影響財務(wù)管理的基本因素概述課件

第二章影響財務(wù)管理的基本因素包括資金的時間價值風(fēng)險報酬利息率

§2-1資金的時間價值要點：

?

時間價值的基本原理

?時間價值的計算

?時間價值的實際應(yīng)用

§2-1資金的時間價值是指資金經(jīng)歷了一定時間的投資和再投資所增加的價值。包括時間價值額時間價值率一、時間價值的基本原理等量資金不同時點上不等值，等值資金不同時點上不等量，這是財務(wù)評價的出發(fā)點。廣泛運用在投資項目的評價、企業(yè)收益的衡量上。

§2-1資金的時間價值

復(fù)利終值與現(xiàn)值的計算年金終值與現(xiàn)值的計算二、時間價值的計算☆

計算目的弄清不同時點上收到或付出的資金價值的數(shù)量關(guān)系，掌握各種終值和現(xiàn)值的換算方法。☆

計算內(nèi)容

§2-1資金的時間價值二、時間價值的計算☆計算的設(shè)定(1)0點為現(xiàn)值點。未來值N點為間隔n期后的時點。(2)一般資金的流入與流出在期末發(fā)生。(3)利率為不考慮風(fēng)險與通貨膨脹情況下資金利潤率。21304….n上述時間軸上現(xiàn)金流量的畫出是計算時間價值的關(guān)鍵。二、時間價值的計算(單利、復(fù)利)

1.復(fù)利終值和復(fù)利現(xiàn)值是指若干期以后，包括本金和利息在內(nèi)的未來價值。又稱“本利和”。復(fù)利終值：（Futurevalue）F=P(1+i)n=P

(F/P,i,n)

┖復(fù)利終值系數(shù)，查附表一213….n0PF[例]假設(shè)你把1000元在銀行存定期3年，年復(fù)利利率10%，那么3年后這筆錢價值多少？（單利計算本利和：1300元）

F=1000（F/P，10%，3）=1331（元）31元的來源？二、時間價值的計算復(fù)利現(xiàn)值（PresentValue）

是指未來現(xiàn)金流量現(xiàn)在的價值。由終值求現(xiàn)值，稱為貼現(xiàn)。在貼現(xiàn)時所用的利息率（折現(xiàn)率）叫貼現(xiàn)率。

=F(P/F,i,n)

┖

復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，查附表二

1.復(fù)利終值和復(fù)利現(xiàn)值213….n0PF例：為了要在5年后能得到10000美元，年利率為8%，今年應(yīng)一次性存入多少錢？二、時間價值的計算普通年金：是指每期期末有等額的收付款項的年金。2134n0…FAAAAA2.普通年金終值和現(xiàn)值

年金（Annuity）：是指一定期間內(nèi)每期相等金額的收付款項。年金按收付款方式分類：普通年金、即付年金、遞延年金和永續(xù)年金。n的含義：n個相同期間、n個相等金額2.普通年金終值和現(xiàn)值普通年金終值：一定時期內(nèi)每期期末等額收付款項的復(fù)

利終值之和。

2134n0…FAAAAA例：每年年末存入銀行200元，年利率7%，5年后的本利和是多少？┖年金終值系數(shù)，查附表三2.普通年金終值和現(xiàn)值普通年金現(xiàn)值：一定時期內(nèi)每期期末等額收付款項的復(fù)

利現(xiàn)值之和。例：某投資項目從今年起每年可得收益40000元，按年利率6%計算，10年收益的現(xiàn)值為多少？P2134n0…AAAAA┖年金現(xiàn)值系數(shù)，查附表四３．其他年金計算公式

即付年金現(xiàn)值：是指在一定時期內(nèi)，每期期初等額的系

（先付年金現(xiàn)值）

列收付款項。P2134n-10AAAAA…A年金在實際工作中的表現(xiàn)形式，可通過變形成普通年金形式加以計算。n先付年金終值３．其他年金計算公式遞延年金：是指在最初若干期（m期）沒有收付款項，后

面若干期（n期）等額的系列收付款項。永續(xù)年金現(xiàn)值：是指無限期支付的年金。P21340AAAAA…P21mm+1m+n0AA...…Am+2★

時間價值計算應(yīng)注意問題公式應(yīng)用：

1.熟記四個基本公式及應(yīng)用條件

2.畫出資金流入與流出分布

3.公式套用

4.查表計算

5.用excel解決★時間價值計算應(yīng)注意問題

貼現(xiàn)率的確定：在現(xiàn)實中，貼現(xiàn)率可反映為投資報酬率，或是資金成本率，在其他條件已知的情況下，有可能會求此利率。這一利率一般不要求精確的計算，可利用查表和插值法求得。也可用excel求得。

已知n,P，F(xiàn)或A求i如何確定？P48計息期小于一年的時間價值的計算：上述計息期一般以年為單位。實際工作中，會遇到計息期小于一年的情況。名義利率與實際利率的換算其中：K-實際年利率

Kn-名義利率

m-每年的計息次數(shù)★

時間價值計算應(yīng)注意問題1.償債基金問題償債基金系數(shù):在年金終值計算中，有時會出現(xiàn)相反的情況。即已知終值F，計算年金A，這時可用償債基金系數(shù)（A/F，i,n)。例:某公司對職工在20年后支付一筆10000元的退休金，從現(xiàn)在起，公司每年應(yīng)提取多少作為準(zhǔn)備資金，其利率為10%。三、時間價值的實際應(yīng)用2.養(yǎng)老金計劃

