興業(yè)全球基金XXXX年下半年投資策略new

2012年7月25日高速增長時代的轉(zhuǎn)折——2012年下半年股票市場投資策略非公開資料，僅供內(nèi)部參考主要結(jié)論美國經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，歐洲恐難絕處逢生。美國經(jīng)濟(jì)增長受制于失業(yè)率高企、房地產(chǎn)市場復(fù)蘇羸弱，其復(fù)蘇過程仍將較為緩慢，需警惕“財政懸崖”風(fēng)險。歐債危機(jī)仍可能階段性升溫，繼希臘之后，西班牙將成為下一個風(fēng)險國家，隨著四季度西班牙償債高峰到來，市場情緒可能再度緊張。整體上，歐債危機(jī)難以走出“緊縮—衰退—惡化—求助—緊縮…….”的死循環(huán)。中國經(jīng)濟(jì)高速增長時代的轉(zhuǎn)折。過去二十年，中國經(jīng)濟(jì)增長的主要驅(qū)動力來自產(chǎn)能的持續(xù)擴(kuò)張，如今產(chǎn)能釋放效應(yīng)面臨結(jié)束，工業(yè)增加值的增長動力也相應(yīng)開始收縮。同時，我們還進(jìn)入到了主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)（房地產(chǎn)建筑、汽車等）的下降周期，這勢必帶動了中期經(jīng)濟(jì)向下的趨勢。穩(wěn)增長政策僅僅使經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險后移，但無法改變趨勢。在總結(jié)2008年四萬億刺激政策經(jīng)驗教訓(xùn)基礎(chǔ)上，當(dāng)前政策只是微調(diào)預(yù)調(diào)，穩(wěn)增長不足以形成大規(guī)模刺激，并且?guī)ьI(lǐng)經(jīng)濟(jì)回升的新的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)尚未出現(xiàn)，政策的核心在于抑制經(jīng)濟(jì)過快下滑，但無法改變長期潛在增長率放緩的趨勢。經(jīng)濟(jì)短期可能企穩(wěn)，但反彈空間不大。面對增長動能下降的態(tài)勢，盡管政策已經(jīng)加大逆周期操作，但主基調(diào)仍是“穩(wěn)中求進(jìn)”，預(yù)調(diào)微調(diào)力度較前期加大，但不會激進(jìn)。預(yù)計經(jīng)濟(jì)有望在二、三季度之間企穩(wěn)，但會相對較弱，反彈空間不大。主要結(jié)論貨幣政策繼續(xù)放松的空間有限。即便貨幣政策能有繼續(xù)放松的空間，今年我國信貸余額與名義GDP之比也僅能夠回升到歷史的高點(diǎn)附近，很難再有進(jìn)一步上升的空間。同時，歷史上，降息周期伊始并未能立即抑制工業(yè)生產(chǎn)和投資的下滑勢頭。連續(xù)兩次降息驗證了通脹下行、經(jīng)濟(jì)下滑，但政策短期難以見效，下半年可能還會有一至兩次降息，但效果還需要觀察。市場仍然缺乏整體性趨勢機(jī)會。歐債風(fēng)險尚未完全釋放，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)僅處于底部弱平衡狀態(tài)，政策強(qiáng)勁刺激也難以實現(xiàn)，下半年A股市場仍缺乏整體性的趨勢機(jī)會，維持區(qū)間震蕩是相對大概率事件。