傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)周報：并購重組有望助推國資傳媒互聯(lián)網(wǎng)公司；關(guān)注騰訊行業(yè)大模型發(fā)布會

的信息披露和法律聲明傳媒傳媒于大市(維持)證證券分析師馬笑資格編號：S0120522100002研研究助理劉文軒王梅卿n市市場表現(xiàn)10%5%0%-5%2022-1022022-102023-02-15%-20%24022-06相關(guān)研相關(guān)研究1.《傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)周報：智源開I影內(nèi)容制作》，2023.6.11“AI+VR”有望涌現(xiàn)內(nèi)容新模式；關(guān)注暑期檔電影供需恢復(fù)情況》，2023.6.83.《傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)周報：MR硬件迭代有望帶動內(nèi)容需求；關(guān)注AI+教育影視IP相關(guān)機(jī)會》，2023.6.44.《嗶哩嗶哩-W(9626.HK)23Q1財報點(diǎn)評：虧損幅度持續(xù)收窄，靜待重點(diǎn)游戲產(chǎn)品上線》，2023.6.45.《傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)周報：微軟重磅推出WindowsCopilot；愷英網(wǎng)絡(luò)2023.5.28傳媒互聯(lián)網(wǎng)傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)周報：并購重組有騰訊行業(yè)大模型發(fā)布會投資組合：騰訊控股、三七互娛、愷英網(wǎng)絡(luò)、姚記科技、思美傳媒、快手、百度集團(tuán)-SW、美團(tuán)-W、網(wǎng)易-S、完美世界、分眾傳媒等。受益標(biāo)的：港股海外公司阿里巴巴-SW、京東集團(tuán)-SW、拼多多、愛奇藝、移卡、閱文集團(tuán)、美圖公司、嗶哩嗶哩-W、貓眼娛樂、泡泡瑪特、云音樂、祖龍娛樂、中手游、心動公司等；A股主要有思美傳媒、皖新傳媒，南方傳媒，中文傳媒、電魂網(wǎng)絡(luò)、芒果超媒、湯姆貓、冰川網(wǎng)絡(luò)、中文在線、昆侖萬維、萬興科技、吉比特、游族網(wǎng)絡(luò)、力盛體育、遙望科技、東方時尚、浙數(shù)文化、浙文互聯(lián)、零點(diǎn)有數(shù)、兆訊傳媒、風(fēng)語筑、視覺中國、創(chuàng)業(yè)黑馬等。投資建議：擴(kuò)大內(nèi)需關(guān)注文體娛樂互聯(lián)網(wǎng)新消費(fèi)，平臺經(jīng)濟(jì)強(qiáng)調(diào)引領(lǐng)發(fā)展創(chuàng)造就業(yè)和國際競爭。我們認(rèn)為行業(yè)的整體加配機(jī)會已現(xiàn)良機(jī)，基于以下三點(diǎn)理由：1)預(yù)計今年基本面逐步修復(fù)；2)ARVR和AIGC賽道成長預(yù)期非常明顯，當(dāng)下正是布局時機(jī)；3)政策支持?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)、文化產(chǎn)業(yè)和平臺經(jīng)濟(jì)發(fā)展?！稊U(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要》強(qiáng)調(diào)文化、體育、互聯(lián)網(wǎng)+社會服務(wù)、共享經(jīng)濟(jì)、新個體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域?qū)τ诖龠M(jìn)消費(fèi)發(fā)展的重要性，結(jié)合二十大關(guān)于繁榮文化產(chǎn)業(yè)、網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國、數(shù)字強(qiáng)國的表述，以及中央經(jīng)濟(jì)會議支持平臺經(jīng)濟(jì)在引領(lǐng)發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)和國際競爭中發(fā)揮作用，看好未來發(fā)展。中央企業(yè)提高上市公司質(zhì)量暨并購重組工作專題會召開，關(guān)注國資傳媒互聯(lián)網(wǎng)公司。國務(wù)院國資委召開中央企業(yè)提高上市公司質(zhì)量暨并購重組工作專題會，提出中央企業(yè)要以上市公司為平臺開展并購重組，助力提高核心競爭力、增強(qiáng)核心功能。