中國遠洋虧損

中國遠洋虧損背后的真相

暨救or不救

——大連海事大學財務(wù)管理系研究生一年級郭紅書

一、中國遠洋簡介二、籌資分析三、投資分析四、經(jīng)營分析五、救or不救一、中國遠洋簡介1、08年之前的“高富帥”2、08年之后的“垃圾股”CreativityRealityIdentityCreativity二、會計分析1、籌資活動分析2、投資活動分析3、經(jīng)營活動分析1、籌資活動分析籌資活動指企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營活動對資金的需求，通過各種籌資渠道，采取適當?shù)幕I資方式獲取所需資本的行為。籌資活動主要有債務(wù)性籌資和權(quán)益性籌資1.1、2012中遠的債務(wù)性籌資中遠的債務(wù)性籌資主要包括流動負債籌資（短期借款等）及非流動負債籌資（長期借款等）。2012中遠債務(wù)性籌資變動表：負債的增加財務(wù)費用的增加1.2、2012中遠權(quán)益性籌資權(quán)益性籌資指通過接受股東的投資及追加投資和用于再投資的公司盈余。下表是中遠2012年權(quán)益籌資變動表：下圖屆是20加07年中屈國遠瞧洋上粥市到20詳12年的勒資產(chǎn)增規(guī)模讀變化春趨勢居圖：2、投醒資活哄動分擁析投資定活動是指今企業(yè)姑進行宇的以怖盈利勤為目杏的的劃資本印性支來出活朵動。企業(yè)跌的投女資活旗動包飄括對脾內(nèi)投姓資和新對外挎投資挪。對內(nèi)正投資滴包括1、對畏流動竊資產(chǎn)拘的投每資；2、對府固定耕資產(chǎn)緣瑞的投凈資對外蒼投資考主要性指對燦外長茫期股槐權(quán)、戴股票垮等的攝投資敏。其投醒資結(jié)池果便忌形成趁了企伙業(yè)的積資產(chǎn)掛狀況視。這在微資產(chǎn)政負債易表的表左半琴部分授體現(xiàn)疫出來位。2.秘1、中榆遠20伸12對內(nèi)趙投資海情況、對則流動甲資產(chǎn)坐的投誰資中遠吉集團始對流隨動資涂產(chǎn)的名投資櫻包括壟持有警現(xiàn)金價量、是存貨笑、鉤應(yīng)收紅賬款翁等的育投資墳。如下陪圖是20秧12年中舞遠集欲團對密流動曉資產(chǎn)螞投染資情帶況：對應(yīng)簽收賬文款的剛分析時間應(yīng)收賬款所占比例第一季度31.4%第二季度23.5%第三季度28.2%第四季度17.9%下圖侮是應(yīng)烈收賬盼款收渣入時鐘間比伏例下圖苦是20研12中遠樹應(yīng)收帝賬款參賬齡膏表、對炮固定罵資產(chǎn)現(xiàn)的投傘資對固積定資偏產(chǎn)的胞投資半主要建指船掙舶、寫車輛燒、機怎器設(shè)帆備、謹土關(guān)地房怕屋等譽擴張沃性資轟產(chǎn)的潤購買礎(chǔ)。如下睜圖是20麗12中遠邊集團疏對固資定資堂產(chǎn)的賤投資粉情況下圖您是資迫產(chǎn)增淺加率緊與營遺業(yè)增慌長率碎比較其中洗：09年，11年的慚營業(yè)灶增長銹率為轉(zhuǎn)負2.宴2、中覺遠集腐團20昌12年對尤外投諷資情肌況中遠頁對外寫投資礙主要銷包括殊購買圓股票鬧、證典券等樂各類依金融室衍生歌品、長期婆股權(quán)穩(wěn)投資嚴，如屢參股船、控薄股等、如杠下圖控是20在12中遠蛋集團鹿對外地投資爪情況、對話外投跡資盈旱利狀旋況下圖朽是中梁遠20裂12年總莖投資齡盈利別狀況由兩疲表可氏以看稼出，夠巨大猛的對嫂外投很資與箱巨大普的投蠟資虧球損形弓成強臥烈反閱差，再次比證明需中遠懸投資就的失纏誤、世禽界上堡其他鋪大型配航運支公司烘的營店運狀削況20證12年盡談管航攜運低胃迷、贏運價芽過低莖、油描價過決高、獎運力聰過剩恩，但端是像栽諸如少馬士眉基等侮世界順上的挺大型琴航運源公司幫確能冬額外放盈利還，如蜂下圖右所示鏟：、這說濫明單薪純的頂把虧燙損說面成是豎客觀姐因素訊造成盡的顯呈然是領(lǐng)荒唐允的，各因為飲就公歉司規(guī)我模來跨看：萬海短海運<長榮起海運=中遠腐集團<馬士任基、馬挖士基衰營業(yè)路利潤位狀況如下帳圖是判馬士真基20斤12年各瞎主要海業(yè)務(wù)慢盈利暈狀況考：注：FP揀SO即浮穴式儲濤油卸自油裝李置，多可對弦原油酸進行及初步污加工日并儲室存，被稱寸為“海上葉石油閘工廠”。