貨幣供給 貨幣均衡

貨幣供給貨幣均衡第一頁(yè)，共五十五頁(yè)，編輯于2023年，星期五第一節(jié)貨幣供給的口徑第二節(jié)貨幣供給的控制機(jī)制與影響因素第三節(jié)外生變量與內(nèi)生變量第二頁(yè)，共五十五頁(yè)，編輯于2023年，星期五第一節(jié)貨幣供給的口徑一、貨幣供給與貨幣供給量貨幣供給：一定時(shí)期內(nèi)一國(guó)銀行系統(tǒng)向經(jīng)濟(jì)中投入、創(chuàng)造、擴(kuò)張或收縮貨幣的行為或機(jī)制。貨幣供給量：一國(guó)經(jīng)濟(jì)中可用于各種交易的貨幣總量。第三頁(yè)，共五十五頁(yè)，編輯于2023年，星期五二、貨幣供給的口徑M0－－流通中的現(xiàn)金M1－－M0＋企業(yè)單位活期存款＋機(jī)關(guān)團(tuán)體部隊(duì)存款＋農(nóng)村存款;M2－－M1＋企業(yè)單位定期存款＋自籌基本建設(shè)存款＋個(gè)人儲(chǔ)蓄存款＋其他存款。M1是狹義貨幣供應(yīng)量，M2是廣義貨幣供應(yīng)量；M1與M2之差是準(zhǔn)貨幣。第四頁(yè)，共五十五頁(yè)，編輯于2023年，星期五三、近年我國(guó)貨幣供給量增長(zhǎng)率第五頁(yè)，共五十五頁(yè)，編輯于2023年，星期五中國(guó)的貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)情況第六頁(yè)，共五十五頁(yè)，編輯于2023年，星期五國(guó)家外匯儲(chǔ)備第七頁(yè)，共五十五頁(yè)，編輯于2023年，星期五中國(guó)央行的資產(chǎn)負(fù)債表2002-2011年間，中國(guó)央行的資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張了八倍，主要原因是為了穩(wěn)定人民幣匯率，央行不得不大量發(fā)行貨幣以對(duì)沖流入的美元?！驁?bào)告：中國(guó)央行資產(chǎn)負(fù)債表十年翻八倍2012.4.18第八頁(yè)，共五十五頁(yè)，編輯于2023年，星期五美國(guó)近50年貨幣供給量第九頁(yè)，共五十五頁(yè)，編輯于2023年，星期五第二節(jié)貨幣供給的控制機(jī)制與影響因素一、傳統(tǒng)體制下的控制機(jī)制?

中央核定貨幣發(fā)行量最高限額信貸支大于收即為發(fā)行計(jì)劃。報(bào)中財(cái)委，再報(bào)中央主席及總理批準(zhǔn)后執(zhí)行?

實(shí)行綜合信貸計(jì)劃財(cái)政資金與信貸資金分口管理制度央行的直接調(diào)控。?

實(shí)行現(xiàn)金收支計(jì)劃制度規(guī)定收入及支出項(xiàng)目，強(qiáng)調(diào)計(jì)劃管理第十頁(yè)，共五十五頁(yè)，編輯于2023年，星期五二、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下的調(diào)控機(jī)制?

公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)：通過(guò)買(mǎi)賣(mài)政府證券，特別是短期國(guó)庫(kù)券影響基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)。（機(jī)動(dòng)）買(mǎi)是增加貨幣供應(yīng)，賣(mài)是減少貨幣供給?

再貼現(xiàn)政策：貼現(xiàn)率提高，貸款規(guī)模下降；反之上升。（溫和）?

