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文檔簡介
期權(quán)的交易策略內(nèi)容簡介一、期權(quán)與基礎資產(chǎn)的基本組合二、價差組合三、跨式組合一、期權(quán)與基礎資本的組合期權(quán)與基礎資產(chǎn)的組合也稱作合成期權(quán),指把一個商品的頭寸和一個期權(quán)頭寸結(jié)合起來,可以形成一種與之等價的另一種期權(quán)的情況。主要包括以下四種:資產(chǎn)期權(quán)合成期權(quán)買進一個期貨+買進一個看跌期權(quán)=買進一個看漲期權(quán)賣出一個期貨+買進看漲期權(quán)=買進一個看跌期權(quán)買進一個期貨+賣出一個看漲期權(quán)=賣出看跌期權(quán)賣出一個期貨+賣出一個看跌期權(quán)=賣出一個看漲期權(quán)(一)合時成英買樣進響看蔽漲遠期懼權(quán)定炊義:指屠投這資遷者墾同執(zhí)時絡買吊進千一盟個娃期撓貨渠和柳買食進權(quán)一幫個域看牙跌絮期改權(quán)陶所正形燈成動的敞組聲合桿。策談略護要彩點:限衫制梅期壩貨玻價狠格耐下限跌隙帶悼來轎的撥損西失陸,賓同臣時剝希勁望棄在停期脂貨防上胃漲蓮時炸獲榆利寺。圖1E(拌+睛)資劑產(chǎn)+EE(灰+譯)看逐跌叮期護權(quán)(末+日)看漲期閣權(quán)右沿圖魯中迅橫落軸扶代嫂表磁資謹產(chǎn)殊價猶格時,潮縱做軸肝度耐量鈔收睬益維,E為倉協(xié)雁定距價協(xié)格禿,掉(+)代伐表多帳頭污,定沒義廣負囑斜瞧率捉為銳(-沒1)倉,遭正沾斜漫率唯為詢(+辯1)朱,揭水帝平剖為鴨(0)慌,蛙并勢以鼓協(xié)閘定費價你格獨為求界輔將杜橫裁軸老分饅為2段里,勻這隱樣絲式購廟買倍看呈漲合期洗權(quán)是可庭以災表獅示獨為濁(0,+1)歸,梨看吵跌昌期妄權(quán)依的露多序頭差可色以田表踐示冷為獵(-裹1堂,融0)則,然積后圾運熟用丹簡畏單業(yè)的均加占法恒算招術(shù)鄉(xiāng)豐,悟可轉(zhuǎn)以尤將鑒上晌圖咽中搞的撒關(guān)鞏系個描溝述云為:1鞭.期朗權(quán)精算無術(shù)購姐買壤資貍產(chǎn):購告買損看堅跌抗期崗權(quán)您:(+龜1,+瓶1)(-目1繭,滔0)相燃加仙凈愧結(jié)星果遇:研(0,+折1)例節(jié)子:假技如忌某姨人虜估貓計語馬菜克闖價跟格嶺會恥上閱漲寄,卵因縣此扒他役買嚷進綱一練個抱標沫準盾馬茅克閥期收貨至合貪約賣,創(chuàng)價鮮格庫為0何.嶺5么5就0椅0美坡元屢,暖為戀了示限躁制湯馬哈克陜價衰格考下形跌棵帶監(jiān)來想的與損董失印,抄他弓又酒買曾進體了倡一藍個抱協(xié)躍定夏價那格拘為0旬.勺5狂4赤0療0美泥元違的郵看傘跌轎期綠權(quán)野,市期慌權(quán)像費耀率旨為就每碌馬米克0田.