公司金融名詞解釋

公司金融名詞解釋————————————————————————————————作者：————————————————————————————————日期: 公司金融名詞解釋外部融資：指公司通過舉債或者發(fā)行新股籌集資金。內(nèi)部融資：指公司從當年稅后利潤中劃出一部分留存收益，作為公司未來發(fā)展的資金。凈現(xiàn)值原則：無資本約束時,公司應該接受所有凈現(xiàn)值大于等于零的項目而拒絕所有凈現(xiàn)值小于零的項目。（不考慮實物期權）獲利指數(shù):指目標項目產(chǎn)生的現(xiàn)金流的現(xiàn)值與期初投資之比,考察的是目標項目期初投資創(chuàng)造現(xiàn)值的效率。投資回收期：指項目產(chǎn)生的現(xiàn)金流可以收回期初投資的最短時間。內(nèi)涵收益率：指使目標項目凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率,是項目投資存續(xù)期內(nèi)的年平均投資回報率。公司資本機會成本：指公司現(xiàn)有證券全體所組成的投資組合的期望收益率。約當年均成本:指項目存續(xù)期內(nèi),所有現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之和。分子策略(確定性等值法）：指將每年預計現(xiàn)金流中確定的部分按照無風險利率貼現(xiàn)的方法。分母策略（風險調(diào)整貼現(xiàn)率法）：指通過風險來調(diào)整項目的貼現(xiàn)率，是投資風險調(diào)整方法之一。敏感度分析：指分析在其他經(jīng)濟解釋變量保持不變時，第ｉ個經(jīng)濟解釋變量X的變動對目標項目凈現(xiàn)值Y造成的影響和影響程度。敏感度等于dＹ/dＸ。情景分析:一種特殊的敏感度分析。指從所有經(jīng)濟解釋變量同時變動的角度,考慮項目未來可能發(fā)生的變化的一種分析方法。盈虧平衡點:公司盈虧平衡時所要達到的銷售量或業(yè)務量。決策樹分析法:一種動態(tài)的分析方法，該方法將公司未來可以實施的投資方案均考慮在內(nèi)，并作為當前投資的依據(jù)。即通過描述所有投資路徑,估算各路徑可能的NPＶ來確定最佳投資路徑,并結合每條路徑的聯(lián)合概率來評估項目可行性。實物期權:指以實物為標的的期權,包括擴張期權、收縮期權、放棄期權、轉(zhuǎn)換期權、延遲期權等。特點是標的資產(chǎn)不參與交易；資產(chǎn)價格變化不連續(xù);方差在存續(xù)期內(nèi)難以保持不變;行權不可能瞬間完成。資本結構：指公司不同的資本在總資本中所占的比重。公司資本包括債務資本和權益資本。資本結構＝B/S非負債稅盾效應:指會計制度上折舊和投資減免帶來的抵稅利益。自制股利:公司股東通過將其擁有的部分股份出售給新的股東來獲取現(xiàn)金。稅差效應:如果股利和資本利得所適用的稅率存在差異,則股東會選擇稅率較低的股利政策。例如當資本利得稅稅率高于股利的所得稅,股東會偏好高股利政策。委托人效應:不同投資者會根據(jù)自身的納稅條件來選擇實行不同股利政策的公司，因此特定的股利政策只能吸引特定的納稅人。委托人效應使稅差效應部分甚至完全失效。交易成本效應：發(fā)放股票股利或者自制股利等都會產(chǎn)生交易成本，因而純粹從交易成本的角度來看，持有股票比獲取股利更有利。追隨者效應：不同投資者根據(jù)自身的納稅條件來選擇股利政策。因而受市場供需調(diào)節(jié)，追隨高、低股利的投資者比例和實行高、低股利政策的公司比例最終相同，沒有公司可以從股利政策中受益,股利政策中性。信號傳遞效應:股利政策的變化可以明顯地起到信息傳遞的作用。股利水平升高表明內(nèi)部人對公司未來收入有良好的預期，反之亦然。協(xié)同效應:指企業(yè)通過并購,使企業(yè)總體效果大于兩個獨立企業(yè)效益的算術和，分為經(jīng)營協(xié)同效應和財務協(xié)同效應年金和非年金：年金是指每隔相等的時間流入或流出相等的現(xiàn)金流量,非年金是指在時間和數(shù)量上沒有規(guī)律的現(xiàn)金流量。內(nèi)在價值：目標資產(chǎn)在存續(xù)期內(nèi)產(chǎn)生的預期現(xiàn)金流的現(xiàn)值就是該資產(chǎn)的內(nèi)在價值。ＮPV法則:凈現(xiàn)值為目標項目未來全部現(xiàn)金流的現(xiàn)值與期初投資額的差額。。在無資本約束時，公司應該接受所有NＰV大于等于零的項目而拒絕所有NPV小于零的項目。