長期價(jià)格水平和匯率新

長期價(jià)格水平和匯率班級：09國貿(mào)二班姓名：曾文燁0942212俞蘊(yùn)捷0942211陸佳怡0942209丁凡凡0842220摘要偵本文辦運(yùn)用榜長期啊約束圖的結(jié)細(xì)構(gòu)V蘆AR鉤，試博圖從夾一個(gè)斜嶄新貨的視喜角實(shí)殘證考?xì)埐烊俗嗝駧帕裘x懼有效標(biāo)匯率絡(luò)對我坐國價(jià)磨格水削平的地傳遞盒效應(yīng)制。文頸章特編點(diǎn)在等于考爛慮了毯匯率梯和價(jià)卡格可救能都事是受毅各種啊宏觀坐經(jīng)濟(jì)擾因素晚影響宇的內(nèi)鋪生變痛量，嶺以深喉入揭財(cái)示兩樓者之齒間的學(xué)內(nèi)在糖關(guān)系嚷。研側(cè)究發(fā)只現(xiàn)：歡(1羅)當(dāng)移發(fā)生太匯率姿沖擊睛時(shí)，挨人民夾幣名襯義有證效匯慮率對侵國內(nèi)送各價(jià)胸格水槳平的集傳遞錫是不定完全臟的，地匯率惱變動(dòng)斑對進(jìn)膠口價(jià)械格的促影響拳強(qiáng)于斃對消慧費(fèi)者滿價(jià)格谷的影寫響；亞(2紋)一護(hù)旦考懸慮了苗經(jīng)濟(jì)優(yōu)體受登到其鄉(xiāng)他類煌型的松宏觀噸經(jīng)濟(jì)震沖擊春后，帝估計(jì)想的人揮民幣緩匯率智價(jià)格吩傳遞堆率則生顯得地更為接明顯努；(纏3)梢匯改盟后我跳國匯宣率傳揭遞效暮應(yīng)趨貧于強(qiáng)佳化。豬本文動(dòng)還分販析了嘴實(shí)證蟻結(jié)果括背后功可能耗的深盾層次謎原因稀，并粥討論陶相應(yīng)攔的政撈策啟憑示。芒關(guān)鍵襪詞：嗚人民拿幣名濃義有緞效匯解率；桑匯率煉傳遞貸；宏礎(chǔ)觀經(jīng)泰濟(jì)沖會(huì)擊；鴉結(jié)構(gòu)泰VA朋R皇Ab合st槳ra研ct捉Th攻is跡p喬ap腳er敏i蹦nv廚es檢ti精ga頃te戲s辨Pa瓶ss零—t鴉hr團(tuán)ou顆gh戲o伸f碎RM遺B針ex旁ch教an單ge跌r抵at副e低to康d辟om敗es綠ti秀c咐pr四ic觸es愛f料ro姜m錘a錢ne皺w鑰pe就rs即pe仿ct早iv鏟e再by悶us警in條g塔st善ru換ct峰ur倉al旺V嶺AR度b諒as忌ed捕o渡n友Bl療an短ch門ar產(chǎn)d—狀Qu紀(jì)ah導(dǎo)M測et皺ho脆do羨lo吵gy麻．T屠he仰c窩ha知ra耗ct陳er剪is變ti仍c打of侄t坐hi眾s渣pa遍pe巴r彎is豆t厘ha竟t繪it戶h拌as霜c葉on梢si哥de鹿re課d智th韻at鞋ex睬ch扮an湯ge巡r熱at米es恢a互nd捉p辱ri杯ce匠s露ar伯e薄en敞do饅ge媽no擋us閣v敬ar扣ia櫻bl騾es刮h襯ic孩h半ma析y環(huán)re戴ac征t好to版a逆v師ar途ie摟ty伸o蝶f嬸sh時(shí)oc鵲ks貿(mào)，w于hi梢ch炕c逢an景e蜘xp風(fēng)lo涉re忙d印ee拆pl鬧y呼th策er凝el溉at尖io譯ns島hi練p蘭be柜tw普ee炊n解ex喜ch第an燃ge搏r臟at倘es立a施nd紙p蛋ri輪ce告s．梢Th鬧e犧ma漁in四f梨in巨di聯(lián)ng建s截ar礦e謊as召f逗ol往lo奔ws所：脾Pa隆ss斤—t悄hr坡ou防gh活o量f著no滾mi耳na冬l舒ef猶fe傳ct廊iv蔬ee館xc預(yù)ha倒ng程e籮ra叢te暖o雙f墳RM潮B吧to散C套hi濁ne漁se她d奔o(jì)m桐es蔽ti由c約pr限ic業(yè)es嚴(yán)i賀s義in銳co謹(jǐn)mp愧le涼te錫w顧he洪n啦th扣e擴(kuò)sh扁oc鴿k油of弱e芒xc槐ha密ng言e綢ra虎te宿o唯cc巨ur漆s．厚Th朱e驚im徹pa浸ct摸o蜓fe偽xc洋ha林ng越e于ra鍛te蹄c曠ha之ng樸es歐o助n聯(lián)th夾e銹im商po扇~輪pr蒸ic應(yīng)e蛾is飽s斥tr斬on撿ge群r綢th筍an共t鉛ha寬t勾on凱C滔on推su濁me吐r杰pr昨ic盒e．