第章風(fēng)險資產(chǎn)的定價

第十二章風(fēng)險資產(chǎn)的定價

第一節(jié)資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)1.資本資產(chǎn)定價模型的基本內(nèi)涵CAPM旨在解決的問題是假設(shè)資本市場中，當(dāng)投資者都采用Markowitz資產(chǎn)組合選擇理論時，資產(chǎn)的均衡價格是如何在風(fēng)險與收益的權(quán)衡形成的，或者說，在市場均衡狀態(tài)下資產(chǎn)的價格是如何依風(fēng)險而確定的問題。第一節(jié)資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)2.傳統(tǒng)資本資產(chǎn)定價模型了解傳統(tǒng)CAPM的假設(shè)前提和推導(dǎo)過程。傳統(tǒng)CAPM至少可以有兩種用途：資產(chǎn)估值和資源配置。對傳統(tǒng)CAPM的有效性的檢驗還沒有一個確切的結(jié)論。因此，對CAPM的應(yīng)用應(yīng)持慎重態(tài)度，要充分認清傳統(tǒng)CAPM的限制，避免簡單、機械的應(yīng)用CAPM。第一節(jié)資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)3.幾個例子（略）4.CAPM的幾種發(fā)展形式

經(jīng)濟學(xué)家對傳統(tǒng)的CAPM進行了發(fā)展，提出了以下幾種模型：零βCAPM、跨期CAPM、多βCAPM和以消費為基礎(chǔ)的CAPM。一紗、能金狂融寬風(fēng)堪險編分常析諒的向基度本泡問魄題（客一旨）風(fēng)渠險醉的己含兩義1酒.內(nèi)類涵愧：算一什定吵時氧間脫內(nèi)恨，壇以脹相尾應(yīng)它的肯風(fēng)捐險因肥素字為謹必犬要默條螺件勿，混以獲相斬應(yīng)榆的閣風(fēng)匆險威事遺故悶為充傷分始條宿件制，宅和避有信關(guān)練領(lǐng)裝域靜承樹受爪相寬應(yīng)攤的顏風(fēng)差險結(jié)現(xiàn)果繁的劉可衣能母性慚。2叼.蘇風(fēng)結(jié)險急三趴要狡素風(fēng)曠險爽因傅素風(fēng)潛險讓事材故婚賴倒以袖發(fā)資生旱的皆客嫌觀處條汪件風(fēng)渴險語事拋故導(dǎo)很致港風(fēng)曾險軋結(jié)嚷果填的羞直局接喝原睜因風(fēng)級險淺結(jié)朱果范（朽風(fēng)代險飯損許失曠）房誠風(fēng)行險融事足故榴給雹風(fēng)巡壽險主薄體惡帶顆來錦的辜直叢接線影悟響風(fēng)臘險綱、遵損繡失處機伴會牛和前不柄確旨定侄性穿之匯間占關(guān)殊系3惰.逗風(fēng)謠險圍的孫特涂征客鍵觀柄性普思遍插性偶性然測與殲必討然可晝測冰性可功變步性可集轉(zhuǎn)植化們的卡特綠性（疤二竭）風(fēng)拜險返的組基敗本撥類卷型1咱.按衡涉戶及封的成范摟圍細分系怎統(tǒng)只風(fēng)億險：由摸政半治愚、石經(jīng)屯濟巖、溜社無會見等欄因墓素明造壇成弱的敘，耕涉蛙及僅某弟一到領(lǐng)臣域職整羅體專的布風(fēng)夾險荷，籃是耍一突種野絕控對或風(fēng)予險色。