開放經(jīng)濟(jì)理論

第十章開放經(jīng)濟(jì)凱恩斯主義理論學(xué)習(xí)要求1、理解開放經(jīng)濟(jì)的總需求模型。2、掌握小型開放經(jīng)濟(jì)模型。3、了解匯率體制的選擇。4、掌握浮動(dòng)匯率體制的大型經(jīng)濟(jì)。重點(diǎn)：大型開放經(jīng)濟(jì)的政策分析。第九章的古典開放經(jīng)濟(jì)理論，是在價(jià)格靈

活條件下展開討論，從國(guó)民收入使用角度

進(jìn)行說(shuō)明，產(chǎn)出給定，關(guān)鍵是可貸資金市

場(chǎng)和外匯市場(chǎng)，較好描述了長(zhǎng)期中的經(jīng)濟(jì)。按照凱恩斯主義理論，短期內(nèi)價(jià)格不能靈活調(diào)整，古典理論與現(xiàn)實(shí)存在很大差距。本章運(yùn)用M-F模型說(shuō)明短期的開放經(jīng)濟(jì)。第一節(jié)蒙代爾—弗萊明模型一、前提假定開放宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)要從整體上研究匯率和國(guó)際貿(mào)易是如何與一國(guó)經(jīng)濟(jì)是相互作用的。蒙代爾-弗萊明模型就是對(duì)封閉經(jīng)濟(jì)條件下的IS-LM模型進(jìn)行了擴(kuò)展，考慮到了國(guó)家之間的貿(mào)易與借貸因素。短期內(nèi)價(jià)格是不變的，總需求決定產(chǎn)出，所以又叫開放經(jīng)濟(jì)的總需求模型。封閉經(jīng)濟(jì)相比，LM曲線沒(méi)有任何變動(dòng)；LS曲線加入了凈出口因素，需要進(jìn)行修正。在封閉經(jīng)濟(jì)中所有能夠?qū)е翴S曲線移動(dòng)的因素同

樣會(huì)促使開放經(jīng)濟(jì)中的曲線發(fā)生移動(dòng)，除此以外，能夠?qū)е聝舫隹诟淖兊囊蛩匾矔?huì)使IS曲線移動(dòng)。二、開放經(jīng)濟(jì)中的IS*曲線在開放經(jīng)濟(jì)中，產(chǎn)品市場(chǎng)均衡條件是國(guó)民儲(chǔ)蓄S必須等于投資I與凈出口NX之和，即S=I+NX，或者S-I=NX。S-I是國(guó)民儲(chǔ)蓄超過(guò)投資的部分，表示本國(guó)居民意愿向外國(guó)放貸的數(shù)量，而凈出口NX等于外國(guó)居民想從本國(guó)儲(chǔ)蓄者手中借款的數(shù)量。也可表示為：Y=C（Y-T）+I（r）+G+NX（e）三、開放經(jīng)濟(jì)中的LM*曲線封閉經(jīng)濟(jì)中，貨幣市場(chǎng)的均衡代表著貨幣的供給與貨幣需求的平衡，可以用一個(gè)方程式來(lái)表示這種均衡：在小型開放經(jīng)濟(jì)中，由于國(guó)內(nèi)利率完全取決于國(guó)際利率水平，因此上述方程式可以寫為：PM=

L

(

r

,

Y

)PM=

L

(

r

*

,

Y

)小型經(jīng)濟(jì)M-F模型匯率eIS

LM??Y第二節(jié)

浮動(dòng)匯率小型經(jīng)濟(jì)政策分析一國(guó)在參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)過(guò)程中必須確定匯率制度以方便把本國(guó)通貨兌換成另一國(guó)通貨。從當(dāng)前國(guó)際的匯率制度來(lái)看，主要有浮動(dòng)匯率與固定匯率制度。浮動(dòng)匯率制條件下，匯率是由市場(chǎng)力量決定的，允許匯率對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況的變動(dòng)作出反應(yīng)，自由波動(dòng)。一、財(cái)政政策