我們預(yù)計上證指數(shù)下半年波動區(qū)間可能在2100—2500點(diǎn)左右。根據(jù)政策放松節(jié)奏和力度，加上“十八大”前夕穩(wěn)增長的考慮，三季度市場機(jī)會可能會相對好于四季度。行業(yè)配置的主要線索：（1）需求穩(wěn)定的大眾消費(fèi)品，諸如服裝、食品、醫(yī)藥及醫(yī)療服務(wù)、旅游、消費(fèi)電子等行業(yè)；

（2）供應(yīng)收縮、成本壓力減輕的傳統(tǒng)行業(yè)，如火電行業(yè)；（3）受益于制度性改革紅利的行業(yè)，如非銀行金融、公用事業(yè)等；（4）有下跌安全保護(hù)的現(xiàn)金選擇權(quán)品種。目待錄一泰、欠美滾國慕緩扣慢撈復(fù)舒蘇滅，劣歐疼洲貸恐葛難書絕葵處懲逢避生二擦、卵中被國魯經(jīng)覆濟(jì)牲高籃速捷增汗長裕時庭代坑的鏟轉(zhuǎn)斤折三僚、幟貨劃幣述政骨策屑繼稅續(xù)蝦放靈松敬的痰空吳間新有緒限四百、護(hù)企她業(yè)果盈暮利傘前襖景陵及全市域場食估杠值羞分迎析五佛、繭市白場把趨孕勢攤判舟斷羽和死行按業(yè)盯配踐置舟建梅議美言國鹿經(jīng)淋濟(jì)蔑仍標(biāo)在準(zhǔn)復(fù)蛙蘇湊軌繩道闖之繳上2搬0艇1西1年護(hù)以團(tuán)來盾私述人代部腸門垂非況住佳宅仙類優(yōu)固柴定御投見資撞指侄數(shù)仰持脆續(xù)敵攀斯升才至1熟4炭0寶0，禾已疑接練近2忍0很0清6遙-搖2絲式0墾0且8年旗危重機(jī)范之鋪前招的暮水徒平背。全愿美縮慧工末業(yè)叼生賀產(chǎn)哭產(chǎn)景能龍利末用王率碎恢姓復(fù)炭至7割8烏%，腔其廟中漁制何造陷業(yè)拜為7莫6年%、欣采呼掘味業(yè)磚為8挑9柏.偉5護(hù)%、捎公軌共娛事嶼業(yè)圾為7躲5腰.桐6甜%，篇高坦科岡技灶相野關(guān)藥產(chǎn)悲業(yè)艦為7壯5爺.剪1典%。資駁料英來絡(luò)源絹：漂招矩商爬證會券鉗（質(zhì)香然港棵）娛，嗚興音業(yè)幸全廈球豈基窮金全鈔美灰工泄業(yè)也生種產(chǎn)吼產(chǎn)售能韻利瓶用植率私艱人串部甩門究非釀住仁宅趟類伍固塊定挑投煉資傾指呀數(shù)5檔0肉%以靈上脫的P彎M語I指薦數(shù)稈顯蠅示朝經(jīng)凳濟(jì)升復(fù)晶蘇縮慧趨背勢塌不暑改美聾國閣經(jīng)闖濟(jì)僚復(fù)排蘇愛過礙程乓較典為奧緩亮慢美發(fā)國串的廢經(jīng)冬濟(jì)弦增汽長舞主邊要教來眨自禽于智消籮費(fèi)盼拉浩動糕，密而恢消醫(yī)費(fèi)恨增賢長咱的施主帥因酷是技居戲民溜的量資合產(chǎn)本負(fù)急債必表餡改爐善洲，刑現(xiàn)未實才狀汪況浩并使不侵樂瞇觀粗。受線制鄰于安失括業(yè)兵率僅高已企斜、柳房魯?shù)氐湲a(chǎn)消市纏場戴復(fù)杠蘇脅緩府慢便，姐美孔國轎經(jīng)遠(yuǎn)濟(jì)純的觀復(fù)譯蘇驅(qū)過去程鏈仍深將驚較何為算緩壤慢彎。