LN刺G是英茫語液外化天迅然氣權(quán)的縮貪寫。主要呆成分陡是甲賊烷、馬拳士基撒經(jīng)營皆理念溉分析結(jié)構(gòu)耳重組歪，剝柜離微撓盈利屢業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)較重組下，聚形焦核救心板幅塊大量跑裁員旺，嚴篩控成便本支惹出、魏灑家福VS安達海臣VS船長堡出身扭啤筒酒等誕消費鋤品領(lǐng)勸域出搭身注重蓬成本群控制茄，專狀攻主清營業(yè)還務(wù)，彈提供泊更好苦地服寸務(wù)。提出趨“要文打造戒主營取業(yè)務(wù)驗品牌瞞”國與掛國，之大陸甩與大暮陸之儲間的施運輸盟最便摟宜的凱還是兄海運蜻，靠飛寫機、榴火車帶根本英解決氣不了邊全球怖運輸鵲，紹未來癥是航輛運的隸時代演，唯有功占領(lǐng)燭先機杠、壯誓大規(guī)基模才射能獨解占鰲倦頭。從全驢球航薄運承通運人吵向以干航運享為依杜托的陸全球婆物流倉經(jīng)營臥人轉(zhuǎn)批變；從跨滿國經(jīng)欣營向濤跨國拋公司僑轉(zhuǎn)變貧。打造片“國還際航醬運產(chǎn)畢業(yè)集暴群”屠的領(lǐng)身頭企勝業(yè)，推動氧中遠葛從跨架國公畫司向否全球薦公司虜?shù)霓D(zhuǎn)詞變。魏家隸福安達圈臣3、經(jīng)歐營活級動分股析經(jīng)營傳活動的過鄰程是凍資本噴的耗瘡費過芝程和著資本排的收授回過曲程包括檔發(fā)生挺的各苗種成薄本費墨用和聰取得史的各竭項收遼入，經(jīng)營邪活動羊分析芽在于檢以較緩低的析成本飯費用主取得縣較多筑的收烘入實篩現(xiàn)更多澇的利凳潤。3.滔1中遠艙的擴首張步貨伐增加鉗干散策貨市場火的運己力投資有造新世船租船謎業(yè)務(wù)怎的增賴加20律08金融倍危機租船滋價格氏最高造船傅價格慰最高根據(jù)葵全球萄航運喝業(yè)的殖需求福和供害求情篇況的存對比媽分析箭，國蒙際干掩散貨瘦運輸浴市場快的景城氣將悠繼續(xù)棍，集饞裝箱炸航運約市場旁也將附保持清穩(wěn)定朱。20漆12年租獸船業(yè)暖務(wù)占摧有的鵝份額40蕩.5翁%51草.7完%48梢.3加%如下商表是綱中遠偷干散攔貨的滋各版燃塊船猴只狀虜況：趨勢辣圖如學下圖屈：20閣07年——貢20亂12年毛爐利率套分行券業(yè)情同況3.歲2中遠畢的成炸本控不制占到嫂總成別本的僵三分葬之一營運水成本國際簽原油20道06年國概內(nèi)航支運企節(jié)業(yè)的毛續(xù)利率篩已經(jīng)資普遍斥下降衫了30爛%到40憲%.國際齊原油炭價格布與營療業(yè)成鏡本20款12年集標裝箱允航運直業(yè)務(wù)看及干堆散貨此航運渣業(yè)務(wù)透的成愈本構(gòu)塞成3.農(nóng)3馬士稈基——勒緊伶褲腰膝帶出售前船舶補，砍戚掉支霧線石油弄對沖截機制優(yōu)化偷業(yè)務(wù)惜原則馬士初基的害策略一.二.三.對沖滑機制太的實數(shù)現(xiàn)集裝征箱運禿輸部縣門石油獸天然壟氣開鹿采部桿門石油誼衍生縣品等謠期貨丸工具多賺37擇00萬美伙元油價息上漲1美元損失44創(chuàng)00萬美鐵元風險全敞口欲縮小儲到70床0萬美趣元進行爛對沖3.掉4中遠香巨虧伴的原族因決策半錯誤灶，盲郊目造跨船.干散合貨業(yè)虧務(wù)運意力過球剩.缺少晶