假定政府財(cái)政政策主要手段是稅收和政府購(gòu)買。減稅或增加政府購(gòu)買都擴(kuò)大國(guó)內(nèi)支出。國(guó)內(nèi)支出的擴(kuò)大使IS*曲線向右上方移動(dòng)。結(jié)果是財(cái)政支出擴(kuò)大引發(fā)了匯率升值，最后降低

了總需求，使國(guó)民收入水平保持不變，也就是說(shuō)，依靠財(cái)政擴(kuò)張刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策失效了。浮動(dòng)匯率小型經(jīng)濟(jì)政策分析財(cái)政政策：政府購(gòu)買增加匯率e

IS

LM??Y依靠財(cái)政擴(kuò)張刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策失效消費(fèi)、投資、凈出口有無(wú)變化？二、貨幣政策貨幣政策也是政府進(jìn)行政策調(diào)節(jié)的主要手段?，F(xiàn)在假定中央銀行決定實(shí)施寬松的貨幣政策，增加貨幣供給。貨幣供給的擴(kuò)大，意味著貨幣余額的增加，LM*曲線會(huì)向右移動(dòng)。在其他條件不變的情況下，擴(kuò)張貨幣會(huì)導(dǎo)致匯率貶值。結(jié)果是提高了本國(guó)產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上價(jià)格方面的競(jìng)爭(zhēng)力，刺激了凈出口。浮動(dòng)匯率小型經(jīng)濟(jì)政策分析貨幣政策：貨幣供給增加匯率e

IS

LM??Y依靠貨幣擴(kuò)張刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策有效消費(fèi)、投資、凈出口有無(wú)變化？三、貿(mào)易政策各國(guó)貿(mào)易政策從總體上來(lái)說(shuō)，表現(xiàn)為限制進(jìn)口，

鼓勵(lì)出口。在關(guān)稅手段受到普遍抑制情況下，各

國(guó)都傾向于以非關(guān)稅壁壘達(dá)到限制進(jìn)口目的。限

制進(jìn)口措施會(huì)使凈出口擴(kuò)大，IS*曲線向右上移動(dòng)。由于LM*曲線是垂直的，貿(mào)易限制提高了匯率，匯率提高的結(jié)果是抑制了本國(guó)的產(chǎn)品出口，均衡國(guó)民收入水平不變。第三節(jié)固定匯率小型經(jīng)濟(jì)政策分析在固定匯率制下，中央銀行宣布匯率值，并有義務(wù)將匯率維持在宣布的水平上。當(dāng)匯率高于市場(chǎng)均衡水平時(shí)，中央銀行通

過(guò)買進(jìn)外幣，擴(kuò)大本幣供給，降低匯率；

當(dāng)匯率低于均衡水平時(shí)，通過(guò)賣出外匯儲(chǔ)

備，收縮本幣供給，匯率調(diào)整到均衡水平。一、財(cái)政政策假定一個(gè)小型開放經(jīng)濟(jì)體實(shí)施擴(kuò)張性財(cái)政政策，

政府通過(guò)關(guān)稅或擴(kuò)大政府購(gòu)買等手段擴(kuò)張總需求?？傂枨髷U(kuò)張使IS*曲線向右方移動(dòng)，本國(guó)貨幣面臨著升值壓力。為了平抑升值壓力，中央銀行在外匯市場(chǎng)拋出本幣，購(gòu)入外幣。貨幣供給增加，LM*曲線右移，直到均衡匯率水平回到固定匯率的水平上。二、貨幣政策固定匯率制下貨幣政策則無(wú)法有效地發(fā)揮作用。假定一國(guó)中央銀行欲采取寬松的貨幣政策，擴(kuò)大貨幣供給。由于市場(chǎng)上本國(guó)貨幣供應(yīng)增多，LM*曲線向右移動(dòng)，使匯率存在貶值的壓力。維護(hù)匯率穩(wěn)定要求中央銀行拋售儲(chǔ)備貨幣，這樣又導(dǎo)致了本國(guó)貨幣供給的下降，匯率又會(huì)上升到固定匯率的水平。三、貿(mào)易政策在固定匯率制條件下，通過(guò)關(guān)稅和進(jìn)口配額或其他手段進(jìn)行限制進(jìn)口，凈出口NX增加?？傂枨髷U(kuò)大后，IS*曲線向右移動(dòng)。由于貿(mào)易盈余增加，匯率存在升值壓力，中央銀

