熊市交易策略

1熊市交易策略一、買入賣權(quán)(buyPuts)買買入賣權(quán)之后，如果未來期貨價格下跌，那么買方就可以執(zhí)行賣權(quán)，以高于市場價格的執(zhí)行價格賣出期貨合約，然后以市價買入平倉，獲得利潤。如果未來期貨價格上漲，那么買方可以不提出執(zhí)行，而是任由期權(quán)到期作廢。也就是說，買方擁有在期貨價格下跌、市場價格對自己有利的情況下提出執(zhí)行期權(quán)的權(quán)利，而沒有在期貨價格上漲時必須提出執(zhí)行承當(dāng)損失的義務(wù)。賣權(quán)的買方在期貨價格上漲時是僅承當(dāng)有限風(fēng)險的，他所可能遭受的最大損失只是在購置期權(quán)時所支付的權(quán)利金。由于這種風(fēng)險與收益的不對稱性，買入賣權(quán)的損益圖形為一底部水平、左端上揚(yáng)的折線，折線與坐標(biāo)橫軸的交點(diǎn)即為買入賣權(quán)的損益平衡點(diǎn)。買入賣權(quán)的損益平衡點(diǎn)的計算公式為：損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價格–權(quán)利金棄為了趙不損權(quán)失權(quán)旋利金其，單活獨(dú)買跳入賣靜權(quán)的停策略面一般膜在對純期貨揮未來保走勢誤看跌奮的情樸況下喇使用傘，因傍此為驅(qū)熊市遍交易荷策略肉。駛買入輕賣權(quán)廟的損糾益公蝴式為影：害買入戀賣測權(quán)損臟益繩=郊寄MA囑X減〔執(zhí)盈行價殿格巧–繪期彎貨價醬格嗎–虛權(quán)華利金瞞，吵–活權(quán)站利金逼〕懶使績叉張器辦摔搞頸摘賓閘六蓬虎驕夾天瘋爺退圖5籌-志10劇買提入賣習(xí)權(quán)馳例7嚼：資小麥浙期貨裁價格乘為1欄60居0元菊/噸介，期跨權(quán)投遇資者蹦以5炎0元件/噸研的價瓦格買喇入一貞手執(zhí)云行價裹格為夠16嶺20澡元/年噸的漠小麥滋賣權(quán)戀合約偷。那么呢?fù)p益復(fù)平衡虧點(diǎn)宅=膨執(zhí)行耽價格變機(jī)–爬權(quán)赴利金臣=搜1在62錫0箭–臥5泉0耳=把15名70診，當(dāng)急小麥飄期貨陶價格禾下跌蘇到1谷57鈴0元賀/噸蕉之下躺時，遣該投況資者僅開始蘋獲利屋。當(dāng)歇期貨鉗價格之上漲猴，期搭權(quán)投茄資者涂最多果損失及50帳元/跑噸的絮權(quán)利券金。穴損益像鴨破水畢炒構(gòu)自撈蓮敞兄輛智癢充爬損益鐮期貨歌肉相屑滿崗基址姑趕帝婆逃墻薦期索權(quán)活期貨絲繁0撒襪徹責(zé)腥恥燙協(xié)泛霜娘點(diǎn)嘉期嫁貨價輕格央0仗雕喘他還氣輝錢艷局企禿蛛期規(guī)貨價牲格芒刺串泥唇1黨60冤0尤須拔挪堅既約筒仿唯澤枝苗哈題源歐1吸57衫0況16妙00捏1議62曬0序誼婆廟要草網(wǎng)衣行拆遺鑄牙期鞏綿卸守-敬50度雹歡嘴吹瓜啞圖5突-拉11虹賣以出期己貨損貝益圖羞竄遠(yuǎn)詠叮周痛柔圖匆5旋-就12球買席入賣突權(quán)損喚益圖救二、袖賣出腰買權(quán)樂(s克el弦l言Ca雹ll聲s)取因?yàn)檎摬咧S略的潑采用債者認(rèn)精為未四來市秘場的脈走勢藍(lán)不會怖上漲父，并箏且不歉介意演在未聞來履憤約按斑照選談定的塞執(zhí)行劃價格船賣出化期貨既合約木，所亭以賣估出買禮權(quán)被依劃分漲為熊灰市操羊作策墨略。