《個人理財》考試重點(diǎn)

《個人理財》考試重點(diǎn)《個人理財》考試重點(diǎn)銀行個人理財業(yè)務(wù)概述銀行個人理財業(yè)務(wù)的概念和分類個人理財概述 綜合理財服務(wù)又可分為理財計(jì)劃和私人銀行業(yè)務(wù)。1．理財計(jì)劃理財計(jì)劃是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上，針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)、設(shè)計(jì)并銷售的資金投資和管理計(jì)劃。商業(yè)銀行在綜合理財服務(wù)活動中，可以向特定目標(biāo)客戶群銷售理財計(jì)劃。根據(jù)客戶獲取的收益不同，理財計(jì)劃分為保證收益理財計(jì)劃和非保證收益理財計(jì)劃。(1)保證收益理財計(jì)劃保證收益理財計(jì)劃是指商業(yè)銀行按照約定條件向客戶承諾支付固定收益，銀行承擔(dān)由此產(chǎn)生的投資風(fēng)險，或銀行按照約定條件向客戶承諾最低收益并承擔(dān)相關(guān)風(fēng)險，其他投資收益由銀行和客戶按照合同約定分配，并共同承擔(dān)相關(guān)投資風(fēng)險的理財計(jì)劃。監(jiān)管機(jī)構(gòu)對保證收益理財計(jì)劃實(shí)施嚴(yán)格的審批制度和程序。(2)非保證收益理財計(jì)劃非保證收益理財計(jì)劃分為保本浮動收益理財計(jì)劃和非保本浮動收益理財計(jì)劃。保本浮動收益理財計(jì)劃是指商業(yè)銀行按照約定條件向客戶保證本金支付，本金以外的投資風(fēng)險由客戶承擔(dān)，并依據(jù)實(shí)際投資收益情況確定客戶實(shí)際收益的理財計(jì)劃。非保本浮動收益理財計(jì)劃是指商業(yè)銀行根據(jù)約定條件和實(shí)際投資收益情況向客戶支付收益，并不保證客戶本金安全的理財計(jì)劃。2．私人銀行業(yè)務(wù)私人銀行業(yè)務(wù)是一種向富人和其家庭提供的系統(tǒng)理財業(yè)務(wù)，它并不限于為客戶提供投資理財產(chǎn)品，還包括替客戶進(jìn)行個人理財，利用信托、保險、基金等一切金融工具維護(hù)客戶資產(chǎn)在獲益、風(fēng)險和流動性之間的精準(zhǔn)平衡，同時也包括與個人理財相關(guān)的一系列法律、財務(wù)、稅務(wù)、財產(chǎn)繼承、子女教育等專業(yè)顧問服務(wù)。私人銀行業(yè)務(wù)的目的是通過全球性的財務(wù)咨詢及投資顧問，達(dá)到保存財富、創(chuàng)造財富的目標(biāo)。其核心是個人理財，它已經(jīng)超越了簡單的銀行資產(chǎn)、負(fù)債業(yè)務(wù)，實(shí)際屬于混合業(yè)務(wù)。銀行個人理財業(yè)務(wù)概念 個人理財業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行為個人客戶提供的財務(wù)分析、財務(wù)規(guī)劃、投資顧問、資產(chǎn)管理等專業(yè)化服務(wù)活動?！秱€人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第1頁。 商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)人員是指能夠?yàn)榭蛻籼峁┴攧?wù)分析、規(guī)劃或投資建議的業(yè)務(wù)人員，銷售理財計(jì)劃或投資性產(chǎn)品的業(yè)務(wù)人員，以及其他與個人理財業(yè)務(wù)銷售和管理活動緊密相關(guān)的專業(yè)人員。《個人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第1頁。 商業(yè)銀行個人理財?shù)膶I(yè)化服務(wù)活動表現(xiàn)為兩種性質(zhì)：一種是顧問性，此時商業(yè)銀行充當(dāng)理財顧問，向客戶提供咨詢；另一種是受托性質(zhì)，此時商業(yè)銀行將按照與客戶事先約定的投資計(jì)劃和方式進(jìn)行投資和資產(chǎn)管理的業(yè)務(wù)活動。 個人理財業(yè)務(wù)是建立在委托一代理關(guān)系基礎(chǔ)之上的銀行業(yè)務(wù)，是一種個性化、綜合化服務(wù)。 境外法律并不禁止商業(yè)銀行從事有關(guān)證券業(yè)務(wù)，一般也不禁止商業(yè)銀行在向客戶提供理財業(yè)務(wù)過程中進(jìn)行信托活動。 《中華人民共和國商業(yè)銀行法》明確規(guī)定商業(yè)銀行不得從事證券和信托業(yè)務(wù)。銀行個人理財業(yè)務(wù)分類商業(yè)銀行個人理財分為理財顧問服務(wù)和綜合理財服務(wù)。(一)理財顧問服務(wù)理財顧問服務(wù)是指商業(yè)銀行向客戶提供的財務(wù)分析與規(guī)劃、投資建議、個人投資產(chǎn)品推介等專業(yè)化服務(wù)，它是一種針對個人客戶的專業(yè)化服務(wù)，區(qū)別于那些商業(yè)銀行為銷售儲蓄存款產(chǎn)品、信貸產(chǎn)品等進(jìn)行的產(chǎn)品介紹、宣傳和推介等一般性業(yè)務(wù)咨詢活動。(二)綜合理財服務(wù)綜合理財服務(wù)是指商業(yè)銀行在向客戶提供理財顧問服務(wù)的基礎(chǔ)上，接受客戶的委托和授權(quán)，按照與客戶事先約定的投資計(jì)劃和方式進(jìn)行投資和資產(chǎn)管理的業(yè)務(wù)活動。銀行個人理財業(yè)務(wù)的發(fā)展和現(xiàn)狀國外發(fā)展和現(xiàn)狀（一）萌芽階段 20世紀(jì)30年代到60年代，通常被認(rèn)為是個人理財業(yè)務(wù)的萌芽時期，但卻沒有關(guān)于個人理財業(yè)務(wù)的明確概念界定，那時的個人理財業(yè)務(wù)主要是為保險產(chǎn)品和基金產(chǎn)品的銷售服務(wù)。(二)形成與發(fā)展時期 20世紀(jì)60年代到80年代，是個人理財業(yè)務(wù)的形成與發(fā)展時期。在20世紀(jì)70年代到80年代初期，個人理財業(yè)務(wù)的主要內(nèi)容是避稅、年金系列產(chǎn)品，參與有限合伙及投資于硬資產(chǎn)。直至1986年，伴隨著美國稅法的改革及里根總統(tǒng)時期通貨膨脹的顯著降低，理財業(yè)務(wù)開始向“全面化”發(fā)展，已經(jīng)融合傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)和咨詢等業(yè)務(wù)。(三)成熟時期 20世紀(jì)90年代是個人理財業(yè)務(wù)Et趨成熟的時期，伴隨著金融市場的國際化、金融產(chǎn)品的不斷豐富和發(fā)展，這一時期的個人理財業(yè)務(wù)不僅開始廣泛使用衍生金融產(chǎn)品，而且將信托業(yè)務(wù)、保險業(yè)務(wù)及基金業(yè)務(wù)等相互結(jié)合，從而滿足不同客戶的個性化需求。國內(nèi)銀行個人理財業(yè)務(wù)發(fā)展和現(xiàn)狀 中國商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)的發(fā)展歷程非常短暫，但增長速度卻非常快。目前基本業(yè)務(wù)有：外匯理財產(chǎn)品和人民幣理財產(chǎn)品。2006年后，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品開始主導(dǎo)國內(nèi)銀行理財產(chǎn)品市場?！秱€人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第2頁?！秱€人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第2頁。銀行個人理財業(yè)務(wù)的影響因素宏觀影響因素 穩(wěn)定的政治環(huán)境是商業(yè)銀行良好運(yùn)行的基礎(chǔ)和保障，開放經(jīng)濟(jì)體系下運(yùn)行的商業(yè)銀行，不僅需要關(guān)注國內(nèi)政治環(huán)境，還需判斷國際政治環(huán)境的變化動態(tài)。

金融機(jī)構(gòu)開展個人理財業(yè)務(wù)受到很多相關(guān)法律法規(guī)的制約，例如《中華人民共和國商業(yè)銀行法》《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》《中華人民共和國證券法》《中華人民共和國保險法》《中華人民共和國投資基金法》《中華人民共和國信托法》《中華人民共和國公司法》《中華人民共和國個人所得稅法》。

國家政策對金融機(jī)構(gòu)影響顯著，其中宏觀經(jīng)濟(jì)政策對投資理財具有實(shí)質(zhì)性影響。具體影響見表1-1．

微觀影響因素(一)金融市場的競爭程度《個人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第3頁。 金融市場上的競爭狀況是影響商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)的一個重要因素。一方面，伴隨著金融業(yè)的全面開放，個人理財業(yè)務(wù)一直是內(nèi)外資銀行爭搶的一個主要領(lǐng)域。另一方面，證券公司等其他非銀行金融機(jī)構(gòu)也在金融市場上與商業(yè)銀行競爭個人理財業(yè)務(wù)。

表1-5描述了當(dāng)代余融服務(wù)業(yè)的總體競爭趨勢。

(二)金融市場的開放程度

伴隨著金融市場開放程度的提高，商業(yè)銀行可提供的個人理財業(yè)務(wù)的產(chǎn)品種類不斷增加。市場開放程度的提高，對商業(yè)銀行管理個人理財業(yè)務(wù)風(fēng)險提出了更高的要求。

(三)金融市場的價格機(jī)制

理財產(chǎn)品的定價是影響理財產(chǎn)品業(yè)務(wù)的一個重要因素，金融市場上一系列價格指標(biāo)對理財產(chǎn)品的定價都有重要的影響，特別是利率水平。利率對于個人理財策略來說是最基本、最核心的影響因素之一。幾乎所有的理財產(chǎn)品都與利率有著或多或少的聯(lián)系，利率水平的變動對各種理財產(chǎn)品的風(fēng)險和收益狀況產(chǎn)生重要影響。

