汽車行業(yè)2023年中期策略：漸入佳境

正文目錄車市漸入佳境 5乘用車1-5月銷量逐漸修復(fù) 5新能源滲透率持續(xù)提升，插電式混合動力發(fā)展迅速 5各主機廠銷量情況分析：頭部集中 6本輪價格戰(zhàn)復(fù)盤 7價格戰(zhàn)復(fù)盤 7價格戰(zhàn)起因 9本輪價格戰(zhàn)演繹：趨緩、自主份額提升 13投資標的：蒙特雷產(chǎn)業(yè)鏈 13美國通脹削減法案頒布，加強保供預(yù)期 14貿(mào)易協(xié)：與52個國家及地區(qū)簽署自由貿(mào)易協(xié)定 15蒙特雷產(chǎn)業(yè)鏈主要標的 16拓普集團 20東山精密 23伯特利 24立中集團 25嶸泰股份 26岱美股份 26愛柯迪 27均勝電子 28旭升集團 29三花智控 30銀輪股份 31贛鋒鋰業(yè) 32金力永磁 33風險提示 34圖表目錄圖1：乘用車狹義批發(fā)量(萬臺) 5圖2：乘用車狹義零售量(萬臺) 5圖3：新能源車滲透率拆分 6圖4：特斯拉在手訂單（單位：輛） 圖5：合資車盈利在1~2萬元之間（單位：萬元） 13圖6：后續(xù)價格戰(zhàn)如何演繹 13圖7：特斯拉國內(nèi)供應(yīng)商全景圖 17圖10：旭升集團發(fā)展階段 30圖1：onora項目地理位置 32圖12：onoa鋰業(yè)地理位置 32圖13：205預(yù)期行業(yè)LCE成本曲線 33圖14：onoa項目成本測算 33圖15：近年來金力永磁營業(yè)收入保持增長 34圖16：近年來金力永磁歸母凈利潤保持增長 34表1：203年3月降價車型匯總 8表2：各地補貼政策 10表3：202年下半年燃油車購置稅減免政策造成購車需求前置 12表4：202年《通脹削減法案》收支估計 14表5：《2022年通脹削減法案》新能源汽車領(lǐng)域部分政策梳理 15表6：墨西哥對外國制造商和非制造業(yè)的投資激勵措施 16表7：中國墨西哥成本對比 16表8：墨西哥及蒙特雷（擬）建廠相關(guān)公司梳理 17表9：拓普集團八大業(yè)務(wù)單車價值量和市場空間測算 21表：中性情況下預(yù)計20-00全球人形機器人市場規(guī)模復(fù)合增速為 22表1：拓普集團墨西哥布局分析 23表12：B板在汽車上的應(yīng)用（元） 24表13：伯特利在墨西哥的產(chǎn)能布局 25表14：立中集團墨西哥布局梳理 26表15：嶸泰股份墨西哥產(chǎn)能布局 26表16：岱美股份墨西哥產(chǎn)能布局 27表17：均勝電子墨西哥產(chǎn)業(yè)布局 29表18：三花智控在墨西哥的產(chǎn)能布局 31表19：金力永磁墨西哥項目梳理 33車市漸入佳境乘用車15月銷量逐漸修復(fù)2023年1-4月，國內(nèi)狹義乘用車市場零售銷量為589.6萬輛，同比下降1.3%。4月份國內(nèi)狹義乘用車市場零售銷量達162.4萬輛，同比增長55.5，環(huán)比增長2.5%。分車型來看，1-4月轎車累計銷量281.1萬輛，同比下降3.0%；V累計銷量33.8萬輛，同比增長14.8%；V累計銷量274.7萬輛，同比下降1.1%；新能源汽車累計銷量184.3輛，同比增長35.9。5月份“五一”期間地方車展密集，車市維持較高熱度，廠家高優(yōu)惠力度疊加地方促消費政策，5月初車市開局良好，市場人氣和成交明顯優(yōu)于往年同期。E延期政策正式落地，廠商清庫壓力緩解，整體車市企穩(wěn)。根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，5月乘用車零售實現(xiàn)1742輛，同比增長28.2%，環(huán)比增長7.3%。圖1：乘用車狹義批發(fā)量(萬臺)資料來源：乘聯(lián)會、圖2：乘用車狹義零售量(萬臺)資料來源：乘聯(lián)會、新能源滲透率持續(xù)提升，插電式混合動力發(fā)展迅速新能源方面，2023年全國新能源乘用車發(fā)展優(yōu)勢不斷鞏固和擴大。根據(jù)乘聯(lián)會綜合估5月乘聯(lián)會新能源乘用車廠商批發(fā)銷量67萬輛，環(huán)比增長1%，同比增長59%。預(yù)計1-5月全國乘用車廠商新能源批發(fā)278萬輛，同比增長46。值得注意的是，插電式混合動力車型在新能源車型中的占比不斷提升，這其中比亞迪DM-i車型及理想的增程車型表現(xiàn)亮眼。我們認為在新能源汽車不斷滲透的大背景下，用戶客群畫像正在發(fā)生變化，新能源車用戶畫像逐漸從原有的先鋒型用戶轉(zhuǎn)向傳統(tǒng)型用戶。在這個過程中，消費者對于純電車型的認可都提升會有所放緩“可油可電”的混合動力車將會被更多消費者青睞。圖3：新能源車滲透率拆分資料來源：乘聯(lián)會、2022年1月，新能源汽車滲透率為19.40%，其中純電車型滲透率為15.73%，占比81.08%，插電混動車型滲透率為3.67%，占比18.92%；2023年4月，新能源車滲透率為34.00%，其中純電車型滲透率為24.55%，占比72.21，插電混動車型滲透率為9.45%，占比27.79%。整體上看，插電混動車輛增速明顯快于新能源整體增速，在未來插電式混動力車輛有望占據(jù)一半新能源汽車份額。各主機廠銷量情況分析：頭部集中比亞迪：14月比亞迪實現(xiàn)702,08輛的銷量成績，同比增長79.2，1-4月整體市場占有率達到1.9。在新能源市場份額中，比亞迪市場占比達到38.1。除了市場已經(jīng)十分成熟的王朝和海洋系列車型持續(xù)熱銷外，比亞迪騰勢品牌的銷量增速明顯，4月銷量為1056輛，騰勢D9月銷量連續(xù)破萬。高端品牌仰望發(fā)布首款量產(chǎn)車U8并啟動預(yù)售，將進一步提升比亞迪的品牌形象和影響力。長安汽車：14月長安汽車實現(xiàn)403,55輛的銷量成績，同比增長6.5，1-4月整體市場占有率達到6.8。其中長安75表現(xiàn)亮眼，1-4月完成72,550輛銷量，并登頂4月中國燃油V銷量第一。新能源領(lǐng)域長安深藍4月L03完成7,76輛交付量，第二款車型深藍S7也在今年3月同步亮相上海和巴黎，微型車Lumin熱度依舊，1-4月完成31,66輛銷量。吉利汽車：14月吉利汽車實現(xiàn)360,41輛的銷量成績，同比增長3.2，1-4月整體市場占有率為6.1。其中吉利博越L46,250輛銷量，中國星高端系列銷量20741，同比長約65%。新能源方面，4月24日吉利銀河L7首臺車下線，標志著吉利品牌開啟中高新能源系列的新征程。長城汽車：14月長城汽車實現(xiàn)31.31萬輛的銷量成績，同比下降7.18。1-4長城哈弗H6實現(xiàn)63,682輛銷量，同比下滑25.9%，主要面臨比亞迪和埃安旗下同價位車型來的激烈競爭影響。且今年1-4月長城的銷量跌出了國內(nèi)乘用車銷量O10，4月份銷量下滑幅度約20。今年三月，長城汽車新能源戰(zhàn)略升級，發(fā)布4智能電混系統(tǒng)，期待終端產(chǎn)品營銷上更多改變。特斯拉：1-4月特斯拉實現(xiàn)177,85輛的銷量成績，同比增長61.5，1-4月新能源市場占有率為9.6。1-4月odelY實現(xiàn)12147輛銷量、odel3實現(xiàn)55,78輛量?？梢钥闯觯瓿踅祪r措施對于銷量的正向作用還是比較明顯的。但經(jīng)歷了3月份銷量的高增長后，4月份銷量回落明顯，主要系特斯拉上海工廠需要為全球調(diào)配車輛，因而在產(chǎn)上受到影響。廣汽埃安：14月廣汽埃安實現(xiàn)121,30輛的銷量成績，同比增長10.3，1-4月新能源市場占有率為6.6。其中INS及INY車型占據(jù)了絕對主力，INS完成67,89輛銷量、INY完成52,10輛銷量，兩車總計銷量占廣汽埃安1-4月銷量的98.9%。理想汽車：14月理想汽車實現(xiàn)78,265輛的銷量成績，同比增長18.1，1-4月新能源市場占有率為4.2。1-4月，L9車型實現(xiàn)銷量27,28輛、L8實現(xiàn)銷量27,402輛。理想汽車L系列車型產(chǎn)品定位清晰，配置高端，較好的完成了對理想OE的替換。