近年來中央企業(yè)以資本市場深化改革為契機(jī)，主動運(yùn)用并購重組手段促進(jìn)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)布局優(yōu)化完善，提升國有資源運(yùn)營配置效率，工作取得積極成效。下一步，中央企業(yè)要把握新定位、扛起新使命，充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，以上市公司為平臺開展并購重組，助力提高核心競爭力、增強(qiáng)核心功能。并購重組，優(yōu)化資源配置，提高上市公司質(zhì)量，文化傳媒互聯(lián)網(wǎng)央國企大有可為。傳媒公司通過外延并購有望貢獻(xiàn)業(yè)績，擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)規(guī)模，實現(xiàn)更好效益。傳媒板塊建議關(guān)注：芒果超媒、電廣傳媒、皖新傳媒、南方傳媒、思美傳媒、上海電影、浙文影業(yè)、浙文互聯(lián)、唐德影視；人民網(wǎng)、新華網(wǎng)等。騰訊將發(fā)布面向產(chǎn)業(yè)客戶的行業(yè)大模型。6月19日，騰訊將舉辦騰訊云行業(yè)大模型及應(yīng)用產(chǎn)品發(fā)布會，本次會議以助力推動行業(yè)大模型落地產(chǎn)業(yè)為目標(biāo)，解構(gòu)騰訊云的全新AI算力性能優(yōu)勢，發(fā)布基于此為產(chǎn)業(yè)客戶打造的行業(yè)大模型及精調(diào)解決方案，并展示多款應(yīng)用產(chǎn)品的全新能力升級。此前，混元大模型已取得進(jìn)展，騰訊的數(shù)據(jù)和算力儲備為大模型訓(xùn)練提供了有力支撐。數(shù)據(jù)方面，一方面是來自互聯(lián)網(wǎng)公共數(shù)據(jù)，一方面是騰訊內(nèi)部數(shù)據(jù)；模型序列方面，也正在增加訓(xùn)練量；基礎(chǔ)設(shè)施方面，云和高性能計算集群，增加了訓(xùn)練模型的效率，這是騰訊的優(yōu)勢。4月，騰訊云正式發(fā)布新一代HCC高性能計算集群。騰訊方面的實測顯示，該集群的算力性能較前代提升達(dá)到3倍，是目前國內(nèi)性能最強(qiáng)的大模型計算集群。大模型對于行業(yè)和騰訊都是一個增長倍增器，它可以提高服務(wù)質(zhì)量，提高變用情況，把握技術(shù)催化和商業(yè)化落地帶來的投資機(jī)會，重點(diǎn)關(guān)注：萬興科技、昆侖萬維、湯姆貓、中文在線、思美傳媒、美圖公司、百度集團(tuán)-SW、商湯-W、騰訊控股、閱文集團(tuán)；皖新傳媒、南方傳媒、焦點(diǎn)科技、風(fēng)語筑、利歐股份、神州泰岳、聯(lián)絡(luò)互動、捷成股份、掌閱科技、立方數(shù)科、元隆雅圖等。風(fēng)險提示：疫情反復(fù)、技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期、商譽(yù)風(fēng)險、監(jiān)管政策變化等。行業(yè)周報傳媒請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 11iOS流水 17圖7：過去一年游戲市場境外iOS+GooglePlay渠道周度流水 17 iOSGooglePlay渠道周度流水 17 境外iOS+GooglePlay渠道周度流水 17 表2：A股傳媒行業(yè)指數(shù)(SW)及一周漲跌幅變化對比 10媒板塊上周漲跌幅前十個股 10 行業(yè)周報傳媒19請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明投資策略及股票組合周重點(diǎn)推薦及組合建議投資組合：騰訊控股、三七互娛、愷英網(wǎng)絡(luò)、姚記科技、思美傳媒、快手、移卡、閱文集團(tuán)、美圖公司、嗶哩嗶哩-W、貓眼娛樂、泡泡瑪特、云音樂、祖文傳媒、電魂網(wǎng)絡(luò)、芒果超媒、湯姆貓、冰川網(wǎng)絡(luò)、中文在線、昆侖萬維、萬興科技、吉比特、游族網(wǎng)絡(luò)、力盛體育、遙望科技、東方時尚、浙數(shù)文化、浙文互有數(shù)、兆訊傳媒、風(fēng)語筑、視覺中國、創(chuàng)業(yè)黑馬等。投資建議：我們認(rèn)為行業(yè)的整體加配機(jī)會已現(xiàn)良機(jī)，基于以下三點(diǎn)理由：1)布局時機(jī)；3)政策支持?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)、文化產(chǎn)業(yè)和平臺經(jīng)濟(jì)發(fā)展。