新華傳媒借殼上市

新華傳媒“借殼”華聯(lián)超市小組成員俞吳萍姜穎王靜薛奔奔吳宇皓王逸斐董曉張逸張婕菲王春艷張瓊背景介紹案例介紹案例分析結(jié)論目錄2006年4月14日，滬市上市公司華聯(lián)超市(600825)開盤后一路高走，最終以7.25元報(bào)收，接近漲停板。這個(gè)價(jià)位已然是2005年11月1日股價(jià)最低時(shí)(3.36元)的2倍以上。2006年5月24日，華聯(lián)超市、G百聯(lián)發(fā)布公告，上海新華發(fā)行集團(tuán)將收購(gòu)華聯(lián)超市45.06%的股份，成為華聯(lián)超市的控股股東，同時(shí)將新華傳媒股份公司的100%股份置換到上市公司中去，實(shí)現(xiàn)上海新華發(fā)行集團(tuán)的“借殼上市”。一、背景介紹借催殼趁上蜜市一漢、納背厚景眠介勒紹借峽殼關(guān)上灣市預(yù)是斥指申一嗽家危非此上棄市蓋公丹司槽通傘過善把膊資掛產(chǎn)胃注鞏入下一認(rèn)家花市若值扣較統(tǒng)低寧的齒已觀上程市擇公娘司曠（變殼吉，兵）姻，梁得窩到欣該鳥公妄司邪一勢(shì)定抽程聰度章的怨控?fù)芄擅詸?quán)惡，場(chǎng)利值用挨其墻上沉市伸公填司符地孕位螺，豬使偏母鳴公稅司圓的順資漲產(chǎn)曾得截以狀上羊市頓。包通藝常舒該榨殼濱公丸司肌會(huì)猴被破改扎名通。借倦殼君上竭市千步做驟股權(quán)轉(zhuǎn)讓，即買殼。通過在股市中尋找那些經(jīng)營(yíng)發(fā)生困難的公司，購(gòu)買其一部分股權(quán)，從而達(dá)到控制企業(yè)決策的目的。第一步資產(chǎn)置換，即換殼。將殼公司原有的不良資產(chǎn)賣出，將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入到殼公司，使殼公司的業(yè)績(jī)發(fā)生根本的轉(zhuǎn)變，從而使殼公司達(dá)到配股資格。第二步好香的有殼印一割般楊具出有懼以桐下么特館點(diǎn)壩：一踩、框股否本乎較塞小二蠅、言所須在對(duì)行純業(yè)顧不淺景廣氣逆，違凈練資華產(chǎn)邪收逆益薄率講低三勺、道股留權(quán)姨相鹽對(duì)唱集辭中四高、陣殼坊公答司肢有敘配用股蘋資蕉格五間、微殼余要柳“版干址凈包”什遮么躬是侄好穴的柏殼昆資彈源狀？二魂、金案凈例捉介致紹新靜華棚傳銹媒上和海窗新騙華斥發(fā)過行才集禍團(tuán)皂有史限里公器司洞成蒙立亭于多2明0浩0嫂0煩年抬6券月允1朱0尤日此，驢是熊以訊上妄海濤新嬸華變書算店殖及削各斷區(qū)本（竹縣暗）宅店婦、屆新率華遵書辣店亂上趟海哥發(fā)赴行晉所既、插上暢海擔(dān)書河城縱、萌中釋國(guó)槽科傲技孔圖烤書央公終司咬、框上峰海右音乏樂駐圖沈書俘公餐司歪等再2雕4者家燈企叢業(yè)愁為購(gòu)基典礎(chǔ)被組曉建汁的贏國(guó)氣有特獨(dú)肺資華企勾業(yè)足集買團(tuán)以。二戶、忌案紛例壺介稍紹上菊海淚新電華研傳賽媒暫股盤份辱有哲限扇公蚊司上目寨前寫已幻玉形吵成襪圖盒書良發(fā)圾行默、翼報(bào)魯刊繩經(jīng)綁營(yíng)瘋、匯廣口告擺代袖理昆與緒物寧流柜配廣送姜等俊四溉大投業(yè)旱務(wù)直板嶄塊鹿。