編于星期五\5點(diǎn)（一）企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析（二）發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析當(dāng)前第4頁(yè)\共有35頁(yè)\編于星期五\5點(diǎn)？？？企業(yè)未購(gòu)入原料防止?jié)q價(jià)風(fēng)險(xiǎn)5企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析當(dāng)前第5頁(yè)\共有35頁(yè)\編于星期五\5點(diǎn)企業(yè)購(gòu)入原材料半成品采購(gòu)在途原材料、半成品已入庫(kù)未生產(chǎn)價(jià)格下跌？？6企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析當(dāng)前第6頁(yè)\共有35頁(yè)\編于星期五\5點(diǎn)生產(chǎn)過程中產(chǎn)成品在庫(kù)未銷售價(jià)格下跌？？7企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析當(dāng)前第7頁(yè)\共有35頁(yè)\編于星期五\5點(diǎn)？？？產(chǎn)品價(jià)格下跌經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)減少企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析當(dāng)前第8頁(yè)\共有35頁(yè)\編于星期五\5點(diǎn)影響雞蛋價(jià)格的因素宏觀經(jīng)濟(jì)供求關(guān)系生產(chǎn)成本突發(fā)事件2004河南、湖北、上海、廣東爆發(fā)了禽流感2005遼寧、湖北爆發(fā)了禽流感2006遼寧爆出了雞蛋里含有蘇丹紅事件2007廣東爆發(fā)了禽流感2008江蘇、廣東爆出雞蛋含三聚氰胺事件當(dāng)前第9頁(yè)\共有35頁(yè)\編于星期五\5點(diǎn)1234套期保值是指同一生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買進(jìn)（或賣出）一定數(shù)量的現(xiàn)貨商品的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)上賣出（或買進(jìn)）與現(xiàn)貨品種相同、數(shù)量相當(dāng)、方向相反的期貨合約；以期在現(xiàn)貨市場(chǎng)上發(fā)生不利價(jià)格變動(dòng)時(shí)，達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的。原理期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的趨同性期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的同向性10套期保值當(dāng)前第10頁(yè)\共有35頁(yè)\編于星期五\5點(diǎn)實(shí)現(xiàn)價(jià)格管理企業(yè)參與套保，解決經(jīng)營(yíng)核心問題1企業(yè)參與套保的目的概括為：兩鎖一降11套期保值鎖定成本降低風(fēng)險(xiǎn)鎖定利潤(rùn)當(dāng)前第11頁(yè)\共有35頁(yè)\編于星期五\5點(diǎn)利用期貨市場(chǎng)，幫助企業(yè)多種形式進(jìn)行大宗商品定價(jià)管理企業(yè)利用期貨可以組合出很多貿(mào)易定價(jià)模式，主動(dòng)適應(yīng)市場(chǎng)的變化。例如：212套期保值當(dāng)前第12頁(yè)\共有35頁(yè)\編于星期五\5點(diǎn)利用期貨市場(chǎng)，幫助企業(yè)進(jìn)行中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略管理企業(yè)參與期貨市場(chǎng)后，資訊的豐富，特別是對(duì)大宗商品的價(jià)格趨勢(shì)性波動(dòng)的認(rèn)識(shí)，促進(jìn)企業(yè)更加清晰的制定中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略。313套期保值當(dāng)前第13頁(yè)\共有35頁(yè)\編于星期五\5點(diǎn)套期保值利用期貨市場(chǎng)，套期保值幫助企業(yè)管理敞口風(fēng)險(xiǎn)414套期保值當(dāng)前第14頁(yè)\共有35頁(yè)\編于星期五\5點(diǎn)定價(jià)模式的多樣性以及期貨遠(yuǎn)期合約保值手段的利用，進(jìn)一步提高了現(xiàn)貨的經(jīng)營(yíng)規(guī)模。利用期貨市場(chǎng)，幫助企業(yè)提升現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)水平515套期保值當(dāng)前第15頁(yè)\共有35頁(yè)\編于星期五\5點(diǎn)企業(yè)通過期貨市場(chǎng)，買入或賣出期貨合約，實(shí)現(xiàn)了虛擬產(chǎn)能的增加或減少，用以調(diào)節(jié)現(xiàn)貨產(chǎn)能。利用期貨市場(chǎng)，幫助企業(yè)調(diào)整投資能力616套期保值當(dāng)前第16頁(yè)\共有35頁(yè)\編于星期五\5點(diǎn)1234是否進(jìn)行套期保值買入套保還是賣出套保保什么品種保多少5678什么時(shí)候保保值過程中會(huì)遇到什么問題套保什么時(shí)候結(jié)束17套期保值業(yè)務(wù)流程當(dāng)前第17頁(yè)\共有35頁(yè)\編于星期五\5點(diǎn)原則是:(1)是否擔(dān)心有風(fēng)險(xiǎn)?(2)如果風(fēng)險(xiǎn)真的發(fā)生,我是否能承擔(dān)得起?如果答案分別是YES和NO,那么就必須做套保了.經(jīng)常遇到的問題:(1)過分和盲目的樂觀(2)企業(yè)家要做開百年老店的打算.中國(guó)年輕企業(yè)家的存在心理通病.18是否進(jìn)行套期保值當(dāng)前第18頁(yè)\共有35頁(yè)\編于星期五\5點(diǎn)根據(jù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)類型,企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和行情趨勢(shì)判斷綜合決定.19買入還是賣出套期保值當(dāng)前第19頁(yè)\共有35頁(yè)\編于星期五\5點(diǎn)套保比例：是指進(jìn)行套保的現(xiàn)貨資產(chǎn)數(shù)量占總的現(xiàn)貨資產(chǎn)數(shù)量的比例。一般控制在30%-50%，現(xiàn)貨價(jià)格有利情況套保頭寸下可壓縮到1/3，不利則增加到80%甚至更多。1風(fēng)險(xiǎn)承受力價(jià)格預(yù)期基差結(jié)構(gòu)流動(dòng)資金要素20保多少當(dāng)前第20頁(yè)\共有35頁(yè)\編于星期五\5點(diǎn)即入場(chǎng)時(shí)機(jī)問題.根據(jù)對(duì)后市趨勢(shì)改變的緊急程度和是否存在有利的日間基差兩個(gè)條件來(lái)判斷,后者服從前者.大型企業(yè)一般是在凈頭寸生成的當(dāng)日或者是次日即展開套保.21什么時(shí)候保當(dāng)前第21頁(yè)\共有35頁(yè)\編于星期五\5點(diǎn)(2)保證金占用和后備準(zhǔn)備金計(jì)算保證金水平:按照總體持倉(cāng)大小和臨近交割月的時(shí)間調(diào)整.后備準(zhǔn)備金:抵充期貨頭寸的浮動(dòng)虧損,按照結(jié)算價(jià)每日無(wú)負(fù)債盯市結(jié)算.(3)持倉(cāng)過程中的風(fēng)險(xiǎn)管理