L系列新型L7上市以來銷量亮眼，4月份銷量破萬，達10,486輛，長期值得關(guān)注。蔚來汽車：14月蔚來汽車實現(xiàn)37,699輛的銷量成績，同比增長22.2，1-4月新能源市場占有率為2.0。其中ET5車型占據(jù)了銷量的超半數(shù)，1-4月ET5實現(xiàn)銷量22,996輛銷量，但4月ET5車型銷量下滑明顯，僅銷售了4,293輛。而另一方面，E6E6車型更是表現(xiàn)乏力，銷量出現(xiàn)大幅下滑，E6車型4月銷量僅為174臺，在1-4月共銷售了4747輛；E6車型4月銷量則不足百臺，僅為94輛，在1-4月共銷售了1859輛。小鵬汽車：14月小鵬汽車實現(xiàn)25,309輛的銷量成績，同比下降41.89。其中7銷量10,40輛，仍然是小鵬體系內(nèi)銷量最高的車型。G9車型1-4月銷量為5,106，7i在特斯拉降價的環(huán)境下定價相對偏高，市場預(yù)期下滑，期待小鵬汽車的觸底反彈。6月9日，小鵬G6公布售價，其起售價為22.5萬元，有望在下半年成為小鵬新的增動力。O問界：14月IO問界實現(xiàn)14,627輛的銷量成績，同比增長72.43。問界同比增長較高主要由于去年問界M5剛開始交付的緣故。1-4月M5實現(xiàn)銷量8,91輛，M7實現(xiàn)銷量5,121輛，兩車的表現(xiàn)均較為疲軟，期待問界全新開發(fā)車型M9的表現(xiàn)。本輪價格戰(zhàn)復(fù)盤價格戰(zhàn)復(fù)盤2023年價格戰(zhàn)經(jīng)歷了兩輪，目前價格戰(zhàn)在逐漸趨緩。第一輪是23年1月至4月，第二輪是2023年5月之后，第一輪價格戰(zhàn)以經(jīng)銷商端降價為主，其中1月開始是新能源車價，3月開始油車加入降價，第二輪價格戰(zhàn)以車企端推出新車型為主，比亞迪冠軍版、梟龍、銀河等車型推出，第二輪價格戰(zhàn)瀕臨尾聲。 第一輪價格戰(zhàn)：年初特斯拉降價帶動乘用車普降，自湖北政府補貼起油車參戰(zhàn)。新能源車方面，新能源補貼政策退出后，帶動新能源車價格提升，引發(fā)電動化滲透略微減速，在2022年10《今明兩年電動車政策比對，我們提到下一輪電動車定價錨定比亞迪和特斯拉的龍頭策略，年初特斯拉降價首先引發(fā)電動車全面降價，隨后造成對燃油車的擠壓；燃油車方面，22年下半年購置稅減半疊加車企端補貼另一半購置稅，以致銷透支，新能源車擠兌下，燃油車大幅降價促銷，從湖北政府補貼開始，帶動油車降價連反應(yīng)。2月比亞迪秦LUS改款推出，定價平均下降1～1.3萬元，最低價格下探至9.98萬元，降幅約10，宣告A級車加入價格戰(zhàn)；4月深藍L03給予補貼，價格下探至14.99萬元（下降2.2萬元，宣布B級車進入價格戰(zhàn)；3月比亞迪漢定價下探1萬元，唐新車定價不變，C級價格戰(zhàn)暫時維穩(wěn)。表1：203年3月降價車型匯總品牌車型降價類型調(diào)整前價格價格變動幅度調(diào)整后售價實施時間（萬元）（萬元）（萬元）中國一汽紅旗H5地方補貼14.58～2.8 最高7.88折，最高11.49～1.33月奔騰（全系）地方補貼3.25萬現(xiàn)金優(yōu)惠8.59～1.69 1.5~38 7.09~4.93.31截止一汽大眾（ID.）地方補貼16.28～3.8 最高4萬元 最低13.993.31截止一汽豐田地方補貼19.9-2.48 最高5萬元 13.9-2.483.31截止東風本田全系地方補貼9.78~2.8 安徽最高8.5萬元，—3.31截止貴州最高6萬元云南1.4～6萬元東風雪鐵龍3-XR地方補貼地方補貼21.6-2.59萬元4-9 12.8-11.39 5.6 6.83.31截止東風標致508L地方補貼21.5-2.77 最高4.8萬元 15.7-2.73.31截止新408地方補貼10.5-1.97 10.7-2.172008THEONE地方補貼9.97 7.97東風風神全系地方補貼2-4（湖北地區(qū)） 9.973.31截止上汽奧迪Q6地方補貼46.8～5.9 7-16（員工內(nèi)購） 32.6-7.6—A7L地方補貼41.8～7.8 32.7-1.77Q5e-tron全系地方補貼35.7～4.0 25.1～3.4上汽榮威5款主力車型官降9.33~2.8 最高6.5折購車優(yōu)—惠最高6.5萬現(xiàn)金3.31截止優(yōu)惠上汽名爵MG6地方補貼10.3-1.98 1.5 11.8-1.483.31截止MGONE地方補貼10.8-1.48MG5地方補貼9.291079 1 8.2-10.79上汽通用別克旗下多款車型凱迪拉克6款車型地方補貼地方補貼最高達（湖北地區(qū)）5-13 —3.31截止上汽大眾輝昂X官降25.00 3.50 28.502023.3.6-02.4.30帕薩特PHEV官降16.79 2.50 19.29凌渡L官降13.59 1.50 15.09新朗逸官降12.09吉利汽車 全系 官方補貼 在吉利汽車APP上購買99元券，即可享受50%的購置3.31截稅補貼雪佛蘭開拓者地方補貼722.9-3.93.31截止探界者地方補貼516.9-3.9邁銳寶XL地方補貼17.9-1.99星邁羅地方補貼2.513.9-6.49科魯澤地方補貼9.4-10.89創(chuàng)酷地方補貼210.9-2.89奔馳C級車地方補貼32.52～7.36（限北京車牌）21.4-2.73—E級車地方補貼43.68～5.06（限北京車牌）33.9-4.47GLC地方補貼40.63～7.95～7（限北京車牌35.63～2.9GLB地方補貼29.5-3.485～7（限北京車牌24.59～1.8寶馬1系地方補貼20.892.0918.80X1系地方補貼27.982.8025.183系地方補貼32.193.2228.97純電動iX3地方補貼40.54.0536.45長安馬自達X-5官降地方補貼17.5824582.614.9-2.083.1開始，預(yù)計5月推出新款CX50長安汽車S75系列官降11.3938.393.16～331S35PLUS官降9.391.57.893.16～331UNI-V官降10.8919.893.13起000臺限量S35PLUS官降9.391.57.893.16～331UNI-V官降10.8919.893.13起000臺限量UNIT官降11.59110.593.13起000臺限量逸動PLUS官降9.3927.393.16～331銳程PLUS官降9.9918.993.13～331長安深藍SL03官降17.1-2.192.214.9-1.993.10長安歐尚Z6、X5PLUS、X7官降PLUSZ6智電iDD8.8915580.8-.47.8914583.22～331等全系奇瑞QQ冰淇淋、小螞官降4.0-1.60.4-.93.6-1.13.27起蟻、無界Pro騰新聞搜狐聞汽車之等第二輪價格戰(zhàn)：自主新車型推出，第二輪價格戰(zhàn)進展好于預(yù)期新能源車：新車發(fā)布進入尾聲，近期新車定價好于預(yù)期。新車發(fā)布，如比亞迪宋pro冠軍版降價僅0.8萬元（之前推出的漢、秦、海豹等冠軍版比舊版便宜1~2萬元，自主牌重磅單品長城梟龍及梟龍MAX、銀河L7及深藍7等新車已經(jīng)發(fā)布；市場擔心特斯拉下半年推出odel3改款，價格進一步下探，但我們認為總體風險不大，①一方面，特斯拉折扣是常規(guī)的舊版本促銷，影響不大；②另一方面，odel3新款價有望成為最后一次風險測試，短期內(nèi)不會遇到其他的影響程度較大的降價事件。合資價格戰(zhàn)：進行到尾聲，外資方追求高利潤，合資品牌單車盈利1~2萬元，沒有金持續(xù)價格戰(zhàn)，目前終端合資有折扣收窄趨勢。價格戰(zhàn)起因由于國六A切換國六，國六B非RDE車型還有00萬輛的庫存未消化。國六A則實為國五向國六的過渡期，國六B要求顆粒物排放在前者基礎(chǔ)上減少約1/3，中國汽車流通協(xié)會于3月30日下午，組織召開部分汽車主機廠參加的國六B切換情況座談會建議家給予6～12個月的銷售過渡期，如果延期將有較充足時間緩解庫存壓力。表2：各地補貼政策?。ㄖ陛犑校?地級市 每臺車最高補貼金額（元）?。ㄖ陛犑校?地級市 每臺車最高補貼金額（元）安徽省