資耽料租來獅源繪：竟國箱信次證淚券亂，網(wǎng)招轉(zhuǎn)商撐證耳券局，丙興鎖業(yè)教全偷球燒基匯金實蛋際挑個炮人根可逗支京配童收頭入兇增濾速眼疲依弱美達(dá)國敬房朱地衣產(chǎn)思僅關(guān)是結(jié)在錫低盟位榜有礦所庫企誤穩(wěn)與佳前茅兩品輪碧周老期姥相階比嗽，型消冰費(fèi)諒、窩資壁本劉開塔支年復(fù)球蘇巡壽動嫌力堡明程顯糖不乞足需五要委關(guān)亡注兆美魚國招“蘋財不政避懸唉崖切”征風(fēng)停險美兩國少最插大桐的倡風(fēng)竟險能點(diǎn)塞在湯于2桿0己1逢3年羨財琴政迎開臭支紅自輪動陸縮澤減饅計制劃挺啟矩動花。按矮照他彭管博縫的強(qiáng)一賣致奸預(yù)聲期叔數(shù)脈據(jù)君，者美鹽國逼財送政泊預(yù)所算堆占G猶D偶P的側(cè)比墊重彈在2曲0川1窯3年朗將托下談降1漿.扭8猛5亂%。佛而膝美言國己經(jīng)提濟(jì)銜增叛速模只是有2哭.瓦5刻%，叫財鵲政晴支脆出定縮該減故有用可似能洞對蔬美值國麗居乒民輛消剖費(fèi)薯行敢為帽產(chǎn)辛生愛負(fù)愈面奏影弱響壁。如盡果降歐圾債瓶危從機(jī)崇不漏爆揀發(fā)牲，微經(jīng)攀濟(jì)宅將錦會鐵繼從續(xù)用維但持補(bǔ)溫池和閃上樣行掩的春趨夫勢振，遠(yuǎn)而粥“羽財庫政隙懸虎崖精”鬼的厲最昆顯李著姐影節(jié)響誕將福出步現(xiàn)斜在2窩0助1招3年1季屋度袖。資忙料來奸源社：安欄信較證咽券匠，濱中杏金墾公蛇司穿，啟興換業(yè)索全何球剝基揭金財難政坡懸內(nèi)崖柿影瞞響油金附額醬測動算彭鹿博銜美淺國李財必政簽預(yù)臟算宰和G部D盯P預(yù)浪測歐色洲陰恐億怕鉤難茅以曲絕稱處河逢貨生際，齊西境班演牙照是為下沉一濟(jì)個略風(fēng)令險咳點(diǎn)歐族盟達(dá)峰開會麥成釘果叔執(zhí)確行扎尚動待肯觀址察廟，嫩下扯半橫年宰歐警債飾危幻玉機(jī)鵝仍區(qū)可優(yōu)能除會竹階頓段搖性淺升截溫客。石如繞果跡希斑臘世繼枯續(xù)憂留倘在雕歐肚元剃區(qū)畝，大西門班戀牙廁銀寧行掉危校機(jī)施暫遵獲腔緩興解宮，3季賤度塞可跑能話相償對什平膚靜錦，踏但4季垮度仆隨檢著吩西遞班要牙慕償傾債殺高姑峰僚到春來弦，凳市濫場貍情自緒筑可刊能盆再文度體緊破張騰。整墊體鼠上闖，薦歐幅債嗎危賞機(jī)招難躺以販走幅出揀“慶緊轟縮—衰敞退—惡煩化—求來助—緊沿縮…辛…趣.室”的僵死益循健環(huán)賺。資奪料渠來嚼源睬：酸國圾信厲證滿券醬，既招齒商腐證桶券顛，罩興死業(yè)物全等球走基桂金意燥大蘆利2刻0桐1肉2年錢下派半殃年幫債欣務(wù)嬌（福本拋金屢）答到炭期響分貸布西厲班優(yōu)牙2昂0票1虹2年打下旨半訪年猜債池務(wù)冊（逢本咱金藝）甲到渴期尺分交布西旨班瞧牙謀銀愈行滿僅膝剩2盾1葬0億闊歐貴元縣的鏈資甜金脆可攔以儀使案用目羞錄一綱、弦美拾國司緩成慢拒復(fù)還蘇怒，房誠歐印洲棉恐漿難勤絕捆處暗逢攏生二扣、蔬中斑國偏經(jīng)元濟(jì)激高什速提增控長姑時流代蜜的炎轉(zhuǎn)扛折三投、加貨山幣魯政就策幼繼鑒續(xù)煌放估松克的還空綠間鳳有支限四助、弟企楚業(yè)劣盈帝利稍前衰景困及涼市若場握估希值月分腔析五豪、青市惠場減趨樣勢桐判鎖斷曠和走行妄業(yè)本配奪置教建析議全額球蜜經(jīng)濾濟(jì)狀均緞面責(zé)臨話增感速叫放轟緩訓(xùn)的室窘畝境回吊顧裳上腐半貨年行，塘歐鍛洲酸主改權(quán)逃債夕務(wù)林危零機(jī)用再啞度攜發(fā)極酵煤，德美罰國輝經(jīng)雹濟(jì)厚復(fù)閥蘇浴放埋緩跡，咳新旋興劉市休場等增融長別乏黎力倒，礦大省宗攜商導(dǎo)品秩需跨求馬萎稠靡漠，壁截侵止6月剪底吐，拍主坦要禍商脹品承回錦吐裂年丹內(nèi)閣全邊部忘漲聾幅魂，怒石眨油弓價剝格挪在梯需格求之回落落蔑及輔供志給踢釋仍放釀的欠雙宅重術(shù)背梳景粘下臣迅昨速泡下夏挫絞。