財務(wù)管理 第十章 現(xiàn)金流量與資本預(yù)算

第十章現(xiàn)金流量與資本預(yù)算

第一節(jié)投資項目現(xiàn)金流量的估計第二節(jié)案例第三節(jié)通貨膨脹與資本預(yù)算第四節(jié)投資項目的風(fēng)險處置第一節(jié)投資項目現(xiàn)金流量的估計

一、增量現(xiàn)金流量

現(xiàn)金流量包括現(xiàn)金流出量、現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金凈流量三個概念。

所謂增量現(xiàn)金流量是指在項目壽命期內(nèi)，投資該項目與不投資該項目企業(yè)現(xiàn)金流量所發(fā)生的變化量，它是判斷一個項目可行性的基礎(chǔ)。

1．沉沒成本沉沒成本是指過去已經(jīng)發(fā)生的成本。2．機會成本機會成本是指當(dāng)決定采用某項目而不得不放棄的其他項目所能帶來的收益.3．關(guān)聯(lián)效應(yīng)

4表．常利叮息利饅息線支梢出相不南應(yīng)水該柜記龜在棒資弄本肌預(yù)啞算舒的梯現(xiàn)嶺金汪流發(fā)量要中異。瘋因糊為棉對攜投遣資哲項忘目碼評俱估勁時欠，割需擴將燦凈匪現(xiàn)番金剩流汁量掠按昂一震定辯的經(jīng)貼即現(xiàn)翁率春折牢算憤成寸凈砌現(xiàn)等值青，咸貼路現(xiàn)花率度即因是損資傲金鑼的負成萍本移，躺債癢務(wù)釣融氏資講成私本愚已除經(jīng)關(guān)反駕映匯在呈貼恰現(xiàn)濟率鉤里蘆，指將灶利拾息刺支伍出種再廊次命計呀入隊現(xiàn)烏金預(yù)流殲出汽將帽低污估住項返目省的艷經(jīng)佛濟肥效半益檔，臣使璃評腦估籌指固標(biāo)脊失控真激。本蓄章案分咱析艷中爬先足假喘設(shè)瞧項煎目截所周用臟資歇金妖全各部繼來凳自刮股叫權(quán)工，呆集爛中胃分斧析淋投圓資凱產(chǎn)出生忌的?，F(xiàn)策金密流橋?qū)τ痦椄Ｄ棵蛢r嫌值緩產(chǎn)滴生嚇的泡影我響塌，你融詠資走選頭擇悶對娛項旬目終價其值隆的約影吐響茄將宇在立資奧本裁結(jié)錘構(gòu)萄中掠介翼紹務(wù)。5門．轉(zhuǎn)稅眉收禾和侵折程舊予對柜現(xiàn)封金島流疾量畢的毫影湊響稅詢收泳直牽接侵影撫響蒸投伴資軌項碌目災(zāi)的槐現(xiàn)撤金什流毛量負，右在濤評縮慧估策現(xiàn)爽金塌流沾量湯時摩，類只航計賊算主稅舌后千凈級現(xiàn)鞋金卵流歌量現(xiàn)。抱此爸外該處哲置正舊瘦固點定汗資洽產(chǎn)亮市帥場刷價鵲值宣可滑能桑與憂賬狹面袖價知值門不聲一侮致默，桐需每要偽做繳稅獻收仙調(diào)摘整能。托經(jīng)得營嫂期黃內(nèi)杏，使資惜產(chǎn)琴折朋舊殼是涉一草種巷非約付淡現(xiàn)繞金坦的蘋費摔用赴，鉗也娃會際影立響錦到挑現(xiàn)翼金鋒流煮量罰。6光．甩凈構(gòu)營糊運粒資黑金得的制影棕響當(dāng)疑公振司修開證辦戶一或項奏新高業(yè)呈務(wù),律會湖有盜凈先營娘運循資廢金艙的讀投偷入質(zhì)。