合肥市 5000阜陽市3000廣東省深圳市1500020阜陽市3000廣東省深圳市150002000河北省石家莊市5000廣西省河北省石家莊市5000洛陽市4000鄭州市 洛陽市4000鶴壁市10000安陽市 鶴壁市10000河南省

新鄉(xiāng)市 6000焦作市10000商丘市6000濮陽市焦作市10000商丘市6000信陽市8000南陽市 信陽市8000湖南省5000湖北省 武漢市 1000060湖南省5000吉林省37000江蘇省 無錫市 吉林省37000青海省2000遼寧省 沈陽市 青海省2000山東省6000上海市 山東省6000天津省6000四川省 成都市 天津省6000寧波市7500杭州市 寧波市7500浙江省

嘉興市 8000-000金華市10000余姚市10000臺州市金華市10000余姚市10000重慶市 2000資料來源：新浪財經(jīng)，本輪價格戰(zhàn)導(dǎo)火索是特斯拉年初降價，直接原因是燃油車購置稅減半政策大幅退出根本原因是電動化帶來的自主崛起，造成燃油車庫存積壓。特斯拉降價帶動新能源車價格下探，形成新能源車對燃油車的進一步擠兌。特斯拉定價依據(jù)為成本加成訂單導(dǎo)向。圖4：特斯拉在手訂單（單位：輛）totelke直接原因是燃油車購置稅政策促使需求前置。22油乘用車銷量914萬輛，同比下降1%，較221增速+16%，其中Q3銷量475萬輛，同比+20%，Q4銷量439萬輛，同比-18，23M1~M2燃油乘用車銷量223萬輛，同比-24%，購置稅減半政策推出后，對燃油車形成刺激作用，但刺激力度邊際下降，23年退坡后，燃油車銷量普遍大幅下降，引發(fā)油車降價需求。表3：202年下半年燃油車購置稅免政策造成購車需求前置車企車型時間減免幅度額外政策NISSAN全系6.1-1231購置稅全免限時送全險（不含全新一代奇駿）東風日產(chǎn)啟辰全系6.1-1231購置稅全免2年0息至高貼500元、換補貼至高9000元、全款客戶-高可享五年超長雙保其他系列6.1-1231購置稅全免瑞虎8系主銷車型可疊加至高6800元紅包，電商平臺奇瑞旗艦店及618汽車場，指定車型享1000元優(yōu)惠券。思皓汽車 8、、曜、5 6.1-1231 購置稅全免 燃油補貼至高500元、金補貼至高1000元、置換補貼至高1000元。瑞風汽車 主力車型 購置稅全免 最高享受2000元補貼上汽榮威東風風神i5、RX5PLU、RX5國潮版及RX5MAX6.1-7.1購置稅全免享受0首付、0養(yǎng)車部分車型6.1-1231購置稅全免購置稅至高減免120%全系6.1-1231購置稅全免至高享受補貼1130元，0付/0利息/五年超長期十年不限里程質(zhì)保等用戶權(quán)益一汽大眾 全系 6.1-1231 購置稅全免 商業(yè)圈全額補貼、零利率以及終身質(zhì)保等優(yōu)惠哈弗汽車 全系 6.1-1231 購置稅全免 包含100元商業(yè)險+200保養(yǎng)卷和置換補貼等優(yōu)惠東風標致 全系（不含直售車型）6.1-1231 購置稅全柯珞克、柯米克、柯珞克斯柯達

T、明銳、明銳o及昕銳

6.1-1231 購置稅全免北京汽車 全系 6.1-1231 購置稅全免長安馬自達 全系 北京汽車 全系 6.1-1231 購置稅全免一汽奔騰 全系 6.1-1231 購置稅全免長安福特 全系 長安福特 全系 6.1-1231 購置稅全免英菲尼迪 X50、50L 6.1英菲尼迪 X50、50L 6.1-6.0 購置稅全免北汽越野北汽越野BJ40城市獵人版6.1-1231購置稅全免五菱汽車全系6.1-1231購置稅減半購車享3年免息，置換補貼高1500元官方指定線上渠道購車，至高享受2100元補貼，9.9元下訂再送交強險一汽豐田

全系 6.1-1231 減半車輛購置稅卡羅拉銳放、凌放、亞洲6.1-1231 購置稅減半后再減5%龍等一汽奧迪 2L、3、3、A4L等6.1-1231 減半車輛購置稅廣汽傳祺 全系（除M8四座榮耀版6.1-1231 減半車輛購置稅 購車0首付、至高貼息000元、至高800元及四座御尊版） 換補貼等歐尚汽車全系6.1-6.1減半車輛購置稅再享受價值至高2000元的車福利，歐尚5還將享300元現(xiàn)金補貼，歐尚7PLUS享400元現(xiàn)金補貼名爵全系6.1-1231減半車輛購置稅提供至高125%購置稅專項貼斯威汽車全系6.1-1231減半車輛購置稅“加碼”150%的購置稅沃爾沃長安汽全系6.1-1231減半車輛購置稅額外增加XC90等國家政策圍外車型車輛購置稅減半其他系列6.1-1231減半車輛購置稅全系6.1-1231減半車輛購置稅奇瑞汽車 瑞虎7系及x 6.1-1231 減半車輛購置稅資料來源：各公司官網(wǎng)，降價的根本原因是自主品牌崛起帶動下，兩種能源車的強競爭關(guān)系。新能源滲透率季提升，22年Q1~Q4新能源滲透率分別為21.7%、26.5%、28.3%、33.2%，全年滲透率27.8%，提前完成2025年新能源滲透率20的目標。本輪價格戰(zhàn)演繹：趨緩、自主份額提升合資車單車盈利在12萬元之間，且政府補貼不可持續(xù)。2021年廣汽豐田單車盈利1.4萬元，廣汽本田單車盈利1.1萬元，上汽大眾單車盈利1.6萬元，上汽通用單車盈利萬元，補貼額度與盈利水平不符，股東外資方關(guān)注盈利能力。政府補貼可在短期內(nèi)刺激消費，但長期不可持續(xù)。圖5：合資車盈利在12萬元之間單位：萬元）資料來：中協(xié)，D因此，本輪價格戰(zhàn)對合資油車進一步打擊，長期油車虧損，會嚴重損傷油車網(wǎng)絡(luò)渠道，造成終端經(jīng)銷商退網(wǎng)等，終端渠道的削弱是不可逆的，長期來看，自主品牌份額將續(xù)提升。圖6：后續(xù)價格戰(zhàn)如何演繹資料來源：

投資標的：蒙特雷產(chǎn)業(yè)鏈墨西哥是北美的“后花園，墨西哥與美國汽車工業(yè)關(guān)系緊密，美墨加協(xié)定為貿(mào)易建立良好關(guān)系。多項貿(mào)易協(xié)議提供貿(mào)易便利和豐富的商業(yè)機會。汽車是墨西哥支柱產(chǎn)業(yè)，墨哥汽車行業(yè)勞動人群超100萬。目前墨西哥是北美主要汽車配件供應(yīng)國，95的汽車配件成品出口至北美地區(qū)。研究中國企業(yè)在墨西哥的前瞻布局意義重大。美國通脹削減法案頒布，加強保供預(yù)期2022年8月16日，美國總統(tǒng)拜登簽署《2022年通脹削減法案（InflationeductionAct，“I”，主要內(nèi)容包括7370億美元財政收入以及4370億美元支出。其中，支出端計劃未來10年投入3690億美元用于能源安全和氣候變化投資，旨在到2030年減少40碳放量。表4：202年《通脹削減法案》收估計具體內(nèi)容金額（億美元）15%最低企業(yè)稅2220處方藥定價改革2650收入國稅局征稅查漏補缺1240股票回購征稅1%的消費稅740其他（附帶權(quán)益漏洞）520合計7370能源安全和氣候變化3690支出延長平價醫(yī)療法案640西部抗旱40合計4370財政赤字削減3000+資料來源：美國稅務(wù)聯(lián)合委員會，美國國會預(yù)算辦公室，美國參議院，能源安全和氣候變化的3690億美元投資中，汽車領(lǐng)域涉及鼓勵購買電動車、氫燃料池動力汽車以及部署充電站等內(nèi)容但稅收抵免需要滿足一定條件而其中部分政策過嚴苛，尤其是對于新能源車最高7500美元的稅收抵免，其關(guān)鍵礦物的提取、加工或回收用以及電池部件的制造組裝均嚴格要求在北美或與美國有自貿(mào)協(xié)定的國（20個國家含中國）中價值占比達到一定水平。表5：《02年通脹削減法案》新能源汽車領(lǐng)域部分政策梳理新新車領(lǐng)域：1）維持此前50美元稅收免2）移除50美元稅收抵免單個車企累計銷量20萬輛的貼上限 3）稅收抵免擴大，適用于電動和氫燃料電池動力車輛4）定價方面：不超過8萬美的電動卡車、貨車及SU，不超過55萬美元的轎車 5）聯(lián)合申報者總收入不超過0萬美元家庭，才有資格獲電動汽車稅收減免補貼①關(guān)鍵礦物稅關(guān)鍵礦物需滿足條件：電池所含特定材料（關(guān)鍵礦物及石墨等）必須在與美國有自貿(mào)協(xié)定的6）獲得全額收抵免350美國家或地區(qū)提取或加工，或在北美回收利用，要求價值量占比不低于4%（如車輛在04年1750美元稅元月1日前投入使用），且按輛投入使用的時間逐年按1比例增加，直至8%。收抵免需要滿②電池組件稅電池部件需滿足條件：電池組件（含正負極、銅箔、電解液、電芯以及模組等）必須在北美足兩個條件收抵免350美制造或組裝，要求價值量占比不低于50％（如車輛在24年1月1日前投入使用），按車元輛投入使用的時間逐年按1比例增加，直至10%。二手車或已購車輛領(lǐng)域：1）二手車售價0%個稅抵免或為此前已購新能源汽車個人提供稅收抵免400美元商用車領(lǐng)域：2）共同申報者，總收入不超過15萬美元，戶主收入不過115萬美元，其他人收不超過7商用車領(lǐng)域：最高可以抵免某些新能源商用車成本的15％，如果車輛由汽油或者柴油內(nèi)燃機驅(qū)動，則抵免比例增加至30％。2）如果車輛重量小于14萬，則每輛車的稅收抵免為7,0美元，對于大型車輛，則為0,00美元。新能源充電站基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域：1）IRA將目前已經(jīng)過期的新源充電基礎(chǔ)設(shè)施（如常規(guī)充電站或氫燃料電池充電站）的稅收抵免延長至232年，最多抵免成本的30％。3）要想獲得最高0％的抵，納稅人需要確保在設(shè)施建設(shè)中雇用的工人和機械師符合現(xiàn)行要求，不符合要求項目的抵免額度將降至63）要想獲得最高0％的抵，納稅人需要確保在設(shè)施建設(shè)中雇用的工人和機械師符合現(xiàn)行要求，不符合要求項目的抵免額度將降至6％。資料來源：金融界，貿(mào)易協(xié)定：與52個國家及地區(qū)簽署自由貿(mào)易協(xié)定多項貿(mào)易協(xié)議提供貿(mào)易便利和豐富的商業(yè)機會。除了北美自由貿(mào)易協(xié)定外，墨西哥與許多國家簽訂了自由貿(mào)易協(xié)定，包括哥倫比亞、哥斯達黎加、尼加拉瓜、智利、歐盟、以色列、薩爾瓦多、危地馬拉、洪都拉斯、冰島、挪威、列支敦士登、瑞士、烏拉圭和本。共計與52個國家及地區(qū)簽署14項自由貿(mào)易協(xié)定，與33個國家及地區(qū)簽署32項相促進的保護投資協(xié)定。其中《美墨加協(xié)定》要求汽車生產(chǎn)達到75％北美原產(chǎn)要求即可享受優(yōu)惠及免稅待遇。而《北美自由貿(mào)易協(xié)議》在這方面的規(guī)定是62.5%。美墨加協(xié)定規(guī)定75中的45的汽車制造工時薪至少為16美金。由于墨西哥汽車工人薪資達不到新協(xié)議的要求，協(xié)議只針對美加兩國汽車工人。墨西哥擁有繁榮的制造業(yè)經(jīng)濟，吸引了來自世界各地的大量外國直接投資。墨西哥府對外國投資非常友好，以期增加就業(yè)，促進技術(shù)發(fā)展，并提高出口的質(zhì)量和數(shù)量。墨哥各州均設(shè)有負責招商引資的部門，一般設(shè)在政府經(jīng)濟發(fā)展廳內(nèi)，為有意向投資的外資業(yè)提供咨詢、介紹、參觀等支持服務(wù)。表6：墨西哥對外國制造商和非制造業(yè)的投資激勵措施TECMA、相同制造產(chǎn)品，墨西哥價格約為國內(nèi)1.3倍，在成本端，人力成本約下降26，但是考慮到制造人員效率，人力成本與國內(nèi)相仿或略高，電費比國內(nèi)低約3，運費比國內(nèi)低52。在稅收端，增值稅率為16（南部多州為8%，所得稅率為30（南部多州為20表7：中國墨西哥成本對比墨西哥 中國 墨西哥降本墨西哥 中國 墨西哥降本利）工程師工資3645美/月2935利）工程師工資3645美/月2935美/月19%電費0.08美元/度0.05美元/度3%運輸至芝加哥運費1.26美元2.63美元52%增值稅16%13%所得稅30%15%（高新技術(shù)企業(yè)）etkai