行為了將名義匯率限定在原來(lái)水平需要以固定的

利率水平購(gòu)進(jìn)外國(guó)貨幣，從而平抑匯率，同時(shí)，

加大了本幣供給，直到均衡匯率穩(wěn)定在固定水平。第四節(jié)大型經(jīng)濟(jì)的短期模型一、大型開放經(jīng)濟(jì)的短期模型大型開放經(jīng)濟(jì)，指該國(guó)在國(guó)際資金市場(chǎng)上借貸規(guī)模足夠大，以至于會(huì)對(duì)世界市場(chǎng)的均衡利率造成影響。如果大國(guó)的對(duì)外凈投資比較大，則該國(guó)在世界上提供較多的資本，世界市場(chǎng)上利率下降，反之，則導(dǎo)致世界利率上升。與小型經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵區(qū)別在于：后者利率是外生變

量，前者是內(nèi)生變量，與該國(guó)凈投資數(shù)量負(fù)相關(guān)。大型開放經(jīng)濟(jì)模型利率

r

rNCO??可貸資金市場(chǎng)真實(shí)匯率e外匯市場(chǎng)?備注：IS*表示產(chǎn)品市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)同時(shí)均衡。浮動(dòng)匯率體制大型經(jīng)濟(jì)模型的邏輯與封閉經(jīng)濟(jì)相同之處：政府購(gòu)買G、稅收T、貨幣供給M、價(jià)格P給定。與封閉經(jīng)濟(jì)相似之處：IS曲線：利率、匯率給定，產(chǎn)出Y調(diào)節(jié)使產(chǎn)品市場(chǎng)均衡。LM曲線：產(chǎn)出、匯率給定，利率r調(diào)節(jié)使貨幣市場(chǎng)均衡。與封閉經(jīng)濟(jì)不同之處：新增外匯市場(chǎng)。BP曲線：產(chǎn)出、利率給定，匯率e調(diào)節(jié)使外匯市場(chǎng)均衡。比較靜態(tài)分析IS*曲線：Y

=C(Y

-T

)+I

(r)+G

+NX

(e)LM*曲線：M

/P

=L(r,Y

)BP曲線：NX

(e)=CF

(r)矩陣形式：

02

)2(1/

P)dM

-(M

/

P

dP0

-C1dT

+

dGdr

=

NX1

de

1-CF11-C1

-

I1

-

NX1

dY

L

L

0二、大型開放經(jīng)濟(jì)的財(cái)政政策假定政府采取擴(kuò)張性財(cái)政政策，其影響機(jī)制。政府的財(cái)政擴(kuò)張使IS曲線向右移動(dòng)，利率水平隨之上升。資本凈流出與利率負(fù)相關(guān)。利率上升，資本凈流出水平CF下降。CF下降意味著外幣市場(chǎng)上對(duì)外幣的需求的減少，從而將導(dǎo)致本幣匯率上升和凈出口的下降，凈出口下降。利率rr產(chǎn)品市場(chǎng)NCO?真實(shí)匯率e外匯市場(chǎng)?備注：IS*表示產(chǎn)品市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)同時(shí)均衡。政府購(gòu)買