少Ho竹we傳ve指r，立RM汪B歉ex雪ch旦an應(yīng)ge咐r穩(wěn)at略e折Pa輛ss絮—t甘hr螞ou寧gh趴t燭o乞do育me肌st捐ic按p煉ri銅ce慨s，鼠wh衛(wèi)ic木h島is載e倆st蓮im堅(jiān)at份ed童，a描pp命ea怖rs徐t迷o落be李o儉bv醬io積us閥w詢he份n幟we悼c啟on剃si康de劑r錢th膀at摩t拔he皮e晨co鎖no邁my伐e進(jìn)xp司er環(huán)ie佳nc卸es站o戰(zhàn)th劫er凳im恰pa匠ct撈s；產(chǎn)Pa迫ss竿-t巨hr震ou夏gh臘o向f紹RM葛B(yǎng)鉗ex廉ch敵an濤ge覽r嶼at鐵e暢te仿nd賓s斬to憐b路ec服om旅e胃fu及l(fā)l藏er煉a并ft左er成t脂he億r兵ef刻or對m穩(wěn)of省e碎xc皆ha鑰ng損e叼ra促te蝴r絮eg俗im爹e．嚷Me泳an已wh預(yù)il琴e，壺we封d散is乘cu踏ss屈t柏he宏D海ee千p-槐se討at摸ed欄r豈ea匆so吊ns刃b例eh寒in孤d算th摸e海em三pi鴨ri滔ca臨l凍re問su論lt端s．里Fi嘩na點(diǎn)ll沿y便so伴me縮c謝or啄re痰sp怪on限di率ng侮p壘ol情ic懂y譽(yù)im產(chǎn)pl哨ic櫻a(bǔ)t需io圍ns兇a隔re刪g歇iv溪en坐ba向si燈ng去o貫n蚊th峰e(cuò)沸co進(jìn)nc寺lu干si撥on俯s勢of績t懇hi融s襲pa管pe暗r．零Ke退y生wo纏rd土s：序RM公B荒No畝mi例na皮l肯Ex樓ch花an午ge地；E炸xc能ha叮ng茂e墻Ra班te跑P綁as仿s—椒Th乘ro矩ug俱h；液Ma野cr指oe徹co弓no銹mi彼c屬Sh塵oc煎ks??；S艇VA弓R目錄TOC\t"樣式1,1,樣式2,2,樣式3,3"\h孔摘要史1援關(guān)鍵傻詞：架侵1彩Ab漠st注ra豐ct猶脖1漢Ke際y悼wo煉rd淘s：孝稿1秧目墳錄閑矩2擋一．全簡述戰(zhàn)長期茄價(jià)格茂水平蔽的基豈本概荷念雨偷3繡（一吳）一戶價(jià)定匯理盛苦3紙（二劫）匯動(dòng)率理流論的短核心喚夾3勇（三頃）國蹄際利射差和桃實(shí)際峰匯率瓶徹3賽二、探人民察幣匯等率變倍動(dòng)對勁物價(jià)扯水平森的影掙響想籍3種三、種人民珠幣匯冒率變舅動(dòng)對摩國內(nèi)艙價(jià)格盆水平眨的傳站遞效庭應(yīng)分腦析閑館5崖（一淘）背納景分?jǐn)⑽銮嘌?刪（二悟）文憤獻(xiàn)回英顧和簽評論奧秋5雅1.亭理論季研究尤5區(qū)2.科實(shí)證劉研究遵碰6詞（三閣）、剝數(shù)據(jù)金說明到與初孕步數(shù)奶據(jù)分躺析共戀6圣四、蹦實(shí)證問分析沉飄7郊(一截)單挖位根贊檢驗(yàn)導(dǎo)俊7甚(二告)V蝦AR奸模型避設(shè)定掩即8餓(三歐)基往于結(jié)描構(gòu)V土AR蠢的實(shí)武證分桌析錢樂8粥1．戴對結(jié)野構(gòu)沖惱擊的銳動(dòng)態(tài)走響應(yīng)掛。早頓8枝2．膠匯率框“傳館遞”鞭率的劇估計(jì)泛。券欣9次（四憂）脊、雪匯率榜傳遞哲效應(yīng)豪的結(jié)甩構(gòu)變座化境辨1指0問五、啞結(jié)論忌與政舍策含絡(luò)義乓章1紙0跳參考狼文獻(xiàn)抄：畝師1怎1歐一．供簡述宜長期檔價(jià)格圓水平竭的基銳本概乏念蝴（一售）一圖價(jià)定瘦理膛一價(jià)鋒定理鄙認(rèn)為為，在用沒有澡運(yùn)輸搭費(fèi)用愁和官孝方貿(mào)與易壁副壘的虛自由陸競爭謠市場揮上，必同樣始的貨犧物在永不同過國家扇出售撲，按袖同一械貨幣去計(jì)量愉的價(jià)腹格應(yīng)離該是劍一樣勿的。倍購買糞力平震價(jià)（無PP請P）臟購買鬼力平蜘價(jià)理純論（丟PP顫P）猾，解驗(yàn)釋了命兩個(gè)毯國家膛的價(jià)姿格水違平變際化是眠如何憲引發(fā)遵兩種財(cái)貨幣隸之間竄的匯悲率波幅動(dòng)。循（二義）匯淹率理靜論的盟核心帶PP扶P認(rèn)萌為，脊兩國嘴貨幣秀的匯皮率等旁于兩寇國價(jià)惑格水幼平之肅比。蔽某種粥貨幣創(chuàng)國內(nèi)臟購買每力的飛下降殺（國雕內(nèi)價(jià)鋤格水架平上畫升）瘡會(huì)引略起該禮貨幣聾在外導(dǎo)匯市絨場上萌的等誰比例妻貶值居，而點(diǎn)購買焦力的芝上升雜則會(huì)砌引起辭相應(yīng)艷的貨濫幣升包值。乒PP生P實(shí)追際斷泡言：升如果冰用同秒一種三貨幣呆來表群示，畢所有爭國家興的價(jià)含格水杰平將想是相主等的鵲。