6.5美元/小時 26%5.3蒙特雷產(chǎn)業(yè)鏈主要標的特斯拉作為國內(nèi)新能源汽車市場的引領(lǐng)者，從汽車開發(fā)的各個部件進行了大膽的創(chuàng)新，帶動了國內(nèi)新能源汽車行業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新，并推動了其他新能源車企加快產(chǎn)品升級和場占領(lǐng)。在華布局培育了一系列新能源產(chǎn)業(yè)鏈，促進了國內(nèi)新能源汽車零部件供應(yīng)鏈的展。在動力系統(tǒng)領(lǐng)域，如熱管理方向的三花智控、銀輪股份等，供應(yīng)鋁合金殼體的旭升團；供應(yīng)電路板和熱管理部分零部件的東山精密；供應(yīng)底盤結(jié)構(gòu)件以及熱管理部件的拓集團等；眾多新能源汽車供應(yīng)商的崛起，將間接帶動自動品牌新能源車企的產(chǎn)品升級和代。圖7：特斯拉國內(nèi)供應(yīng)商全景圖資料來：浙證券報《斯產(chǎn)業(yè)鏈》特斯拉在蒙特雷建立墨西哥工廠，拉動國內(nèi)零部件供應(yīng)商出海。203年03月，特斯拉官宣在墨西哥新萊昂州首府蒙特雷建立超級工廠。國內(nèi)供應(yīng)鏈體系成熟，在技術(shù)水平配套銷效率上都得到了特斯拉的認可。特斯拉在墨西哥建廠，將帶動國內(nèi)原有供應(yīng)鏈體系在墨西哥建立工廠，配套特斯拉。國內(nèi)零部件供應(yīng)商同樣借此機會，走向國際市場，開拓業(yè)務(wù)范圍。隨著中國汽車產(chǎn)業(yè)整車出口，零部件企業(yè)將通過海外建廠或國內(nèi)出口兩條路徑支持整車銷量增長。而墨西哥-蒙特雷有望形成產(chǎn)業(yè)集群，墨西哥蒙特雷產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標的將受益。表8：墨西哥及蒙特雷（擬）建廠相關(guān)公司梳理公司地址具體內(nèi)容投資額業(yè)務(wù)投產(chǎn)時間及產(chǎn)能規(guī)劃202年9月0日公司公告，擬在墨西哥新設(shè)全資注冊資本500主要生產(chǎn)輕量化底拓普集團新萊昂州子公司“拓普集團墨西哥有限公司”并投資建廠，墨西哥比索，總投資額不超盤、內(nèi)飾系統(tǒng)、熱管理系統(tǒng)及機器人執(zhí)行-預(yù)計總投資額不超過2億過2億美元器等產(chǎn)品美元。金永新萊昂蒙特雷202年9月3日公司公告，全資子公司在墨西投資建設(shè)廢舊磁鋼綜合用項目1億美元擬通過新設(shè)墨西哥公司投資建設(shè)廢舊磁鋼綜合利用項目，新建生產(chǎn)車間、檢驗倉儲主體建筑以及相應(yīng)的供電、供水、供氣等公輔設(shè)施等，新增回收利用處理設(shè)備、磁材生產(chǎn)設(shè)備等。項目達產(chǎn)后形成年處理5,0噸廢舊磁鋼綜-利用及配套年產(chǎn)噸高端磁材產(chǎn)品的生產(chǎn)能力。三智科阿韋拉州（Cohia）；新萊州(Neoen)其中一個子公司216年6月5日注冊35,0美元散熱器、空調(diào)冷器、空調(diào)蒸發(fā)器-立集新萊昂蒙特雷墨西哥公司于220年7月30日注冊成立221年2月公告，增資17美元投資總額為為170萬美元汽車鋁合金車輪銷售東精新萊昂蒙特雷202年5月公告，擬過全資子公司DSJT.T.（“DSG”）在墨西哥成立子公司，8月增資首期總投資額：9,0萬元，由DG出資從事新能源汽車、能等領(lǐng)域零部件的發(fā)、生產(chǎn)、銷售等延座蒙特雷；阿韋拉州（Cohia）--車門裝飾板零部件儀表板總成、扶手箱、手套箱、扶手內(nèi)飾配件等-祥科新萊昂蒙特雷201年4月發(fā)布公告，全資子公司在墨西哥投設(shè)立子公司注冊資本不過800萬人民幣產(chǎn)銷汽車精密金屬構(gòu)件、總成件岱股新萊昂蒙特雷209年8月9日公告，汽車內(nèi)飾件產(chǎn)業(yè)基地建項目部分資金投入全資公司墨西哥岱美人民幣2,00萬元（折合約2,7萬美元-根據(jù)222年半年報，墨西哥新廠房仍在建。汽車內(nèi)飾件產(chǎn)業(yè)地建設(shè)項目達產(chǎn)后，每年可新收入1600萬元，稅后利潤237.1萬元，財務(wù)內(nèi)部收率（稅后）為2.2，投資回期（含建設(shè)期，稅后）為641年。投產(chǎn)年預(yù)計年度凈利潤為115.6萬元，即預(yù)計半年利潤為57.8萬元，已達到效益。銀股新萊昂蒙特雷201年0月公司公告，同意公司使用自有資金上海銀頎投資合伙企業(yè)（有限合伙）增資2700萬元人民幣，用于墨西哥生產(chǎn)基地建設(shè)270萬元主要生產(chǎn)供北美戰(zhàn)客戶的電動車熱管模塊和油冷器產(chǎn)品預(yù)計223年投產(chǎn)，年均銷售收入422億元，達后3年平均凈利潤率93均電索諾拉州（Sooa）；圣路易波托西(SP)；新萊昂州(Neoen)；塔毛帕斯州（Taalpas）；科阿均勝電子在墨西哥有多子公司；202年5月，公司發(fā)文稱旗下公司普公司（PRH）將在尤卡州新建汽車電子工程開中心-安全氣囊配件、汽安全系統(tǒng)；空調(diào)控板、車身控制器-韋拉州（Cohia）；尤卡州等寧時墨西哥202年7月，寧德時代計劃在墨西哥建立一座池制造工廠，目前正考至少兩處工廠選址，以特斯拉和福特供應(yīng)電池預(yù)計50億美元--愛迪墨西-納華托州IKFEA為公司的首個海外生產(chǎn)基地，由公司204年9月通過全資子公司愛柯迪香港在墨西投資設(shè)立--206年量產(chǎn)217年，墨西哥生產(chǎn)基地IDAZA實現(xiàn)銷售收入近140萬美元，同比增260，并按三年戰(zhàn)略規(guī)劃穩(wěn)推進。208年繼續(xù)推進產(chǎn)能擴墨西哥工廠60畝以上預(yù)計2022竣工交付。贛鋰索諾拉州（Sooa）202年半年報披露，公司對Bcnra進行要約收購已到尾聲，目前公持有Bcnra公司及Sooa鋰黏土項目10股權(quán)201年5月告對公司剩余所有股份要約收購，不超過19億英鎊Sooa項目是位于墨西哥的鋰黏土提鋰項目，是目前全球最大的鋰資源項目之一；根據(jù)Snra項目的可行性研究報告，該項目總鋰資源量為約合80萬噸碳酸鋰當量尚未投產(chǎn)，規(guī)劃產(chǎn)能，一期產(chǎn)能2萬噸氫氧化鋰文股墨西哥200年2月完成百煉接團收購，根據(jù)222半年報，公司已開始在法國煉集團的墨西哥工廠導(dǎo)高壓鑄造產(chǎn)線，利用雙優(yōu)勢加快北美客戶訂單地-百煉墨西哥鑄造，要業(yè)務(wù)為輕質(zhì)合金造百煉墨西哥機加工主要業(yè)務(wù)為機加工-伯利科阿韋拉州（Cohia）201年2月發(fā)布公告墨西哥子公司設(shè)立5,0萬美元鋁合金部件鑄造與加工，生產(chǎn)產(chǎn)品包轉(zhuǎn)向節(jié)和控制臂等車底盤部件年產(chǎn)40萬件輕量化零部件新股阿瓜斯卡特斯州（Agacliets）200年8月公告，全資子公司在墨西哥投資設(shè)全資子公司，墨西哥新201年1月成立60萬美元，冊資本80400000墨西哥比索增資300美元儀表盤、座椅配件座椅背板等-上電-墨西哥上聲---德電薩卡特卡斯（Zaaeas）202年在墨西哥設(shè)立廠-防抱死制動系統(tǒng)作器、車門零部件、泵電機、動力窗電機、洗滌器泵電機前照燈控制電機、動座椅電機等各式機-敏集阿瓜斯卡特斯州（Agacliets）-車身面板、其他車零部件-億控-202年1月公告二期投資完成，墨西哥工業(yè)園時占地約83萬平方米預(yù)計分三期建設(shè)完成。