商品期貨知識(shí)介紹課件

商品期貨介紹目錄一、商品期貨概念特點(diǎn)二、商品期貨功能三、商品期貨品種介紹四、商品期貨交易業(yè)務(wù)及風(fēng)險(xiǎn)控制五、商品期貨業(yè)務(wù)辦理注意事項(xiàng)一、商品期貨概念特點(diǎn)1.基本概念商品期貨是指標(biāo)的物為實(shí)物商品的期貨合約。商品期貨歷史悠久，種類(lèi)繁多，主要有農(nóng)副產(chǎn)品、金屬產(chǎn)品、能源產(chǎn)品等幾大類(lèi)。

期貨合約指由交易所統(tǒng)一制訂的、規(guī)定在未來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量的實(shí)物商品或金融商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。

一、商品期貨概念特點(diǎn)2、主要特點(diǎn)（1）以小博大

用一定比例的保證金進(jìn)行全額交。（保證金比例一般低于20%，杠桿比例大）（2）賣(mài)空機(jī)制

如果判斷將來(lái)的行情是跌，就先選擇賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)；對(duì)應(yīng)的平倉(cāng)是買(mǎi)進(jìn)平倉(cāng)。（3）T+0

期貨交易實(shí)行T+0交易制度，適合短線操作二、商品期貨功能1.買(mǎi)空賣(mài)空（投機(jī)）買(mǎi)空：又稱(chēng)多頭期貨，投機(jī)商在行情看漲時(shí)，買(mǎi)進(jìn)期貨合約，待行情實(shí)際上漲后將期貨拋出獲利。賣(mài)空：又稱(chēng)空頭期貨，投機(jī)商在行情看跌時(shí)，賣(mài)出期貨合約，在行情實(shí)際下跌時(shí)再補(bǔ)進(jìn)期貨獲利。買(mǎi)空、賣(mài)空是從兩次交易的價(jià)格漲落追逐利潤(rùn)，是一種投機(jī)活動(dòng)。二、商品期貨功能2、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)（套期保值）

期貨市場(chǎng)基本的經(jīng)濟(jì)功能之一就是提供價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的管理機(jī)制。為了避免價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，最常用的就是套期保值。套期保值是指把期貨市場(chǎng)當(dāng)作轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的場(chǎng)所，利用期貨合約作為將來(lái)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)商品的臨時(shí)替代物，對(duì)其現(xiàn)在準(zhǔn)備買(mǎi)進(jìn)以后出售的商品或?qū)?lái)需要買(mǎi)進(jìn)商品的價(jià)格進(jìn)行保險(xiǎn)的交易活動(dòng)。二、商品期貨功能大豆套期保值案例7月份，大豆現(xiàn)貨價(jià)格2010元/噸，某農(nóng)場(chǎng)對(duì)此價(jià)格滿(mǎn)意，但大豆要9月份才能出售，農(nóng)場(chǎng)擔(dān)心到時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格下跌，收益減少。為了避免價(jià)格下跌帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，農(nóng)場(chǎng)決定在大連商品交易所進(jìn)行期貨交易。注：1手=10噸，忽略交易費(fèi)用現(xiàn)貨市場(chǎng)現(xiàn)貨市場(chǎng)操作期貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)操作7月2010元/噸2080元/噸賣(mài)出10手9月合約9月1980元/噸賣(mài)出100噸2050元/噸買(mǎi)入10手9月合約虧損：30元/噸盈利：30元/噸二、商品期貨功能3、價(jià)格發(fā)現(xiàn)（套利交易）

套利交易(spread

trading)是在買(mǎi)入一種期貨合約的同時(shí)賣(mài)出另一種不同的期貨合約，套利者（spread

trader）同時(shí)成為一種期貨合約的多頭，又成為另一種期貨合約的空頭。兩種期貨合約可以是同一期貨品種的不同交割月份合約，可以是相關(guān)聯(lián)的兩種不同期貨品種的相近月份合約，也可以是不同期貨市場(chǎng)的同種期貨品種的相近月份合約。二、商品期貨功能套利的分類(lèi)：1、跨期套利：是買(mǎi)賣(mài)同一市場(chǎng)同種商品不同到期月份的期貨合約，利用不同到期月份合約的價(jià)差變動(dòng)來(lái)獲利的套利模式。

2、跨品種套利：是利用兩種不同的但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的價(jià)差變動(dòng)來(lái)獲利的套利模式。即買(mǎi)入某種商品某一月份期貨合約的同時(shí)賣(mài)出另一相互關(guān)聯(lián)商品相近交割月份期貨合約。主要有（一）相關(guān)商品間套利（如銅、鋁之間的套利）。（二）原料與成品之間套利（如大豆與豆粕之間的套利）