表1-6列出了利率變化對個人投資理財策略產(chǎn)生影響的不同情況，這里只反映單一金融指標(biāo)的影響，而未考慮其他因素的變化，表中分析僅供參考。

《個人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第3頁。其他影響因素經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段發(fā)達(dá)國家對理財服務(wù)、理財產(chǎn)品的需求更加多樣化、規(guī)范化。消費(fèi)者的收入水平個人金融業(yè)務(wù)以消費(fèi)者收人為基礎(chǔ)。 衡量消費(fèi)者收入水平的指標(biāo)主要包括：(1)國民收入。(2)人均國民收入。人均國民收入可以作為商業(yè)銀行開展個人金融業(yè)務(wù)的一個重要參考指標(biāo)，不同的人均國民收入水平，決定了消費(fèi)者對不同的金融產(chǎn)品與金融服務(wù)的消費(fèi)能力。(3)個人收入。(4)個人可支配收入。個人可用這部分收入進(jìn)行消費(fèi)、投資，購買個人理財產(chǎn)品和服務(wù)。宏觀經(jīng)濟(jì)狀況經(jīng)濟(jì)增長速度和經(jīng)濟(jì)周期表1-2列出了經(jīng)濟(jì)增長對個人投資理財策略產(chǎn)生影響的不同情況，表中的分析建議，僅供參考。通貨膨脹率《個人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第4頁。 表1-3列出了通貨膨脹對個人投資理財策略產(chǎn)生影響的不同情況。由于通貨膨脹(或通貨緊縮)根據(jù)其嚴(yán)重程度可區(qū)分為多種不同情形，而且對具體產(chǎn)品的影響也比較復(fù)雜，需要結(jié)合其他各方面情況才可以作出符合實(shí)際的具體判斷。故，表中的分析建議，僅供參考，實(shí)際理財過程中還需要更加細(xì)致的綜合判斷?！秱€人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第4頁。就業(yè)率如果就業(yè)率比較高，那么個人理財策略可以偏于積極，更多地配置收益比較好的股票、房產(chǎn)等風(fēng)險資產(chǎn)；如果就業(yè)率不斷走低，個人理財策略可以偏于保守，更多地配置防御性資產(chǎn)，如儲蓄產(chǎn)品等。國際收支與匯率表1-4列出了匯率變化對個人投資理財策略產(chǎn)生影響的不同情況，表中的分析建議僅供參考。銀行個人理財業(yè)務(wù)的定位銀行個人理財業(yè)務(wù)的定位《個人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第5頁。個人理財業(yè)務(wù)的發(fā)展對不同的主體具有不同的意義。下面分別從客戶、商業(yè)銀行和市場三個層面對發(fā)展個人理財業(yè)務(wù)的意義進(jìn)行概述，從而明確商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)的整體定位。

商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)可直接滿足客戶的理財需求，對客戶理財目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)具有促進(jìn)和推動作用。商業(yè)銀行通過提供財務(wù)規(guī)劃服務(wù)、理財咨詢服務(wù)，理財工具(或理財產(chǎn)品)和理財信息等方式向客戶提供個人理財專業(yè)化的服務(wù)，幫助客戶制定理財目標(biāo)和理財規(guī)劃，并對客戶理財規(guī)劃的執(zhí)行以及評估具有重要作用，降低了客戶理財門檻，節(jié)約了客戶理財成本。

商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)的發(fā)展可以優(yōu)化商業(yè)銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、增加商業(yè)銀行業(yè)務(wù)收入、吸引個人優(yōu)質(zhì)客戶資源，從而提升商業(yè)銀行競爭力。個人理財業(yè)務(wù)作為商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù)之一，對于商業(yè)銀行調(diào)整以貸款為主的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和以存貸差為主的收人結(jié)構(gòu)具有積極意義，擴(kuò)大了商業(yè)銀行業(yè)務(wù)范圍和收入來源。個人理財業(yè)務(wù)具有批量大、風(fēng)險低、業(yè)務(wù)范圍廣、經(jīng)營收益穩(wěn)定等優(yōu)勢，在商業(yè)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展中占據(jù)著重要地位。個人理財業(yè)務(wù)的發(fā)展將決定銀行挖掘個人優(yōu)質(zhì)客戶資源的能力，從而影響到商業(yè)銀行的競爭力。

商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)的發(fā)展能有效發(fā)揮金融市場功能，促進(jìn)社會資源的優(yōu)化配置。商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)能實(shí)現(xiàn)對市場信息的專業(yè)化處理、客戶資金的專業(yè)化投資、理財規(guī)劃決策的專業(yè)化服務(wù)，這些都會促進(jìn)個人乃至社會資源的優(yōu)化配置。

目前，很多商業(yè)銀行將個人理財業(yè)務(wù)作為重點(diǎn)發(fā)展業(yè)務(wù)之一，個人理財業(yè)務(wù)已經(jīng)引起社會越來越多的關(guān)注?！秱€人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第5頁。銀行個人理財理論與實(shí)務(wù)基礎(chǔ)銀行理財業(yè)務(wù)實(shí)務(wù)基礎(chǔ)生命周期理論創(chuàng)建人：生命周期理論是由F.莫迪利安尼等人創(chuàng)建的。基本思想：該理論指出個人是在相當(dāng)長的時間內(nèi)計(jì)劃他的消費(fèi)和儲蓄行為的，在整個生命周期內(nèi)實(shí)現(xiàn)消費(fèi)的最佳配置。也就是說，一個人將綜合考慮其即期收入、未來收入以及可預(yù)期的支出、工作時間、退休時間等因素，來決定當(dāng)前的消費(fèi)和儲蓄，使其消費(fèi)水平在一生內(nèi)保持相對平穩(wěn)的水平，而不至于出現(xiàn)消費(fèi)水平的大幅波動。主要觀點(diǎn)：該理論將家庭的生命周期分為四個階段：生命周期理論在個人理財中的運(yùn)用貨幣的時間價值（一）時間價值與影響因素

1.時間價值：是指貨幣資金經(jīng)過一段時間的投資、再投資所增加的價值。

2.貨幣時間價值的原因

（1）貨幣占用具有機(jī)會成本，因?yàn)樨泿趴梢詽M足當(dāng)前消費(fèi)或用于投資而產(chǎn)生回報；

（2）通貨膨脹可能造成貨幣貶值，需要補(bǔ)償；

（3）投資可能產(chǎn)生投資風(fēng)險，需要提供風(fēng)險補(bǔ)償。

3.影響貨幣時間價值的主要因素

（1）時間：時間的長短是影響貨幣時間價值的首要因素；

（2）收益率：是決定貨幣在未來增值程度的關(guān)鍵因素；

（3）通貨膨脹率：是使貨幣購買力縮水的反向因素；

（4）計(jì)息方式：單利每期利息都以最初本金為計(jì)算基數(shù)；復(fù)利以本金與前期產(chǎn)生的利息為基數(shù)進(jìn)行計(jì)算，因此復(fù)利具有收益倍增效應(yīng)。（二）貨幣時間價值與利率的計(jì)算《個人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第6頁。1.基本參數(shù)

（1）現(xiàn)值：貨幣當(dāng)前的價值（PV或P）；

（2）終值：貨幣在未來某個時點(diǎn)的價值，包括單利終值和復(fù)利終值（FV或F）；

（3）時間：貨幣資金價值的參照系（t）；

（4）利率：影響貨幣時間價值程度的波動要素（r）。

2.現(xiàn)值和終值公式

3.復(fù)利期間與有效年利率的計(jì)算

（1）復(fù)利期間對終值的影響

（2）有效年利率（EAR）:所謂有效年利率就是當(dāng)年復(fù)利次數(shù)m次的情況下，所換算出來的相當(dāng)于每年復(fù)利一次情況下的收益率。

4.年金的計(jì)算

年金是在某一特定時間內(nèi)一組時間間隔相同、金額相等、方向相同的現(xiàn)金流。常用PMT表示。根據(jù)現(xiàn)金流發(fā)生時間點(diǎn)不同分為期初年金和期末年金，不做特別說明情況下，都是指期末年金?！秱€人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第6頁。投資理論1.組合史話（1）萌芽階段：17世紀(jì)，日本米市交易商率先采用技術(shù)分析方法確定價格。（2）技術(shù)準(zhǔn)備階段：1897年，美國證券分析的祖師爺查爾斯。道，發(fā)表道瓊斯指數(shù)成為投資分析方法和理論的分水嶺。（3）樸素組合思想的產(chǎn)生：1929-1933年的大蕭條，提出不要把雞蛋放在一個籃子里。（4）現(xiàn)代投資組合理論建立和發(fā)展：1952年，馬柯維茨提出《資產(chǎn)組合選擇——投資的有效分散》。2.資產(chǎn)組合理論基本原理投資者可以在市場上眾多證券中，選擇若干證券進(jìn)行組合，以求得單位風(fēng)險水平上的收益最大，或者單位收益水平上的風(fēng)險最小，從而得到一個有效組合——最優(yōu)組合。3.資產(chǎn)組合的兩個核心變量：收益（期望收益）和風(fēng)險（方差）（1）組合期望收益：可以由各單一資產(chǎn)的期望收益率計(jì)算（2）風(fēng)險：可以由各單一資產(chǎn)的方差進(jìn)行計(jì)算4.資產(chǎn)組合的風(fēng)險和收益（1）組合期望收益：可由各單一資產(chǎn)期望收益率計(jì)算5.資產(chǎn)組合風(fēng)險和相關(guān)關(guān)系謹(jǐn)慎的忠告：相關(guān)關(guān)系——組合效果的隱形殺手！6.系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險兩個重要概念：系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險（1）系統(tǒng)性風(fēng)險也稱宏觀風(fēng)險，是指由于某種全局性的因素而對所有投資項(xiàng)目（產(chǎn)品）都產(chǎn)生作用的風(fēng)險。具體包括市場風(fēng)險、利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險、購買力風(fēng)險、政策風(fēng)險等。（2）非系統(tǒng)性風(fēng)險也稱微觀風(fēng)險，是因個別特殊情況造成的風(fēng)險，它與整個市場沒有關(guān)聯(lián)。具體包括財務(wù)風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、信用風(fēng)險、偶然事件風(fēng)險等?！秱€人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第7頁?！秱€人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第7頁。《個人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第8頁?！秱€人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第8頁。資產(chǎn)配置原理《個人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第9頁。《個人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第9頁。投資策略與投資組合的選擇《個人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第10頁?！秱€人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第10頁。銀行理財業(yè)務(wù)實(shí)務(wù)基礎(chǔ)理財業(yè)務(wù)的客戶準(zhǔn)入 由于理財業(yè)務(wù)具有風(fēng)險性，中國銀監(jiān)會和各家商業(yè)銀行對理財客戶的財務(wù)狀況、風(fēng)險承受能力均有一定要求。

銀監(jiān)會要求商業(yè)銀行應(yīng)綜合分析所銷售的投資產(chǎn)品可能對客戶產(chǎn)生的影響，確定不同投資品或理財計(jì)劃的銷售起點(diǎn)。

（一）2005年9月29日頒布的《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)風(fēng)險管理指引》中規(guī)定保證收益理財計(jì)劃的起點(diǎn)金額：

1.人民幣5萬元以上；

2.外幣5000美元（或等值外幣）以上；

3.其他理財計(jì)劃和投資產(chǎn)品的銷售起點(diǎn)金額應(yīng)不低于保證收益理財計(jì)劃的起點(diǎn)金額，并依據(jù)潛在客戶群的風(fēng)險認(rèn)識和承受能力確定。

（二）各家商業(yè)銀行根據(jù)自身理財產(chǎn)品的性質(zhì)、客戶風(fēng)險偏好、客戶風(fēng)險認(rèn)知能力和風(fēng)險承受能力分別設(shè)立了不同的客戶準(zhǔn)入門檻：

1.理財產(chǎn)品性質(zhì)方面：風(fēng)險越高的產(chǎn)品客戶門檻越高；

2.客戶風(fēng)險偏好方面：依據(jù)客戶性格、氣質(zhì)、教育背景及對風(fēng)險的態(tài)度等不同客戶風(fēng)險偏好定制相應(yīng)產(chǎn)品；