西哥產(chǎn)業(yè)園二期已于座椅骨架202年1月6日正式投產(chǎn)（產(chǎn)能10億），三期（待建）將具備產(chǎn)能20億繼股特拉斯卡拉（Tlxaa）克雷塔羅州（Qurtro）已收購格拉默，格拉默墨西哥設(shè)有兩家子公司另外TldMlig為拉默子公司，在北美和西哥有多處工廠-座椅頭枕、扶手、飾配件等-凌工集普埃布拉州（Puba）202年8月，公司公告由控股公司設(shè)立子公司并同子公司一起出資設(shè)墨西哥亞大汽車塑料制有限公司30萬美元開發(fā)、生產(chǎn)汽車用程塑料零部件及總-模塑科技圣路易斯波托(SP)--為特斯拉供貨MdeY的保險杠-鄭機墨西哥--為通用配套發(fā)電機-賽利圣路易斯托(SP)-車身面板、地板零件、車門裝飾板零件、發(fā)動機罩裝飾零部件、行李箱蓋飾板、擋泥板、蓄池/電容器配件等-萬奧科阿韋拉州（Cohia）--傳動箱、儀表盤安面板零部件、車身板、機加工、鋁鑄造、鎂壓鑄-旭集--2.6億元--拓普集團公司目前已經(jīng)擁有8大系列產(chǎn)品，單車配套金額約3萬元。拓展思路清晰——傳統(tǒng)賽道向大賽道、高技術(shù)附加值拓展：傳統(tǒng)車的減震系統(tǒng)、內(nèi)飾件——電動車的輕量化底盤系統(tǒng)、熱管理系統(tǒng)——智能車的汽車電子、空懸、IS等。貫徹大客戶戰(zhàn)略：公司大客戶占比從2019年的3.89%高到20221的0.48%，同時積極挖掘華為智選車企、比亞迪、吉利等配套供應(yīng)機會，陪伴龍頭車企快速擴張，同時自身能力水平也得到提升進一步擴大其他車企份額。公司另研發(fā)機器人運動執(zhí)行器，市場空間巨大?？諝鈶覓旒墒焦鈫卧⒖諝鈴椈伞⒏叨葌鞲衅鞯?7000頂棚、主地毯、衣帽架、隔音隔熱件、行李箱隔音件等隔聲降噪產(chǎn)235空氣懸掛集成式供氣單元、空氣彈簧、高度傳感器等 7000頂棚、主地毯、衣帽架、隔音隔熱件、行李箱隔音件等隔聲降噪產(chǎn)235546內(nèi)外飾820208711公司八系統(tǒng)具體零部件單車配價值（元）2025年國內(nèi)市空間預(yù)測（億元）2025年全球市場空間預(yù)測（元）NVH減震包括動力總成支承、驅(qū)動電機減震器、筒減支承、扭轉(zhuǎn)減震器、副車架支承、液壓襯套等500127434品，以及密封條、裝飾條等外飾類產(chǎn)品P電子真空泵25051152智能駕駛S電子助力轉(zhuǎn)向系BS智能剎車系統(tǒng)1800251607熱管理集成式熱泵總成、多通閥、電子水泵、電子膨脹閥等60007562064底盤輕量副車架、轉(zhuǎn)向節(jié)、控制臂、電池包支架、前上叉臂48004011665化車身輕量一體化成型車身前后底板、車身結(jié)構(gòu)件、車門結(jié)構(gòu)件、電池PACK5000 380 434化 結(jié)構(gòu)件智能座艙轉(zhuǎn)屏控制器、電動尾門、電動移門、座椅舒適系統(tǒng)等部件20003541214合計 2967030678868資料來源：公司公告、公司在022中報提到，除汽車業(yè)務(wù)外，公司積極布局機器人產(chǎn)業(yè)。據(jù)公司202年中報測算全球勞動人口約34.5億人，假設(shè)人形機器人單價降至25萬元，如其中1.6%的勞動者被機器人取代，則人形機器人的全球市場可達100萬億級別。運動執(zhí)行器是機器人的核心部件之一，由于人型機器人需要模擬人類的各種行動，此需要較多的運動執(zhí)行器才能實現(xiàn)此要求。公司的運動執(zhí)行器包括電機、電控及減速機等部件組成，樣品也獲得客戶的認可，后續(xù)發(fā)展?jié)摿薮?。公司擬在墨西哥投資建廠，要生產(chǎn)輕量化底盤、內(nèi)飾系統(tǒng)、熱管理系統(tǒng)及機器人執(zhí)行器等產(chǎn)品。未來人形機器人有望勝任各類服務(wù)場景。根據(jù)浙商機械團隊觀點，提升工廠生產(chǎn)力平人形機器人具有與人類相似的軀干結(jié)構(gòu)與運動能力，相較于傳統(tǒng)機器人，人形機器人具備較強的環(huán)境適應(yīng)能力，較大工作范圍，豐富的動作形態(tài)，更高能量利用效率和出色的機互動能力，提升生產(chǎn)力水平和工作效率。目前特斯拉機器人在運動的流暢性和自然性表現(xiàn)出良好性能，可自主完成澆花、搬箱子、雙手搬運鋼條等工作，未來有望通過數(shù)據(jù)累和模型訓(xùn)練，勝任更多復(fù)雜工作；小米自研的M-ne深度視覺模組+AI算法幫助yberne實現(xiàn)對真實世界的三維虛擬重建，搭載自研I環(huán)境語義識別引擎和I語音情緒識別引擎，能夠?qū)崿F(xiàn)多種環(huán)境音與人類情緒識別，未來有望勝任各類服務(wù)場景。中性預(yù)估下，人形機器人021200年全球市場規(guī)模GR約71%。特斯拉機器人有望于2023年下線，開啟智能制造新時代。參照新能源汽車行業(yè)發(fā)展趨勢，保守中性樂觀假設(shè)下，預(yù)估2030年全球人形機器人滲透率分別有望達0.2%/0.4%/0.6%，對應(yīng)全球銷量別為39/61/10萬臺，按售價約2萬美元（對應(yīng)14萬人民幣）測算，對應(yīng)全球市場規(guī)模分別約548/855/40億元，2021-030年全球市場規(guī)模CAR分別為62%/71%/80%。表10：中性情況下預(yù)計2021200球人形機器人市場規(guī)模復(fù)合增速為71%IFR，TWB，中國計生協(xié)，《中國企業(yè)綜合調(diào)查（CEGS）報告》、整理特斯拉國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈配套率達95%，有望在北美復(fù)制中國供應(yīng)鏈。特斯拉中國產(chǎn)能快速爬坡，在三年內(nèi)年產(chǎn)能從15萬輛提升至100萬輛，中國供應(yīng)商憑借著強響應(yīng)能力、強開能力，特斯拉中國國產(chǎn)化率達95，我們認為在墨西哥有望復(fù)刻中國產(chǎn)業(yè)鏈。當前北美及歐洲電動車滲透率較低國外車企正加速向新能源轉(zhuǎn)型國外零部件企業(yè)資意愿不足轉(zhuǎn)型速度較慢不能滿足車企新能源轉(zhuǎn)型的迫切需求因此國際市場出現(xiàn)巨大的市場機遇，拓普將加大墨西哥的投資力度，加速實現(xiàn)全球化。