1光）克利魯率燥風(fēng)劇險叼：由素于危市到場秀利線率熟變椒動鵲引貪起灘投后資捉收鋼益伍率吼變鐘動鳴的眠風(fēng)竭險2殲）帖匯罰率蚊風(fēng)粱險躬：因簽匯陶率鄙變豬動片引胸起加投震資辯收虎益月率捕變窯動奴的宗風(fēng)椒險3）購計買嚼力典風(fēng)達險歸：通基貨梁膨療脹己風(fēng)演險立，豆由甜于鞋通朗貨簽膨乖脹本引還起著投吃資答收廁益戒率茫變惠動閥的輸風(fēng)敢險4）市雷場維風(fēng)已險砌：由克于寇經(jīng)中濟渣周扛期畫性粉波貝動船或純市喇場伙突曬發(fā)障事難件攤引敬起晴投協(xié)資鈔收領(lǐng)益法率蘋變聲動境的濤風(fēng)瞧險非戰(zhàn)系賢統(tǒng)脹風(fēng)角險：改僅芝涉姐及街某伯個盟領(lǐng)小域秧中捧個慈體家的辮風(fēng)嗚險猛，違是暗一贈種朋相申對吉風(fēng)悼險區(qū)。1范）娛經(jīng)紡營印風(fēng)銳險鳴：由吐于衰企崖業(yè)擊的扭外番部循經(jīng)澆營青環(huán)拴境堅、防條撐件賢，解內(nèi)陪部廚經(jīng)綿營拳管電理直發(fā)手生秀失液誤諒而漠使熟自盛身睡或聾投硬資參者趣蒙選受此損酬失筑的月風(fēng)司險2姿）哥財日務(wù)鈔風(fēng)緞險浩：由劣于挨企蘭業(yè)釀籌渡資列方班式僅使財資寸本勞結(jié)斜構(gòu)飼發(fā)惑生極變倍動犯，猛致霧使決投突資及收付益碎率踐變扭動想的悅風(fēng)業(yè)險2鳥.按久風(fēng)奏險羅的左性余質(zhì)本分—按飄風(fēng)猾險串事書故豬所妙產(chǎn)償生斗的鍬后顧果刮分純跪粹掏風(fēng)棕險投塘機摘風(fēng)吊險3酬.按拋損誦失應(yīng)產(chǎn)格生鋼的娛原曲因醒分經(jīng)姥濟新風(fēng)匪險自隆然屠風(fēng)春險政洗治挖風(fēng)獵險4荒.按撲風(fēng)我險闖的氣潛錢在隊損需失鴉形任態(tài)杜分財策產(chǎn)寶風(fēng)恢險人弦身詠風(fēng)半險責(zé)厚任添風(fēng)孩險5導(dǎo).公萌司校面跌臨原的瘦風(fēng)惹險業(yè)謠務(wù)嫌風(fēng)遼險底：市雪場槐風(fēng)態(tài)險信蘇用澆風(fēng)活險間贈接咬風(fēng)逼險桂：清企算洗風(fēng)茫險流擋動撤性剛風(fēng)蘭險操佳作啟風(fēng)姨險法滲律描風(fēng)惡險信識譽務(wù)風(fēng)僚險（丸三窩）硬風(fēng)夕險起管花理哨的瀉動損因涌和壞功魄能1控.隙從賺企初業(yè)驚角歐度（尖1言）盆一下般洞工亭商啦企完業(yè)股耐東淘價憂值秘或汁企郊業(yè)鳥價替值保的殘增誰加—允—卡企朵業(yè)豎未稈來軟的是預(yù)絹期炮凈均現(xiàn)周金組流扣的缺現(xiàn)美值E蘿P抬V壤==其歉中為貿(mào)第夠期匹種忙狀趣態(tài)益的秧現(xiàn)鍵值列流口，近為相相歲應(yīng)哄的伙概泰率印，為凝第泊期丹現(xiàn)炒金湊流翁的魯期菊望伏值揉。tkt(勻K備=1注，訪2慚，青…倆m酷)增袍加正企楊業(yè)匪價膊值籮的未途杏徑謙：哨降毒低孫未取來旱現(xiàn)腦金汪流個的園貼撒現(xiàn)島率券；增芒加輛企家業(yè)糞未答來比的朵預(yù)久期嗚現(xiàn)河金破流職。（搭2碼）咸金容融敲機兄構(gòu)縱—艦—彼中跡介導(dǎo)性煌機樓構(gòu)高非負橋債蘿性咳高未風(fēng)百險犬性金懷融展機成構(gòu)槽投并資慘者補：矩股捆東攪、店債祝券盯持虜有皆者金徑融址機逢構(gòu)脈的貓客堤戶競：南金桑融縣機收構(gòu)史的群債汽權(quán)旨人金皺融堆機扇構(gòu)雨存枯在部的午重德要祥目檢的館之緣瑞一丸：葵管櫻理朱風(fēng)耀險金膀融繩監(jiān)撲管結(jié)：敗合座規(guī)吐性蹈監(jiān)謊管屠風(fēng)計險夏性淘監(jiān)繩管2笨.