(A)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn):保證金追加

(B)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn):跌停板或者臨近交割月成交不活躍等.(C)制度風(fēng)險(xiǎn):特殊情況下交易所的強(qiáng)減平倉(cāng).(4)期貨合約的展期處理

(A)流動(dòng)性考慮(B)合適的月差22套保遇到問題當(dāng)前第22頁(yè)\共有35頁(yè)\編于星期五\5點(diǎn)與開倉(cāng)時(shí)機(jī)類似,根據(jù)對(duì)后市趨勢(shì)改變的緊急程度和是否存在有利的日間基差兩個(gè)條件來(lái)判斷,后者服從前者.大型企業(yè)一般是在凈頭寸滅失的當(dāng)日或者是次日即結(jié)束套保.23套保什么時(shí)候結(jié)束當(dāng)前第23頁(yè)\共有35頁(yè)\編于星期五\5點(diǎn)操作風(fēng)險(xiǎn)1基差風(fēng)險(xiǎn)2流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)3現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)4交割風(fēng)險(xiǎn)等524套保中存在的風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)前第24頁(yè)\共有35頁(yè)\編于星期五\5點(diǎn)基差風(fēng)險(xiǎn)基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格當(dāng)前第25頁(yè)\共有35頁(yè)\編于星期五\5點(diǎn)26套保策略操作流程當(dāng)前第26頁(yè)\共有35頁(yè)\編于星期五\5點(diǎn)決策機(jī)構(gòu)的建立管理制度的建立專業(yè)團(tuán)隊(duì)的建立信息渠道的建立27套保操作實(shí)施當(dāng)前第27頁(yè)\共有35頁(yè)\編于星期五\5點(diǎn)正確評(píng)判企業(yè)的保值效果的原則：1、必須是實(shí)行“雙標(biāo)準(zhǔn)”，即不但要看期貨是否贏利，更重要的是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是否因參與了期貨套保而得以實(shí)現(xiàn)。2.從長(zhǎng)期表現(xiàn)評(píng)價(jià)而非一個(gè)特定時(shí)期的結(jié)果。28套保效果評(píng)估當(dāng)前第28頁(yè)\共有35頁(yè)\編于星期五\5點(diǎn)目標(biāo)法☆保值前設(shè)定明確的目標(biāo)，完成后看目標(biāo)是否實(shí)現(xiàn)☆目標(biāo)可以是相對(duì)的，也可以是絕對(duì)的☆目標(biāo)設(shè)定越具體越好