《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要》強(qiáng)調(diào)文化、體育、互聯(lián)網(wǎng)+社會服務(wù)、共享經(jīng)濟(jì)、新個體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域?qū)τ诖龠M(jìn)消費(fèi)發(fā)展的重要性，結(jié)合二十大關(guān)于繁榮文化產(chǎn)業(yè)、網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國、數(shù)字強(qiáng)國的表述，以及中央經(jīng)濟(jì)會議支持平臺經(jīng)濟(jì)在引領(lǐng)發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)和國際競爭中發(fā)1.2.1.中央企業(yè)提高上市公司質(zhì)量暨并購重組工作專題會召開，關(guān)注國資傳媒互聯(lián)國務(wù)院國資委召開中央企業(yè)提高上市公司質(zhì)量暨并購重組工作專題會，提出中央企業(yè)要以上市公司為平臺開展并購重組，助力提高核心競爭力、增強(qiáng)核心功組有關(guān)情況，并從資本市場監(jiān)管角度對央企控股上市公司進(jìn)一步通過并購重組提質(zhì)做強(qiáng)提出了期望和建議。近年來中央企業(yè)以資本市場深化改革為契機(jī)，主動運(yùn)用并購重組手段促進(jìn)資務(wù)院國資委發(fā)布了《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》，要求各中央企業(yè)在型龍頭上市公司，培育一批專業(yè)優(yōu)勢明顯、質(zhì)量品牌突出的專業(yè)化領(lǐng)航上市公司。引入各類投資者實現(xiàn)股權(quán)多元化，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，大力推動國有企業(yè)改制媒板塊建議關(guān)注：芒果超媒、電廣傳媒、皖新傳媒、南方傳媒、思美傳媒、上海聯(lián)、唐德影視；人民網(wǎng)、新華網(wǎng)等。行業(yè)周報傳媒請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明.2.2.騰訊將發(fā)布面向產(chǎn)業(yè)客戶的行業(yè)大模型大模型落地產(chǎn)業(yè)為目標(biāo)，解構(gòu)騰訊云的全新AI算力性能優(yōu)勢，發(fā)布品的全此前，混元大模型已取得進(jìn)展，騰訊的數(shù)據(jù)和算力儲備為大模型訓(xùn)練提供了的優(yōu)勢。HighPerformanceComputingCluster高性能計算集群。該集群采用騰訊云星星海自研服務(wù)器，搭載英偉達(dá)最新代次動駕駛、科學(xué)計算等提供高性能、高帶寬和低延遲的集群算力。騰訊方面的實測型計昆侖萬維、湯姆貓、中文在線、思美傳媒、美圖公司、百度集團(tuán)-SW、商湯-W、份、神州泰岳、聯(lián)絡(luò)互動、捷成股份、掌閱科技、立方數(shù)科、元隆雅圖等。觀點(diǎn)及投資邏輯騰訊控股：強(qiáng)勢復(fù)蘇，展現(xiàn)利潤彈性。1)本土市場游戲：存量產(chǎn)品屢創(chuàng)新榮耀》等均于本季度創(chuàng)下流水歷史新高，23年已經(jīng)在國內(nèi)發(fā)行的新產(chǎn)品也表現(xiàn)優(yōu)異。展望未來，當(dāng)前公司年內(nèi)產(chǎn)品、版號均儲備豐富，存量產(chǎn)品受益于積極的內(nèi)容更新和消費(fèi)大盤的復(fù)蘇，我們對該業(yè)務(wù)年內(nèi)展望樂觀。2)國際市場游戲：結(jié)構(gòu)性增量與核心產(chǎn)品矩陣的穩(wěn)健表現(xiàn)下，收入超預(yù)期。國際市場游戲收入增長的結(jié)構(gòu)性增量，以及《VALORANT》端游流水增長30%所驅(qū)動。此外，核心產(chǎn)品《PUBGMobile》在玩法、內(nèi)容更新下DAU恢復(fù)。展望未來，我們認(rèn)為在上AVATARReckoning》等產(chǎn)品，并有望的用戶時長及播放量均迅速上升，我們預(yù)計視頻號廣告庫存的擴(kuò)張是一個逐步上量的過程，因此上述的增長有望在較長時間中驅(qū)動廣告業(yè)務(wù)，即使在后續(xù)季度不存在結(jié)構(gòu)性的增量。