避撓險鏡情咐緒算高檔漲籍推竭升乞安渾全刻資暑產(chǎn)貫，肚美戚元河指救數(shù)妙強(qiáng)午力拖反源彈企，江美穴國類德輪國圈國箏債儉收花益里率熄均娃創(chuàng)朝歷羊史絡(luò)新呼低教。資詠料洲來歡源想：深華廊泰淡聯(lián)蝴合候證宴券雞，鋼興魂業(yè)旦全食球冠基躍金美結(jié)德1華0年吊期螺國木債挖收盒益系率間均鄙創(chuàng)抓新蝴低美料元車指妨數(shù)災(zāi)強(qiáng)爬勁聰反呼彈都，財黃茄金唱價收格傻維每持尿高慣位石框油溉價勺格攜在絹供包給絹釋擠放賓背悶景純下滑迅缸速肯回氣落中寬國拔原箭有順增采長睬模給式勻難聾以充為歸繼過鵲去忙的沖二壓十棋年鏟，郵經(jīng)往濟(jì)聲增聞長警的椒驅(qū)賊動族基灑本梯上間都季是督依伴靠豈產(chǎn)寸能連擴(kuò)答張余的沃拉處動頭，投但堤是姥一喇旦酬產(chǎn)榜能虛釋楚放姜效烏應(yīng)初結(jié)店束卡以孫后帖，犁工靈業(yè)過增伙加演值削的混增役長化動蠻力亂就鏈開搖始撞收詠縮樓。同庫時聾，估再遭度麻進(jìn)惹入襯主籮導(dǎo)煙產(chǎn)釘業(yè)普（源房顯地說產(chǎn)俱建神筑傭）臟的牲下垃降柿周孟期押，錄這肯帶墨動宏了暖中濱期塑經(jīng)銀濟(jì)風(fēng)向素下霜的掘趨浙勢短。資耕料炭來采源坐：劣國真海丟證棕券錫，凈方溫正腸證餐券敗，躍長傷江錘證揉券薄，祥興慈業(yè)茫全糟球丹基離金建加筑重業(yè)茅產(chǎn)途值母同套比著增物速犯與G廳D寨P增猴速中耽國益經(jīng)脆歷昂了臭三廁次聾投鍵資錢高專峰臟（泳工臂業(yè)穩(wěn)增血加滴值皮增殊速%）“約十殘二德五摔”么經(jīng)罩濟(jì)壤增互速歡大生幅首放估緩長販期蛋潛獨(dú)在責(zé)增描長衫率筋放覆緩拒不扯具寄懸應(yīng)念在挺內(nèi)想部扒經(jīng)覽濟(jì)扒結(jié)憤構(gòu)其性女矛譜盾面的擦不活斷威深流化適、欺人肥口藍(lán)紅殲利巨面脫臨肯拐睬點(diǎn)余、煮單引位名資僵本質(zhì)投被入季無煉法鏡持嘗續(xù)堤等非因探素短制祝約堅下肝，票中充長剩期班我塊國薦經(jīng)洲濟(jì)阻增昂長傭?qū)⑹幊示浦瘗Z步輝放乎緩燥態(tài)蛙勢梯。2欺0孟1搬3年慘可盒能葬成聲為臺勞摘動謀力組人惠口熟拐列點(diǎn)農(nóng)漲村株可勉轉(zhuǎn)伴移告青化壯馳年零勞團(tuán)動閘力固下況降資膽料來療源睜：中躁金惜公繁司元，燒華偷泰得聯(lián)尚合恨證私券限，葛莫擠尼浙塔針公段司田，關(guān)興疾業(yè)繳全圖球暢基系金中肺國M蝕2獄/舞G躺D澡P持緣瑞續(xù)究處船在餐過泊高掉的赴水努平未蓬來夠長害期俊增荷長翅進(jìn)醉入忘不飛可胳避軋免竭的堅放鄭緩酬過史程穩(wěn)眨增裝長用政鋼策五僅盤使儉經(jīng)汽濟(jì)鍋下奮滑黃風(fēng)站險巾后妨移在樣總問結(jié)0柳8年調(diào)四尤萬讓億橡政促策貞經(jīng)形驗揭教乎訓(xùn)花基近礎(chǔ)盤上冶，喪當(dāng)穗前司政削策幼只魄是師微拒調(diào)盈預(yù)爽調(diào)氣，餅穩(wěn)良增受長岸不導(dǎo)足解以井形誰成垃大叢規(guī)衰模燥刺仔激沉。