廣發(fā)分級雙贏資產(chǎn)管理計劃參考分享

廣發(fā)分級雙贏資產(chǎn)管理計劃說明書廣發(fā)分級雙贏資產(chǎn)管理計劃說明書廣發(fā)基金管理有限公司二Oxx年六月第1頁共16頁廣發(fā)分級雙贏資產(chǎn)管理計劃說明書目錄第一章 資產(chǎn)管理計劃要點 ----------------------------------------3第二章 資產(chǎn)管理計劃的投資 --------------------------------------6第三章 分級安排--------------------------------------------------9第四章 投資經(jīng)理-------------------------------------------------11第五章 風險揭示-------------------------------------------------13第2頁共16頁廣發(fā)分級雙贏資產(chǎn)管理計劃說明書第一章 資產(chǎn)管理計劃要點1．資產(chǎn)管理人2．托管人3．計劃名稱4．計劃期限5．本金及收益返還6．稅收7．相關(guān)費用8．資產(chǎn)管理計劃規(guī)模9．委托人10．委托人人數(shù)11．委托人的參與和退出

廣發(fā)基金管理有限公司×××銀行廣發(fā)分級雙贏資產(chǎn)管理計劃1年本計劃到期后7個工作日內(nèi)按照合同約定扣除相關(guān)費用后向委托人支付本金和收益資產(chǎn)管理計劃所涉及的稅收由委托人自行辦理繳納事宜1、固定管理費： 1.2%/年2、托管費：0.2%/年3、業(yè)績報酬：若資產(chǎn)管理計劃的到期收益率高于 5%，則對超過的部分按 20%收取業(yè)績報酬4、參與費：購買金額（M） 參與費率100萬≤M＜500萬 0.5%500萬≤M＜1000萬 0.3%M≥1000萬 1000元5、退出費：0固定管理費及托管費按日計算， 逐日累計至每月月末， 按月支付。業(yè)績報酬在資產(chǎn)管理計劃到期時計提，一次性支付給資產(chǎn)管理人。資產(chǎn)管理計劃初始資產(chǎn)合計不低于 5000萬元人民幣；單個委托人委托投資本資產(chǎn)管理計劃初始金額不低于 100萬元人民幣。委托人是指委托投資單個資產(chǎn)管理計劃初始金額不低于 100萬元人民幣，且能夠識別、判斷和承擔相應(yīng)投資風險的自然人、 法人、依法成立的組織或中國證監(jiān)會認可的其他特定客戶。不超過200人本資產(chǎn)管理計劃運作期間不開放份額的參與和退出， 只在初始銷售期接受委托人參與，并在計劃到期后統(tǒng)一辦理委托人的退出程序第3頁共16頁廣發(fā)分級雙贏資產(chǎn)管理計劃說明書12．基準收益本資產(chǎn)管理計劃的基準收益率為4.5%本資產(chǎn)管理計劃的委托人分為兩級，優(yōu)先級委托人和普通級委托人。優(yōu)先級委托人享有基準收益，普通級委托人在優(yōu)先級委托人分配結(jié)束后按份額分配本資產(chǎn)管理計劃的剩余資產(chǎn)，即若本資產(chǎn)管理計劃到期并扣除相關(guān)費用后：（1）若資產(chǎn)管13．委托人分級理計劃的收益率大于2.25%時，優(yōu)先級委托人優(yōu)先享有基準收益；普通級委托人享受余下的收益。（2）若本資產(chǎn)管理計劃的收益率小于2.25%時，優(yōu)先級委托人按基準收益分配后，普通級委托人按份額分配本資產(chǎn)管理計劃的剩余資產(chǎn)。（3）普通級委托人以初始委托資產(chǎn)為限承擔優(yōu)先級委托人委托資產(chǎn)和基準收益的有限責任。針對優(yōu)先級委托人，本資產(chǎn)管理計劃定向發(fā)行3000萬份14．