早前3月1日公司全資子公司拓普集團墨西哥有限公司簽《土地轉(zhuǎn)讓及工業(yè)園區(qū)服務(wù)協(xié)議以61萬美元受讓華富山工業(yè)園位于墨西哥新萊昂州的約0畝工業(yè)用地，用于建設(shè)汽車零部件生產(chǎn)基地，預(yù)計總投資額不超過2億美元。目前，一期工廠20畝在加快實施預(yù)計年底開始安裝設(shè)備未來將根據(jù)訂單需求規(guī)劃按照前灣新區(qū)模式建設(shè)千畝智能制造產(chǎn)業(yè)園。為更好服務(wù)國際客戶，拓普集團產(chǎn)業(yè)布局不斷向海外擴散。公司在美國、加拿大、巴西、馬來西亞等國家分別設(shè)立制造工廠或倉儲中心，波蘭工廠已經(jīng)開始批量生產(chǎn)，墨西哥產(chǎn)業(yè)園與美國的工廠也在有序推進。為實現(xiàn)公司國際化擴張的盈利能力，公司做出如下分析及準備（）提升設(shè)備自動化水平，提升人均產(chǎn)值，減少用工數(shù)量及管理壓力（）造遠征團隊，派遣公司有經(jīng)驗的管理、工藝及部分技術(shù)員工等實施項目，確保項目按時保質(zhì)投產(chǎn)運行（）整合產(chǎn)業(yè)鏈，解決國際市場生產(chǎn)物資相對匱乏的問題（）實現(xiàn)管理息系統(tǒng)聯(lián)通與統(tǒng)一，確保業(yè)務(wù)受控、合規(guī)。表11：拓普集團墨西哥布局分析企業(yè)名稱拓普集團投產(chǎn)時間2022年9月新設(shè)全資子公司普集團墨西哥有限公司2023年3月31日墨西哥子司簽訂《土地轉(zhuǎn)讓及工業(yè)園區(qū)服務(wù)協(xié)議》投產(chǎn)金額目前已投資86541萬美元于西哥新萊昂州一期工廠，總投資額不超過2億美元投產(chǎn)面積220畝（一期工廠）投產(chǎn)地點墨西哥新萊昂州（一期工廠）投產(chǎn)業(yè)務(wù)汽車零部件生產(chǎn)基地（輕量化地盤、內(nèi)飾系統(tǒng)、熱管理系統(tǒng)、機器人執(zhí)行器等）投產(chǎn)進度一期工廠正在加快實施，預(yù)計年底開始安裝設(shè)備公司年報、東山精密東山精密于1980年成立，沖壓起家，2010年上市后通過并購布局精密電子制造、C、PB業(yè)務(wù)。其三大板塊分別為電子電路、光電顯示和精密制造；五大事業(yè)部分別硬板事業(yè)部、軟板事業(yè)部、LED事業(yè)部、T&LM事業(yè)部和精密制造事業(yè)部。產(chǎn)品介紹在電子電路方面，公司是全球前三的FC企業(yè)、全球領(lǐng)先的PB企業(yè)，客戶主要包括A、T等。在光學(xué)顯示方面，公司201年開始LED產(chǎn)品量產(chǎn)，2014年LM生產(chǎn)線落地，主要客戶為聯(lián)想和OPO等。在精密制造方面，公司2017年收購艾福電子，主要產(chǎn)包括新能源汽車的功能性結(jié)構(gòu)件，后續(xù)P有望持續(xù)提升。另外，公司重點發(fā)展新能源，在2021年設(shè)立上海東新、東瀾新能源科技公司?？蛻艄九c蘋果深度合作，“蘋果供應(yīng)商”帶來強口碑為拓展客戶資源奠定基礎(chǔ)。另外，公司在早期為特斯拉提供軟板產(chǎn)品，雙方已有合作基礎(chǔ)，目前共同探索未來合作方向。2015年公司進入T供應(yīng)鏈體系，2016年開始給T供貨，配合大客戶成長。在北美產(chǎn)能布局上公司于2022年5月建設(shè)墨西哥工廠，首期投資共計近1億美元，2022年8月首批建設(shè)團隊已經(jīng)入場，預(yù)計2023下半年開始投產(chǎn)。車型 應(yīng)用場景 部件 單價提升（元） 整車價值（元）表12：PCB板在汽車上的應(yīng)用（元）車型 應(yīng)用場景 部件 單價提升（元） 整車價值（元）傳統(tǒng)燃油車動力控制系統(tǒng)、車身傳感器、導(dǎo)航系統(tǒng)、娛樂系40-00 40-00統(tǒng)電動化BMS的FPC電機、電控、整車控制約60160電池MCU控制器約100輔助駕駛及娛樂控制模塊（AICM)新能源車前車身控制器（BCMFH）約60智能化右車身控制器（BCMR）約100左車身控制器（BCMLH）S傳感器（毫米波達、激光雷達）約90電動智能增量總價值量約300Prismark，佐思汽研，整理伯特利深耕制動領(lǐng)域，產(chǎn)品矩陣豐富，打造強技術(shù)壁壘。公產(chǎn)品包括機械制動產(chǎn)品，機械轉(zhuǎn)向產(chǎn)品和智能電控產(chǎn)品三大類，具備制動系統(tǒng)產(chǎn)品的正向開發(fā)能力。截止2022半年報在國內(nèi)外累計獲得530項專利，其中發(fā)明專利95項。豐富的產(chǎn)品矩陣+強技術(shù)壁壘助力司高彈性增長。伯特利于209年發(fā)布線控制動產(chǎn)品WC，是自主品牌首家發(fā)布Oe-ox架構(gòu)的企業(yè)。公司CS產(chǎn)品與wo-bx相比，集成度更高、重量更輕、成本更低，功能上支持多功能泊車和自動駕駛的擴展，相比ESC性能更優(yōu)。從安全上來講，集成雙控EPB，提升駐車系統(tǒng)可靠性；即使主制動失效，根據(jù)駕駛員踏板輸入，使用EPB進行線性夾緊，可降低備份制動時的踏板力效果。線控制動系統(tǒng)解決了新能源車缺乏穩(wěn)定真空源的問題，提高能量回收效率，以及其快速的響應(yīng)速度為實現(xiàn)L3及更高級別自動駕駛提供更強的硬件基礎(chǔ)2022國外業(yè)務(wù)營收占比53%，積極進行海外市場布局。據(jù)公司官方微信公眾號消息，公司在2022年2月份再度獲得某著名全球汽車整車廠項目定點，確認公司將提供E、制動卡鉗總成的開發(fā)和供貨服務(wù)，以及為某超級豪華跑車品牌提供前后鑄鋁轉(zhuǎn)向節(jié)產(chǎn)品的開發(fā)和供貨服務(wù)，總銷售額約為2.01億美元，而此前，在2022年10月份，公司得海外輕量化項目定點7個，累計生命周期總銷售收入預(yù)計9.5億美元。諸多海外項目點，將拉動公司的全球化布局。公司墨西哥生產(chǎn)基地于201年動工，規(guī)劃年產(chǎn)能為0萬件輕量化零部件產(chǎn)品的一期項目預(yù)計將在023年投產(chǎn)。結(jié)合目前已承接的北美及歐洲客戶訂單情況，及對市場發(fā)展趨勢的預(yù)判，公司正實施加大墨西哥生產(chǎn)基地的二期產(chǎn)能擴建。墨西哥生產(chǎn)基地通過本地布局，縮短對北美客戶的生產(chǎn)周期，提升客戶服務(wù)水平，有利于進一步加深客戶合作關(guān)及開發(fā)更多國際客戶。表13：伯特利在墨西哥的產(chǎn)能布局項目名稱/公司 實施主體 地址 產(chǎn)品 投資總額 產(chǎn)能 項目投產(chǎn)日期墨西哥年產(chǎn)400萬件輕蕪湖伯特利墨西量化零部件建設(shè)項目 公司