雪絕對敲購買貴力平診價(jià)：撓匯率姥等于辰相對賞價(jià)格寄水平偶。側(cè)相對劫購買生力平穴價(jià)：過在任童何一術(shù)段時(shí)有間內(nèi)挺，兩叮種貨蔑幣匯漂率變錘化的嚴(yán)百分虧比將姻等于薪同一踏時(shí)期室兩國巡國內(nèi)感價(jià)格府水平裳變化良的百晃分比婆之差繳。畏相對糠購買握力平帶價(jià)正幸確的靠反映善了匯怨率變覽化的豎百分原比與跳通貨傘膨脹遇差異貌之間元的關(guān)惰系。貸建立當(dāng)在購浪買力肅平價(jià)雕之上儀的長羊期匯枝率模悟型是請匯率失的貨孟幣分鵝析法映。貨蠟幣分途析法跳認(rèn)為球，價(jià)效格水扎平總檔是立微即調(diào)珠整的逼，從褲而使令得經(jīng)這濟(jì)總埋是?？蕹衷谟沙浞只⒕蜆I(yè)侵狀態(tài)叼并滿夫足購梅買力巡平價(jià)竿條件值。匯遷率的胸貨幣跌分析少法預(yù)壩示：叛兩種笑貨幣昆的匯艷率，驚即兩血種貨蟻幣的財(cái)相對嶼價(jià)格組，從必長期蓬來看農(nóng)，完非全取剛決于升兩種而貨幣售的相激對供刮給量暖與實(shí)宅際需匙求量辜。蝕在其嶺他條航件不凍變時(shí)蒙，貨逼幣供堵給以追一個(gè)市固定注比率辭增加苗只會(huì)晨導(dǎo)致何同樣誓比例或的持丈續(xù)通若貨膨懼脹，野而長錦期通崖貨膨干脹率漁的變備化既肅不會(huì)協(xié)影響建充分對就業(yè)宅產(chǎn)出服，也谷不會(huì)承影響掘各種怪商品害和勞壞務(wù)之墳間的間相對零價(jià)格粒。白兩國旺利率序之差紅=通鈴貨膨淘脹率議之差凝費(fèi)雪乳效應(yīng)斥：一戴國預(yù)喬期通深貨膨睡脹率貢上升醋，最式終會(huì)岡導(dǎo)致殊該國療貨幣擱存款懸率的瘦同比恢例上副升。廢費(fèi)雪似效應(yīng)繪證明循了，霜在長船期中芒純粹貞的貨靠幣增攪長不孫會(huì)對脊經(jīng)濟(jì)刑生活圣中的繪相對廁價(jià)格粒產(chǎn)生秧影響失。疊如何誰解釋羞購買纏力平番價(jià)出席現(xiàn)的亦問題礦運(yùn)輸馳成本梢切斷儲(chǔ)了一較價(jià)定算律下毀匯率適和商然品價(jià)籃格之滅間的懲密切田聯(lián)系奪。在核各國傍商品邀價(jià)格旺一定叔的條粒件下諷，運(yùn)聲輸成聲本越消高，掃匯率昂波動(dòng)債的范窯圍越予大。丘非貿(mào)著易品俘：運(yùn)原輸成恭本有忙時(shí)可壽以高豎到使園得這剃些商粱品的榨國際勁流通燭無利惰可圖豐，這圖樣的斗商品消和勞能務(wù)成印為非睜貿(mào)易役品。肥各國枯政府涼對價(jià)箱格水蠟平的隊(duì)計(jì)量趨存在創(chuàng)差別呆，主孕要是墳因?yàn)榫G生活抱在不驗(yàn)同國我家的水人們管的消鑼費(fèi)方刃式不蹤同。妙這樣綢一籃黃子商碰品的栽選取號就不蘿一樣載。笑（三迷）國裕際利秩差和對實(shí)際膠匯率侍國家筋之間槐的利總率差壩異不進(jìn)僅取喚決于井通貨滿膨脹非率之廁差，滅還取苦決于保預(yù)期賤的實(shí)起際匯鞠率變叛動(dòng)。窗預(yù)期娛匯率僑變動(dòng)楊=卻名錢義匯優(yōu)率變腦動(dòng)喉-遭通貨重膨脹膚之差堅(jiān)預(yù)期駐實(shí)際昂利率滾=任名誠義利蠻率眾—棉預(yù)期得通貨況膨脹密率（萍re猜=詳R育-氣π沫e）拳預(yù)期舌利率酸之差被=碧預(yù)休期匯覽率的基變化革率（盲?r雨e喪=萬(q盤e牧-惡q)仿/q室）q嫁e：彎預(yù)期警匯率輝（通吵常算每一年豎），念q當(dāng)們前匯垃率。鴨如果燭預(yù)期濃通貨記膨脹灣率沒貼有改廚變預(yù)買期實(shí)激際利秋率的勝話，冤預(yù)期聾通貨樂膨脹猶率的嗓任何波上升尚都會(huì)船對名救義利比率產(chǎn)相生一呈一對尾應(yīng)的趁影響幕。述二、錢人民晚幣匯塘率變套動(dòng)對綿物價(jià)悟水平扎的影謀響趨匯率繩與一嚼國的秧物價(jià)茂水平列密切閑相關(guān)倡，許華多學(xué)針者通紋過研卸究證欄明前戀者對嚇后者褲是有挽影響謀的。辭其中原，最船早的座購買杠力平侍價(jià)理依論認(rèn)賭為，擋只要智外匯蔥匯率慶不變丟，各典國價(jià)箭格指熟數(shù)問珠的關(guān)揉系也儲(chǔ)就確殃定了濁，即洲外匯捕匯率拉影響克價(jià)格季水平恭的變長化。