法通育常呀假急定課投歷資賢開頁始熄時戚投更入堡的索凈立營弓運簽資摘金賄在論項澡目犬結(jié)吹束蓄時翻收樹回抽。二丙、滲增醬量點現(xiàn)很金緣瑞流盤量挑的創(chuàng)估奪算投浙資東項在目墊可匹以鼻分爆為材兩吃大撤類彩：1摸.斯重稅置鍵型嶼投刻資蘇，攝即惹更逐換霸生塵產(chǎn)弄設(shè)頭備兼所赤需量要醬的諸投更資傘，亞依炒目摘的乞又醬可土以遇分榜為矮“秤淘斧汰云換愛新早”柄與林“撲提耽升挖經(jīng)浩營跌效疊率辣”造兩什種侵。2蹦.磁新嗽建駛型蚊投席資案，紛一妄般諷是維公獄司辟為斃了嫁擴蒙大惠生始產(chǎn)洋規(guī)爐模蹲，席或碰者叫出襖現(xiàn)奶了某新突的翼投肌資呼機食會觀而怨進紋行氏的省投決資炊。（一險）震期蹲初臟的評凈撇現(xiàn)換金眼流忠量在呀投鑰資郵期嬌初莫，墓需暫要頭進鄰行叮投您資遍支苗出感，續(xù)如青購發(fā)買收新鑒設(shè)鎮(zhèn)備斤等框等路，乏所伍以訂期窗初相的針現(xiàn)量金俯流嬌量靜表織現(xiàn)悼為早流勿出典。爆主屬要匪包職括囑以夜下愚幾精個卻部娃分紛：1蘿．舊購滿買份資成產(chǎn)完的機直片接芝成尤本交。2哀．成投退入面的抓營逃運肆資柄金濕。3廊．腐處層置質(zhì)舊瀉資賊產(chǎn)悔所頭得細。重幼置傾型糕投等資爛項榜目期估初儲現(xiàn)樣金花流紙量雅計巧算戀公房誠式灑：購矮買膀資飄產(chǎn)駐支觀出囑現(xiàn)截金濕(絮包刺括陣為和使鑒資鏈產(chǎn)然達蔑到?jīng)Q可發(fā)使肥用路狀己態(tài)弊的邊支勾出尋)+箭凈牌營溜運旱資鴿金自增械量-件（叨處勝置辱舊六資孝產(chǎn)嘩所遲得扛±廁購欣買耐及爪處壇置箱資矩產(chǎn)泳的閱所繳得診稅唉效眨果役）（廉二玻）誤期惠間探的街凈筍現(xiàn)綿金騙流也量投肌資綢項軍目碧運庫營賊后原，透會珍在滲各絞期都產(chǎn)唐生尺一杯系哭列短的雅現(xiàn)彼金線流突量廳，喂稱拘為捆經(jīng)紗營協(xié)現(xiàn)違金軌流鹽量觸。屢這姥是土項庭目丑的妹主摸要都現(xiàn)波金間流窄量富。稅壘后哀經(jīng)唉營腐現(xiàn)慈金汗流贊入樂=蘭付慚現(xiàn)構(gòu)銷鑒售收收科入丙-蹦付園現(xiàn)視成敗本稻-民所凱得濟稅折聽舊沖費潤只裳是井企償業(yè)柄每晚年己賬盟面胳提彼取技的眾成課本寄，尚用囑以咬對涼固靜定皮資水產(chǎn)疏的響損勒耗欄加鐘以慣衡陽量承，咸并兼沒搖有工實音際除發(fā)渴生膚現(xiàn)枝金宮流師出差。市所裙以環(huán)付闖現(xiàn)淺成腳本寬可戀以辰用儉成招本含減列折貞舊銹來趙估苗計低。付音現(xiàn)占成炸本格=稠成溝本若-哥折理舊假凱定抱所甚有膚收殃入名都打是竭現(xiàn)筐金士收警入塵，飲稅梯后截經(jīng)宵營歌現(xiàn)貴金教流當(dāng)入脅計牙算克公鵝式旋如慮下驢：=碌（蒙銷飾售醋收扭入哈-翻成肆本扔）澆×浙（報1衛(wèi)-積稅狂率首）食+案折斃舊=雷稅煉后幫經(jīng)時營緩利兆潤統(tǒng)+餐折誼舊另弦外隆一傾種第表陳達壺:瘋稅指后濾經(jīng)懲營繁現(xiàn)斤金膝流催入=今(廣銷咬售李收草入伶-郊付年現(xiàn)認成往本眨-倍折障舊敲)斷×賞(墳1內(nèi)-飛稅桐率津)筒+濫折掌舊=些(留銷杠售奶收據(jù)入露-松付判現(xiàn)扛成微本枕)逃×潔(蠶1水-亡稅概率并)噸+代折唐舊芽×前稅歡率（友三國）肥期洞末榴的戚凈盲現(xiàn)瓜金權(quán)流爹量除隨正級常友經(jīng)跡營撐產(chǎn)醒生塘的蓮現(xiàn)夸金案流潑量濃外挺，萍還府包窗括車資嶼產(chǎn)門處急置述殘賴值予收殊入元及覆凈姓營通運塵資雪金汁的連回勻收佛。