經(jīng)謀濟(jì)腰尋扁底緩過犯程售復(fù)殺雜霞，閣穩(wěn)窄增云長登政竹策掘的協(xié)核幼心公在殿于省抑來制濕經(jīng)蠅濟(jì)哄階狼段蓄性全下牽滑鞭過逗快蜓，斷盡匆管絕可端以大使霉短止期到風(fēng)尼險暖后更移買，充但松無爆法茅改罷變晴長午期單潛役在捧增待長疾率珍放普緩該的摧趨贏勢膀。政艘策臥力俱度籃決撕定痛經(jīng)沃濟(jì)偏周匪期咳發(fā)沖展給方句向經(jīng)談濟(jì)桌長志期賢回芳落近過疑程掘不嘴會蛙因給外蛇部雕沖導(dǎo)擊太及場政礦策壩刺捧激浙而卡改鄉(xiāng)豐變資笨料來雜源灣：華府泰暗聯(lián)亦合著證示券崗，禽長嘗江斑證煌券冒，識興師業(yè)萍全螺球閥基異金經(jīng)耍濟(jì)姑短唇期奴可州能匠企暢穩(wěn)屯，吐但里反佛彈伶空氏間諷不惕大面幻玉對俗增維長醬動分能夢下歡降做的就態(tài)醫(yī)勢悄，訪盡夸管頸政斥策娘已別經(jīng)遙加且大鍋逆鳳周捧期倉操股作婆，饒但炭主臂基方調(diào)返仍論是蟻“籮穩(wěn)壘中磁求松進(jìn)食”拍。預(yù)帝調(diào)異微柔調(diào)仍力恨度錦較協(xié)前多期踏加鉆大腰，惜但末不匹會鑄激漆進(jìn)王。產(chǎn)預(yù)刷計朱經(jīng)漸濟(jì)肚短藝期諸可罩能抬企雖穩(wěn)默，蚊但筆反液彈放空遮間餐不美大藏。市使場緞一顫致槍預(yù)染期金經(jīng)瓣濟(jì)符在研二乞季味度協(xié)見角底策回策升中爪長舟期歇貸零款擱比熱例途是鬧經(jīng)鈔濟(jì)研回墨升求重小要視驅(qū)出動廈力田之芬一資飼料來附源倡：國擋泰揉君創(chuàng)安題，垃興轟業(yè)拍全撿球控基脅金資蠢料來體源毅：中水金兵公焦司落，紡興炊業(yè)乏全庫球再基楚金目昏錄一塵、亦美序國束緩本慢為復(fù)旺蘇桌，周歐臣洲獎恐昆難菠絕嬸處珍逢仇生二臉、養(yǎng)中棉國宜經(jīng)臺濟(jì)費(fèi)高掛速醉增腿長膨時得代耕的莊轉(zhuǎn)角折三掘、屑貨不幣吸政潛策挽繼鄰續(xù)糧放底松回的田空毀間厲有眨限四彈、鉤企握業(yè)點(diǎn)盈勢利磚前險景盟及秩市仰場罩估低值辨分偶析五搞、秒市月場勿趨盆勢容判副斷紀(jì)及撞行唇業(yè)挑配恥置片建稍議全茫球斜寬遣松在貨乳幣碗刺瞧激幟政儉策昆難嘩以姐持壘續(xù)寬政松枕貨煉幣黑政森策蛋使補(bǔ)得籃美朽國割企恭業(yè)算和圣居傷民紛端租的巨負(fù)貓債角率貴水蜂平戚已恒經(jīng)項達(dá)請到狂歷辭史幸高蒜位消，圓未犁來索加也杠舅桿隆的遇經(jīng)律濟(jì)屆刺穗激處增斃長滿模鬼式對將輩難哪以蜜持脖續(xù)友。從吸全滑球伍主矛要巴經(jīng)察濟(jì)綠體堪的龜國鴿債裹收版益憂率重絕攪對辱水聽平弦來芝看套，議主向要閘經(jīng)朵濟(jì)帳體鎖長僑期喜國滅債肅收炎益猶率隸均借處港在2會%以這下性的搶低趙位領(lǐng)，游這獄意緞味安著在政皮府物實高施歡寬聽松里貨楚幣姿政鑄策亭刺刪激廁經(jīng)安濟(jì)疑的休空射間忙不滴大嘉。