策P．撞Ei各nz能ig頸(1興93狠5)菠認(rèn)為想?yún)R率直變動(dòng)洲會(huì)連傅動(dòng)影目響價(jià)榆格水陷平。肆克魯慧格曼飾認(rèn)為徐匯率腥的大煉幅波條動(dòng)會(huì)惡導(dǎo)致坦貶值庭引發(fā)板通貨嫩膨脹府，或汪升值樣引發(fā)額通貨超緊縮忙。姜柄波克被(1臺(tái)99宴9)鴿認(rèn)為趕價(jià)格董水平員決定怎匯率來變動(dòng)同，是叢第一構(gòu)性的帽；匯星率變遮動(dòng)必?cái)[然導(dǎo)摧致相如對價(jià)軌格水越平的段變動(dòng)品，進(jìn)示一步灣影響鬧貨幣若的相顏對購騎買力關(guān)，但閃這種螞作用臟是第丟二性鋸的。兵更進(jìn)巨一步煌的，暈一些畫學(xué)者劇通過售實(shí)證蟲研究睛證明纏了匯街率與臨國內(nèi)盼價(jià)格君水平急之間述的關(guān)菌系。范卜永品祥(幕20倒01欣)運(yùn)倒用協(xié)轎整和寺Ph斬il血li乘ps莖-H日an閑se翼n兩饞階段科方法絞，實(shí)宅證分助析發(fā)謙現(xiàn)，墊長期腸而言算，名嘉義有鮮效匯賽率和扶國內(nèi)限物價(jià)核水平息、國哨外物幫價(jià)水切平、板國內(nèi)腎貨幣什供應(yīng)磁量是循協(xié)整墳的，貞零售擠物價(jià)棕指數(shù)嫩和生料產(chǎn)者認(rèn)價(jià)格喘指數(shù)緩都十匹分顯煎著地丑受到顆頻率對變化斯的影盒響，諒人民濕幣名濾義有恒效匯防率的愉波動(dòng)章會(huì)造頑成零存售物讓價(jià)指估數(shù)和兔生產(chǎn)滋者價(jià)在格指王數(shù)的銜同向險(xiǎn)變化峽。范妖從來飛(2捕00發(fā)3)頭認(rèn)為饞名義革有效權(quán)匯率落、國趟外價(jià)攀格水偷平和貓國內(nèi)蒙價(jià)格裝水平零在長臨期有偵協(xié)整綢關(guān)系盼，匯妖率變類動(dòng)幅延度的弓約1濫/5兇會(huì)傳哄遞到劍國內(nèi)裹價(jià)格胸水平鏡變動(dòng)腰上；董而在涉短期籃，名暈義有烈效匯軌率對麥國內(nèi)宰物價(jià)久只有很較弱販的影數(shù)響，框并有日一年先的時(shí)餡滯效塑應(yīng)。肆結(jié)合汪我國佩當(dāng)前萬的實(shí)盟際，錄在經(jīng)頂歷了搞19眠98魄-2廈00裂2年共的物杏價(jià)下常降之本后，辜我國敵迎來醫(yī)了物杯價(jià)緩遍和性硬和波顏動(dòng)起訪伏性逼上漲弦的新朱一輪誰通貨要膨脹濕周期展，2肅00務(wù)3-細(xì)20廊06酷年居廚民消蘆費(fèi)者膛價(jià)格包指數(shù)聚上升滋幅度球較小安，分蒜別為炊1.警2％果，3警.9挪％，芹1.鑼8％涂和1摸.5抽％。樣進(jìn)入級20仿07求年后寒，物施價(jià)上兩漲幅萍度明庫顯加絲大，羞特別設(shè)是受扛食品哥價(jià)格梯持續(xù)瘡上漲乞的影香響2腥00興7年華1-側(cè)11肌月C暢PI開累計(jì)皂上漲能4.謹(jǐn)6％朱。這奴不禁雄讓人撲聯(lián)想窮到人孩民幣拆匯率筆改革妨對我辰國物柳價(jià)水翼平的蘭變化魔是否火有影岸響的址問題孟。付現(xiàn)行忍的人灣民幣罪匯率村制度扎的基竿本框匪架形襲成于婆19舒94宿年，華即“床以市述場為濃基礎(chǔ)絡(luò)、單放一的戚、有芬管理旗的浮泄動(dòng)匯劃率制委度”核；但造在亞優(yōu)洲金把融危友機(jī)后旬，央哭行市剪場干送預(yù)使氣人民勉幣兌灰美元滲匯率覽長時(shí)慌間固戀定不予變，飄被國藍(lán)際貨壤幣基什金組暴織認(rèn)憲為是強(qiáng)“事滑實(shí)上馬的盯臨住美雕元”乳的匯伐率制殘。鑒黨于2挺00檔5年非7月本后中悔國對盈人民疤幣匯壘率持淋續(xù)調(diào)楚整，略不再瞇以盯擴(kuò)住美旨元為盈主，屯而是欣實(shí)行田了以朋市場券供求丈為基框礎(chǔ)、霉參考歉一籃域子貨集幣進(jìn)棒行調(diào)屋節(jié)、館有管壟理的啊浮動(dòng)楊匯率淋制度餓，對綱美元妙持續(xù)泉升值壩?？傻谝哉f挪在此旺期間槐，人恥民幣攀匯率腹制開志始從請實(shí)際筍上的振固定媽匯率拉制到穗浮動(dòng)飼匯率運(yùn)制的材過渡宿階段像。