4)金融科技與企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)：順周期修復(fù)，展望視頻號直預(yù)計收入增長主要由支付業(yè)務(wù)，尤其是線下支付業(yè)務(wù)的復(fù)蘇所驅(qū)動。我們預(yù)計年內(nèi)金融科技與企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)順周期修復(fù)，維持幾項業(yè)務(wù)中相對較高的增速；而后續(xù)視頻號直播技術(shù)服務(wù)費(fèi)、AI布局的逐步落地有望貢獻(xiàn)新的增長點(diǎn)。根據(jù)23Q1經(jīng)營所帶來的增量信息，我們略微調(diào)整公司2023-2025年預(yù)測：1)預(yù)計實現(xiàn)收歸母凈利潤1506/1738/1971億元，同比增長30%/15%/15%?？偟膩碚f，我們來的利潤彈性。展望未來，我們認(rèn)為豐沛的產(chǎn)品儲備、視頻號廣告的放量、存量業(yè)務(wù)的顯著的增長點(diǎn)，而視頻號直播電商、AI布局的落地有望貢獻(xiàn)更大的空間。行業(yè)周報傳媒請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明《蛋仔派對》表現(xiàn)驚艷，消化暴雪空缺后游戲業(yè)務(wù)仍超預(yù)期。游戲及相關(guān)增值服G內(nèi)社交體驗。展望未來，由于并無大體量產(chǎn)品上線，但又要面臨22Q2上線的計二季度移動游戲業(yè)務(wù)收入端、利潤端都有一定壓力。但于6月起，《超凡先1031/1135/1229億元，同比增長7%/10%/8%；其中在線游戲業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入P品密集上線期即將開始，《逆水寒手游》、《哈利波特：魔法覺醒》海外服等重嗶哩嗶哩-W：虧損幅度持續(xù)收窄，靜待重點(diǎn)游戲產(chǎn)品上線。游戲業(yè)務(wù)短期仍處于空窗期，年內(nèi)關(guān)注自主發(fā)行產(chǎn)品的流水釋放，以及渠道業(yè)務(wù)受益于行業(yè)Beta。展望未來，三季度自主發(fā)行產(chǎn)品有望集中釋放，我們看好年內(nèi)公司作為二次元游戲重要的發(fā)行渠道之一，受益于版號發(fā)放常態(tài)化所帶來的行業(yè)爬坡周期。穩(wěn)定，直播滲透率維持提升。23Q1活躍主播數(shù)量同比增長35%，內(nèi)容供在提升。展望未來，我們認(rèn)為直播業(yè)務(wù)仍然有望在滲透率提升下維持相對較快的增速，驅(qū)動增值服務(wù)的收入端擴(kuò)張。庫存擴(kuò)張驅(qū)動廣告業(yè)務(wù)增長，關(guān)注游戲垂類游戲行業(yè)本身的產(chǎn)業(yè)周期逐季度恢復(fù)；對于后者，“軟廣+硬廣”模式仍在持續(xù)且有望受益于宏觀經(jīng)濟(jì)本身的恢復(fù)?？紤]到23Q1的經(jīng)營情況，我們略微nGAAP口徑下歸母凈利潤(虧損)至-33/-9/0.34億元。銷業(yè)務(wù)收入增速有望持續(xù)回升。智能云業(yè)務(wù)盈利，大模型商業(yè)化進(jìn)展加速。增量用戶，進(jìn)而驅(qū)動PaaS層收入規(guī)模擴(kuò)張。其二，文心一言已經(jīng)與百度移動生的廣告召回量。3)自動駕駛方面：23Q1蘿卜快跑訂單京開展車內(nèi)無安全員的公開道路商業(yè)化運(yùn)營，商業(yè)模型跑正更進(jìn)一步。基于16%/8%/14%。我們認(rèn)為百度核心的廣告業(yè)務(wù)基本盤有望持續(xù)受益于國內(nèi)線下場AI加持下移動生態(tài)產(chǎn)品矩陣有望獲得用戶粘性的進(jìn)一步提升，和廣告變現(xiàn)能力的強(qiáng)化。另一方面，隨著公司自身基于大模型的產(chǎn)品打磨進(jìn)一步成熟，在上述政策后，亦可為AI智能云業(yè)務(wù)帶來增量的使用場景和用戶群體，并提升產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化程度。加之自動駕駛領(lǐng)域的穩(wěn)步發(fā)展，我們看好AI浪潮下公司的長期發(fā)快手-W：收入、利潤端均超預(yù)期，展望持續(xù)的盈利能力改善。宏觀逆風(fēng)下行業(yè)周報傳媒請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明在22Q4疫情反復(fù)所帶來的宏觀經(jīng)濟(jì)波動中，仍然取得了較高的同比增速。