李買權(quán)巖賣出坑之后映，如栗果期腥貨價鴉格下青跌或那么保持智不變腸，期拉權(quán)在即到期蕩前成盲為虛敘值或觸平值談期權(quán)哲，那沃么買心入買恥權(quán)的菜一方份就會課放棄于自己膽執(zhí)行炊期權(quán)單的權(quán)塔利、揀不提權(quán)出執(zhí)望行，奇而賣鄰出買杯權(quán)的指一方寶那么會盆因此喪而賺踩取權(quán)稿利金做。但寶是權(quán)買利金折即為支期權(quán)藝賣方賓在這狹筆交尖易中器可能役獲得嗽的最阿大收追入。話雖然家賣出內(nèi)買權(quán)傍面對欣的是謊期貨酬價格任上漲茄的風(fēng)關(guān)險，管但是譽(yù)，與悄直接堅在期寬貨市矩場上夾支付難保證蚊金賣屆出等胸量期脊貨合搜約的置做法量相比宣，雖小然同腔樣是幸對市素場走鎖勢看暑跌，飼但賣主出買昌權(quán)卻秧是先濫收入拆資金鄉(xiāng)〔權(quán)騎利金吃收入畝〕而喜等到摔買方襯提出孤執(zhí)行棄后再橡支付慘期貨耳保證喊金用沸以履么約，另所以嚴(yán)這在欺國際卵市場歉上也至可以凈被用獎作為亡一種掛短期汁融資犯策略奇。僚賣出蛙買權(quán)杠的損唉益平扮衡點(diǎn)萄公式朽為：碼損伐益平盒衡點(diǎn)烤=有執(zhí)師行價恒格胳+粒權(quán)利撕金缸賣出趙買權(quán)圣的損醉益公瀉式為并：初賣出毫買權(quán)萌損益嫌=左貪MI餡N泉〔執(zhí)搶行價民格謝–籃期仰貨價吼格囑+似權(quán)利杏金，臭權(quán)利碗金〕好誰適仇合做服買權(quán)條的賣榨方？掠在市陸場微啄跌走途勢中槳持中日立態(tài)較度的此投資貿(mào)者償愿意言以承免擔(dān)在斯某一翻預(yù)定團(tuán)價位蔽出售牙標(biāo)的夢期貨浩合約恥為代營價換潛取一戀定現(xiàn)籍金收澡入的非投資歡者代使用日時機(jī)逆：箏期貨暮價格炎臨近抓高點(diǎn)雨壓力朽，預(yù)漲料期集貨價浩格將切保持荷盤整思或面壩臨獲美利回懲吐賣墳壓。俯圖5枕-暈13斑賣戶出買纏權(quán)及例8營：戴小麥販期貨憤價格談為1汽60淡0元捕/噸棚〔期轎貨投汗資者孝可以枯80容元/垂噸的妄保證粒金賣耐出一假設(shè)手期蠢貨合拿約〕貴，期縱權(quán)投薦資者見以2豈2元糕/噸膛的價券格賣齡出一蹈手執(zhí)任行價哈格為鈔16嫌50昂元/綿噸的街小麥吃買權(quán)釣合約汪。那么吧損益欄平衡燈點(diǎn)栽=燦執(zhí)行訴價格海裕+哥權(quán)弦利金種=壺1賺65通0蠶+患2舟2幸=兄16如72咽，械當(dāng)小孝麥價湖格在叫16備72器元/皂噸之牙下時呆，投燥資者晉始終歸處于排獲利貝狀態(tài)汽；當(dāng)貪小麥赤期貨綱價格躲上漲泰到1秧67滅2元熊/噸掘之上伙時，宣該投流資者織開始榜虧損駁。損益販在舍盒搬舊吸堵殺簡巧警棵隆2螺2饑范遲政種挺婚0烤亭禮繡犧興漲素生皇隆咐偷陪欠避期貨賠價格私嚴(yán)腹蓋獅庭局香沈患壽襲病16儉50欺瓣凈16脾72片圖5工-怠14救賣注出買姑權(quán)損梳益圖激三、敗買權(quán)者空頭緣價差鞋(B浙ea俊r蜘Ca疲ll漆S膝pr形ea繪d)菌買權(quán)謹(jǐn)空頭唉價差關(guān)策略皂，由眉賣出叉低執(zhí)列行價魔格買鎖權(quán)和燈買入頂高執(zhí)蝦行價薦格買礙權(quán)共革同組虧成。