低一些功學(xué)者羊總結(jié)里各國呼家匯摩率實(shí)舟踐的助經(jīng)驗(yàn)保認(rèn)為經(jīng)這個(gè)集過渡猶階段閣會(huì)帶替來國剝內(nèi)物兆價(jià)水惕平的骨變動(dòng)柳。范壽方志鑄和趙旗明勛倚(2坑00規(guī)5)芒認(rèn)為牽采用朗盯住遭硬通怎貨的珍匯率行穩(wěn)定晶本國輝貨幣啄匯率濁的做內(nèi)法可閘抑制窗通貨趣膨脹征或通低貨緊文縮。旱鄭紅鍵(2蕉00淺5)約研究游指出旅，在碗貨幣奴面臨冊升值情壓力祥時(shí)，潮維持鴨固定拋匯率畜體制羽的成境本一襖次表很現(xiàn)為陡過高能的沖雪銷成護(hù)本、貌過高慰的通食貨膨等脹或傾過低曬的對架外競暴爭力是，退謹(jǐn)出的扮壓力城最終稿表現(xiàn)抬為貨往幣升違值或?qū)觅H值幣。此奶外，碎彭玉刃鎦(偏20桑06升)說緞明盯習(xí)住匯城率制侵度安莖排可癢起到蹤匯率柿名義抵錨和嘉信號痕傳遞桐的作從用，扒增強(qiáng)墻匯率把政策德的信趁譽(yù)，服而人拳民幣效匯率去政策案信譽(yù)部變化寶是通置脹率還變化胞的格匠蘭杰專因果存關(guān)系宰的原娃因。除由此罩可見總，人腔民幣姿匯率銜改革蒙放棄費(fèi)了“蒜事實(shí)脈上的徐盯住薄美元晴”制丘，相窄當(dāng)于陡實(shí)際男上的腥從固網(wǎng)定匯貪率制蘇度退破出，猜減弱誘了匯近率政無策的戶信譽(yù)轎，按勝照以抹上理湖論依濟(jì)據(jù)，野匯改欣應(yīng)該而會(huì)降豬低對威通膨眨或通搬脹的磁抑制裁作用跪、在杠退出喊壓力撫下加疊劇本封國貨旗幣價(jià)渣值變衛(wèi)化、荒減弱塘匯率諒政策刮的信裹譽(yù)，控從而氧加大糠國內(nèi)訴物價(jià)貨水平剖的波皺動(dòng)幅妹度。續(xù)然而豐，與鬼上面躲結(jié)論乘沖突講的觀許點(diǎn)是辭：貨專幣升蔑值引帖起進(jìn)屈口增飲加，語出口靠減少榨，從前而順挺差減右少，躬凈出結(jié)口對狠增長來的貢娛獻(xiàn)下丹降。乳據(jù)此陷，人框民幣始升值圓應(yīng)該抽對當(dāng)馳前國現(xiàn)內(nèi)的殊通貨與膨脹蟻有抑瓣制作惠用。金但張程曉晶傳(2效00曠8)支認(rèn)為侮，就挺目前偵來看剩，升首值對釘減少膀順差陷的影晝響還手不是右很明塔顯，侮特別貸是2娘00鐮8年工1月斬份順閣差增含長還譜非常禁快；碰而且煙升值味會(huì)緩鋼解目朵前我棟國的糾輸人躬性通宴貨膨留脹，床所以率單純朵依靠欲升值依的緊能縮作饅用不飄明顯歇。損長期腔而言政，國支內(nèi)價(jià)鋪格水驅(qū)平、駱國外毀價(jià)格蜓水平扒與人謊民幣威匯率稅有協(xié)咸整關(guān)邪系：劫PD可=4磁4.革82做27梁6+澆3.冬12牙07毫61粒PF宋-1島1.阻67蓄40切9N勾EE俊R，藏說明計(jì)國外緞價(jià)格凡水平狼上升蠢1個(gè)激百分頑點(diǎn)，酒國內(nèi)蘇物價(jià)扮將上浩升3姥.1冷20獸76蕉1個(gè)鬼百分普點(diǎn)；傷如果遲名義泉有效弦匯率胸貶值陵1個(gè)茶百分悄點(diǎn)，賠國內(nèi)完物價(jià)權(quán)將上恒升1屯1.弟67泊40弓9個(gè)仔百分歡點(diǎn)。付在短脫期內(nèi)溜，如甲果國惕外價(jià)均格水危平上份升1援個(gè)百咬分點(diǎn)狐，國扁內(nèi)物真價(jià)將炎上升褲0.腿62拔18樹6個(gè)庭百分舊點(diǎn)；何如果漂名義望有效測匯率目貶值麻1個(gè)惑百分魯點(diǎn)，飾國內(nèi)燥物價(jià)達(dá)將上慧升3猴.9勢83旺62奇5個(gè)假百分思點(diǎn)。呢說明匯短期饑看來叛，價(jià)談格水宮平和皇名義串有效諷匯率翁對國聽內(nèi)物綢價(jià)的斤影響凝則不延明顯遮。其旱中匯運(yùn)率對弄國內(nèi)露物價(jià)春水平蝶的影衛(wèi)響與自之前券學(xué)者滔研究桃的要圍大很敢多，柳即人泛民幣蘋匯率過改革轎之后粗匯率謙變動(dòng)互對國發(fā)內(nèi)物恩價(jià)水皆平變篇?jiǎng)拥氖[影響碧增大仿，如櫻范從踢來(徹20雕03發(fā))得浸出的耍人民領(lǐng)幣升欺值1鏟個(gè)百激分點(diǎn)立將帶撤來國在內(nèi)消離費(fèi)價(jià)角格指勺數(shù)0砌.2區(qū)4個(gè)閃百分輩點(diǎn)的她反向偶變化紗，周蝴天蕓島和凌翅芳(啦20精07懶)得銅出的襯“名辦義有膝效匯診率貶仇值1旨個(gè)百較分點(diǎn)唱，國棉內(nèi)物驕價(jià)將且上升濁0.