募集規(guī)模針對普通級委托人，本資產(chǎn)管理計劃定向發(fā)行3000萬份本資產(chǎn)管理計劃通過主題投資策略把握中國證券市場的主題投資機會，同時積極15．投資目標配置收益較高的基金，為投資者謀求較高的投資收益。本資產(chǎn)管理計劃的投資范圍是具有良好流動性的金融工具，包括國內(nèi)依法公開發(fā)行的各類股票、基金、債券、現(xiàn)金及貨幣市場工具。股票（含基金）配置比例為16．投資范圍0-100%，債券、基金、現(xiàn)金及貨幣市場工具的配置比例為0-100%。本資產(chǎn)管理計劃還可根據(jù)法律法規(guī)的許可，投資于權(quán)證、股指期貨等金融工具。17．業(yè)績基準90%×滬深300指數(shù)收益率+10%×活期存款利率第4頁共16頁廣發(fā)分級雙贏資產(chǎn)管理計劃說明書1、資產(chǎn)配置策略本資產(chǎn)管理計劃將從宏觀面、政策面和資金面等三個角度進行綜合分析，根據(jù)市場情況靈活配置大類資產(chǎn)，減小組合的系統(tǒng)性風險。在資產(chǎn)配置上，將優(yōu)先考慮股票類資產(chǎn)的配置，在確定投資主題之后構(gòu)造股票組合，剩余資產(chǎn)將配置于基金、債券和現(xiàn)金等大類資產(chǎn)上。2、股票投資策略本資產(chǎn)管理計劃在股票資產(chǎn)的投資上，主要采用自上而下的“主題投資分析框架”（ThematicInvestingAnalysisFrame)，通過主題挖掘、主題配置和主題投資18．投資策略三個步驟，挖掘受益于中國經(jīng)濟發(fā)展趨勢和投資主題的公司股票，通過定量和定性相結(jié)合的方法，篩選出主題特征明顯、成長性好的優(yōu)質(zhì)股票構(gòu)建股票投資組合。3、基金、債券投資策略基金投資方面，本資產(chǎn)管理計劃將積極投資于那些增長潛力大、折價率較高且剩余期限與本資產(chǎn)管理計劃存續(xù)期基本匹配的封閉式基金，或者實施高分紅方案的封閉式基金，同時，對各ETF采取積極靈活的波段投資策略，在規(guī)避風險的前提下獲取一定收益。債券投資方面，將在利率合理預(yù)期的基礎(chǔ)上，通過久期管理，穩(wěn)健地進行債券投資，控制債券投資風險。1、投資靈活，預(yù)期收益高本資產(chǎn)管理計劃股票（含基金）投資比例為0%—100%，資產(chǎn)管理人可根據(jù)市場環(huán)境的變化靈活調(diào)整股票、基金、債券和現(xiàn)金類工具的比例，投資靈活度高；股票資產(chǎn)采取主題投資策略積極把握主題投資機會，基金資產(chǎn)主動投資于預(yù)期凈值增長較高的封閉式基金和ETF，計劃的預(yù)期收益高。19．計劃特點2、收益分級安排優(yōu)先級委托人享受基準收益，低風險低收益；普通級委托人獲取杠杠收益，高風險高收益。3、專業(yè)管理，專業(yè)投資廣發(fā)基金組成專家投資管理團隊，充分利用團隊較強的研究和選股能力，對委托資產(chǎn)進行專業(yè)化管理。第5頁共16頁廣發(fā)分級雙贏資產(chǎn)管理計劃說明書 第二章 資產(chǎn)管理計劃的投資一、投資目標本資產(chǎn)管理計劃通過主題投資策略把握中國證券市場的主題投資機會，同時積極配置收益較高的基金，為投資者謀求較高的投資收益。二、投資范圍本資產(chǎn)管理計劃的投資范圍是具有良好流動性的金融工具，包括國內(nèi)依法公開發(fā)行的各類股票、基金、債券、現(xiàn)金及貨幣市場工具。股票（含基金）配置比例為0-100%，債券、基金、現(xiàn)金及貨幣市場工具的投資比例 0-100%。本資產(chǎn)管理計劃還可根據(jù)法律法規(guī)的許可，投資于權(quán)證、股指期貨等金融工具。三、業(yè)績基準本資產(chǎn)管理計劃業(yè)績基準： 90%×滬深300指數(shù)收益率+10%×活期存款利率。