過毅去頁一淋輪庸股獅市卸牛顏熊氧周激期格中菌，國主磚要受大隔國援的做國板債燥收元益兄率零變爛化美提國寬長既期擺國務(wù)債唉收撲益違率姨已崖經(jīng)靜降住至朋歷窯史勞新綠低資飛料來仍源蝴：莫乒尼險塔拒公往司思，鞭興曬業(yè)囑全肢球駕基驅(qū)金國哀內(nèi)將貨纏幣暑政機(jī)策尺繼騾續(xù)捧放虹松編的姑空耗間廳有診限貨皺幣充供經(jīng)應(yīng)灶量淘主罪要富由嚷信任貸說和婦外忽匯斤占榮款話構(gòu)散成搶。即淘便慮貨到幣漢政虧策哄能紋有禮繼荷續(xù)要放規(guī)松李的犁空迅間物，嘉今立年鴨我勿國片信貢貸毒余碎額朗與今名缺義G授D辦P之祖比協(xié)也鳳僅毀能桶夠誼回開升達(dá)到禮歷硬史埋的果高瓶點(diǎn)伙附腫近熟，昆很器難授再冠有難進(jìn)陰一之步焰大懼幅洪上例升宅的姑空稍間鑒。今連年腔前5個趴月羊外群匯父占啟款妹一皇共嘗僅贏增膨加驚了2鋒5朱3洋5億徒元遍，扛較趨去滑年環(huán)同郵期桌的1銳.趕4菌3萬命億慌元呆下爹滑效接日近8蟲0霜%。巷全受年抖外傾匯說占奔款矛可膽能護(hù)萎稠縮托至1萬果億址左株右填。人俊民全幣苦貶財值動預(yù)現(xiàn)期益與司外粱匯炒占描款粘下遞滑看拐涼點(diǎn)牢出攀現(xiàn)計的傭時稱間菜窗旅口替一軋致表（鍵均拼為2兩0碌1蜜1年1版0月再份胃）貸臨款饅余市額葬與捷名休義G拌D喪P之據(jù)比刷難聯(lián)以雹進(jìn)徐一五步樂大駱幅包上那升資歸料來州源碰：中皮金帽公煮司琴，候華習(xí)泰擴(kuò)聯(lián)妖合替證挽券躬，獲興爹業(yè)鳴全對球訪基炒金當(dāng)允前嚷外喊匯再占銹款損增脊加怠水脈平昆為投十冊年灣以榴來老最殼差資恰金殿價承格堪仍句處膊于變不湊斷丘下錫行館之休中降妖息莊驗組證貢通區(qū)脹辟下羊行尚、頓經(jīng)睬濟(jì)烘下激滑臭，段但贊效助果因有雨限歷苗史浮上南，焰降唐息循周六期餐開咐始守階廁段使均頃未駐能綿立窗即承抑膜制畝工慕業(yè)芹生炮產(chǎn)自和厚投壇資曬的憑下圈滑狂勢滴頭馳?；覅拏兒笳J(rèn)偏為簡降蜂息爭仍畜將鼻以滴通懶脹殘變圍化本和古經(jīng)氣濟(jì)筋放王緩想情跟況門為蘇前卡提迎條蜓件秒，鞭最徒近仍一革次事降堂息詢驗避證勝了時通闖脹患下跨行篇和吧經(jīng)沃濟(jì)軟下默滑呆。擊下歌半享年尖可駱能柔還菊會沿有幻玉一設(shè)至錢兩尺次腰降磁息廟，鼠但陡效恩果罵還鴨需辛要倉觀你察駱。資搬料收來堪源嚇：骨國宜海灰證蛇券土，什莫靈尼炭塔庸公改司們，店興腳業(yè)斃全修球戀基附金降腐息常不古能決立管即炎推犁動強(qiáng)固兼定仔資斬產(chǎn)堅投專資弦增修速耗上聽行下取半修年冶通酷脹萄有壩可鋪能請再港度狹回楚升降迎息洋不圖能絞立鐘即陪改挺變連工攪業(yè)撥增策加透值倡增跨速男放泡緩扛趨尸勢目炒錄一搜、密美潛國瞎緩畜慢中復(fù)絡(luò)蘇蹄，話歐膽洲五恐旅難黨絕芒處布逢購生二壘、唯中稿國嗽經(jīng)毫濟(jì)牧高改速茂增炸長歷時會代杏的占轉(zhuǎn)庫折三吩、慎貨些幣碌政竄策跪繼欠續(xù)努放姜松丟的齊空遙間桌有畜限四滋、既企寶業(yè)熱盈爆利墾前菌景補(bǔ)及貓市淋場佛估熟值黃分巧析五揮、危市晉場即趨卡勢孫判墻斷斗和體行屯業(yè)峰配撥置斷建料議企俗業(yè)德盈搞利排底洽部霧徘寺徊捕且縮慧未演看綢到標(biāo)明旗顯翼拐掛點(diǎn)工蓮業(yè)脫增鎖加星值劇處盈于界底克部完徘缺徊工歡業(yè)遭企療業(yè)生盈暑利導(dǎo)狀分況碑逐鬼漸詢惡柴化育且法未雄看拐到很明寬顯探拐依點(diǎn)資脹料來藏源麥：東坊方藥證饑券譯，摸興湊業(yè)大全蓬球麻基頂金制容造罵業(yè)P飯M靠I下飾滑激，觸排臨除亡季景節(jié)筍性棋因編素塊外濱低陳于蓄歷妹史筋平賺均農(nóng)水財平傘，臭顯搭示閣國需內(nèi)去經(jīng)笨濟(jì)酷依士然促在僅底摩部寸徘喊徊設(shè)，跨并座未忌出螞現(xiàn)盡明點(diǎn)顯見的躬拐汗點(diǎn)趟。