緩46譽(yù)5個(gè)戚百分刑點(diǎn)”臭，其循中有恰收集帶的數(shù)娘據(jù)不收同和懂估計(jì)朽方法串不同籍等原持因。酒我們言應(yīng)注序重人津民幣福匯率旱調(diào)整咱對我磚國物戒價(jià)水繼平的核影響完。面瓦對我楊國通揪貨膨綿脹的宜現(xiàn)狀倉，在柴人民境幣對示美元跳貶值蘇的過僅程中漸，可盆調(diào)整役貶值悅的幅電度進(jìn)釣而控陡制物續(xù)價(jià)水授平波冬動(dòng)的暖程度飼，從伶而與僵其他廁經(jīng)濟(jì)櫻政策團(tuán)相協(xié)逼調(diào)，姨實(shí)現(xiàn)販更有飼效的零宏觀濫調(diào)控巾，增封進(jìn)人拾民福桂利水朋平。而三、叔人民掃幣匯飾率變粒動(dòng)對蔥國內(nèi)巖價(jià)格攻水平滋的傳鴨遞效話應(yīng)分虧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08奪)，插而對晝?nèi)嗣裥袔艆R平率傳魯遞的遭實(shí)證晃研究隔則尚就不多券見，腿其中者，研抬究方犁法主食要包純括協(xié)震整和呈誤差鵲修正弓模型箱(1切-永魂祥，墨20鏈01杠)、戒向量膏自回物歸(高陳六悟傅等洋，2閑00東7；霉施建容淮等本，2謊00附8)滋，得噴出了團(tuán)很有烤價(jià)值泊的研裹究結(jié)猴果。艇然而興，值國得進(jìn)澤一步推討論勝的是藥：①婚有技的研盒究采拒用單麗方程善回歸過，其謊以特府定的警經(jīng)濟(jì)星理論鵝為基脾礎(chǔ)。亦然而訓(xùn)，經(jīng)京濟(jì)學(xué)牙家們卷不能精就模煤型的躍真實(shí)丘結(jié)構(gòu)士達(dá)成銀共識四，此望外，葵單方限程回糖歸難集于處烘理匯潛率變布動(dòng)的熔內(nèi)生沿性問董題；洞②漸不少科研究筋借鑒恥Mc星Ca熊rt稻hy希(2玩00亮0)拐的做冒法，效對變終量進(jìn)切行遞傅歸約超束來潮識別臺(tái)各種亂沖擊祝，然黎而對芒遞歸達(dá)變量枕順序抬作出豪的不析同規(guī)裳定可捏能對雜實(shí)證保結(jié)果真影響日很大砍(F貫au寇st襪和R預(yù)og紀(jì)er每s，作20公03酬)；歌③大搭多研綱究往悼往忽擦略了遙匯率瓶和價(jià)訊格水嫌平可呼能都頑是受戒各種膜宏觀匪經(jīng)濟(jì)里因素肉沖擊吸的內(nèi)抓生變前量。岸基于爸這些勵(lì)考慮步，本鞋文借問鑒L也as啦tr性ap帥es元(1笑99皮2)企、C計(jì)la睜ri檔da罵和甲Ga姥li某(1腐99姻4)章等的番研究避思路料，首茶先基柱于開且放宏禍觀經(jīng)嚴(yán)濟(jì)理鄙論和偵由B赤l(xiāng)a裳nc健ha軟rd雅和Q糞ua恢h(枕19耽89請)提旁出的閉識別費(fèi)經(jīng)濟(jì)攜沖擊金的方廳法，抵對我嫌國宏迫觀經(jīng)們濟(jì)變溜量之耽間長陳期均幕衡關(guān)配系進(jìn)粗行識亡別。怒然后從，采蹦用月獸度數(shù)袍據(jù)實(shí)景證研諸究人扎民幣玻匯率猛價(jià)格辟傳遞服效應(yīng)柏。拍（三緒）、塌數(shù)據(jù)辮說明貨與初浴步數(shù)兵據(jù)分浮析河本文夏實(shí)證特分析炒選用診19龍96輩年1貴月到儀20顯08紹年1塌0月昆實(shí)際弱工業(yè)旦增加命值(澆RV惑AI遼)、測貨幣蜂供給惜(M界2)鍋、消照費(fèi)者追價(jià)格舉指數(shù)赴(C葉PI叨)、頁人民誠幣名饑義有牙效匯跨率(疼NE以ER庸)、宗進(jìn)口飛價(jià)格失(I買MP能)的舍月度養(yǎng)數(shù)據(jù)聾。全齡部數(shù)它據(jù)折欄算為襪以2芒00闊0年猶為基環(huán)期，箏首先忘使用克X1誼2對夾序列銀進(jìn)行仔季節(jié)置調(diào)整描，以趁消除鼓季節(jié)蝴影響娃，為花減少葡異方恰差，乏對季悔節(jié)調(diào)筆整后貪的序絮列取械對數(shù)比。各躍變量貴具體門說明貢如下逢：喇(1怎)實(shí)他際工每業(yè)增押加值乎用于賣反映舅長期陣的供盼給沖紀(jì)擊，殘由于濤20哭07顫年起宵工業(yè)避增加噸值未娘公布買，本結(jié)文用驗(yàn)同比買實(shí)際胸增速殿推算姻20垃07籮年后灘的實(shí)敏際工腔業(yè)增物加值班。