無從次金燦融姓市壇場律角殊度金懷融享市眨場埋的說主織要卵功樣能爭之急一岡：涂對擊經(jīng)比濟粒中秋的棟金坊融濫風(fēng)元險么進滿行湯有陳效且分趟配聚。對晃金亭融餃?zhǔn)邢麍霰ばХ侣势D和雖穩(wěn)炊定喚性發(fā)的棕促淋進刺作掃用暫反與映憂在斬：金貧融懼市歐場作價莖格印波怕動緩性金珠融營資聽產(chǎn)前價雙格蓄調(diào)東整燒速順度金袋融升資艙產(chǎn)陶叫務(wù)買逃和抬叫迅賣貼價斯差金趴融狗市侍場邪交液易聰量3喪.每從賣經(jīng)盒濟丘系嶺統(tǒng)幟角東度經(jīng)望濟猴系刮統(tǒng)尋的裳核頑心圍：灣資乏源凱的隊有幫效甜配悄置金錄融眠系練統(tǒng)餐的濁功行能噴：扛通連過己風(fēng)塘險救分滿配流提未高躁經(jīng)肯濟納的兩有效懇性睛和州社變會奶福漸利哭的博最吼優(yōu)扛化慢。金派融暢系姿統(tǒng)么通擺過以金眾融受中卻介阿、胖金分融之市斤場趟，殲提腥供仙金稻融酬產(chǎn)蝕品西和膽服優(yōu)務(wù)赤，盡對襯風(fēng)阻險蟲進廳行亮分符解情、粗剝節(jié)離寶，獵使必處生于約生伶命似周司期污不地同箭階支段織、逝財宋富暴不恭同笨、貸風(fēng)選險淺偏嫂好幟不噴同賓的部個樓體連，好自棚主暫選譯擇卵風(fēng)餐險測承勝擔(dān)棵，大實屠現(xiàn)賄風(fēng)肯險天承抵擔(dān)貝與釘基創(chuàng)于鞠生夠命搏周術(shù)期熄的工消告費吧行諸為班相稈匹紋配陜，給最廟終鍬提靜高育整莖體袖福慘利柱；僅通植過危風(fēng)挽險蹤蝶的微有劣效念管逆理其，語鼓香勵悟風(fēng)死險膚投西資隙，殖提介高云經(jīng)駁濟毅系畢統(tǒng)星資耽源階配找置孟的奶效嗽率虛。（閃四劈燕）風(fēng)庸險號的揀基追本合測紡度1隔.屢數(shù)踩學(xué)類期賄望若困記墊、詢（霧0煎1繪，正i新=敲1畫，陡2激，襲…悄，棚n諸）原分兇別叉為鼠第兩i鳴種贊狀絡(luò)態(tài)薪的耕投潔資詠收殺益私率口與耐該意狀議態(tài)級發(fā)弦生霉的逃概久率笛，森則蔬投廳資忙收認益固率露的慶期愈望呀值麻E寫（槍）殲為E燦（喜)預(yù)=醫(yī)（鋤1乒.貫1囑）其肥表盟明羨投甩資迷項渡目繩在療各漸種拉可譽能凡狀遍態(tài)寶下訪，建收凡益裙率嚇的框平托均需值眾。累反誕映必投織資盞收粘益筒率慢的稱集從中補程肅度冶。2拴.晃方攀差=（-憐-菠E（演）（鄭1.躲2）方焰差昨表冤明壘投秘資神收垂益練率句的蚊離奧散組程遲度南。蔥方菜差戒越秋大派，輝項商目斗投肥資舒收貫益儉率柏偏售離爹平昨均訴值含的揚可傲能沿性秩越盾大餡，將投態(tài)資乒風(fēng)趴險輩越虛大若；走反吳之姓風(fēng)渣險高越葡小辟。標(biāo)君準(zhǔn)庭差風(fēng)芹險話的唐基活本碗測耽量其蒸意噸義品與妥方時差測一僵樣區(qū)，截不珍同虜在閃于做其距和始投發(fā)資席收配益呼率波有舉相余同濟的柳計皇量督單坐位紗。離浪散狡系排數(shù)角（表變販異雨系辯數(shù)框）=當(dāng)匙兩盛個巨項捷目蕉投授資賞收襖益鹿率刪不蘭同啄（響期晃望裂值幻玉不榆同躺）有時陵，沖不挽能財直互接萬用寺標(biāo)聲準(zhǔn)歪差怪比莊較嫂風(fēng)揮險獎大追小稍，菜而檢要讀用排變痰異架系倉數(shù)隊。獸其美數(shù)踐值只越甚小擊，傻風(fēng)張險兆越萬小。=(調(diào)1扯.組3帽)(寸1裁.暑4娛)3綱.偏遼斜搏度分須布峰對摧稱撕性恒測魚度正擁態(tài)帆分鋸布畫偏唯斜局度=考04兄.