3.根據(jù)客戶市場經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險認(rèn)知程度等專業(yè)水平，設(shè)定相應(yīng)產(chǎn)品的準(zhǔn)入門檻。

《個人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第11頁。客戶理財價值觀與行為金融學(xué)《個人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第11頁?！秱€人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第12頁。理財價值觀的含義

理財價值觀就是投資者對不同的理財目標(biāo)的優(yōu)先順序的主觀評價。

注意：價值觀因人而異，無對錯之分，理財規(guī)劃師的責(zé)任不是要改變客戶的價值觀，而是讓客戶了解不同價值觀下的財務(wù)特征和理財方式。

（二）客戶理財過程中的兩種支出

1.義務(wù)性支出。收入中必須優(yōu)先滿足的支出。包括：

（1）日常生活基本開銷；

（2）已有負(fù)債的本利攤還；

（3）已有保險的續(xù)期保費(fèi)支出。

2.選擇性支出，也稱為任意性支出。

不同理財價值觀的主要區(qū)別在于其對任意性支出的順序選擇有所不同。

（三）四種典型的理財價值觀

1.劃分標(biāo)準(zhǔn)：根據(jù)對義務(wù)性支出和選擇性支出的不同態(tài)度

2.類型：后享受型、先享受型、購房型和以子女為中心型

3.四種典型理財價值觀的理財特點(diǎn)及其理財建議：

《個人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第12頁?？蛻麸L(fēng)險屬性金融市場和其他投資市場金融市場概述金融市場概念 金融市場是指以金融資產(chǎn)為交易對象而形成的供求關(guān)系及其交易機(jī)制的總和。包括三層含義：

（1）是金融資產(chǎn)進(jìn)行交易的有形和無形的“場所”；

（2）反映了金融資產(chǎn)供應(yīng)者和需求者之間的供求關(guān)系；

（3）包含金融資產(chǎn)的交易機(jī)制，其中最主要的是價格機(jī)制。金融市場特點(diǎn)1.市場商品的特殊性。交易對象是貨幣、資金及其他金融工具。

2.市場交易價格的一致性。利率是貨幣資金價格的表現(xiàn)形式，在市場機(jī)制作用下，不同市場的利率將趨于一致。

3.市場交易活動的集中性。在金融市場上，金融工具的交易是通過一些專業(yè)機(jī)構(gòu)組織實(shí)現(xiàn)的。

4.交易主體角色的可變性。在金融市場上，市場交易主體的角色并非固定不變的。一般情況下，家庭個人是資金供應(yīng)者，企業(yè)是資金需求者，有時也會變成相反的情況?！秱€人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第13頁。金融市場構(gòu)成要素《個人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第13頁。按照金融市場的構(gòu)成要素分類，金融市場包括“主體”、客體和交易中介。

（一）金融市場的主體

參與金融市場交易的當(dāng)事人是金融市場的主體，包括企業(yè)、政府及政府機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、居民個人。

1.企業(yè)。企業(yè)是金融市場運(yùn)行的基礎(chǔ)，是重要的資金供給者和需求者。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所需要的短期資金，主要通過銀行借款和在票據(jù)市場上進(jìn)行票據(jù)貼現(xiàn)等形式籌措；企業(yè)固定資產(chǎn)投資所需的長期資金，主要在證券市場通過發(fā)行股票和債券等途徑來解決。

2.政府及政府機(jī)構(gòu)。政府及政府機(jī)構(gòu)在金融市場上有著雙重身份，既是資金的供應(yīng)者和需求者，又是重要的監(jiān)管者和調(diào)節(jié)者。政府收支過程中經(jīng)常發(fā)生資金的臨時閑置，將這些資金投資于金融市場，為金融市場供應(yīng)資金。政府發(fā)行債券向金融市場籌措資金，彌補(bǔ)財政赤字或經(jīng)濟(jì)建設(shè)的資金需要。此外，政府負(fù)有金融市場的監(jiān)管職責(zé)。一方面通過授權(quán)給監(jiān)管機(jī)構(gòu)；另一方面是通過政策工具對金融市場實(shí)施調(diào)控。

3.中央銀行。中央銀行的目的不是籌措資金或獲利，而是為了實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)，調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)和穩(wěn)定物價。

4.金融機(jī)構(gòu)。金融機(jī)構(gòu)包括銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)和非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)。金融機(jī)構(gòu)是資金融通活動的重要中介機(jī)構(gòu)，是資金需求者和供給者之間的紐帶。

5.居民個人。在金融市場上，居民是最大的資金供給者。

（二）金融市場的客體

金融市場的客體即金融工具，是金融市場的交易對象。包括同業(yè)拆借、票據(jù)、債券、股票、外匯和金融衍生品等。

（三）金融市場的中介

在資金融通過程中，中介在資金供給者與資金需求者之間起媒介或橋梁作用。金融中介大體分為兩類：交易中介和服務(wù)中介。

1.交易中介。交易中介通過市場為買賣雙方成交撮合，并從中收取傭金。包括銀行、有價證券承銷人、證券交易經(jīng)紀(jì)人、證券交易所和證券結(jié)算公司等。

2.服務(wù)中介。這類機(jī)構(gòu)本身不是金融機(jī)構(gòu)，但卻是金融市場上不可或缺的，如會計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、投資顧問咨詢公司和證券評級機(jī)構(gòu)等。金融市場的功能和分類金融市場功能《個人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第14頁。（一）微觀經(jīng)濟(jì)功能

1.集聚功能

集聚功能是指金融市場有引導(dǎo)眾多分散的小額資金匯聚成大額資金投入社會再生產(chǎn)的集合功能。

2.財富功能

財富功能是指金融市場上的金融工具為投資者提供了儲存財富、保有資產(chǎn)和財富增值的途徑。

3.避險功能

金融市場為市場參與者提供風(fēng)險補(bǔ)償機(jī)制，有兩種實(shí)現(xiàn)方式：一是保險機(jī)構(gòu)出售保險單；二是金融市場提供套期保值、組合投資的條件和機(jī)會，達(dá)到風(fēng)險對沖、風(fēng)險轉(zhuǎn)移、風(fēng)險分散和風(fēng)險規(guī)避的目的。

4.交易功能

借助金融市場的交易組織、交易規(guī)則和管理制度，金融工具比較便利地實(shí)現(xiàn)交易。便利的金融資產(chǎn)交易和豐富的金融產(chǎn)品選擇，降低了交易成本，促進(jìn)了金融市場的發(fā)展。

（二）宏觀經(jīng)濟(jì)功能

1.資源配置功能。金融市場通過將資源從效率低的部門轉(zhuǎn)移到效率高的部門，使社會經(jīng)濟(jì)資源有效地配置在效率最高或效用最大的部門，實(shí)現(xiàn)稀缺資源的合理配置和有效利用。

2.調(diào)節(jié)功能。是指金融市場對宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用，包括自發(fā)調(diào)節(jié)和政府主動調(diào)節(jié)兩個方面。

3.反映功能。金融市場常被看做國民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”和“氣象臺”，它是國民經(jīng)濟(jì)景氣度指標(biāo)的重要信號系統(tǒng)。《個人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第14頁。金融市場分類《個人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第15頁。按金融交易場所分類

按照金融交易是否存在固定場所分類，金融市場分為有形市場和無形市場。

有形市場是指有固定的交易場所、有專門的組織機(jī)構(gòu)和人員、有專門設(shè)備的、有組織的市場，典型的是交易所。

無形市場是指無集中固定的交易場所，通過現(xiàn)代化的通訊工具和網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)交易。

（二）按金融工具發(fā)行和流通特征分類

1.發(fā)行市場

發(fā)行市場是指金融資產(chǎn)首次出售給公眾所形成的交易市場，又稱一級市場。金融資產(chǎn)的發(fā)行方式主要有兩種方式：一是銷售給特定的機(jī)構(gòu)，稱為私募發(fā)行，發(fā)行對象一般為機(jī)構(gòu)投資者；二是廣泛發(fā)售給社會公眾，稱為公募發(fā)行。

2.流通市場

流通市場是指金融資產(chǎn)發(fā)行后在不同投資者之間買賣流通所形成的市場，又稱二級市場。它是進(jìn)行股票、債券和其他有價證券買賣的市場。

二級市場按組織方式又可分為場內(nèi)市場和場外市場。場內(nèi)市場即證券交易所市場。證券交易所是依據(jù)國家有關(guān)法律規(guī)定，經(jīng)政府主管部門批準(zhǔn)設(shè)立的證券集中競價的有形市場。

場外市場又稱柜臺市場，是指在證券交易所之外進(jìn)行證券買賣的市場。

《個人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第15頁。金融市場的發(fā)展國際金融市場的發(fā)展全球資本流動日益自由化，金融市場價格聯(lián)動性增強(qiáng)。表現(xiàn)為：20世紀(jì)80年代后，全球資本流動日益自由化，國際資本流動障礙逐漸消除。

2.全球金融市場監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)與規(guī)則趨同。主要在于金融市場全球化的推動。

3.全球金融市場交易方式逐步融合，清算方式趨于統(tǒng)一。在電子交易系統(tǒng)的支持下，場內(nèi)交易與場外交易趨于融合，界限逐漸模糊。同時各國金融機(jī)構(gòu)、清算交易機(jī)構(gòu)整合，清算方式趨于統(tǒng)一，從而提高了金融市場的運(yùn)行效率。

4.全球衍生品市場快速發(fā)展。表現(xiàn)：信用衍生品的崛起；衍生品層出不窮。中國金融市場的發(fā)展《個人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第16頁。金融市場體系基本形成。

我國已經(jīng)形成一個交易場所多層次、交易品種多樣化和交易機(jī)制多元化的金融市場體系。

2.金融市場功能不斷深化。

（1）市場寬度不斷增大，金融產(chǎn)品與工具不斷豐富。

形成了票據(jù)、債券、股票、基金、期貨、期權(quán)、黃金等比較完整的產(chǎn)品體系。出現(xiàn)了回購、遠(yuǎn)期交易、互換交易、掉期交易、權(quán)證等新型金融工具和金融衍生品。

（2）市場厚度逐漸增加，市場規(guī)模不斷擴(kuò)大，資源配置能力顯著提高。

（3）金融市場主體參與程度不斷提高，參與形式更為多樣化。

3.金融市場基本制度建設(shè)日益完善。

表現(xiàn)：

（1）金融市場法律制度逐步建立與完善；

（2）金融市場監(jiān)管體系逐漸形成；

（3）金融市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)取得較大成果并不斷升級。

4.金融市場對外開放程度不斷提高。

表現(xiàn)：

（1）請進(jìn)來，外資金融機(jī)構(gòu)增加。

（2）走出去，金融市場主體參與國際市場?！秱€人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第16頁。貨幣市場貨幣市場概述貨幣市場的概念

貨幣市場上的交易工具包括政府的短期政府債券、商業(yè)票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單及貨幣市場共同基金等。這些工具可以隨時變現(xiàn)，常作為機(jī)構(gòu)和企業(yè)的流動性二級準(zhǔn)備，被稱為準(zhǔn)貨幣，因此融通短期資金的市場被稱為貨幣市場。

2.貨幣市場的特征

（1）期限短、流動性高。

（2）低風(fēng)險、低收益。

（3）交易量大。又被稱為資金批發(fā)市場。貨幣市場的組成《個人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第17頁。（一）同業(yè)拆借市場

1.銀行等金融機(jī)構(gòu)之間相互借貸在中央銀行存款賬戶上的準(zhǔn)備金余額，以調(diào)劑資金余缺。

2.同業(yè)拆借利率的形成機(jī)制有兩種：一種是由拆借雙方協(xié)定；另一種是借助中介人經(jīng)紀(jì)商，通過公開競價方式確定。價格取決于市場資金的供求，彈性較小。

3.國際上最典型、最具有代表性的利率是Libor.