5月挑份未，揀規(guī)村模脅以參上漁工擺業(yè)脈增被加倚值瞎同芽比匠增評長9急.世6信%，獸雖歷比昨上艷月盈加塞快0銀.奶3個啄百胖分乘點(diǎn)做，占但熊總席體閱仍單處噴于誤下患行步通浙道倡。1忘-訴5月交份雹全昨國咸規(guī)翅模厲以惜上羞工驚業(yè)步企膜業(yè)掃實內(nèi)現(xiàn)透利太潤擾累詢計蒙同飄比魚下綢降2描.喜4律%，千連帳續(xù)質(zhì)第班四勺個低月膜負(fù)藥增斧長季，5月倍當(dāng)科月啦同孫比以下遮降5趁.姜6謹(jǐn)%，網(wǎng)顯照示躲工御業(yè)折企叢業(yè)滲盈阻利促狀艙況評進(jìn)斷一丘步艱惡爆化桿，釘預(yù)陵計授需走求西未隔見巷底喚前桃盈枝利黎難橫以申回膠升員。制麥造鑼業(yè)P敬M狗I持嘴續(xù)鑰低饞迷R易O羽E的洲下稿滑蓄仍想將掀持養(yǎng)續(xù)A股蓮全蛇行跡業(yè)霞（溜未公包外括嗎金猶融門業(yè)途）R替O箏A和離權(quán)巷益牽乘云數(shù)A股行全挎行細(xì)業(yè)忘（紐奉未粥包冤括范金英融補(bǔ)業(yè)辭）彼凈緣瑞利顯潤握率銅和略總謝資兼產(chǎn)爬周忽轉(zhuǎn)屬率資案料來代源竊：東雖方奇證繡券吊，肚興答業(yè)肯全啄球屯基五金A股吐全剛行密業(yè)R梨O今E（從不糧含折金盜融證）帆從2察0昌1代1年征中推期燈開盡始簽進(jìn)球入守下困滑腐通習(xí)道候，蛾這稠一斃趨溉勢藝還股將率持茂續(xù)串。魄而主利兄率災(zāi)市鑄場唇化扣的球啟柱動杰則源推符動蒸銀慘行R徐O脊E回年歸爪平謠均幅。存半款屬不倚足寫造該成樹的可存億貸團(tuán)比予約偵束每、躬經(jīng)炒濟(jì)殺惡京化粗背弊景以下縫銀季行昂惜淘貸慣情現(xiàn)緒經(jīng)帶導(dǎo)來窗新差增爛貸蓮款盯不步足思，洋約巷束含了謀企眉業(yè)雹杠擔(dān)桿米率千的懶提顯升說。未飾來追凈刺利潔潤堂率怒繼泊續(xù)遣下機(jī)滑峽不狼可閃避礎(chǔ)免夜，構(gòu)總校資藝產(chǎn)鄭周秒轉(zhuǎn)勉率膝則好基敢本銅持眨平—訪—經(jīng)乒?jié)懖焕C景風(fēng)氣曬帶寧來R區(qū)O莖A的謀下搭降亮。全率部A股R推O吧E水林平鉗仍醬在洽下鍬降割趨欲勢醉之江中盈檢利漫預(yù)配測麗可伙能送繼任續(xù)爺下悄調(diào)究，舍估惰值說存窯在勁一柿定匪“勇水言分庭”市申場蔥盈籮利義一斥致譯預(yù)用期鵲經(jīng)勢歷償了古下罵調(diào)運(yùn)、匹上燙調(diào)讓、尼再圣下付調(diào)架三崇階鞏段全勢部A股P陪E估鍬值繭下默調(diào)議落舊后保于煤指陷數(shù)資晨料來堅源子：國編信獸證掛券鄰，鍬東喚方李證跨券掌，但興端業(yè)除全給球感基日金2宵0簽1禽2年繼盈豈利宮預(yù)蕉期拔經(jīng)攝歷因了獵下講調(diào)請、南上叮調(diào)旅、牲再綢下置調(diào)無三捏個敏階稠段容，劉隨筆著版經(jīng)疾濟(jì)精持或續(xù)執(zhí)下廈滑悲，幻玉下隆調(diào)竹盈滔利逮預(yù)萌測鵝的譽(yù)過殿程據(jù)仍塞然任沒導(dǎo)有速結(jié)戒束鏈。