任公倆式委為逝：當(dāng)拉期奪經(jīng)芽營直現(xiàn)坐金尚流腐量葉+芽(議處治置褲資蘆產(chǎn)外所亭得醫(yī)±遞處崗置財資諒產(chǎn)裳的剩所漸得福稅跨效職果粒)剃+收凈紫營譽運悟資赴金尼的殲回長收第秋二放節(jié)扇案圈例一煩、譜新飾建黃型竭投匠資科項紙目勻評窯估鍋案攤例某職公乖司災(zāi)正潑在夸考闊慮比投治資證一堤項嚼新為產(chǎn)隨品拾，閱關(guān)塘于鼓該辮產(chǎn)杠品斤公鹽司三南年畝前敲就丸做宇過內(nèi)市距場框調(diào)桐研退，彼當(dāng)絨時填的且調(diào)個研智開點支及是過1縱0鴨萬只元伸，現(xiàn)逼在平的秋市禾場例信叉息破顯喚示狠該簽產(chǎn)悉品縱已逐經(jīng)首有袖了胖穩(wěn)傭定葡的皂需塵求浴群封體啟，并芽且硬需輪求翻群些體蔥在抗不末斷甘擴監(jiān)大脅。叼投社資剪此掌項叛目吹固良定區(qū)資蕉產(chǎn)寄投肆資為斷1精9鄉(xiāng)豐0掙萬組元揮，侄項我目弟投晝產(chǎn)餐后珍預(yù)兵期努每撤年缸可潤帶凳來床8舒0涉萬丘元煤的泡銷企售收浮入長，乘生床產(chǎn)堡成邪本舍為隙銷墻售更收購入譯的毯3完0塔%盲，刮期醫(yī)初啦需凍投綢入遮流鳥動資趟金棋1永5立萬您，演項發(fā)目派的沉經(jīng)顏濟即年叨限捉相市同園為穿6蘆年僚，徒估榨計典項態(tài)目迎結(jié)永束船后該恩資狹產(chǎn)虧的欣市車場泥價伙值榜是屯1粉5詠萬素元滿。誓稅謹法糧規(guī)漁定沒該錄類除固置定粗資鋤產(chǎn)按戀直主線攪法艱計獻提虛折緒舊鉛，乞折轟舊餃期簽6箏年郵，寨殘侄值洲為茂原帥價崗的唐5娘%爹。企芽業(yè)擁所封得悄稅囑率顯為始3永0梢%犁，切資杜本敢成灣本佛為客1滔0雖%射。醉問晌公鐵司聰是垂否嚇應(yīng)丙該衣進浸行兼該波項怕投仿資帖？（跳一志）頑期勞初度現(xiàn)怒金擔(dān)流折出期盲初訓(xùn)的幻玉現(xiàn)印金秋流拒量孤只雜包半括幕投牛資濕支柔出癥和祥流腳動客資熊金猜支擦出浮。投討資帳支猴出桑1居9之0芝萬流沿動尤資延金險支志出瀉1釀5腫萬共張計觀2浩0佳5擇萬(撒二聾）罷期岔內(nèi)侵經(jīng)頌營水現(xiàn)償金繭流塞增算量由雷于蝕按恨折喜舊傅法庸提言取緣瑞折喝舊輩，喇所鐘以防每坐年咬的纖折牽舊鄭額既應(yīng)眾為姜：計割算態(tài)第阿1敏-段6從年話的魯經(jīng)牌營潮現(xiàn)爆金似流謊量送:現(xiàn)跑金攻流膠量促=故(到8否0暮-額2國4巾-仁3吹0叼.繡0佩8沾)禿×蓋(古經(jīng)廣營肥1馳-區(qū)3師0稻%夸)江+增3洽0碎.乓0援8條=貼4碰8秒.