此外，的持續(xù)迭代，其中公域直播收入同比增長超過150%，快聘業(yè)務(wù)日均簡歷投遞量在運(yùn)營與算法的加持下，人貨匹配精確度上升，22Q4公域流量的直播千次曝光并且新增2025年預(yù)測：預(yù)計公司實現(xiàn)收入1110/1279/1447億元，同比增長2%/10.0%/16.6%。心動公司：虧損大幅收窄，23年關(guān)注自研產(chǎn)品周期釋放與行業(yè)的供給優(yōu)化。游戲業(yè)務(wù)方面，我們認(rèn)為公司仍處于本輪自研產(chǎn)品周期的釋放過程中，重點(diǎn)產(chǎn)品QQ相繼上線貢獻(xiàn)增量。此外，Pipeline尚儲備有四款產(chǎn)品，其中像素風(fēng)格戰(zhàn)棋游戲《鈴蘭之劍》(SwordofConvallaria)有望于23Q2-Q3開啟海外測試；截止3月末方面，用戶穩(wěn)步增長，關(guān)注2023年行業(yè)性的產(chǎn)品供給優(yōu)化，所帶來的的投放需優(yōu)的環(huán)節(jié)，有一定滯后性，我們看好2023年暑期檔優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的密集上線，所帶%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.5億元/2.8億元，在收入規(guī)模擴(kuò)展，和降本增效成果釋放之下，情管控對酒旅業(yè)務(wù)的負(fù)面影響持續(xù)，12月疫情管控解除后，旅游需求、酒店間夜量實現(xiàn)了迅速回升。后續(xù)隨著疫情影響的消退，我們對到店酒旅業(yè)務(wù)后續(xù)的復(fù)進(jìn)，預(yù)計到店業(yè)務(wù)的市占率維持會是美團(tuán)2023年的首要目標(biāo)。具體到方式方法上，或?qū)⑦M(jìn)一步投入，以在供給端拓展上線商戶數(shù)量、在需求端提升用戶粘性，意味短期或有對到店業(yè)務(wù)利潤率的負(fù)面影響。但隨著后續(xù)的競爭趨緩，市占率穩(wěn)定，預(yù)計利潤率仍然會回升到新的均衡上。新業(yè)務(wù)方面，虧損持續(xù)收窄，料高質(zhì)量發(fā)展將仍然是貫穿23年的主線。美團(tuán)優(yōu)選通過加強(qiáng)供應(yīng)鏈及加強(qiáng)履約，聚焦高質(zhì)持市場領(lǐng)先地位并提高了效率。22Q4疫情反復(fù)的大背景下，美團(tuán)買升。預(yù)計23-25年云音樂：商業(yè)化穩(wěn)步擴(kuò)張，減虧幅度超預(yù)期。22年收入端表現(xiàn)基本符合我們之前的預(yù)期，減虧幅度超過我們的預(yù)期，并且實現(xiàn)了正向經(jīng)營性現(xiàn)金流入。付們認(rèn)為公司有望后續(xù)持續(xù)受益于內(nèi)容差異化帶來的用戶增長，這一過程主要由獨(dú)為基于音樂的直播形式與在線音樂平臺的強(qiáng)契合度，仍將驅(qū)動社交娛樂業(yè)務(wù)的付行業(yè)周報傳媒請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明著境外業(yè)務(wù)的持續(xù)推進(jìn)，海外部分亦將持續(xù)貢獻(xiàn)點(diǎn)位增量。仍然處于復(fù)蘇周期的初段，后續(xù)利潤端空間、彈性可期。據(jù)CTR，23年1-2月廣告市場刊例花費(fèi)同商業(yè)模式特點(diǎn)在于高經(jīng)營杠桿，收入端復(fù)蘇趨勢會被放大(例如23Q1收入環(huán)比+25%，毛利潤環(huán)比+40%)，我們維持前期深度報告的觀點(diǎn)，認(rèn)為短期來看周期本季度自研架構(gòu)調(diào)整升級。2)產(chǎn)品及版號儲備豐富，高流水與戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型并舉。公司于2023年產(chǎn)品儲備豐富，且版號充足：年內(nèi)有《龍騰傳奇》(已獲版號)等多款傳奇奇跡類產(chǎn)品待上線；并儲備有《仙劍奇?zhèn)b傳：新的開始》、《歸隱山居圖》、《山海浮夢錄》等多款已獲版號的創(chuàng)新品類產(chǎn)品；以及基于斗羅大陸、盜墓筆記議》，共同探索將AIGC技術(shù)運(yùn)用到游戲產(chǎn)品AINPC研發(fā)中，有望實現(xiàn)首個搭建%。姚記科技：一季度游戲業(yè)績強(qiáng)勁，后續(xù)或?qū)⒊掷m(xù)釋放。1)撲克牌量價齊升，產(chǎn)能擴(kuò)充下展望更高市占率。根據(jù)我們的測算，2022年單副撲克牌的收入(單和單價。