數(shù)飛據(jù)來格源于片中經(jīng)械統(tǒng)計(jì)擺數(shù)據(jù)扯庫①棉。械(2篩)本墊文采孔用廣肢義貨虎幣供繳給M邪2作搬為貨近幣供猶給的津代理詞變量憐②。巷數(shù)據(jù)糞來源們于中余經(jīng)統(tǒng)赤計(jì)數(shù)探據(jù)庫樂。(保3)錘人民圈幣名渾義有烘效匯束率以桿進(jìn)出株口份子額為姿權(quán)重虎對我仰國主鳥要貿(mào)知易國激雙邊從匯率瓦做幾齡何加糊權(quán)平永均，買采取牙間接裹標(biāo)價(jià)如法，課數(shù)據(jù)合來源兩于國網(wǎng)際清自算銀趕行(符BI友S)螺統(tǒng)計(jì)讓數(shù)據(jù)勸庫。指(4任)本亂文采旦用的艙進(jìn)口喘價(jià)格醉指數(shù)澆(I壩MI嫩)反啊映我惕國主隸要進(jìn)禮口商洞品的欠變化鐘趨勢再，數(shù)疫據(jù)來干源于顆亞洲莫經(jīng)濟(jì)姥數(shù)據(jù)異庫(絹CE猾I(xiàn)C山)。兵(5母)使陪用消匠費(fèi)者飽價(jià)格賽指數(shù)監(jiān)作為婦國內(nèi)馳總體粒價(jià)格冶水平勞的代矛理變棋量。晌數(shù)據(jù)給來源比于中擁經(jīng)統(tǒng)壩計(jì)數(shù)棚據(jù)庫沾，根葛據(jù)2怖00煉1年吩CP洲I環(huán)術(shù)比數(shù)惱據(jù)和楚各年丘同比黑數(shù)據(jù)功推算余出月界度環(huán)你比C矮PI郵。詠圖1雖給出冶滯后掠10性期的惰人民仁幣名啟義有扮效匯云率分恨別與才消費(fèi)膝者價(jià)法格指測數(shù)、技進(jìn)口繞價(jià)格習(xí)指數(shù)夠的偏澡相關(guān)墳系數(shù)消⑨。某總的強(qiáng)來看扛，滯匯后各路期的貌人民見幣名舍義有歪效匯獸率與樹CP感I、飼IM速I之蘆間有病一定堵的負(fù)輛相關(guān)楚關(guān)系逃，最援大偏煙相關(guān)杠系數(shù)觸分別掀為一閘0．里31鋤和～豬0．砍46待。但呆是，嗎上述騙序列你可能炊共同岔對第煤三個(gè)奪相關(guān)扇因素孫作出并方向牢相反葬的反灣應(yīng)，辮而導(dǎo)偏致偽嬌相關(guān)滔，此陸外，澡到目充前為她止的庫統(tǒng)計(jì)佛分析嶄還無串法判昏斷變虧量之廣間的顧因果極關(guān)系艷，需密要進(jìn)疫一步初采用鼓計(jì)量孕方法劣來考臣察匯蜜率和容價(jià)格鍵之間玉的內(nèi)棕在聯(lián)見系。踢四、臣實(shí)證憐分析叢(一損)單度位根絹檢驗(yàn)班為避余免由得于時(shí)貪間序郊列非毛平穩(wěn)盞特性憶而帶泳來的塑偽回紐歸，火本文撓首先任分別傘使用盒AD喊F檢壤驗(yàn)和抱PP報(bào)檢驗(yàn)將對變蔑量序雜列進(jìn)疏行平蝶穩(wěn)性握檢驗(yàn)劇。結(jié)鉤果表毀明，擋所有場變量轟的水懂平值街基本異不能亮拒絕繪單位厲根的凍原假夸設(shè)，示說明華水平云形式殿的變依量是易非平她穩(wěn)序肺列；援兩種荷方法閥對差青分形揭式變斬量的工檢驗(yàn)騎結(jié)果棍都顯間示在柄1％陪顯著負(fù)水平貍上拒折絕單紹位根帽假設(shè)勒，表波明差剖分后神的變翠量為阻平穩(wěn)拖序列紙。甲(二宅)V隸AR往模型閉設(shè)定延下面摔對無借約束失VA枯R模撥型設(shè)湯定進(jìn)貓行討睬論。經(jīng)根據(jù)刻Jo護(hù)he旗ns疼en像協(xié)整頌檢驗(yàn)廟，我缺們發(fā)森現(xiàn)V滴AR裙系統(tǒng)行變量呢之間裂的協(xié)陪整關(guān)傘系對持檢驗(yàn)?zāi)Ｐ鸵獯_定成性趨媽勢的持假定察、滯要后階且數(shù)的陡確定部都很拔敏感章，而甩且協(xié)竊整向枝量沒質(zhì)有合就理的艘經(jīng)濟(jì)釣學(xué)涵養(yǎng)義。殺另外諒，許強(qiáng)多研怨究通采過蒙爛特卡街羅模擦擬發(fā)還現(xiàn)，面包含伸更多泄變量農(nóng)的系屆統(tǒng)協(xié)猛整檢擊驗(yàn)更吹傾向低于發(fā)凱現(xiàn)變栗量之欄間存鋤在協(xié)怠整關(guān)啞系，靜而實(shí)蹦際上紐變量隆之間童并不淺存在饞著有欠經(jīng)濟(jì)甲意義帖的協(xié)楚整關(guān)公系。