滅2皆(慣萬仆)（緒三同）龍期塘末鼠非籠經(jīng)蹄營恰凈繁現(xiàn)注金賺流革量華增融量期拌初敘除道正迷常飄的顫經(jīng)借營等現(xiàn)巷金片流勞量半，街還鼓包鼻括懸資測產(chǎn)森的鑰殘該值狐收鋸入葬和浮回培收糾的遲現(xiàn)低金然流蒜量也。做期跑末陣資渡產(chǎn)點賬鎖面貴價奔值晴9言.切5那萬翠元身，沙預(yù)愿期麻實逆際括出嶼售講收纖入啦1楚5赴萬領(lǐng)元劉，愉因游此梢處易置瞧資礎(chǔ)產(chǎn)藝稅獨后陸凈艙收叉入研=煤1引5政-菊（嚇1咐5萌-濕9飼.單5異）頑×毫3肺0唯%饞=獎1令3茅.劑3粒5胳萬準(zhǔn)元食。固頑定撐資身產(chǎn)仙稅設(shè)后癥殘戴值輸收聾入衣1考3營.事3域5歪萬凈青營搖運濾資鉤本然回蹦收露1盒5反萬共掌計植2抽8基.央3型5帽萬壽淚命掌期制內(nèi)傍該臣項兔目紅各回期禽凈貸現(xiàn)跨金雅流雖量答如或下訓(xùn)：二躺、許重尾置罪型沉投辯資摟項層目截評乞估直案沸例某承公像司船4笑年絹以粗前抽以萬8牛0虧萬伯元辟價柄格醒購?fù)百I姓了始一骨臺爪機玻器救，鋒購驚置蜘時氧預(yù)傅期比使堪用誰壽哀命腫為閃8歌年演，看殘動值鐵為掌零叼，仰使簡用筋直差線憤法嫌折戒舊伍，靠目腳前約已熄提衫取渡折建舊宵費筆為劃4踐0巾萬蓬元患。院4構(gòu)年音后透機延器繁報將廢峽，蓮市傍場皺價炒值錫為屋零錯，沃如誓果飛現(xiàn)炕在家賣左，片可牽賣恥5遵0徹萬儉元序。現(xiàn)候在夜市敞場報上皮有怖一棟種積新腳機奔器啦，筑性糾能棕及顛技圾術(shù)俘指志標(biāo)怨均替優(yōu)竄于替原她有傲機忽器鋸?？裥赂袡C剝器喘價懸格狐1跑6捷0灘萬住元格，艇預(yù)刷計匯使躺用振壽抽命應(yīng)為嘆4攜年挨，景預(yù)躲計秩殘班值健2眨0廉萬青元塌。孫4籃年湖內(nèi)克每劣年翅它賽可蜘以癥降拔低弓經(jīng)奏營錘費嶄用恒5桑0跌萬泥元蜓，島新?lián)]機愿器餡投濟入雞后顯需籃增巴加殲凈另營歌運譽資和本丹1扔0鈴萬辮元盡。黎假貨設(shè)爹4店年涼后超新富機嚇器暮的次市業(yè)場鼠價艇值刊也甩是化2沿0飯萬足元層。該慎公訂司鋼所截得循稅籃率笛為巧4默0府%綿，煉貼清現(xiàn)真率桃為每1撤2血%棕，塵問拾該療公耀司狐是括否滋應(yīng)室該閘更插新關(guān)設(shè)孩備潔？在蹤蝶采向用家新匯設(shè)忍備搏的女同呀時唇，砌要擇處塞置哪掉珍舊蝴設(shè)凳備覽，刃這余里劉要帖分載析瓣以堡新舊換父舊額對而企呈業(yè)絞增營量感現(xiàn)腳金面流山量燒產(chǎn)恥生辯的戒影價響態(tài)。采新背設(shè)槳備嚇每申年醋的錫折板舊隙額的是抓3繳5友萬求元昏，眾舊窗設(shè)犬備伴每鋸年鋸的萬折尤舊提額歪是次1王0艱萬縱元牧。目蜘前擱舊咱設(shè)僑備款的曬賬哲面寫余刷額團是站4階0緩萬具元宣，風(fēng)因艇此涉出艙賣驢舊齊機腐器已凈傷收責(zé)入輛=宮5墳0都-贈（稀5咱0乒-巧4特0瓜）到×蠢4灣0擊%需=籌4陵6亡萬蹲元挽。（芬一捧）渣期染初飲增纖量叼投禿資鵲支脈出購奴買場新矛機陷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