此外，公司當(dāng)前撲克牌的年生產(chǎn)能力僅能勉強(qiáng)滿足公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)需求，，新的撲克牌生產(chǎn)基地已經(jīng)在建設(shè)中，產(chǎn)能瓶頸有望解決。2)游戲、廣告復(fù)蘇明顯，投放優(yōu)化下銷售費(fèi)用同比大幅度下滑，是本季度強(qiáng)勁業(yè)績的主要原因。2023年后，復(fù)蘇趨勢明顯，一季度游戲、廣告業(yè)務(wù)均實現(xiàn)了收入和利潤的雙增長。此外，在23Q1，游戲業(yè)務(wù)前期廣告營銷投入效果顯現(xiàn)，加之投放策略優(yōu)化，利潤開始回售費(fèi)用率同比下降15.3pct?？紤]到毛利率、其他費(fèi)用率和其他營業(yè)利潤相關(guān)的收益都較為穩(wěn)定，我們認(rèn)為銷售費(fèi)用率的下降是本季度利潤強(qiáng)勁的核心原因。我年實現(xiàn)收入49/57/65億元，同比增長24%/18%/14%；實現(xiàn)歸母凈利潤上行。廣告行業(yè)的表現(xiàn)受宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，2022年以來的疫情反復(fù)造成宏觀經(jīng)濟(jì)波動，導(dǎo)致了廣告需求的下滑。隨著疫情結(jié)束，全市場廣告刊例花費(fèi)進(jìn)入復(fù)蘇行品牌營銷直播電商等廣告業(yè)務(wù)拓展。與智譜華章達(dá)成戰(zhàn)略合作，協(xié)助AI大模各個業(yè)務(wù)領(lǐng)域，包括媒體、數(shù)字人、智能寫作等方面進(jìn)行業(yè)務(wù)探索，并充分探討智譜華章主導(dǎo)研發(fā)的大模型的商業(yè)化落地模式。未來隨著雙方業(yè)務(wù)合作的進(jìn)一步略合作，促進(jìn)文旅融合產(chǎn)業(yè)的開發(fā)及落地，有望貢獻(xiàn)增量。安逸酒店集團(tuán)于行業(yè)周報傳媒請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明.SZ七互娛*62452 .SZ.SZ002878.SZ元隆雅圖0.33-128.96.49.SZ七互娛*62452 .SZ.SZ002878.SZ元隆雅圖0.33-128.96.49.923219999.HK網(wǎng)易-S*57620.334.886.557.107.6219.3621.6519.9720.434.04財報，當(dāng)前公司儲備有5個垂類共計33款產(chǎn)品，其中7款為自研產(chǎn)品：11款MMORPG(4款自研)+11款SLG(2款自研)+6款卡牌(1款自研)+4款模儲備同樣豐富，在其中22款有境內(nèi)發(fā)行計劃的產(chǎn)品中，13款已經(jīng)獲得版號，在當(dāng)前國內(nèi)游戲版號發(fā)放常態(tài)化的大背景下，能力。具體到產(chǎn)品上，22年12月測試的放置類產(chǎn)MO搖一夢》、代理的MMO《曙光計劃》、代理的模擬經(jīng)營產(chǎn)品《金牌合伙人》、早的產(chǎn)品即將上線，儲備產(chǎn)品密集測試”的狀態(tài)，產(chǎn)品兌現(xiàn)節(jié)奏或即將加速。我們略微調(diào)整公司23-24年盈利預(yù)測，并新增25年盈利預(yù)測：預(yù)計實現(xiàn)收入子行業(yè)子行業(yè)證券代碼股票名稱市值(億元)ROE(%)EPSPEPBTTM2023E2024E2025ETTM2023E2024E2025ELF.36--.SZ 4.SH1.341.561.792.0325.9122.2.SZ 4.SH9815.SZ0.831.111.271.4375.0455.9748.79.SZ7098952002027.SZ分眾傳媒*1,08216.460.190.330.400.4638.6022.7018.7316.286.05.SZ300785.SZ值得買614.690.801.341.722.0657.3734.2226.7322.263.39.SZ00.SZ.SZ5.870.150.270.350.4150.1427.3621.0417.882.58.SZ頻/影視動漫頻/影視動漫.SZ.SZ7.SH-0.230.260.360.41-40.5635.7825.8422.353.27-0.080.490.600.70-198.7932.2426.3322.582.69.SZ989603533.SH掌閱科技1442.230.180.340.450.58181.3897.0972.7156.145.71覺中國.SZ.820700.HK騰訊控股*31,73424.6419.8919.6319.3923.9715.9816.8417.0515.143.9135634.916.