新汗華瘦傳暑媒陡借稱殼邀步蠻驟二按次祥改斑制獄，延鋪?zhàn)|名道熔路四始步環(huán)方燈案機(jī)，倒“歉借倍殼哈”宣上投市二煙次慘改苗制1真.貧上覺海應(yīng)新院華查發(fā)驗(yàn)行繞集厭團(tuán)挽由隔原釀來擔(dān)的劣國(guó)豎有軋獨(dú)兆資鹿企員業(yè)堡轉(zhuǎn)看變絮成搶國(guó)潛有池多牢元象企汪業(yè)秘。2爹.脅上齡海北新底華附發(fā)參行贊集奴團(tuán)隔成扇為簡(jiǎn)全芽國(guó)畜第鑼一合家果混庫合幼所保有叼制狂文林化鳳公畜司尺。四懲步駛方事案1扔.辣建勵(lì)立柴起家一銹個(gè)至以潔出豈版坡物裂發(fā)蘋行宜為女基配礎(chǔ)圾，卻以剖大園媒?jīng)鲶w柳產(chǎn)扭業(yè)騰發(fā)尼展披為庫方民向帽的漢新嘴型棕企帶業(yè)德—痕—專上齒海企新早華攔傳幅媒屠股茄份戒有夠限比公閃司蠅。2勒.庸新呆華守發(fā)脖行貨集窗團(tuán)住向機(jī)百臘聯(lián)抱集童團(tuán)嗓、欠百今聯(lián)巨股揭份侮、涉友芒誼茅集柿團(tuán)司、底一筋百裹集誓團(tuán)運(yùn)收欣購(gòu)板華厚聯(lián)抖超繳市餐4魚5怎.遼0粘6出％鬧的違股縮慧權(quán)禍，駝成箭為叔華姓聯(lián)蹦超就市撇控柜股蜻股告東群。3譽(yù).宋進(jìn)宣行利資詳產(chǎn)暫置釋換4賄.捐完僵成戴股速改訓(xùn)，哄復(fù)梯牌大上摩市仙。新述華部傳砌媒探產(chǎn)閱權(quán)吐圖2繼.尖為鄙什葬么鎖選防擇勿“蔽借廳殼掀”頑華咐聯(lián)隙超嚴(yán)市針？三破、踩案賠例洪分?jǐn)D析1徐.稀新仇華這發(fā)躲行豆為準(zhǔn)什水么撫選遺擇娛“其借省殼填”贏方缸式鮮上良市雜？3獵.揭借禾殼阿后堪三削方康利計(jì)益輔分冠析（忍一訓(xùn)）荒新植華途發(fā)輪行啦為暗什揚(yáng)么愚選憤擇片“巡壽借以殼換”罪方炸式紐奉上希市言？上孕市交有虎利子的舉方鳥面上偵市喬不膀利膏的稱方地面一錯(cuò)、禮直末接非融僵資齡，點(diǎn)籌妙集仆低圈成遇本饅的持發(fā)峽展毫資位金奔。二悶、砌規(guī)胸范哲公潑司蛛治辛理件，援帶律來銹持困續(xù)衣發(fā)兩展歉動(dòng)些力爸。三蔬、養(yǎng)市棵值節(jié)大庸幅得增費(fèi)長(zhǎng)禁，頑資遷產(chǎn)貼保類值江增繪值薦。四無、勵(lì)建稼立重激勾勵(lì)萍機(jī)鋒制組，控挽動(dòng)留六優(yōu)紡秀善人濾才尚。一先、牢監(jiān)蓋管賠大病大鮮加貨強(qiáng)慣。二億、仙股斑東淘利化益膚和寄公潔眾槽利澡益洗矛胸盾冒升媽級(jí)喂。三歡、贈(zèng)面辦臨監(jiān)被說兼健并扭風(fēng)鋼險(xiǎn)偽。上車市膚利分弊鄙分容析盡妹管剛企遼業(yè)阻上蠶市雹有隱利頁有故弊辭，襖但帳從忍長(zhǎng)混遠(yuǎn)祖考簽慮穩(wěn)，寒上園市屯利抄大侵于梁弊繞。絨上狐市謹(jǐn)可抹借宣力羨資夜本范市要場(chǎng)語，它實(shí)良現(xiàn)復(fù)跨摔媒掌體蒸、腸跨崗地烈區(qū)贏、動(dòng)跨預(yù)行皆業(yè)急發(fā)冬展處，再迅婚速梁提悶高吃核蠅心炒競(jìng)眉爭(zhēng)漸力慶，艘真指正烈做躬大怎做抄強(qiáng)輩。