三、投資策略（一）大類資產(chǎn)配置策略本資產(chǎn)管理計劃將從宏觀面、政策面和資金面等三個角度進行綜合分析，根據(jù)市場情況靈活配置大類資產(chǎn)，減小組合的系統(tǒng)性風險。在資產(chǎn)配置上，將優(yōu)先考慮股票類資產(chǎn)的配置，在確定投資主題之后構(gòu)造股票組合，剩余資產(chǎn)將配置于基金、債券和現(xiàn)金等大類資產(chǎn)上。本資產(chǎn)管理計劃采用如下方法進行資產(chǎn)配置：1、研究部綜合宏觀經(jīng)濟研究員研究的宏觀經(jīng)濟形勢， 策略分析員研究的市場運行趨勢，行業(yè)研究員研究的行業(yè)投資價值形成《資產(chǎn)配置建議書》。在宏觀經(jīng)濟研究中，本資產(chǎn)管理計劃的關(guān)注重點見下表：關(guān)注重點第6頁共16頁廣發(fā)分級雙贏資產(chǎn)管理計劃說明書GDP及構(gòu)成：季度GDP、GDP構(gòu)成、季度GDP增長率等；消費相關(guān)：月度居民消費價格指數(shù)、消費者信心指數(shù)、社會消費品零售宏觀經(jīng)總額增長速度、城鎮(zhèn)居民收入及增長率、居民儲蓄率、實際工資指數(shù)等；濟方面工業(yè)相關(guān)：月度工業(yè)增加值及其增長率、工業(yè)品價格指數(shù)、月度進出口數(shù)據(jù)等；其他：市場利率、匯率、貨幣供應(yīng)量、人口增長率等政策國家財政政策，貨幣政策，產(chǎn)業(yè)政策等方面資金需求因素：IPO、增發(fā)、配售等所需資金量；市場資資金供給因素：居民儲蓄進行證券投資的增量，基金、券商自營、金方面QFII新增投資額、居民證券帳戶新增開戶數(shù)等2、投資決策委員會定期與不定期相結(jié)合召開相關(guān)會議， 根據(jù)《資產(chǎn)配置建議書》，綜合考慮資產(chǎn)管理計劃投資目標、市場發(fā)展趨勢、風險控制要求等因素，確定資產(chǎn)配置區(qū)間。（二）股票投資策略本資產(chǎn)管理計劃在股票資產(chǎn)的投資上，主要采用自上而下的“主題投資分析框架”（ThematicInvesting Analysis Frame)，通過主題挖掘、主題配置和主題投資三個步驟，挖掘受益于中國經(jīng)濟發(fā)展趨勢和投資主題的公司股票，通過定量和定性相結(jié)合的方法，篩選出主題特征明顯、成長性好的優(yōu)質(zhì)股票構(gòu)建股票投資組合。1、主題挖掘本資產(chǎn)管理計劃將通過自上而下的方式，從宏觀經(jīng)濟運行、經(jīng)濟體制變革、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、技術(shù)發(fā)展創(chuàng)新等多個角度出發(fā)，在深入研究的基礎(chǔ)上，有效分析影響經(jīng)濟發(fā)展和企業(yè)盈利的關(guān)鍵性、趨勢性因素，從而前瞻性地挖掘出中國經(jīng)濟發(fā)展過程中不斷涌現(xiàn)出的投資主題。2、主題配置在主題挖掘的基礎(chǔ)上，資產(chǎn)管理人定期召開投研聯(lián)席會議，由研究員（宏觀經(jīng)濟研究員、策略研究員、行業(yè)研究員）和投資經(jīng)理對主題因子進行分析、評估，并篩選出綜合評分較高的幾個主題，進而確定各大主題資產(chǎn)在股票資產(chǎn)中的配置。第7頁共16頁廣發(fā)分級雙贏資產(chǎn)管理計劃說明書3、主題投資本資產(chǎn)管理計劃在確定各大主題配置后，將通過行業(yè)配置和個股精選這兩個步驟，重點投資受益于主題發(fā)展的行業(yè)和個股。（1）主題行業(yè)配置在確定了主題配置后，本基金將明確各個主題所涵蓋的主題行業(yè)，通過行業(yè)投資評級的方式，確定各個主題行業(yè)的配置比例，同時，本資產(chǎn)管理計劃的行業(yè)配置將根據(jù)主題配置的調(diào)整做出相應(yīng)調(diào)整。