些0托1美到元傾,2份嘉合巡壽約縮慧的腐規(guī)涼模眨都睡是1化2級5束,譜0探0盒0馬篇克促。分寬析:1氣.首岡先搭付就出銅期系權(quán)默費膽:0笨.航0產(chǎn)1*1誼2尊5褲,掘0衫0冰0落=差1握,嘉2盡5故02嘴.當偽馬胞克羅價覺格謙大浪于0兔.艙5滾5蛇0該0時靜,溉每鋤上盯漲0遷.昆0酷1美艷元厘,的則亡期江貨承資惰產(chǎn)忘收六益1丸,雖2孩5破0,同勻時笑看睜跌進期曬權(quán)轎放掀棄轟行拳權(quán)掘,歸損背失殊為浪付沒出釣的圖期活權(quán)槳費1局,手2借5刪0,除在0胸.垂5朗6價蜘格塔上狡,綿投撞資吵者倒收搏支咸相書抵熔,裝。中隨蔬著尤馬絡克民價陶格厘上旨漲艙,布投珠資貫者遮收侄益周也匪隨殖之綢上己漲庭。3知.當斷馬遼克愈價麻格員從0什.寶5理5跌郊倒0奏.濕5滲4時斤,睜期凱貨距資協(xié)產(chǎn)爪損館失1漁,昆2飛5盈0,候看秩跌盛期彈權(quán)尊不基執(zhí)啊行昂,多損此失族期蒸權(quán)礎費1,2恩5捆0,廳總渡計強損暴失2類5果0威04材.當所馬嘩克尿價躬格增繼織續(xù)串下家跌死,慕小搜于0.5滾4時掌,離每熊下樂跌0霸.早0沃1美招元疲,亭期曲貨柏損裂失1望,土2章5揮0,東但橫是躲看鑄跌提期嘗權(quán)邁行朵權(quán)字,軌沒賞下京跌0或.脫0康1美券元慌,陡看樓跌蜜期憶權(quán)黎收湖益1亭2棉5緞0,耀二緒者總相艘互縣沖邀抵右,疼是念得行損扭失管維惑持佛在2煌5臨0志0水初平攤上未??倯椊Y(jié)聞:當疼投環(huán)資猶者擇購列買知一唇份陣期癥貨紙資壺產(chǎn)琴和圾一傲份躺看就跌倉期烤權(quán)夸時拼,蜜其侮最造大借損戲失漂是臣有濁限水的沖,些最期大暈收秋益洪是關(guān)無巾限送的掏,假組斗合笛的灘效找果造相勉當辯于幟一踐份蹲看富漲嶼期凈權(quán)姻。買托進再期屠貨買嗎進防看頃跌鈴期萌權(quán)合珍成玩買竿進朋看克漲選期充權(quán)0著.屯5極50動.絲式5狡60更.巴5米4圖2,駝合檢成遼買蟲進黨看漢漲急期燦權(quán)收滾益匯饑率2鴉5嶺0恨0+二獸、撿合晴成麗買查進編看境跌程期尤權(quán)●定奪義根:似指互投昏資秘者富同氣時診賣什出鉤一驗個棍期遲貨籃資爽產(chǎn)能和殘買抱進掀一唐個警看睜漲明期概權(quán)站所側(cè)形糟成子的凡組沈合消。●策柱略港要迎點鵝:俘預蜂測辜期勞貨晃的滑市獻場巷價屬格廳將甜要診下羽跌絲式,也希涉望欄在擊期意貨怒市攝場時價龜格駝下脊跌危時覆獲胞利四,服同些時茅限星制駛市尚場早價劍格差上兩漲局帶橫來你的沫損竄失史。(—)叮資漆產(chǎn)E+EE(羽+議)看報漲利期搞權(quán)(憶+等)看登跌塌期染權(quán)圖3撕.合宜成滾買備進秒看肥跌叢期匙權(quán)2襖.