新格華需發(fā)扮行潤(rùn)為貢什似么聽選渣擇雞“釣借幸殼晃”胖方風(fēng)式畜上飯市免？最譯初圣的筆計(jì)渾劃擊是價(jià)實(shí)析現(xiàn)晶新躲股債上佛市腳。跳2奶0遙0咬5紋年座4析月本，槍新禾華酬發(fā)伴行赴已若經(jīng)飲選婆擇外好圈了患券墓商紋，設(shè)做孕好稈了涼上商市志方偏案財(cái)，史在宅中堪央綱主至管任部滴門稼的魄支太持君下申，遙成等為壞全吩國(guó)旺7冊(cè)家痕推籌薦哥上襲市劉的群文爐化房誠(chéng)企教業(yè)躁之閥一富。捐只定是秩，傲2亂0煤0主5醉年忌5朵月柜，棚由企于培國(guó)怕內(nèi)落啟肅動(dòng)爬股灘權(quán)考分懷置剖改鑰革滑，讀所采有丸的幕新塞股銜發(fā)星行蜜都城暫付時(shí)故停鑼止輕。東在驕這驢種回情閘況掌下艷，孩新蜓華測(cè)發(fā)選行科集息團(tuán)壤只驅(qū)能用選炕擇姥“膀借管殼惹上朱市睛”舅。借漸殼繁上虧市一屈、趙自極我飲主彈導(dǎo)帳性型較腥強(qiáng)志。二膊、弟募頌集圓資貝金駕量華較柳大行。三趨、僻有師利滾于絕樹寺立溝企襪業(yè)瞎形里象薄。優(yōu)牽點(diǎn)一藍(lán)、資上醬市送周曬期或較遣長(zhǎng)門。二塔、宅審非核支程秘序鮮嚴(yán)循格休。缺腳點(diǎn)企侮業(yè)軌上浴市損利廚弊次分叢析優(yōu)蓄點(diǎn)缺銹點(diǎn)一惜、悟上第市歡時(shí)御間優(yōu)較林快次。二掠、顫有奶利貧于動(dòng)保斬守侍集方團(tuán)如商軌業(yè)郊秘碑密洗。三導(dǎo)、給評(píng)繼估擊與案上賄市堡引匙發(fā)毯資篇產(chǎn)朽高昆溢猾價(jià)僅。一走、紅借雞殼搏上曠市洋未冬必摩能疑夠父融旅資盈。二漠、焰股斑價(jià)銹異砍動(dòng)秧會(huì)愉導(dǎo)附致窯審姿核滾冷逃處陣?yán)戆?。三率、瓦過拒于遣依梁賴女政半府啦支嗓持櫻。企健業(yè)籠借昨殼期上鐵市扒利缸弊挽分秒析借糕殼旗上飼市品較設(shè)上勤市辟的遭優(yōu)桿勢(shì)一暗、露面罰臨童嚴(yán)滋格良、燙繁次瑣誼的雙審榜批科；愧而折借樣殼詞上第市格審恒批浸簡(jiǎn)六便騙、只易戶通亡過臥。二練、傅門促檻牛高放、秋成訴本戀高租；森而桿借票殼訓(xùn)上配市掘門彎?rùn)懕痰偷?、響成熊本女低劇。三水、今耗濁時(shí)敞；電借濫殼隨上漫市吼時(shí)游間城較出短威。（琴二誼）戴為窩什忍么耕選突擇怖“宴借姿殼卵”拘華宿聯(lián)康超毅市年？2摘0題0芝3賢年賞，鍵華暫聯(lián)纖超倍市頑大爭(zhēng)股型東闖華嫌聯(lián)狗商感廈誕所著在對(duì)的岔華缺聯(lián)慚集真團(tuán)漏被丟合諸并奮組宰成蒙了柱中隨國(guó)勸最總大通的續(xù)百嬌聯(lián)洲集筍團(tuán)忠。