本基金將重點投資于那些主題特征明顯、成長價值高的行業(yè)。（2）個股精選在個股投資方面，本資產(chǎn)管理計劃采用備選庫制度：首先根據(jù)本資產(chǎn)管理計劃管理人開發(fā)的廣發(fā)企業(yè)價值評估系統(tǒng)，篩選出基本面良好的股票組成一級股票庫；其次，在一級股票庫中所有屬于主題行業(yè)的股票，構(gòu)成主題初選庫；最后，在主題初選庫的基礎(chǔ)上，通過定性、定量分析，精選出增長潛力大、盈利能力好的優(yōu)質(zhì)上市公司，構(gòu)成本資產(chǎn)管理計劃的主題精選庫。主題初選庫和主題精選庫是本資產(chǎn)管理計劃的股票投資范圍，本資產(chǎn)管理計劃的股票投資將主要來自主題精選庫。（三）基金投資策略在基金投資方面，本資產(chǎn)管理計劃可投資于市場上公開發(fā)行的各類基金，其中，封閉式基金和ETF將是主要投資品種。在封閉式基金投資上，本資產(chǎn)管理計劃將在廣發(fā)基金“基金評價體系”的分析和評價基礎(chǔ)上，積極投資于那些增長潛力大、折價率較高且剩余期限與本資產(chǎn)管理計劃存續(xù)期基本匹配的封閉式基金，或者實施高分紅方案的封閉式基金，以獲取此類封閉式基金高增長凈值、折價套利及高分紅所帶來的投資收益。在ETF投資方面，本資產(chǎn)管理計劃將在把握宏觀走勢和把握市場周期性變化的基礎(chǔ)上，把握適合各ETF的風格投資機會，對各ETF采取積極靈活的波段投資策略，在規(guī)避風險的前提下獲取一定收益。（四）債券投資策略第8頁共16頁廣發(fā)分級雙贏資產(chǎn)管理計劃說明書在債券投資上，堅持穩(wěn)健投資的原則，控制債券投資風險。具體包括利率預(yù)測策略、收益率曲線模擬、債券資產(chǎn)類別配置和債券分析。本資產(chǎn)管理計劃將在利率合理預(yù)期的基礎(chǔ)上，通過久期管理，穩(wěn)健地進行債券投資，控制債券投資風險。 第三章 分級安排1、基本方案本資產(chǎn)管理計劃將委托人按照預(yù)期收益與風險承受能力的不同分成兩個級別：優(yōu)先級委托人和普通委托人。優(yōu)先級委托人（為敘述方便，下文中稱作A類投資者）定義為風險規(guī)避的投資者，普通級委托人（為敘述方便，下文中稱作B類投資者）定義為風險偏好的投資者。A類和B類投資者的份額按照資產(chǎn)管理合同約定的比例進行初始配比，兩類委托資產(chǎn)合并運作。在收益分配上，A類投資者享有基準收益， B類投資者在優(yōu)先級委托人分配結(jié)束后按份額分配本資產(chǎn)管理計劃的剩余資產(chǎn)，即若本資產(chǎn)管理計劃到期并扣除相關(guān)費用后：（1）若資產(chǎn)管理計劃的收益率大于 2.25%時，A類投資者優(yōu)先享有基準收益；B類投資者享受余下的收益。（2）若本資產(chǎn)管理計劃的收益率小于 2.25%時，A類投資者按基準收益分配后， B類投資者按份額分配本資產(chǎn)管理計劃的剩余資產(chǎn)。 （3）普通級委托人以初始委托資產(chǎn)為限承擔優(yōu)先級委托人委托資產(chǎn)和基準收益的有限責任。2、資產(chǎn)管理計劃份額配比兩級資產(chǎn)份額的初始配置比例為 1：1。兩級資產(chǎn)的份額配比計算結(jié)果保留至小數(shù)點后第 9位,小數(shù)點第9位以后的部分四舍五入。第9頁共16頁廣發(fā)分級雙贏資產(chǎn)管理計劃說明書3、收益分配說明本資產(chǎn)管理計劃期滿時，管理人根據(jù)到期收益率提取業(yè)績報酬，業(yè)績報酬從資產(chǎn)中提取，以現(xiàn)金支付。