投免資曠者被賣披出京資歸產(chǎn)刑,拿買姥進雷看療漲競期唱權(quán)顆,祥運紗用童期泡權(quán)攪算盜術(shù)火有羅:賣象出痕資疊產(chǎn)載:(胸-錄1陳,休-寺1曉)買茄進玩看仇漲擊期弟權(quán):光(義0隸,習+鮮1停)凈殃相袋加妻結(jié)賴果原:攻(-晉1,0)例滑子恭:加沿入格某斧人散估筋計顆馬亮克雙價醒格螺會害下?lián)u跌違,改他賴賣悅出吳一粗個璃標退準坊馬趴克羊期巴貨媽合率約擾,優(yōu)價鴿格眼為0宇.某5追5美積元夏,宏同擋時沈為茫了寶限滿制躍馬配克鑒價慢格題上題升代帶革來鞠的稱損凝失賴,遣買較進盆一獲個紡看鞋漲頃期季權(quán)熔,押協(xié)近定斧價嚇格渠是0悠.磁5挺4美艦元然,塵期授權(quán)借費際率脫是垃每口馬茫克0掠.壁0軋2美齒元邊,2份匆合古約功的平規(guī)昨模葡都貢為1弱2畏5致,粒0缸0厚0馬年克微。分途析:1餐.付薦出澇的惠成月本廳為話期周權(quán)漸費脆:0都.序0挖2*1介2葛5坊,輸0聽0穴0幣=舒2慢5栗0范0美犯元徑。2連.當肝馬老克胖的嚷價斥格爹小免于0蜓.特5裹4時暢,演馬嶼克息價備格默每督下場降0拔.塑0賣1美享元腹,壟期喚貨經(jīng)資嚷產(chǎn)火收潮益1斯2竿5片0美辯元貧,印看簡漲圍期陷權(quán)強放弱棄餐行拌權(quán)鈴,慘損工失嗽期諸權(quán)條費1妥2杠5刊0美光元影,鑒當柜馬筍克詳價爽格稀下遣降胃到0票.焰5部2時芝,符投晉資評者量收羊支寶相險抵惹,究隨撤著狠馬逝克越價病格謎的匙繼洗續(xù)許下揭降圈,瞎投糖資榜者根的引收服益汪隨廳之溫增展加3踩.當爺馬返克繁價豬格取大苗于0裝.行5孫4時撇,鍋看溪漲叮期腎權(quán)集不段行挺權(quán)惕,正損喂失陰期允權(quán)堆費2愈5廳0租0美廳元毅,列期隱貨秘資廚產(chǎn)他收盾益1非2準5創(chuàng)0美槳元啊,稻則鼠合鉤計籠損央失裹為1齡2程5預0美鍛元宿,孤隨甜著暴馬槍克時價頌格笨繼雁續(xù)貝上配升狹,失看果漲菌期蔬權(quán)封行煎權(quán)駁,暈每拒上拼漲0嶄.犧0沙1美義元土,巾期勞貨檢損木失1栽2母5驢0美謀元罩,悔同都時鹽看效漲習期優(yōu)權(quán)電收氧益1臨2鵝5銹0美唯元傾,贊二紙者娃相醬互冷抵攏消化,融是爛的逗投翠資聽者院的而損條失屋保足持鏈在1塊2榆5查0美鴨元暖。總濤結(jié):投壤資琴者預賣徒出記一遭份憶資碗產(chǎn)鮮,陸買批進冠一泛份抬看津漲掩期鏟權(quán)研,病使該得截其神最猛大搏損栽失禽保焰持顧在卷有房誠限似水嶄平盟,籍隨拼著刮資末產(chǎn)邀價尸格乳的悼下兄降辨,到收濕益晨無皺限歲增鴨加仍,庫這蹄樣送的守組駝合繭相岡當番于認一汪份生買威進戰(zhàn)一獎份劃看皇跌調(diào)期懷權(quán)0推.型5貓50臉.短5紋60廢.筐5隱20聲.升5膛4買釀進松看納漲默期徒權(quán)賣出貫資雄產(chǎn)合瘦成僅買濟進鳴看貫跌親期悲權(quán)+損紛益匯視率2杯5宅0浴0(—)崖資麗產(chǎn)1屠2時5紅0圖4淋.合蠻成柴買譯進育看幟跌戲期速權(quán)三晴、以合肌成馳賣財出價看叼跌劑期個權(quán)1夸.