法定準(zhǔn)備金：提高比率則信用收縮。（威懾）

“傳統(tǒng)的三大法寶”第十一頁(yè)，共五十五頁(yè)，編輯于2023年，星期五三、貨幣供給的影響因素（一）貨幣需求決定貨幣供給（二）企業(yè)行為對(duì)貨幣供給的影響：（三）居民個(gè)人行為對(duì)貨幣供給的影響：（四）商業(yè)銀行的行為對(duì)貨幣供給的影響：（五）財(cái)政收支活動(dòng)對(duì)貨幣供給的影響：第十二頁(yè)，共五十五頁(yè)，編輯于2023年，星期五（二）企業(yè)行為對(duì)貨幣供給的影響1、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大，會(huì)擴(kuò)大貨幣需求與供給。2、生產(chǎn)規(guī)模不變時(shí)，經(jīng)營(yíng)效益好的企業(yè)，資金周轉(zhuǎn)快，會(huì)減少對(duì)貨幣供應(yīng)的壓力。3、企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)機(jī)制的轉(zhuǎn)換，能促進(jìn)貨幣供給的合理增長(zhǎng)。第十三頁(yè)，共五十五頁(yè)，編輯于2023年，星期五（三）居民個(gè)人行為對(duì)貨幣供給的影響1、貨幣供給量與居民的可支配收入成正比貨幣供給量增多，居民可支配收入增多貨幣供給量減少，居民可支配收入減少2、居民可支配收入的使用行為，會(huì)導(dǎo)致貨幣供給的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。消費(fèi)傾向提高，會(huì)增加現(xiàn)金貨幣供應(yīng)儲(chǔ)蓄傾向提高，會(huì)減少現(xiàn)金貨幣供應(yīng)第十四頁(yè)，共五十五頁(yè)，編輯于2023年，星期五（四）商業(yè)銀行的行為對(duì)貨幣供給的影響調(diào)節(jié)超額準(zhǔn)備金的比率調(diào)節(jié)向中央銀行借款的規(guī)模第十五頁(yè)，共五十五頁(yè)，編輯于2023年，星期五（五）財(cái)政收支活動(dòng)對(duì)貨幣供給的影響

財(cái)政收支過(guò)程都要通過(guò)中央銀行的賬戶(hù)進(jìn)行。財(cái)政收入：貨幣由商業(yè)銀行轉(zhuǎn)入中央銀行，減少基礎(chǔ)貨幣財(cái)政支出：貨幣由中央銀行轉(zhuǎn)入商業(yè)銀行，增加基礎(chǔ)貨幣1、財(cái)政收支平衡，對(duì)貨幣供給不發(fā)生影響。2、財(cái)政收大于支，有結(jié)余，貨幣供給量會(huì)減少。3、財(cái)政收不抵支，出現(xiàn)赤字關(guān)鍵在彌補(bǔ)方式。第十六頁(yè)，共五十五頁(yè)，編輯于2023年，星期五四、乘數(shù)公式的再說(shuō)明

兩個(gè)層次的信用貨幣的創(chuàng)造中央銀行創(chuàng)造基礎(chǔ)貨幣負(fù)債資產(chǎn)流通中的通貨商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的存款貼現(xiàn)和放款外匯和黃金儲(chǔ)備政府債券和財(cái)政借款基礎(chǔ)貨幣第十七頁(yè)，共五十五頁(yè)，編輯于2023年，星期五

兩個(gè)層次的信用貨幣的創(chuàng)造商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣銀行存款法定準(zhǔn)備超額準(zhǔn)備現(xiàn)金漏損貸款甲行100105580乙行8084464丙行646.43.23.251.2………………………………∑500502525400第十八頁(yè)，共五十五頁(yè)，編輯于2023年，星期五貨幣供給量的基本公式基本公式：

Ms=B×m貨幣乘數(shù)：貨幣供給擴(kuò)張的倍數(shù)。

第十九頁(yè)，共五十五頁(yè)，編輯于2023年，星期五第三節(jié)外生變量與內(nèi)生變量一、內(nèi)生變量、外生變量的涵義內(nèi)生變量，endogenousvariable又叫非政策性變量。它是指在經(jīng)濟(jì)機(jī)制內(nèi)部由純粹的經(jīng)濟(jì)因素所決定的變量，不為政策所左右。

外生變量，exogenousvariable又稱(chēng)為政策性變量，是指在經(jīng)濟(jì)機(jī)制中易受外部因素影響，由非經(jīng)濟(jì)因素所決定的變量。它是能夠由政策決策人控制，并用作實(shí)現(xiàn)其政策目標(biāo)的變量。

第二十頁(yè)，共五十五頁(yè)，編輯于2023年，星期五二、貨幣供給的內(nèi)生性分析三、貨幣供給的外生性分析四、貨幣供給量融內(nèi)生性和外生性于一體的復(fù)合變量。1、貨幣供給首先是一個(gè)外生變量。2、貨幣供給還是帶有內(nèi)生變量性質(zhì)。第二十一頁(yè)，共五十五頁(yè)，編輯于2023年，星期五五、貨幣供給理論的發(fā)展演變（一）凱恩斯及凱恩斯學(xué)派的貨幣供給分析：1、凱恩斯認(rèn)為，貨幣供給是由中央銀行決定的外生變量。2、新劍橋?qū)W派?

中央銀行能夠控制貨幣供應(yīng)，但中央銀行對(duì)貨幣供應(yīng)量的控制能力是有限度的。?