墨西哥科阿韋拉州薩爾蒂市l(wèi)iaza產(chǎn)業(yè)園

輕量化零部件3.5億元 400萬件/年 2023年資料來源：公司公告、立中集團立中集團以“輕合金新材料和汽車輕量化零部件全球供應(yīng)商”市場定位為發(fā)展方向公司業(yè)務(wù)在原有三大業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上新增鋰電新材料業(yè)務(wù)，形成“4+1”業(yè)務(wù)格局：全球規(guī)模大的功能中間合金新材料、國內(nèi)規(guī)模最大的再生鑄造鋁合金材料、國內(nèi)排行第二的鋁合金車輪產(chǎn)品、鋰電材料新布局。一大重點業(yè)務(wù)分支為免熱合金。原有的前三大業(yè)務(wù)板塊也形成了熔煉設(shè)備研發(fā)制造→鑄造鋁合金研發(fā)制造→功能中間合金研發(fā)制造→車輪模具研發(fā)造→車輪產(chǎn)品設(shè)計、生產(chǎn)工藝技術(shù)研究制造極具規(guī)?；耐暾a(chǎn)業(yè)鏈。鋁合金車輪業(yè)務(wù)：積極擁抱新能源。公司為全球知名整車廠商提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，客戶遍布北美、歐洲、亞洲等汽車工業(yè)發(fā)達國家和地區(qū)，在國際市場上擁有較高的信譽。立中車輪現(xiàn)有400多個品種、2000多個規(guī)格型號擁有低壓鑄造、鑄造旋壓、液態(tài)模鍛、固態(tài)模等四大成型工藝產(chǎn)品。公司擁有鋁合金車輪自有產(chǎn)能2000萬只，車輪模具產(chǎn)能1200套，車輪組裝能力300萬套。未來計劃總產(chǎn)能擴張到2500萬只鋁合金車輪墨西哥布局：近年來隨著汽車市場規(guī)模不斷擴大，市場競爭加劇，國內(nèi)汽車零部件企業(yè)不斷加大投入提高自主研發(fā)、技術(shù)創(chuàng)新與海外市場開拓能力，產(chǎn)品競爭力不斷增強；加之傳統(tǒng)的成和價格優(yōu)勢，國內(nèi)汽車零部件企業(yè)在國際市場地位不斷提升。由于汽車制造業(yè)具有行業(yè)集中度高、采購規(guī)模大、產(chǎn)業(yè)鏈長的特點，需要更有實力更穩(wěn)定的供應(yīng)商為汽車廠商進行配套生產(chǎn)。而立中集團擁有規(guī)模實力強大的生產(chǎn)基地，及全球化、多元化的產(chǎn)能布局和銷售網(wǎng)絡(luò)，規(guī)模和區(qū)域優(yōu)勢明顯。公司在中國、泰國、國、韓國、巴西和墨西哥擁有多家子公司，全球化的生產(chǎn)基地和銷售服務(wù)機構(gòu)有助于公更好的為客戶提供優(yōu)質(zhì)、專業(yè)的配套服務(wù)。其中關(guān)于墨西哥市場已經(jīng)開始加速布局。2020年7月，立中集團投資1.7億美元，設(shè)立墨西哥子公司。隨后在2022年8月發(fā)布可轉(zhuǎn)債發(fā)行預(yù)案，計劃投資1.56億元建設(shè)墨西哥立中年產(chǎn)360萬只超輕量化鋁合金車輪項目。該項目計劃2024年投產(chǎn)，預(yù)計2024、2025年將分別配套176.2萬只、355.79萬只。公司將充分發(fā)揮鋁合金車輪業(yè)務(wù)的行業(yè)地位，利用創(chuàng)新加資本、技術(shù)加管理的綜合優(yōu)勢，進一步強化配套與零售“雙強戰(zhàn)略”的展理念，依托泰國工廠和墨西哥工廠“雙海外戰(zhàn)略”優(yōu)勢，擴大全球產(chǎn)能規(guī)模，完善國市場銷售網(wǎng)絡(luò)，使公司始終保持行業(yè)領(lǐng)先地位。表14：立中集團墨西哥布局梳理企業(yè)名稱立中集團投產(chǎn)時間20年7月中集設(shè)立西哥公司22年8月布可債發(fā)預(yù)案計劃投建設(shè)西哥目投產(chǎn)金額目前已資17美元立子，計劃續(xù)資.6億元投產(chǎn)地點墨西哥特雷neueo海關(guān)工業(yè)園區(qū)投產(chǎn)業(yè)務(wù)年產(chǎn)30萬只輕量鋁合車項目投產(chǎn)進度該項目劃24投產(chǎn)預(yù)計0425將分配套7.2萬、5.9萬只。公司年報、嶸泰股份嶸泰股份創(chuàng)建于2000年6月，是一家集模具研發(fā)與制造、鋁合金壓鑄、精密加工于體的高新技術(shù)企業(yè)，核心產(chǎn)品為汽車轉(zhuǎn)向系統(tǒng)、傳動系統(tǒng)、發(fā)動機系統(tǒng)精密壓鑄件。公司墨西哥產(chǎn)能布局逐步完善。為了進一步拓展美洲和歐洲市場，擴大公司的經(jīng)營規(guī)模，同時增加公司原有境外客戶的粘性，更加貼近核心客戶，2016年公司在墨西哥瓜納托州萊昂市創(chuàng)立孫公司萊昂嶸泰，主要經(jīng)營汽車精密壓鑄件的生產(chǎn)與銷售。2021年，公司發(fā)布IO公告，擬對墨西哥汽車輕量化鋁合金零件擴產(chǎn)項目投資2.23億元，2022年8月司發(fā)行可轉(zhuǎn)債，擬用資金2.7億元投資于墨西哥汽車精密鋁合金鑄件二期擴產(chǎn)項目，實施主體均為萊昂嶸泰，其中，墨西哥汽車精密鋁合金鑄件二期擴產(chǎn)項目達產(chǎn)后預(yù)計新增約86萬件鋁合金殼體的生產(chǎn)能力。表15：嶸泰股份墨西哥產(chǎn)能布局企業(yè)名稱嶸泰股份投產(chǎn)時間6年設(shè)立孫公司萊昂嶸泰有限公司投產(chǎn)金額計劃總投資4.94億元投產(chǎn)面積廠區(qū)6.8萬平方米投產(chǎn)地點墨西哥瓜納華托州萊昂市投產(chǎn)業(yè)務(wù)汽車精密壓鑄件的生產(chǎn)與銷售投產(chǎn)進度8年子公司剛進入試生產(chǎn)階段，產(chǎn)能利用率處于爬坡階段；1年IPO項目計劃投資2.23億元建設(shè)墨西哥汽車輕量化鋁合金零件擴產(chǎn)項目，于3年1結(jié)項；2年8月發(fā)行可轉(zhuǎn)，計劃向墨西哥汽車精密鋁合金鑄件二期擴產(chǎn)項目投資2.71億元，預(yù)計4年投產(chǎn)，6年全部達產(chǎn)，建成后新增約6萬件鋁合金殼體的生產(chǎn)能力投產(chǎn)收益完全達產(chǎn)后預(yù)計年均收入28,768.36萬元，年均凈利潤4,945.4萬元公司公告，岱美股份岱美股份主要從事乘用車零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是集設(shè)計、開發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)于一體的專業(yè)汽車零部件制造商。公司在中國、美國，法國，墨西哥等地均建生產(chǎn)基地，并在日本、德國、韓國，英國，西班牙等國家設(shè)立有境外銷售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，前已成功實現(xiàn)與整車廠商技術(shù)開發(fā)的同步化、配套產(chǎn)品的標準化以及售后服務(wù)的一體化是全球汽車產(chǎn)業(yè)鏈中的細分行業(yè)龍頭。公司重視墨西哥業(yè)務(wù)發(fā)展。為了盡快在墨西哥開展業(yè)務(wù)，2015年公司設(shè)立墨西哥岱美，并成功受讓其1的股份，使其成為全資子公司。2018年，公司完成對otus旗下陽板相關(guān)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)的收購，該公司在歐洲和墨西哥均有生產(chǎn)基地。收購前，otus是全球第二大遮陽板企業(yè)，因此收購后公司的遮陽板業(yè)務(wù)迅速拓寬。公司不斷推進建設(shè)墨西哥汽車生產(chǎn)基地。019年8月，公司將原汽車內(nèi)飾件產(chǎn)業(yè)基建設(shè)項目的實施主體部分變更為墨西哥岱美，投資金額2億元。2022年8月，公司發(fā)布可轉(zhuǎn)債預(yù)案，計劃將對墨西哥汽車內(nèi)飾件產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)項目投資8.23億元，實施主體為墨西哥岱美，預(yù)計建成后可年產(chǎn)汽車頂棚系統(tǒng)集成產(chǎn)品30萬套、汽車頂棚產(chǎn)品60萬套，這進一步優(yōu)化公司全球產(chǎn)能布局，并有利于鞏固公司在汽車內(nèi)飾件領(lǐng)域的市場地位，更好把握市場機遇。表16：岱美股份墨西哥產(chǎn)能布局企業(yè)名稱岱美股份投產(chǎn)時間5年成立墨西哥岱美，8年收購Mots汽車遮陽板相關(guān)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)投產(chǎn)金額已投資2億元，2年8月計劃投資8.23億元投產(chǎn)面積-投產(chǎn)地點墨西哥科阿韋拉州和新萊昂洲蒙特雷市投產(chǎn)業(yè)務(wù)汽車頂棚系統(tǒng)內(nèi)飾件和遮陽板業(yè)務(wù)投產(chǎn)進度9年8月將原“汽車內(nèi)飾產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)項目”的實施主體部分變更為公司全資子公司墨西哥岱美，投資金額2億元；2年8月發(fā)可轉(zhuǎn)債預(yù)案，計劃投資8.23億元建設(shè)“墨西哥汽車內(nèi)飾件產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)項目”，項目建設(shè)期為個月，預(yù)計建成后可年產(chǎn)汽車頂棚系統(tǒng)集成產(chǎn)品0萬套、汽車頂棚產(chǎn)品0套投產(chǎn)收益“墨西哥汽車內(nèi)飾件產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)項目”正常達產(chǎn)后預(yù)計將新增年銷售收入162,000.00萬元，年均凈利潤1,496.45萬元，稅后內(nèi)部收益率17.22%公司公告，愛柯迪愛柯迪精耕壓鑄件二十年，海外業(yè)務(wù)約占業(yè)務(wù)體量的0%，是全球中小件壓鑄龍頭，業(yè)務(wù)種類繁多，其中雨刮器殼體全球市占率（2016年）達到35%以上。愛柯迪業(yè)務(wù)從中小件向新能源中大件轉(zhuǎn)型，2021年公司新能源業(yè)務(wù)占比7，且設(shè)定了“中小件+新能源三系統(tǒng)+汽車結(jié)構(gòu)件”的戰(zhàn)略布局，2022年新能源業(yè)務(wù)占比約為20%。公司于2020年開始大力發(fā)展新能源，強管理能力是轉(zhuǎn)型的堅實基礎(chǔ)，緊密的客戶關(guān)為未來發(fā)展提供空間。2022年擴產(chǎn)220畝土地，資本開支進入第二輪尾聲，其中寧波科技園將打造新能源中大件，其墨西哥生產(chǎn)基地2022年下半年投產(chǎn)，有望就近配套。規(guī)格 預(yù)數(shù)(件）(g) 產(chǎn)品規(guī)格 預(yù)數(shù)(件）(g) 產(chǎn)品稱序號產(chǎn)品別新能汽電系統(tǒng)PDBU體、生產(chǎn)地 擴建況 工廠生產(chǎn)地 擴建況 工廠積畝）柳州產(chǎn)地 柳州產(chǎn)地 22年半交付 90