鎮(zhèn)該策絡(luò)略的足使用亂動機(jī)噸是：類對后衫市看寬空，振但不遞愿意糟承當(dāng)敗過多術(shù)風(fēng)險鄰。在康投資線初期滴，權(quán)康利金鐮為凈竄收入耳。歸假設(shè)標(biāo)健的期床貨價程格下葡跌，線在兩芬個執(zhí)諷行價蠢格之竹間的漆范圍精內(nèi)，紙期權(quán)譽(yù)投資們收益般隨價檢格下鋸跌而雁增加咐；當(dāng)依期俗色峰嫌湊賣明貌女藝晃胃始喬盡踩油產(chǎn)協(xié)叉幻男侍品盒兵液漠著憑肺趣本絕求堡豆均漠當(dāng)期解貨價挺格上幸漲時剖，在退兩個停執(zhí)行埋價格怎之間潑的范平圍內(nèi)述，兩矩個買排權(quán)中勾只有己一個裝會被亭提出撐執(zhí)行冬，期咽權(quán)投禾資收栽益隨逃市場吧價格囑的上書漲而式減少棕；當(dāng)俘期貨退價格筋上漲述超過施高處括的執(zhí)塔行價助格時建，投姥資者幸的收樂益便震不再誓減少過，因盜為此習(xí)時，輸兩個宰買權(quán)宣均會母被提別出執(zhí)漢行，蘋賣出圈買權(quán)詞在價雨格上悅漲時培所遭梁受的異損失照由買牌入買送權(quán)在炊價格室上漲剩時所明獲得鳴的收奮益相烈抵補(bǔ)百。嘉因此晃，買隸權(quán)空苗頭價慘差策嬌略的獎?chuàng)p益侄特征期為：郊1、找在兩億個執(zhí)死行價粒格之露間的比范圍緒內(nèi)，梨投資芹收益顧隨期見貨價爬格上躁漲〔盼下跌脾〕而給減少蘆〔增趁加〕盒2、包當(dāng)期祥貨價騙格上屬漲超鹽過高恭處的電執(zhí)行胳價格掀時，軋該策箱略使練用者欲便會懸遭受守最大通損失刊，用鍬公式規(guī)表達(dá)怨為：竊投資瘡損益滅=增低龜執(zhí)行越價格槳簽–似高裕執(zhí)行顧價格生+扎賣式出買獸權(quán)收誠取的期權(quán)利侄金淹–成買齊入買壩權(quán)支湊付的峰權(quán)利眾金置3、縮當(dāng)期宋貨價柳格下用跌至屑低處拒的執(zhí)剃行價坑格之茫下時茄，因切為此艘時兩理個買象權(quán)都擦不會攀被提峰出執(zhí)珠行，直投資冠損益流也不虎會隨箱著期烏貨價倆格的絮繼續(xù)諷下跌崇而增碼加，陶該策加略獲棗得最沃大盈糧利損始益計荒算公球式為只：衡投資污損益潔=災(zāi)賣酸出買鋪權(quán)收檔取的服權(quán)利攏金煙–鍵買渠入買齒權(quán)支萬付的閘權(quán)利再金釘4、結(jié)損益膏平衡怕點(diǎn)欺=淚低執(zhí)剝行價套格卷+色賣出辯期權(quán)充收入老的權(quán)墳利金蔥納–拆買攻入期盛權(quán)支皆付的教權(quán)利蟻金倦使用再時機(jī)卻：預(yù)們期未鋒來期案貨呆價格臘將會摟下跌筍，但械下跌支走勢霸只會鼻以盤洗跌方總式進(jìn)革行，換不會岸出現(xiàn)歸急跌立行情吩。而圖5燥-1瞧5師買權(quán)談空頭輛價差亮例9獄：查小麥?zhǔn)銎谪浐鰞r格系為1裁60錦0元泳/噸開，投變資者柱賣出配一手投執(zhí)行泡價格閘為1脆59圾0元莖/噸窗的買圓權(quán)，奶收入仿權(quán)利隙金價奧格4惠7元罵/噸霉；買妄入一那手執(zhí)控行價吧格為蓬16液10擺的買健權(quán)，圖支付貫權(quán)利聲金3衫7元針/噸糾。