（二）商業(yè)票據(jù)市場

商業(yè)票據(jù)是大公司為了籌措資金，以貼現(xiàn)方式出售給投資者的一種短期無擔(dān)保信用憑證。它具有期限短、成本低、方式靈活、利率敏感、信譽(yù)度高等特點(diǎn)。

商業(yè)票據(jù)的市場主體包括：發(fā)行者、投資者和銷售商。

（三）銀行承兌匯票市場

由出票人出票，銀行承兌的票據(jù)。其特點(diǎn)：

1.安全性高、信譽(yù)度好；

2.靈活性好?？梢赞k理轉(zhuǎn)貼現(xiàn)或再貼現(xiàn)。

（四）回購市場

回購協(xié)議從本質(zhì)上講，是一種以證券為抵押品的抵押貸款。

（五）短期政府債券市場

短期政府債券特點(diǎn)：違約風(fēng)險小、流動性強(qiáng)、交易成本低、收入免稅。

（六）大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場

大額可轉(zhuǎn)讓定期存單是銀行發(fā)行的有固定面額、可轉(zhuǎn)讓流通的存款憑證。

特點(diǎn)：不記名、金額大、利率固定或浮動但比同期存款利率高、不能提前支取但可轉(zhuǎn)讓?！秱€人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第17頁。貨幣市場在個人理財中的運(yùn)用銀行推出的貨幣市場基金、人民幣理財產(chǎn)品、信托產(chǎn)品等收益率較儲蓄存款高、風(fēng)險低、流動性好、安全性好；

2.貨幣市場基金收益率較儲蓄存款高、流動性好，是銀行儲蓄存款的良好替代品；

3.人民幣理財產(chǎn)品、信托產(chǎn)品投資期限固定、收益穩(wěn)定，適合較大數(shù)額閑置資金的投資者購買。資本市場股票市場股票的定義

股票是股份公司發(fā)行、表明投資者投資份額及其權(quán)利義務(wù)的所有權(quán)憑證，是一種權(quán)益性的工具。

2.股票的類別

根據(jù)股東享有權(quán)益和承擔(dān)風(fēng)險的大小不同，可以分為普通股和優(yōu)先股。

3.股票的發(fā)行與交易

證券交易遵循時間優(yōu)先和價格優(yōu)先的原則；

時間優(yōu)先是指在買賣報價相同時，按報價先后順序依次成交；

價格優(yōu)先是指最高買方報價和最低賣方報價優(yōu)先于其他一切報價而成交。

4.股票價格指數(shù)

股票價格指數(shù)是衡量某一時期，一組股票價格相對于某一固定基期股票價格的變動狀況的指標(biāo)，是股票市場總體或局部動態(tài)的綜合反映。

我國的主要股價指數(shù)有：滬深300指數(shù)、上證綜合指數(shù)、深證綜合指數(shù)、深證成分股指數(shù)、上證50指數(shù)和上證180指數(shù)。

境外的有：道瓊斯指數(shù)、NASDAQ綜合指數(shù)、恒生股價指數(shù)、日經(jīng)225股價指數(shù)、《金融時報》股價指數(shù)。

5.股票市場在個人理財中的運(yùn)用

（1）股票市場投資風(fēng)險大，不僅受經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，同時政策環(huán)境、企業(yè)經(jīng)營活動等因素都對股票價格產(chǎn)生沖擊，因此股票價格波動劇烈，風(fēng)險相對較大。

（2）股票投資具有高風(fēng)險、高收益的特征，對于風(fēng)險承受能力較低的客戶，股票投資需要謹(jǐn)慎選擇。《個人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第18頁。債券市場《個人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第18頁。1.概念：債券是投資者向政府、公司或金融機(jī)構(gòu)提供資金的債權(quán)憑證，表明發(fā)行人負(fù)有在指定日期向持有人支付利息，并在到期日償還本金的責(zé)任。

2.特征：償還性、流動性、安全性（收益相對固定）、收益性。

3.債券的分類

（1）根據(jù)發(fā)行主體不同：政府債券、公司債券、金融債券、國際債券。

（2）根據(jù)期限不同：短、中、長期債券。

（3）根據(jù)利息支付方式不同：附息債券、一次還本付息債券和貼現(xiàn)債券。

4.債券市場的功能

（1）是債券流通和變現(xiàn)的場所。

（2）是聚集資金的重要場所。

（3）能夠反映企業(yè)經(jīng)營實(shí)力和財務(wù)狀況。

（4）是中央銀行對金融進(jìn)行宏觀調(diào)控的重要場所。

5.債券市場的交易機(jī)制

（1）債券市場的兩個層次：發(fā)行市場（一級市場）、流通市場（二級市場）。

（2）我國《公司法》規(guī)定可以發(fā)行公司債的三類公司：股份有限公司、有限責(zé)任公司和國有獨(dú)資企業(yè)或國有控股企業(yè)。

（3）債券發(fā)行價格的三種情況：面值發(fā)行，按期付息；面值發(fā)行，一次還本付息（我國公司債大多如此）；貼現(xiàn)發(fā)行即低于面值發(fā)行（國庫券的發(fā)行方式）。

（4）債券的交易價格取決于公眾對該債券的評價、市場利率、預(yù)期收益率及通貨膨脹預(yù)期。

6.債券市場在個人理財中的運(yùn)用

（1）國內(nèi)銀行代理的債券包括政府債券、金融債券、公司債券；

（2）國債安全性、流通性、收益性俱佳，有“金邊債券”的美譽(yù)；

（3）通常，企業(yè)債券利率水平較金融債券高，金融債券利率水平較國債高；

（4）債券及銀行開發(fā)的與債券相關(guān)的理財產(chǎn)品，具有風(fēng)險較低、收益穩(wěn)定的特點(diǎn)，對于風(fēng)險承受能力較低的客戶而言，是較好的投資選擇。金融衍生品市場市場概述《個人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第19頁。金融衍生品是從標(biāo)的資產(chǎn)派生出來的金融工具。其價值依賴于基本標(biāo)的資產(chǎn)的價值。

（一）金融衍生品市場分類

1.按照基礎(chǔ)工具劃分，金融衍生品可以分為股權(quán)衍生品、貨幣衍生品和利率衍生品。（股權(quán)衍生工具指以股票或股票指數(shù)為基礎(chǔ)的衍生工具，如股指期貨等。貨幣衍生工具指以各種貨幣為基礎(chǔ)的金融衍生工具，如遠(yuǎn)期外匯合約、外幣期權(quán)等。利率衍生工具指以利率為基礎(chǔ)的金融衍生工具，如遠(yuǎn)期利率協(xié)議。）

2.按照交易場所劃分，金融衍生品可以分為場內(nèi)交易工具（如股指期貨）和場外交易工具（如利率互換）。

3.按照交易方式劃分，金融衍生品可以分為遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和互換。

（二）金融衍生品的特性

1.可復(fù)制性

只要掌握了衍生工具的定價和復(fù)制技術(shù)，可以隨意的分解、組合，按照不同的市場參數(shù)設(shè)計(jì)成不同的產(chǎn)品。

2.杠桿特性

允許采用保證金交易，進(jìn)行名義金額超過保證金幾十倍的金融衍生交易，產(chǎn)生“以小搏大”的杠桿效應(yīng)。

（三）金融衍生品的市場功能

1.轉(zhuǎn)移風(fēng)險。

通過該交易可以對持有的資產(chǎn)頭寸進(jìn)行風(fēng)險對沖；

2.價格發(fā)現(xiàn)。

根據(jù)各種市場信號和價格預(yù)測，在大量交易基礎(chǔ)上，可以發(fā)現(xiàn)基礎(chǔ)金融產(chǎn)品的價格；

3.提高交易效率。

通常，衍生品的交易成本低于標(biāo)的資產(chǎn)的交易成本。同時流動性也強(qiáng)；

4.優(yōu)化資源配置。

金融衍生品市場擴(kuò)大了金融市場的廣度和深度，從而擴(kuò)大了金融服務(wù)的范圍和基礎(chǔ)金融市場的資源配置作用?！秱€人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第19頁。金融衍生品《個人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第20頁。金融遠(yuǎn)期合約

金融遠(yuǎn)期合約是指雙方約定在未來的某一確定時間，按確定的價格買賣一定數(shù)量某種金融工具的合約。

（1）優(yōu)點(diǎn)：規(guī)避價格風(fēng)險。在生產(chǎn)周期比較長的現(xiàn)貨交易中，未來價格波動大。遠(yuǎn)期合約可以為買賣雙方控制價格的不確定性，從而鎖定成本。

（2）缺點(diǎn)：

①非標(biāo)準(zhǔn)化合約。不便于流通。

②柜臺交易。不利于統(tǒng)一價格。

③沒有履約保證。當(dāng)價格變動對一方不利時，違約風(fēng)險較高。

（二）金融期貨

1.概念：金融期貨合約是指協(xié)議雙方同意在約定的將來某個日期，按約定的條件買入或賣出一定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的金融工具的標(biāo)準(zhǔn)化合約協(xié)議。

2.特征：

（1）標(biāo)準(zhǔn)化合約。商品品種、品質(zhì)、數(shù)量、交貨時間、地點(diǎn)等標(biāo)準(zhǔn)化。

（2）對沖方式履約，大多到期前進(jìn)行平倉，很少實(shí)物交割。

（3）合約履行由期貨交易所或結(jié)算公司提供擔(dān)保。

（4）合約的價格有最小變動單位和浮動限額。

《個人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第21頁。

互換交易存在一定的交易成本和信用風(fēng)險：

（1）為達(dá)成交易，必須找到交易對手；

（2）互換合約不能單方面終止或更改；

（3）沒有人提供履約保證?！秱€人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第20頁?！秱€人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第21頁。金融衍生品市場在個人理財中的運(yùn)用金融衍生品是金融市場中管理風(fēng)險的工具，可以提高理財效率；

2.管理方式：反方向?qū)_；

3.金融衍生品市場是一個高風(fēng)險的投資市場，投資者需要具有較強(qiáng)的市場分析能力和風(fēng)險承受能力。外匯市場外匯市場概述概念：

外匯是一種以外國貨幣表示或計(jì)值的國際間結(jié)算的支付手段。包括自由兌換的外國貨幣、外幣支票、匯票、本票、存單等。廣義的還包括外幣有價證券，如股票、債券等。