某公司一職工現(xiàn)在25歲，將工作到60歲退休，在該職工工作期間內(nèi)，公司每年為其提取多少退休金存入銀行，到該職工60歲退休時，公司付給他一筆銀行存款以保證該職工從61歲到80歲每年能從銀行取回4000元，作為退休后的收入，年利率為10%.三、時間價值的實際應(yīng)用所使用的退休金在60歲時的價值:從25歲起每年提取的退休金存入銀行，保證該職工在60歲時獲得的價值計算結(jié)果表明，公司須連續(xù)35年每年為該職工提取退休金113.85元存入銀行（年利率為10%），以保證該職工在60歲退休時，獲得一筆34054.40元的存款用于退休后20年每年從銀行提款4000元，作為退休后的收入來源。三、時間價值的實際應(yīng)用3.分期還貸分期貸款償還是指等間隔期（月、季、年）分次償還等額金額，償還部分既包括本金、也包括利息。目前銀行在住房分期貸款中，是按月計息、分次償還的。公式為：N為貸款年數(shù)，i為月利率,K為年利率，m為計息次數(shù)。三、時間價值的實際應(yīng)用例：貸款1萬元，商業(yè)貸款利率為5.58%，分別計算貸款20年、25年，每月的還貸的款項各為多少,解：當(dāng)N=20×12=240個月時，月利率i=5.58%/12=4.65‰

當(dāng)N=25×12=300個月時，月利率i=5.58%/12=4.65‰三、時間價值的實際應(yīng)用

§2-2風(fēng)險報酬投資中遇到的各種不確定性。１．風(fēng)險２．風(fēng)險報酬:又稱風(fēng)險價值，它有兩種表示方法.（1）風(fēng)險報酬額：是指投資者冒著風(fēng)險投資而獲得的超過時間價值的那部分額外報酬。（2）風(fēng)險報酬率：是指投資者冒著風(fēng)險投資而獲得的超過時間價值率的那部分額外報酬率。風(fēng)險報酬常用的表現(xiàn)形式。投資決策按照確定性程度分類：確定性決策、風(fēng)險決策、不確定性決策

3.風(fēng)險報酬計算步驟確定概率分布

計算預(yù)期值計算標(biāo)準(zhǔn)離差率

計算標(biāo)準(zhǔn)離差

計算風(fēng)險報酬

計算風(fēng)險報酬率

投資決策按照確定性程度分類：確定性決策、風(fēng)險決策、不確定性決策

§2-3利息率的計算利息率：是衡量資金增值量的基本單位，也就是 資金的增值同投入資金的價值之比。在 金融市場上，利率是資金使用權(quán)的價格構(gòu)成

純利率

K0率

通貨膨脹率

IP違約風(fēng)險報酬DP、流動性風(fēng)險報酬LP、期限風(fēng)險報酬MP１．有F、S兩家銀行，F(xiàn)銀行存款的年利率為9%，復(fù)利計息，整存整取，S銀行存款年利率為8%，按季計算，整存整取。（1）你愿意在哪家銀行存款？（8.24%）（2）如果你在年中而非年末錢，這對你選擇存款銀行有影響嗎？作業(yè)：２.某人購置一套價值52萬元的住房，先支付30萬元，其余

22萬元準(zhǔn)備用組合貸款解決。其利率分別為4.59%、

5.58%。第一種利率的公積金貸款為10萬元。貸款的還

款年限為20年。要求：確定該居民的月還款額。３.一位父親為女兒讀大學(xué)存錢?，F(xiàn)在女兒13歲，計劃五年后上大學(xué)，完成大學(xué)需要4年?，F(xiàn)在大學(xué)里一年的所有花費是1萬元?，F(xiàn)在他女兒得到其祖父的資產(chǎn)5000元并存入銀行，利率為9%，年復(fù)利計算，這將用于她上大學(xué)。而其余費用要用父親的積蓄。這位父親計劃從現(xiàn)在起到她女兒進入大學(xué)期間每年存入相等數(shù)量的錢，存款利率為復(fù)利率9%。則：（1)4年的大學(xué)費用在她18歲時的現(xiàn)值為多少？（2)當(dāng)她18歲時，她原先從祖父那兒得到的5000元的現(xiàn)值是多少？（3)如果這位父親今天計劃存入六次存款的第一筆，每次存款金額相等，則他每次存入多少才能使女兒讀完大學(xué)？思考題某商場有滯銷商品一批計價值４００萬元，如不及時削價處理，估計在一年內(nèi)難以銷售出去，如削價按九五折銷售，很可能銷售出去，如果以年利率１０％計息，問：削價處理是否合算？生活中的辛苦阻撓不了我對生活的熱愛。7月-237月-23Saturday,July15,2023人生得意須盡歡，莫使金樽空對月。19:03:2219:03:2219:037/15/20237:03:22PM做一枚螺絲釘，那里需要那里上。7月-2319:03:2219:03Jul-2315-Jul-23日復(fù)一日的努力只為成就美好的明天。19:03:2219:03:2219:03Saturday,July15,2023安全放在第一位，防微杜漸。7月-237月-2319:03:2219:03:22July15,2023加強自身建設(shè)，增強個人的休養(yǎng)。2023年7月15日7:03下午7月-237月-23精益求精，追求卓越，因為相信而偉大。15七月20237:03:22下午19:03:227月-23讓自己更加強大，更加專業(yè)，這才能讓自己更好。七月237:03下午7月-2319:03July15,2023這些年的努力就為了得到相應(yīng)的回報。2023/7/1519:03:2219:0