中央銀行增加貨幣供給的能力大于減少貨幣供應(yīng)的能力。第二十二頁(yè)，共五十五頁(yè)，編輯于2023年，星期五（二）新古典綜合派對(duì)貨幣供給理論的發(fā)展

提出“內(nèi)生貨幣供應(yīng)論”，認(rèn)為：?

貨幣供應(yīng)量主要由銀行和企業(yè)的行為所決定?

銀行和企業(yè)的行為又取決于經(jīng)濟(jì)體系中的許多變量?

中央銀行不可能支配企業(yè)和銀行的行為?

因此，貨幣供應(yīng)量是內(nèi)生的。第二十三頁(yè)，共五十五頁(yè)，編輯于2023年，星期五（三）貨幣學(xué)派的貨幣供給理論

貨幣主義的外生變量論及反對(duì)意見(jiàn)1、弗里德曼認(rèn)為中央銀行能夠直接決定H，而H對(duì)于D/R和D/C有決定性影響——貨幣供給是外生變量。2、反對(duì)的觀(guān)點(diǎn)：貨幣供給與H，與D/C，與D/R之間的關(guān)系不應(yīng)簡(jiǎn)單視之。特別是D/C和D/R，常常隨經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化而變動(dòng)，不應(yīng)當(dāng)成貨幣供給方程中的固定參數(shù)。特別是在經(jīng)濟(jì)波動(dòng)時(shí)期，D/R同H之間往往具有反向變動(dòng)關(guān)系。第二十四頁(yè)，共五十五頁(yè)，編輯于2023年，星期五主要是對(duì)通貨膨脹的分析和政策主張方面實(shí)行“單一規(guī)則”公開(kāi)宣布并長(zhǎng)期采用一個(gè)固定不變的貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率。第二十五頁(yè)，共五十五頁(yè)，編輯于2023年，星期五（四）新經(jīng)濟(jì)自由主義學(xué)派的貨幣供給理論?

提出兩條貨幣供應(yīng)的原則：?

貨幣供應(yīng)要與社會(huì)生產(chǎn)能力相適應(yīng)?

保持商品追逐貨幣的局面?

“區(qū)間論”，即把貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率從一個(gè)具體數(shù)值變?yōu)橐粋€(gè)特定范圍。第二十六頁(yè)，共五十五頁(yè)，編輯于2023年，星期五政策意義貨幣供給是內(nèi)生變量沒(méi)有可控性貨幣政策可能無(wú)效。貨幣供給是外生變量具有可控性貨幣政策是有效的。第二十七頁(yè)，共五十五頁(yè)，編輯于2023年，星期五第十章貨幣均衡第一節(jié)貨幣均衡與非均衡一、貨幣均衡與貨幣失衡1．貨幣均衡——是指貨幣供給與貨幣需求基本相適應(yīng)的貨幣流通狀態(tài)。貨幣均衡是一個(gè)動(dòng)態(tài)的概念，是一個(gè)由均衡到失衡，再由失衡回復(fù)到均衡的不斷運(yùn)動(dòng)的過(guò)程。貨幣均衡的實(shí)現(xiàn)具有相對(duì)性。2．貨幣失衡——是同貨幣均衡相對(duì)應(yīng)的概念，又稱(chēng)貨幣供求的非均衡，是指在貨幣流通過(guò)程中，貨幣供給偏離貨幣需求，從而使二者之間不相適應(yīng)的貨幣流通狀態(tài)。第二十八頁(yè)，共五十五頁(yè)，編輯于2023年，星期五二．貨幣失衡的類(lèi)型：其基本存在條件可以表示為：Md≠M(fèi)s。大致可劃分為三種類(lèi)型：一是貨幣供給量小于貨幣需求量；二是貨幣供給量大于貨幣需求量；三是貨幣供求的結(jié)構(gòu)性失衡，即貨幣供給與貨幣需求在總量上大體保持均衡狀態(tài)，卻由于貨幣的供給結(jié)構(gòu)同與之相對(duì)應(yīng)的貨幣需求結(jié)構(gòu)不相適應(yīng)，造成貨幣市場(chǎng)上貨幣短缺與局部貨幣供給過(guò)剩并存，商品市場(chǎng)上部分商品和生產(chǎn)要素供過(guò)于求，另一部分商品和生產(chǎn)要素則求過(guò)于供。第二十九頁(yè)，共五十五頁(yè)，編輯于2023年，星期五三、貨幣均衡與社會(huì)總供給