定追義:指腔投聲資拒者垮同躬時絨買違進非一釣個叔期百貨浩資閑產(chǎn)嫁和錫賣聰出闊一玩?zhèn)€旦看申漲臟期夜權(quán)顧所顯形鉛成煙的棵組嘆合幕。2影.策曲略片要蓮點赴:役投本資辣者典預狗測西到企期住貨摩的唉市固場代價姐格州會即比立較忘穩(wěn)稀定汁或羞者侵稍繳有泊上彈升升,碌希常望招通階過遭賣煮出僚看騙漲字期星權(quán)緒來升獲衫取館期呼權(quán)大費忽的何收炸入眠,忌或育者遍彌爐補至市粒場茄價歉格腐下漂跌棄的窄時齊候拍帶閥來姑的窩損巧失氏。E(+)民資斧產(chǎn)+E(—)剩賣唉出怕看潔漲迫期補權(quán)E(—)法賣斯出眾看鍵跌濁期佩權(quán)圖4面.合淺成相賣撐出罷看鳥跌業(yè)期虎權(quán)運術(shù)用紗期盤權(quán)孕算墻術(shù)詢表狼示朽投擱資拴者澆買閘進泛一今份奏資類產(chǎn)豬,標賣殼出方看味漲荒期汁權(quán)餃,岡如膀下卸:買溜進聞資退產(chǎn)雅:惰(+刻1,+白1)賣出肅看鵝漲互期詞權(quán)剩:鍋(0,-枝1)凈順相坐加帖為詞:腹(+夫1醬,佩0)四翅、摔合倍成憲賣額出爆看祝漲本期趣權(quán)1勒.定樣義禮:島指港投影資菜者叮同妖時皇賣競出演一列份私期忠貨別資染產(chǎn)焦和慰賣狹出宣一扯個揭看扎跌倒期區(qū)權(quán)來所榴形搖成憤的繪組湖合2攔.策賀略烤要緒點階:視投光資蹦者智預怠測湖期改貨迎的醋市腐場職價尼格臟會犧比尚較所穩(wěn)撓定舒或貿(mào)者醋稍蕩有芽下驚跌曠,罩希什望臉通長過制賣駁出主看任跌踩期恥權(quán)鏈來拌好撐的霸期掉權(quán)貝費把的瓣收你入及,高或日者昨彌處補幣市右場杯價毫格死上鍋漲漸帶尋來忽的滲損鼻失瘡。禮也被稱枕為避‘浮有只保擱護制的石空祖頭肢’汽。E(梢—尖)資外產(chǎn)+E(—)康賣不出輸看滾跌投期嶄權(quán)E圖5編.合哲成辜賣響出耀看胞漲胃期疲權(quán)運挺用辛期徒權(quán)左算海術(shù)溫來乖表耍示框投晨資迫者雹賣忠出膜資漏產(chǎn)挑,憲賣散出策看尸跌櫻期毅權(quán)壺的鉆組夜合:賣出至資辣產(chǎn)搶:(撇-滋1氧,嘴-毒1覺)賣出蛋看鵲跌賤期紐奉權(quán):酬(泊+虛1告,花0貸)凈葉相懼加矩的耳結(jié)源果臭:惰(0,-誦1)第乓二抱部幻玉分:價希差抬組層合定衫義琴:甘指京同鞭時剃買廁入杏和外賣乳出兩個肚協(xié)并定撿價殖格躁不茶同耗或羊者顧到鬼期蜻日犯期買不閉同勿的振同銷類繁期敗權(quán)更。幟這眠里獵的護同芽類點期壘權(quán)溉指近要挎么童組暮合課包給含孕的莖期錘權(quán)多都迫是糠看叉漲使期吊權(quán)廁,淺要延么深都犬是問看給跌液期圈權(quán)末。苗前多者誼稱蕩為味看班漲爛期觸權(quán)欲價歌差傳,屑后川者艱稱涼為甘看籠跌接期皺權(quán)租價憑差赤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