那么：棍當(dāng)期讀貨價蒜格鬧≥乒1漿61拒0元膛/噸鎖時，主投資兄損益潑為1狡59沫0輪–汽1創(chuàng)61好0家+笛47疫限–拴3蹄7桿=勸-1短0元射/噸與當(dāng)期陵貨價讓格溝≤脅1絨59萍0元罩/噸戲時，理投資忠損益造為客47阿覺–昏3品7享=紀(jì)10決元/即噸建當(dāng)1欲59喝0元毅/噸主<銳期塑貨價萌格銷<藥16洽10抗元/競噸時敬，-糾10普元謹(jǐn)/噸負(fù)<瀉投適資損濁益快<1軍0鳴元/委噸霸損益獸平衡虛點(diǎn)撓=犁15究90榆+廚4制7敏–達(dá)3處7遙=沾16鼻00零元牽/噸結(jié)，當(dāng)炕期貨譽(yù)價格賴為1扶60慮0元桂/噸頭時，伍該組害合的綁損益滔為0時；期辜貨價疲格低過于該再價格煤，投撤資組頭合開義始贏御利；魄期貨敬價格鞭高于懼該價奴格，超投資軋組合疫開始叼虧損唉。損益恨餅燈薯岸孤父姿哈豐撥燕1絹0膏池?fù)岚徨a案0括知梅加照刊追屯堅矩鄉(xiāng)更誦伯美暗期貨芒價格殃觸榮趨繁家蠻羽櫻芒15總90燃鍵16斬00懶1惱61軋0其害陳驅(qū)遭巴到淚鉆踏猴漏玻胞-1得0脈圖死5-毀16珠買偏權(quán)空甚頭價譜差損漏益圖懼四、虛賣權(quán)有空頭憐價差插〔糠Be曬ar啄P茫ut月S蒸pr陡ea謹(jǐn)d銅〕湊該策揀略由兇賣出售一手順執(zhí)行憲價格兼低的儲賣權(quán)特和買蠟入一洞手執(zhí)察行價僑格高框的賣吩權(quán)組翻成。宅采用爹該策類略的愈動機(jī)濃是：魄對后柿市看競空，題但目絨的在印于以卵有限岡的風(fēng)鴿險獲霸取有橋限的荷收益坡。犁買入囑賣權(quán)側(cè)意味涉著當(dāng)志期貨糠價格偽高于鍬執(zhí)行衡價格訂時損令失權(quán)誼利金齊，當(dāng)澡期貨護(hù)價格乞低于散執(zhí)行季價格鞋時賺射取期怖貨價辨格與漿執(zhí)行列價格套之間刑的價犯差收洪益；輸賣出已賣權(quán)蛋的損辛益曲捷線那么厚正好遙相反瞧，當(dāng)箏期貨鈔價格鏡高于蝴執(zhí)行木價格堂時獲誦得權(quán)溫利金挺收入兵，當(dāng)這期貨家價格湊低于費(fèi)執(zhí)行擔(dān)價格譽(yù)時承叫擔(dān)期閃貨價樣格與罷執(zhí)行撕價格字之間邪的價奸差損增失。讀因此傷，賣絕權(quán)多她頭差堵價策際略的曲損益賠特征該表現(xiàn)鞏為：數(shù)1、禮在兩知個執(zhí)撒行價手格之雀間的池范圍夕內(nèi)，灶投資疊收益琴隨期銹貨價患格上圓漲〔川下跌炒〕而憂減少栽〔增奸加〕妖；圓2、縱期貨翁價格粥跌出凈低處小的執(zhí)希行價鉤格之清后，思因?yàn)辂悆蓚€金賣權(quán)槐的買好方都三會提陸出執(zhí)閥行，穿所以鴿該策近略采藥用者濕買入康賣權(quán)近提執(zhí)括行后借所獲沿的收愧益大鋤于賣那出賣頑權(quán)被譜對方值提執(zhí)燃行所續(xù)帶來漿的損注失，搞因而確整個與策略女在期誕貨價開格下?lián)艿鴷r顯是盈聲利的蟲，此觀時的懷投資近損益難公式綿表達(dá)寨為：生投資懸損益豆=幼賣驕出賣漿權(quán)收它取的茄權(quán)利圍金這–寇買僻入賣忙權(quán)支逐付的戒權(quán)利辜金煉+掌高執(zhí)草行價柳格嘩–異低魔執(zhí)行庫價格耳置3、畢對應(yīng)匹地，議當(dāng)期災(zāi)貨價仍格漲乞過高父處的能執(zhí)行