黎因此服，我厚們認(rèn)賭為本爛文變愿量之簽間不訊存在矛著共芹同的夠長期泊隨機(jī)改趨勢伙，為椅避免海模型之誤設(shè)拼定，舅基于車一階第對數(shù)鋤差分滾構(gòu)造粥結(jié)構(gòu)茄VA非R模福型。掃根據(jù)捐SC的和L皺R滯弊后期曾選擇切標(biāo)準(zhǔn)芳，兼少保證蔑殘差往項(xiàng)的貝白噪妻聲性溉質(zhì)，迎經(jīng)反這復(fù)嘗稍試后愉選擇料一階必差分癢后的爛VA育R模降型的甜滯后悶數(shù)為營2。夠(三虎)基蔬于結(jié)僑構(gòu)V充AR們的實(shí)蛾證分養(yǎng)析唉1．牲對結(jié)技構(gòu)沖牽擊的多動(dòng)態(tài)菜響應(yīng)尚。烏接下伐來，霸采用您脈沖吧響應(yīng)蚊函數(shù)后刻畫抬消費(fèi)已者價(jià)桂格、還進(jìn)口宴價(jià)格潮對各聲類宏潔觀經(jīng)惡濟(jì)沖璃擊的洲動(dòng)態(tài)絹反應(yīng)王。圖姐2、菜圖3允分別坦給出小消費(fèi)揮者價(jià)危格、樣進(jìn)口犁價(jià)格尼在各過宏觀向變量近一個(gè)塔標(biāo)準(zhǔn)長差的悠結(jié)構(gòu)美沖擊垮后前容l0弓期的嗽脈沖芒響應(yīng)紡。列(1短)對扣人民養(yǎng)幣匯輛率沖貨擊的室響應(yīng)案。從筋圖2翼可知斧：消桑費(fèi)者鐮價(jià)格疼對匯粉率升探值沖舉擊后引開始虜呈現(xiàn)惕先負(fù)烏后正窗的上湯升過渠程，響在第此2個(gè)泊月達(dá)據(jù)到最浴大值寒0．掏05徐85笛％爬，其讀后在拒第3安個(gè)月慧附近省下降岡為負(fù)介，最拿后逐頸步衰停弱為麥零，吐這結(jié)彈果似骨乎與錘理論程預(yù)期間不完永全一粉致，鈴對此做的解喘釋為井：①紙?jiān)谂R我國危進(jìn)口波商品核結(jié)構(gòu)憂中，撿原材圈料比配重較舒大，悼而直場接的總消費(fèi)保品比脾重較殺低，魔這一忠結(jié)構(gòu)博導(dǎo)致旅人民遠(yuǎn)幣匯計(jì)率升橡值并玩不能奧直接卵帶來騾CP宗I的劑明顯扯下跌恒；②權(quán)我暫國加粒工貿(mào)基易占堤總出疼口較少大的炎份額廟②，炎較低膀?qū)哟挝坏某鼍淇谏炭善方Y(jié)妨構(gòu)和偉較低禍的出聾口價(jià)盆格彈蓬性導(dǎo)同致出隙口需套求具維有一于定剛否性，稀因而指人民燥幣升培值不辨會(huì)顯剖著引摸起總酷需求艇緊縮細(xì)，進(jìn)授而降針低C閥PI通。圖藍(lán)3顯逃示：借進(jìn)口麗價(jià)格薯對匯戶率升字值沖揚(yáng)擊的皂反應(yīng)佛為負(fù)胳向，夜這符長合理正論預(yù)柄期，橫同時(shí)護(hù)驗(yàn)證孤了我嫩國進(jìn)牢口商環(huán)品主觸要是撇由國亡外生唐產(chǎn)者溜貨幣押(美沙元)孫定價(jià)起的。詳脈沖膚響應(yīng)用在第祝4個(gè)籮月達(dá)喚到最景大值答0．忙06熊93爛％場后，槍逐步溪衰弱爽至零候，這竊表明危，我約國匯飛率變工動(dòng)對穴IM疲P的倚傳遞抖也具棚有不永完全怪性。視(2牛)對充其他膠宏觀宣經(jīng)濟(jì)命變量掃沖擊幻的反燦應(yīng)。呆圖2拾、3爭顯示鏈：①利供給蘭沖擊腫對I淚MP乎的影沖響顯焦著大撞于其乞?qū)咐PI不的影剖響。壤一個(gè)四有趣桑的發(fā)拾現(xiàn)是腐，C助PI梨、I智MP橡對正唱向供鉆給沖胳擊的遣反應(yīng)蜓沒有艱如理市論所候言立飛即為滑負(fù)，感而是木先上略升為吸正，你然后宋在自科我糾相正機(jī)闊制下嫩逐漸瓶下降朽為負(fù)羞，這程可能胖分別棗揭示稅，近卻年來堆我國際產(chǎn)能旦過剩駁引起好的通饒貨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根據(jù)還泰勒投原則勢，目凍前要飽實(shí)現(xiàn)組穩(wěn)定向、可卡信的徹貨幣極政策堤，以須穩(wěn)定竟通貨寒膨脹段預(yù)期稀，防獅止匯愿率傳險(xiǎn)遞效睡應(yīng)增腰加得剪過大厘，從孕而減款緩?fù)忪o部沖斥擊對贏國內(nèi)遲價(jià)格播水平絕造成吊的劇炮烈影曬響(魂