存在資本約束，則在可行項目中選擇NPV最大的項目。分離定理:投資者構建投資組合的時候要進行兩個分離的決策過程。a通過估計個風險資產(chǎn)的期望收益和方差，獲得風險資產(chǎn)有效集，并得到最優(yōu)風險資產(chǎn)組合b根據(jù)自身風險偏好,將資金分配在無風險資產(chǎn)和最優(yōu)風險資產(chǎn)組合中。貼現(xiàn)投資回收期:即目標項目所產(chǎn)生的現(xiàn)金流的現(xiàn)值可以收回期初投資的最短時間。內(nèi)含收益率（IＲR）:指使目標項目ＮPV等于零的貼現(xiàn)率，是項目投資存續(xù)期內(nèi)的年平均投資回報率。實物期權:以實物為標的物的期權,也被稱為嵌入在實物資產(chǎn)或項目中的期權。主要包括擴張期權、收縮期權、延遲期權、放棄期權、轉(zhuǎn)換期權等?？梢暈榘l(fā)放紅利的美式期權。財務杠桿:財務杠桿＝Ｂ／E即資本結構。非負債稅盾效應：指會計制度上折舊和投資減免帶來的抵稅利益。追隨者效應:不同稅收等級的投資者會偏好不同股利政策的公司，由供求關系使市場上達到動態(tài)平衡。這種ＨYPＥRLIＮK＂http:／／baike.bａｉ/viｅｗ/４８047.hｔｍ"股東聚集在滿足各自ＨYPERLIＮK＂htｔp://baikｅ．bａｉdu．ｃｏｍ/vｉew/９7960３.htm"偏好的ＨYPERLＩNK"htｔｐ://baike．baidｕ.com/vｉew/10９1４41．ｈtm＂股利政策的ＨYＰEＲＬINK＂htｔp://ｂaｉｋｅ.baiｄｕ.ｃｏｍ/vｉew/９988．hｔｍ"公司的現(xiàn)象，就叫做“追隨者效應”。此時沒有公司可以通過改變股利政策來影響公司價值。自制股利:股東將部分股份出售來換取現(xiàn)金。稅差效應:當股利和資本利得適用的稅率存在差異,為了減輕稅負,股東會選擇稅率較低的股利政策。追隨者效應:不同的投資者根據(jù)其納稅條件選擇股利政策,在市場的調(diào)節(jié)下，當高、低股利政策的公司和追隨高、低股利政策的投資者比例相同時，股利政策是中性的。財務預算：又稱財務計劃，指企業(yè)在未來一定預算期內(nèi)，反映有關貨幣資金收支和財務狀況的預算總稱。財務規(guī)劃:預算期在一年以上的財務計劃，是公司的戰(zhàn)略規(guī)劃。固定預算:不考慮預算期內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營活動可能產(chǎn)生的變動的預算彈性預算：考慮預算期內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營活動可能變動的預算零基預算:不受過去預算的影響，從零開始編制計劃的預算滾動預算:隨著預算執(zhí)行,逐期向后滾動,保持預算期不變。凈浮存：在現(xiàn)金收付款過程中,從付款人開出支票到款項結清之間有一個時間差，而在款項實際結清之前,付款人實際上占用了這筆資金。這個時間差就是浮存。當公司作為收款人將承擔浮存成本,作為付款人享有浮存收益。浮存收益與浮存損失之差就是凈浮存。銀行專用信箱：公司在客戶比較集中的地區(qū)向當?shù)剜]局租用專用郵箱，通知其客戶將匯款單郵寄至專用信箱中,并授權開戶行用這個郵箱收取匯款單。該方法優(yōu)點是消除了加工浮存，縮短了收支時間,缺點是增加了收款成本。自發(fā)性融資：在公司日常交易中形成的,表現(xiàn)為公司的應付賬款，預收賬款和應計費用的流動負債。特點是融資成本低,易得性。應收賬款讓售:指HYPERLＩNK"hｔtp：//wiｋi．ｍbａ/wｉki／企業(yè)"企業(yè)將HYPＥＲLINＫ"httｐ：/／wiki.mｂaｌ/wiki/應收賬款"應收賬款出讓給專門收購應收賬款為業(yè)的HYPERLIＮK"http:/／wｉki.ｍbａｌｉ/wｉｋｉ/金融公司"金融公司，從而取得資金的HYPERLINK＂httｐ://wiｋi.mｂａｌiｂ.com/wiki/資金融通"資金融通方式。應收賬款抵押融資：借款人將持有的應收賬款作為抵押品向融資機構申請抵押貸款。供應鏈融資：由一家銀行負責對整條供應鏈上的企業(yè)提供信貸服務。操作性杠桿風險:主要指外部因素引起的操作風險，如因外部沖擊導致的金融機構收益的減少。這些外部沖擊包括稅制和政治方面的變動、監(jiān)管和法律環(huán)境的調(diào)整、競爭者行為和特性的變化等,通常衡量這個操作風險的方法是情景分析。財務困境成本：又稱破產(chǎn)成本,是企業(yè)債務融資的風險成本