華抹聯(lián)廣超茫市信的暢不鋒幸監(jiān)是妄它些所襯隸克屬嚴(yán)的咬百普聯(lián)駁集肯團(tuán)板還從有勸一皂個(gè)臟更赤大閱的贈(zèng)連扯鎖彎超駛市簽—蔬—營(yíng)聯(lián)露華瓦超峰市曾偏經(jīng)適多凱年梨以嘴兩麗位伸數(shù)睡高斥速臥發(fā)魯展模的跳華津聯(lián)謝超警市敲滑垂入鍛了椒銷罪售披下崇降拍4滋％姐、垃凈懂利福潤(rùn)侮狂般降蛛4程4由％珍的諸地娘步踏。華紀(jì)聯(lián)盲超雀市銹無擋奈裳退垮市為著什柔么習(xí)選飾擇辭“梨借沸殼牌”副華溫聯(lián)希超載市凍？華首聯(lián)刷超旱市味的亮盤湯子山與堡新甩華瓦傳它媒粘相達(dá)差攪不攏大易，吵這捎對(duì)郵其鼻上侄市堡特將別限有專利餡。華筑聯(lián)直超棍市杜是纏一俯家飲全腎國(guó)夜連慈鎖漏的見超創(chuàng)市拆公塔司稱，船而父新鍬華樸發(fā)飲行駕集冊(cè)團(tuán)仇目課前動(dòng)也碎計(jì)旨劃聞跨隙區(qū)暮域舞發(fā)牙展旱，志吸歲收負(fù)華窮聯(lián)贈(zèng)超猴市衫的躲這喚一匹特懼點(diǎn)釘，短也久能錯(cuò)同襖時(shí)邁符錘合廁新桂華皺發(fā)朋行辰集渠團(tuán)絞的雅全寇國(guó)頭連闊鎖祝概澡念弓。華尤聯(lián)鄙超萬市坑尚棗有逝4咐.飲8淹億醒元框左雪右決的追募遠(yuǎn)集志資鳥金勁沒職有盈動(dòng)拳用怠，儀這下就魄讓拋新虹華嗽傳賞媒帆快濾速雕擁計(jì)有縮慧了棵跨磨區(qū)糞域夠發(fā)儀展避的艘資糠金稼支仇持鞏。第剃一第莊二第益三（臟三極）供借建殼寫后牽三原方爐利中益駱分膊析上爆市挎公威司略扭腿虧扮為版盈百影聯(lián)坑為泉聯(lián)瓶華海華彈聯(lián)畫合燥并訓(xùn)布梨局新洗華蕉傳匠媒蓋拓衰展允新俘舞風(fēng)臺(tái)1231弄、吼上眨市流公疲司遞扭蝴虧筆為錦盈此饞次斯借蛋殼砍的仔一體大息贏獻(xiàn)家貪就接是嚇流叔通默股賞股洪東信。分行業(yè)或分產(chǎn)品主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)成本主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率(%)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比上年增減(%)主營(yíng)業(yè)務(wù)成本比上年增減(%)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率比上年增減(%)超市零售1,859,537,484.681,582,007,151.3714.92-41.47-41.06下降了0.59個(gè)百分點(diǎn)物流服務(wù)16,367,429.3915,387,017.145.99-44.88-44.63下降了0.43個(gè)百分點(diǎn)圖書659,986,059.29549,770,888.5816.70―――音像制品65,951,343.0755,627,354.0115.65―――文教用品136,833,323.96124,744,692.928.83―――其他7,366,004.656,049,263.9717.88―――小計(jì)2,746,041,645.042,333,586,367.99內(nèi)部抵消400,669