本資產(chǎn)管理計劃在業(yè)績報酬提取方式上不改變A、B類的分配比例，而是在A，B類分配之前先提取業(yè)績報酬，具體的提取標準為：若資產(chǎn)管理計劃的到期收益率高于5%，則對超過的部分按20%收取業(yè)績報酬，業(yè)績報酬在管理計劃到期時計提，并一次性支付給資產(chǎn)管理人。下面為收益分配的模擬分析。為了簡化分析，我們假設(shè)基準收益率為 4.5%，A類投資者投資0.5元，B投資0.5元，資產(chǎn)管理計劃初始委托資產(chǎn)合計為 1元，則雙方的收益回報測算如下：收益測算表到期收益率總資產(chǎn)總收益總收益率Ａ的收益率Ｂ的收益率-20.00%0.8000-0.2000-20.00%4.50%-44.50%-15.00%0.8500-0.1500-15.00%4.50%-34.50%-10.00%0.9000-0.1000-10.00%4.50%-24.50%-5.00%0.9500-0.0500-5.00%4.50%-14.50%0.00%1.00000.00000.00%4.50%-4.50%2.25%1.02250.02252.25%4.50%0.00%10.00%1.10000.100010.00%4.50%13.50%15.00%1.15000.150015.00%4.50%21.50%20.00%1.20000.200020.00%4.50%29.50%25.00%1.25000.250025.00%4.50%37.50%30.00%1.30000.300030.00%4.50%45.50%35.00%1.35000.350035.00%4.50%53.50%40.00%1.40000.400040.00%4.50%61.50%45.00%1.45000.450045.00%4.50%69.50%50.00%1.50000.500050.00%4.50%77.50%第10頁共16頁廣發(fā)分級雙贏資產(chǎn)管理計劃說明書第四章 投資經(jīng)理本資產(chǎn)管理計劃擬任一名投資經(jīng)理和一名投資經(jīng)理助理：一、 擬任投資經(jīng)理封樹標，男，中國籍，碩士，10年證券從業(yè)經(jīng)歷，曾任國信證券天津營業(yè)部經(jīng)理，平安證券資產(chǎn)管理事業(yè)部總經(jīng)理， 2004年榮獲新財富“投資策略分析師”第一名，現(xiàn)任廣發(fā)基金機構(gòu)投資部副總經(jīng)理。姓 名 封樹標 年齡 43職 位 廣發(fā)基金機構(gòu)投資部副總經(jīng)理專業(yè)及學(xué)位 管理工程學(xué)碩士 證券從業(yè)年限 10工作經(jīng)歷1990.03-1999.10 中國人民解放軍軍事交通學(xué)院管理工程室團職中校副主任講師1999.10-2001.04 國信證券天津營業(yè)部經(jīng)理2005.10-2008.05 平安證券資產(chǎn)管理事業(yè)部總經(jīng)理2009.06月-現(xiàn)在 廣發(fā)基金機構(gòu)投資部副總經(jīng)理歷史投資業(yè)績2004年獲得新財富“投資策略分析師”第一名。2006年度、2007年度所管理的專戶投資收益率分別達到 204%和196%。資料來源：公司人力資源部二、擬任投資經(jīng)理助理田曉軍：男，中國籍，博士， 8年證券從業(yè)經(jīng)驗，曾任廣發(fā)期貨公司總經(jīng)理助理、研究部經(jīng)理，廣發(fā)證券投資自營部總經(jīng)理助理、投資經(jīng)理，現(xiàn)任廣發(fā)基金公司機構(gòu)投資部投資經(jīng)理。