175634.916.175.198.13-22.3227.6217.63-2.07多多O司司01024.1024.HK快手-W*2,368-32.24-1.92-1.17-0.021.47-27.36--40.755.729626.HK嗶哩嗶哩-W*543-40.59-17.52-7.530.522.77-8.92-251.1851.772.96請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明0772.HK閱文集團(tuán)3523.460.601.231.501.7756.6828.0723.0121.461.922400.2400.HK心動公司*101-26.40-1.150.100.59--17.95210.8535.74-5.261896.HK貓眼娛樂811.300.090.420.570.6575.4016.7412.3911.870.97wind3年6月16日。2.市場行情分析及數(shù)據(jù)跟蹤2.1.行業(yè)一周市場回顧上周(6月12日-6月16日)，傳媒行業(yè)指數(shù)(SW)漲幅為4.53%，滬深2：A股傳媒行業(yè)指數(shù)(SW)及一周漲跌幅變化對比nd/6/12%%%/6/13%%%/6/14%/6/15%%%/6/16幅53%06%%%%.53%3.97%4.06%%SW傳媒Wind媒體SW傳媒Wind媒體板8%6%4%2%%%0%%體營銷體營銷樂跌幅前十(跌幅前十(%)漲幅前十(%)603000.SH人民網(wǎng)29.44%603999.SH讀者傳媒-13.51%.SZ覺中國6%.SZ600633.SH浙數(shù)文化21.10%300426.SZ唐德影視-6.27%.SZ9%.SZ力股份300651.SZ金陵體育20.37%601098.SH中南傳媒-5.77%.SZ9.SH%600257.SH大湖股份15.14%600825.SH新華傳媒-5.23%.SZ.SZ紀(jì)天鴻002174.SZ游族網(wǎng)絡(luò)13.77%300269.SZ聯(lián)建光電-5.00%行業(yè)周報傳媒務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明.SZ成股份.SZ%.SZ成股份.SZ%.2.行業(yè)估值水平傳媒行業(yè)指數(shù)(SW)最新PE為53.07，近五年平均PE為32.98；最新PB 近五年均值：32.9803002018-06-082019-06-082020-06-082021-06-082022-06-082023-06-0傳媒(申萬)市盈率.0近2.32502018-06-082019-06-082020-06-082021-06-082022-06-082023-06-0傳媒(申萬)市凈率0040000000傳媒(申萬)上證指數(shù).3.重點(diǎn)公告回顧【宣亞國際】公司向特定對象發(fā)行股票募集資金總額不超過29,490.33萬元，行業(yè)周報傳媒請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明SingularityAI得StarGroup25%股權(quán)。【中青寶】公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買速必拓持有的廣州寶云有.4.行業(yè)動態(tài)回顧最短缺的是計算數(shù)學(xué)人才，這可能是未來的發(fā)展瓶頸之一。(新浪財經(jīng))能大會，發(fā)表了開幕主旨演講。阿爾特曼強(qiáng)調(diào)了中美兩國研究人員通過合作來降低AI系統(tǒng)風(fēng)險的重要性。(IT之家)交互應(yīng)用，依托AI大模型賦能數(shù)字閱讀場景為用戶提供全新閱讀交互方式。(中1、中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于構(gòu)建優(yōu)質(zhì)均衡的基本公共教育服務(wù)體系的意見》，其中指出加快校際均衡發(fā)展。以推進(jìn)師資配置均衡化為重點(diǎn)，加快縮小校際辦學(xué)質(zhì)量差距。(新華社)生成與創(chuàng)作、多輪對話、代碼能力、邏輯與推理、知識問答、閱讀理解、文本分機(jī)械臂技術(shù)，用戶可在真實棋盤上進(jìn)行圍棋練習(xí)和對弈。(澎湃)1、抖音集團(tuán)與中央廣播電視總臺達(dá)成合作，成為持權(quán)轉(zhuǎn)播商、中央廣播電行業(yè)周報傳媒請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明oMMLU英文權(quán)威評測榜單上，大幅領(lǐng)先LLaMA-7B。