3、跨市場(chǎng)套利：是在某一期貨市場(chǎng)買(mǎi)入某一月份商品期貨合約的同時(shí)在另一市場(chǎng)賣(mài)出同種商品合約，利用其價(jià)差變動(dòng)來(lái)獲利的套利模式。如上海銅與倫敦銅的套利及大連大豆與CBOT大豆之間的套利。二、商品期貨功能套利的優(yōu)點(diǎn)：(1)更低的波動(dòng)率

價(jià)差的波動(dòng)比期貨價(jià)格的波動(dòng)小得多。

因?yàn)檎问录?、天氣和政府?bào)告等等，期貨價(jià)格可以暴漲暴跌。而套利交易的對(duì)沖特性，可以對(duì)漲跌停提供保護(hù)。(2)更低的風(fēng)險(xiǎn)

因?yàn)樘桌灰椎膶?duì)沖特性，它通常比單邊交易有更低的風(fēng)險(xiǎn)。套利是同時(shí)買(mǎi)賣(mài)兩個(gè)高度相關(guān)的期貨合約，也就是構(gòu)造了一個(gè)由兩個(gè)幾乎完全負(fù)相關(guān)的資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合，該組合的風(fēng)險(xiǎn)自然大大降低了。二、商品期貨功能(3)更低的杠桿率

我國(guó)目前沒(méi)有套利報(bào)價(jià)，除鄭商所外，上海期交所和大商所都還沒(méi)有給套利客戶(hù)減免保證金，套利按雙邊保證金計(jì)算。套利交易比單邊交易的杠桿率要低一半。從風(fēng)險(xiǎn)控制方面看，更低的杠桿率使得套利頭寸的風(fēng)險(xiǎn)更低，更適合大資金的運(yùn)作。(4)更有吸引力的收益/風(fēng)險(xiǎn)比率

相比于單邊頭寸，套利頭寸可以提供一個(gè)更有吸引力的收益/風(fēng)險(xiǎn)比率。雖然每次套利交易收益不很高，但成功率高，累計(jì)收益相當(dāng)可觀。具有長(zhǎng)期穩(wěn)定獲利的特點(diǎn)二、商品期貨功能(5)更容易預(yù)測(cè)價(jià)差變化

由于商品期貨具有特有的持有成本，它會(huì)圍繞持有成本上下波動(dòng)，一旦價(jià)差偏離持有成本太遠(yuǎn)，可能就是一個(gè)很好的套利機(jī)會(huì)。價(jià)差一般會(huì)最終回歸到合理范圍內(nèi)。判斷正確的概率比判斷價(jià)格趨勢(shì)要大得多。

(6)更好的操作心態(tài)。套利交易的低波動(dòng)性、計(jì)劃性、穩(wěn)定獲利性更易于投資者保持良好的操作心態(tài)。套利交易的核心技巧：核心技巧就是尋找強(qiáng)勢(shì)合約和相對(duì)的弱勢(shì)合約然后買(mǎi)入強(qiáng)勢(shì)合約并賣(mài)出弱勢(shì)合約菜油905(ro0905)豆油905(y0905)走勢(shì)及價(jià)差圖豆油905合約與菜油905合約的價(jià)差套利案例：注：豆油1手=10噸，菜油1手=5噸豆油905菜油905菜油-豆油價(jià)差2008.12.26收盤(pán)價(jià)60486194146開(kāi)倉(cāng)手?jǐn)?shù)賣(mài)出10買(mǎi)入20占用保證金（10%）60480619401224202009.01.15收盤(pán)價(jià)61986594平倉(cāng)盈虧-150004000025000保證金盈利率20.42%強(qiáng)麥905(ws0905)玉米905(c0905)走勢(shì)及比值圖強(qiáng)麥905合約與玉米905合約的比值套利注：強(qiáng)麥1手=10噸玉米1手=10噸強(qiáng)麥905玉米905強(qiáng)麥/玉米比值2008.12.11收盤(pán)價(jià)200014501.38開(kāi)倉(cāng)手?jǐn)?shù)賣(mài)出10買(mǎi)入14占用保證金（10%）2000020300403002008.12.25收盤(pán)價(jià)19621526平倉(cāng)盈虧38001064014440保證金盈利率35.83%三、商品期貨品種介紹交易所品種上海期貨交易所銅、鋁、鉛、鋅、黃金、白銀、螺紋鋼、線材、燃料油、天然橡膠大連商品交易所黃大豆1號(hào)、黃大豆2號(hào)、玉米、豆粕、豆油、棕櫚油、聚乙烯、聚氯乙烯、焦炭、焦煤、鐵礦石鄭州商品交易所小麥、棉花、白糖、PTA、菜籽油、菜籽、菜粕、早秈稻、甲醇、玻璃、四、商品期貨交易業(yè)務(wù)交易所實(shí)行交易編碼制度。會(huì)員應(yīng)當(dāng)為每一個(gè)客戶(hù)單獨(dú)開(kāi)立專(zhuān)門(mén)賬戶(hù)、申請(qǐng)交易編碼，不得混碼交易。期貨連續(xù)競(jìng)價(jià)交易按照價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則撮合成交。以漲停板價(jià)格申報(bào)的指令，按照平倉(cāng)優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則撮合成交。四、商品期貨交易業(yè)務(wù)商品期貨交易時(shí)間：集合競(jìng)價(jià)08:55—08:59撮合08:59—09:00連續(xù)交易09:00—10:1510:30—11:3013:30—15:00黃金白銀夜盤(pán)21:00—02:30四、商品期貨交易業(yè)務(wù)交易所風(fēng)險(xiǎn)管理制度：保證金制度每日結(jié)算制度漲跌停板制度限倉(cāng)制度大戶(hù)報(bào)告制度強(qiáng)行平倉(cāng)制度四、商品期貨交易業(yè)務(wù)一、保證金制度