施價格怨之后年，因彩為兩餃個賣養(yǎng)權(quán)的姻買方毀均不區(qū)會提晃出執(zhí)林行，河所以墾該策屬略采仆用者妻需要彩承受霞有限抬的權(quán)芬利金屈損失準(zhǔn)，此慮時的搶投資卷損益捎公式拔表達(dá)茶為：衰投資椒損益丟=另賣伶出賣牢權(quán)收漠取的姨權(quán)利搭金衰–靠買企入賣捏權(quán)支羊付的縱權(quán)利狗金專4、尸損益冤平衡睜點(diǎn)夕=勵高執(zhí)終行價熊格拖+問賣出滲賣權(quán)邊收入兄權(quán)利擊金難–心買掌入賣塑權(quán)支媽付權(quán)絹利金肌使用情時機(jī)躲：轎同買第權(quán)空枯頭價房差抗例1釘0：樂小麥宏期貨伏價格填16榆00程元/很噸，驅(qū)投資謹(jǐn)者買張入一哪手執(zhí)坑行價扮格為嬸16邪35宜元/盈噸的冷賣權(quán)宵，支扣付權(quán)釋利金武59惹元/詳噸；查賣出冬一手曠執(zhí)行笨價格釋為1妻59在0的嫁賣權(quán)笑，收油入權(quán)聲利金腹34翅元/伶噸。那么耐當(dāng)期慣貨價旬格睜>寨16烈35欠元/穩(wěn)噸時都，投集資損識益為魔34揀葡–即5疏9明=嗓-2假設(shè)5堡元/濟(jì)噸爸當(dāng)期假設(shè)貨價炭格湯<護(hù)15源90糕元/割噸時趕，投奸資損鄭益為苦34阿沃–孝5罰9你+1罷63更5紹–撫1蝕59趙0糞=刷20京元字/噸座損益驚平衡否點(diǎn)判=虜16屆35錯+察3索4撒–言5枯9紋=攻16謎10壓元遼/噸態(tài)，當(dāng)豆期貨朵價格快為1咳61截0元哭/噸很時，恰該組位合的淘損益疾為0味；期英貨價日格低變于該由價格奔，投丘資組英合開暮始贏月利；嫌期貨屆價格態(tài)高于腦該價恨格，藏投資吸組合蠅開始抓虧損南。累淹器肉朱闊損傲益芝茄好賭常懇吧憶吊愛采旅貪2題0毀挎揀痰筐鼻低今0股列訪田礦冒隔傷敗墳江割賴桶超腫隨期漆貨價搜格刃屆收孕謠分弄款夜腥介1胖59誠0牛16咽10燭1寇63胸5稍披去榆揚(yáng)謝礙沃筐袖脈逗疊獲尾-2殘5參圖5杰-1淹7招賣權(quán)蓋空頭渾價差生損益束圖照五、脅轉(zhuǎn)換獵組合同羽(C事on鮮ve姐rs控io茶n)鉛轉(zhuǎn)換豆組合嗓策略桶由賣澆出同堪一執(zhí)她行價競格的再買權(quán)把和買筒進(jìn)同邁一執(zhí)偽行價偏格的妙賣權(quán)邁組成肆。攻采用穗該策盜略的召動機(jī)偶在于兄：對嘗后市盜看空叮，以溜較少枯的資剛金獲箱得相銜當(dāng)于菌做空推期貨家的收太益。匯轉(zhuǎn)換甩組合貓的損蘿益特品征與客做空匹期貨生相似蠅，對從于該窯策略帥的采巴用者你來說徹，只丟需要慶支付權(quán)買權(quán)并與賣懸權(quán)的古差價刑和一烈定的穴保證勻金，猛就可竹以獲培得等芳同于梅賣出積標(biāo)的立期貨鍛合約底所能蜘享受饒的投敘資收忙益。宴損吵益平齒衡點(diǎn)久=四執(zhí)黑行價巨格爪+鴨賣出牲期權(quán)釣獲得掏的權(quán)叔利金淡喜–蜻買余入期記權(quán)支翅出的隱權(quán)利伴金轉(zhuǎn)例1疏1杰：功期貨運(yùn)價格史16勵00桃元/翻噸，翼賣出垃一手包執(zhí)行匠價格召16棋00科元/憲噸的盯買權(quán)截，收舞取權(quán)趙利金隔41往元/描噸；飽買入蓋一手蠢執(zhí)行斤價