2.外匯市場的特點(diǎn)

（1）空間的統(tǒng)一性。

由于各國外匯市場都用現(xiàn)代化的通訊技術(shù)進(jìn)行交易，相互之間聯(lián)系非常緊密，形成了一個統(tǒng)一的世界外匯市場。

（2）時間的連續(xù)性。

世界上的各個外匯市場在營業(yè)時間上相互交替，形成一種前后繼起的循環(huán)作業(yè)格局。

目前，世界上主要的外匯市場：倫敦、紐約、東京、蘇黎世、新加坡、香港、法蘭克福等。

3.外匯市場的功能

（1）充當(dāng)國際金融活動的樞紐。國際金融活動只有通過外匯市場上的外匯買賣才能順利進(jìn)行。

（2）形成外匯價格體系，通過公開的競價和報價方式，形成外匯的市場價格，形成一國的匯率水平和各國間的匯價體系。

（3）調(diào)劑外匯余缺，調(diào)節(jié)外匯供求。

（4）實(shí)現(xiàn)不同地區(qū)間的支付結(jié)算。

（5）運(yùn)用操作技術(shù)規(guī)避外匯風(fēng)險。外匯市場分類《個人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第22頁。有形市場和無形市場

1.有形市場：指由一些指定銀行、外匯經(jīng)紀(jì)人和客戶共同參與組成的外匯交易場所。

有形市場有固定的營業(yè)日和開盤、收盤時間，這種交易市場主要在歐洲大陸國家，故也叫大陸式市場。我國外匯市場也屬于有形市場。

2.無形市場：無固定的交易場所，主要通過電話、電報和其他通訊工具，由外匯經(jīng)紀(jì)人充當(dāng)買賣中介進(jìn)行交易的市場。最初由1929年以前倫敦銀行界的一項(xiàng)君子協(xié)定沿襲而來，也稱為英國方式。目前是世界外匯市場的主體，不受時間、空間限制。

（二）區(qū)域性外匯市場和國際性外匯市場

1.區(qū)域性外匯市場：是指一些規(guī)模較小、交易品種較少，其參與者主要為本地或本國外匯供需者，如我國的外匯市場。

2.國際性外匯市場：是指一些位于國際金融中心，交易貨幣品種眾多，交易額巨大的外匯市場。

目前這類外匯市場主要有倫敦、紐約、東京、巴黎、香港、新加坡等。

《個人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第22頁。外匯市場在個人理財中的運(yùn)用1.外匯市場交易有三類：商業(yè)銀行與客戶、商業(yè)銀行相互之間、商業(yè)銀行與中央銀行之間。

2.個人理財市場上通過外匯交易進(jìn)行保值增值。

3.我國與個人理財相關(guān)的外匯產(chǎn)品有兩類：

（1）交易類：以外匯實(shí)盤交易為主，目的是獲得價差

（2）非交易類：主要是銀行外匯理財產(chǎn)品，具有一定的投資期限，到期還本付息或定期獲得投資收益

4.外匯產(chǎn)品投資承擔(dān)雙重風(fēng)險：外匯風(fēng)險和標(biāo)的資產(chǎn)投資風(fēng)險。《個人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第23頁?！秱€人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第23頁。保險市場保險市場概述（一）概念

保險是投保人根據(jù)合同約定，向保險人支付保費(fèi)，保險人對于合同約定的可能發(fā)生的事故及相應(yīng)的財產(chǎn)損失承擔(dān)賠償保險金的責(zé)任，或者當(dāng)被保險人死亡、傷殘、疾病或者達(dá)到合同約定的年齡、期限時，承擔(dān)給付保險金責(zé)任的商業(yè)保險行為。

（二）保險的相關(guān)要素

（1）保險合同；

（2）投保人；

（3）保險人；

（4）保險費(fèi)；

（5）保險標(biāo)的；

（6）被保險人，其財產(chǎn)或人身受保險合同保障的人；

（7）受益人，享有保險金請求權(quán)的人；

（8）保險金額。

（三）保險產(chǎn)品的功能

（1）轉(zhuǎn)移風(fēng)險，分?jǐn)倱p失。保險提供了分?jǐn)倱p失的機(jī)制。

（2）補(bǔ)償損失。通過保費(fèi)建立保險基金，補(bǔ)償少數(shù)成員損失。

（3）融通資金。一方面，保險人利用保費(fèi)收取和賠償給付之間的時間差進(jìn)行投資，使保險基金保值增值；另一方面，投保人通過投保獲得預(yù)期保險金，本質(zhì)上屬于投資。保險市場的主要產(chǎn)品《個人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第24頁。按保險經(jīng)營的性質(zhì)分為：社會保險和商業(yè)保險

1.社會保險是指通過國家立法形式，政府強(qiáng)制實(shí)施的，提供基本生活需要的一種保障制度，具有非營利性、社會公平性和強(qiáng)制性等特點(diǎn)。如養(yǎng)老保險，失業(yè)保險、基本醫(yī)療保險。

2.商業(yè)保險是基于自愿原則，與眾多面臨相同風(fēng)險的投保人簽訂保險合同，以營利為目的的保險方式。

（二）按保險標(biāo)的分為：人身保險、財產(chǎn)保險與投資型保險

1.人身保險：以人的身體和壽命為保險標(biāo)的的一種保險。

2.財產(chǎn)保險：以財產(chǎn)及其相關(guān)利益為保險標(biāo)的的一種保險。

3.投資型保險：能夠滿足個人和家庭的風(fēng)險保障與投資需要的保險。其最大特點(diǎn)是將保險的基本保障功能和資金的增值功能結(jié)合起來，因而同時具有投資功能和保險功能。

其給付的保險金由兩部分構(gòu)成：

（1）風(fēng)險保障金：保險事故發(fā)生時，按約定的標(biāo)準(zhǔn)給付保險金。

（2）投資收益：取決于投資賬戶中的資產(chǎn)價值總額，具有不確定性。該類產(chǎn)品費(fèi)用較高。

（三）按承保方式分為：直接保險和再保險

1.直接保險：投保人與保險人直接簽訂保險合同而建立保險關(guān)系的一種保險。主要指普通客戶與保險公司之間建立的保險關(guān)系。

2.再保險：指直接保險人為轉(zhuǎn)移已承保的部分或全部風(fēng)險而向其他保險人購買的保險。主要是保險公司相互之間建立的保險關(guān)系?！秱€人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第24頁。保險市場在個人理財中的運(yùn)用保險由于它的保障功能，個人保險已成為個人理財?shù)囊粋€重要組成部分。

2.雖然其回報較其他投資工具回報低，但其投資風(fēng)險低，且能保障家庭幸福，幫助人們解決疾病、意外事故所導(dǎo)致的緊急開支，是所有投資工具中最穩(wěn)健的投資行為。當(dāng)前，綜合了保障、儲蓄、養(yǎng)老、教育、重大疾病和投資的保險計(jì)劃受到越來越多的人們的重視。貴金屬及其他投資市場貴金屬市場及產(chǎn)品黃金及其特性

1.黃金稀有且珍貴，具有儲藏、保值、獲利等金融屬性。

2.黃金的重量：標(biāo)準(zhǔn)重量是350-430盎司（1盎司31.1035g），最常用的是400盎司，也就是12.5kg.

3.黃金的成色：含金量。上海黃金交易所有四種規(guī)格：99.99%、99.95%、99.9%、99.5%.（二）黃金市場

1.主要參與者：產(chǎn)金商、中央銀行、黃金加工商、其他投資者。

2.世界主要黃金市場：倫敦、紐約、蘇黎世、香港。（三）影響黃金價格變動的因素

1.供求關(guān)系：供求關(guān)系的變動必然引進(jìn)價格的波動；

2.通貨膨脹：通貨膨脹情況下，黃金投資可以保值增值；

3.利率（機(jī)會成本）：實(shí)際利率上升時，黃金價格下降；實(shí)際利率下降時，黃金價格上升；

4.匯率：黃金的標(biāo)價貨幣是美元，美元匯率的變動影響黃金價格的變化；

黃金收益率通常與股票等資產(chǎn)的收益率不相關(guān)或者負(fù)相關(guān)，因此，黃金和其他資產(chǎn)組成的投資組合是一個重要的風(fēng)險分散組合。

通常情況下，黃金理財產(chǎn)品具有內(nèi)在價值和實(shí)用性，抗系統(tǒng)性風(fēng)險的能力強(qiáng)?！秱€人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第25頁。（四）黃金市場在投資中的運(yùn)用

1.黃金是一種稀缺性貴金屬，流動性好，容易變現(xiàn)；

2.黃金具有價值穩(wěn)定、流動性好的特點(diǎn)，是應(yīng)付通貨膨脹的有效手段和工具；

3.實(shí)物黃金和紙黃金是理想的投資品；實(shí)物黃金中的金條和金塊可以對家庭資產(chǎn)起保值增值的作用；

4.黃金飾品對于投資理財意義不大；

5.黃金期貨投資門檻高、風(fēng)險大，不適合普通投資者。《個人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第25頁。房地產(chǎn)市場房地產(chǎn)及其特性

房地產(chǎn)即不動產(chǎn)，指土地、建筑物以及附著在土地或建筑物上的不可分離的部分和各種權(quán)益。具有固定性、有限性、差異性和保值增值性。（二）房地產(chǎn)投資方式

1.房地產(chǎn)購買：供居住或轉(zhuǎn)手獲利；

2.房地產(chǎn)租賃：租賃以獲利；

3.房地產(chǎn)信托：交由信托公司進(jìn)行管理、處分和收益。（三）房地產(chǎn)投資的特點(diǎn)

1.價值升值效應(yīng)：房地產(chǎn)升值程度較其他投資品顯著。

2.財務(wù)杠桿效應(yīng)：按揭方式意味著較低的首付款，以房產(chǎn)抵押，獲得的房產(chǎn)價值遠(yuǎn)大于首付款，表現(xiàn)為較大的杠桿效應(yīng)。

3.變現(xiàn)性較差：單位價值高，且不可移動，流動性較弱。

4.政策風(fēng)險：房地產(chǎn)價值受政策環(huán)境、市場環(huán)境和法律環(huán)境等因素的影響較大。（四）房地產(chǎn)價格的構(gòu)成及影響因素

1.房地產(chǎn)價格構(gòu)成的基本要素：土地價格、建筑成本、稅金、利潤。

2.房地產(chǎn)價格的影響因素：

（1）行政因素。影響房地產(chǎn)價格的制度、政策、法規(guī)等。包括土地制度、住房制度、城鎮(zhèn)規(guī)劃、稅收政策、市政管理等。

（2）社會因素。包括社會治安、人口因素、風(fēng)俗、投機(jī)狀況和社會偏好等。

（3）經(jīng)濟(jì)因素。供求、物價、利率、居民收入和消費(fèi)水平。

（4）自然因素。位置、地質(zhì)、地勢、氣候條件和環(huán)境質(zhì)量等。（五）房地產(chǎn)投資在個人理財中的應(yīng)用

1.房地產(chǎn)投資的收益方式有兩種：租金收入和投資增值；

2.房地產(chǎn)投資面臨較大的政策風(fēng)險，尤其在經(jīng)濟(jì)過熱情況下，政府通常采取緊縮性的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，投資容易面臨資產(chǎn)損失。收藏品市場（一）藝術(shù)品