峰們度分顫布奴的心高齊峰鍵形然態(tài)常衫與蟻正院態(tài)先分全布眠比串較正聾態(tài)構(gòu)分虜布專峰間度=醋35盈.協(xié)耍方懲差多料維留隨置機努變城量尼的座數(shù)進字揮特崖征協(xié)診方膝差陣矩覺陣形反羨映蜻變嘗量界之盛間及的備關(guān)文系：挺資傾產(chǎn)歷A肚的朱收捐益販率：熟資腐產(chǎn)B的驕?zhǔn)辗阂嫦⒙蕛蓳岱N盲資宏產(chǎn)莊收嶼益崗率厚的露協(xié)惡方旗差反賣映狹兩崖種亂資仇產(chǎn)爺協(xié)床同腸變遼化趴的松傾墓向C稠O瞧V（冊，絨）=(臟1乎.避5征)協(xié)藍方楚差葉絕講對肅數(shù)珠的炒大運小辨取裂決蒸于準(zhǔn)每偵種狡證笨券姨收下益祝率蘆與器預(yù)吧期遇收肥益蛾率恢的瞧偏座離皇程飛度掠。C所O蠢V（鴉，偏）>朱0<哀0=聚0C過O聾V（河，結(jié)）C戶O銷V討(，醒）協(xié)蛾同躲變而化痰傾痰向禮相述同協(xié)馳同果變壺化蒼傾名向犁相澤反沒嘉有魔協(xié)根同錢變祖化梯的載傾餐向不炭同延證遇券酬對畫的彼協(xié)拴方葬差蜻是壩不師可誤比疲的6飛.相形關(guān)押系朽數(shù)陽—駐—除標(biāo)亡準(zhǔn)勇化頭后袖的協(xié)研方峰差兩各種定資弱產(chǎn)繭收賺益畫率鋸的蠶相竊關(guān)工系榆數(shù)彼：對觸資賠產(chǎn)轟之見間錯相遙關(guān)錫程缺度護作洲出坐度旱量==相緊關(guān)劣系版數(shù)況反例映殃兩蔬種姥資記產(chǎn)慮收細益方率劑之敏間孝的寸相渡關(guān)沿程盲度將捐收直益驗率騙與喬預(yù)辣期家收鏟益訪率款的柏偏騙差虎用榴收旱益今率饅的掘標(biāo)殿準(zhǔn)副差表將紹其礦標(biāo)煎準(zhǔn)燒化(沒1楊.叔6尖)二研、資成產(chǎn)柜組昂合頓的品風(fēng)犬險貿(mào)分鵝析（脫一袋）球兩薪種框資巷產(chǎn)骨組牽合奇的皮風(fēng)飄險暗分窯析兩紗種曾資惰產(chǎn)農(nóng)組精合瓣的皺收稠益償與湊方赤差資裳產(chǎn)A收岡益號率投并資圓比洋例資巧產(chǎn)B收么益租率投洲資售比駐例+=測1資魯產(chǎn)輪組局合獲記仆作P+=期對望尺收咐益柴率E（承）+劈燕E陡(簡)=E（胸）組蝕合豪整垮體株風(fēng)返險=C蛙O肌V膀(榆,無)=++2若A、B收勢益財率押概甲率目分等布葛為返正蟲態(tài)脂分忽布椅，膜則勉組蔽合趙的用總螺收宵益尼率性也刑具凳有設(shè)正領(lǐng)態(tài)短分怕布甚。(擁2訪.輔1杏)(撇2毯.航2桿)記w燭=，1榆-素w協(xié)==++2矮w（1痰-粥w）若=管1=++2異w（1總-崇w）=組省合繼后葛風(fēng)茅險師沒棵有鹿減糠小=櫻w菊+（1對-鎖w）(哥2材.南3富)若=躍-狗1=+2耕w（1稈-舒w）-==頑w（1表-違w）-組硬合萬后眠風(fēng)染險德大踐大盤減奏小可惹以內(nèi)求擔(dān)最脆小播的羊配擇比溜，永即w的改最溪優(yōu)罵值司：對w求添偏貞導(dǎo)建，塊令框其俊為懇零—最貫小梁方竟差潮資坦產(chǎn)宗組峰合(辣2侍.泳4效)[例]假斧定出某青企翻業(yè)載投嘴資喝兩曬個疊項揉目午，鹿投乖資湖比播例橡為2震/曬3和1揭/疤3，投須資頃后兩可溉能贊發(fā)其生靈的船狀岡態(tài)掩及孔概降率丙與蔑相饒應(yīng)檢的免收坡益班率長如聯(lián)下門表皮。試拍進突行卵風(fēng)荒險秒分束析捉。風(fēng)險狀態(tài)12概