期貨交易過(guò)程中，出現(xiàn)下列情形之一的，交易所可以根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情況調(diào)整交易保證金標(biāo)準(zhǔn)：上市的商品期貨合約臨近交割期期貨交易出現(xiàn)漲跌停板單邊無(wú)連續(xù)報(bào)價(jià)合約持倉(cāng)增大達(dá)到規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)遇國(guó)家法定長(zhǎng)假交易所認(rèn)為必要的其他情形四、商品期貨交易業(yè)務(wù)二、漲跌停板制度交易所實(shí)行價(jià)格漲跌停板制度，由交易所指定各期貨合約的每日最大價(jià)格波動(dòng)幅度漲（跌）停板單邊無(wú)連續(xù)報(bào)價(jià)（單邊市）

某一期貨合約在某一交易日收市前5分鐘內(nèi)出現(xiàn)只有停板價(jià)位的買(mǎi)入（賣(mài)出）申報(bào)、沒(méi)有停板價(jià)位的賣(mài)出（買(mǎi)入）申報(bào)，或者一有賣(mài)出（買(mǎi)入）申報(bào)就成交、但未打開(kāi)停板價(jià)位的情況。四、商品期貨交易業(yè)務(wù)三、限倉(cāng)制度

限倉(cāng)是指交易所規(guī)定會(huì)員或客戶(hù)可以持有的，按單邊計(jì)算的某一合約投機(jī)頭寸的最大數(shù)額。四、商品期貨交易業(yè)務(wù)四、大戶(hù)報(bào)告制度交易所實(shí)行大戶(hù)報(bào)告制度。當(dāng)會(huì)員或客戶(hù)某品種持倉(cāng)合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所對(duì)其規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉(cāng)限量80%以上（含），會(huì)員或客戶(hù)應(yīng)向交易所報(bào)告其資金情況、頭寸情況，客戶(hù)須通過(guò)期貨公司會(huì)員報(bào)告。交易所可根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)狀況，調(diào)整改變持倉(cāng)報(bào)告水平。四、商品期貨交易業(yè)務(wù)五、強(qiáng)行平倉(cāng)制度強(qiáng)行平倉(cāng)是指當(dāng)客戶(hù)違規(guī)時(shí)，交易所對(duì)有關(guān)持倉(cāng)實(shí)行平倉(cāng)胡一種強(qiáng)制措施。當(dāng)客戶(hù)出現(xiàn)下列情形之一時(shí)，交易所有權(quán)對(duì)其持倉(cāng)進(jìn)行強(qiáng)行平倉(cāng)（1）客戶(hù)持倉(cāng)量超出其限倉(cāng)規(guī)定的（2）因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉(cāng)處罰的（3）根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強(qiáng)行平倉(cāng)的五、商品期貨業(yè)務(wù)辦理注意事項(xiàng)開(kāi)戶(hù)請(qǐng)?zhí)崆耙惶祛A(yù)約客戶(hù)需本人持身份證，銀行卡來(lái)營(yíng)業(yè)部辦理目前支持銀期業(yè)務(wù)的銀行：工、農(nóng)、中、建、交通、招商六家銀行五、商品期貨業(yè)務(wù)辦理注意事項(xiàng)手續(xù)費(fèi)證券公司IB業(yè)務(wù)期貨手續(xù)費(fèi)不低于交易所收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的2倍公司一共有7檔手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，營(yíng)業(yè)部審批權(quán)限為6檔以?xún)?nèi)。需要低傭金的客戶(hù)需要把之前的交割單打出來(lái)，逐個(gè)品種調(diào)整謝謝！

播種行為，收獲習(xí)慣；播種習(xí)慣，收獲性格；播種性格