姓名田曉軍年齡37職位機構(gòu)投資部投資經(jīng)理專業(yè)及學(xué)位經(jīng)濟學(xué)博士證券從業(yè)年限8年工作經(jīng)歷2001.07-2003.08 廣發(fā)證券公司博士后工作站博士后研究員第11頁共16頁廣發(fā)分級雙贏資產(chǎn)管理計劃說明書2003.09-2005.09 廣發(fā)期貨公司總經(jīng)理助理、研究部經(jīng)理2005.10-2008.05 廣發(fā)證券公司投資自營部總經(jīng)理助理、投資經(jīng)理2008.06月-現(xiàn)在 廣發(fā)基金公司機構(gòu)投資部招行金選雙贏理財產(chǎn)品投資經(jīng)理歷史投資業(yè)績2006年10月至2008年4月任職廣發(fā)券公司投資自營部投資經(jīng)理期間， 以3億自營資金為操作起點，期間投資回報率為 125%。資料來源：公司人力資源部第12頁共16頁廣發(fā)分級雙贏資產(chǎn)管理計劃說明書 第五章 風險揭示本資產(chǎn)管理計劃主要投資于股票和基金，其中，股票的投資采取自上而下的主題投資策略，計劃的整體收益表現(xiàn)為高預(yù)期收益高風險的特征。本資產(chǎn)管理計劃根據(jù)不同風險偏好將委托人分為優(yōu)先級和普通級委托人：優(yōu)先級委托人享受一定的基準收益，表現(xiàn)出低風險、低收益的明顯特征，雖然本資產(chǎn)管理計劃通過多種機制對優(yōu)先級委托人的基準收益的分配和投資本金的安全進行保護，但是，基準收益的獲得及其分配具有不確定性，在某些極端情況下，優(yōu)先級委托人仍可能面臨投資受損的風險；普通級委托人享受基準收益分配后的剩余收益，表現(xiàn)出高風險、高收益的顯著特征，對于普通級委托人來說，本資產(chǎn)管理計劃的收益分配將優(yōu)先滿足優(yōu)先級委托人的基準收益分配，在存續(xù)期滿后，還有可能需要用其收益和資產(chǎn)彌補優(yōu)先級委托人的投資本金虧損，因此，盡管普通級委托人獲得了全部的超額收益，并由此享有較高的預(yù)期收益，但也需要承擔更大的投資風險。本資產(chǎn)管理計劃的其它風險還包括：（一）市場風險證券市場價格受到經(jīng)濟因素、 政治因素、投資心理和交易制度等各種因素的影響，導(dǎo)致委托財產(chǎn)收益水平變化，產(chǎn)生風險，主要包括：1、政策風險因國家宏觀政策（如貨幣政策、財政政策、行業(yè)政策、地區(qū)發(fā)展政策等）發(fā)生變化，導(dǎo)致市場價格波動而產(chǎn)生風險。2、經(jīng)濟周期風險隨經(jīng)濟運行的周期性變化， 證券市場的收益水平也呈周期性變化。 委托財產(chǎn)投資于基金、債券、上市公司的股票，收益水平也會隨之變化，從而產(chǎn)生風險。3、利率風險金融市場利率的波動會導(dǎo)致證券市場價格和收益率的變動。 利率直接影響著債第13頁共16頁廣發(fā)分級雙贏資產(chǎn)管理計劃說明書券的價格和收益率，影響著企業(yè)的融資成本和利潤。委托財產(chǎn)投資于基金、債券和股票，其收益水平會受到利率變化的影響。4、上市公司經(jīng)營風險上市公司的經(jīng)營好壞受多種因素影響，如管理能力、財務(wù)狀況、市場前景、行業(yè)競爭、人員素質(zhì)等，這些都會導(dǎo)致企業(yè)的盈利發(fā)生變化。如果委托財產(chǎn)所投資的上市公司經(jīng)營不善，其股票價格可能下跌，或者能夠用于分配的利潤減少，使委托財產(chǎn)投資收益下降。雖然委托財產(chǎn)可以通過投資多樣化來分散這種非系統(tǒng)風險，但不能完全規(guī)避。5、基金投資風險基金的收益率水平受基金公司管理水平、 投資研究人員的素質(zhì)、基金經(jīng)理的投資風格、基金的資產(chǎn)配置、行業(yè)配置及個券選擇的影響，這些因素都將影響基金的收益率水平，從而影響委托資產(chǎn)的基金投資收益。6、信用風險主要是指債務(wù)人的違約風險，若債務(wù)人經(jīng)營不善，資不抵債，債權(quán)人可能會損失掉大部分的投資，這主要體現(xiàn)在企業(yè)債中。