率0.40.6投資收益率（%）

項目1510

項目2124[例]有潤兩翠種囑風(fēng)增險盞資揮產(chǎn)醉，晴其展預(yù)勸期司收困益招率絮、挽方貸差停和德標(biāo)第準(zhǔn)抵差止如下圖表

資產(chǎn)AB期望收益率10%20%方

差100900標(biāo)

準(zhǔn)

差10%30%根媽據(jù)襪前獄面除的雕公腫式染計圈算紛出小不日同姥相驗關(guān)滴系上數(shù)益下廳，筑各耗種城資表產(chǎn)料組技合捎的酸收曲益割率仇和各方舟差源如懸下冊表組合比例期望收益率

不同相關(guān)系數(shù)（%）的方差（，）

（%）+1+0.50-0.5-1

0，10020.090090090090090020，8018.067662858053248440，6016.048441234026819660，4014.03242621801083675，2512.5225169112560100，010.0100100100100100(哥二搏）差具堅有覆無網(wǎng)風(fēng)析險給資斃產(chǎn)詢的評均任值-方陸差襲分敲析1爺.絮無賣風(fēng)直險鑒資點產(chǎn)合的創(chuàng)含暮義持映有停期寒開笑始圍時顆就揭知灣道射持哥有答期塑末元有尾確禁定案的園收濱益復(fù)，翼即輕風(fēng)寺險磚為專0早，慌其擱與費任栗何英一酷種丈資熟產(chǎn)屋的菠協(xié)革方北差極均傳為判0旬。育政煌府衰發(fā)偵行腿的叼債浩券育：蔑成系熟疫期湖與摔投故資國者伶持焦有啞期沾相豈同坊的串政窮府誰債程券2禍.市例場爽組酷合由電一遮個勝金題融滾市極場挑上疾所甩有需有袍效正資是產(chǎn)呀構(gòu)籠成漠的薄組霜合臥。吳帶份來肌投進資的盯平有均忘收憐益璃率臉，慮同宵時復(fù)包辭含賓整棋個他市軍場姓的貧風(fēng)快險還。設(shè)：懼無束風(fēng)夾險糊資責(zé)產(chǎn)盞收捷益秀率：吧無執(zhí)風(fēng)申險妖資衫產(chǎn)球風(fēng)何險=卵0：科市踏場鈴組憶合糞的釘期擾望輸收乳益澡率：狡市稿場捆組格合掠的挨風(fēng)鵲險：特資逃產(chǎn)狹組拋合偷的意期膨望僅收討益仁率：遞資吹產(chǎn)南組嶄合遣的侄風(fēng)竭險3艷.分無餡風(fēng)槽險潤資謝產(chǎn)修與社一催種排風(fēng)跨險桶資忌產(chǎn)橡組藝合乖的厲分岡析類之似游于謀前誓面巷的榮分路析（示三固）坊資遞本寄資嬸產(chǎn)漢定纏價舍模條型（皮C出a龍p徒i考t弓a忘l橋A天s筒s嫂e押t但P勻r柴i典c誦i糊n液g別M乓o匠d對e北l扎C藥A蚊P淋M秋）1寸.識基至本擾假爽設(shè)（茫1蟻）竹資縮慧產(chǎn)短搭足配徒有賓效浮選中擇所香有閉投途資搶者濾都四屬稱于絮馬齒科茂維膝茨占分深散窮者啟：挽僅孕依旁據(jù)棋投本資訊收宇益桶率成的早均道值禮和確方費差葉作廢決厭策禿；喝遵自守肆占予優(yōu)征原騾則嗓；矮在血有摩效殖邊睡緣材上敲尋計找府投友資寄組博合茄。（熱2芹）風(fēng)牛險感收韻益狂預(yù)石期縮慧一經(jīng)致所尖有距投薪資脂者仗對惜資孩產(chǎn)才收冠益瓜率流概錦率頑分株布別的姑看翼法脖一繞致(服妨從譜正粥態(tài)將分貢布)；窮具軌有府完倆全康相椅同區(qū)的欺預(yù)輛期掛。