02dGdr

=

0

0NX11-

CF1L-

NX1

dY

-

I1L1

-

C1de

0

L1L1<dY

=(1

-

C1

)L1

+

I1L2dG

(1

-

C1

)L1

+

(I1

+

CF1

)L2

(1

-

C1

)L1

+

I1L2-

L2<dG

(1

-

C1

)L1

+

(I1

+

CF1

)L2-

L2de

=第五節(jié)開放經(jīng)濟(jì)的匯率政策一、匯率制度匯率制度是指一國(guó)貨幣當(dāng)局對(duì)本國(guó)匯率水平的確定、匯率變動(dòng)方式等問(wèn)題所進(jìn)行的一系列安排或規(guī)定。匯率對(duì)經(jīng)濟(jì)有重大影響，不同匯率制度意味著政府在實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡目標(biāo)過(guò)程中可以采取不同的規(guī)則。選擇合理的匯率制度是一國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)決策面臨的重要問(wèn)題。二、固定匯率制度與浮動(dòng)匯率制度的比較固定匯率制與浮動(dòng)匯率制的爭(zhēng)論在經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域從來(lái)就沒(méi)有中斷過(guò)，弗里德曼、蒙代爾等大批經(jīng)濟(jì)學(xué)家都卷入了這場(chǎng)爭(zhēng)論。?一是固定匯率與浮動(dòng)匯率對(duì)經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)哪一種制度更具有有效性。二是固定匯率制與浮動(dòng)匯率制哪種制度更具有穩(wěn)定性。三是兩種匯率制度哪種制度更有利于發(fā)揮政策自主性。浮動(dòng)匯率制認(rèn)為，在浮動(dòng)匯率制下，只要一國(guó)的國(guó)際收支出現(xiàn)失衡，貨幣就會(huì)自動(dòng)貶值或升值，從而對(duì)國(guó)際收支和整個(gè)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行自發(fā)調(diào)節(jié)，不需要實(shí)施任何的政策和管制；在固定匯率制下，國(guó)際收支的失衡需要政府的特定政策組合來(lái)解決，這一過(guò)程中存在政府失靈、時(shí)滯等問(wèn)題而使政策的有效性大打折扣。浮動(dòng)匯率制更具有穩(wěn)定性：首先，浮動(dòng)匯率制下的投機(jī)主要是穩(wěn)定性投機(jī)，投機(jī)者只有在匯率低于均衡水平時(shí)買入，在匯率高于均衡水平時(shí)賣出才能獲利。投機(jī)者在匯率低估時(shí)買進(jìn)、高估時(shí)賣出，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格。其次，在浮動(dòng)匯率制下，由于匯率隨時(shí)都在調(diào)整，政府也不承諾維護(hù)匯率的穩(wěn)定性，投機(jī)資金不容

易找到明顯高估或低估的機(jī)會(huì)。實(shí)行浮動(dòng)匯率制使貨幣政策可以從地匯率政策的依附中解脫出來(lái)，讓匯率自發(fā)調(diào)節(jié)實(shí)現(xiàn)外部均衡，財(cái)政政策與貨幣政策專注于國(guó)內(nèi)的平衡。三、政府干預(yù)外匯市場(chǎng)的目的每個(gè)國(guó)家都可以根據(jù)本國(guó)的國(guó)情選擇適合本國(guó)的匯率制度，但選擇不是任意的。首先是本國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性特征。小國(guó)較適宜采用固定性較高的匯率制度。因?yàn)樾?guó)一般對(duì)少數(shù)幾個(gè)大國(guó)具有較高的貿(mào)易依存度，匯率浮動(dòng)會(huì)為其國(guó)際貿(mào)易往來(lái)提供不便。大國(guó)，一般選擇浮動(dòng)性較強(qiáng)匯率，因?yàn)榇髧?guó)對(duì)外貿(mào)易是多元的，很難以一種基準(zhǔn)貨幣來(lái)實(shí)施固定匯率。同時(shí)，大國(guó)往往傾向于追求獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)政策，固定匯率制損害了政策的靈活性。其次，需要考慮國(guó)際經(jīng)濟(jì)條件制約及國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作情況。當(dāng)一國(guó)匯率低估又不能靈活調(diào)整時(shí)，出口產(chǎn)