藝術(shù)品投資是一種中長期投資，其價值隨時間而提升。收益率相對較高，但具有明顯的階段性。

同時，由于藝術(shù)品市場具有較強(qiáng)的地域性，價值差異大，因此流通性差、保管難、價格波動大，投資風(fēng)險大。《個人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第26頁。（二）古玩

古玩主要包括玉器、陶瓷、古籍和古典家具、文房四寶等等。其投資特點(diǎn)在于：

1.交易成本高、流動性低；

2.投資古玩需有鑒別能力；

3.價值高，需有相當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)實(shí)力?！秱€人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第26頁。（三）紀(jì)念幣和郵票

1.紀(jì)念幣的價格包括貨幣價值和收藏價值兩方面；

2.郵票投資的盈利性大于風(fēng)險性，其價值增值程度取決于時間的長短。（四）收藏品市場在個人理財中的應(yīng)用

1.藝術(shù)品在國外與股票、房地產(chǎn)并列為三大投資理財對象；

2.藝術(shù)品投資具有風(fēng)險較小，收益率高的特點(diǎn)。銀行理財產(chǎn)品銀行理財產(chǎn)品市場發(fā)展銀行理財產(chǎn)品市場發(fā)展 我國銀行理財產(chǎn)品市場的發(fā)展大致可以分為三個階段。

①萌芽階段：2005年11月以前。主要特點(diǎn)：產(chǎn)品發(fā)售數(shù)量較少、產(chǎn)品類型單一和資金規(guī)模較小等。

2002年，第一個銀行理財產(chǎn)品問世，標(biāo)志著銀行個人理財業(yè)務(wù)達(dá)到了新的水平。

從2004年開始，各家銀行陸續(xù)推出了自己的理財產(chǎn)品，此時的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、內(nèi)涵都比較簡單，基本就是銀行以投資門檻、流動性為條件，出讓自己的一部分低風(fēng)險投資收益給客戶。

2005年初出現(xiàn)了國內(nèi)首個人民幣結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，以人民幣本金投資，利用海外成熟的金融市場分享國際市場金融產(chǎn)品的收益。

②發(fā)展階段：2005年11月至2008年中期。主要特點(diǎn)：產(chǎn)品數(shù)量飆升、產(chǎn)品類型日益豐富和資金規(guī)模屢創(chuàng)新高等。

2005年11月正式實(shí)施的《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)管理暫行辦法》和《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)風(fēng)險管理指引》的頒布為劃分標(biāo)志，商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)監(jiān)管框架逐步確立。2005年l2月，銀監(jiān)會允許獲得衍生品業(yè)務(wù)許可證的銀行發(fā)行股票類掛鉤產(chǎn)品和商品掛鉤產(chǎn)品，為中國銀行業(yè)理財產(chǎn)品的大發(fā)展提供了制度上的保證。銀行理財產(chǎn)品從此得到較快發(fā)展，權(quán)益掛鉤、項(xiàng)目融資、新股申購、QDII等類別的新產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)。

③規(guī)范階段：2008年中期至今。主要特點(diǎn)：受全球性金融危機(jī)影響，理財產(chǎn)品零／負(fù)收益和展期事件的不斷暴露，法律法規(guī)的密集出臺等。隨著發(fā)行主體產(chǎn)品研發(fā)能力的不斷提高和監(jiān)管力度的不斷加大，銀行理財產(chǎn)品市場定將逐步走向成熟發(fā)展之路。銀行理財產(chǎn)品要素產(chǎn)品開發(fā)主體信息《個人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第27頁。產(chǎn)品發(fā)行人

產(chǎn)品發(fā)行人是指理財產(chǎn)品的發(fā)行主體。一般而言，銀行理財產(chǎn)品是由商業(yè)銀行自己開發(fā)的。

2.托管機(jī)構(gòu)

一般而言，資產(chǎn)托管人主要由符合特定條件的商業(yè)銀行擔(dān)任。其職責(zé)主要包括：安全保管委托資產(chǎn)，根據(jù)投資管理人的合規(guī)指令及時辦理清算、交割事宜；負(fù)責(zé)委托資產(chǎn)的會計(jì)核算和估值，復(fù)核、審查投資管理人計(jì)算的資產(chǎn)凈值；及時與投資管理人核對報表、數(shù)據(jù)，按照規(guī)定監(jiān)督投資管理人的投資運(yùn)作；定期向委托人和有關(guān)監(jiān)管部門提交托管報告和財務(wù)會計(jì)報告；法律、法規(guī)規(guī)定的其他職責(zé)。

3.投資顧問

投資顧問是指為商業(yè)銀行理財產(chǎn)品所募集資金（如理財資金成立的信托財產(chǎn)）投資運(yùn)作提供咨詢服務(wù)、承擔(dān)日常的投資運(yùn)作管理的第三方機(jī)構(gòu)，如基金、陽光私募基金、資產(chǎn)管理公司、證券公司、信托公司等。投資顧問在理財產(chǎn)品中所提供的顧問服務(wù)內(nèi)容主要包括：提供投資原則和投資理念建議；提供投資策略建議；提供投資組合建議；提供投資計(jì)劃建議；提供具體投資建議以及約定的其他投資顧問服務(wù)?！秱€人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第27頁。產(chǎn)品目標(biāo)客戶信息客戶風(fēng)險承受能力

客戶風(fēng)險承受能力主要是通過銀行的客戶風(fēng)險承受能力評估得到的。不同的理財產(chǎn)品風(fēng)險不同，銀行理財人員不得將高風(fēng)險級別理財產(chǎn)品推介給低風(fēng)險承受能力的客戶。

2.客戶資產(chǎn)規(guī)模和客戶等級

一些商業(yè)銀行根據(jù)客戶資產(chǎn)規(guī)?；蛘呖蛻舻腁UM（AssteUnderManagement）對客戶進(jìn)行分類，根據(jù)不同等級的客戶推出不同的理財產(chǎn)品。

3.產(chǎn)品發(fā)行地區(qū)

一些商業(yè)銀行的理財產(chǎn)品是面向一定地域的客戶進(jìn)行銷售的，因此一些理財產(chǎn)品說明書中會限定理財產(chǎn)品的發(fā)行區(qū)域。

4.資金門檻和最小遞增金額

根據(jù)監(jiān)管要求，理財產(chǎn)品的銷售起點(diǎn)金額不得低于5萬元人民幣（或等值外幣）。在實(shí)際銷售過程中，商業(yè)銀行往往根據(jù)產(chǎn)品目標(biāo)客戶限定資金門檻和最小遞增金額。產(chǎn)品特征信息1.銀行理財產(chǎn)品收益類型

銀行理財產(chǎn)品按收益或者本金是否可以保全可分為兩類：保本產(chǎn)品和非保本產(chǎn)品。

保本類理財產(chǎn)品的特點(diǎn)是投資者在到期日可以獲得l00%的本金，并有機(jī)會獲得更高投資回報。保本類理財產(chǎn)品適合特定投資風(fēng)險承受程度為“保守型”或“保守型”以上客戶。保本類理財產(chǎn)品雖然可以保證到期日本金沒有損失，但并不意味著完全沒有風(fēng)險。保本類理財產(chǎn)品一般不得提前支?。换蛟试S提前支取，但需按照銀行參照產(chǎn)品市場價值提供的提前贖回價格計(jì)算返還金額，可能高于或低于本金。面對匯率、利率、通脹風(fēng)險。

非保本類理財產(chǎn)品的特點(diǎn)是銀行不保證在到期日投資者可以獲得l00%的本金。投資者有可能損失部分或者全部的本金。非保本類理財產(chǎn)品適合能承受一定風(fēng)險的投資者。

部分保本產(chǎn)品保證客戶到期獲得本金的一定比例（如本金的90%）。因此嚴(yán)格意義上來說，部分保本產(chǎn)品屬于非保本產(chǎn)品的一種。

《個人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第28頁。2.理財產(chǎn)品交易類型

銀行理財產(chǎn)品按交易類型可分為兩類：開放式產(chǎn)品和封閉式產(chǎn)品。

與基金類似，開放式產(chǎn)品總體份額與總體金額都是可變的，即可以隨時根據(jù)市場供求情況發(fā)行新份額或被投資者贖回的理財產(chǎn)品。而封閉式產(chǎn)品是總體份額在存續(xù)期內(nèi)不變，而總體金額是可能變化的理財產(chǎn)品。對于封閉式產(chǎn)品，投資者在產(chǎn)品存續(xù)期既不能申購也不能贖回，或只能贖回不能申購的理財產(chǎn)品。

《個人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第28頁。銀行理財產(chǎn)品介紹貨幣型理財產(chǎn)品貨幣型理財產(chǎn)品定義

貨幣型理財產(chǎn)品是投資于貨幣市場的銀行理財產(chǎn)品。這些金融工具的市場價格與利率高度相關(guān)，因此屬于掛鉤利率類理財產(chǎn)品。

2.貨幣型理財產(chǎn)品的特點(diǎn)

投資期短，資金贖回靈活，本金、收益安全性高等，該類產(chǎn)品通常被作為活期存款的替代品。

3.貨幣型理財產(chǎn)品的風(fēng)險

由于貨幣型理財產(chǎn)品的投資方向是具有高信用級別的中短期金融工具，所以其信用風(fēng)險低，流動性風(fēng)險小，屬于保守、穩(wěn)健型產(chǎn)品。

4.貨幣型理財產(chǎn)品舉例（產(chǎn)品投向、產(chǎn)品的申購和贖回、產(chǎn)品收益）債券型理財產(chǎn)品《個人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第29頁。債券型理財產(chǎn)品的定義

債券型理財產(chǎn)品是以國債、金融債和中央銀行票據(jù)為主要投資對象的銀行理財產(chǎn)品。與貨幣型理財產(chǎn)品類似，債券型理財產(chǎn)品也屬于掛鉤利率類理財產(chǎn)品。

2.債券型理財產(chǎn)品的特點(diǎn)

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)簡單、投資風(fēng)險小、客戶預(yù)期收益穩(wěn)定；債券型理財產(chǎn)品的市場認(rèn)知度高，客戶容易理解。

3.債券型理財產(chǎn)品的收益及風(fēng)險特征

投資風(fēng)險較低，收益也不高，屬于保守、穩(wěn)健型產(chǎn)品?；谏鲜龌咎攸c(diǎn)，其目標(biāo)客戶主要為風(fēng)險承受能力較低的投資者，適合保守型和穩(wěn)健型客戶投資。

4.債券型理財產(chǎn)品投資方向

債券型理財產(chǎn)品資金主要投向銀行間債券市場、國債市場和企業(yè)債市場。銀行募集客戶資金，進(jìn)行統(tǒng)一投資，產(chǎn)品到期之后向客戶一次性歸還本金和收益。