（虜3蔥）細無呈風(fēng)栽險敬資尸產(chǎn)溉存歡在單戶個鄉(xiāng)豐投炭資褲者思能床夠冰以闊無咐風(fēng)肆險插利職率瓦借燭入五或漲貸屑出砌任碼意況數(shù)記量只的封資呢產(chǎn)（揚4平）美資檔產(chǎn)華單糾期競收穿益任劍何毫資拉產(chǎn)酒都蜘在術(shù)單侍一霜期還限較內(nèi)只，如向貸投凍資狐人尿提嘩供稿收廣益歉。（5）歡資蘿本革市麻場羽上層沒循有喬摩丙擦整構(gòu)個燥市求場乞上桐資草本邀和藥信菌息雹流優(yōu)通廊沒唐有拐障陡礙慈。市大場劉的獵有鑄效全性攏：與位證百券再有傻關(guān)棟的暮所驗有展信栗息戚（想歷蛛史選信墾息湖、股公雙開英信促息貍、衣內(nèi)董部傻信慘息嘉）伶都兩反評映姓在駕其脆價時格礦上猶，普或果在見一撞個說有你效六的奪市挨場值中困，貍證蛛券鋸的羞真種實欣價岡值肚是念其掌當(dāng)咳前呆的欣交籃易收價掩格肢。弱誓式喬有棍效盒：錯現(xiàn)記實路的汗市峽場輝價惠格態(tài)反滴映偉了腳證甘券至的惑所凍有稱歷吹史膊信晉息純，石沒醒有劇投憤資喇者量能革夠場通集過貨對愈過斃去貸價吵格糠變逗動墓分吃析釘獲亮取垃超有額崖利轟潤衛(wèi)。中矮強貓式喪有尼效交：正現(xiàn)勁實妨的獅市重場銅價拳格出不孝僅腥反圾映喉了沫證類券曬的昂所民有娃歷即史移信洲息膏，奇還發(fā)反腿映垃了柜所幼有呀公熔布琴于蘆眾經(jīng)的號信辣息家（恩公急開叛信錯息型）僅。強粘式墾有蠢效膏：怎現(xiàn)缺實慰的劉市豈場徒價矛格歲不蛛僅鐘反音映令了寧證揚券鎮(zhèn)的轟所糾有覺歷晚史英信辭息棚和時公奔開虛信陪息境，使還押反山映鹿尚地未送公匠開琴的稻內(nèi)屋部霞信項息泰。蜻內(nèi)宏線丈人找也遙無喉法別利所用撐內(nèi)羨部運信戲息富獲調(diào)取風(fēng)超晨額刮利愛潤趴。許都多捕異墨常諸現(xiàn)嚇象餅，貴如藥小您公封司桐現(xiàn)較象膠、至周利末淡效辣應(yīng)嘉等驗都鵲與絲式有走效郵相往悖養(yǎng)。夜市偏場宮低任效咸特墨征波：貝價拖格軟變博化抓非撇隨嫌機賓（謝有催趨凍勢葬、洗周幼期秀等傷）舌；權(quán)對推信芳息特延和遲習(xí)或岸過勢度真反塵應(yīng)情；紫價辣格識與低公蟻司各業(yè)給績驢異雅向罰變澆動藝。2嬌.資沿本往市拼場吹線遷（泉C控a針p鍵i學(xué)t牛a蠻l就M乖a辰r行k橋e促t堅L墊i露n抓e診C勉M清L努）單軋項禍資萍產(chǎn)先風(fēng)油險粘：總初風(fēng)陷險=系躲統(tǒng)歪風(fēng)避險+非比系靈統(tǒng)從風(fēng)錘險（患絕寶對店風(fēng)假險甲）（罪相漲對樂風(fēng)醋險昆）市者場錦組濤合華：盛由就一云個踐金撒融礎(chǔ)市敗場寄上蜘所棋有眼有自效肉資消產(chǎn)涌構(gòu)偏成姿的筍組研合片。咐帶榴來澤投膛資藍的嚴(yán)平忍均稀收蓄益貧率畏，迫同答時碧包具含辨整攤個蒜市帆場嶺的臂風(fēng)乘險還。資政本償市梯場慣線?。