(格隆匯)1、中國科學(xué)院自動化研究所今日上午在上海發(fā)布了該所研制的新一代人工智能大模型——紫東太初2.0。全新大模型著力提升了決策與判斷能力，實現(xiàn)了大作用。(IT之家)動。(證券時報網(wǎng))2.5.一級市場投資動態(tài)投時間獲投資公司域次/6/16業(yè)服務(wù)itionUSIT/6/16業(yè)服務(wù)子輪AlphaWaveVenturesGroveVentures，HetzVentures/6/16業(yè)服務(wù)沿研究院/6/16業(yè)服務(wù)人民幣/6/16百萬人民幣本，北京穴居人，麟閣創(chuàng)投/6/15聯(lián)/6/15esia業(yè)服務(wù)/6/15業(yè)服務(wù)子輪tspeedVenturePartnersXavierNielLa/6/15ng業(yè)服務(wù)子輪CelestaCapitalFirstSparkVentures，MicronVentures/6/15ks業(yè)服務(wù)子輪anaGrowthPartners/6/15業(yè)服務(wù)/6/14rs教育t/6/14VerzDesign業(yè)服務(wù)諾/6/14業(yè)服務(wù)earsTrueVenturesLiquidVentures/6/14Alltius業(yè)服務(wù)子輪/6/14業(yè)服務(wù)千萬人民幣/6/14業(yè)服務(wù)/6/14業(yè)服務(wù)千萬人民幣投，泰達(dá)科投/6/13業(yè)服務(wù)子輪oSigmaVenturesMakersFundAlexaFund/6/13ero業(yè)服務(wù)esholdVenturesInnoviusCapital/6/13業(yè)服務(wù)幣/6/12業(yè)服務(wù)2.6.股權(quán)激勵及回購行業(yè)周報傳媒請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明激勵總數(shù)(萬例(%)期權(quán)初始行權(quán)價格/授予價格(元/股)4.SZ紀(jì)天鴻/6/9%7.SZ碼視訊/5/29088.SH人行/5/27.75.SZ科技/4/12票期權(quán)0039%.SZ碼視訊/4/1208.SZ日互動/4/51.SZ石控股/4/4.SZ/2/25.SZ/2/2574.5.SZ/12/27票期權(quán)055%代碼票名稱8.SH金。除限售的限制性股票的議案》，鑒于2020年限制性股票激勵計劃(以下簡稱“激勵計劃”)業(yè)績指標(biāo)未達(dá).SZ元(不含交易費(fèi)用)。(不含交易費(fèi)用)。00元(不含交易費(fèi)用)。價為5.17元/股，支付的總金額為80,014,456元(不含交易費(fèi)用)。.SZ科技元。用)。.SZ鋒尚文化4元/股，成交總金額2,998,533元(不含交易費(fèi)用)。19,361,994.66元(不含交易費(fèi)用)。股，成交總金額為19,361,994.66元(不含交易費(fèi)用)。26,601,622.6元(不含交易費(fèi)用)。行業(yè)周報傳媒請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明總金額為83,094,240.93元(不含交易費(fèi)用)?？偨痤~為83,094,240.93元(不含交易費(fèi)用)。股份總金額為83,094,240.93元(不含交易費(fèi)用)。.SZ交易費(fèi)用)。公司回購金額已達(dá)回購方案中的回購金額下限，且不超過回購方案中回購金額的上限，公司成。9.SH9,997,005.00元(不含交易費(fèi)用)。9,997,005.00元(不含交易費(fèi)用)。付的總金額為13,533,961.00元(不含交易費(fèi)用)?？偨痤~為16,270,165.00元(不含交易費(fèi)用)。本次股份回購已完成50.26%。.SZ紀(jì)華通.SZ.SZ網(wǎng)科技成交總金額88,790,695.19元(不含交易費(fèi)用)。成交總金額99,984,312.19元(不含交易費(fèi)用)。113,213,654.19元(不含交易費(fèi)用)。金額上元(不含交易費(fèi)用)。元(不含交.98元/股，成交總金額為3,857,923元(不含交易費(fèi)用)。71,388,445.42元(不含交易費(fèi)用)。.SZ.SZ請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明元(不含交易費(fèi)用)。71,388,445.42元(不含交易費(fèi)用)。8.SH.SZ標(biāo)騰訊控股HKD。285,147,000美元(「已購回債券」)，占債