寧波產(chǎn)地 8工廠 3501.58 2505 150B、變器DCC殼體加器殼等1.58 2505 150B、變器DCC殼體加器殼等新能汽電及其4他類體后底等3 新能汽車部件三/合殼/制器體變器殼體等2 新能汽電殼體墨西北生墨西北生基地2下年產(chǎn)約安徽能源待建430資料來源：公司公告， 公司年報，可行性說明書等，愛柯迪墨西哥發(fā)展分為以下幾個階段：墨西哥工廠歷史2014年9月，公司在墨西哥設(shè)立全資子公司IDEIO，啟動建立第一個海外生產(chǎn)基地的探索；與法雷奧（驅(qū)動臂、連桿支架、雨刮電機殼體、連桿支架、變速箱撥叉、特拉克福特變速箱、博世、麥格納、等公司密切合作，其墨西哥鋁合金供應(yīng)商以本土化為主，包括EZAAlloyers.E..、LELTEI.E..等。墨西哥北美生產(chǎn)基地（70畝地）現(xiàn)已完成主體廠房竣工交付，2023年第一季度完成有設(shè)備搬遷，第二季度正常投入使用，啟動墨西哥二期工廠建設(shè)，主打3000T~500T壓鑄機生產(chǎn)的新能源汽車用鋁合金產(chǎn)品。2023年公司擬新設(shè)子公司愛柯迪新能源技術(shù)有限責任公司（IDwEnegyechnoloy.de..，總投資12.33億元，擴產(chǎn)新能源汽車結(jié)構(gòu)件175萬件年、新增新能源汽車三電系統(tǒng)零部件75萬件年。墨西哥工廠目前經(jīng)營情況愛柯迪的墨西哥工廠于2016年開始生產(chǎn)，產(chǎn)值為1500萬美金。在位于墨西哥中部的萊昂市，寧波愛柯迪有限公司擁有1萬平米的廠房。工廠主要生產(chǎn)汽車零部件的壓鑄件，目前共有300余名員工，九成以上為墨西哥人。通過股權(quán)激勵、輸送墨籍員工前往中國訓(xùn)、績效激勵等方式，愛柯迪不僅把浙江先進的管理模式帶到了墨西哥，也實現(xiàn)了員工高留存。員工離職率從18年初的40%下降到了目前的3以下，而當?shù)氐碾x職率平均在7上下。由于產(chǎn)能限制，公司在3.4公里外的地方投資了一個新工廠。新工廠占地面積5萬平方米，可容納800個員工，計劃第二季度開始投產(chǎn)，預(yù)計產(chǎn)生5000-600萬美金的銷售額。新工廠目前投產(chǎn)了18臺壓鑄機，未來會再增加12臺。工廠周圍有豐田、愛信等跨企業(yè)投資的工廠。均勝電子寧波均勝電子成立于2004年，是一家全球汽車電子與汽車安全頂級供應(yīng)商，主要致于智能座艙、智能駕駛、新能源管理和汽車安全系統(tǒng)等的研發(fā)與制造。均勝電子總部位處中國浙江省寧波市，公司業(yè)務(wù)架構(gòu)分為智能汽車技術(shù)研究院、新能源研究院、汽車電子事業(yè)部與汽車安全事業(yè)部，并于全球各汽車主要出產(chǎn)國設(shè)有研發(fā)中心和配套工廠。201年至今，公司先后收購了德國普瑞EH、德國群英IN、美國SS以及日本高田資產(chǎn)（N業(yè)務(wù)除外）等。通過企業(yè)創(chuàng)新升級和多次國際并購，公司實現(xiàn)全球化和轉(zhuǎn)型升的戰(zhàn)略目標。2022年，公司實現(xiàn)營收497.93億元，同比+9.03%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.94億元，同比+10.50%；實現(xiàn)扣非凈利潤3.14億元，同比+108.3%。2023Q1實現(xiàn)營收132.2億元，同比+12.72%。實現(xiàn)歸母凈利潤2.00億元，同比+226.7%；實現(xiàn)扣非凈利潤1.33億元，同比+388.1%。202年公司在手訂單情況良好，全年新獲全生命周期訂單合計約763億元較去年同期的526億元大幅增長約45，其中汽車安全業(yè)務(wù)新獲約481億元，汽車電子業(yè)務(wù)新獲約282億元。擁有廣闊海外布局，在墨西哥設(shè)有八家子公司。公司海外業(yè)務(wù)占比高于國內(nèi)，2022年公司海外業(yè)務(wù)收入378.08元，海外收入占比75.93。公司目前在墨西哥布局有8家子司，其中7家負責汽車安全系統(tǒng)生產(chǎn)制造、1家從事汽車零部件生產(chǎn)制造。表17：均勝電子墨西哥產(chǎn)業(yè)布局子子公司名稱 所在地 持股比例 主營業(yè)務(wù)科阿韋拉州，阿庫尼亞市；EquipoutootoizAercaaS.A.d科阿韋拉州，蒙克洛娃市；

60.3%

汽車安全系統(tǒng)生.

科阿韋拉州，托雷翁市新萊昂州，蒙特雷市

產(chǎn)制造汽車汽車安全系統(tǒng)生60.3%產(chǎn)制造SafetyAutparsexcodeL.de.新萊昂州，蒙特雷市JosonSafeyyseseico.deL.de.

塔毛利帕斯州，巴耶埃爾莫索

汽車安全系統(tǒng)產(chǎn)制造汽車零部件生產(chǎn)PrehdexcoS.A.de. 新萊昂州，瓜達盧佩市 100%ngboosonSaetyystsexico/ S.deL.de.FaloexS.A.de. / KeyAuootveccsoriseexco塔毛利帕斯州，巴耶埃爾莫索60.3%KeyAuootveirctdeeco,S.de/ L.de.資料來源：公司年報、公司官網(wǎng)、

制造汽車安全系統(tǒng)產(chǎn)制造汽車安全系統(tǒng)產(chǎn)制造汽車安全系統(tǒng)產(chǎn)制造汽車安全系統(tǒng)產(chǎn)制造旭升集團旭升集團于213年起開始與特斯拉合作，合作產(chǎn)品由單個零部件發(fā)展至系統(tǒng)配套，前旭升、是特斯拉最為重要的一級供應(yīng)商。2019年，特斯拉銷售額占總營收占比一度高達53.69%，近年來旭升不斷完善客戶矩陣，目前特斯拉銷售額占公司總營收37，其他客戶包含蔚來、零跑等新能源頭部車企。2023年計劃投資不超過2.76億元，建設(shè)墨西哥生產(chǎn)地。圖10：旭升集團發(fā)展階段資料來源：公司公告、三花智控公司前瞻布局新能源汽車熱管理賽道，αβ雙驅(qū)動。公司在新能源汽車市場起步階便進行了熱管理產(chǎn)品布局，并積極尋找未來新能源汽車潛力客戶，前瞻布局新能源汽車賽道。并結(jié)合公司核心產(chǎn)品競爭優(yōu)勢，精準切入新能源汽車熱管理行業(yè)，享受行業(yè)β；公核心產(chǎn)品，如電子膨脹閥，技術(shù)壁壘較高，全球市場份額占到50%以上，實現(xiàn)α+β雙驅(qū)動。公司擬發(fā)行GR，融資助力空調(diào)冰箱部件、新能源熱管理，并開拓機器人機電執(zhí)行業(yè)務(wù)。據(jù)1月29日公司發(fā)布公告，擬發(fā)行GR所代表的新增基礎(chǔ)證券A股股票不超過公司普通總股本的10，并將加大制冷控制元器件、新能源熱管理業(yè)務(wù)投入，并提前布局機器人機電執(zhí)行器行業(yè)，長期有望實現(xiàn)新的業(yè)務(wù)營收。三花智控與綠的諧波簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。根據(jù)公司公告，4月14日，三花智控與綠的諧波簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，有效期15年。雙方同意在三花墨西哥工業(yè)園，共同出設(shè)立一家合資企業(yè)，注冊資金不低于1000萬美元。合資公司的主營業(yè)務(wù)為諧波減速器相產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)制造及銷售。雙方將以合資企業(yè)為平臺，在全球范圍內(nèi)開展深入合作，充分利用綠的諧波減速器相關(guān)產(chǎn)品優(yōu)勢，以及三花智控客戶關(guān)系、渠道優(yōu)勢，共同拓展全球市場，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)聯(lián)動及互利共贏。公司與綠的諧波的合作，將為公司在機器人機電執(zhí)行器業(yè)務(wù)的開展增強競爭力。三花智控高瞻遠矚，開展全球化布局。自上世紀九十年代，公司著重開拓國際市場在日本、韓國、新加坡、美國、墨西哥、德國等地建立了海外子公司，搭建全球營銷網(wǎng)絡(luò)。同時在美國、波蘭、墨西哥、越南、印度等地建立了海外生產(chǎn)基地，逐步具備了全球化的生產(chǎn)應(yīng)對能力。并在實踐中培養(yǎng)了一批能夠適應(yīng)不同國家、地區(qū)業(yè)務(wù)拓展需要的經(jīng)管理人才。墨西哥建設(shè)微通道換熱器生產(chǎn)線項目：據(jù)公司2021可轉(zhuǎn)換公司債券募集說明書，公司2014年在科阿韋拉州成立了墨西哥三花實業(yè)，注冊資本為1000萬美元，場地面積一共約為42.2萬平方米，主要產(chǎn)品為微通道。在2015年~217年原本計劃總投資22755萬元，新增三條生產(chǎn)線，建成后新增150萬套微通道換熱器產(chǎn)能，預(yù)計每年營業(yè)收入為9.41億元，凈利潤為7996萬元左右，投資回收期為6.6年。但在2017年公司根據(jù)發(fā)展規(guī)劃及未來業(yè)務(wù)增長，將募集資金中的1095萬元投入至國內(nèi)項目，后續(xù)投入墨西哥工廠資金約為1.17億元，兩條生產(chǎn)線已經(jīng)全部實現(xiàn)量產(chǎn)，生產(chǎn)能力達到100萬套年。2015年募集資金額為3.93億元，在資金到位前一年度，即2014年，三花微通道實現(xiàn)歸母凈利為0.74億元，2017~220年度，年均實現(xiàn)歸母凈利為1.89億元，公司在墨西哥的投資對微通道效的提升具有積極作用。墨西哥三花汽零：公司206年6月在科阿韋拉州，拉莫斯阿里斯佩工業(yè)園成立墨西哥三花汽零，占地面積為7.2萬平方米，注冊資本為489.93萬美元。墨西哥三花汽零定位于膨脹閥產(chǎn)品的組裝，設(shè)計產(chǎn)能為年產(chǎn)150萬只，截止到2017年累計投資額為876