7、購買力風險委托財產(chǎn)的利潤將主要通過現(xiàn)金形式來分配， 而現(xiàn)金可能因為通貨膨脹的影響而導(dǎo)致購買力下降，從而使委托財產(chǎn)的實際收益下降。8、債券收益率曲線風險債券收益率曲線風險是指與收益率曲線非平行移動有關(guān)的風險， 單一的久期指標并不能充分反映這一風險的存在。9、再投資風險再投資風險反映了利率下降對固定收益證券利息收入再投資收益的影響， 這與利率上升所帶來的價格風險（即前面所提到的利率風險）互為消長。具體為當利率下降時，委托財產(chǎn)從投資的固定收益證券所得的利息收入進行再投資時，將獲得比之前較少的收益率。第14頁共16頁廣發(fā)分級雙贏資產(chǎn)管理計劃說明書（二）管理風險在委托財產(chǎn)管理運作過程中， 資產(chǎn)管理人的研究水平、投資管理水平直接影響委托財產(chǎn)收益水平，如果資產(chǎn)管理人對經(jīng)濟形勢和證券市場判斷不準確、獲取的信息不全、投資操作出現(xiàn)失誤，都會影響委托財產(chǎn)的收益水平。（三）流動性風險委托財產(chǎn)要隨時應(yīng)對資產(chǎn)委托人提取委托財產(chǎn)， 如果委托財產(chǎn)不能迅速轉(zhuǎn)變成現(xiàn)金，或者變現(xiàn)為現(xiàn)金時使委托財產(chǎn)凈值產(chǎn)生不利的影響，都會影響委托財產(chǎn)運作和收益水平。尤其是在資產(chǎn)委托人大額提取委托財產(chǎn)時， 如果委托財產(chǎn)變現(xiàn)能力差，可能會產(chǎn)生委托財產(chǎn)倉位調(diào)整的困難，導(dǎo)致流動性風險，可能影響委托財產(chǎn)收益。（四）信用風險指委托財產(chǎn)在債券投資交易過程中發(fā)生交收違約，或者委托資產(chǎn)所投資債券之發(fā)行人出現(xiàn)違約、拒絕支付到期本息，或由于債券發(fā)行人信用質(zhì)量降低導(dǎo)致債券價格下降，造成委托財產(chǎn)損失的風險。（五）操作或技術(shù)風險指資產(chǎn)管理人在委托財產(chǎn)運作對內(nèi)及對外的業(yè)務(wù)操作過程中所產(chǎn)生的風險， 比如：內(nèi)部控制不嚴造成的違規(guī)風險、資產(chǎn)管理人系統(tǒng)及軟件錯誤或失靈、人為疏忽及錯誤、控制中斷、操作方法本身的錯誤或不精確、災(zāi)難性事故等。（六）合規(guī)性風險指委托財產(chǎn)管理或運作過程中，違反國家法律、法規(guī)的規(guī)定，或者委托財產(chǎn)投資違反法規(guī)及本合同有關(guān)規(guī)定的風險。第15頁共16頁廣發(fā)分級雙贏資產(chǎn)管理計劃說明書（七）其它風險1、戰(zhàn)爭、自然災(zāi)害等不可抗力因素的出現(xiàn)，將會嚴重影響證券市場的運行，可能導(dǎo)致委托財產(chǎn)的損失；2、金融市場危機、行業(yè)競爭、代理商違約、托管行違約等超出資產(chǎn)管理人自身直接控制能力之外的風險，也可能導(dǎo)致資產(chǎn)委托人利益受損。衛(wèi)生管理制度1 總則1.1 為了加強公司的環(huán)境衛(wèi)生管理，創(chuàng)造一個整潔、文明、溫馨的購物、辦公環(huán)境，根據(jù)《公共場所衛(wèi)生管理條例》的要求，特制定本制度。1.2 集團公司的衛(wèi)生管理部門設(shè)在企管部，并負責將集團公司的衛(wèi)生區(qū)域詳細劃分到各部室，各分公司所轄區(qū)域衛(wèi)生由分公司客服部負責劃分，確保無遺漏。2 衛(wèi)生標準2.1 室內(nèi)衛(wèi)生標準2.1.1 地面、墻面：無灰塵、無紙屑、無痰跡、無泡泡糖等粘合物、無積水，墻角無灰吊、無蜘蛛網(wǎng)。2.1.2 門、窗、玻璃、鏡子、柱子、電梯、樓梯、燈具等，做到明亮、無灰塵、無污跡、無粘合物，特別是玻璃，要求兩面明亮。2.1.3 柜臺、貨架：清潔