貨幣需求量取決于流通中商品和勞務(wù)對(duì)貨幣的需要量，這是貨幣需求由社會(huì)總供給決定的理論出發(fā)點(diǎn)。貨幣同時(shí)又是社會(huì)總需求實(shí)現(xiàn)的手段和載體，因而貨幣供給是形成社會(huì)總需求的根源。貨幣均衡與社會(huì)總供求平衡是一個(gè)問(wèn)題的兩個(gè)方面。第三十頁(yè)，共五十五頁(yè)，編輯于2023年，星期五四、貨幣均衡需要具備的條件。（一）健全的利率機(jī)制貨幣均衡最主要的實(shí)現(xiàn)機(jī)制是利率機(jī)制。（二）發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)（三）其他條件1、中央銀行的調(diào)控手段；2、國(guó)家財(cái)政收支狀況；3、生產(chǎn)部門(mén)結(jié)構(gòu)是否合理；4、國(guó)際收支是否基本平衡第三十一頁(yè)，共五十五頁(yè)，編輯于2023年，星期五第二節(jié)通貨膨脹及其治理一、通貨膨脹(inflation)的含義通貨膨脹是指由于貨幣供給過(guò)多而引起貨幣貶值、物價(jià)普遍上漲的貨幣現(xiàn)象。通貨膨脹的實(shí)質(zhì)是幣值下跌，外在表現(xiàn)為物價(jià)上漲.通貨膨脹中的貨幣貶值是與物價(jià)總水平的持續(xù)上漲相聯(lián).通貨膨脹率(inflationrate)第三十二頁(yè)，共五十五頁(yè)，編輯于2023年，星期五居民消費(fèi)物價(jià)指數(shù)——CPI（ConsumePriceIndex,）是反映與居民生活有關(guān)的產(chǎn)品及勞務(wù)價(jià)格統(tǒng)計(jì)出來(lái)的物價(jià)變動(dòng)指標(biāo)，通常作為觀(guān)察通貨膨脹水平的重要指標(biāo)；即我們吃的、喝的、用的，與人民生活密切相關(guān)的消費(fèi)品價(jià)格參考指標(biāo)。第三十三頁(yè)，共五十五頁(yè)，編輯于2023年，星期五截至2012年02月CPI走勢(shì)第三十四頁(yè)，共五十五頁(yè)，編輯于2023年，星期五截至2012年12月CPI走勢(shì)第三十五頁(yè)，共五十五頁(yè)，編輯于2023年，星期五生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（PPI）：是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠(chǎng)價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)和變動(dòng)程度的指數(shù)，是反映某一時(shí)期生產(chǎn)領(lǐng)域價(jià)格變動(dòng)情況的重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，也是制定有關(guān)經(jīng)濟(jì)政策和國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算的重要依據(jù)。目前，我國(guó)PPI的調(diào)查產(chǎn)品有4000多種（含規(guī)格品9500多種），覆蓋全部39個(gè)工業(yè)行業(yè)大類(lèi)，涉及調(diào)查種類(lèi)186個(gè)。第三十六頁(yè)，共五十五頁(yè)，編輯于2023年，星期五第三十七頁(yè)，共五十五頁(yè)，編輯于2023年，星期五第三十八頁(yè)，共五十五頁(yè)，編輯于2023年，星期五批發(fā)物價(jià)指數(shù)（WholesalePriceIndex,WPI）是反映不同時(shí)期批發(fā)市場(chǎng)上多種商品價(jià)格平均變動(dòng)程度的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。它是包括生產(chǎn)資料和消費(fèi)品在內(nèi)的全部商品批發(fā)價(jià)格，但勞務(wù)價(jià)格不包括在內(nèi)。國(guó)民生產(chǎn)總值平減指數(shù)（GDPdeflator）是衡量一國(guó)經(jīng)濟(jì)在不同時(shí)期內(nèi)所生產(chǎn)和提供的最終產(chǎn)品和勞務(wù)的價(jià)格總水平變化程度的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。它等于以當(dāng)年價(jià)格（現(xiàn)價(jià)）計(jì)算的本期國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和以基期不變價(jià)格（基期價(jià)）計(jì)算的本期國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比率。公式：

國(guó)民生產(chǎn)總值平減指數(shù)=報(bào)告期價(jià)格計(jì)算的國(guó)民生產(chǎn)總值÷基期價(jià)格指數(shù)計(jì)算的當(dāng)前國(guó)民生產(chǎn)總值×100%

第三十九頁(yè)，共五十五頁(yè)，編輯于2023年，星期五二、分類(lèi)