杭换址N覆有襖借賽貸耗情勵況垃的絞有戶效頭投功資籃組根合肝線猶，稻是渡表受示津有依效早證百券猜組臺合末收淋益長與無風(fēng)鉛險匹關(guān)避系曬的閣函導(dǎo)數(shù)摧線專。設(shè)：職無歷風(fēng)到險巨資侍產(chǎn)漫收賠益壘率：尾無拜風(fēng)么險被資定產(chǎn)稀風(fēng)勾險境，=黑0：霉市本場返組剝合哀的祝期專望常收床益禾率：深市寺場栗組局合攏的途風(fēng)艙險：痰資登產(chǎn)謊組憑合石的挨期伙望守收協(xié)益割率：窯資貓產(chǎn)瓦組巡壽合煉的晃風(fēng)巾險資矩本澤市銜場兼線膝模黨型筆：啟刻破畫細任毛一管資壘產(chǎn)靈組脹合里的柏收譽益衫率與貢風(fēng)疾險燃的忙關(guān)錄系=潮+徒[（-）/繞]其彈中故，-是蘆市潑場緊組襯合抬的灣超聚額咱收氏益席率挑，跟也抹稱獄作金風(fēng)掉險愿的風(fēng)市若場前價吩格瓦（m疾a朵r跨k見e柜t疏p收r跡i扶c另e盞o酒f菊r悅i限s才k）鐮；綢（-）/是趕資織本親市卻場乒線耕的嗽斜胃率融，噸是刷單也位畏風(fēng)露險罷的擠收橡益流率羞；(項2圣.毫5釋)[（-）/有]稱聞為半風(fēng)后險說貼欣水自，是棋風(fēng)們險敢的恒收施益雞補灶償織。（2棗.只5）晴式錯說糾明喊：總綠報果酬=無礙風(fēng)圍險斯報懂酬+風(fēng)殃險瞎報比酬3速.基經(jīng)本墾模肢型（遭1桌）模膚型若松市游場編上線存斬在動無把風(fēng)獄險述資遷產(chǎn)脹，鑰當(dāng)出市怕場埋達儉到擺均墨衡饒時烈任土意狗資筍產(chǎn)的望超畜額譯收叔益凳率護與趣市泳場轉(zhuǎn)組挺合絲式超殃額屠收詢益徒率蔥成衫比御例術(shù)。E（昂）-帝=（E（番）-）(亞2禍.妥6們)其如中赴，=和C孕O豎V（路，陰）/軌,飼E窯(有)是籮第i種赴證工券狹的快預(yù)紛期死收卻益嫂率弄。（欺2灶）C創(chuàng)A減P健M的辛經(jīng)餡濟銜學(xué)凈解話釋證怪券小市煩場粱線(宏S州e近c兇u繪r螺i弓t竊y甚M圾a棍r預(yù)k柴e翅t(yī)骨L瞞i舊n磁e換S窗M技L急)：描春述惹證負券逢組搶合標(biāo)收悼益礙與訊風(fēng)麥險悶間柴的無關(guān)課系盜，活即置一杠資弟產(chǎn)婦組蒙合紀(jì)所說面臣臨趨的蚊風(fēng)嘆險祥與嶺為培補稍償?shù)冗@芹一耍風(fēng)復(fù)險北所蔥必拴要胳的羊收拿益臺率煤之嬸間暈的含關(guān)弄系旺。：烤資產(chǎn)產(chǎn)i系座統(tǒng)嗚風(fēng)變險唉（森市廢場縫風(fēng)承險碧）傲的女測鵲度核，憂將匹風(fēng)列險痛的居絕府對喚測滲量姨，宵轉(zhuǎn)秧化朋為及相駐對肚測陡量：裂線召性痕可榜加暴性的主作枯用[例]撒I景B燦M公梯司安股殘票馬的車年品收局益比率微與妥標(biāo)各準(zhǔn)速波制爾挖公籌司5率0婚0種擱普擾通歌股紅票庭的億年介收勤益好率芳，竄如隊下蛾表生。年度IBM公司股票

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500種普通股票年收益率（%）

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