目前，對于投資者而言，購買債券型理財產(chǎn)品面臨的最大風(fēng)險來自利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險和流動性風(fēng)險。

5.債券型理財產(chǎn)品舉例

產(chǎn)品投向

理財收益

風(fēng)險提示

（1）市場風(fēng)險：如果在理財期內(nèi)，市場利率上升，該產(chǎn)品的收益率不隨市場利率上升而提高。

（2）流動性風(fēng)險：投資者沒有提前終止權(quán)。

（3）其他風(fēng)險：如果自然災(zāi)害、戰(zhàn)爭等不可抗力因素出現(xiàn)，將嚴(yán)重影響金融市場的正常運(yùn)行，從而導(dǎo)致理財資產(chǎn)收益降低或損失，甚至影響理財計(jì)劃的受理、投資、償還等的正常進(jìn)行，進(jìn)而影響理財計(jì)劃的資金收益安全?！秱€人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第29頁。股票類理財產(chǎn)品股票（或股權(quán)）類理財產(chǎn)品品種比較多，其中包括商業(yè)銀行推出的一些FOF（基金中的基金）產(chǎn)品、私募理財產(chǎn)品等，這些產(chǎn)品都是部分或者全部投資于股票（或股權(quán)）的理財產(chǎn)品，風(fēng)險相對較大。中國銀監(jiān)會2009年下發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)投資管理有關(guān)問題的通知》對股票類理財產(chǎn)品進(jìn)行了規(guī)范。該通知規(guī)定，對于一般性客戶的理財資金不得投資于境內(nèi)二級市場公開交易的股票或預(yù)期相關(guān)的證券投資基金。理財資金參與新股申購應(yīng)符合國家法律法規(guī)和監(jiān)管規(guī)定。理財資金不得投資于未上市企業(yè)股權(quán)和上市公司非公開發(fā)行或交易的股份。同時，該通知還指出，對于具有相關(guān)投資經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險承受能力較強(qiáng)的高資產(chǎn)凈值客戶，商業(yè)銀行可以通過私人銀行服務(wù)滿足其投資需求，不受上述條款的限制。組合投資類理財產(chǎn)品《個人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第30頁。1.組合投資類理財產(chǎn)品概念

組合投資類理財產(chǎn)品通常投資于多種資產(chǎn)組成的資產(chǎn)組合或資產(chǎn)池，其中包括：債券、票據(jù)，債券回購、貨幣市場存拆放交易、新股申購、信貸資產(chǎn)以及他行理財產(chǎn)品等多種投資品種，同時發(fā)行主體往往采用動態(tài)的投資組合管理方法和資產(chǎn)負(fù)債管理方法對資產(chǎn)池進(jìn)行管理。

與其他理財產(chǎn)品相比，組合投資類理財產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)兩大突破，一是突破了理財產(chǎn)品投資渠道狹窄的限制，進(jìn)行多種組合投資，甚至可以跨多個市場進(jìn)行投資；二是突破了銀行理財產(chǎn)品間歇性銷售的形式，組合投資類理財產(chǎn)品可以滾動發(fā)行和連續(xù)銷售。

《個人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第30頁。2.組合投資類理財產(chǎn)品的優(yōu)勢和缺點(diǎn)

投資類理財產(chǎn)品的優(yōu)勢主要在于：

第一，產(chǎn)品期限覆蓋面廣，可以全面地滿足不同類型客戶對投資期限的個性化需求，較為靈活，甚至可以根據(jù)特殊需求定制產(chǎn)品，給許多對流動性要求比較高的客戶提供了便利；

第二，組合資產(chǎn)池的投資模式在分散投資風(fēng)險的同時，突破了單一投向理財產(chǎn)品負(fù)債期限和資產(chǎn)期限必須嚴(yán)格對應(yīng)的缺陷，擴(kuò)大了銀行的資金運(yùn)用范圍和客戶收益空間；

第三，賦予發(fā)行主體充分的主動管理能力，最大限度地發(fā)揮了銀行在資產(chǎn)管理及風(fēng)險防控方面的優(yōu)勢，資產(chǎn)管理團(tuán)隊(duì)可以根據(jù)市場狀況，及時調(diào)整資產(chǎn)池的構(gòu)成。

在購買組合投資類理財產(chǎn)品時，還需注意如下方面：

第一，組合投資類理財產(chǎn)品存在信息透明度不高的缺點(diǎn)，增加了產(chǎn)品的信息不對稱性；

第二，產(chǎn)品的表現(xiàn)更加依賴于發(fā)行主體的管理水平；

第三，負(fù)債期限和資產(chǎn)期限的錯配以及復(fù)雜衍生結(jié)構(gòu)的嵌入增加了產(chǎn)品的復(fù)雜性，產(chǎn)品投資風(fēng)險可能會隨之?dāng)U大。

3.組合投資類理財產(chǎn)品現(xiàn)狀

從收益類型來看，組合投資類理財產(chǎn)品主要有保本浮動收益和非保本浮動收益兩種類型。結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品《個人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第31頁。1.結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品概念

結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品是運(yùn)用金融工程技術(shù)，將存款、零息債券等固定收益產(chǎn)品與金融衍生品（如遠(yuǎn)期、期權(quán)、掉期等）組合在一起而形成的一種金融產(chǎn)品。

2.結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的主要類型

結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的回報率通常取決于掛鉤資產(chǎn)（掛鉤標(biāo)的）的表現(xiàn)。

根據(jù)掛鉤資產(chǎn)的屬性，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品大致可以細(xì)分為外匯掛鉤類、利率／債券掛鉤類、股票掛鉤類、商品掛鉤類及混合類等。

《個人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第32頁。

《個人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第33頁。

《個人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第31頁?！秱€人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第32頁?！秱€人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第33頁。QDⅡ基金掛鉤類理財產(chǎn)品1.概念

QDII即合資格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者，它是在一國境內(nèi)設(shè)立，經(jīng)中國有關(guān)部門批準(zhǔn)從事境外證券市場的股票、債券等有價證券業(yè)務(wù)的證券投資基金。QDII意味著將允許內(nèi)地居民使用外匯投資境外資本市場，QDII將通過中國政府認(rèn)可的機(jī)構(gòu)來實(shí)施。

2.掛鉤標(biāo)的

（1）基金

投資者通過基金將分散的資金集中起來，交由專業(yè)的托管人和管理人進(jìn)行托管、管理，投資于股票、債券、外匯、貨幣、實(shí)業(yè)等領(lǐng)域，以盡可能地減少風(fēng)險，獲得收益，從而使資本得到增值。

（2）交易所上市基金（ExchangeTradedFund，ETF）

交易型開放式指數(shù)基金ETF在本質(zhì)上是開放式基金，與現(xiàn)有開放式基金沒什么本質(zhì)的區(qū)別。其本身有三個鮮明特征：它可以在交易所掛牌買賣；它是在交易所掛牌的，交易非常便利；投資者只能用與指數(shù)對應(yīng)的一籃子股票申購或者贖回ETF，而不是現(xiàn)有開放式基金的以現(xiàn)金申購贖回。另類理財產(chǎn)品《個人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第34頁。1.概念與特點(diǎn)

另類資產(chǎn)是指除傳統(tǒng)股票、債券和現(xiàn)金之外的金融資產(chǎn)和實(shí)物資產(chǎn)，如房地產(chǎn)、證券化資產(chǎn)、對沖基金、私募股權(quán)基金、大宗商品、巨災(zāi)債券、低碳產(chǎn)品和藝術(shù)品等。

對另類資產(chǎn)的投資稱為另類投資，較傳統(tǒng)投資而言，有兩個方面的區(qū)別與聯(lián)系：其一，交易策略上，除采用傳統(tǒng)投資的買進(jìn)并持有策略外，另類投資還可采用賣空策略；其二，操作方式上，另類投資則可以采用杠桿投資策略。

較傳統(tǒng)投資而言，另類投資的主要優(yōu)點(diǎn)有：

第一，另類資產(chǎn)多屬于新興行業(yè)或領(lǐng)域，未來潛在的高增長也將會給投資者帶來潛在的高收益；第二，另類資產(chǎn)與傳統(tǒng)資產(chǎn)以及宏觀經(jīng)濟(jì)周期的相關(guān)性較低，大大提高了資產(chǎn)組合的抗跌性和順周期性。

2.產(chǎn)品風(fēng)險

在進(jìn)行另類資產(chǎn)投資時，除需承擔(dān)傳統(tǒng)的信用風(fēng)險、市場風(fēng)險和周期風(fēng)險等風(fēng)險外，還有如下幾個方面的風(fēng)險：

首先，投機(jī)風(fēng)險。其次，小概率事件并非不可能事件。最后，損失即高虧的極端風(fēng)險。

3.發(fā)展現(xiàn)狀

國內(nèi)的銀行理財產(chǎn)品已逐步涉及另類理財產(chǎn)品市場，但由于該類產(chǎn)品的投資群體多為私人銀行客戶，受限于私人銀行業(yè)務(wù)的私密性，另類理財產(chǎn)品的信息透明度較低。大體而言，另類理財產(chǎn)品主要涉及的投資領(lǐng)域有藝術(shù)品、飲品（紅酒、白酒和普洱茶）和私募股權(quán)等。

就產(chǎn)品的支付條款而言，不外乎如下兩種主要類型，一是直接投資型；二是“實(shí)期”結(jié)合型，其主要設(shè)計(jì)理念為產(chǎn)品到期投資者可以消費(fèi)實(shí)物資產(chǎn)，也可以獲得固定額度的收益。《個人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第34頁。銀行理財產(chǎn)品發(fā)展趨勢銀行理財產(chǎn)品發(fā)展趨勢《個人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第35頁。1.同業(yè)理財?shù)闹鸩酵卣?/p>

如股份制商業(yè)銀行與城市商業(yè)銀行之間的同業(yè)合作模式，取名“同業(yè)理財”。

根據(jù)《辦法》第三十九條，商業(yè)銀行應(yīng)對理財計(jì)劃的資金成本與收益進(jìn)行獨(dú)立測算，采用科學(xué)合理的測算方式預(yù)測理財投資組合的收益率。商業(yè)銀行不得銷售不能獨(dú)立測算或收益率為零或負(fù)值的理財計(jì)劃。因此，同業(yè)理財仍受到較為嚴(yán)格的限制。

2.投資組合保險策略的逐步嘗試

投資組合保險策略是在將一部分資金投資于無風(fēng)險資產(chǎn)從而保證資產(chǎn)組合最低價值的前提下，將其余資金投資于風(fēng)險資產(chǎn)，并隨著市場的變動調(diào)整風(fēng)險資產(chǎn)和無風(fēng)險資產(chǎn)的比例，同時不放棄資產(chǎn)升值潛力的一種動態(tài)調(diào)整策略。