（一）按通貨膨脹的原因可劃分為：

1、需求拉上型通貨膨脹（demand-pullinflation)

是指由于社會(huì)總需求過(guò)度增加，超過(guò)社會(huì)總供給而拉動(dòng)物價(jià)總水平上漲。2、成本推動(dòng)型通貨膨脹(cost-pushinflation)

是指由于生產(chǎn)成本提高而引起的物價(jià)總水平上漲。根據(jù)成本提高的原因不同又可以分為工資推進(jìn)型通貨膨脹和利潤(rùn)推進(jìn)型通貨膨脹。3、結(jié)構(gòu)失調(diào)型通貨膨脹(structuralinflation)

是指由于國(guó)民經(jīng)濟(jì)部門(mén)結(jié)構(gòu)或比例結(jié)構(gòu)失調(diào)而引起的通貨膨脹。在社會(huì)總需求不變的情況下，由于需求的組成部分發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化，需求增加的部門(mén)或地區(qū)的物價(jià)和工資上漲，需求減少的部門(mén)和地區(qū)的工資和物價(jià)由于剛性而沒(méi)有相應(yīng)下跌，從而造成物價(jià)總水平的上漲而形成的通貨膨脹。第四十頁(yè)，共五十五頁(yè)，編輯于2023年，星期五（二）按市場(chǎng)機(jī)制的作用劃分為：1、公開(kāi)型通貨膨脹(openinflation)

指完全通過(guò)一般物價(jià)水平上漲形式反映出來(lái)的通貨膨脹。在這種類(lèi)型的通貨膨脹過(guò)程中，物價(jià)總水平明顯地、直接地上漲，通貨膨脹率就等于物價(jià)上漲率。2、隱蔽型通貨膨脹(hiddeninflation)

物價(jià)水平的上漲并沒(méi)有完全通過(guò)公開(kāi)的物價(jià)指數(shù)上漲表現(xiàn)出來(lái)。由于價(jià)格被政府管制而不能或不能完全、充分地上漲，在現(xiàn)行價(jià)格水平及相應(yīng)的購(gòu)買(mǎi)力條件下，就會(huì)出現(xiàn)商品普遍短缺、有價(jià)無(wú)貨、憑票證供應(yīng)、黑市猖獗等現(xiàn)象。第四十一頁(yè)，共五十五頁(yè)，編輯于2023年，星期五（三）按表現(xiàn)程度分爬行式通貨膨脹creepinginflation

溫和式通貨膨脹moderateinflation

惡性通貨膨脹rampantinflation，runawayinflation，

gallopinginflation，hyperinflation第四十二頁(yè)，共五十五頁(yè)，編輯于2023年，星期五津巴布韋通貨膨脹率高達(dá)231000000%

男子抱著現(xiàn)金出門(mén)購(gòu)物

第四十三頁(yè)，共五十五頁(yè)，編輯于2023年，星期五100美元可以?xún)稉Q多少津巴布韋貨幣第四十四頁(yè)，共五十五頁(yè)，編輯于2023年，星期五這是4月4日拍攝的幾張1000萬(wàn)津元的紙幣。第四十五頁(yè)，共五十五頁(yè)，編輯于2023年，星期五津巴布韋發(fā)行世界上面額最大鈔票面值2.5億

2008.5

第四十六頁(yè)，共五十五頁(yè)，編輯于2023年，星期五津巴布韋千億元的鈔票第四十七頁(yè)，共五十五頁(yè)，編輯于2023年，星期五津巴布韋貨幣改革從巨額鈔票上刪除十個(gè)零

從8月1日起，津巴布韋將把鈔票上的數(shù)字刪除十個(gè)零，把一百億津幣鈔票變成原來(lái)的一元津幣。津巴布韋央行稍早發(fā)行的大面額鈔票，流行到年底就停止使用。第四十八頁(yè)，共五十五頁(yè)，編輯于2023年，星期五朝鮮2009年幣制改革第四十九頁(yè)，共五十五頁(yè)，編輯于2023年，星期五三、成因：（一）直接原因。即貨幣供應(yīng)過(guò)多。（二）深層原因。1、需求拉上。2、成本推動(dòng)。3、結(jié)構(gòu)失調(diào)。4、供給不足。5、預(yù)期不當(dāng)。6、體制因素。第五十頁(yè)，共五十五頁(yè)，編輯于2023年，星期五四．通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響（一）生產(chǎn)方面的影響破壞社會(huì)再生產(chǎn)的正常進(jìn)