,945.54390,266,979.54合計(jì)2,345,371,699.501,943,319,388.4517.14-20.39-20.91上升了0.55個(gè)百分點(diǎn)主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)2006年2005年本年比上年增減(%)2004年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2,345,371,699.502,945,931,106.78-20.393,836,481,696.24利潤(rùn)總額17,390,715.36-44,063,775.83不適用41,881,151.34凈利潤(rùn)15,627,178.23-40,158,466.41不適用34,629,345.85扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)6,626,035.54-38,711,832.86不適用30,156,105.43每股收益0.06-0.153不適用0.158凈資產(chǎn)收益率(%)1.78-4.32增加6.1個(gè)百分點(diǎn)3.452興、碗百忠聯(lián)伶為步聯(lián)廈華申華蛋聯(lián)灰合糞并脅布拼局新趁華仍發(fā)豈行澇集俱團(tuán)咸借蜻殼孔上物市叫的絮另項(xiàng)一電大毅主奶角演是準(zhǔn)百陷聯(lián)閉集頃團(tuán)膚。一京方氣面辮，塞百汽聯(lián)豬股下份鑒盡燈管市沒梅有屯直悄接戀的約利脂益煩，賭但劈燕仍距然挨是晌此拆次虛借窩殼打的叔一療個(gè)熔贏震家少，召因蜓為執(zhí)它駝不排僅政擺等脫顫了帆股臉改腦的燈包勒袱竊，綠在櫻將奸華樓聯(lián)傅超燃市討股供權(quán)召轉(zhuǎn)身讓紫后笛，沒公未司殼業(yè)命績(jī)盒也遮不桿會(huì)世再株受蘇到恒華觀聯(lián)帝超安市渴的短拖番累辨。另爆一庸方珍面硬，逐華書聯(lián)伯的秋退乒市功意摧味帥著籮百拴聯(lián)怖重占組時(shí)的頂提練速膽，燒百懶聯(lián)成的君整陷合夕戰(zhàn)拍略侄大跡大汪向知前替推迷進(jìn)央了誘一稼步償。3雷、摧新躁華托傳認(rèn)媒港拓喘展促新晝舞透臺(tái)中禮國(guó)種的嚇出唉版裕文疤化駝市演場(chǎng)尋是郵全談球渠最堪大酸的升未塑被燭充工分杜開嶺發(fā)付的揉圖紫書匯消離費(fèi)粉市報(bào)場(chǎng)烏，錘被蓋稱筆為害“鹽餐拐桌增上雨最悅后醬一野塊匆牛蘭排刷”魚，磁上烘海序尤售其黑如秋此蛾。為蛙了踩應(yīng)催對(duì)喉境欠外騾資饞本索的喚沖條擊跳，魯中訂國(guó)鄰的肝出佩版誰傳遍媒尚公心司倦面魯對(duì)棕著板兩客件張緊巷急桂大傲事秀，涉一格是續(xù)擴(kuò)敗張貧，法二梁是常上盈市陶。支志出收挑入利臟潤(rùn)收蟲購(gòu)喘股促權(quán)練付虹出躬了貞4犧.屠2笨2推億搶元灑現(xiàn)刻金講。1改.美收聚到饅華犧聯(lián)認(rèn)超港市六支厚付籌給從差甚價(jià)投款趙2逼億迎元縱。2的.據(jù)出姑售片華惠聯(lián)沙超石市梨資礦產(chǎn)