由喇于藏盈怨利嗓增持速鋸被徹下斑調(diào)獎，微當(dāng)棋前畫較勇低疫的勝估與值咽水息平賞存助在穗一還定匆程梁度乎的濾“品水蔑分駕”姜。2舞0連1免2年逐全思部A股年上躲市后公葵司駐盈負(fù)利緣瑞預(yù)海測中怖期充市農(nóng)場需擴(kuò)宴容電壓說力莫仍庭存市盾場饞擴(kuò)漿容訂壓祝力愛有燙下率降累趨餐勢下牧半咬年車解跌禁濕壓騙力頂依者然耀存今在資柔料來柔源伐：東荒方匆證伶券拆，耍興飼業(yè)崗全扮球部基社金自2漿0跨1含0年檔底萬以釀來蚊，擱股當(dāng)票衛(wèi)首猶發(fā)雞、殃增油發(fā)緊及西配鄉(xiāng)豐股葛給武市腰場多帶邁來喬的羽擴(kuò)欺容抖壓寬力如持泰續(xù)證下慌降祝。枯因倘為湊發(fā)加行P場E的終大酷幅姐下講降武，順近箱期I悶P遼O的捏增躍加甲并藏未似造音成就募炭集棋資家金榆壓克力像，眠更賊多腫是搭為撤了劫規(guī)隙避I猴P京O新氧政旗的失加訪速俱沖賭刺和。鞋不昂過滲，重后顏續(xù)范排診隊顆的I蓋P飲O、產(chǎn)增壩發(fā)段壓冬力翅仍匙然父存攝在令。下派半鄭年牌解樓禁嗚市暢值倡在堤短種期分內(nèi)零會文有芬上能升怒，露可依能削會利帶引來夾一奮定訴壓披力鄰。賭不簡過良從葬大飄小紡非棉解淚禁癢的狡比故例言來鴉看駕，佩這打個和特警殊日階糊段預(yù)性賞任黎務(wù)棕已炒經(jīng)籌接梨近孔尾芝聲湖。軍已它解秒禁慮份擠額覽已擇經(jīng)鞭達(dá)舉到廊所叫有瓶限種售全股匯的8膽5濤.想7墾%，膜后章期熄解秧禁級的跪壓娘力蜜相跳對悅較按小欲。怕且魔在暮估乳值壩低鏈區(qū)拋大隨小敗非串變宏現(xiàn)慶意狠愿租降刺低脂，聚預(yù)黑計撒對觸市虧場充影騰響箭相先對紡有轉(zhuǎn)限腸。目芽錄一壇、禍美湊國發(fā)緩獄慢綁復(fù)冷蘇榆，冬歐笛洲稍恐騰難稈絕介處身逢皇生二廉、礎(chǔ)中撒國敵經(jīng)遙濟(jì)播高篩速箭增熊長桶時普代同的和轉(zhuǎn)脅折三待、偵貨綢幣刻政類策后繼磨續(xù)短放懼松本的榮空塑間跪有曬限四謝、對企虹業(yè)見盈撒利希前礎(chǔ)景拾及谷市行場脹估占值故分描析五品、超市僵場退趨領(lǐng)勢唉判澆斷烏和歐行亡業(yè)船配默置監(jiān)建帶議市錄場舞仍胖缺狀乏毀整蠢體弊趨盲勢炸性除機(jī)籃會歐壤債撥風(fēng)泳險微尚夜未芽完瓦全浩釋萍放仔，淡國綁內(nèi)剪經(jīng)禁濟(jì)雄僅東處化于賺底輪部木弱柄平袖衡堪狀矛態(tài)墨，科政添策即強(qiáng)廟勁怠刺項激抵也宿難尤以糕實毒現(xiàn)北，顛下壇半占年A股照市辜場僅仍納然顧缺澤乏距整蹤蝶體義性益的務(wù)趨籃勢夫機(jī)曾會詢，杯維遍持查區(qū)睛間莫震隨蕩咸是別相暖對饑大唐概躬率棄事燃件裁。上識證志指殖數(shù)2侄2年價以盜來夢，陶年的波喪幅末最探窄蒜為2呼5盒%，掙今懸年傲至很今老才1勝6送%，列在槍市增場敞依翅舊鄉(xiāng)豐處么于鉗震身蕩礎(chǔ)盤豆整燭的街判奇斷威下仍，彈我恭們戀預(yù)謙計未上敗證妨指籍?dāng)?shù)貞下吳半瘋年炊波籍動余區(qū)壟間不可奔能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