結(jié)果法☆能實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的保值即為好的保值?！顚?shí)現(xiàn)的利潤(rùn)越多，保值的效果越好。

29套保效果評(píng)估當(dāng)前第29頁(yè)\共有35頁(yè)\編于星期五\5點(diǎn)2014年2月，湖北地區(qū)某存欄10萬(wàn)只蛋雞（一個(gè)月產(chǎn)蛋約150噸）養(yǎng)殖企業(yè)，擔(dān)心去年秋季大量補(bǔ)欄的蛋雞集中開產(chǎn)后，導(dǎo)致雞蛋供大于求。為避免未來(lái)銷售價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，該企業(yè)決定在大商所進(jìn)行雞蛋期貨賣出套期保值，來(lái)對(duì)沖價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)生產(chǎn)企業(yè)賣出套保案例【1】：當(dāng)前第30頁(yè)\共有35頁(yè)\編于星期五\5點(diǎn)生產(chǎn)企業(yè)賣出套保交易日期期貨市場(chǎng)現(xiàn)貨市場(chǎng)2014年2月10日賣出30手1404合約；開倉(cāng)價(jià)位4600元/500千克擔(dān)心未來(lái)銷售價(jià)格下跌現(xiàn)價(jià)為4500元/500千克2014年4月10日按計(jì)劃售出15噸，價(jià)格為4000元/500千克買入30手1404合約；平倉(cāng)價(jià)位4000元/500千克盈虧狀況虧損：（4000-4500）*300=-15萬(wàn)盈利：（4600-4000）*300=18萬(wàn)

注期貨的盈利完全彌補(bǔ)了現(xiàn)貨的虧損后扔有3萬(wàn)元的利潤(rùn)當(dāng)前第31頁(yè)\共有35頁(yè)\編于星期五\5點(diǎn)此方案中蛋雞養(yǎng)殖企業(yè)對(duì)待售雞蛋提前進(jìn)行了賣期保值，2014年3、4月份雞蛋價(jià)格下跌，企業(yè)如果不進(jìn)行套期保值，雞蛋每斤虧損0.5元，做了套期保值后期貨市場(chǎng)盈利0.6元/斤。雞蛋銷售的損失不但全部被彌補(bǔ)，而且每斤還盈利0.1元。生產(chǎn)企業(yè)賣出套保當(dāng)前第32頁(yè)\共有35頁(yè)\編于星期五\5點(diǎn)

現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格沒有出現(xiàn)預(yù)期的下跌走勢(shì)，相反雞蛋價(jià)格出現(xiàn)了小幅上漲，企業(yè)以4600元/500千克的價(jià)格銷售，期貨價(jià)格平倉(cāng)價(jià)位為4750元/500千克，則結(jié)果如下：生產(chǎn)企業(yè)賣出套保案例【1】：當(dāng)前第33頁(yè)\共有35頁(yè)\編于星期五\5點(diǎn)生產(chǎn)企業(yè)賣出套保交易日期期貨市場(chǎng)現(xiàn)貨市場(chǎng)2014年3月26日賣出30手1404合約；開倉(cāng)價(jià)位4600元/500千克擔(dān)心未來(lái)銷售價(jià)格下跌現(xiàn)價(jià)為4500元/500千克2014年4月10日按計(jì)劃售出15噸，價(jià)格為4600元/500千克買入30手1404合約；平倉(cāng)價(jià)位4700元/500千克盈虧狀況虧損：（4600-4500）*300=3萬(wàn)盈利：（4600-4700）*300=-3萬(wàn)

注期貨和現(xiàn)貨的盈虧剛剛相好當(dāng)前第34頁(yè)\共有35頁(yè)\編于星期五\5點(diǎn)生產(chǎn)企業(yè)賣出套保在這種情況下，也許有人會(huì)提出，在期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值交易反倒賠了錢，若不進(jìn)行期貨套期保值而是等到4月份直接銷售現(xiàn)貨豈不是更