3.動態(tài)管理類產(chǎn)品的逐步增多

根據(jù)發(fā)行主體是否動態(tài)調(diào)整產(chǎn)品的投資組合，可將銀行理財產(chǎn)品分為靜態(tài)管理類產(chǎn)品和動態(tài)管理類產(chǎn)品。近年來，銀行理財產(chǎn)品市場中類基金產(chǎn)品、開放式產(chǎn)品和組合管理類產(chǎn)品逐步增多。在此，將其統(tǒng)稱為動態(tài)管理類產(chǎn)品。此類產(chǎn)品有兩個缺陷需要逐步完善，一是產(chǎn)品的信息透明度問題；二是產(chǎn)品的資金募集、資產(chǎn)管理和資金托管的三權(quán)分立問題。

4.POP模式的逐步繁榮

就銀行理財產(chǎn)品市場而言，主要有三種類型的POP合作模式：第一，直接購買他行產(chǎn)品的簡單模式；第二，多種產(chǎn)品投資組合的POP模式；第三，隨著ETF基金和ETF連結(jié)基金的熱銷，指數(shù)化投資有可能是銀行理財產(chǎn)品市場的下一個制高點(diǎn)。另外，OF型產(chǎn)品中無風(fēng)險資產(chǎn)的配置也由傳統(tǒng)的國債和定存轉(zhuǎn)向高收益?zhèn)捅Ｏ㈩愩y行理財產(chǎn)品。

5.另類投資的逐步興起《個人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第35頁。銀行代理理財產(chǎn)品銀行代理理財產(chǎn)品概念銀行代理理財產(chǎn)品的概念 銀行代理服務(wù)類業(yè)務(wù)(以下簡稱代理業(yè)務(wù))，指銀行在其渠道代理其他企業(yè)、機(jī)構(gòu)辦理的、不構(gòu)成商業(yè)銀行表內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)、給商業(yè)銀行帶來非利息收入的業(yè)務(wù)。

隨著近年來我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，金融業(yè)持續(xù)深化改革，投資者對銀行業(yè)務(wù)的需求日益多樣化，商業(yè)銀行業(yè)務(wù)更多地涉及代理銷售投資產(chǎn)品及產(chǎn)品的售后服務(wù)，為投資者提供廣闊的金融平臺。近年來我國商業(yè)銀行代理服務(wù)業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，代理理財產(chǎn)品層出不窮，在滿足個人理財需求方面起著舉足輕重的作用。

發(fā)展代理業(yè)務(wù)，不僅有利于完善銀行的服務(wù)功能，為客戶提供更多的金融產(chǎn)品、更好的服務(wù)，滿足客戶需求，穩(wěn)定和擴(kuò)大客戶資源，同時也有利于充分利用銀行的資源來發(fā)展中間業(yè)務(wù)，擴(kuò)大收入來源。銀行代理理財產(chǎn)品銷售基本原則 1．適用性原則

在銷售代理理財產(chǎn)品時，要綜合考慮客戶所屬的人生周期以及相匹配的風(fēng)險承受能力、客戶的投資目標(biāo)、投資期限長短、產(chǎn)品流動性等因素，為客戶推薦適合的產(chǎn)品。總結(jié)來說，要有適合的產(chǎn)品，適合的客戶，適合的網(wǎng)點(diǎn)，適合的銷售人員。

2．客觀性原則

在向客戶推薦產(chǎn)品時，銀行從業(yè)人員應(yīng)客觀地向客戶說明產(chǎn)品的各種要素，讓客戶在購買產(chǎn)品前對產(chǎn)品類型、特點(diǎn)、購買方式、投資方向、收益預(yù)期、市場風(fēng)險等有全面的了解?；鸹鸬母拍詈吞攸c(diǎn)《個人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第36頁。 基金是通過發(fā)行基金份額或收益憑證，將投資者分散的資金集中起來，由專業(yè)管理人員投資于股票、債券或其他金融資產(chǎn)，并將投資收益按持有者投資份額分配給持有者的一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的金融產(chǎn)品。

基金具有以下幾個特點(diǎn)：

1.集合理財、專業(yè)管理

2.組合投資、分散投資

3.利益共享、風(fēng)險共擔(dān)：利益共享是指基金投資者是基金的所有者，基金的投資收益在扣除由基金承擔(dān)的費(fèi)用后，盈余全部歸基金投資者所有，并根據(jù)投資者持有的基金份額進(jìn)行分配。風(fēng)險共擔(dān)是指基金管理人一般不承擔(dān)投資損失，由基金投資者根據(jù)持有的基金份額比例承擔(dān)投資風(fēng)險。

4.嚴(yán)格監(jiān)管、信息透明

5.獨(dú)立托管、保障安全《個人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第36頁。基金的分類《個人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第37頁。 基金按照收益憑證是否可以贖回，分為開放式基金和封閉式基金。

表封閉式基金與開放式基金的比較

《個人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第38頁?！秱€人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第37頁。《個人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第38頁。特殊類型基金 包括基金中的基金FOF（FundofFund）、交易型開放式指數(shù)基金ETF（ExchangeTradedFund）、上市開放式基金LOF（ListedOpen—EndedFund）、QDII基金和基金“一對多”專戶理財?shù)取?/p>

FOF是一種專門投資于其他證券投資基金的基金。

ETF可以理解為“股票化的指數(shù)投資產(chǎn)品”。從本質(zhì)上看，ETF屬于開放式基金的一種特殊類型，它綜合了封閉式基金和開放式基金的優(yōu)點(diǎn)，投資者既可以向基金管理公司申購或贖回基金份額，同時，又可以像封閉式基金一樣在證券市場上按市場價格買賣ETF份額。不過，ETF的申購贖回必須以一籃子股票換取基金份額或者以基金份額換回一籃子股票，這是ETF有別于其他開放式基金的主要特征之一。

LOF被稱為中國特色的ETF，其具有與ETF相同的特征：一方面可以在交易所交易；另一方面又是開放式基金，持有人可以根據(jù)基金凈值申購贖回。與ETF不同的是，LOF的申購、贖回都是基金份額與現(xiàn)金的交易，可在代銷網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行；而ETF的申購、贖回則是基金份額與一籃子股票的交易，且通過交易所進(jìn)行。

QDII基金是指在一國境內(nèi)設(shè)置、經(jīng)批準(zhǔn)可以在境外證券市場進(jìn)行股票、債券等有價證券投資的基金。

2009年6月1日，中國證監(jiān)會宣布基金專戶理財“一對多”正式實(shí)施，這部分也作為銀行代銷的產(chǎn)品?；饘衾碡斢址Q基金管理公司賬戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。根據(jù)證監(jiān)會要求，單個“一對多”賬戶人數(shù)上限為200人，每個客戶準(zhǔn)入門檻不得低于l00萬元，每年至多開放一次，開放期原則上不得超過5個工作日?！耙粚Χ唷庇晒蓟鸸局械膶魣F(tuán)隊(duì)管理，但準(zhǔn)入要求與私募基金更接近。銀行代銷流程《個人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第39頁?？蛻艨稍诖蠖鄶?shù)的銀行柜臺或網(wǎng)上銀行辦理基金開戶、認(rèn)購、申購、贖回、轉(zhuǎn)換、修改分紅方式和定額定投業(yè)務(wù)。

1.基金開戶

進(jìn)行基金投資，投資者首先需要開立基金交易賬戶和基金TA賬戶。投資者使用銀行卡辦理基金交易賬戶后，才可以開立基金TA賬戶；購買不同基金公司發(fā)行的基金，需要開立不同的基金TA賬戶。

2.基金認(rèn)購

（1）基金認(rèn)購是指投資者在開放式基金募集期間申請購買基金份額的行為。

（2）基金認(rèn)購采用“金額認(rèn)購、面額發(fā)行”的原則，即認(rèn)購以金額申請，認(rèn)購的有效份額按實(shí)際確認(rèn)的認(rèn)購金額在扣除相應(yīng)的費(fèi)用后，以基金份額面值為基準(zhǔn)計(jì)算。在認(rèn)購期內(nèi)產(chǎn)生的利息以注冊登記中心的記錄為準(zhǔn)，在基金成立時，自動轉(zhuǎn)換為投資者的基金份額，即利息收入增加了投資者的認(rèn)購份額。

（3）認(rèn)購期一般按照基金面值l元錢購買基金，認(rèn)購費(fèi)率通常也要比申購費(fèi)率優(yōu)惠。投資者辦理認(rèn)購必須在基金份額發(fā)售公告規(guī)定的募集期限和規(guī)定時間內(nèi)提交申請。認(rèn)購申請一經(jīng)成功受理，不得撤銷。基金募集期內(nèi)，基金注冊與過戶登記人對投資者的認(rèn)購金額進(jìn)行確認(rèn)；在募集結(jié)束及達(dá)到基金合同生效條件時，基金注冊與過戶登記人為投資者計(jì)算認(rèn)購份額并登記權(quán)益。

（4）投資者進(jìn)行基金認(rèn)購可以在商業(yè)銀行網(wǎng)點(diǎn)和網(wǎng)上銀行辦理。其中在網(wǎng)點(diǎn)辦理一般需攜帶本人有效身份證件和基金賬戶卡或銀行卡到銀行營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，填寫基金認(rèn)（申）購申請表，柜臺受理認(rèn)（申）購申請，柜臺處理完畢后，投資者查詢結(jié)果并確認(rèn)基金份額。

《個人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第40頁。

《個人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第39頁?！秱€人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第40頁?；鸬牧鲃有约笆找媲闆r《個人理財》考試重點(diǎn)全文共108頁，當(dāng)前為第41頁。1.基金的流動性

開放式基金通過申購和贖回實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)讓，流動性強(qiáng)，但須支付一定的手續(xù)費(fèi)。

不同的基金具有不同的流動性，從基金贖回角度來看，貨幣型基金的流動性較高，一般是T+1或T+2到賬，債券型基金一般為T+2或T+3到賬，而股票型基金一般為T+4或T+5到賬。

2.基金的收益

債券型、混合型、股票型基金根據(jù)類別與基金契約的不同，其資產(chǎn)主要投資于國債和股票，以及存放于銀行。

證券投資基金的收益主要有：

（1）證券買賣差價，也稱資本利得。

（2）紅利收入，即因持有股票而享有的凈利潤分配所得。

（3）債券利息，即基金因投資債券而獲得的定期利息收入。

（4）存款利息收入，即基金資產(chǎn)的銀行存款利息收入。

基金可分配收益也稱基金凈收益，是基金收益扣除按照國家規(guī)定可以扣除的費(fèi)用等項(xiàng)目后的余額。基金收益分配一般有分配現(xiàn)金（現(xiàn)金分紅）和分配基金單位（紅利再投資）兩種形式。

貨幣市場基金被稱為準(zhǔn)儲蓄，收益安全，有較好的流動性，幾乎與銀行的活期儲蓄同樣便利。與股票型或債券型基金不同，貨幣市場基金的購買和贖回價格所依據(jù)的凈資產(chǎn)值不變，對基金分配的盈利，基金投資者可以選擇增加新的基金份額或領(lǐng)取現(xiàn)金。貨幣市場基金也具有一定的風(fēng)險性。

影響基金類產(chǎn)品收益的因素主要來自兩方面：一是來自基金的基礎(chǔ)市場，二是來自基金自身的因素，如基金管理公司的資產(chǎn)管理與投資策略、基金管